• 美股队长8·2021-12-29美股队长8

      周二Moc大资金买入排行榜,abt,rblx,pfe,tme,zh上榜

      美股的很多基金(包括共同基金、对冲基金、养老金等)只能在尾盘以收盘价进行交易,英文叫Market-On-Close Stock Order Imbalances,简称moc,这些交易基本都是在尾盘15分钟内进行交易。$雅培(ABT)$ $Roblox Corporation(RBLX)$ $辉瑞(PFE)$ $腾讯音乐(TME)$ $知乎(ZH)$ 
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      周二Moc大资金买入排行榜,abt,rblx,pfe,tme,zh上榜
    • 鱼头up·2021-12-25鱼头up
      我来分析一波,腾讯退出京东是因为京东的商业模式已经与腾讯不匹配,现在的京东就是一个正规的电商平台,当初腾讯入京东那是为了和阿里竞争不得已而为之。毕竟自己搞电商搞不起来。京东把微信当做一个流量入口和支付渠道,腾讯则是把京东当打手,这两家的合作注定不会长远。尤其是后起之秀拼多多,拼多多的商业模式与微信高度绑定,尤其是拼团模式及其依赖微信的社交关系链,当腾讯拥有更好的打手之后自然会讲天平倾向拼多多。拼多多的才是腾讯想要、也更契合腾讯的电商模式。尤其是当前互联网反垄断法出台,各巨头的爪牙开始收缩,因此腾讯退出京东是情理之中的事情,但是有一点不能忽视,则是腾讯不可能放弃电商这块。因此因为恐慌而导致拼多多的抛售下跌其实是一波机会,当市场反应过来时拼多多必会反弹。$拼多多(PDD)$ $京东(JD)$ 
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    • 青铜王小五·2021-12-25青铜王小五

      我对腾讯分红的一点想法

      本周四的时候,腾讯发布了中期分红的公告,决定以每21股腾讯派1股京东的方式进行派息,分红后持有京东占比由17%下降至2.3%,退出第一大股东。站在未来的某天再回首看,这一定腾讯发展史上一件标志性的事件。而站在当下看,这可能是当下最好的选择。对于股东而言,既然战略投资的京东可以分给股东,那么腾讯持有的价值万亿以上的投资资产理论上没什么不能分的。腾讯隐藏在水面下的股权资产的价值慢慢的被大家重新认识,有利于腾讯价值在资本市场的重估。对于监管者而言,腾讯借助自身资本和流量构筑的庞大资本联盟开始瓦解。按照这个趋势,在没有股权绑定的基础上,未来腾讯的流量分配会更加合理,更多的流量会向联盟外、以及中小企业流动,整个互联网的生态会更健康、更繁荣,社会经济的活力也会被促进。对于腾讯自身而言,过去十年的战略是通过流量扶持自己持有的企业,在自身没有竞争优势的行业分享红利(主要是电商),从而更好的专注主营业务。这个战略过去确实很成功,无论是主营业务(游戏、金融、广告、云)还是投资端(京东、快手、美团、拼多多),在商业上都非常成功。过去,腾讯在互联网公司投资的成功可以分为两个原因。一个原因是把流量的钱换成了股权,收益从线性增长变成了指数增长。另一个原因则是产业经验提高了被投公司成功的概率。不过时代在变化,过去资本+流量的投资组合拳已经不再适用了。这就像生活,总会出现各种各样的意外,改变原有的设想轨迹,企业也好,个人也要,总要去学着适应和改变,找到一条新的适合自己的道路。目前来看,腾讯的规划还挺清晰的:游戏业务积极出海,以云业务为支撑点积极拥抱产业互联网,在投资端积极转向投资高精尖的中小企业,在社会回报上积极探索价值。从这些转变中可以看到,腾讯在战略规划上还是积极的与时代共呼吸,与过去的时代割舍很果断。这是我很喜欢腾讯管理层的一点:身处这个飞速变化的时代和行业,愿意积极的拥抱变化,对行业的发展方向看得也很精准。想想看,3Q大战时期的腾讯,还是一个酷爱复制竞品,把行业搞得寸草不生的公司。而过去十年,腾讯转型成了一家以合作为核心的公司,用户口碑也逐渐转好。而今,腾讯又开始了适应新时代的转型之路,值得期待。对于腾讯投资的未来,我倒是不太悲观。一方面原因是,过去流量换股权,现在流量直接换成现金流,长期看收益有下降,但2C的互联网发展至此,很难再出现大的平台公司,这个结果总是要客观接受的。另一个方面,腾讯投资团队在过去也有不少成功的财务投资案例(非卖流量),比如像投资tesla、snapchat、Epic、Sea。可以看到,在泛科技领域,腾讯投资的眼光也是非常好的。只要科技依然是人类文明发展的主旋律,我觉得腾讯投资不会做得太差。
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      我对腾讯分红的一点想法
    • epeizhi·2021-12-25epeizhi
      $jd$$00700$ 夫妻本是同林鸟,大难临头各自飞。
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    • 独角兽早知道·2021-12-24独角兽早知道

      独角兽早报 | 腾讯回应派息式减持京东;名创优品回应“2022年在香港上市”传闻;华为:鸿蒙设备数突破2.2亿

      针对派息式减持京东,腾讯回应称,“投资发展期的成长型企业”一直是腾讯投资的主要战略方向,而当被投企业有持续自筹资金能力时,则选择在适当情况下退出投资并与股东分享收益,腾讯的“长期投资”战略从未改变。同时腾讯表示,分配后腾讯仍是京东的战略合作伙伴,并对京东的前景依然充满信心,与京东共赢的业务关系亦不受影响,并且目前公司没有进一步减持京东的计划。$腾讯控股(00700)$ $京东(JD)$ 编辑 | Echo 瓷然 整理 | 瓷然本文仅为信息交流之用,不构成任何交易建议短视频应用Triller与上市公司合并,估值达50亿美元据报道,短视频平台Triller将通过与上市公司海易国际(Seachange International Inc.)的反向合并上市,合并后公司估值约为50亿美元。两家公司周三在一份声明中表示,合并交易预计将在明年第一季度完成。新公司将命名为TrillerVerz Corp,由Triller母公司的首席执行官Mahi de Silva领导。股票代码为“ILLR”。Seachange是一家提供视频传输、广告和流媒体平台的公司。国产游戏出海收入猛增近2成,4季度以来网络游戏指数暴涨近35%近年来国产游戏出海已成为中国游戏产业重要的增长来源,数据显示,2021年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达180.13亿美元,比2020年增加了25.63亿美元,同比增长16.59%。近期,在元宇宙的加持下,游戏板块也成为二级市场上涨迅速的板块之一。数据显示,网络游戏指数今年4季度以来,截至12月22日收盘涨幅达34.34%,同期沪深300指数涨幅0.99%、上证指数涨幅1.53%。自动驾驶公司毫末智行:2021年用户行驶里程400万公里2021年毫末辅助驾驶系统已经搭载至5款总计数万台量产车辆中;乘用车用户行驶里程突破400万公里、未来三年搭载100万台乘用车;末端物流无人车方面,毫末迎来第1000辆车量产下线。名创优品相关负责人回应“2022年在香港上市”传闻:“没有收到消息”就媒体报道的“名创优品据悉考虑2022年在香港上市”传闻, 名创优品相关负责人表示“没有收到消息”。$名创优品(MNSO)$ 华为:鸿蒙设备数突破2.2亿华为常务董事、消费者BG CEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东公布了鸿蒙生态的最新进展。截止目前,搭载HarmonyOS的华为设备数已超2.2亿,HarmonyOS Connect 2021年新增生态设备发货量超1亿。知乎回应“腾讯搜狗退出知乎股东”:是上市后的标准操作,重要股东及其持股比例没有变化天眼查信息显示,12月21日,知乎主体公司北京智者天下科技有限公司发生工商变更,腾讯、搜狗、创新工场等股东退出股东行列。对此,知乎方面回应称,北京智者天下科技有限公司是知乎境外上市主体ZHIHU INC.的境内关联公司,本次架构变动是知乎公司治理的正常变动,也是中概股公司上市之后的标准操作,知乎的实际控制人与重要股东及其持股比例均没有变化。$知乎(ZH)$ Rivian首批电动SUV R1S已在上周交付,但仅有两辆据报道,在电动皮卡R1T开始交付之后,电动汽车厂商Rivian的电动SUV R1S,也已在上周开始交付,但首批仅交付了两辆。在社交媒体上,Rivian还表示他们正努力提高未来几个月的产量,以实现全面量产,他们也非常感谢员工的辛苦付出。$Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 心理咨询服务公司“西湖心辰”完成近千万美元天使轮融资,蓝驰创投领投近日,心理咨询服务公司“西湖心辰”宣布完成近千万美元天使轮融资,本轮融资由蓝驰创投领投,凯泰资本、西湖科创投跟投。本轮融资将主要投入到人工智能产品的研发和打磨、业务拓展等方面。商用机器人公司“景吾智能”A轮再获千万级融资商用机器人公司“景吾智能”A轮再获千万级融资,由深创投索斯福基金投资,至澄资本继续担任本轮融资独家财务顾问。本轮资金将主要用于产品研发,以及市场拓展。潮流时尚公司“多普文化”完成近亿元A轮融资潮流时尚公司“多普文化”完成近亿元A轮融资,由百联挚高资本领投,方侠客基金跟投。融资完成后,多普文化将继续孵化新品牌,壮大并分层管理品牌矩阵,计划开设自营潮流单品牌线下门店。线下潮流生活空间品牌“KNOWIN潮流实验室”完成新一轮数亿元融资据36氪,专属于Z世代的线下潮流生活空间品牌“KNOWIN潮流实验室”宣布完成新一轮数亿元融资,本轮由阿里巴巴领投,老股东云九资本、经纬创投、真格基金跟投,棕榈资本连续担任独家财务顾问。这是目前国内线下潮流业态金额最大的一笔融资。未来,KNOWIN潮流实验室将尝试往音乐、艺术、运动等多元领域发展。华为正式发布折叠屏新机P50 Pocket华为正式发布折叠屏新机P50 Pocket,这是华为首款纵向折叠屏手机。据介绍,华为P50宝盒采用万象双环设计,为上下叠放的镜头模组及圆形外屏。拥有21:9的屏幕比例、2790x1188分辨率、120hz刷新率及P3全局色彩管理。P50宝盒重量为190g,厚度为7.2mm,宽度为75.5mm。华为首款鸿蒙汽车正式发布华为首款鸿蒙汽车正式发布。据介绍,该车为智能豪华电驱SUV——AITO问界M5,共有六款车漆颜色、三款内饰颜色。AITO问界M5采用全铝合金底盘,搭载前双叉臂及后多连杆独立悬架。AITO问界四驱旗舰版可实现百公里加速4.4秒,0-50公里加速1.9秒。综合补贴后,AITO问界M5后驱标准版预售价为25万元,四驱性能版预售价为28万元,四驱旗舰版预售价为32万元。极飞科技发布一系列智慧农业科技产品日前极飞科技围绕“无人化农业生态系统”,发布一系列智慧农业科技产品,包括P100/V50 2022款农业无人机、R150农业无人车和的M500/M2000遥感无人机。除了智能硬件设备外,极飞科技还推出全新服务体系。据介绍,全新极飞售后保障体系从服务网点、服务团队和服务项目等多个维度进行升级。2022年极飞科技将在全国建立25个直营服务站,50个移动服务站以及850家经销商服务网点。
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    • 梅姨求索记·2021-12-23梅姨求索记

