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刚刚过去的五一，出行游客数创下历史新高，而热门目的地的酒店涨价更是高达5倍，即便是大幅涨价，人们也热情不减，而且这个趋势仍在欧美持续。欧美多个酒旅巨头们给出了Q1相当不错的业绩增长，同比增幅基本都在30%+，同时，股价也实现了年内的新高。需求火热的背后，折射了酒店旅游行业在这几年遇冷后的反转，酒店行业供给侧在过去的疫情3年中发生了大洗牌。消费者意愿很强，而令人满意的酒店就那么多，甚至更少了，于是真正优质的产品可溢价的空间却更大了。对于这种行业的趋势，要思考的是，到底疫情后的回暖是昙花一现，还是供给侧的改善会驱动长期的业绩变化？一、全球酒旅巨头纷纷新高现在全球酒店旅游行业的消费都是旺盛的。美股的酒店旅游行业今年的表现也是相对不错的，例如看到几个龙头公司，今年以来表现不错的同时，也都基本来到历史新高附近或者创历史新高。与特斯拉meta等大跌而剧烈反弹的公司相比，酒旅虽然没有太大的年内涨幅，却是美股少数的创新高行业之一。                   尽管海外的疫情放开已经进行了1年多，然而，其业务恢复状态有增无减。根据 AAA 上个月的数据，与 2022 年相比，今年国际酒店预订量增长了 300% 以上。伦敦是最受美国游客欢迎的海外目的地，预订量猛增近 350%。海外的旅行热情随着更多新冠检测门槛的消除而进一步加强，目前哪怕经济有萎缩预期，依然热情不减，很多需求仍有待释放。另一方面，疫情期间，对经济较为敏感的酒店旅游行业，供给侧都被约束严重，也包括一些传统玩家歇业离场，让出市场份额，当酒店的数目减少，而游客出行数目爆发，显然，行业的景气也就来得更猛烈些了。二、行业供需优化程度但显然，不同的行业间格局有所不同，关键还是人们对于恢复性出行的刚需度，及产业供给侧修正的速

借着解封经济回暖，港股热度也有所回升，最近港股IPO的几家公司中， 大票里面有阳光保险、卫龙美味、高视医疗这三家，道理讲卫龙本应该属于热门，结果估值从去年到今年直接来个腰斩，普遍申购意愿不强。看了高视医疗的招股书，感觉是个还不错的标的，后面单独写个文章分析一下。 小票里面：步阳国际、美皓集团、濠暻科技都是5亿左右的盘子，前两个更是毛票，招股价低于1港币，整体风险有点大，门票小几千，赌徒可以上车。 对比来看，从认知度和参与度来看，比较有群众基础的是花房集团了，花椒+六间房，IPO定价是2.8-3.6港币，目前香港机构也大批买入。最新市场消息显示，针对散户的香港公开发行部分HK­PO获覆盖33倍，触发30%回拨机制，同时以IPO价格区间底部定价，对应2023年市盈率仅为5.1倍，上市可以说基本是稳了。 看好的几个基本面情况： 花房基本盘就是花椒直播、六间房，还有个音频领域的新业务奶糖，市场占比属于TOP3，对标的是腾讯音乐酷狗、映客和YY，抢占的是PC端、网页端以及微信小程序这类市场份额，以收益计是排名第三，月使用时长排名第二。 最新的财务数据，2022年前五个月实现利润1.78亿元人民币，同比增长31%。截至5月31日前，平均月活5860万。 从融资的钱去向来看，接下来的重点是三个方面：1.产品及服务多样化升级，主要要做好主播招募培训，搞好MCN；2.市场推广和广告投放，主要集中在Ti­k­T­ok、In­s­t­a­g­r­am以及抖音这类平台；3.收购一些聚焦在社交、增强现实、虚拟现实等领域的相关产品和MCN。 之前360数科回港就有肉，继续周鸿祎带路，方向基本没啥问题。另外说一点，公司第二大股东宋城演艺，属于旅游板块龙头，解封后自带困境反转光环，而且是机构票，不参与港股打新的，摸一摸宋城演艺也不错。

