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      ·12-03 13:06

      这次世界杯,海信怂了

      来源 | 伯虎财经(bohuFN) 作者 | 梦得 卡塔尔世界杯随处可见的中国元素,让网友们都在调侃除了中国队,其他都去了。尤其是看到赛场上海信的广告语“中国第一、世界第二”,也是挑动了部分人的神经。很多人开始感慨中华文化之博大精深,以下数种解读似乎都非常合理。 破防了,这是在全世界暗讽国足?自己人骂骂也就算了,丢人丢到全世界? 既然海信是世界第二,那么第一是谁? 企业不允许使用“国家级”、“最高级”、“最佳”等字样宣传,但是海信广告是在卡塔尔投放,搞擦边吗?这是合法的吗? 海信那么牛?已经是中国第一,世界第二了? 当看到海信广告语已经被讨论上了热搜时,很多人反应过来,海信这钱花值了。受到争议后,11月30日,海信晒出世界杯现场的广告语,已经变成“中国制造,一起努力”。屡次在“擦边”的边缘,这回海信怂了? 01 “受争议的快乐” 这并不是海信第一次赞助顶级赛事,这几年来几乎是场场不落,2016年欧洲杯、2018年世界杯、2021年欧洲杯,到2022年的卡塔尔世界杯,海信已经连续押注四届足球大赛。 (图源:网络) 而这也不是海信第一次受到争议。懒熊体育透露,2016年欧洲杯,海信作为首家来自中国大陆的赞助商登上了场边的广告牌。然而,比赛还没开始,就传出海信的其中一版广告语提案“Are U turned on?”涉及性暗示,被欧足联驳回。 最后,海信打在广告牌上的标语是“海信电视,中国第一”。 2018俄罗斯世界杯,海信也在场边打出了“中国电视,海信第一”的标语。当时已经有网友质疑,海信的广告语是否违法的问题。不过,海信两次在足球大赛上的争议标语,在赛事后并没有进一步的说法或处置,但带来的回报却很可观。 根据公开数据,2016年欧洲杯期间,全球收视累计观看人群超过66亿人次,仅中国就有12亿人次观看,为海信带来了极大的品牌曝光度,全球知名度提升了6个百分点,二季度欧洲市场的销售额提高了65%。 2018年俄罗斯世界杯从6月份比赛开始,海信电视在俄罗斯当地的销量就呈现爆发式增长,半个月之内销量暴增近300%,创下历史最高。导致海信电视脱销,只能加急从山东运货,保证俄罗斯的正常供货。 2021年欧洲杯期间,数据显示在海外,海信U7及U8系列电视全球销售额同比增长143.1%,海信高端平门系列冰箱销售额同比增长208.5%。尤其是在欧洲杯核心五国市场,海信U7及U8系列累
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      ·11-27

      快手谈钱,伤了老铁?

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |梦得 11月19日,周杰伦哥友会冲上热搜,其中一条热搜词条为#华流顶流还得看他#。据快手战报透露,哥有会线上预约人数超2883万,最高同时在线人数为1129万,总点赞数超10.5亿! 只是,"世界就像个巨大的马戏团,它让你兴奋,却让我惶恐,因为我知道散场永远是——有限温存,无限辛酸。"斥巨资给大家带来狂欢的快手,虽然已经手握长盛不衰的顶流IP三年,却没有碰撞出1+1>2的火花。接不住"顶流"流量,转化困难一直是快手面对的一大难题。 作为短视频第一股,市场曾经给"让每个人被看见"很大的期望。到如今,市值已经从高点的1.7万亿跌到2305.41亿元。和友商抖音的差距也越来越大,现在已经没有人再去想快手要超越的事了,而是在想,快手能不能加速? 01 盈利下的重重危机 11月22日,快手第三季度财报披露,有几个看点: 首先是,截至9月30日,快手该季度实现营收231亿元,同比增长12.9%,略高于此前市场所预计的225.3亿元。另外,快手国内业务连续两个季度实现盈利。 (图源:网络) 主要是削减大量支出起了成效。比如研发费用,从去年同期的42亿,砍到35亿,海外分部的亏损和收入披露,从去年同期亏29亿,到如今17亿;占大头的销售成本降至91亿元,同比下降17%。换句话说,这是省出来的"盈利"。 其次,在用户和内容方面,DAU(日活跃用户数)增速比MAU(月活跃用户数)增速快4个百分点,达到13.4%,规模达到了3.63亿,时长来到了史上最高的129分钟。快手应用累计互关用户对数为235亿对,同比大幅增长63.1%。 一是"巨星效应",7月份周杰伦时隔多年发布新专辑,并在快手开启直播,办了一场线上哥有会,吸引了一大批关注;二是在暑期档的加持下,快手自制综艺战绩靓眼。如《出发吧!老妈》,截至9月25日,8期节目累计观看量超5.24亿,累计互动量达9434.1万,全网累计总曝光超149.2亿,进一步增加了用户粘性。 不过,从广告业务的增速来看,这些都没有直接提振在线营销服务收入。第三季度,快手在线营销服务收入为116亿元,同比增长6.3%,增速创下新低。其实在互联网广告整体规模减少的大环境下,快手以效果广告为主的广告模式更受"预算有限的广告主们"的青睐。所以平台的广告是越来越多的,主要在于快手广告的平均价值在下降
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      ·11-26

      牵手零食很忙,臭宝螺蛳粉凭什么成为渠道“香饽饽”?

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |阿桃 近日,螺蛳粉品牌臭宝宣布入驻零食很忙渠道,双方共同发起露营主题活动,线上线下联动引爆热销浪潮。前者是螺蛳粉品类黑马,多款螺蛳粉产品长期霸占抖音电商榜单前列,今年7月入驻全国山姆会员商店,是山姆合作的唯一螺蛳粉品牌;后者是迅速崛起的新兴零售渠道代表,不久前宣布拟投资5亿元在长沙雨花区建设数字化总部供应链中心。 臭宝和零食很忙的联动引起了业内的广泛关注,也传达出品牌和渠道的关系正在悄然改变的信号。 有没有想过几个问题,为什么品牌们都在做全渠道布局?为什么一些新兴零售渠道在崛起?零售业将迎来哪些变化?接下来,伯虎财经和大家一起解读。 01 从各自为阵到打出组合牌 "茅台推出i茅台"、"小米加速线下提速"、"格力直播带货"......这些品牌战略的背后,折射出的是依赖单一渠道的零售时代已经过去了。 渠道为王,被看作是品牌厂商战略级别的事情,一家优秀的企业都有一套专属的渠道覆盖模式。 过去,娃哈哈依靠一张覆盖近万家经销商、数十万批发商、数百万家销售终端的联销体网络,使得娃哈哈的新产品能在最短的时间铺向全国。而经营了34年的娃哈哈,也选择在去年7月正式发布旗下电商平台快销网,表示要线上线下一体化。 回顾中国快消品过去近30年的历史,可以看到品牌与渠道间的关系亦近亦远。伯虎财经将其分为5个阶段和大家探讨下: 1995年,大批中小型工厂出现,产品处于供不应求阶段,品牌与渠道属于各自为阵,代理商自己干,企业只管提**品,此时处于第一阶段的传统代理模式。 2000年,品牌开始意识到过去粗放的渠道分发模式已经行不通了,需要对渠道进行优化,如可口可乐的"101",厂家代理KA三方合作等,第二阶段的深度分销模式开始出现,而这套模式到现在还在使用。到2005年,越来越多快消品涌出,新生品牌商需要建立地方经销商渠道网络,降低运营成本,第三阶段的传统经销商模式营运而生。2010年起,市场疲软、增量难题让品牌开始意识到需要拓宽线上渠道,一些新品牌开始涌现,凭借强大的营销团队抢夺市场份额,迎来第四阶段电商模式。 到如今,茅台、五粮液、娃哈哈等传统企业意识到了危机感开始进行全渠道布局,品牌发展正式迈入第五阶段,全渠道布局。与此同时,新品牌也呈百花齐放的局面,老品牌向线上拓展,新品牌向线下扎根。 从各自为阵到严重依赖经销商再到全渠道布局,
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      ·11-23

      被“瓜分”的维他奶,需要新故事

      维他奶国际终于扭亏为盈了。去年,在经历了公共舆论事件后,维他奶出现上市以来的首次巨亏。 最新财报数据显示,2022/2023财年中期,维他奶收入、归母净利润均录得增长,彻底扭转亏损局面。 值得注意的是,实现盈利的背后,是维他奶拾回了此前锐减的内地市场份额。 "还是得依靠内地市场"是业内人士对维他奶最新财报的评价之一。 01“还是得靠内地市场” 11月18日,维他奶披露2022/2023财年中期业绩(截至9月31日)显示,实现营业收入36.42亿港元,公司股权持有人应占溢利1.42亿港元,同比分别增长1.05%、330.30%。 麦格理发表评级报告指,维他奶上半财年收入按年增4%,纯利由去年3,300万港元增至1.42亿港元,该盈利表现是由于内地业务复苏、政府补贴增至5,900万元、库存坏帐较低、以及新加坡业务的商誉减值下降等所带动。 期内,中国内地市场录得经营溢利1.39亿港元,在公司经营溢利中占比47.93%。去年同期,这一市场区域的经营溢利录得-0.33亿港元。 去年,在受到公共舆论事件影响后,维他奶推出了诸多自救举措。去年11月开始,维他奶启动一系列广告和促销重新吸引消费者;12月,维他奶重新调整店内促销标准,加强所有渠道执行力,大大提升了每间店铺的收入。 维他奶财报提到,中国内地业务仍然是维他奶最大的业务市场,同时亦是集团扩大业务规模的主要推动力。目前的先要任务是透过优化同店的销售执行工作、推动全国性扩展及继续以创新产品建立品牌价值,维持中国内地的盈利增长及人均消费。 在维他奶的营收中,内地业务占据了一半。这得益于当时维他奶在内地实行的"归核化"战略。 1940年成立于中国香港的维他奶,在1994年于深圳设立了第一家大陆厂房,之后又于1998年在上海成立第二家厂房。 彼时,维他奶在中国大陆推出了几十种品类,包含茶、果汁、汽水、豆奶等,并在全国城市铺开。然而,从营收结果来看,表现并不理想。 2002财年,维他奶在中国大陆地区营收1.4亿港元,仅占总营收的6%。 为了改变这一现状,2004年,维他奶挖来百事可乐华南区销售总监袁杰,后者提出"归核化"战略,即将维他奶的经营策略定为"核心业务、核心品牌、核心城市"。 基于该战略,维他奶将在大陆的核心品类收缩为豆奶,定位"即饮豆奶专家",同时把市场收缩到珠三角、长三角以及少数重点城市。 此后,维他奶在内地市场一直保持增
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      ·11-20

      再退4城,兴盛优选提前出局?

      来源 | 伯虎财经(bohuFN) 作者 | 东篱 继2个月前撤出山西、江苏、浙江、河北和安徽五省之后,兴盛优选又被曝已正式关停河南、山东、四川、重庆这4省市业务。 (图源:网络) 与前次收缩不同的是,兴盛优选此次撤出的站点不乏河南、山东这类GMV表现不俗的省份,可见,兴盛优选的境况或已进入危险区间,寄希望于通过收缩来换取一线生机。 事实上,社区团购模式起源于湖南,而“湖南之王”莫过于兴盛优选。作为社区团购模式的“开山鼻祖”、互联网大厂的模仿对象,兴盛优选为何落败至此? 01 “教会徒弟,饿死师傅” 2013年,为了应对电商对传统线下超市的冲击,加盟连锁便利店芙蓉兴盛的创始人岳立华,决定“二次创业”,孵化兴盛优选尝试线上业务。 由于芙蓉兴盛的线下门店配合度低,在一系列电商尝试失败后,岳立华嗅到了社区团购的商机,并在2017年毅然决然加入了社区团购“大混战”,当时,仅湖南省内就有上千家社区团购平台。 对于芙蓉兴盛来说,社区团购的“平台预售+次日自提”的业务模式,能够赋能其广大线下门店在不投入、不囤货、不押款的基础上,做到店增量生意。为了不与门店现有生意形成竞争,岳立华选中了店主从不操盘而又属于高频刚需的生鲜品类,目前,该品类在兴盛优选所有SKU中占比50%左右。 (图源:网络) 彼时,岳立华的芙蓉兴盛便利店凭借“定位下沉市场,主打低价”的定位扩张到了16个省份,门店数量上万家。这些加盟店的店长后来便成为了兴盛优选现成的“团长”。 在岳立华的构想下,团长负责新客拓展、客情维护和产品推广等前端工作,兴盛优选则搞定店主不擅长的供应链。而现年49岁的岳立华17岁就靠着做批发生意起家,没人能比他更懂供应链。于是,在一系列的“降维打击”和模式创新之下,兴盛优选成为了湖南的“社区团购一哥”。 首先,岳立华凭借自建物流体系和对社区团购供应链的创新,让兴盛优选在湖南站稳了脚跟。 2017年,当各家还在用EXCEL表格及微信群记录订单时,兴盛优选就面向上游供应商上线了“阿必达”订货平台,并以此为基础在湖南建立起“共享仓-中心仓-首页仓-网格仓-自提点”的“5级仓配体系”。 (图源:棱镜) 在这一体系下,供应商会将商品先送到共享仓,经过简单处理后送到位于长沙高星物流园的中心仓,完成分拣后送到各个城市的首页仓,再由首页仓送往网格仓,最后发往各地自提点,次日11点前就能将商品送达终端用
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      ·11-18