      惊了,中概互联大股东竟是腾讯!

      今天,腾讯宣布用价值1100亿人民币的京东股票给股东分红,分红后,腾讯对京东的持股从原来的17%减少到2%左右。用股票来分红,这个操作只能说真的挺高明的~既不用掏出真金白银来分红,还顺便对京东进行了减持,又给广大股东发了福利,真真是一举好几得呀!这次用股票这种实物来分红,也给大家带来了很多疑问。不过呢,梅姨今天关注到的却是另外一点!既然这次腾讯可以通过减持京东来分红,那么未来还会不会通过减持别的票来分红呢?这还真说不准~毕竟腾讯战略投资了1000多家公司,这其中甚至不乏很多互联网公司,比如美团、拼多多、京东、哔哩哔哩……等等,这些公司貌似都是中概互联的成分股呀!想到这里的时候,梅姨就去查了查,腾讯到底投资了哪些中概互联的成分股~这一查不要紧,梅姨被惊到了~原来腾讯才是中概互联的大股东啊!原来和我们这些中丐互怜也算是一条绳上的蚂蚱呢!不信你看梅姨整理的名单。需要说明的是,这里面腾讯的持股比例可能会有浮动,另外如有遗漏也欢迎大家补充!中概互联30%的持仓,腾讯居然都有投资。而且,你要知道中概互联一共也才50只成分股,腾讯投资的就有19家!如果再加上腾讯自己,腾讯所投资的股票占了整个中概互联持仓的61%,你说腾讯是不是中概互联的大股东呢!所以,持有中概互联的你,有没有因为腾讯的背书而心理踏实了些呢?另外这次分红式减持,持有腾讯的投资者还要关注以下问题~比如,分红得到的股票要不要交资本利得税?这个还真不知道,毕竟国内还没有通过减持股票的方式分红的~比如,港股股东能分到京东股票,那港股通股东能不能分到京东股票呢?港股通股东应该也是能分到京东股票的,只是由于京东还不是港股通标的,所以港股通用户本来是没法买入京东的,但不影响分配,分配后也一样可以卖出。比如,本次分红每21股腾讯可获派1股京东,也就是说100股腾讯,可以获派4.76股京东。不过实际应该只能分得4股,剩下的0.76股会折算成现金发放。另外还有一点要提醒,估计市场预计很多分到京东股票的人,到时候会卖出,所以京东今天就提前跌了,美股盘前现在已经跌了8%了!咳,中概现在真的是惊弓之鸟,啥消息都能跌。不过,还是希望腾讯爸爸没看走眼,希望这些中概股都能有涨上来的一天!$腾讯控股(00700)$ $京东(JD)$ $中概互联网ETF(513050)$ 延伸阅读基金科普(九)基金分红后买入,真买便宜了吗?红利指数基金,分红多的,就一定好吗?三大中国互联网行业指数大PK!定投走起~中概股大涨,3大互联网指数还能定投吗?恒生科技算互联网指数吗?
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      惊了,中概互联大股东竟是腾讯!
    • 荆棘谷大龙虾·2021-12-23荆棘谷大龙虾
      不错不错顺势而为
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    • 问就是加仓up·2021-12-23问就是加仓up

      百万账户卖put(2):给sell put上保险

      昨天发完卖put策略,一堆人来反对说这个策略非常的韭菜,或者就是说赚的很慢的。我觉得我也写得比较清楚,而且也说了一些基本的方法,不看完就开始无脑评论我觉得没啥意义。大家对sell put感兴趣可以看看这个帖子,sell put 的本质是什么,看完之后你可以大概了解一到,sell put 大概是两种目的,一种是为了抄底,一种是为了赚取权利金。我做的操作主要是为了赚取权利金。   $百万账户卖put(1):多久才能翻倍关于sell put 比较大的风险这个话题,可以提供一个保护策略,比如说sell put一个较高价格的,然后再买入一个更低价格的put,至于价格,自己选择,这样就可以避免极端端风险的出现。最大收益为=sell put获取的权利金-buy put的权利金。举个例子来说,价格都是虚拟的,比如特斯拉,选择下周到期的期权,先做一张行权价900美金的sell put,可以收取权利金405美金,再做一个保护期权,可以买入一个行权价850的put,花150美金。这样总共获得了405-150=255美金(手续另算)。这是这个组合的最大收益。最大收益条件:股价在下周五收盘大于等于900美金盈亏平衡:特斯拉股价897.45,大于这个价格可以盈利,小于这个价格会亏损。最大亏损:当特斯拉股价跌到850美金,实现最大亏损4745美金。假设用纯现金做保证金,做一张行权价900美金的sell put需要的保证金为90000。算一个这个组合的盈亏,最大收益率为0.2%,最大亏损为5.27%。通常如果开通保证金账户,做一手特斯拉需要的保证金大约为3w美金,那么最大收益为0.85%,最大亏损为15.82%。看起来是不是很不划算,一方面昨晚特斯拉暴涨,put的价格都大幅下跌,所以做sell put很不划算。一方面sell put就是捡硬币策略,收益确实没那么高。这两天真正适合做sell put的时候是前天晚上和昨晚刚开盘。今晚做sell put 可能会比较鸡肋,除非你敢去sell atm期权,但是那又何必呢,不能为了sell put 而去sell put 。接下来看看昨天的操作。昨天做的几个期权基本上都是盈利的,依然是盯着特斯拉 英伟达做的,苹果这个期权没有操作,这个看起来是可以稳拿权利金了,英伟达和特斯拉我提前平仓主要是昨晚睡觉前看见特斯拉像是要跳水,同时今天看着马斯克果然又减持了,绝了。不过马斯克减持即将结束,特斯拉估计快盘整完了吧。今晚大概率是不适合做sell put,主要是收益太低了,目前看今晚有继续向上拉升的迹象,苹果也蠢蠢欲动的样子,今晚看多为主吧。模拟账户两天挣了14858美金,收益率1.49%,继续加油。今天腾讯宣布用京东的股票分红,我看有不少人在sell put京东,感觉这种趋势的股票,从稳健角度来说,不如不做,但是做成了赚的挺多。腾讯分红京东股票,很有可能是个开始,腾讯同时是很多中概股公司的重要股东,通过这样的操作属于非常不错的双赢。如果通过二级市场直接减持15%的京东股票,那么股价根本顶不住。但是很多股东大概率会在京东股票到手以后卖了买腾讯,所以最后还是利好腾讯。最近在抄底中概互联基金,天天买天天跌,没辙,只要跌就买。最后再嘱咐一句,如果觉得个股 走势不稳的千万别sell put,除非你想接盘,sell put的本质是接盘。如果单纯为了赚取权利金,给自己留够安全垫。$特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$ $英伟达(NVDA)$ $阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$ 
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      百万账户卖put(2):给sell put上保险
    • 走马财经·2021-12-23走马财经

      薇娅被罚13.41亿 直播电商从哪赚这么多钱?

