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研值组【研报掘金】系列五期文│研值组Jessica编│研值组 Jessica2022年以来，截至6月5日，万得全A指数下跌16.88%。其中，1月指数下跌9.46%，2月指数上涨2.81%，3月指数下跌7.52%，4月指数下跌9.51%。5月以来，A股市场情绪逐步企稳，进入震荡修复通道，万得全A指数迎来今年最好表现，上涨5.90%。市场当前流动性如何？资金都流向了哪些板块？6月份A股市场该何去何从？针对上述热点问题，研值组为大家整理了银河证券热门研报《银河证券揭秘5月市场规律：哪些指数与行业受益？——6月A股何去何从？》中的干货数据及观点。市场为何偏爱中证1000？5 月以来，A 股市场情绪逐步企稳，进入震荡修复通道。整体观察，5月期间，A股主要指数按收益高低排序分别为中证1000 （累计收益率8.29%，简记为8.29%，下同）、科创50（4.91%）、中证500（4.83%）、深证成指（1.56%）、创业板指（0.14%）、沪深300（-0.37%）、上证50（-1.51%）。从各主要指数收益率表现来看，A股市场结构分化情况显著。中证1000占据鳌头，小盘股迎复苏行情，市场风格发生反转。而大盘蓝筹上证50、沪深300表现差强人意，收益为负。5月期间，中证1000与上证50收益率之差为9.80%。分阶段分析，A股市场在4月26日反弹。5月第一周震荡下探，但受益于政策接踵驱动与 A 股市场估值低位影响。第二周开始反弹，中证1000与科创50反弹幅度远大于其他指数，说明市场青睐科技创新板块与中小微板块。第三周，A股市场主要指数普遍上行，收益率基本都超过2%，中证1000与科创50延续强力修复上涨，周内收益率均在4%附近。第四周A股市场盘面走低，主要指数均有下行，其中，科创50与创业板指跌幅靠前，跌幅均超过4%，中证1000表现出韧性的一面。跌幅不超过1%。从流动性分

大意外：用对角无意外：用日历科技公司今年普遍比较惨，但我觉得是有错杀的。有很多巨头虽然行业外的人并不熟悉，但业内的头把交椅是做得相当稳，比如全球第一的CRM——$Salesforce(CRM)$ 。虽然它股价被大盘带着跑，毕竟科技股同涨同跌，倾巢之下安有完卵。但一定程度上，资金的流出并不代表CRM不具备长期吸引力。比如，市占率，拉开竞争对手一大截。越来越多的公司将Salesforce作为首选公司，也是一种品牌护城河。业绩上来看，CRM有两个优势： 增速稳健，营收从2011年的16亿美元增长到过去12个月的265亿美元，也就是年复合增长率有28.8%； 现金流强大，企业自由现金流从2016年的10亿增长至最新的53亿。 自由现金流增速高，意味着DCF估值就会更高。大家有兴趣也可以去做一个DCF的估值模型，即便以10%的年复合增长率，每股价值也在300美元左右。当然，股价和估值并不统一，对投资者来说，市场大环境更为重要。CRM也是我曾经钟爱的交易个股，因为它尽管单股股价不低，但正股流动性不错，期权流动性也相对较好，常常也能排进前列。若是平日，在每况愈下的大环境下，可以采用垂直价差(Spread)的PUT的策略，往往会跑得额外收益。但是眼下要发财报，我想用简单的方法，分两种情况讨论。第一、财报会非常意外，股价大跌或大涨。使用对角策略。大跌：买入下周到期的162.5的PUT$CRM 2022061 162.5 PUT$​，卖出本周到期的145的PUT&