几天前，一家核酸相关的公司“翌圣生物”上市被否决，上交所公告称，鉴于“翌圣生物”尚有相关事项需要进一步核查，决定取消对“翌圣生物”发行上市申请的审议。 今年以来，已有6家涉核酸检测的企业谋划上市，除了翌圣生物外，康为世纪（688426.SH）已成功上市，达科为、致善生物、瑞博奥、菲鹏生物4家公司的上市申请成功过会。核酸企业争相上市的讨论很多，主要观点如下： 伴随这几年核酸检测的常态化，很多人看到了这些企业之前赚了大钱，现在想通过股市再赚一笔； 很多人看到了这些企业既然想上市，主营业务至少要保持三年以上的高增长，这意味着核酸主业要在未来三年保持连续增长，但疫情未来趋势尚不明朗，三年连续高增长存在更多的不确定因素； 还有人看到这些企业过去赚到钱了，现在在资本市场上募资显然是为了获得第二增长曲线，那大规模核酸之后，新的增长来自于何方，和九安医疗一样发展自测盒业务么？ 小编看到的是，如果只是核酸检测业务，其实并没有太多的竞争门槛，足够早地拿到许可证，采购检测设备（自动分杯机、病毒灭活箱、二氧化氢消毒机、全自动核酸快检设备系统、实验室信息管理系统、电脑、条码扫码仪、打印机等），然后检测规模足够大，价格便宜就有竞争优势，未来要朝着哪个方向发展？无人化，人工智能化，还是说用无人机无人车和机器人来批量处理样本？这些趋势能产生“国际竞争力”么？

昨天，梅姨在《少亏50万！》中写了，因为5年期LPR下调，梅姨1年要少还近2万的房贷；如果一直保持这个利率的话，30年要少还近50万！然后就有朋友留言说，梅姨买了贷款1700万的房子……还信誓旦旦地说，全网媒体都算过了，贷款100万30年因为这次降息省3万，你30年省50万，可不就是1700万吗？我……这……咳！终于知道你们平时都是怎么看文章的了，确实看得不太认真[捂脸] 首先，人家100万贷30年为什么能省3万呢？我们在昨天的文章说了，房贷利率调整重定价日一般是每年的1月1日，所以，人家是统计了今年以来LPR总降幅的影响，今年年初降了0.05%，5月降了0.15%，8月这次又降了0.15%，所以合计35个基点，也就是说一共降了0.35%。人家算的是这降了0.35%之后，100万30年能少还3万。而梅姨昨天说的是啥？梅姨是说，如果我当初选择固定利率不变的话，现在的LPR能让我30年少还50万。要知道当时让我们这些存量房主选择固定利率还是浮动利率可是2020年上半年，这都2年多了，这期间LPR都降了多少了，我都懒得统计了。所以我说的50万，实际上说的是我2020年3月转换之后迄今为止一共的LPR降幅，给我带来的影响。这下你明白了吗？真没有1700万，真的是你们算错了[捂脸] 差得远呢，咱可别这么八卦了[捂脸] 另外，昨天还有朋友留言问，“既然现在利率这么低，能不能现在锁定固定利率呀，比如像梅姨的利率3.665%”首先得肯定一点，这位朋友这种思维方式挺好的，这才是我们阅读梅姨这种自媒体文章的意义所在啊，我们总要想着将看到的信息为我们所用才对呀！不过呢，人家银行也不傻。对于存量房主，在2020年新旧转换那次，如果你当

港股IPO观察截止2022年的第31周，港交所迎无新股上市，1家招股、3家通过聆讯，7家递交上市申请。截至2022年7月15日，今年港交所新上市27家，共募资380.40亿港元。本周招股：$柠萌影视(09857)$ 通过聆讯：物业服务百强企业中排名第46位的$苏新美好生活服务股份有限公司(90061)$ 、食品与饮料及其他产品的分销商$双财庄(02321)$ 、SPAC公司香港汇德收购递表的公司包括： 中国最大的车用燃料电池系统制造商亿华通 春华、农银国际等发起的SPAC公司Interra 移动广告服务供应商乐思科技 中国最大的直营中式快餐集团乡村基 国内首款治疗新冠口服药阿兹夫定生产商的生物科技公司真实生物 整合营销解决方案服务提供商多想云 中国第五大总部位于中国大陆的集装箱航运公司中联航运 一、苏新美好生活服务通过聆讯苏新美好生活服务成立于1994年，前身是苏州新港物业管理公司，深耕长三角地区，尤其是苏州的城市服务及物业管理服务。主要包括市政基础设施服务、公建项目管理服务、垃圾集运中心的运营等；商业物业管理服务主要是指该公司向物业开发商、业主及租户提供商业物业管理服务，包括基本物业管理服务及增值服务；而住宅物业管理服务则指的是向业主及住户提供基本物业管理服务及增值服务等物业服务。业绩方面，，2019年至2021年，以及2022年前4个月，该公司实现营收分别为4.36亿元、4.37亿元、4.62亿元以及1.62亿元；同期实现净利润分别为4355万元、4810万元、5652万元，以及1914万元。二、车用燃料电池系统制造商亿华通公司