      首先说明一下,直播电商包括薇娅、李佳琦等这种达人直播,也包括品牌自播,普通消费者对直播电商的理解多限于达人直播,本文标题所指的直播电商也特指这种达人直播电商。12月20日,薇娅被罚,一石激起千层浪。浙江省杭州市税务部门表示,经税收大数据分析发现网络主播薇娅涉嫌偷逃税款,最终对薇娅追缴税款、加收滞纳金并处罚款,共计13.41亿元。其中,对隐匿收入偷税但主动补缴的5亿元和主动报告的少缴税款0.31亿元,处0.6倍罚款计3.19亿元;对隐匿收入偷税但未主动补缴的0.27亿元,处4倍罚款计1.09亿元;对虚构业务转换收入性质偷税少缴的1.16亿元,处1倍罚款计1.16亿元。罚款之外,薇娅在淘宝直播、微博和抖音等多个社交媒体账号都被封禁,又将这股风波推向新高潮。薇娅被罚启示录如果我们稍微了解薇娅这类头部主播的收入情况,以及行业在税务方面的风险,就会知道被处罚这事是早晚会发生的。笔者在9月份就专门写文章分析,头部主播们的好日子恐怕不多了。没想到,3个月不到一语成谶。不要误会,我并不是说主播不该赚很多钱,相反,笔者非常支持任何人通过自身努力实现价值、梦想成真。只是说,这种畸形的产业链利益分配模式下,平台、品牌方、消费者、国家最终都会利益受损,主播获取了整个产业链条中过高的收益,最终是无法持续的。不可否认,主播直播对消费者的刺激,有利于促进消费,对整体消费有一定的正面作用。但是,相对于他们的正面作用,他们获取的利润是惊人的超额利润,比他们创造的价值高得多得多。最终这种局面反过来又给产业链带来了更大的负面作用。笔者有朋友在电商公司就职,他们曾经和国内超级头部主播合作过,一场直播下来,一个单品几百万产出,坑位费是直播前预付,30万一场,另有直播GMV的22%作为佣金付给主播。直播产品价格超低,还要包邮赠送各种礼品。且不说有些主播的产出并不稳定,即便是薇娅、李佳琦、辛巴这种产出稳定的主播,扣掉坑位费、主播佣金、平台佣金、部分信用卡/花呗支付扣点、无理由退换货成本、快递费用之后,能做到赚钱的估计不到5%,绝大部分在亏本赚吆喝。也许你会问,既然绝大多数品牌在赔本做达人直播,为什么还要一窝蜂地做呢,我在下一个章节会讨论这个。更可怕的是,随着时间的推移,主播们会自我强化这种超额获利的合理性,甚至进一步觉得,还应该获益更多才是,因为头部主播实际上已经有凌驾于平台之上的话语权。看看辛巴一次又一次挑衅快手,再看看薇娅和李佳琦在双十一后对超级大牌欧莱雅的喊话,我想任何人都明白了。实际上,直播电商行业偷税漏税的情况相当复杂而且普遍,并不是简单的个人所得税率还是企业税率问题,这一切只是主播在超级话语权自我迷醉后的谜之操作。而平台在这个过程中,扮演了什么角色呢?短视可能是比较精确的描述。树立头部达人标杆,本来是直播电商平台的惯用手法,无非是为了吸引眼球,吸引更多人加入这个队伍,丰富直播达人生态,却没想到,头部主播成长到足够大之后,竟然成了平台自己的心腹大患。任何人都应该知道,对于电商平台来说,除了消费者,最重要的就是品牌供应商,达人主播只是另一层渠道而已。平台方怎么可以让自己内部的小渠道大到伤害超级头部品牌的程度呢?扶持头部主播是直播电商平台的短期利益,维护好品牌供应商生态才是它的长期核心利益。薇娅、李佳琦与欧莱雅对飚事件,绝对是平台不应该允许发生的,但它就是发生了,这让所有人目瞪口呆。连欧莱雅这样的超级头部品牌,都与主播利益冲突到不惜撕破脸的程度,普通品牌在这个生态里处于什么样的境地,我们可想而知。整个产业链的价值是恒定的,如果总共是100的话,主播在其中创造了5%的价值,却拿掉了其中的大约35%利益——这取决于主播的坑产,如果坑产ROI做不到5以上,主播拿走的有可能是40%甚至50%以上。在这样一个畸形的利益分配机制里,主播还要去攫取产品定价权,最终的结果只有两种,一种是上游的生产制造环节做手脚,以次充好;另一种是血亏之下,上游产业大面积倒闭。在经济繁荣时期,产业链的弹性能容忍这种非理性状态缓慢自我消解,毕竟时间是解决一切问题的良药。在经济疲软期,平台方、上游品牌方、消费者、代表国家力量的税务部门的容忍度都急剧下降,矛盾一触即发。这个时候,偷税漏税就是一个绝佳的清理顽疾的突破口,你看,启动调查的是杭州市税务部门,光这一点就足够耐人寻味了。偷税漏税只是一根导火索,背后的达人直播电商痼疾才是问题的核心。经济疲软和杠杆之困前面说到了,绝大多数品牌做达人直播,都是亏本赚吆喝的。为什么大家还前仆后继地抱着这棵树呢?做过直播的品牌说,找头部主播做直播就像吸那啥,吸过之后就停不下来。这么说可能有点夸张了,但是如果你是投资者,把达人直播电商说成融资加杠杆炒股,可能是比较贴切的。享受过杠杆好处的股民,也很容易停不下来。直播电商的杠杆作用是显而易见的。首先,大批量出货,可以解决公司的库存问题,尤其是对于一些有严格保质期的快消品,尤其如此。其次,公司的人力、厂房、机器、房租等固定成本,可以通过直播分摊一部分,哪怕是略微亏本——以出厂价计算也许是亏本的,以生产成本价计算也许又不亏了,如果不计算产品中的人力、厂房、机器损耗、办公等固定成本,也许还能小赚一点点。最重要的是,在网络零售领域,销量本身有一定的广告作用,能拉动潜在的销售,这是第一重杠杆;在淘宝、京东、拼多多这类平台,你的月销量是商品排名的最重要参数,销量越高排名越靠前,消费者看到的机会越多,这样就可以帮这个单品省去一些直通车、钻展、超级推荐等等的广告费。所以,实际上达人直播不仅会侵蚀品牌商的利润,还会侵蚀平台方的潜在广告利润,广告是电商平台最重要的利润来源。零售业需求旺盛的时候,这种杠杆作用容易帮助先行一步的品牌扩大市场树立头部效应;经济不景气的时候,则可能成为品牌价值加速下坠的催化剂。我们看看最近几个月的社会消费品零售总额表现,11月份这样的传统旺季同比增速只有3.9%,考虑到通胀因素,实际上是在下滑的。再看一向表现优秀的网络零售总额,同比增速也掉到了6%多一点。在这种环境下做达人直播,这就像在熊市里加几倍杠杆做多,一不小心就容易爆仓。说来说去就是:达人直播作为一种出货渠道,可以获取高额收益,甚至应当获取一定的超额收益,但是如果这个超额的比例过高,则是所有人无法承受之重。互联网平台费率大起底为了说明白达人直播电商的费率为何难以为继,笔者整理了主流互联网平台的费率情况,以下数据全部来自上市公司财报,经得起考验。我们先来看看影响力最大的电商平台阿里,阿里的财年从该年度的4月1日到次年3月31日,2015-2021财年,阿里核心电商的收入和GMV分别是:这里的核心电商收入仅包括平台的佣金和广告费,不含自营部分的收入,这些数据可以对标京东第三方平台业务、拼多多核心电商、美团外卖业务(不含骑手收入部分)。接着我们来看看拼多多的相关数据,因为拼多多2021年后已不再逐季公布12个月GMV,只在年底公布一次,所以我们也同步到2020年。再看看京东的相关数据,因为京东的GMV包含了大量自营,它2017年开始不再公布自营和第三方各自的GMV,要剔除这部分真实数据很难,只能根据历史情况粗略估算。 说明一下,京东第三方的广告收入有一部分来自自营商家,也计入平台收入,没有办法剔除出去,所以只能估算京东第三方的真实货币化率大概是在5-6%之间。京东是做自营起家,2010年开始发展第三方平台业务,它用优质用户吸引商家入驻,广告系统相对较晚开发,所以一开始的佣金普遍比天猫高一些,近些年随着平台竞争激烈,广告系统成熟,京东的第三方业务货币化率估计已经下降到4-5%区间,只略高于阿里平台。但是京东的竞争相对宽松,而且客户整体质量更高,所以仍能够吸引大量的商家,尤其是中高端品牌商家。下面再看看外卖行业的情况。因为饿了么的数据直到最近一两年才并入阿里财报,缺乏详细的数据可供挖掘,我们整理了2016-2020年美团外卖的营收(包括佣金和广告)、骑手支出、剔除骑手支出后的营收、外卖GTV,并计算出了美团外卖的真实货币化率。为什么要计算剔除骑手开支后的营收和对应的货币化率,作为外卖平台的真实货币汇率呢?因为前面的电商平台营收都是不包含快递费用的,外卖领域的骑手开支实际上相当于网购中的快递费。只是一般电商这笔费用由商家自己和快递网点结算,而外卖因为独特的时效要求,需要统一管理的配送队伍,所以这笔费用由商家支付给平台,再由平台支付给骑手。要对比这些平台的货币化率,剔除外卖的骑手支出后去比较是更合理的,能反映不同平台的真实运营成本。剔除掉骑手开支后,美团外卖的货币化率从2016年的0.34%提升到了最近两年的3.5%左右。严格来说,外卖领域的GTV比实物电商领域的GMV水分少很多,它不会统计下单未支付的订单,刷单的比例也比实物电商低很多。以实物电商平台的标准,外卖的货币化率打个9折可能更接近可比范畴的实际情况,那么2016-2020年对应的货币化率分别是0.31%、1.42%、2.42%、3.16%、3.24%。而文章开头我们已经讲过了,达人直播领域,涉及的货币化率是佣金20-25%,坑位费一般在20%,好的能做到10%,商家运气极好的时候能做到5%——意味着坑位费产出ROI分别是5/10/20,我们取10%的中间值,佣金取最低的20%一档,这也意味着,在平台固有的货币化成本之外,达人直播还有30%左右的费率,以阿里平台的商品去做达人直播,那么整体的平均费率大概就是34%。达人直播费率高其实挺正常的,但是高到这个程度,显然无法长期持续,尤其是在经济和消费面临下行压力时。其他网络渠道都是上万人甚至几十万人的巨大商业体,总体承载着超过1亿人的就业,而且更重要的是,这些平台在持续以科技推动中国商业效率升级,收入的大部分都投入了社会再投资,达人直播的费率大部分都进入了头部主播个人,或者他们很小的团队上。任何行业的顶尖人士都应该获得巨大成功,我非常尊重薇娅、李佳琦他们的努力和收获,我唯一在提醒的是,这种超额收益已经越来越严重地影响到产业链更重要的利益相关方正常运转的时候,主播们应该有利益之上的追求。但是从薇娅偷税漏税、双十一他们和欧莱雅的风波看,显然大多数情况下,头部主播没有意识到这是一个问题,恰恰相反,他们将这种畸形的利益分配格局自我合理化了。以史为鉴 回归初心我非常乐意看到薇娅能正常复出,她肯定是不可多得的人才,所以失去账号肯定是巨大的损失,甚至是我们大家的损失,错了该罚款罚款,该通报通报,罚过之后让人好好做事,回报社会或许是更好的方向。当我们回顾互联网产业变革的历史,无论电商、外卖、打车、门户、游戏,他们都曾经和消费者、供应方有过漫长的蜜月期。本质上因为电商、外卖的效率胜过商业地产,能从线下商业地产那儿抢走商户和用户;打车平台的效率胜过各地出租车租赁公司,门户网站、游戏网站效率胜过报纸、杂志社、游戏厅。这种领先需要持续下去,唯一的方向是用科技提升效率。以大电商行业为例,仓储机器人、干线无人车、外卖无人机如果能开发出来并普及,不仅能在供应端大幅降低成本,而且能在需求端大幅提升用户体验,做到更低成本、更快送达,整个渠道的费率都有可能下降,或者至少能保持不再上升,这种情况下扩大市场规模,对商家和消费者的价值将是巨大的。如果仍然抱着提高费率扩大市场的心态,恐怕难以为继,达人直播电商的前车之鉴,或可为后车之师。$美团-W(03690)$ $阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$ 
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    • 张栋伟·2021-12-23张栋伟