      亚朵:上市了,还是很慌

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |梦得 中高端连锁酒店亚朵集团(以下简称"亚朵")在11月11日在纳斯达克挂牌上市,成为"中国新住宿经济第一股"。 此次亚朵IPO募资总额为5225万美元,发行475万股ADS,发行价为11美元/ADS,开盘价为15.50美元/股。上市首日,亚朵报收12.88美元/股,较开盘价上涨17.09%,对应市值16.8亿美元,人民币约118.12亿元。 从两次更换A股上市辅导机构,到终止A股IPO转战纳斯达克,五年间,亚朵经历了三战三败,第四次冲刺IPO时终于圆梦。 据亚朵招股书显示:截至2022年6月30日,亚朵酒店在中国151座城市拥有834家酒店,酒店客房总数达96969家,客房数量稳居国内中高端酒店首位。 (图源:网络) 另外,亚朵在过去三年均实现盈利,即便是在疫情最严重的2020年。亚朵2019年-2021年营收分别为15.67亿元、15.67亿元和21.48亿元,净利润为0.61亿元、0.38亿元和1.40亿元。2022年前9个月,营收16.37亿元,较上年同期增长5.23%;净利润达1.79亿元,同比增长58.42%。 与其同时,华住集团、锦江酒店、首旅酒店作为三大国内巨头在今年上半年都在亏损,亏损金额分别为9.8亿元、1.18亿元、4.26亿元。 令人疑惑的是,在行业巨头都亏损的时候,亚朵为什么能保持盈利?还有哪些危机?又有什么新动作? 01 亚朵破圈 创始人王海军在成立亚朵前曾在酒店行业工作十几年,从传统酒店到经济型酒店,从如家、锦江之星、格林豪泰到华住的汉庭酒店,2012年,王海军已经成为华住集团副总裁。而身处酒店行业的王海军也嗅到了行业的一些变化: 一方面是经济型酒店硬件、服务、标准都极其相像,天花板很低又便于模仿,因而价格战乐此不疲。另一方面,随着经济发展加速,中国跻身中产阶级的人口越来越多,对于中高端的酒店有比较大的需求,曾经注重"价格低廉"的人开始要求"体验感"。 王海军认为,酒店也可以是"人们感受所在城市人文特色,感受个性化、设计感、人文关怀的场所。"在华住、锦江、首旅三足鼎立的情况下,牵出了一匹叫"亚朵"的黑马——用体验感,打造出差异化。 明显的地方是亚朵每家酒店都有超过1000本藏书免费借阅,而在大堂、走廊、房间等不同地点,消费者都能欣赏到当地的摄影作品。细微处,亚朵早上5:30提
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      ·11-18

      【新债上市】利元转债,11月18日上市,预期每签盈利140至180元!

      利元转债(sh118026) 预估转债价格:114-118元 盈利估价公式:77.73*1.5 = 116.59元 提前祝所有持有“利元转债”的老板都能卖个好价钱! 个人愚见:正股利元亨,公司所属板块是专用设备,核心概念题材是数字孪生、锂电池。公司2022年三季报显示的营业总收入为29.3亿元,同比增长77.1%。归母净利润为2.7亿元,同比增长75%。转债发行规模为9.50亿,目前的转股价值为77.73元。综合考虑之下,预期转债上市当天价格为114至118元,即每签盈利140至180元。 新债上市行情:近期上市的28只转债,其**有“金盘转债、宙邦转债、永和转债、博实转债、东杰转债、法本转债”的每签(每手/每10张)获利高于300元。 近期预测准确度:不算太准,谨慎参考。 预测准确度评价权重:最高权重为转债每签获利,第二权重为转债最高价与转债收盘价,最低权重为转债的开盘价与最低价。 我没有利元转债的持仓|仅纸上谈兵 预测标准:转股价值+正股行业+发行规模+市场行情(主观+客观,没有固定标准$利元亨(688499)$  $回天新材(300041)$  $长远锂科(688779)$   如果老板不嫌弃,点个关注,让我陪老板一起慢慢了解,可转债的魅力所在吧!祝所有参与打新的老板,中签多多,盈利多多,赚钱多多!
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      ·11-17

      卖一辆亏13万,蔚来打的什么算盘?

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |陈平安 如果非要用一个词总结蔚来的近况,那一定是"扩张"。 这种扩张是多个层面的。一方面,蔚来在积极开拓新的市场,在三季度财报发布之前,蔚来董事长、CEO李斌和蔚来总裁秦力洪等高管花费了数月之久在欧洲部署和推进出海战略。同时,蔚来还在不断增加研发端的投入,这当中包括芯片、电池和手机以及即将发布的新品牌等。 扩张策略必然导致销售和研发费用的猛增,三季度蔚来的销售和研发费用分别为27.1亿元、29.4亿元,同比分别增长了147%、49%。 (图源:网络) 这也导致了蔚来当下正处于营收和亏损双增长的撕裂态势。今年三季度,蔚来营收130亿元,同比增长32.6%,其中交付新车31,607台,同比增长29.3%。 但相对应的,亏损也同时创下了新高。蔚来三季度净亏损41.1亿元,与上年同期相比增亏392.1%,与上一季度相比增亏49.1%。简单的估算,蔚来每卖一辆车就要赔上13万元。 从市场来看,这样的举措显得格格不入。今年十月,新能源汽车市场的增速正在放缓,各家纷纷出台了补贴政策,希望以利润来换取销量的增长,车企们的盈利能力正在被进一步压缩。 但在本次电话会上,李斌透露明年上半年之前,蔚来会发布五款新车,每季度的研发支出会保持在30亿元左右。短期来看,这样的上新节奏和研发规模无疑会使得蔚来本就糟糕的盈利状况雪上加霜。 李斌到底在打什么算盘? 01 拜师比亚迪? 从目前能够得到的信息来看,蔚来的目的更可能在于想要建立一个类似比亚迪这样相对完整的产业链体系,希望通过短期的研发投入来换取一个更长期的竞争壁垒。 事实上,成本高企一直都是困扰新能源汽车盈利的首要难题。比如电池就占到了整车大概 40-60% 的成本。今年7月,广汽集团董事长曾庆洪曾在世界动力电池大会上,当着宁德时代董事长曾毓群的面激情发言,怒喷电池价格过高,称自己是在给宁德时代打工。而目前行业唯二完成盈利的特斯拉和比亚迪,也确实都是通过全栈自研的技术和产品实现的。习惯于用大周期的视角制定目标的李斌似乎也想走这条路。 截至到今年初,蔚来在动力电池上的布局还是以投资入股为主。比如2021年蔚来系的复奇资本就领投了动力电池厂商卫蓝新能源的B轮融资;今年3月,蔚来还参与了电池制造商欣旺达一笔高达24.3亿的融资,关联公司蔚瑞投资增资2.5亿元。 但今年以来,蔚来自己下场
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      ·11-16

      歌尔被“踢出果链”?一场事先张扬的“谋杀”

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |东篱 近日,有传闻称歌尔股份被"踢出果链"、大幅裁员,连日来市值蒸发超150亿元。 事实上,自今年年初,歌尔股份就开始跌跌不休,至今累计跌幅超60%,市值蒸发近1300亿元,而背后原因也多与苹果等大客户有关。 作为"果链龙头"企业、曾经备受追捧的"苹果概念股",歌尔终于还是随着苹果一次次的"砍单"风波跌落谷底。这一次,歌尔还能爬起来吗? 01 薛定谔的"良率造假" 11月8日晚,歌尔股份在深交所发布了一则风险提示性公告,其中的"境外某大客户"、"一款智能声学整机产品"十分耐人寻味。 很快,天风国际证券分析师郭明錤调查表示,确认歌尔停产的产品是AirPods Pro 2,并指出另一家供应商立讯精密已经获得了AirPods Pro 2的所有订单,成为该产品的独家组装商。 (图源:网络)  与此同时,抖音、快手等短视频平台上疯传的"歌尔潍坊工厂裁员好几万人"、"被歌尔裁员后直接拉到立讯"等内容也从侧面证实了歌尔与立讯精密存在业务上的"交接"关系。 (图源:网络)  关于苹果为何让歌尔停产AirPods Pro 2,有果链人士透露是因为歌尔产品良率问题。而且此前外界就有传闻称歌尔代工的AirPods Pro 2良率不高,并存在良率造假,被客户罚款。 对于上述传闻,歌尔回应称 :"'踢出果链'等传言明显是谣传,公司只是应需求暂停客户一款产品,其余的项目都在正常合作。包括罚款多少亿的传闻,都是不实信息,公司还在评估具体损失,会及时公告。" 不过,针对苹果此次"砍单"举动,不止一家市场分析机构认为:良率问题是代工厂的一个普遍问题。由于要完全达到苹果的高要求可能会亏钱,因此大家普遍擦着良率边缘出货。 而苹果对供应商容忍度并不高,尤其是涉及欺瞒。今年5月,面板供应商京东方被曝为了通过质量检测,擅自修改屏幕规格,就可能被苹果踢出 iPhone 14 供应链,原有的3000万块 OLED 屏幕订单或将交给三星和LG。 此次歌尔"砍单"事件,或许也是苹果的"杀鸡儆猴"之举。 回归现实,苹果没有歌尔还有"立讯精密们"可以代工,可歌尔能失去苹果吗? 02 苹果是蜜糖,还是砒霜? "如果不是苹果供应商,谁知道你是干嘛的?"歌尔股份最早走入大众视野,"果链"标签便是重要原因。 以"声学技术"业务起家的歌尔股份,成立
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      ·11-16

      涨了30%,估值还是低

      这段时间,将10月和11月的跌幅都收复了,牛犇感受最深的,就是港股反弹的力度比A股强多了。 11月恒生指数从底部涨了25%,H股指数从底部涨了27%,指数如此涨幅,个股和行业指数更不得了。 最受市场关注和容纳大量个人资金的互联网板块,更明显,以五大互联网ETF为例: 159607区间涨幅30.34%,最大;513050区间涨幅18.45%,最小。 恰巧,在11月1日个人曾发布啥事没干,两天净输5%,从几大指数的溢价角度分析了对基金涨幅的影响,当时最明显的数据是:5只互联网ETF中,溢价率最高的是513050,高达24.61%;最低的是513180,溢价率仅1.88%。 确实在这半个月的反弹中,513050的涨幅与159607差了近12%,这就是场内溢价的问题。 数据源于Choice 当时牛犇调仓换基,及时将513050换成了513180,虽然没有选中涨幅最高的一只,但依然跑赢之前标的8个点。 因为限额的问题,互联网ETF基金的溢价非常容易上来,通常情况下,溢价维持在5%不算大问题,一旦超过10%,反弹时优劣势就出来了。 别看港股反弹这么多,估值还是不高,尤其互联网处于绝对低估状态。 以当下的情况看,并没有完全形成趋势转向,所以跌多了+缓和的消息,迎来一波复苏,也在情理中。 不以涨喜,不以跌悲,心态平和一些,做决策才能理性。 【风险提示】以上观点仅代表个人看法,不构成投资建议。基金有风险,投资需谨慎,请独立决策。 …… 一、11月15日指数估值播报(第1199期) ▲ 表1:指数基金估值表 指标提示: 1. ROE=净利润/净资产*100%(PB/PE粗略计算); 2. 近十年百分位:当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置; 3. -表示暂无或不适用数据; 4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值;中概互联网参考PS估值; 5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短,十年百分位仅供参考。 估值说明: 1. 绿色代表低估,灰色代表合理,红色代表高估; 2. 理论上,绿色相对安全边际高,概率大;灰色价格适中,相对低估概率空间缩小,机会小;红色相对安全边际低,风险大于机会,市场比较热,不适合买入,建议谨慎; 3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数; 4. 交叉维度参考:PE、PB均处于历史低位,ROE超过15%,概率最高; 5. 估
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      ·11-15