$道琼斯(.DJI)$昨夜美股三大股指持续走低。截至收盘，道指跌 3.57%，纳指跌 4.73%，标普跌 4.04%。美国十年国债收益率跌 2.9%，收报2.884%，相较两年期国债收益率差22个基点。恐慌指数VIX收涨18.62%。WTI和布伦特原油均跌超 2%。现货黄金收平收 0%，报1816.53美元/盎司。美元指数维持高位，收报103.95。今日前瞻（1）19:30 欧洲央行公布4月货币政策会议纪要（2）20:30 美国至5月14日当周初请失业金人数（3）20:30 美国5月费城联储制造业指数（4）22:00 美国4月成屋销售总数年化（5）22:00 美国4月谘商会领先指标月率（6）22:30  美国至5月13日当周EIA天然气库存重点关$泛华金融(CNF)$

啦啦旅途快乐[财迷] [财迷] [财迷] [财迷] [财迷] [财迷] [财迷] $口福集团有限公司(VL6.SI)$@小贴贴

配图来自Canva可画众所周知，在我国“以票控税”、“以票控账”的税务管理体系之下，费控管理成为企业财务工作的重点。由此衍生出来的费控服务，也成为财税行业最为核心、竞争最为激烈的市场。尤其是近年来随着票据电子化进程的加快，以推动包括票据报销数字化等在内的费控SaaS公司如雨后春笋一般迅速兴起，带动了整个费控SaaS行业迎来了大爆发，各路SaaS公司更是围绕费控这个“刚需”市场争夺的你死我活，大有不达目的不罢休的架势。而在这种热火背后，费控SaaS正进入发展的红利期。费控SaaS步入红利期费控SaaS在国内出现的最早时间是在2015年，彼时第一个成型的SaaS产品才刚刚面向市场。而当时国内的财务管理已经有30多年的历史了，与费控SaaS等财税SaaS相协同的CRM SaaS在国内市场也已经有十年的成长史了。谁能料想到在随后的几年时间内，“落后”的费控SaaS竟然以“黑马之姿”迅速追赶上其他SaaS领域，一跃成为SaaS领域一骑绝尘的存在。据相关行业数据显示，仅仅在2015-2016年间，就有易快报、汇联易、分贝通、费控宝、每刻报销、简约费控、元年云等一大批新兴费控SaaS品牌入场，先后有近30个费控品牌在后续的五年中搅动SaaS费控市场，让这块儿之前名不见经传的领域一下子就火出了圈。费控SaaS的成功，从侧面说明费控SaaS的成功绝不仅仅只依靠技术，还有赖于行业内外其他因素的转变。首先，刚需的市场定位是费控SaaS得以持续快速发展的核心原因。在国内企业做账、报税、日常经营开支报销，都离不开对发票的管理，而且发票是必不可少的环节，对整个财务、税务都关系甚大，也是连接财税的关键纽带。这种刚需的“属性”，决定了费控SaaS市场必然是个巨头云集的市场，因此其受到各方青睐也就不难理解了。另外，传统的财务信息化主要涉及的账务、会计、财资、预算等业务，已经基本被金蝶、用友等传统厂商牢牢掌控

港股打新到底适不适合小白来玩？现在开通账户会不会很麻烦？不会麻烦。 目前深圳一手票方，每个月打1-2支主板，打票的节奏安排比较稳定，有时间欢迎过来深圳面谈。大团队可以安排单独票做，目前手上的票比较充足，条件可以给到市场最高。