      买腾讯,送京东,“一鱼三吃”的创新玩法,妙哉

      $腾讯控股(00700)$ $京东集团-SW(09618)$ 12月23日早晨,腾讯控股和京东集团先后发出公告,宣布了重大事项。腾讯控股将以中期派息方式,将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。本次派息后,腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%,不再为第一大股东,同时腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。在此次分配中获得京东集团股份的腾讯的股东,将成为京东集团的股东。腾讯股东可以自行决定出售所获得的京东股票套利,或者继续持有以参与对京东集团的长期投资。腾讯这种通过派发被投资公司的股票,来完成资产结构重组,是前所未有的创新的模式,非常值得行业人士研究和借鉴。一、买腾讯,送京东,“一鱼三吃”2010年,基于科技/互联网的现实发展趋势,腾讯开始推进开放战略。腾讯的开放战略,是“资本”和“流量”。即通过对腾讯自身独特的流量优势发掘,帮助初创科技企业赋能和成长。2011年1月24日,腾讯的第一个创新资本“腾讯产业共赢基金”成立。在此后的十年时间里,腾讯积极践行产业共赢的理念,投资的企业超过900家。以2020年数据计算,腾讯在CVC(企业风险投资)领域排名绝对第一,其投资总额约等于阿里巴巴、百度、字节跳动和小米之总和,是对中国新经济投资最为积极活跃的投资机构之一。有趣的地方在于:对于资本资源,腾讯的态度是“只求共生,不求拥有”。以国内知名的“知名腾讯被投企业”公司为例:(1)美团 持股17.88%;(2)拼多多 持股15.63%;(3)快手 持股17.53%;(4)京东 持股17.07%;(5)哔哩哔哩 持股11.38%;(6)贝壳 持股11.56%;(7)蔚来汽车 持股8.26%;(8)富途证券 持股21.27%;(9)涂鸦智能 持股11.98%;(10)唯品会 持股9.35%。比较一下这些企业里的持股比例,就会发现腾讯并不追求对所投资企业的控制权,更像是能提供资源能力的财务投资人。正是这种“帮忙不添乱”的投资作风,成就了美团、拼多多等一系列明星企业的发展,自然也包括了京东。公开资料显示,2014年3月腾讯开始投资京东,双方已经持续了近8年之久的战略合作。借助于腾讯的战略支持,京东顺利完成了移动化改造,得以从一家被阿里巴巴长期“二选一”打压的电商新秀,成长为举重轻重的科技独角兽。如今,京东集团已经完成在港二次上市,旗下京东物流和京东健康也先后完成上市,正值壮年,风华正茂。腾讯放弃第一大股东身份以后,京东享有了更大的独立自主权。腾讯此时功成而退,既完成了对初创企业的战略扶持,又收获了良好的财务回报。借助于派发股票这种创新安排,腾讯的投资者不仅可以享受到腾讯公司的投资回报,还能分享对腾讯所投资的公司的价值回报。“一鱼三吃”,妙哉!二、腾讯和京东,还将继续携手自2014年腾讯首次投资京东至今,京东成功从PC向移动互联网转型,GMV实现了超过10倍增长,创造了巨大的社会价值和商业价值。腾讯作为投资人,顺势享受到了京东的发展红利。这次通过股权派息的方式,实际上等于是将对京东的投资成果,分享给了腾讯股东。根据股权派息方案,每21股腾讯派发1股京东,基本上已经可以涵盖市场上的所有腾讯股东。腾讯这种通过将长期投资价值,以派息方式转移给公众股东的创新方式,充分体现了对公众社会实现“共同富裕”的关注,“独乐乐不如众乐乐”,非常具有创新度。业内关注点在于,腾讯和京东这次是“分手”吗?可确定的信息显示,这不是“分手”,而是开始“生活”。对于业外人士可能不知道的是,京东采用A/B股结构,刘强东持股为13.9%,但是拥有76.9%的投票权,始终是独立决策发展的。8年的浪漫爱情,已经成就了腾讯和京东彼此。腾讯在电商领域完成了战略版图,京东在市场地位上稳固了发展。腾讯控股已经表示,将不会减持持有2.3%的京东股票。爱情变亲情,长期过日子。三、腾讯为什么要派发京东股票买腾讯,送京东,这种股市的操作,对于腾讯来说其实并不是第一次。2018年12月3日,腾讯控股也曾公告,以每3900股的腾讯股份,派息1股腾讯音乐的美国ADS。因为当时赠送总额数量小,且目标是美国市场的投资者,因此国内社会关注度不高。如今,腾讯全力推进“可持续社会价值创新”的新战略,将京东这样优质的未来资产拿出来和社会公众分享,不可避免的令业内要产生猜想。张栋伟认为,这次对京东的股票价值转移,可以看作是“知名腾讯被投企业”公司的成人礼,羽翼丰满可以独立发展,就应该“腾笼换鸟”,将资源机会留给新兴的初创企业。与此前长期支持京东、拼多多等消费互联网企业相比,腾讯在现阶段,更加大了对“硬科技”领域创新、创业的小型公司的投资,这些企业也与当前中国经济部门更支持的实体经济更为紧密。比如,在“硬科技”领域,腾讯刚刚参与了GPU芯片研发公司摩尔线程20亿人民币的A轮融资,还持续参与了芯片制造企业燧原科技的多轮早期融资。在医疗健康领域,2021年腾讯参与了高科技生物制药企业华毅乐健的战略投资,还参与了睿心智能医疗、药物研发制造商极目生物等前沿生物技术企业的早期融资。据《日经亚洲》报道,2020年度腾讯投资的初创企业达到163家,投资总额超过了120亿美元,是国内非金融投资机构中最大的初创公司投资方。据36氪不完全统计,自2020年初至今,腾讯已经投资了超过100家科技企业,涉及云服务、人工智能、大数据、集成电路、医疗健康、自动驾驶、金融科技、区块链、生物技术和制药、智能制造等多个领域。因此,腾讯对京东股权价值的转移,实际上是为了将资源留给更多的“新京东”。尾声:腾讯接下来会不会送美团、送拼多多?“知名腾讯被投企业”优质资产众多,特别是诸如美团、拼多多这样数字基础生活设施企业,未来增长价值巨大。腾讯会不会继续这种“一鱼三吃”的善举,让广大腾讯股民分享实惠?你猜。 作者:张栋伟(资深互联网人士、市场营销专家、大学生就业创业导师)
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      买腾讯,送京东,“一鱼三吃”的创新玩法,妙哉
    • 蕴翔财经·2021-12-23蕴翔财经