港股IPO观察截止2022年的第28周，港交所迎1家成功上市，1家通过聆讯，3家递交上市申请。截至2022年7月15日，今年港交所新上市27家，共募资380.40亿港元。本周上市：$中国石墨(02237)$ （+143%）通过聆讯：中国第四大剧集公司柠萌影业递表的公司包括： 中国领先的网剧及网络电影制作商及发行商耐看娱乐 提供数字化销售及营销服务及SaaS+服务的普乐师数字 致力开发新一代肿瘤免疫治疗药物的的创新生物医药公司3D Med思路迪-B 一、柠萌影视通过聆讯柠萌影视传媒有限公司正式向港交所递交招股说明书，大摩和中金担任联席保荐人。公司主要从事剧集的投资、制作、发行、宣传、衍生授权等全产业链运营。成立至今，柠萌影业共制作并发行了13部剧集，其中11部为其担任领衔或独家投资人和执行制片人的版权剧，具有代表性的作品包括《小别离》、《小欢喜》、《小舍得》、《三十而已》、《二十不惑》等。财务数据方面，2018年至2021年，柠萌影业的收入分别为16.06亿元、17.94亿元和14.26亿元和12.49亿元；同期经调整净利润分别为2.26亿元、1.51亿元、2.43亿元和1.89亿元。二、耐看娱乐再次递交招股书耐看娱乐控股有限公司继1月3日之后，再次向港交所主板递交上市申请。耐看娱乐是一家网剧及网络电影制片商及发行商，专注于制作、发行及╱或联合投资网剧及网络电影以及对于院线电影进行联合投资。，于2021年，以制作及发行网剧所产生的收益计，耐看娱乐于众多网剧公司中（不包括主要制作及发行电视剧的公司）排名第二，而以制作及发行网络电影所产生的收益计，耐看娱乐于众多网络电影公司中（不包括主要制作及发行院线电影的公司）排名第四。业绩方面，2019年、2020年和2021年度，耐看娱乐的收入分别为1.35亿

统计局今日公布了上半年的社零数据：社会消费品零售总额 210432 亿元，同比下降 0.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额 189251 亿元，下降 0.1%。国网上零售额 63007 亿元，同比增长 3.1%。其中，实物商品网上零售额 54493 亿元，增长 5.6%，占社会消费品零售总额的比重为 25.9%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长 15.7%、2.4%、5.1%。而单月来看，社会消费品零售总额 38742 亿元，同比增长 3.1%，线上实物零售额则同比增长了 8.2%。因此，整体来看，在度过疫情之后，消费整体在 6 月还是迎来一场不错的反弹。详细来看以下几点值得关注：1、线下解封后，线上实物零售增速有所回落。结合线上零售额和快递包裹量的数据，疫情间暴涨的单包裹价值可能是社区零售、即时配送等不记在包裹量的同城线上零售导致。疫情后，用户对同城线上零售的使用习惯是否会持续值得关注。2、从复苏的节奏和力度上，线上实物增速>线下实物>0>餐饮增速>线上非实物。3、6 月汽车零售同比增长 18%，是拉动零售复苏的主力军，剔除汽车后社零大盘增速仅剩 1.9%，逊色不少。楼市困境，汽车能否作为政府长期刺激政策的主要手段值得观察。4、二季度线上零售整体增长 7.5%，表现实则不差。而根据公司对外交流以及专家调研，京东二季度 GMV 增速可能略低于 10%，阿里核心电商 GMV 则可能下降 10% 左右。拼多多虽未对外沟通，但某专家表述公司在 6 月增速可达 30-35%，在 4-5 月的增速也应当高于行业。总的来说，6 月国内零售消的表现是让人满意的，且基本可以确定已经度过了年内的最低点。然而本月的表现是封控解封后、需求短暂的报复性释放，还是能购持续复苏还需持续跟踪。以下为详细分析1. 社零整体转正，线上实物略有回落自上海在 5 月