      波司登双11“赢麻了”,但还没站稳

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |灵灵 今年双11,波司登抢足了关注。 陷入大促前涨价疑云,登上热搜,后得到辟谣;虽然双11出现了一些小插曲,但在整体大促中,波司登的发挥十分稳当,成为媒体频频称赞的羽绒服品牌之一。 波司登似乎又火起来了。原因是什么?这一次,波司登又能够火多久? 01 虽争议不断,但双11成绩斐然 双11期间,波司登上热搜了。 据一位消费者透露,她原计划在波司登网店购买一件羽绒服,该羽绒服9月份价格是券后979.28元,到了双十一涨至1349元,券后价格仍为979元,仅比平时便宜0.28元。 随后,波司登官方客服称,服装价格会随着活动力度变化,不超过吊牌价都是合理的。 "波司登回应先涨后跌仅便宜0.28元"的话题很快成为热搜话题,截至目前累计1.9亿次阅读,6796次讨论。 (图源微博) 之后,常熟市市场监督管理局进行调查并给出通报。通报中显示,该款羽绒服在6月9日-10月24日标价,以及零售价全部标注为1499元;天猫"双十一"活动报名规则要求"最低标价的基础上让利10%",该款羽绒服实际标注单价为1349元,符合平台要求,活动期间消费者实际支付金额最低为904.60元,因此,并未发现波司登存在"先涨价后降价"的行为。 "先涨后降"的嫌疑消除了,然而,波司登涨价却是不争的事实。另一话题"波司登4年涨价80%"很快引起关注。有数据显示,2017年以来,波司登吊牌价均价涨幅最高达80%。 有意思的是,微博上争议不断的波司登,在双11中的表现却可圈可点。在天猫女装类目下,波司登的预售额排名第一,为6078万元,均价更是达到了1500元以上。此外,其在天猫、抖音第一波售卖期女装榜中均排名第二。 曾经在消费者心中被认为是"爸爸妈妈穿的羽绒服",怎么突然成为了"香饽饽? 02 "爸爸妈妈穿的羽绒服",为何火起来了? 早些年,波司登做了一个重要的决定。正是这个决定,很长时间里拖垮了波司登的发展。 2007年,为了摆脱对羽绒服单一产品的依赖、避免受到羽绒服季节性因素的较大影响,波司登成立了非羽绒四季化服装业务部门,将业务拓展至男装、女装、童装等领域,并通过收购、入股等方式拓展品牌。 2009年波司登提出"品牌化、四季化、国际化"的"三化"战略,向女装、男装、童装扩张,走向国际。 彼时,波司登的目标是,几年内要"将非羽绒服产品比例增加到
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      ·11-13

      抖音电商,急需补课

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |梦得 双十一结束了!你的战绩如何?本人最大的感受是各大平台对消费者都"简单粗暴"了起来。比如今年的满减优惠,天猫跨店满300减50,淘宝满200减30;京东满299减50;抖音商城满200减30,简单直观,一目了然。 消费体验方面,继续"晚八点"的好习惯,售前售后的保障措施也更齐整了。 而抖音虽是"后来"选手,但在今年的双十一却成了焦点。 对于抖音来说,2022年是抖音电商迎来变化最大的一年。从将商城推上C位,抖音极速版上线"9块9特价"频道,今日头条上线购物频道为抖音电商引流; 到将兴趣"电商升级"为"全域兴趣电商",抖音动作频频,想做"货架电商"的心昭然若揭。 只不过在双十一前夕,罗永浩、俞敏洪、刘耕宏等抖音头部主播相继入淘。而对以内容为主的抖音,对货架电商似乎又有天然的相斥性,那么,抖音做"货架"的梦还能成吗? 01 发力"货架电商" 今年5月,抖音首页开设了 "商城" 入口,用户点进去就会看到一个类似淘宝、拼多多的购物页面。抖音电商总裁魏雯雯随后提出"全域兴趣电商"的概念,将抖音电商的业务重心从以直播间为主的兴趣电商,转移到以货架电商为主的抖音商城。 为了增加"商城"的曝光度,不仅在抖音,抖音极速版、今日头条、番茄小说也都上线了 "商城"。甚至消费者必须点进",才能看到自己的订单动态。 (图源:网络) 在2022年抖音电商双十一大会上,抖音表示,抖音商城将独立出战双十一,成为平台交易额爆发的主阵地。为何? 一是抖音超的日活量超6亿,抖音凭借"兴趣电商"GMV的增长速度,一度成为电商界最靓的仔。但如今电商增长不如预期,必须找第二增长。 二是货架电商的想象空间比直播电商要大得多。据摩根士丹利研报显示,淘宝直播、快手、抖音三家GMV总和占比约为13.7%,货架电商为主的传统电商GMV占比为86.3%。在淘宝GMV总量中,直播电商占比也仅占到1/6到1/8之间。 但以"兴趣电商"突起的抖音要做货架电商,相比万能的淘宝,还有太多的课要补。 (图源:网络) 据新榜编辑部透露,抖音在去年处于全面缺货状态,且一些成熟品牌对入驻抖音的热情也不高,今年首要问题就是"货"。抖音先后上线精选联盟、招商团长、抖音商城、供应链管理平台等,从不同维度帮助商家做好基建,充分利用流量优势,吸引商家入驻。 据公开数据显示,今年双1
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      ·11-11

      今年双11,走出GMV数字游戏

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |东篱 "为了天猫双11,我们8月份就开始备货了,核心爆款电煮锅、电火锅的备货量将达到十几万台,其中电煮锅的备货量近十万台。"佛山家居产业带商家,广东哥登网络科技有限公司董事长白天轮说。 今年双11,像白天轮这样的商家还有很多,从几十元的手机配件、上百元的游戏手柄、到客单价千余元的3D打印机,来自各细分赛道的天猫商家都早早开始了备战,纷纷提高销售预期备货满仓,以迎接双11期间的销量大爆发。 在今年多种不确定因素叠加之下,大部分商家押宝年终最后一次爆发机会。"确定性增长"已经不仅是商家自己的事情,也关乎产业链上下游每一个环节。 如果说今年的618出现了“淡化GMV”的气氛,那么今年的双11将彻底走出GMV的数字游戏。虽然双11还没有结束,但对当下的淘宝天猫而言,GMV已经不那么重要,整个行业也该将关注点回归到大促的初心和根本:如何帮助和带给商家确定性经营。 01 主播回淘:只管帮商家专心卖货 随着罗永浩完成天猫双11预售当天的淘宝直播间首秀,"直播的尽头是淘宝"一时间成为了时下最热的议题。 事实上,主播入淘的风潮很早就开始了。数据显示,在过去的一年,淘宝新增了超过50万名新主播,其中就包括来自抖音、快手、B站等平台的达人网红。 而且在主播大规模入淘的背后,是头部直播机构的成建制动作。据不完全统计,天猫双11临近的前两个月,有超过100家直播机构入驻淘宝。如今罗永浩背后的交个朋友、遥望科技和新东方,再加上淘宝直播原有的两大机构美腕和谦寻,五大机构的齐聚让淘宝直播成为了头部直播机构最齐全的平台。 直播带货的首要目的便是成交变现。在淘宝直播间里,罗永浩直言:"在这个平台大家都埋头买东西,我喜欢。我就想好好当个售货员。"而这恰恰是不少商家真正的心声,也是淘宝吸引来大批主播和直播机构的重要原因。 与其他平台相比,坐拥超1000万入驻商家、能够提供全品类供给的淘宝就像大而全的超市,用户能够非常便捷地搜索买到任何东西,而且往往也带有强烈而直接的购物意向。淘宝在仓储物流、售后履约等方面的成熟度,也能够保证用户的消费体验。 这也是为什么,即使过去的一年各大平台都在试水直播带货,淘宝直播仍然有2.5万个年成交超百万直播间,日均ARPU值超过30元,人均购买超20次。 面对直播这一内容化趋势,淘宝也加大了扶持力度,提出淘宝直播要
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      ·11-11

      估值千亿,广汽埃安的"喜"与"忧"

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |陈平安 今年,广汽埃安颇有些春风得意的意思。 年初,当广汽集团总经理冯兴亚语出惊人,声称至少要把现在的"蔚小理"变成"埃小蔚"时,业界还争议不断,但现在看来,至少把"埃"放在首位是毫无争议的。 根据乘联会最新发布的10月新能源车销量排行榜,广汽埃安以30063辆的成绩位列第四,超过了理想、蔚来和小鹏销量之和。今年前10个月,广汽埃安累计生产新能源车21.51万辆、销售21.24万辆,同比增长139.5%和134.4%,提前2个月完成20万辆的年销售目标。 (图源:乘联会) 融资情况或许也能反映资本市场对于广汽埃安的看好。10月20日,广汽埃安完成了近年来国内新能源整车行业可查最大单笔私募融资,A轮融资规模达182.94亿元,对应整体估值大约为1032.39亿元。但在大约半年前,广汽埃安的估值仅为390亿元,对比估值暴涨250%。 不过,广汽埃安的故事远没有看起来那么美好。据此前广汽集团发布的审计报告,广汽埃安 和大多数新能源同行们一样,还没能走出亏损泥潭。在竞争愈发激烈的新能源市场,广汽埃安的突围之路还没结束。 01 "蔚小理"失速,广汽埃安赶上 把时间拉长到最近半年,从每月各家厂商的交付数据来看,除了比亚迪一枝独秀外,一个很明显的特点在于广汽埃安的崛起。 从广汽埃安和"蔚小理"三家的对比来看。今年4月"蔚小理"三家的销量分别为9230辆,15028辆和10655辆,而彼时广汽埃安的销量为10212辆,三家销量大致处于同一水平线,小鹏和理想甚至还有一定优势。 但随后6个月形势转变,广汽埃安的销量增速明显,5-10月分别为21056辆、24109辆、25033辆、27021辆、30013辆和30063辆。 而"蔚小理"则均陷入了一定的困境,不仅销量都曾跌落至4位数,今年十月小鹏更是只交出了5101台的成绩单。 之所以出现这样的情况,伯虎财经认为有两方面的原因。 从外部环境来看,当下新能源汽车市场正处于高速发展期。数据显示,今年前九个月,我国新能源乘用车零售量387.7万辆,同比增长113.2%。9月,新能源乘用车零售量达61.1万辆,创单月历史新高,渗透率首次突破30%达到31.8%,同比提升11.0%。 市场渗透率的显著提高侧面反映了我国新能源市场已经完成从政策驱动到市场驱动的转变,市场竞争重心更偏向产能
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      ·11-10

      直面蜜雪冰城,喜茶的下沉大战

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |灵灵 不鸣则已,一鸣惊人,说的正是近期的喜茶。 先是放出"关闭喜小茶"的消息,接着又宣布开放加盟。 一连两个经营大动作,喜茶这是怎么了? 01 喜小茶探路,到此为止 2020年4月,第一家喜小茶正式坐落于深圳华强北,开启探索下沉的使命之路。从定位来看,喜小茶像极了"下沉版喜茶"。 定价上,喜小茶的价格主要在8~16元之间,是喜茶价格的一半;产品上,主推奶茶、咖啡、果茶、冰淇淋、纯茶5个大类,和蜜雪冰城、1点点等品牌较为相似;门店选址上,倾向于平价消费的商圈,门店面积也不大,供顾客点单、取货的空间仅有约3-5平方米。 喜小茶也有过一些耀眼的成绩。 如2021年5月对外披露的《喜小茶一周年小报告》中记录道,一年时间里,喜小茶已在深圳、广州、东莞、中山、佛山、惠州6个城市开出了22家门店,产品线也扩展到了5大类、28个单品,全年卖出饮品超过280万杯。 不过,次年,喜小茶再没有迎来自己的辉煌战报,反而是默默退场。这个过程中,喜小茶最大的敌人,其实是喜茶自己。 今年以来,喜茶多次降价。今年1月,宣布下调部分产品价格,其中,纯茶类降价3-5元、5款水果茶降价2-3元、芝士茶降价1元。到了2月,宣布年内不再推出29元以上饮品,并承诺现有产品不涨价。 不断降价的喜茶,和本就奔着下沉的喜小茶越来越像,也开始挤压喜小茶的生存空间。直到关闭前,喜小茶都没能走出珠三角。 (喜小茶的公众号更新至7月20日) 面对喜小茶的退场,喜茶回应:"喜小茶已经完成其历史使命,喜小茶探索出的宝贵经验和积累,将很好地支持喜茶未来持续为消费者带来'真品质,不昂贵'的产品和充满喜悦与灵感的品牌体验。" 有喜茶相关人员透露,在探索中喜小茶发现,"20元以下10元以上价格带,在二到四线城市具备很好的市场空间。" 喜小茶探路到此为止,喜茶则找到了更为靠谱的"抓手"。 02 下沉市场,交给加盟商 就在喜小茶传出关停时,喜茶开放加盟的消息也不胫而走。 11月3日,喜茶宣布,为了让更多用户能更快地喝到喜茶,感受喜茶的品质与酷,在全国门店已全面实行门店合伙人机制的基础上,将依托于喜茶十年来积累的经验、能力和资源,在非一线城市以合适的店型展开事业合伙业务。 开放加盟,直指"非一线城市",喜茶的下沉野心已经写进了公告里。 喜茶表示,喜茶的事业合伙费用在50万元以内,
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      ·11-08