      腾讯减持京东,资本割离背后是什么?

      腾讯与京东合作8年,各取所需。$京东(JD)$ $腾讯控股(00700)$ 今日早间,腾讯宣布,计划将所持有约4.6亿股京东股份作为中期股息派发给腾讯股东。减持后,腾讯持有京东股份占比将从17%降至2.3%。同时,腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。腾讯投资京东的资本渊源始于2014年。彼时的背景是,腾讯曾经自己开展易迅、拍拍等电商业务,但并不成功。京东创始人刘强东在一次访谈中提及:腾讯决定投资京东之前,双方有两年谈判,刘强东和马化腾聊了好几次,并且都是私下交流。但是马化腾一直下定不了决心,犹豫不决。这种犹豫不决的心态在于,当时腾讯不想放弃如日中天的电商业务。并且从体量上来说,阿里巴巴正是电商业务的霸主,未来从各个产品线来说都可能与腾讯存在竞争。此后腾讯和京东之间的战争继续。甚至在刘强东游学的8个月期间,腾讯总裁刘炽平内部开会:刘强东去美国上学了,这是腾讯电商崛起的机会,争取刘强东在美国上学的时候,咱们超过京东。然后刘炽平和马化腾就开始调动腾讯大量资源,与京东竞争。但在8个月刘强东回国后,腾讯发现不仅没有打败京东,甚至差距更大。由此,马化腾最终决定投资京东。最主要的投资是,腾讯逐渐将包括易迅、拍拍在内的电商资产都给京东,并且在京东上市时追加5%的股权认购。彼时腾讯低价入股京东,京东也向腾讯购买微信入口,达成战略合作。这种心态甚至改变了整个腾讯的投资逻辑:腾讯愿意把不擅长的业务交给别人,自己在社交、游戏等领域深度占领。马化腾在2015年接受媒体采访时表示,这两年腾讯变化很多,尤其对业务进行了精简,聚焦在通讯社交平台以及内容采集上,剩下的都交给了腾讯的合作伙伴。“之前出于不信任的本能所有的都有自己去做,但现在我们的半条命都给了合作伙伴。”他说。外界看来,腾讯的投资逻辑更偏向于财务投资者角色。一位投资人也表示:“如果对比来看,阿里投资一家公司时更希望完全掌控公司,腾讯则是两种目的:财务投资和流量支持。”此后腾讯逐步投资了拼多多、唯品会、美团等公司。从客观来说,这些投资在巨头割据的战争中,都在对阿里重要的电商业务形成冲击,尤其是京东在电商领域无疑是阿里最大竞争对手,后来者拼多多也是同样道理。目前来看,腾讯对于京东的投资,已经成为腾讯无论在财务回报上还是业务竞争上来说最成功的一项投资。现在的情况已经完全不同于8年前。从外部环境来说,国家对于互联网公司和资本的监管愈发严格。去年中央经济工作会议提出,强化反垄断和防止资本无序扩张,今年的中央经济工作会议会议再次提出,要正确认识和把握资本的特性和行为规律,依法加强对资本的有效监管,防止资本野蛮生长。不过中央同时也强调,遏制资本无序扩张不是不要资本,而是要资本有序发展。在此大背景下,今年上半年,阿里由于二选一垄断,被罚款182亿元;10月,同样由于垄断,美团被罚超34亿元;几天前,薇娅被罚超过13亿元。外部环境让腾讯放弃持有的大型互联网公司股票,也在表明一种自己并非“资本野蛮生长者”角色的态度。就京东和腾讯的变化而言,腾讯对于京东的投资完成了阶段性使命。此外,近年来由于抖音、快手等高流量平台的迅速崛起,亦对腾讯微信入口冲击巨大。在财务上来看,京东已带给腾讯极高回报。京东在2014年纳斯达克上市时股价约为20美元每股,现在其股价在73美元每股左右。腾讯割离京东股份亦是一种理性选择:现在中概股集体下挫。有媒体总结,腾讯投资的众多公司中,今年以来,唯品会一度跌幅超70%、拼多多跌幅曾超60%、美团跌幅曾超20%,京东虽然也在下行区间,但10%左右的跌幅最小。此次割离股份,也可以让腾讯股东在财务上能够及时收割。对京东来说,其对腾讯的流量入口依赖已经越发减少。更重要的是,京东已经不再是一家传统意义上的互联网零售平台。区别于平台型企业,京东最早意识到流量并非互联网本质,近几年已经转型为一家以供应链为基础的技术与服务企业,对于流量红利的依赖度逐渐降低,腾讯带给京东的流量价值也递减,京东未来与腾讯传统基于流量的合作模式也需要有所变化。与此同时,管理者更愿意看到流量红利之外的创新,以及对实体经济的贡献。京东称自己为“新兴实体企业”,一方面京东确实有阿里平台型公司难以在短时间内拥有的巨大仓储物流体系,另一方面,京东在供应链等方面亦能为中小实体企业赋能。也请注意,在减持后,腾讯依旧拥有京东2.3%股份,这似乎也在表明一种态度,即两者依旧有联系,合作关系并未终结。总之,在8年后腾讯和京东两者各取所需,阶段性使命完成,但又互相需要,腾讯依旧是京东股东,一种新型关系或许也在达成。
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      腾讯减持京东,资本割离背后是什么?
    • 东哥解读电商·2021-12-23东哥解读电商