7月13日是美国公布6月CPI数据的日子，市场翘首以盼。在此之前，由于衰退预期愈演愈烈，市场宛如惊弓之鸟，连一份假冒的CPI数据都能引发轩然大波，想必每个投资者都有压力。2022年上半年的月度CPI数据，可谓是一波未平一波又起。同比增速3月达到8.6%的高位，在4月稍稍好转至8.2%后，5月又创下8.5%的增幅，市场盼望的“CPI顶峰”究竟何时能到来？从月基数来看，2021年9月是个明显的“二次起跳”点，原本美联储以为是“暂时性”通胀，因为从核心CPI来看，的确有平缓的趋势。但是，大宗商品一路上行、供应链危机将美联储的“蓝图”完完全全地打破，整体CPI一直稳步上行，造就了愈演愈烈的通胀。能源（尤其是石油）的价格变动非常重要，但实际影响到CPI上，也是有一定延迟的。就好比，石油价格5月之后在高位盘整、回调了也快2个月了，但是CPI增速并不容易一下子停止脚步，因为工业终成品的传递效应也差不多有一个季度。今天而CPI，市场给出了8.8%的新高预期。而市场更关注的是：什么时候通胀才能迎来顶点？我觉得有一个数值可以帮我们来判断——通胀同比加速度！如果把CPI值作为基数，那同比增速是它的一阶导，而单位时间内同比增速的增速（加速度，ΔYoY/Δt）就是它的二阶导。 我们可以看到，从2021年3月开始，通胀加速度迅速突破0，且报复性上涨，但是到了今年3月份之后就已经开始回落。虽然目前通胀加速度仍有3.6，但的的确确处于下行趋势。 考虑到2021年9月之后的基数“意外”增大，那Q3之后CPI回落可能是大概率的事了。 从核心CPI的角度看也是类似，核心CPI同比增长加速度的回落程度是大于CPI的，这更能证明，全市场其实都在竭力遏制CPI（并不仅仅是美联储在努力）。 美国民众一副“天下苦秦久矣”。我个人感觉，目前能源价格回落的幅度较大，其实一定程度上已经缓解了加速度继续上行的风险。同时，食品价格

港股IPO观察截止2022年的第25周，港交所迎6家成功上市，3家公司通过聆讯，10家招股，22递交上市申请。截至2022年5月13日，今年港交所新上市27家，共募资210.2亿港元。本周上市：$金融壹账通(06638)$ 、$涂鸦智能-W(02391)$ 、$智云健康(09955)$ 、$玄武云(02392)$ 、$润迈德-B(02297)$ 、$鲁商服务(02376)$ 招股：$中康控股(02361)$ 、$读书郎(02385)$ 、$天齐锂业(09696)$ 、$湖州燃气(06661)$ 、$诺亚控股－Ｓ(06686)$ 、$名创优品(09896)$ 、

受益于$腾盛博药-B(02137)$ 近期长效新冠中抗（安巴韦单抗和罗米司韦单抗）联合疗法的在中国的商业化落地，SVB Securities和UBS两家国际投行均于近日继续调高公司预期，维持推荐买入评级，其中SVB Securities调高目标价至每股21港币，UBS调高目标价至每股26.4港币。作为公司第一个商业化上市的产品，这两家国际投行均认为这一事件是公司商业化进程上的重要里程碑，也标志着公司正式从临床阶段，迈向商业化阶段，带来销售收入并证明其自我造血能力。同时，两家投行均表示随着疫情的反复，联合疗法在是否继续对目前主流的变异株保持中和活性亦受到诸多关注。 从腾盛博药目前提供的数据来看，该联合疗法继续对主流的变异株，包括奥密克戎BA.4和BA.5亚型变异株均保持活性，对该产品未来的市场潜力继续期待。由于该抗体的Fc端的修饰处理，使得该长效中和抗体具有“预防”的潜力，这将进一步扩大市场未来增量需求。SVB Securities在其报告中提到，目前公司定价低于10,000人民币/人份的定价策略，与美国中和抗体采购价趋同。由于该疗法已被获批至多个省市的医保目录，该疗法可以及时在多个医院进行报销使用，这极大程度的减轻患者负担。同时，公司的委托生产方以完成了GMP审查的整改，其充沛的产能预计可以满足该联合疗法的生产需求。除了对公司新冠管线的观点更新，SVB也在报告中回顾了在此之前覆盖报告中提到的其他重要管线情况（包括：乙肝功能性治愈的数据发布等）以及未来6-12个月的公司其他催化剂。UBS调高目标价至每股26.4港币，主要模型调整依据是该联合疗法的定价（目前低于10,000人民币/人份），并且作为被纳入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》的

今天看到一个新词，叫“疫情软着陆”，突然意识到这个表达非常精妙。我们的zf，比较家长制，管理层喜欢尽量对局势有所控制。软着陆的本质是“既要也要”，既要控制疫情，也要保经济，是同时追求两个相互矛盾的目标，这当然难度很大。之所以要做难度这么大的事儿，是因为两个目标都很重要。这和老妈和老婆有矛盾后，既要老妈也要老婆是一个道理。“既要也要”的政策到最后一定是一个平衡的产物，是权衡判断的动态的过程，不断妥协和寻求最优方案的过程。看懂这段，再来看我们的疫情政策，就好懂些。我是反对“阴谋论”和“利益论”，简单的直线思维的人，不适宜在股市长期生活；“阴谋论”适合饭局和茶话会。自从改革开放以来，我们管理层坚持两论，就是黑猫白猫论和摸石头过河论，也就是实践论，马列的“实践是检验真理的唯一标准”。这条路不行那么换一条，最后总能走通一条路。当然软着陆这个事儿，用于疫情，难度很大。主要是因为形势变化很快，方法跟不上变化，显得很被动。另外，疫情软着陆，属于非常态化工作，没有太多惯例可以参考和沿用。因此，即便是我们简单有效率的管理体系，对于软着陆的执行，常常很被动。 基于“软着陆”再看$上海机场(600009)$ 和$中国中免(601888)$ ，实际上就是：损失当下的效益，用更长的持股时间，获得常态化后的业务反弹和“延迟收益”。