      发力双十一,B站电商加速

      来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |陈平安 今年"双11",比消费者更热闹的是各平台们。一边是巨头们纷纷合纵连横,抖音起家的直播带货"顶流"——罗永浩、俞敏洪加入淘宝,快手也恢复接入淘宝、京东外链。另一边,新玩家也纷纷涌入"双11",试图从中分一杯羹。 B站就是其中之一。10月14日,B站正式在其直播分区内上线了购物专区,专区内的直播间全量放开了购物"小黄车"功能,UP主几乎都添加了"小黄车"购物链接。紧接着10月31日,B站邀请了罗翔、 毕导等知名UP主正式开启了双十一的直播带货活动。 (卢伟冰与罗翔在小米B站直播中对谈/直播截图) 这些年,B站在迅速"破圈"的同时也陷入了盈利难题,今年二季度,B站亏损同比扩大80%至20.14亿元,主营业务广告、直播和游戏的表现都难言乐观。尽管关于"z时代"的商业故事仍然足够吸引人,但面对骨感的现实,B站需要足够的动力去支撑自己的奔跑。 那么,直播带货会是B站苦苦寻找的增长发动机吗? 01 B站电商,成色几何? B站对电商的探索由来已久。 2017年B站就开始搭建自己的的电商业务——会员购,不过这个业务主要聚焦的人群还是自己的基本盘——二次元用户,售卖的商品也都是动漫周边、漫画、手办等二次元类的商品。 (B站会员购截图) 随后B站在逐渐主流化、多元化的时间点,电商业务关键的"人、货、场"的完善也在同时进行。 2018年,B站向UP主开放了“淘宝联盟”的货品池,为B站电商提供了货的支撑。今年8月,B站专门上线了“选品广场”,则进一步为UP主带货选品提供便利。 在主播的培育上,B站一方面不断降低直播带货的门槛:根据最新的激励计划,只需要年满18岁、粉丝数达到1000,近四年有过直播记录,就可以参与直播带货,而这意味着目前B站大部分UP主都可以参与直播带货。 另一方面也在不断培育有潜力的头部。去年9月,B站会员购联合谢安然、泛式、凉风和韩小沐四位UP主举办了四周年"本命好物节"。随后在去年的双十二期间,B站还邀请了影视飓风、动动枪DongDongGun等UP主参与了直播间小黄车功能的内测。 考虑到在去年11月,B站就收获了自己的互联网支付牌照,用户可以在B站内部完成支付行为,今年双十一,无论是在直播的二级入口设置购物专区,还是分区全量开放小黄车功能,都意味着B站商店"人、货、场"三要素的齐备,显示了B站对于正式入局电商业务
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      ·11-08

      入局洗衣,丰巢的盈利困境

      来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |灵灵   丰巢上一次真正意义进入大众视线内,还是2020年。因收取用户超时使用费,受到抵制,引发巨大争议。 时隔两年,丰巢仍然在寻找增收的商业模式。 这一次,丰巢想做"你家楼下的专业洗衣"。 01 丰巢想做"你家楼下的专业洗衣" 早在今年4月,丰巢就在深圳试点上线洗衣服务。截至目前,"丰巢洗衣"已经覆盖全国。不过,该业务仍处于摸索阶段,大多数消费者仍不知道这一业务。 根据丰巢小程序,其洗衣业务包括衣物、鞋靴的通用洗护,干洗、水洗等专业分类洗护,依照衣物的洗水标来制定洗护方案。 或许是为了方便消费者做决策、促成更多成交,丰巢推出多个洗衣组合套餐,如3件衣物89元,3件衣鞋109元,2双运动鞋69元。洗衣业务范围广且分类细致,如细化到潮鞋单洗类目,椰子款专洗一双79元,AJ鞋款专洗1双99元。 (图源丰巢小程序) 从服务流程来看,消费者可以直接在丰巢小程序上下单,之后可以选择快递员上门取件,或直接放入楼下丰巢智能柜中,由中央工厂洗护后,顺丰免费送回。 据悉,丰巢洗衣的"线上服务",将收衣、洗衣的流程分离,物流人员全程不直接接触衣物,将衣物送到洗衣工厂后,衣物将通过21道洗涤工序、10道检测、除菌烘干消毒后再封装。清洗时长根据月份不同,从5~7天不等。期间,消费者可通过后台实时了解衣物洗涤动态。 (图源丰巢小程序) 根据丰巢《第三方授权协议》,顺丰速运承担衣物运输服务,同时丰巢与21家洗护服务商达成合作,提供洗衣服务。这些服务商分布广泛,遍布东莞、湖南、湖北、西安、昆明、厦门、广西、嘉兴、青岛、重庆等地。 去除快递费用、洗衣成本等,剩下的便是丰巢的"创收"空间。 值得注意的是,洗衣业务并非丰巢的首个多元化业务尝试。 02 疯狂多元化,丰巢的盈利困境 近两年,从做储物柜、入局社区团购,到上线生活服务平台等,丰巢在竭尽全力打造能够盈利的模式。 2021年3月,丰巢在其官方微信公众号发布存包柜合作伙伴招募公告,根据公告,丰巢智能存包柜业务可以提供7x24小时智能自助服务、在线智能客服以及联网视频监控。 同年,丰巢盯上正打得火热的社区团购,推出"巢鲜厨"。如今,一年过去了,关于"巢鲜厨"的大多数资讯仍停留在刚推出时。 今年5月,丰巢联合清华大学电子工程系合作发布无人配送机器人。不过,这种方式尚未普及,盈利前景也并不明朗。 7
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      ·11-05

      10年后的黄光裕,扶不起国美

      据腾讯新闻《棱镜》消息,近日,国美电器董事长黄秀虹在国美总部的全员大会上表示:公司到12月底之前,只会给员工上社保,不会再发工资了。 并补充:今后中长期,工资发放也存在不确定性。会后公司会出具一份承诺书,员工可以各自去找主管签字。 该消息一出,#国美停发员工工资#迅速上了热搜,#黄光裕夫妇已套现10亿港元#、#国美零售五年半亏220亿#接连冲上热搜。今年,有网友调侃其"义正言辞的犯法是第一次见"。国美的"摆烂"其实早有预兆。 从去年年底,国美旗下多个平台被爆出裁员、业务收缩,甚至拖薪等情况。 上半年,国美员工从32278名缩减至25701名,半年减少6577人。  另外,国美员工透露,4月至今的社保未交付,半年多的绩效奖金也未发放。 9月,国美欠薪事件又上热搜。 除了"打工人",高层管理的变动也非常频繁。去年,原百度高管、国美在线CEO向海龙、国美电器CEO张德炬、国美零售总裁王俊洲因各种原因,离开了国美。新上任的管理者丁薇、曹成智、胡冠中,均不再是国美的管理层。据媒体报道,他们当中在管理层位置坐得最久的也不超过一年...... 与此同时,因国美的债务危机,与供应商的关系也紧张。 2022年4月,惠而浦因国美电器长期拖欠货款将其告上公堂,涉及款项8236万元。但国美反称惠而浦欠付其各项费用约1000万元,滞销残次品超2000万元。而在国美的2022半年报中,其应付账款及票据达到144.37亿元。 "长期看好国美发展"的黄光裕夫妇,持股比例已从61.5%下降到最新的42.8%...... 曾经风光无限的国美,现在连员工工资发放都成问题,老板还在大手笔减持公司股票忙着套现,等来了黄光裕,却等不来活路吗? 01、黄光裕、国美的前半生 在黄光裕出狱之前,每当有他出狱的传闻,国美的股价就会暴涨。出狱当天,国美旗下港股国美金融科技股价一度上涨69%,国美零售股票截至收盘,暴涨17.39%。这是来自资本市场真金白银的欣赏。 18岁,黄光裕和哥哥开了第一家国美电器店。因为那个时候的电器零售完全是卖方市场,而国企经营普遍定价较高。为了提升自己的竞争力,国美施行了低价策略。凭借"薄利多销",与国企拉开差距,生意好到一度出现货不够卖的情况。 为了解决进货问题,黄光裕还突破行业规则,开始脱离代理商直接与电器厂家合作,以"一票买断"的包销制获得了稳定的货源供应,同时也降低了采购成
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      ·11-04

      从糖果一哥到零食巨头,徐福记靠什么实现增长?

      来源 | 伯虎财经(bohuFN) 作者 | 阿桃 近日,雀巢发布了前9个月财报,总销售额较比去年同期增长9.2%。其中,糖果业务实现了高增长。根据尼尔森零研数据显示,2022年至今,在大卖场+超市渠道,徐福记的散糖和散巧的市场份额都超过了30%,高居市场第一,另外散点稳居第一,散果冻稳居第二,徐福记散装的整体市场份额持续提升。 说到徐福记,相信很多人首先联想到的是春节,新年糖、酥心糖、什锦糖、金币巧克力……新年糖甚至成了徐福记鲜明的标签之一,这个标签曾为徐福记每年创造了几十亿的销售规模。 说它是糖果界的“常青树”也不过分,2011年,雀巢以17亿美元收购了徐福记60%股权,自此徐福记如虎添翼,成为糖果界市场老大。 为什么在国际局势动荡、国内经济疲软、疫情影响持续的当下,徐福记依然交出漂亮的成绩单?在“无糖”消费盛行的当下,这位糖果一哥怎么做到30年依旧盛行不衰? 以拳头产品带动全品类产品 一个零食品牌,从0到1的秘诀是什么? 有人靠单品取胜,有人靠渠道取胜。而徐福记,通过大单品的方式迅速铺开市场,从而占领市场高位。 这个1992年成立的品牌,从1997年到2014年,连续多年占据国内糖果销量前列,年销60亿,成为当之无愧的糖点大王。 拿徐福记的两大拳头产品沙琪玛和酥心糖来说,产品的匠心就在于其工艺的复杂性。 一个沙琪玛需要经过12道工序制作,全蛋液和面选用14天农场鲜鸡蛋,蛋香浓郁;一个奇亚籽酥心糖要传承古法拉糖工艺,经历6次手工拉糖128层糖皮包馅,才能保持着香、酥、溶的经典口感。 更为重要的是,徐福记长期以来的宣传,将其“新年糖”定位牢牢地烙在消费者的心智上。春节期间,曾占全年40%的销量占比,更是证明了徐福记产品定位的成功。 “我们要守住年货销售的阵地,这是徐福记发展30年以来在消费者心智当中占据的非常重要的一块。”徐福记总裁刘兴罡表示。 凭借新年糖这一拳头产品,徐福记很快在糖果市场名声大噪,直接占领空白消费场景。但细分品类市场,也面临天花板问题。 2015年,全国糖果市场首次迎来负增长。根据 Fooddaily 的数据显示,从 2016年到2020年,糖果市场的总规模年均增长率只有2%。 要知道徐福记发展虽稳健,怎样让全品类的产品尽情绽放异彩,成了徐福记当前要务。 2021年春节,徐福记就推出了和以往完全不同的产品——“坚果+糖点”礼盒,直接与市场
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      ·11-03

      老干妈,不懂年轻人

      来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |陈平安 "想抓住一个人的心,就要先抓住一个人的胃。"从某种角度来说,老干妈是把这句话践行的最完美的企业。 中国是吃辣大国,而在过去很长的一段时间里,老干妈凭借低价和好吃这两点,拿捏了大部分中国人的胃,也成为了当代中国人共同的味觉记忆:普通人靠它为生活调味,海外游子靠它让味觉翻越万水千山,老干妈的创始人陶华碧也因此得名"国民女神"。 (图源:网络) 根据中商产业研究院《2020-2025中国辣酱行业报告》显示,老干妈在辣酱领域市占率超过20%,是毫无疑问的行业霸主。 但今时不同往日的是,老干妈正逐渐滑落"神坛"。 近日,贵州省工商业联合会与贵州省企业联合会共同发布了"2022贵州民营企业100强"榜单。令人意外的是,过去常年名列前十中游的贵阳南明老干妈风味食品有限责任公司(下称"老干妈")滑出前十,以42.01亿元的营收仅列11位,同比下滑约22.25%。 问题出在哪? 1、老干妈"退步" 老干妈的崛起离不开三点——生产,价格和渠道。 一方面是好吃。据报道,在创立老干妈之前,创始人陶华碧开了一间小饭馆,常常会在菜品上附送自己制作的辣酱。没想到许多人却对辣酱产生了浓厚的兴趣,有的人甚至因此不辞辛苦大老远赶来。 很快"龙洞堡老干妈辣酱"的名号传遍了贵州。 成立了老干妈之后,陶华碧并未放松在生产上的严格,老干妈曾以"零缺陷"通过美国食品药品监督管理局(FDA)食品安全检查。 另一方面,在定价上,老干妈最初的价格仅为8块钱,甚至在随后的20多年里,老干妈的单价也一直很稳定,对价格带的掌控堪称极致。 此外,在渠道方面,老干妈只选择大区域经销商,并负责物流运输。这样一来,区域经销商为了达到销售目的,就必须进行二批的开发布局,老干妈的经销网络也因此慢慢延展开来。 足够的产品力、足够便宜的价格以及随处可见的销售网络,既让老干妈在创业初期迅速锚定了消费人群——进城务工人员和大学生,也让"物美价廉,随处可见"成为了老干妈的核心竞争力:比老干妈便宜的很难挣钱,比老干妈贵的又很难成为消费者的选择。 而城镇化、高校扩招在对中国社会产生巨大影响的同时,老干妈也迅速完成了市场扩张和占领,一天卖出超百万瓶。2014年,老干妈入选中国最有价值品牌500强,位列151位。 但过去几年,在生产和价格上,老干妈坚持的都不够好。 2014年,陶华碧退居幕后,两个儿
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      ·12-03 13:06