      出售京东,腾讯主动去垄断化

      导语:牵手7年后,腾讯何以与京东的“分手”?此举利好谁?$腾讯控股(00700)$ $京东(JD)$ 文:lichengdong1984来源:东哥解读电商牵手7年之后,腾讯和京东似乎要“分手”了。12月23日,腾讯控股发布公告称,腾讯宣布以中期派息方式,将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。本次派息后,腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%,不再为第一大股东,同时,腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。腾讯这个操作,利好谁?利空谁?中国互联网顶级流量平台腾讯,何以要“清仓”式的减持中国电商三大平台之一的京东?客观来说,腾讯和阿里巴巴并称“AT”,至今都被认为是中国互联网行业的泰山北斗两极,多年以来,AT为了遏制对方,在各个赛道里与各类公司合纵连横,将超级平台的优势不断放大。然而,在反垄断成为时代大势,阿里巴巴已经接到182亿罚单,乖乖走进笼子的当下,腾讯此举,亦被解读为,放弃遏制阿里巴巴,无意继续“称王称霸”;也是在反垄断大势之下,对自身监管压力的释放。海豚智库为您详细分析。►腾讯京东“分手”,利好了谁?2021年的最后几天里,腾讯又双叒叕搞了大事情。腾讯近乎清仓了京东的股票,自己只留2.3%,不再是京东的第一大股东,同时,腾讯减持的京东股份,直接送给腾讯的股东,他们可以选择随时卖掉股票,落袋为安。公告显示,腾讯送给股东的这些京东股份价值,在22日的市值为1277亿港元。同时,京东集团也在港交所发布公告称,腾讯控股目前间接持有本公司已发行股份约17.0%,分配后,腾讯在本公司的持股比例约为2.3%,同时在此次分配中获得本公司股份的腾讯的股东将成为本公司的股东。腾讯对外回应派息式减持京东:“投资发展期的成长型企业”,一直是腾讯投资的主要战略方向。当被投企业有持续自筹资金能力时,则选择在适当情况下退出投资,腾讯的“长期投资”战略从未改变。并且目前公司没有进一步减持京东的计划。”同时,腾讯指出,会持续发掘新赛道、新机会,特别是前沿科技和实体经济数字化,将继续支持投资公司的独立发展和创新,并寻求对社会有长期价值的战略协同。显然,腾讯希望稳定市场信心,尽量降低自己减持京东股票带来的市场波动。然而,此消息传出之后,腾讯股价上涨了大约4.5%,而京东港股股价下跌了大约7%。那么,腾讯的操作,最大利好是谁呢?公开资料显示,自2014年腾讯首次投资京东至今,京东市值超过千亿美元,去年成功在香港二次上市,市值表现也一直稳健。腾讯从京东身上已经获得了数倍的投资回报。海豚智库创始人李成东表示:从股价层面,此举对腾讯来说是利好,腾讯对京东的投资收益并没有反应在股价里面,所以给腾讯股东发了价值千亿的京东股票。众所周知,腾讯长期现金流充沛,自己并不缺钱。而腾讯还是做出了这样一个会让腾讯股东拍手称快的决定,让他们可以选择落袋为安,过个好年。腾讯常年受股民追捧,确实是实在把股东利益放在前面。海豚智库认为,今年中概股跌跌不休之下,京东是下跌幅度最小的互联网公司之一,在此次消息之前,京东股价较年初只下跌了20%左右。在财务投资的角度,和股东价值最大化的角度,腾讯减持京东,能带来比较好的财务回报。也就是说,如果一定要减持,腾讯选择减持京东,比减持大幅度下跌的美团、拼多多要有价值得多。反观京东,分到股票的腾讯股东,未必有耐心长期持有京东。所以,腾讯此举,对京东股价是利空的。但是,从业务层面,京东早已定位为“以供应链为基础的技术与服务企业”,回归零售本质成本和效率,腾讯的退出,对其业务影响并不大。同时,关于未来,两家公司都释放了友好合作的信息,表示腾讯与京东将继续保持互惠共赢的商业合作关系,包括现有的战略合作协议。刘炽平公开说道:“期待京东和腾讯之间继续保持牢固的合作伙伴关系,继续为社会创造价值。”继续追问下去的话,海豚智库认为,腾讯减持京东,绝对不可能仅仅为了让股东落袋为安、回家过年,有强烈战略意图。►腾讯何以“清仓式”减持京东?腾讯战略投资京东已经7年,曾是京东第一大股东,亦可见其对这桩投资,和对京东在战略层面的重视。此举在当年被称为“震撼交易”,一方面,与京东“牵手”结盟,腾讯的战略意图是借扶持京东,以遏制阿里巴巴,更奠定了中国电商行业今日的格局。另一方面,亦传递出当年的腾讯的新思路:腾讯放弃亲自下场做电商这样的“脏活累活”,而是隐身幕后,以股权投资+流量支持的方式稳坐钓鱼台,利用互联网流量霸主的规模效应,将自身影响力不断放大。而7年后,腾讯第一个减持京东,一方面是因为,遏制阿里巴巴的战略意图已经部分完成。且不说阿里巴巴收到了182亿反垄断罚单,“二选一”彻底绝迹于江湖,即便没有反垄断罚单,拼多多、抖音、快手等平台不断崛起,正在加速蚕食阿里的市场份额。阿里巴巴,已经不需要腾讯去遏制了。另一方面,腾讯更像是在对市场表态,自己隐身幕后,以投资+流量支持的方式扩大影响力的思路,再一次转变了。既然要表态+传递信号,腾讯第一个减持的,就是当年重仓的京东,无疑会让市场更明确,腾讯已经变了。腾讯不得不变,实在是因为,互联网超级平台利用规模效应,无限制做加法的时代,一去不复返了。多年以来,互联网超级平台公司之间,惯于以资本和股权为纽带,进行各种合纵连横,或者构成某种形式的联盟,最终,都是加强了巨头的垄断能量,而妨碍市场的公平和开放。从餐饮外卖、移动支付、移动出行……中国互联网每一场战役,无非如此结局。而2020年12月,当年中央经济工作会议明确将“强化反垄断和防止资本无序扩张”列为 2021年八项重点任务之一,强调反垄断、反不正当竞争是完善社会主义市场经济体制、推动高质量发展的内在要求。2021年以来,阿里、美团这样的头部互联网平台,已经拿到了反垄断巨额罚单。腾讯系也未能幸免,斗鱼和虎牙的合并就已经被叫停。腾讯已经清晰得认识到了时代风向,腾讯减持京东,分配所持京东股权的背后,正是放弃了上一个时期“合纵连横”的思路,转而践行,“资本发展,从无序到有序。”京东并非特例,接下来,腾讯还可能减持、退出更多公司。无独有偶,有媒体报道,腾讯悄悄退出了知乎:天眼查App显示,近日,知乎关联公司北京智者天下科技有限公司发生工商变更,北京搜狗信息服务有限公司、腾讯关联公司深圳市利通产业投资基金有限公司、白洁、黄继新等多个公司及自然人退出股东行列。未来一个时期内,我们可能会看到很多互联网超级平台,缩减对主业之外,其他赛道的投资。对于创业者,to VC的商业模式行不通之外,to AT,跑步前进争取把公司卖给腾讯的商业模式,难度也增加了。当然,互联网平台始终具有正外部性,平台目标与社会目标相符,都是提高效率,拉动经济增长。反垄断和监管,无意去摧毁平台模式本身。但是,未来,互联网平台规模效应一定会被监管所遏制。长远来看,腾讯此举,亦会让市场更多公平竞争,利好中小创业者。
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      出售京东,腾讯主动去垄断化
    • 走马财经·2021-12-23走马财经