$腾讯控股(00700)$ 的南非大股东Naspers（为避免误会，以下简称南非股东）在6月27日的电话会上宣布，从7月4日起，从二级市场上公开减持腾讯的股份，以此回购长期处于折价状态的自己的股票，分别有两只（划重点，记一下） 南非交易所交易的Naspers（NPN），美股的存托凭证是$Naspers(腾讯南非大股东)(NPSNY)$ $Naspers Ltd.(NAPRF)$ ； 在荷兰交易所交易的Prosus（PRX），美股的存托凭证是$Prosus NV(PROSY)$ ，是1的子公司。 6月27日当周，在荷兰上市的Prosus共计回购426万股，回购均价61.96欧元，在南非上市的的Naspers共计回购52.7万股，回购均价2365.56南非兰特。根据7月1日的汇率，两者加起来回购金额大致为3.5亿美元。而当周，腾讯的成交额为680.6亿港元（86.7亿美元），也就是说。南非大股东单周回购的比例为腾讯成交额的4%左右，符合当时公告说的3-5%。而腾讯也在几乎同一时期开始了回购，换句话说，腾讯拿自己的现金去买大股东Naspers的股票。这更加确定了当时清仓腾讯的想法（腾讯去投资$京东(JD)$ $美团-W(03690)$ 我完全OK，但是去回购大股东股票，我不OK）。实际上，我一直是个腾讯

今天医药板块大涨，全指医药大涨4%，中证医疗大涨4.77%。无论是CRO、医疗服务还是医疗器械均全线大涨！看到医药板块涨了，就又引起了一部分朋友的注意，于是有朋友来问梅姨，“今天医药板块涨这么厉害，我现在还可以进场买吗？”咳，首先吧，咱们还是改改这“人家涨起来了，才去关注”的小毛病，还是尽量买在无人问津时吧。不过呢，虽然今天医药涨的猛，但梅姨觉得目前的位置小仓位进场也无妨，后续再通过定投不断摊低成本也还是可以的。而且，你知道吗？现在的位置，其实有很多人的医药还没回本呢……你现在进场就是抄了他们的底，不信，咱们投个票给你看看~今天大涨之后，你的医药回本了吗？艰难回本，请扣0已经浮盈，请扣1仍然亏损，请扣2像梅姨之前买的华宝中证医疗ETF，今天大涨之后，终于浮盈5.43%……不过呢，别人是亏是赚那终究是别人的，跟我们自己也没什么关系，我们自己投资一个标的，还是应该看看它本身是不是便宜。就以梅姨定投的中证医疗来说，参考PE的话，会觉得很便宜了，但是梅姨在《你真的会加仓吗？举例聊聊加仓节奏~》中解释过，现在参考PB可能更能反应其真实估值。那从PB分位值来看，目前大概在60%左右的历史分位，不能说便宜，只能说估值适中吧。所以梅姨才说，你现在小仓位建个底仓后续再陆续定投无妨，但不适宜一次性大笔买入了。那有朋友又问了，这说了半天，到底有哪些医药医疗相关的基金可以选择呀？关于医药板块的基金，梅姨之前写过相关的专题，既有指数基金、也有主动基金，大家直接看旧文吧，就不一一列举了。行业指数基金定投（一）定投医药行业，有哪些指数基金可以选择？借这轮杀跌，看看几个医药基金的表现~当你知道了要投资的产品，接下来就是制定具体的操作计划了。梅姨曾经以中证医疗为例，详细写过