      这次世界杯,海信怂了

      来源 | 伯虎财经(bohuFN) 作者 | 梦得 卡塔尔世界杯随处可见的中国元素,让网友们都在调侃除了中国队,其他都去了。尤其是看到赛场上海信的广告语“中国第一、世界第二”,也是挑动了部分人的神经。很多人开始感慨中华文化之博大精深,以下数种解读似乎都非常合理。 破防了,这是在全世界暗讽国足?自己人骂骂也就算了,丢人丢到全世界? 既然海信是世界第二,那么第一是谁? 企业不允许使用“国家级”、“最高级”、“最佳”等字样宣传,但是海信广告是在卡塔尔投放,搞擦边吗?这是合法的吗? 海信那么牛?已经是中国第一,世界第二了? 当看到海信广告语已经被讨论上了热搜时,很多人反应过来,海信这钱花值了。受到争议后,11月30日,海信晒出世界杯现场的广告语,已经变成“中国制造,一起努力”。屡次在“擦边”的边缘,这回海信怂了? 01 “受争议的快乐” 这并不是海信第一次赞助顶级赛事,这几年来几乎是场场不落,2016年欧洲杯、2018年世界杯、2021年欧洲杯,到2022年的卡塔尔世界杯,海信已经连续押注四届足球大赛。 (图源:网络) 而这也不是海信第一次受到争议。懒熊体育透露,2016年欧洲杯,海信作为首家来自中国大陆的赞助商登上了场边的广告牌。然而,比赛还没开始,就传出海信的其中一版广告语提案“Are U turned on?”涉及性暗示,被欧足联驳回。 最后,海信打在广告牌上的标语是“海信电视,中国第一”。 2018俄罗斯世界杯,海信也在场边打出了“中国电视,海信第一”的标语。当时已经有网友质疑,海信的广告语是否违法的问题。不过,海信两次在足球大赛上的争议标语,在赛事后并没有进一步的说法或处置,但带来的回报却很可观。 根据公开数据,2016年欧洲杯期间,全球收视累计观看人群超过66亿人次,仅中国就有12亿人次观看,为海信带来了极大的品牌曝光度,全球知名度提升了6个百分点,二季度欧洲市场的销售额提高了65%。 2018年俄罗斯世界杯从6月份比赛开始,海信电视在俄罗斯当地的销量就呈现爆发式增长,半个月之内销量暴增近300%,创下历史最高。导致海信电视脱销,只能加急从山东运货,保证俄罗斯的正常供货。 2021年欧洲杯期间,数据显示在海外,海信U7及U8系列电视全球销售额同比增长143.1%,海信高端平门系列冰箱销售额同比增长208.5%。尤其是在欧洲杯核心五国市场,海信U7及U8系列累
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      ·11-27

      快手谈钱,伤了老铁?

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |梦得 11月19日,周杰伦哥友会冲上热搜,其中一条热搜词条为#华流顶流还得看他#。据快手战报透露,哥有会线上预约人数超2883万,最高同时在线人数为1129万,总点赞数超10.5亿! 只是,"世界就像个巨大的马戏团,它让你兴奋,却让我惶恐,因为我知道散场永远是——有限温存,无限辛酸。"斥巨资给大家带来狂欢的快手,虽然已经手握长盛不衰的顶流IP三年,却没有碰撞出1+1>2的火花。接不住"顶流"流量,转化困难一直是快手面对的一大难题。 作为短视频第一股,市场曾经给"让每个人被看见"很大的期望。到如今,市值已经从高点的1.7万亿跌到2305.41亿元。和友商抖音的差距也越来越大,现在已经没有人再去想快手要超越的事了,而是在想,快手能不能加速? 01 盈利下的重重危机 11月22日,快手第三季度财报披露,有几个看点: 首先是,截至9月30日,快手该季度实现营收231亿元,同比增长12.9%,略高于此前市场所预计的225.3亿元。另外,快手国内业务连续两个季度实现盈利。 (图源:网络) 主要是削减大量支出起了成效。比如研发费用,从去年同期的42亿,砍到35亿,海外分部的亏损和收入披露,从去年同期亏29亿,到如今17亿;占大头的销售成本降至91亿元,同比下降17%。换句话说,这是省出来的"盈利"。 其次,在用户和内容方面,DAU(日活跃用户数)增速比MAU(月活跃用户数)增速快4个百分点,达到13.4%,规模达到了3.63亿,时长来到了史上最高的129分钟。快手应用累计互关用户对数为235亿对,同比大幅增长63.1%。 一是"巨星效应",7月份周杰伦时隔多年发布新专辑,并在快手开启直播,办了一场线上哥有会,吸引了一大批关注;二是在暑期档的加持下,快手自制综艺战绩靓眼。如《出发吧!老妈》,截至9月25日,8期节目累计观看量超5.24亿,累计互动量达9434.1万,全网累计总曝光超149.2亿,进一步增加了用户粘性。 不过,从广告业务的增速来看,这些都没有直接提振在线营销服务收入。第三季度,快手在线营销服务收入为116亿元,同比增长6.3%,增速创下新低。其实在互联网广告整体规模减少的大环境下,快手以效果广告为主的广告模式更受"预算有限的广告主们"的青睐。所以平台的广告是越来越多的,主要在于快手广告的平均价值在下降
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      ·11-26

      牵手零食很忙,臭宝螺蛳粉凭什么成为渠道“香饽饽”?

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |阿桃 近日,螺蛳粉品牌臭宝宣布入驻零食很忙渠道,双方共同发起露营主题活动,线上线下联动引爆热销浪潮。前者是螺蛳粉品类黑马,多款螺蛳粉产品长期霸占抖音电商榜单前列,今年7月入驻全国山姆会员商店,是山姆合作的唯一螺蛳粉品牌;后者是迅速崛起的新兴零售渠道代表,不久前宣布拟投资5亿元在长沙雨花区建设数字化总部供应链中心。 臭宝和零食很忙的联动引起了业内的广泛关注,也传达出品牌和渠道的关系正在悄然改变的信号。 有没有想过几个问题,为什么品牌们都在做全渠道布局?为什么一些新兴零售渠道在崛起?零售业将迎来哪些变化?接下来,伯虎财经和大家一起解读。 01 从各自为阵到打出组合牌 "茅台推出i茅台"、"小米加速线下提速"、"格力直播带货"......这些品牌战略的背后,折射出的是依赖单一渠道的零售时代已经过去了。 渠道为王,被看作是品牌厂商战略级别的事情,一家优秀的企业都有一套专属的渠道覆盖模式。 过去,娃哈哈依靠一张覆盖近万家经销商、数十万批发商、数百万家销售终端的联销体网络,使得娃哈哈的新产品能在最短的时间铺向全国。而经营了34年的娃哈哈,也选择在去年7月正式发布旗下电商平台快销网,表示要线上线下一体化。 回顾中国快消品过去近30年的历史,可以看到品牌与渠道间的关系亦近亦远。伯虎财经将其分为5个阶段和大家探讨下: 1995年,大批中小型工厂出现,产品处于供不应求阶段,品牌与渠道属于各自为阵,代理商自己干,企业只管提**品,此时处于第一阶段的传统代理模式。 2000年,品牌开始意识到过去粗放的渠道分发模式已经行不通了,需要对渠道进行优化,如可口可乐的"101",厂家代理KA三方合作等,第二阶段的深度分销模式开始出现,而这套模式到现在还在使用。到2005年,越来越多快消品涌出,新生品牌商需要建立地方经销商渠道网络,降低运营成本,第三阶段的传统经销商模式营运而生。2010年起,市场疲软、增量难题让品牌开始意识到需要拓宽线上渠道,一些新品牌开始涌现,凭借强大的营销团队抢夺市场份额,迎来第四阶段电商模式。 到如今,茅台、五粮液、娃哈哈等传统企业意识到了危机感开始进行全渠道布局,品牌发展正式迈入第五阶段,全渠道布局。与此同时,新品牌也呈百花齐放的局面,老品牌向线上拓展,新品牌向线下扎根。 从各自为阵到严重依赖经销商再到全渠道布局,
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      ·11-20

      再退4城,兴盛优选提前出局?

      来源 | 伯虎财经(bohuFN) 作者 | 东篱 继2个月前撤出山西、江苏、浙江、河北和安徽五省之后,兴盛优选又被曝已正式关停河南、山东、四川、重庆这4省市业务。 (图源:网络) 与前次收缩不同的是,兴盛优选此次撤出的站点不乏河南、山东这类GMV表现不俗的省份,可见,兴盛优选的境况或已进入危险区间,寄希望于通过收缩来换取一线生机。 事实上,社区团购模式起源于湖南,而“湖南之王”莫过于兴盛优选。作为社区团购模式的“开山鼻祖”、互联网大厂的模仿对象,兴盛优选为何落败至此? 01 “教会徒弟,饿死师傅” 2013年,为了应对电商对传统线下超市的冲击,加盟连锁便利店芙蓉兴盛的创始人岳立华,决定“二次创业”,孵化兴盛优选尝试线上业务。 由于芙蓉兴盛的线下门店配合度低,在一系列电商尝试失败后,岳立华嗅到了社区团购的商机,并在2017年毅然决然加入了社区团购“大混战”,当时,仅湖南省内就有上千家社区团购平台。 对于芙蓉兴盛来说,社区团购的“平台预售+次日自提”的业务模式,能够赋能其广大线下门店在不投入、不囤货、不押款的基础上,做到店增量生意。为了不与门店现有生意形成竞争,岳立华选中了店主从不操盘而又属于高频刚需的生鲜品类,目前,该品类在兴盛优选所有SKU中占比50%左右。 (图源:网络) 彼时,岳立华的芙蓉兴盛便利店凭借“定位下沉市场,主打低价”的定位扩张到了16个省份,门店数量上万家。这些加盟店的店长后来便成为了兴盛优选现成的“团长”。 在岳立华的构想下,团长负责新客拓展、客情维护和产品推广等前端工作,兴盛优选则搞定店主不擅长的供应链。而现年49岁的岳立华17岁就靠着做批发生意起家,没人能比他更懂供应链。于是,在一系列的“降维打击”和模式创新之下,兴盛优选成为了湖南的“社区团购一哥”。 首先,岳立华凭借自建物流体系和对社区团购供应链的创新,让兴盛优选在湖南站稳了脚跟。 2017年,当各家还在用EXCEL表格及微信群记录订单时,兴盛优选就面向上游供应商上线了“阿必达”订货平台,并以此为基础在湖南建立起“共享仓-中心仓-首页仓-网格仓-自提点”的“5级仓配体系”。 (图源:棱镜) 在这一体系下,供应商会将商品先送到共享仓,经过简单处理后送到位于长沙高星物流园的中心仓,完成分拣后送到各个城市的首页仓,再由首页仓送往网格仓,最后发往各地自提点,次日11点前就能将商品送达终端用
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      ·11-18

      亚朵:上市了,还是很慌

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |梦得 中高端连锁酒店亚朵集团(以下简称"亚朵")在11月11日在纳斯达克挂牌上市,成为"中国新住宿经济第一股"。 此次亚朵IPO募资总额为5225万美元,发行475万股ADS,发行价为11美元/ADS,开盘价为15.50美元/股。上市首日,亚朵报收12.88美元/股,较开盘价上涨17.09%,对应市值16.8亿美元,人民币约118.12亿元。 从两次更换A股上市辅导机构,到终止A股IPO转战纳斯达克,五年间,亚朵经历了三战三败,第四次冲刺IPO时终于圆梦。 据亚朵招股书显示:截至2022年6月30日,亚朵酒店在中国151座城市拥有834家酒店,酒店客房总数达96969家,客房数量稳居国内中高端酒店首位。 (图源:网络) 另外,亚朵在过去三年均实现盈利,即便是在疫情最严重的2020年。亚朵2019年-2021年营收分别为15.67亿元、15.67亿元和21.48亿元,净利润为0.61亿元、0.38亿元和1.40亿元。2022年前9个月,营收16.37亿元,较上年同期增长5.23%;净利润达1.79亿元,同比增长58.42%。 与其同时,华住集团、锦江酒店、首旅酒店作为三大国内巨头在今年上半年都在亏损,亏损金额分别为9.8亿元、1.18亿元、4.26亿元。 令人疑惑的是,在行业巨头都亏损的时候,亚朵为什么能保持盈利?还有哪些危机?又有什么新动作? 01 亚朵破圈 创始人王海军在成立亚朵前曾在酒店行业工作十几年,从传统酒店到经济型酒店,从如家、锦江之星、格林豪泰到华住的汉庭酒店,2012年,王海军已经成为华住集团副总裁。而身处酒店行业的王海军也嗅到了行业的一些变化: 一方面是经济型酒店硬件、服务、标准都极其相像,天花板很低又便于模仿,因而价格战乐此不疲。另一方面,随着经济发展加速,中国跻身中产阶级的人口越来越多,对于中高端的酒店有比较大的需求,曾经注重"价格低廉"的人开始要求"体验感"。 王海军认为,酒店也可以是"人们感受所在城市人文特色,感受个性化、设计感、人文关怀的场所。"在华住、锦江、首旅三足鼎立的情况下,牵出了一匹叫"亚朵"的黑马——用体验感,打造出差异化。 明显的地方是亚朵每家酒店都有超过1000本藏书免费借阅,而在大堂、走廊、房间等不同地点,消费者都能欣赏到当地的摄影作品。细微处,亚朵早上5:30提
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      ·11-16

      歌尔被“踢出果链”?一场事先张扬的“谋杀”