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配图来自Canva可画作为企业数字化的重要利器，近几年RPA在国内的热度一直居高不下，特别是自2021年4月份，美国AI机器处理自动化技术研发商、企业级RPA软件巨头UiPath成功登陆纽交所之后，国内更是掀起了一场关于RPA的融资热潮。实际上，作为国内企业服务赛道的一个重要领域，RPA赛道并不是个新领域。而其能够在国内重新兴起，也自有其演进的规律。RPA赛道的前世今生自从人类社会信息化起步后，公司企业就开始尝试利用计算机处理业务，但多个系统之间存在的孤岛现象，使得人力劳动力在工作中不得不在多个系统之间重复输入。而RPA的出现，则让人力劳动力逐渐得以从繁杂的、重复性的工作中解放出来，从而可以分出更多精力来处理有价值的工作。传统RPA技术最早可追溯至1994年微软发布的Excel 5.0中Macroinstruction（宏指令）功能，随着数据库和编程技术的成熟，逐渐形成了现代RPA三件套的低代码软件开发工具包，即流程设计器、控制中心、机器人。由于其拥有模拟人类在计算机等数字化设备中的操作能力，这使其在替代简单、重复、低效的工作流程方面展现出强大的应用优势。随着产业数字化的持续推进，RPA在数字化过程中扮演的角色日益重要。一方面，过去几年在全球范围内如火如荼进行的产业数字化转型，促使利用数字化手段降本增效成为了绝大部分企业的共识和核心诉求。据德勤发布的RPA研究报告显示，如果计算一家收入在200亿美元且拥有5万名员工的财富1000强公司，其中20%的工作流程可以用RPA自动化操作完成，那么每年就可以带来超过3000万美元的利润。可以预见，随着产业数字化的不断深化，RPA以更高效的方式取代低效率的劳动付出，已经是发展的必然趋势。与此同时，随着国内“劳动力红利”减退，国内企业“降本增效”的诉求日益迫切，推动自动化技术应用以部分取代“重复人工”提升效益控制成本，逐渐成为了一种潮流。

$华润双鹤(600062.SH)$手中的股票涨停了，如何判断明天是否继续涨停？再不想到手的利润又白白溜走的情况下，是该今天卖还是继续拿住，很多时候我们总在想，要是有方法能提前知道第二天怎么走就好了。就像小沈阳在不差钱里面说的，这个可以有，这个就是封单比判断小技巧。就是当日买一的数量，除以涨停当日的成交量总额，得出的数值就是判断第二天走势依据。封单比是什么？封单比其实就是下面涉及的大单数量除以全天成交数量得到的数值。数值越大，说明主力越强，后市继续涨停的概率越高。当然也有不同的情况。1、封单比小于1，说明封单量很容易被市场消化，主力拉升欲望不强，次日涨停的概率较小。2、封单比在1-2，说明主力有拉升意向，但是不愿意强势拉涨停，所以涨停的概率也不大3、封单比在2-3，这类情况说明主力拉升力度较强，但不一定能涨停，不过上涨达到6%的概率会很大。4、封单比在3-10，这类情况就很有可能涨停，一般来说的话，涨幅会超过6%。5、封单比大于10，这说明主力很看好后市，拉升欲望强烈，大概率会走出连板行情。一般来说，看封单比能够反应明天是否涨停，不过也要结合公司的基本面或者有没有大的利空消息，因为如果受到某些大的利空消息的影响，或者利好消息；会导致次日开盘封单量的变化，所以会看到例外，不过如果基本面良好，是热点板块，有较大的封单比，那么一般有走出三板，甚至五板的行情；当然，永远记住股市里面没有什么是100%确定性的事情，永远在买入后，挂一个4%－8%的止损订单，做对了，让利润奔跑，做错了，止损，认赔出局。做到有备无患

$特斯拉(TSLA)$干

$Tenon Medical(TNON.US)$虽然图形走势有些夸张，不过，仔细观察就会发现，这是一个潜在的回落再涨型走势图，这种，走势，有两个买入点，第一个点，就是关键点反弹买入法，比如，股价在某日，突然下跌，并且，接近前期的压力位25美元，这个点位，此时，我们应当注意，如果突破成功，那么股价箱体顶底互换，此刻，25美元左右的位置，应该属于新一轮行情的底部，也就是说，下跌的幅度不应该超过25美元以下3点以上，而行情走势也明确显示，股价在26美元附近就被强势支撑住，那么，我们此刻就应当买入，并且，将止损位设在25美元下方3个点，也就是24美元的位置，这样做的目的是为了上一个保险，也就意味着即便我们判断错误，我们给主力交的学费，也就是5个点多一点点，而如果判断对了，什么时候抛出，收益多少，你自己说了算。当然，股价在低位时，一般情况下，很多人是不敢买入的，怕继续下探，于是就出现了另外一个买入法，就是关键点突破买入法，以图中股价实体最高点为例，股价在42.25美元附近，也就是意味着，这个位置，是目前箱体的顶部，我们想要获得收益，股价一定是要突破这个位置，继续上涨才可以，并且，为了验证突破的真是有效性，我们可以等待股价突破42.25美元以后，强势上涨3个点，或者上涨到45美元的时候买入，并再此位置，设置一个39美元或者40美元的止损位。这样，股价如果突破，我们可以继续保持收益，如果跌破，那么，止损，并做好事后的分析工作，分析做对，与做错的股票问题出在哪里。