聚焦机器人视觉和移动机器人，营收和净利润快速增长。6月10日，海康威视发布预案，公司拟将其控股子公司海康机器人整体变更为股份有限公司后，分拆至创业板上市。海康机器人是公司下属从事机器视觉和移动机器人业务的子公司，此次分拆上市意欲充分借力资本市场进一步加大海康机器人在机器视觉和移动机器人领域的研发投入，提升海康机器人盈利能力和综合竞争力。海康机器人2019-2021年实现营收8.1、13.6、27.6亿元，2020-2021年同比增速分比为66.9%、103.3%，2019-2021年归母净利润分别为0.3亿元、0.8亿元、4.9亿元，2020-2021年同比增速分别为166.7%、506.3%。特斯拉人形机器人将发布，有望掀起机器人产业新浪潮。近日特斯拉CEO埃隆马斯克宣布原计划2022年8月19日举办的第二次人工智能日活动（AIDay）将推迟到9月30日，并表示届时可能会对外展示Optimus人形机器人。2022年4月马斯克表示Optimus是2022年最重要的产品开发项目，甚至可能比汽车业务更重要，并且2023年将开始生产第一台人形机器人。特斯拉将其在视觉算法和芯片算力的积累赋能智能机器人，将加速人工智能在机器人领域的应用水平，有望掀起智能机器人产业的新浪潮。萤石网络过会，8大创新业务持续孵化。海康威视共有海康机器人、萤石网络、海康微影、海康汽车电子、海康存储、海康消防、海康睿影、海康慧影等8大创新业务，除了此次启动分拆上市的海康机器人，2022年6月6日，萤石网络也首发过会，届时将登陆科创板。此外，2021年其中超过 10 亿的创新业务主体从2个增加到5个，分别是萤石、机器人、微影、汽车电子、存储业务，公司创新业务的开拓能力和成长性十足。总体上看，海康威视近期股价从最低已经反弹20%左右，各种因素夹杂着股价的回升，加上行情回暖，总体看好。

疫情下的海伦司，通过增加烧烤新模式，能带来盈利吗？$海伦司(09869)$ 截至6月16日，海伦司在大陆地区共拥有890家门店，2022年净新开门店108家。未来随疫情趋势好转，各地管控措施逐步放松，受益于社交需求及夜间消费复苏，小酒馆更具业绩弹性。此外，轻资产模型将驱动公司下沉市场扩张能力进一步提升。受益线下社交需求及夜间消费复苏，小酒馆高性价比更具韧性疫情后线下社交需求复苏，酒馆场景更具吸引力；且后疫情时代消费趋于理性，消费者更加谨慎及价格敏感下，海伦司酒水高性价比定价或受益于口红效应，受影响有限。目前海伦司所有瓶装啤酒的售价均在10元以内，不设开桌费和最低消费，第三方品牌啤酒售价低于其他品牌酒吧50%-100%。“酒馆+烧烤”新模式扩张，下沉市场+轻资产模式有利利润率提升“酒馆+烧烤”新业态驱动客单价提升，轻资产新模型驱动下沉市场扩张能力提升，有望共同推升利润率。5月19日，国内首家海伦司·越于湖北利川开业，门店面积560平米，引入烧烤菜品，与开发商共建。新模式有利于提高单店收入及经营利润率：（1）收入端，通过烧烤带动酒水消费，从而实现更高人均消费。（2）利润端，海伦司在下沉市场更具优势，依靠品牌势能够实现“降维打击”；向低线市场下沉、更高客单价、配合成本端采取和地产商等第三方合作的轻资产模式扩张，有望驱动利润率进一步提升。2021年海伦司一/二/三线城市经营利润率分别为0.01%/16.92%/23.25%。从长期看，鹿鹿看好这次海伦司的转型，耐心等待时间吧，看市场的反映。

《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》6月28日官方正式公布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，其中最重要的一条为隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”，核酸检测措施从“集中隔离医学观察第1、4、7、14天核酸检测”调整为“集中隔离医学观察第1、2、3、5、7天和居家健康监测第3天核酸检测”，密接的密接管控措施从“7天集中隔离医学观察”调整为“7天居家隔离医学观察”。且6月29日，工信部发文称，即日起取消通信行程卡“星号”标记以上方案一出，各路人马心里一直紧绷的神经终于可以暂时放一放了，回顾2022年这半年，每个人都实实在在背负着经济的压力，这其中疫情固然是重要原因，防疫也是不可忽视的因素。这次该政策在经济与抗疫之间终于进行了一定的调整，力争在科学防疫的前提下，把经济的影响，对于人民生活的影响降到最低。疫情修复重启行情，你需要关注这三大方向！6月以来大盘自5月止跌后重返上涨态势，以4月27日最低点2863.65点来比较，上证指数至今已经反弹超15%。虽说股市反弹猛烈，但我们把时间拉长来看，沪深300、上证指数目前还是处于历史的较底部。随着疫情冲击的过去，复苏大趋势的确定，我们可以在聚焦政策变化的同时关注之前因市场情绪影响而被严重低估的板块方向。疫情复苏和市场信心好转对各个板块的影响也是不同的，在市场开启修复行情的开始，我们首先要关注因疫情得到有效控制而直接从中获益的制造业，比如新能源。过去的5、6月对于重仓新能源基金的基民来说是幸福的两个月，新能源以光伏和新能源汽车为两大赛道为基础领跑资本市场。根据Choice金融终端显示，中国的光伏新增装机量引领全球，今年一季度光伏新增13.21GW，同比增长148%；4月份新增装机3.67GW，同比增长110%；预计2022年全球光伏新增装机将达到231GW，同比增