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |东篱 近日,有传闻称歌尔股份被"踢出果链"、大幅裁员,连日来市值蒸发超150亿元。 事实上,自今年年初,歌尔股份就开始跌跌不休,至今累计跌幅超60%,市值蒸发近1300亿元,而背后原因也多与苹果等大客户有关。 作为"果链龙头"企业、曾经备受追捧的"苹果概念股",歌尔终于还是随着苹果一次次的"砍单"风波跌落谷底。这一次,歌尔还能爬起来吗? 01 薛定谔的"良率造假" 11月8日晚,歌尔股份在深交所发布了一则风险提示性公告,其中的"境外某大客户"、"一款智能声学整机产品"十分耐人寻味。 很快,天风国际证券分析师郭明錤调查表示,确认歌尔停产的产品是AirPods Pro 2,并指出另一家供应商立讯精密已经获得了AirPods Pro 2的所有订单,成为该产品的独家组装商。 (图源:网络)  与此同时,抖音、快手等短视频平台上疯传的"歌尔潍坊工厂裁员好几万人"、"被歌尔裁员后直接拉到立讯"等内容也从侧面证实了歌尔与立讯精密存在业务上的"交接"关系。 (图源:网络)  关于苹果为何让歌尔停产AirPods Pro 2,有果链人士透露是因为歌尔产品良率问题。而且此前外界就有传闻称歌尔代工的AirPods Pro 2良率不高,并存在良率造假,被客户罚款。 对于上述传闻,歌尔回应称 :"'踢出果链'等传言明显是谣传,公司只是应需求暂停客户一款产品,其余的项目都在正常合作。包括罚款多少亿的传闻,都是不实信息,公司还在评估具体损失,会及时公告。" 不过,针对苹果此次"砍单"举动,不止一家市场分析机构认为:良率问题是代工厂的一个普遍问题。由于要完全达到苹果的高要求可能会亏钱,因此大家普遍擦着良率边缘出货。 而苹果对供应商容忍度并不高,尤其是涉及欺瞒。今年5月,面板供应商京东方被曝为了通过质量检测,擅自修改屏幕规格,就可能被苹果踢出 iPhone 14 供应链,原有的3000万块 OLED 屏幕订单或将交给三星和LG。 此次歌尔"砍单"事件,或许也是苹果的"杀鸡儆猴"之举。 回归现实,苹果没有歌尔还有"立讯精密们"可以代工,可歌尔能失去苹果吗? 02 苹果是蜜糖,还是砒霜? "如果不是苹果供应商,谁知道你是干嘛的?"歌尔股份最早走入大众视野,"果链"标签便是重要原因。 以"声学技术"业务起家的歌尔股份,成立
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      ·11-23

      被“瓜分”的维他奶,需要新故事

      维他奶国际终于扭亏为盈了。去年,在经历了公共舆论事件后,维他奶出现上市以来的首次巨亏。 最新财报数据显示,2022/2023财年中期,维他奶收入、归母净利润均录得增长,彻底扭转亏损局面。 值得注意的是,实现盈利的背后,是维他奶拾回了此前锐减的内地市场份额。 "还是得依靠内地市场"是业内人士对维他奶最新财报的评价之一。 01“还是得靠内地市场” 11月18日,维他奶披露2022/2023财年中期业绩(截至9月31日)显示,实现营业收入36.42亿港元,公司股权持有人应占溢利1.42亿港元,同比分别增长1.05%、330.30%。 麦格理发表评级报告指,维他奶上半财年收入按年增4%,纯利由去年3,300万港元增至1.42亿港元,该盈利表现是由于内地业务复苏、政府补贴增至5,900万元、库存坏帐较低、以及新加坡业务的商誉减值下降等所带动。 期内,中国内地市场录得经营溢利1.39亿港元,在公司经营溢利中占比47.93%。去年同期,这一市场区域的经营溢利录得-0.33亿港元。 去年,在受到公共舆论事件影响后,维他奶推出了诸多自救举措。去年11月开始,维他奶启动一系列广告和促销重新吸引消费者;12月,维他奶重新调整店内促销标准,加强所有渠道执行力,大大提升了每间店铺的收入。 维他奶财报提到,中国内地业务仍然是维他奶最大的业务市场,同时亦是集团扩大业务规模的主要推动力。目前的先要任务是透过优化同店的销售执行工作、推动全国性扩展及继续以创新产品建立品牌价值,维持中国内地的盈利增长及人均消费。 在维他奶的营收中,内地业务占据了一半。这得益于当时维他奶在内地实行的"归核化"战略。 1940年成立于中国香港的维他奶,在1994年于深圳设立了第一家大陆厂房,之后又于1998年在上海成立第二家厂房。 彼时,维他奶在中国大陆推出了几十种品类,包含茶、果汁、汽水、豆奶等,并在全国城市铺开。然而,从营收结果来看,表现并不理想。 2002财年,维他奶在中国大陆地区营收1.4亿港元,仅占总营收的6%。 为了改变这一现状,2004年,维他奶挖来百事可乐华南区销售总监袁杰,后者提出"归核化"战略,即将维他奶的经营策略定为"核心业务、核心品牌、核心城市"。 基于该战略,维他奶将在大陆的核心品类收缩为豆奶,定位"即饮豆奶专家",同时把市场收缩到珠三角、长三角以及少数重点城市。 此后,维他奶在内地市场一直保持增
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      ·11-17

      卖一辆亏13万,蔚来打的什么算盘?

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |陈平安 如果非要用一个词总结蔚来的近况,那一定是"扩张"。 这种扩张是多个层面的。一方面,蔚来在积极开拓新的市场,在三季度财报发布之前,蔚来董事长、CEO李斌和蔚来总裁秦力洪等高管花费了数月之久在欧洲部署和推进出海战略。同时,蔚来还在不断增加研发端的投入,这当中包括芯片、电池和手机以及即将发布的新品牌等。 扩张策略必然导致销售和研发费用的猛增,三季度蔚来的销售和研发费用分别为27.1亿元、29.4亿元,同比分别增长了147%、49%。 (图源:网络) 这也导致了蔚来当下正处于营收和亏损双增长的撕裂态势。今年三季度,蔚来营收130亿元,同比增长32.6%,其中交付新车31,607台,同比增长29.3%。 但相对应的,亏损也同时创下了新高。蔚来三季度净亏损41.1亿元,与上年同期相比增亏392.1%,与上一季度相比增亏49.1%。简单的估算,蔚来每卖一辆车就要赔上13万元。 从市场来看,这样的举措显得格格不入。今年十月,新能源汽车市场的增速正在放缓,各家纷纷出台了补贴政策,希望以利润来换取销量的增长,车企们的盈利能力正在被进一步压缩。 但在本次电话会上,李斌透露明年上半年之前,蔚来会发布五款新车,每季度的研发支出会保持在30亿元左右。短期来看,这样的上新节奏和研发规模无疑会使得蔚来本就糟糕的盈利状况雪上加霜。 李斌到底在打什么算盘? 01 拜师比亚迪? 从目前能够得到的信息来看,蔚来的目的更可能在于想要建立一个类似比亚迪这样相对完整的产业链体系,希望通过短期的研发投入来换取一个更长期的竞争壁垒。 事实上,成本高企一直都是困扰新能源汽车盈利的首要难题。比如电池就占到了整车大概 40-60% 的成本。今年7月,广汽集团董事长曾庆洪曾在世界动力电池大会上,当着宁德时代董事长曾毓群的面激情发言,怒喷电池价格过高,称自己是在给宁德时代打工。而目前行业唯二完成盈利的特斯拉和比亚迪,也确实都是通过全栈自研的技术和产品实现的。习惯于用大周期的视角制定目标的李斌似乎也想走这条路。 截至到今年初,蔚来在动力电池上的布局还是以投资入股为主。比如2021年蔚来系的复奇资本就领投了动力电池厂商卫蓝新能源的B轮融资;今年3月,蔚来还参与了电池制造商欣旺达一笔高达24.3亿的融资,关联公司蔚瑞投资增资2.5亿元。 但今年以来,蔚来自己下场
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      ·11-15

      波司登双11“赢麻了”,但还没站稳

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |灵灵 今年双11,波司登抢足了关注。 陷入大促前涨价疑云,登上热搜,后得到辟谣;虽然双11出现了一些小插曲,但在整体大促中,波司登的发挥十分稳当,成为媒体频频称赞的羽绒服品牌之一。 波司登似乎又火起来了。原因是什么?这一次,波司登又能够火多久? 01 虽争议不断,但双11成绩斐然 双11期间,波司登上热搜了。 据一位消费者透露,她原计划在波司登网店购买一件羽绒服,该羽绒服9月份价格是券后979.28元,到了双十一涨至1349元,券后价格仍为979元,仅比平时便宜0.28元。 随后,波司登官方客服称,服装价格会随着活动力度变化,不超过吊牌价都是合理的。 "波司登回应先涨后跌仅便宜0.28元"的话题很快成为热搜话题,截至目前累计1.9亿次阅读,6796次讨论。 (图源微博) 之后,常熟市市场监督管理局进行调查并给出通报。通报中显示,该款羽绒服在6月9日-10月24日标价,以及零售价全部标注为1499元;天猫"双十一"活动报名规则要求"最低标价的基础上让利10%",该款羽绒服实际标注单价为1349元,符合平台要求,活动期间消费者实际支付金额最低为904.60元,因此,并未发现波司登存在"先涨价后降价"的行为。 "先涨后降"的嫌疑消除了,然而,波司登涨价却是不争的事实。另一话题"波司登4年涨价80%"很快引起关注。有数据显示,2017年以来,波司登吊牌价均价涨幅最高达80%。 有意思的是,微博上争议不断的波司登,在双11中的表现却可圈可点。在天猫女装类目下,波司登的预售额排名第一,为6078万元,均价更是达到了1500元以上。此外,其在天猫、抖音第一波售卖期女装榜中均排名第二。 曾经在消费者心中被认为是"爸爸妈妈穿的羽绒服",怎么突然成为了"香饽饽? 02 "爸爸妈妈穿的羽绒服",为何火起来了? 早些年,波司登做了一个重要的决定。正是这个决定,很长时间里拖垮了波司登的发展。 2007年,为了摆脱对羽绒服单一产品的依赖、避免受到羽绒服季节性因素的较大影响,波司登成立了非羽绒四季化服装业务部门,将业务拓展至男装、女装、童装等领域,并通过收购、入股等方式拓展品牌。 2009年波司登提出"品牌化、四季化、国际化"的"三化"战略,向女装、男装、童装扩张,走向国际。 彼时,波司登的目标是,几年内要"将非羽绒服产品比例增加到
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      波司登双11“赢麻了”,但还没站稳
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      ·11-13

      抖音电商,急需补课

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |梦得 双十一结束了!你的战绩如何?本人最大的感受是各大平台对消费者都"简单粗暴"了起来。比如今年的满减优惠,天猫跨店满300减50,淘宝满200减30;京东满299减50;抖音商城满200减30,简单直观,一目了然。 消费体验方面,继续"晚八点"的好习惯,售前售后的保障措施也更齐整了。 而抖音虽是"后来"选手,但在今年的双十一却成了焦点。 对于抖音来说,2022年是抖音电商迎来变化最大的一年。从将商城推上C位,抖音极速版上线"9块9特价"频道,今日头条上线购物频道为抖音电商引流; 到将兴趣"电商升级"为"全域兴趣电商",抖音动作频频,想做"货架电商"的心昭然若揭。 只不过在双十一前夕,罗永浩、俞敏洪、刘耕宏等抖音头部主播相继入淘。而对以内容为主的抖音,对货架电商似乎又有天然的相斥性,那么,抖音做"货架"的梦还能成吗? 01 发力"货架电商" 今年5月,抖音首页开设了 "商城" 入口,用户点进去就会看到一个类似淘宝、拼多多的购物页面。抖音电商总裁魏雯雯随后提出"全域兴趣电商"的概念,将抖音电商的业务重心从以直播间为主的兴趣电商,转移到以货架电商为主的抖音商城。 为了增加"商城"的曝光度,不仅在抖音,抖音极速版、今日头条、番茄小说也都上线了 "商城"。甚至消费者必须点进",才能看到自己的订单动态。 (图源:网络) 在2022年抖音电商双十一大会上,抖音表示,抖音商城将独立出战双十一,成为平台交易额爆发的主阵地。为何? 一是抖音超的日活量超6亿,抖音凭借"兴趣电商"GMV的增长速度,一度成为电商界最靓的仔。但如今电商增长不如预期,必须找第二增长。 二是货架电商的想象空间比直播电商要大得多。据摩根士丹利研报显示,淘宝直播、快手、抖音三家GMV总和占比约为13.7%,货架电商为主的传统电商GMV占比为86.3%。在淘宝GMV总量中,直播电商占比也仅占到1/6到1/8之间。 但以"兴趣电商"突起的抖音要做货架电商,相比万能的淘宝,还有太多的课要补。 (图源:网络) 据新榜编辑部透露,抖音在去年处于全面缺货状态,且一些成熟品牌对入驻抖音的热情也不高,今年首要问题就是"货"。抖音先后上线精选联盟、招商团长、抖音商城、供应链管理平台等,从不同维度帮助商家做好基建,充分利用流量优势,吸引商家入驻。 据公开数据显示,今年双1
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      ·11-11