      腾讯做了最不坏的决定 也是最好的决定

      当我们在揣摩腾讯做出这一决定的逻辑的时候,需要先确认一个共识​:腾讯是掌握中国​整体数据最多的公司,没有之一。阿里掌握的更多是实物零售行业数据,社销、金融、经济状况大致能看出来​。美团掌握的更多是服务零售业数据,经济和社会活力面貌大致能​看出来。字节跳动、快手掌握更多的是人们闲暇娱乐、部分消费、注意力的数据​。京东、拼多多的数据只是阿里的子集​。他们掌握的都是局部的,只有腾讯,无论是娱乐、社交、电商零售、服务零售、金融,从线上到线下,方方面面,包罗万象​。小程序上购物、订外卖、打车、吃喝玩乐各种服务,公众号、视频号、腾讯视频、游戏、音乐等渠道获取信息、消遣娱乐,微信对话框、微信群、朋友圈各种信息交流​。综合而言,衣食住行、吃喝玩乐、行为轨迹、关注话题、思想动向、舆论氛围,​腾讯的数据是最全面、最多的。这种全面性,涵盖了社会政治、经济、文化、体育、娱乐、消费、舆情等等​。基于这样的事实,所以腾讯的判断和反应可能是最精确、及时​和有效的。年初阿里被反垄断罚款落地的时候,腾讯迅速决定,前后合计捐出1000亿社会基金​。12月中旬,腾讯一年一度的员工大会上,马化腾宣布公司全员开始过冬​。今天,它又拿京东的股份出来分红。这是腾讯历史上第一次年中分红,也是中概股有史以来第一次用投资公司的股权作为分红​主体。一腾讯是主动,还是被动做出这一决定的​呢?同样的问题,我们可以针对上次腾讯捐出1000亿基金,显然那是一次根据现实环境做出的一次主动选择​。所以,这次也不例外,腾讯在主动预判并试图尽可能化解它面临的复杂局面​。我能理解大家在新闻爆出后的第一反应,但是我不认为,会有任何实质性的明示、暗示​来逼迫它做出这一决定。那么基于最丰富的大数据,腾讯到底看到了什么,为什么如此明确地做出入冬的判断,并进一步大幅度进行股东分红​呢?腾讯目前持有京东大约17%的股份,是京东第一大股东,按照今天京东的市值计算,分红后剩下2.3%的股权,意味着拿出了14.7%的京东市值进行分红,差不多是1000亿元​。笔者认为,腾讯这种公司,与核心监管层的沟通一定是非常充分的,腾讯充分认识到了监管层的诉求,至于是怎么认识到的,你稍微想一想就知道,我就不展开​描述了。腾讯可能仍然是中国掌握内容最多的公司,也毫无疑问是中国社交的王者,从公共舆论到私密思想动向,腾讯了解最彻底​。这是它做出决定的​第二大原因。然后才是经济层面的一些趋势判断,我们看统计局公布的GDP、社销、房地产等各种数据也能看出个大概了,何况腾讯呢​?二在问题发生之前解决问题,医学上叫治未病​。在寒冬到来前准备好粮草,在太阳天修理屋顶​。​大概都是这么个意思。我们也意识到,从股权结构上,腾讯的大股东是南非公司​。不论是出于资金需求,还是其他的考量,大股东希望加大分红力度,这是可以理解​的。与其直接分现金,不如将持有的股权分出去一些​。持有港股腾讯股权的股东,不论大小,都将按照每21股腾讯股权分得一股京东股权作为分红。无论你是直接持有,还是通过港股通持有,都可以分到,而持有腾讯美股ADR的股东,将不具备这个权限,他们将获得对应的现金补偿​。三腾讯突然分红这么多京东股权,相当于把14.7%的京东股份拿到了自由流通市场,这部分股份原先属于腾讯,是长期持有不动的,现在转为了数万个腾讯股东直接持有,他们可以选择随时卖掉京东股票,换成现金,也可以选择继续持有​。​这对于京东来说,当然是有一定的利空的。相当于京东机构化持有的比例下降了一部分。但是,这并不是本质性的利空,如果投资人看好京东,他们可以选择腾讯、京东双向持有​。影响京东长期价值的,仍然是它的经营质地、发展趋势​。很明显,腾讯并不是基于对京东价值的判断而做出这个选择,不然它没必要留下2.3%的股权,并且发声明表态继续与京东维持战略合作​。这样的事情,肯定是和京东事先充分​沟通过的。它对京东实质性的影响,可能在于将来微信将会对各大电商平台更加平等和开放,不会像以前一样将流量区别对待​。淘宝、淘特、淘菜菜们进入微信小程序生态可能​只剩下时间问题。对于腾讯来说,如果不考虑我们在第一段中重点描述的外部环境,它当然不可能这样分掉或者卖掉京东的股权,但是基于外部环境已经是事实,腾讯做出这个预判显然是有利于它自己的股东的​。四这会是一个常规趋势吗?或者说,腾讯还会继续这样的操作​进行分红吗?如果我说完全没有这种可能性,那我一定是在撒谎​。但是这种可能性到底有多大呢?我觉得​应该是非常小的。这就好比腾讯​捐出1000亿后,人们问腾讯会不会以后每年捐出1000亿呢?公司的钱也不是大风刮来的。人们做出选择(拿投资的股权分红),是为了解决问题,如果问题无法解决,​你重复做(股权拿去分红)其实是没有意义的,还不如索性不做。五当然,这里面还涉及到一些操作层面的优势,此处​不展开赘述。至于说,有的人觉得腾讯这样做是为了提醒投资人自己的投资价值,拉升股价,这是​无稽之谈。你可以说腾讯在做出这个决定后,客观上也许有部分这样的作用,但是如果说它为了那个作用去这么做,那是不切实际的​。所以,它更不可能为了这所谓的自身股价,将来持续这样操作​。本质上来说,腾讯这样的操作,对被分红公司来说,最大的利空是股东结构在原有基础上变得散户化了一些​,双方战略关系并没有实质变化。而腾讯的股东得到股权分红后,会不会抛售换成现金,其实取决于该公司​自身的长期价值。悲观地看,这是入冬时做的​最不坏的决定;乐观地看,这是​为迎接春天,做的最好的一个决定。$腾讯控股(00700)$ $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 
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      腾讯做了最不坏的决定 也是最好的决定
    • 捷克·2021-12-23捷克

      京东将面临多大的抛盘?

      腾讯史无前例地拿京东股票分红,腾讯的股东一片叫好。那京东呢? 为什么第一个被减持的是京东? 因为京东坚挺,且基本面情况更稳定。京东在这波中概股回调中,只比最高点下跌了30%,财务回报比例相对其他的$美团-W(03690)$$拼多多(PDD)$$斗鱼(DOYU)$$贝壳(BEKE)$ ,对股东来说价值更容易体现。 业务上来看,京东股东最担心的,主要还是微信“九宫格”生态圈。作为中国日活用户最多的App,微信的确在京东的成长过程中扮演了重要角色。 不过,随着微信“小程序”生态的建立,九宫格的作用已经被弱化了很多。独立的微信小程序也将京东的生态体系嵌入,目前来看非常完整了。即便真的有一天微信的九宫格踢掉了京东,也完全不必担心。 京东股价会承压吗? 就此次分红而言,有两个决定因素—— 合格投资者 非合格投资者 根据腾讯的公告,此次分出去的京东股票,将直接达到股东账户,只要是合格投资者。而“非合格投资者”,则会根据除息前的市场行情,直接拿到对应的现金! 那么问题来了,非合格投资者是哪些?他们占比有多大? 原文是这样的—— 也就是说,主要是因为管辖区法律法规不同的美国投资者。腾讯要帮每个美国投资者确认是否可以直接获得股票成本太高,不如就索性直接分给他们现金。 那这些现金从哪里来呢? 卖掉京东的股票换现金 腾讯的自有资金先垫付 无论是哪一种,腾讯都会交税,所以严格上来说,他们拿到的现金会更少一些。 根据最新的资料,美国投资者的比例大约在10%左右,主要是一些银行,因为他们持有大量的包含腾讯的主动和被动基金。 当然,这些银行的不同基金未必都是在美国境内注册,如果我们保守一点,将这10%都算作是需要直接发放的现金,那么,腾讯将需要卖掉457,326,671股的十分之一,也就是4573万股京东A类股。 过去10个交易日 $京东集团-SW(09618)$ 在港股的平均日均成交量在577万股,在美股 $京东(JD)$ 的日均成交量950万ADR,相当于1900万股A类股,流动性相对充裕。 以这个水平来看,只要不是在一个月内集中卖出,腾讯出售对京东股价会产生的影响相对有限。 但我们要提防的是“合格股东”的出售。 比如说,腾讯的大股东——$Naspers(腾讯南非大股东)(NPSNY)$ 。这家公司最主要的资产就是腾讯的股权,但是却在南非和荷兰交易所上长期处于折价的状态,并且公司也常常因流动性被投资者质疑,原因就是投资者认为它变现这些腾讯的股票会有折价。 而腾讯把京东股票分出去,也相当对它来说是提供了一个补充流动性的机会,因此它是有很大的可能性在收到京东股票后卖出的。 目前Nasper持有腾讯28.8%的股份,相当于1.31亿股京东普通股。就算它不全都卖完,砸一半出来,对京东股价也是不小的影响。悉数Nasper两次在港股抛售腾讯,不管是不是巧合,接下来都迎来了腾讯的阴跌!当然,它出售时,也会像出售腾讯一样进行询价的大宗交易,而不会直接砸盘(这样可能会砸坏) 此外,大量的沪港通交易者只能卖不能买,也加剧了买卖力量的不平衡。不过这倒是有可能加快京东进入港股通的步伐。 总的来说,京东的股价是会出现一定承压的,相当于是原来的二级市场要增加至多14.7%的流通股,这让本不富裕的家庭显得更加拮据。 当然,这些行动会在3月25日京东股票发放了之后再进行,所以,对京东投资者来说还有3个月的缓冲期。
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      京东将面临多大的抛盘?
    • 小虎消息·2021-12-23小虎消息

      腾讯股息"分出个"京东,对投资者有何许影响?