$特斯拉(TSLA)$ 收盘价：673.42（6月30日) 市值：6979亿美元 今年以来回报：-36.3 市盈率（TTM）：90.7 2021年是马斯克风光的一年，通过特斯拉市值的飙升成功跻身世界首富，而其风风火火的言行又惹来非议。进入2022年，特斯拉公司业绩不断转好，由于Model 3的市场销售火爆，Q创下了31万量的史上最高交付量，同时运营利润率达到了19%，业绩引领整个电动车市场。不过受累于原材料、供应链的影响，特斯拉也多次对旗下产品提价，同时，为了应对衰退，也开启了部分裁员，公司也将总部搬迁至税率较低的德克萨斯州。二级市场给特斯拉的估值一直较高，由于今年美股整体回落，特斯拉股价也不能幸免，从52周的高点下跌了 40%多。同时，由于马斯克官宣了打算收购Twitter，投资者也担心其出售更多特斯拉股份。日前，公司已经提交一份1:3的拆股计划，预计下半年执行。$苹果(AAPL)$ 收盘价：136.72（6月30日) 市值：22128亿美元 今年以来回报：-23.0 市盈率（TTM）：22.2 有人说苹果公司近几年的创新更多的是一些细节性的更新，但其实它把一个重点放在在自研芯片上。在2022年推出的M2芯片已在行业内也有极强的竞争力。这也是行业性“芯片短缺”之下，苹果最稳妥的策略。在2022年第一季度，苹果的iPhone收入同比增长了5.5%，也是由于一部分供给iPad的芯片被转移。而iPhone市场销售越好，苹果的衍生服务就能获得更大的市场基础，其服务营收在2022年Q1增长了17%。苹果又是二级市场最主要的标杆，其股价有回购带来的强有力的支撑力，

截至6月30日收盘，沪指报收3398.62点，涨1.10%，成交额5103亿元（上一交易日成交额为5613亿元）；深成指报收12896.20点，涨1.57%，成交额6495亿元（上一交易日成交额为7549亿元）；创业板指报收2810.60点，涨1.52%，成交额2178亿元（上一交易日成交额为2532亿元）。两市超2700股上涨，近百股涨停，成交额连续六个交易日在万亿上方，较上一交易日大幅缩量1564亿元。A股通（北向）今日休市。今日，沪指早盘收在3400点上方，午后达到日内最大涨幅1.6%后快速回落，全天收涨1.1%报3398点。今日也是2022年上半年最后一个交易日，最终沪指上半年探底回升跌6.63%，深成指上半年跌13.2%，创业板指上半年跌15.41%领跌各大指数。板块方面，旅游股掀涨停潮，华天酒店、金陵饭店、新华联、张家界、云南旅游、桂林旅游、丽江股份等多股涨停，西域旅游涨超12%；影视院线概念涨幅居前。鼎龙文化、金逸影视、祥源文化、欢瑞世纪涨停，华谊兄弟涨超11%；航空机场股集体走强。深圳机场涨超8%，吉祥航空、白云机场涨超5%；光伏概念大涨，智光电气、同德化工、伊戈尔、申通地铁、上机数控等涨停；半导体板块大涨，英集芯、瑞芯微涨停，长光华芯、天岳先进涨超10%；房屋建设板块跌幅居前，高新发展跌近6%，安徽建工跌超3%，浙江建设、宁波建工、重庆建工跌超2%；汽车股走低，长安汽车、海马汽车跌超5%，广汽集团跌超3%，长城汽车、北汽蓝谷跟跌。消息面：1. 随着国家卫健委此前宣布放宽入境隔离，以及工信部昨日宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记，市场憧憬经济复苏行情，消费复苏概念股近日持续走强。2. 西部证券表示，上海疫后解封叠加热门影片上映，电影票房收入环比回升超300%，行业逐步复苏。6月26日，电影当周票房48500万元，观影人次1298万人，环比分别上涨337%/