      今年双11,走出GMV数字游戏

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |东篱 "为了天猫双11,我们8月份就开始备货了,核心爆款电煮锅、电火锅的备货量将达到十几万台,其中电煮锅的备货量近十万台。"佛山家居产业带商家,广东哥登网络科技有限公司董事长白天轮说。 今年双11,像白天轮这样的商家还有很多,从几十元的手机配件、上百元的游戏手柄、到客单价千余元的3D打印机,来自各细分赛道的天猫商家都早早开始了备战,纷纷提高销售预期备货满仓,以迎接双11期间的销量大爆发。 在今年多种不确定因素叠加之下,大部分商家押宝年终最后一次爆发机会。"确定性增长"已经不仅是商家自己的事情,也关乎产业链上下游每一个环节。 如果说今年的618出现了“淡化GMV”的气氛,那么今年的双11将彻底走出GMV的数字游戏。虽然双11还没有结束,但对当下的淘宝天猫而言,GMV已经不那么重要,整个行业也该将关注点回归到大促的初心和根本:如何帮助和带给商家确定性经营。 01 主播回淘:只管帮商家专心卖货 随着罗永浩完成天猫双11预售当天的淘宝直播间首秀,"直播的尽头是淘宝"一时间成为了时下最热的议题。 事实上,主播入淘的风潮很早就开始了。数据显示,在过去的一年,淘宝新增了超过50万名新主播,其中就包括来自抖音、快手、B站等平台的达人网红。 而且在主播大规模入淘的背后,是头部直播机构的成建制动作。据不完全统计,天猫双11临近的前两个月,有超过100家直播机构入驻淘宝。如今罗永浩背后的交个朋友、遥望科技和新东方,再加上淘宝直播原有的两大机构美腕和谦寻,五大机构的齐聚让淘宝直播成为了头部直播机构最齐全的平台。 直播带货的首要目的便是成交变现。在淘宝直播间里,罗永浩直言:"在这个平台大家都埋头买东西,我喜欢。我就想好好当个售货员。"而这恰恰是不少商家真正的心声,也是淘宝吸引来大批主播和直播机构的重要原因。 与其他平台相比,坐拥超1000万入驻商家、能够提供全品类供给的淘宝就像大而全的超市,用户能够非常便捷地搜索买到任何东西,而且往往也带有强烈而直接的购物意向。淘宝在仓储物流、售后履约等方面的成熟度,也能够保证用户的消费体验。 这也是为什么,即使过去的一年各大平台都在试水直播带货,淘宝直播仍然有2.5万个年成交超百万直播间,日均ARPU值超过30元,人均购买超20次。 面对直播这一内容化趋势,淘宝也加大了扶持力度,提出淘宝直播要
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      ·11-11

      估值千亿,广汽埃安的"喜"与"忧"

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |陈平安 今年,广汽埃安颇有些春风得意的意思。 年初,当广汽集团总经理冯兴亚语出惊人,声称至少要把现在的"蔚小理"变成"埃小蔚"时,业界还争议不断,但现在看来,至少把"埃"放在首位是毫无争议的。 根据乘联会最新发布的10月新能源车销量排行榜,广汽埃安以30063辆的成绩位列第四,超过了理想、蔚来和小鹏销量之和。今年前10个月,广汽埃安累计生产新能源车21.51万辆、销售21.24万辆,同比增长139.5%和134.4%,提前2个月完成20万辆的年销售目标。 (图源:乘联会) 融资情况或许也能反映资本市场对于广汽埃安的看好。10月20日,广汽埃安完成了近年来国内新能源整车行业可查最大单笔私募融资,A轮融资规模达182.94亿元,对应整体估值大约为1032.39亿元。但在大约半年前,广汽埃安的估值仅为390亿元,对比估值暴涨250%。 不过,广汽埃安的故事远没有看起来那么美好。据此前广汽集团发布的审计报告,广汽埃安 和大多数新能源同行们一样,还没能走出亏损泥潭。在竞争愈发激烈的新能源市场,广汽埃安的突围之路还没结束。 01 "蔚小理"失速,广汽埃安赶上 把时间拉长到最近半年,从每月各家厂商的交付数据来看,除了比亚迪一枝独秀外,一个很明显的特点在于广汽埃安的崛起。 从广汽埃安和"蔚小理"三家的对比来看。今年4月"蔚小理"三家的销量分别为9230辆,15028辆和10655辆,而彼时广汽埃安的销量为10212辆,三家销量大致处于同一水平线,小鹏和理想甚至还有一定优势。 但随后6个月形势转变,广汽埃安的销量增速明显,5-10月分别为21056辆、24109辆、25033辆、27021辆、30013辆和30063辆。 而"蔚小理"则均陷入了一定的困境,不仅销量都曾跌落至4位数,今年十月小鹏更是只交出了5101台的成绩单。 之所以出现这样的情况,伯虎财经认为有两方面的原因。 从外部环境来看,当下新能源汽车市场正处于高速发展期。数据显示,今年前九个月,我国新能源乘用车零售量387.7万辆,同比增长113.2%。9月,新能源乘用车零售量达61.1万辆,创单月历史新高,渗透率首次突破30%达到31.8%,同比提升11.0%。 市场渗透率的显著提高侧面反映了我国新能源市场已经完成从政策驱动到市场驱动的转变,市场竞争重心更偏向产能
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      ·11-08

      发力双十一,B站电商加速

      来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |陈平安 今年"双11",比消费者更热闹的是各平台们。一边是巨头们纷纷合纵连横,抖音起家的直播带货"顶流"——罗永浩、俞敏洪加入淘宝,快手也恢复接入淘宝、京东外链。另一边,新玩家也纷纷涌入"双11",试图从中分一杯羹。 B站就是其中之一。10月14日,B站正式在其直播分区内上线了购物专区,专区内的直播间全量放开了购物"小黄车"功能,UP主几乎都添加了"小黄车"购物链接。紧接着10月31日,B站邀请了罗翔、 毕导等知名UP主正式开启了双十一的直播带货活动。 (卢伟冰与罗翔在小米B站直播中对谈/直播截图) 这些年,B站在迅速"破圈"的同时也陷入了盈利难题,今年二季度,B站亏损同比扩大80%至20.14亿元,主营业务广告、直播和游戏的表现都难言乐观。尽管关于"z时代"的商业故事仍然足够吸引人,但面对骨感的现实,B站需要足够的动力去支撑自己的奔跑。 那么,直播带货会是B站苦苦寻找的增长发动机吗? 01 B站电商,成色几何? B站对电商的探索由来已久。 2017年B站就开始搭建自己的的电商业务——会员购,不过这个业务主要聚焦的人群还是自己的基本盘——二次元用户,售卖的商品也都是动漫周边、漫画、手办等二次元类的商品。 (B站会员购截图) 随后B站在逐渐主流化、多元化的时间点,电商业务关键的"人、货、场"的完善也在同时进行。 2018年,B站向UP主开放了“淘宝联盟”的货品池,为B站电商提供了货的支撑。今年8月,B站专门上线了“选品广场”,则进一步为UP主带货选品提供便利。 在主播的培育上,B站一方面不断降低直播带货的门槛:根据最新的激励计划,只需要年满18岁、粉丝数达到1000,近四年有过直播记录,就可以参与直播带货,而这意味着目前B站大部分UP主都可以参与直播带货。 另一方面也在不断培育有潜力的头部。去年9月,B站会员购联合谢安然、泛式、凉风和韩小沐四位UP主举办了四周年"本命好物节"。随后在去年的双十二期间,B站还邀请了影视飓风、动动枪DongDongGun等UP主参与了直播间小黄车功能的内测。 考虑到在去年11月,B站就收获了自己的互联网支付牌照,用户可以在B站内部完成支付行为,今年双十一,无论是在直播的二级入口设置购物专区,还是分区全量开放小黄车功能,都意味着B站商店"人、货、场"三要素的齐备,显示了B站对于正式入局电商业务
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      ·11-05

      10年后的黄光裕,扶不起国美

      据腾讯新闻《棱镜》消息,近日,国美电器董事长黄秀虹在国美总部的全员大会上表示:公司到12月底之前,只会给员工上社保,不会再发工资了。 并补充:今后中长期,工资发放也存在不确定性。会后公司会出具一份承诺书,员工可以各自去找主管签字。 该消息一出,#国美停发员工工资#迅速上了热搜,#黄光裕夫妇已套现10亿港元#、#国美零售五年半亏220亿#接连冲上热搜。今年,有网友调侃其"义正言辞的犯法是第一次见"。国美的"摆烂"其实早有预兆。 从去年年底,国美旗下多个平台被爆出裁员、业务收缩,甚至拖薪等情况。 上半年,国美员工从32278名缩减至25701名,半年减少6577人。  另外,国美员工透露,4月至今的社保未交付,半年多的绩效奖金也未发放。 9月,国美欠薪事件又上热搜。 除了"打工人",高层管理的变动也非常频繁。去年,原百度高管、国美在线CEO向海龙、国美电器CEO张德炬、国美零售总裁王俊洲因各种原因,离开了国美。新上任的管理者丁薇、曹成智、胡冠中,均不再是国美的管理层。据媒体报道,他们当中在管理层位置坐得最久的也不超过一年...... 与此同时,因国美的债务危机,与供应商的关系也紧张。 2022年4月,惠而浦因国美电器长期拖欠货款将其告上公堂,涉及款项8236万元。但国美反称惠而浦欠付其各项费用约1000万元,滞销残次品超2000万元。而在国美的2022半年报中,其应付账款及票据达到144.37亿元。 "长期看好国美发展"的黄光裕夫妇,持股比例已从61.5%下降到最新的42.8%...... 曾经风光无限的国美,现在连员工工资发放都成问题,老板还在大手笔减持公司股票忙着套现,等来了黄光裕,却等不来活路吗? 01、黄光裕、国美的前半生 在黄光裕出狱之前,每当有他出狱的传闻,国美的股价就会暴涨。出狱当天,国美旗下港股国美金融科技股价一度上涨69%,国美零售股票截至收盘,暴涨17.39%。这是来自资本市场真金白银的欣赏。 18岁,黄光裕和哥哥开了第一家国美电器店。因为那个时候的电器零售完全是卖方市场,而国企经营普遍定价较高。为了提升自己的竞争力,国美施行了低价策略。凭借"薄利多销",与国企拉开差距,生意好到一度出现货不够卖的情况。 为了解决进货问题,黄光裕还突破行业规则,开始脱离代理商直接与电器厂家合作,以"一票买断"的包销制获得了稳定的货源供应,同时也降低了采购成
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      ·11-10

      直面蜜雪冰城,喜茶的下沉大战

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |灵灵 不鸣则已,一鸣惊人,说的正是近期的喜茶。 先是放出"关闭喜小茶"的消息,接着又宣布开放加盟。 一连两个经营大动作,喜茶这是怎么了? 01 喜小茶探路,到此为止 2020年4月,第一家喜小茶正式坐落于深圳华强北,开启探索下沉的使命之路。从定位来看,喜小茶像极了"下沉版喜茶"。 定价上,喜小茶的价格主要在8~16元之间,是喜茶价格的一半;产品上,主推奶茶、咖啡、果茶、冰淇淋、纯茶5个大类,和蜜雪冰城、1点点等品牌较为相似;门店选址上,倾向于平价消费的商圈,门店面积也不大,供顾客点单、取货的空间仅有约3-5平方米。 喜小茶也有过一些耀眼的成绩。 如2021年5月对外披露的《喜小茶一周年小报告》中记录道,一年时间里,喜小茶已在深圳、广州、东莞、中山、佛山、惠州6个城市开出了22家门店,产品线也扩展到了5大类、28个单品,全年卖出饮品超过280万杯。 不过,次年,喜小茶再没有迎来自己的辉煌战报,反而是默默退场。这个过程中,喜小茶最大的敌人,其实是喜茶自己。 今年以来,喜茶多次降价。今年1月,宣布下调部分产品价格,其中,纯茶类降价3-5元、5款水果茶降价2-3元、芝士茶降价1元。到了2月,宣布年内不再推出29元以上饮品,并承诺现有产品不涨价。 不断降价的喜茶,和本就奔着下沉的喜小茶越来越像,也开始挤压喜小茶的生存空间。直到关闭前,喜小茶都没能走出珠三角。 (喜小茶的公众号更新至7月20日) 面对喜小茶的退场,喜茶回应:"喜小茶已经完成其历史使命,喜小茶探索出的宝贵经验和积累,将很好地支持喜茶未来持续为消费者带来'真品质,不昂贵'的产品和充满喜悦与灵感的品牌体验。" 有喜茶相关人员透露,在探索中喜小茶发现,"20元以下10元以上价格带,在二到四线城市具备很好的市场空间。" 喜小茶探路到此为止,喜茶则找到了更为靠谱的"抓手"。 02 下沉市场,交给加盟商 就在喜小茶传出关停时,喜茶开放加盟的消息也不胫而走。 11月3日,喜茶宣布,为了让更多用户能更快地喝到喜茶,感受喜茶的品质与酷,在全国门店已全面实行门店合伙人机制的基础上,将依托于喜茶十年来积累的经验、能力和资源,在非一线城市以合适的店型展开事业合伙业务。 开放加盟,直指"非一线城市",喜茶的下沉野心已经写进了公告里。 喜茶表示,喜茶的事业合伙费用在50万元以内,
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      ·11-04

      从糖果一哥到零食巨头,徐福记靠什么实现增长?