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$老虎证券(TIGR)$大盘反弹它装si

$网易(NTES)$$腾讯控股(00700)$$哔哩哔哩(BILI)$几乎所有的中国互联网公司都要做游戏，即便在国内不能打破腾讯和网易的统治，也要在海外市场碰碰运气。然而，近几年崛起的游戏新势力，大部分是米哈游、莉莉丝、叠纸、紫龙、鹰角这样的“独立开发商/发行商”。作为一种技术含量最高的娱乐内容，游戏的业务逻辑早已脱离了“互联网平台”的业务逻辑。 游戏并未失去创新活力。在内容上，开放世界、互动叙事、女性向；在技术上，VR/AR、云游戏、元宇宙——这些都是方兴未艾的增长点。从人口学、市场规模等“宏观视角”去研究游戏是非常愚蠢的。 从长期市场发展的角度来看，游戏产业依然是一个具有相对比较好发展前景的产业，虽然受到一系列政策的制约，但是只有产业受到了制约，受到了规范之后，才有可能有可持续发展的能力，这是对于游戏产业来说非常重要的一件事，当然本来这种国家规范之后，将有可能引发市场的分化，头部玩家的优势将会进一步明显，不过由于顶尖企业轮空，这次的游戏版号重启将有可能带动的是第二梯队和第三梯队的分离，越是小的公司市场竞争力就越差@今日话题

$老虎证券(TIGR)$这只病猫 起不来了吗 赶紧发发威

话说，在《喜剧之王》理财篇中，为了留住柳飘飘，尹天仇混迹于各大投资论坛，终于收刮到了一个绝妙的投资策略。柳飘飘可不好忽悠，人家怎么说也熟读了《韭菜的自我修养》，马上打开某宝算了一下账：买过货币基金的同学都知道，货币基金的收益率是看万份收益或者7日年化收益率，以4月11日的数据来看，某宝（**货币基金）的万分收益为0.53，也就是，存入2万元，每日的收益大概是：20000*0.53=1.06元计算机摁到此处，尹天仇的计划宣告破产。“宝宝类”货币基金的收益率掉头向下，银行理财产品也不再是“稳稳的幸福”，现金理财还有没有什么好去处呢？不要着急，这波疫情以来，全国人民都学会了如何正确地囤货，同样的，在理财市场，手上起码也得囤有几个靠谱的现金理财工具，就像尹天仇一样，如果能多了解几个工具，说不定就留住柳飘飘了。比如今天我们要介绍的，一款新型现金理财工具——同业存单指数基金。1什么是同业存单指数基金？好吧，名字确实比较长，但大家不要被吓到了，其实基金名字已经很清楚地告诉我们这个理财工具的大部分信息。同业存单指数基金，产品的主要投向就是中证同业存单AAA指数（931059）。这个指数主要由主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间 7 天及以上的，在银行间市场上市的同业存单组成，成分券数量多，分散程度高。同业存单就是银行业存款类金融机构法人，在全国银行间市场发行的，期限在1年以内的可转让记账式定期存款凭证。听起来很高大上，理解起来其实不难，简单来说，就是银行之间的相互打的借款凭证，是机构特别喜欢的一款安全性高、流动性好的现金管理工具。目前来看，指数的成分券主要以全国股份制银行、国有商业银行、城商行发行的同业存单为主，合计高达91.28%；按评级分类，AAA级同业存单的占比最高，为92.23%。2收益率能比“宝宝们”强？先来看看同业存单指数的收益情况。根据Wind数据，截至2022年4