为什么有如此高的抛压？是谁解禁后迫不及待卖？哪些公司也有同样的风险？$商汤-W(00020)$ 今日早盘开盘竞价时就直接冲着腰斩去了，很显然是有意为之。而今天也正好是商汤的IPO解禁首日，既然这样，IPO入场的基石投资者显然就是抛售主力。说来也有意思，商汤科技去年底上市就比较坎坷，主要是美国在那里捣蛋，因此与美国相关的资金无法直接投资这家公司。由于想赶在年底前上市，商汤临时换了一批基石投资者。其中没有改变的是：中国诚通发起设立的混合所有制改革基金、国盛海外香港、上海人工智能产业股权投资基金、上汽香港。新引入的投资者是上海徐汇资本、国泰君安证券投资、香港科技园创投基金、$希玛眼科(03309)$ 、泰州文旅。最后赶在12月30日成功上市。发行价为3.85港元，在今天之前的收盘价为5.88港元，实际上IPO以来的涨幅有52.7%，这在今年的确是非常出色的成绩。还有一个因素是发行量。一般中小市值的港股IPO发行量一般占IPO市值的四分之一，而公司规模较大的，一般也有十分之一。但去年下半年港股IPO情绪不佳，很多公司在“估值”和“募资”中选了估值，因此压低了自己的募资额度。商汤IPO时市值1287亿，实际募资了57亿，比例只有4.5%，这种情况下，基石投资者如果占发售比例过高的，那他们在解禁时就会产生更大的抛压。商汤科技管理层在今天早上还发布了声明，愿意自愿禁售股份，但大部分的公司管理层都不会解禁日就主动在二级市场抛售的，所以影响也不大。同时，从交易量角度看，过去20天平价交易量也就不足2000万股，而今天早上开盘，前半个小时几乎每一分钟的交易量都达到了千万

昨天下午，“行程卡取消星号”的话题，突然登上了热搜。身处北京的小话和各地网友一样，看到自己摘星的行程卡，心情激动地难以言表！根据工信部29日消息，为坚决落实党中央、国务院关于“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展，方便广大用户出行，即日起取消通信行程卡“星号”标记。这意味着，从今天起，行程码带星号将成为历史！虽然行程卡带“星”只是代表身处的城市存在疫情，并不意味着真的到访过中高风险区，但是行程码带星仍然被鼓励尽量减少不必要地出行。在行程码摘星后，根据去哪儿网平台数据显示，消息发布半小时后，平台上国际机票瞬时搜索量翻倍，达到近两年以来搜索量最高峰。同时，平台机票搜索量在30分钟内上升60%，酒店搜索量翻番，火车票搜索量上涨最多达到1.5倍。携程平台数据显示，截至6月28日，预订7月1日至8月31日的跨省游订单环比上月增长近200%。看来大家也都憋着一股劲儿呢美股中概旅游板块也逆势大涨，6月28日，国家卫健委发布第九版新冠肺炎防控方案，将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”，当天$途牛(TOUR)$ 、$携程网(TCOM)$、$华住(HTHT)$ 开盘大涨。昨日收盘涨势延续，$携程网(TCOM)$涨2.5%；$途牛(TOUR)$ 涨9.79%在这里，小

刚刚过去的五一，出行游客数创下历史新高，而热门目的地的酒店涨价更是高达5倍，即便是大幅涨价，人们也热情不减，而且这个趋势仍在欧美持续。欧美多个酒旅巨头们给出了Q1相当不错的业绩增长，同比增幅基本都在30%+，同时，股价也实现了年内的新高。需求火热的背后，折射了酒店旅游行业在这几年遇冷后的反转，酒店行业供给侧在过去的疫情3年中发生了大洗牌。消费者意愿很强，而令人满意的酒店就那么多，甚至更少了，于是真正优质的产品可溢价的空间却更大了。对于这种行业的趋势，要思考的是，到底疫情后的回暖是昙花一现，还是供给侧的改善会驱动长期的业绩变化？一、全球酒旅巨头纷纷新高现在全球酒店旅游行业的消费都是旺盛的。美股的酒店旅游行业今年的表现也是相对不错的，例如看到几个龙头公司，今年以来表现不错的同时，也都基本来到历史新高附近或者创历史新高。与特斯拉meta等大跌而剧烈反弹的公司相比，酒旅虽然没有太大的年内涨幅，却是美股少数的创新高行业之一。                   尽管海外的疫情放开已经进行了1年多，然而，其业务恢复状态有增无减。根据 AAA 上个月的数据，与 2022 年相比，今年国际酒店预订量增长了 300% 以上。伦敦是最受美国游客欢迎的海外目的地，预订量猛增近 350%。海外的旅行热情随着更多新冠检测门槛的消除而进一步加强，目前哪怕经济有萎缩预期，依然热情不减，很多需求仍有待释放。另一方面，疫情期间，对经济较为敏感的酒店旅游行业，供给侧都被约束严重，也包括一些传统玩家歇业离场，让出市场份额，当酒店的数目减少，而游客出行数目爆发，显然，行业的景气也就来得更猛烈些了。二、行业供需优化程度但显然，不同的行业间格局有所不同，关键还是人们对于恢复性出行的刚需度，及产业供给侧修正的速