      来源 | 伯虎财经(bohuFN) 作者 | 阿桃 近日,雀巢发布了前9个月财报,总销售额较比去年同期增长9.2%。其中,糖果业务实现了高增长。根据尼尔森零研数据显示,2022年至今,在大卖场+超市渠道,徐福记的散糖和散巧的市场份额都超过了30%,高居市场第一,另外散点稳居第一,散果冻稳居第二,徐福记散装的整体市场份额持续提升。 说到徐福记,相信很多人首先联想到的是春节,新年糖、酥心糖、什锦糖、金币巧克力……新年糖甚至成了徐福记鲜明的标签之一,这个标签曾为徐福记每年创造了几十亿的销售规模。 说它是糖果界的“常青树”也不过分,2011年,雀巢以17亿美元收购了徐福记60%股权,自此徐福记如虎添翼,成为糖果界市场老大。 为什么在国际局势动荡、国内经济疲软、疫情影响持续的当下,徐福记依然交出漂亮的成绩单?在“无糖”消费盛行的当下,这位糖果一哥怎么做到30年依旧盛行不衰? 以拳头产品带动全品类产品 一个零食品牌,从0到1的秘诀是什么? 有人靠单品取胜,有人靠渠道取胜。而徐福记,通过大单品的方式迅速铺开市场,从而占领市场高位。 这个1992年成立的品牌,从1997年到2014年,连续多年占据国内糖果销量前列,年销60亿,成为当之无愧的糖点大王。 拿徐福记的两大拳头产品沙琪玛和酥心糖来说,产品的匠心就在于其工艺的复杂性。 一个沙琪玛需要经过12道工序制作,全蛋液和面选用14天农场鲜鸡蛋,蛋香浓郁;一个奇亚籽酥心糖要传承古法拉糖工艺,经历6次手工拉糖128层糖皮包馅,才能保持着香、酥、溶的经典口感。 更为重要的是,徐福记长期以来的宣传,将其“新年糖”定位牢牢地烙在消费者的心智上。春节期间,曾占全年40%的销量占比,更是证明了徐福记产品定位的成功。 “我们要守住年货销售的阵地,这是徐福记发展30年以来在消费者心智当中占据的非常重要的一块。”徐福记总裁刘兴罡表示。 凭借新年糖这一拳头产品,徐福记很快在糖果市场名声大噪,直接占领空白消费场景。但细分品类市场,也面临天花板问题。 2015年,全国糖果市场首次迎来负增长。根据 Fooddaily 的数据显示,从 2016年到2020年,糖果市场的总规模年均增长率只有2%。 要知道徐福记发展虽稳健,怎样让全品类的产品尽情绽放异彩,成了徐福记当前要务。 2021年春节,徐福记就推出了和以往完全不同的产品——“坚果+糖点”礼盒,直接与市场
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      ·11-08

      入局洗衣,丰巢的盈利困境

      来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |灵灵   丰巢上一次真正意义进入大众视线内,还是2020年。因收取用户超时使用费,受到抵制,引发巨大争议。 时隔两年,丰巢仍然在寻找增收的商业模式。 这一次,丰巢想做"你家楼下的专业洗衣"。 01 丰巢想做"你家楼下的专业洗衣" 早在今年4月,丰巢就在深圳试点上线洗衣服务。截至目前,"丰巢洗衣"已经覆盖全国。不过,该业务仍处于摸索阶段,大多数消费者仍不知道这一业务。 根据丰巢小程序,其洗衣业务包括衣物、鞋靴的通用洗护,干洗、水洗等专业分类洗护,依照衣物的洗水标来制定洗护方案。 或许是为了方便消费者做决策、促成更多成交,丰巢推出多个洗衣组合套餐,如3件衣物89元,3件衣鞋109元,2双运动鞋69元。洗衣业务范围广且分类细致,如细化到潮鞋单洗类目,椰子款专洗一双79元,AJ鞋款专洗1双99元。 (图源丰巢小程序) 从服务流程来看,消费者可以直接在丰巢小程序上下单,之后可以选择快递员上门取件,或直接放入楼下丰巢智能柜中,由中央工厂洗护后,顺丰免费送回。 据悉,丰巢洗衣的"线上服务",将收衣、洗衣的流程分离,物流人员全程不直接接触衣物,将衣物送到洗衣工厂后,衣物将通过21道洗涤工序、10道检测、除菌烘干消毒后再封装。清洗时长根据月份不同,从5~7天不等。期间,消费者可通过后台实时了解衣物洗涤动态。 (图源丰巢小程序) 根据丰巢《第三方授权协议》,顺丰速运承担衣物运输服务,同时丰巢与21家洗护服务商达成合作,提供洗衣服务。这些服务商分布广泛,遍布东莞、湖南、湖北、西安、昆明、厦门、广西、嘉兴、青岛、重庆等地。 去除快递费用、洗衣成本等,剩下的便是丰巢的"创收"空间。 值得注意的是,洗衣业务并非丰巢的首个多元化业务尝试。 02 疯狂多元化,丰巢的盈利困境 近两年,从做储物柜、入局社区团购,到上线生活服务平台等,丰巢在竭尽全力打造能够盈利的模式。 2021年3月,丰巢在其官方微信公众号发布存包柜合作伙伴招募公告,根据公告,丰巢智能存包柜业务可以提供7x24小时智能自助服务、在线智能客服以及联网视频监控。 同年,丰巢盯上正打得火热的社区团购,推出"巢鲜厨"。如今,一年过去了,关于"巢鲜厨"的大多数资讯仍停留在刚推出时。 今年5月,丰巢联合清华大学电子工程系合作发布无人配送机器人。不过,这种方式尚未普及,盈利前景也并不明朗。 7
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      ·10-31

      冲刺“麻辣烫第一股”,杨国福做着高端梦

        来源 |伯虎财经(bohuFN) 作者 |东篱   在2018年的一则采访中,杨国福霸气地说:"可以说这个企业真正的核心是我,所有的原材料采购、生产、管理、宏观调控都是我自己来抓,自己掌握这个企业的一切,这才是核心。" 今年10月25日,杨国福赴港上市申请获证监会核准批复,即将获得"麻辣烫第一股"的新身份。 展望未来,壮心不已的杨国福计划,"2025年国内门店数量要增至9000家,海外店增至1000家,集团整体营收要达到100亿元。" 这样的畅想,能实现吗? (杨国福/图源网络)   麻辣烫界的蜜雪冰城,想做星巴克 有人称,“杨国福不做麻辣烫,它只是鱼丸蟹棒的搬运工”,而在餐饮界,拟在深交所主板上市的蜜雪冰城也有个外号——“披着奶茶店外衣的罐头厂”。 原因无他,杨国福和蜜雪冰城的“生意经”都在原材料的供应链上,也即主营业务不是to C,而是to B。 蜜雪冰城的2.2万家门店中,直营店只有37家,杨国福的近6000家门店,也仅有3家直营店,其他全是加盟店,而加盟商,就是他俩的主要利润来源,而且赚的主要不是加盟费,而是细水长流的供货费。 数据显示,蜜雪冰城2021年的103.51亿元营收中,近7成来自于以固体饮料、风味饮料浓浆及果酱为主的食材销售,而杨国福的“麻辣烫生意”,90%以上的收入来自于向旗下数千家加盟商销售食材、调味料以及设备等产品,加盟费及系统维护费合计占比仅为5%左右。 (图源杨国福招股书) 除了新鲜的食材需要加盟商自行就近采购,其他的锅底类、主食类、肉制品、菌菇类、豆制品类、海产类、竹笋类、海鲜类、速冻成品/半成品,油炸物等以及各类调味制品均可由杨国福提供。而且杨国福既自产自销,也转售从第三方采购的货品,俗称“赚个差价”。 (图源杨国福官网) 可以说,加盟+供应链,就是蜜雪冰城和杨国福商业模式的核心。不仅避免了长期困扰餐饮行业“房租高,食材成本高,人工成本高”的三高问题,将成本和风险转嫁给供应商,而且开的店越多,越能向上游供应商压价,从而赚取更多价差。 尝到了甜头的杨国福,计划到2025年门店数量增至9000家,算下来即此后每年要新增门店近1000家。伯虎财经认为,此举对增加营收作用不大,且难以实现。 首先,加盟模式扩张是快,但毛利率和营收规模均不及直营模式。 比如走加盟模式的蜜雪冰城、杨国福的毛利率基本在
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      冲刺“麻辣烫第一股”,杨国福做着高端梦
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      ·11-16

      涨了30%,估值还是低

      这段时间,将10月和11月的跌幅都收复了,牛犇感受最深的,就是港股反弹的力度比A股强多了。 11月恒生指数从底部涨了25%,H股指数从底部涨了27%,指数如此涨幅,个股和行业指数更不得了。 最受市场关注和容纳大量个人资金的互联网板块,更明显,以五大互联网ETF为例: 159607区间涨幅30.34%,最大;513050区间涨幅18.45%,最小。 恰巧,在11月1日个人曾发布啥事没干,两天净输5%,从几大指数的溢价角度分析了对基金涨幅的影响,当时最明显的数据是:5只互联网ETF中,溢价率最高的是513050,高达24.61%;最低的是513180,溢价率仅1.88%。 确实在这半个月的反弹中,513050的涨幅与159607差了近12%,这就是场内溢价的问题。 数据源于Choice 当时牛犇调仓换基,及时将513050换成了513180,虽然没有选中涨幅最高的一只,但依然跑赢之前标的8个点。 因为限额的问题,互联网ETF基金的溢价非常容易上来,通常情况下,溢价维持在5%不算大问题,一旦超过10%,反弹时优劣势就出来了。 别看港股反弹这么多,估值还是不高,尤其互联网处于绝对低估状态。 以当下的情况看,并没有完全形成趋势转向,所以跌多了+缓和的消息,迎来一波复苏,也在情理中。 不以涨喜,不以跌悲,心态平和一些,做决策才能理性。 【风险提示】以上观点仅代表个人看法,不构成投资建议。基金有风险,投资需谨慎,请独立决策。 …… 一、11月15日指数估值播报(第1199期) ▲ 表1:指数基金估值表 指标提示: 1. ROE=净利润/净资产*100%(PB/PE粗略计算); 2. 近十年百分位:当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置; 3. -表示暂无或不适用数据; 4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值;中概互联网参考PS估值; 5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短,十年百分位仅供参考。 估值说明: 1. 绿色代表低估,灰色代表合理,红色代表高估; 2. 理论上,绿色相对安全边际高,概率大;灰色价格适中,相对低估概率空间缩小,机会小;红色相对安全边际低,风险大于机会,市场比较热,不适合买入,建议谨慎; 3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数; 4. 交叉维度参考:PE、PB均处于历史低位,ROE超过15%,概率最高; 5. 估
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      ·11-02

      马斯克,440亿买不来言论自由

      4月,马斯克持股9.2%,一举成为推特最大股东;随后又宣布拒绝加入董事会,要收购推特; 7月,马斯克突然宣布将终止对推特的收购; 10月26日,马斯克在推特上发布了一段自己抱着厨房水槽走进办公室的视频,并将自己的公开简介改为“Chief Twit”,位置设为推特总部。27日,马斯克又转发一条推文,图片内容是马斯克正和员工在推特总部的咖啡厅交谈。 10月28日,马斯克发推文:“鸟被释放了。马斯克终于完成440亿美元将推特私有化的交易,但这一场浩浩荡荡的大戏却仍没落幕。因为440亿的"重金",马斯克在推特的一举一动都备受关注,所有人都好奇这个男人到底想做什么? (图源:网络) 1 马斯克的三大变:人、内容、广告 1.人 新官上任三把火,据相关人士透露,在完成交易仅仅几分钟,马斯克就解雇了多名推特高管。当天离开推特总部的高管包括推特原CEO、CFO等。且从马斯克收购推特的那一刻起,大规模裁员的传闻就没断过。从一开始的75%、50%到现在的25%,虽然目前没有透露过具体的裁员规模,但所有人似乎都清楚这一天很快会到来。 其一是早前马斯克曾表示收购推特后将裁员900人,因为现在推特的财务水平并不健康。甚至在今年7月份,推特已经裁掉了三分之一的人才招聘团队。 其二是据量子位消息,10月28日,推特工程师被要求打印最近30-60天的代码交给马斯克和特斯拉工程师审查。审查完毕之后,还要求他们撕掉代码,在电脑上展现出来,其意图不明而喻。有位程序员就表示,"作为一个程序员,让我默写代码,还不如直接开了我。" (图源:网络) 2.内容 除了人事大变动,马斯克对于内容审核方面也有诸多"建议"。 在3月25日,马斯克曾在自己的推特账号上,发起了一个投票:"你觉得推特有言论自由吗?",大约有200万人参与,其中有七成的人认为推特没有遵循"言论自由"的原则。马斯克一直对被永久禁止使用推特的做法表示怀疑,比如封杀了特朗普,被他看作是极其愚蠢的。他曾表示过,将通过"推进言论自由"和"击败垃圾邮件机器人"来释放推特的潜力。 不过真的可行吗?据环球时报报道,10月28日,一名男子闯入美国国会众议院院长佩洛西的家,她丈夫被该男子用锤子击中并受伤。当所有人都在谴责这种恐怖的暴力行为时,马斯克却留言,"这件事可能有内幕",并贴出一个链接,标题是《可怕的真相:保罗·佩洛西又喝多了,还与一名男妓在周五早上发生了
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