      不少$腾讯控股(00700)$ 股东一夜起来,发现自己马上要成为$京东集团-SW(09618)$ 的股东了,真是年底的又一大惊喜!的确,这种通过实物分红(Distribution in-kind)方式,分的还是其他家的股票,的确在内地和$香港交易所(00388)$ 不常见。 关于股票分红细节 腾讯的合格股东将以每21股腾讯股份获发1股京东A类股普通股的比例,获得实物派发。京东集团港股的股票就是1股A类普通股,而$京东(JD)$ 美股的ADR相当于2股A类普通股。非合格股东将按照这个比例获得现金。 请注意: 至于“合格股东”和“非合格股东”,在腾讯的公告里已经说明,大部分地区的股东都是合格股东,包括香港、内地港股通、澳门、澳洲、东南亚等国家的股东,他们将直接获得$京东集团-SW(09618)$ 的股票。港股通的腾讯股东也可以获发京东股票,可以卖出,但因为京东集团还不是港股通标的,目前还不能买入。 非合格股东主要是指美国投资者,因为不同监管辖区下的规则不同,他们将直接获得现金。腾讯会通过二级市场出售这些京东股票,或者自身现金调拨(最终还是要把相应的京东股票卖掉) 所以,从二级市场股价的角度考虑,如果持有腾讯的美国投资比例较高,那腾讯就不得不在二级市场抛售大量的京东股票,形成一定的抛压。而由于腾讯集团不直接持有京东在美股的ADR,会在香港市场抛售。因此,也有可能在京东的港股和美股ADR之间出现一定的套利机会! 具体的分红时间表如下: 除净日:2022年1月20日 股权登记日:2022年1月21日 截止过户日期:2022年1月24日-2022年1月25日 股息发放日:2022年3月25日 意味着3月25日会有大量的投资者拿到京东的股票。 关于除权和期权交易 所有的分红都要除权,要不然公司市值就会不同一,股东对应的权利也会不统一。 此次除权,若按照京东258港币的价格,相当于在除权日腾讯要除去12.28港元的价格,对应461港元的价格,是一笔2.66%的一次性大分红。 对持有正股的投资者来说并没有太大区别,只是两个月后账户里会多出相应的京东股票。对于期权持有者来说,则会有一些变化。 一般来说,金额过大的除权,有两种相应的处理方式。 第一、交易所直接用新的行权价的期权代替旧的(也可以同时增加新的行权价的期权),也就是将除权金额之前的旧期权的行权价,减去相应的除权价格。 比如,若在2022年1月19日,腾讯行权价480港元的远期put,若除权金额为12港元,则将在1月20日成为行权价468港元的put(480-12); 第二、行权价不变,但相应期权的市场价格出现变化,体现出除权。如果行权价没有减去除权金额,则在除权日前后,期权本身的价格会体现出相应的变化,以将除权因素考量进去。 比如,若在2022年1月19日,腾讯收盘价为480港元,若腾讯3月月期权的480港元行权价的put和call的收盘价格分别各20港元,若除权金额为12港元,则在1月20日,此put对应的前一个收盘日价格为自动从20港元上升到32港元(20+12),对应call对应的前一个收盘日价格为自动从20港元下降到8港元(20-12)则;不过实际上,由于市场已经知道会有“除权”这一事件影响,相应call和put的价格则会在很多个交易日前就会产生变化,call的价格会被不断压低,put的价格会被不断太高,价格从时间上呈现渐变的增长(和降低)。  当然,由于期权的成交量未必比得上正股,因此在期权价格变化的过程中,可能也会产生更多的套利机会,但是要注意期权的流动性。 腾讯实物分红的好处 腾讯这一操作“丝滑又飘逸”,带来很多好处: 首先,通过实物分红,对腾讯本身来说,可以省去因为投资收益变现带来的公司税。腾讯近几年的公司税率一般在18-20%,若按20%税率、京东股价258港币算,腾讯此举可以省下236亿港币的税费,这相当于是增加了税后收入。进一步讲,会“隐形”地降低公司的市盈率。 其次,对股东来说,也可以省去本应现金分红的股息税。 同时,股东也有了对公司资产处理的自主权。拿到京东股票后,是否卖出,纯粹取决于股东自己。而换句话说,腾讯这样的公司,持有了像$京东集团-SW(09618)$ $美团-W(03690)$ $拼多多(PDD)$ $腾讯音乐(TME)$ 等多家已经上市的公司,本身就是一个二级市场“超级投资者”,是一个囊括了很多中概股的“资产组合”。与其持有腾讯的时候,被动持有着一批今年差点见了鬼的中概股,不如把选择权还给股东自己。 而腾讯在公告里说明,“当被投企业有持续自筹资金能力时,则选择在适当情况下退出投资并与股东分享收益”,但它并不改变“长期投资”的战略。基于这样的出发点,未来腾讯有可能减持其它中概股,但这并不会改变腾讯与它们的战略合作关系。 所以,这件事本身是做得非常聪明的。 关于财务报表的影响 腾讯的联营公司众多,因此每次财报的联营公司损益,对其利润也有明显的影响。部分专业投资者在计算腾讯估值的时候会单独考虑把投资损益,但大部分投资者是直接关注整体利润及相应指标(市盈率等)。 因此,腾讯的联营公司损益很重要,而京东的利润表则是其中重要的组成部分。 腾讯的持股比例还不支持完全并表,因此,原则上京东的当期除少数股东外的税后利润,腾讯只应该按持股比例讲京东的利润计入自己的利润表中。 但是,如果只是单纯地记载当期,就会出现一个问题:若腾讯比京东更早发当期财报,腾讯就有可能泄露京东财报的信息! 因此,腾讯会递延一个季度记录联营公司损益!!!也就是说,刚刚过去的2021年Q3季度腾讯的联营公司损益,其实包含的是京东2021年Q2季度的利润情况! 可以看到,由于京东21Q3的净利润情况非常不理想,因此会给腾讯Q4的联营公司损益带来压力,但这样的压力以后就不会了。 因为根据此次公告,分红之后,腾讯持有的京东股票比例将低至2.3%,而根据两家公司都遵循的IFRS会计准则,京东的股权将成为腾讯的金融资产(Financial Assets),而不是之前的联营企业(Associates),因此只要当期未变现,京东的股票公允价值变动将只影响腾讯的资产负债表,而非利润表。 腾讯若是出售其他的联营企业,也是一样的过程。而腾讯未来的利润表则会更接近腾讯自身的运营事实。 对业务生态的影响 腾讯当年投资京东的时候,肯定有一部分对抗$阿里巴巴(BABA)$ 电商业务的原因。而当前的互联网领域的反垄断大趋势下,已经不再支持大公司之间的各自垄断,“划江而治” 了。主动弱化对某些嫡系公司的扶持,可以说是一种非常主动的示好态度。 这种“分红+分拆”的方式,也突显了腾讯在公司治理层面的优秀(ESG加分)。与上市公司共同分享成长红利,本来就是股东诉求之一。 有的投资者会想,这一定程度上也打开了腾讯和阿里之间更深层间互通的可能。未来淘宝接入微信支付、微信接入淘宝链接是大概率的事。阿里目前也因为各种生态链的变化而一蹶不振,连核心的电商业务也出现了动摇。甚至也有投资者在思考,在腾讯、阿里、字节三大巨头分庭抗礼的局面,会不会在短视频强势生态下,让阿里和腾讯走得更近? 只能说,以史为鉴,商场上的分分合合也逃不过历史的规律。 对腾讯来说,眼下更重要的,是要寻找另外的处于成长期的“京东”。
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      腾讯股息"分出个"京东,对投资者有何许影响?
    • 开柒·2021-12-23开柒

      腾讯把京东股票分给了自家股东,这背后有啥秘密吗?

      话说,一大早,八姐还没睡醒呢,就被一枚重磅炸弹给轰醒了,为啥好端端地腾讯就减持了京东的股票,还是大幅减持,只保留了2.3个点的股份?而且,腾讯减持京东股票的方式也是别出心裁,不直接卖掉,而是通过派息分红的方式,直接发给了自己的股东。爱马,这又是什么操作? 先来看看腾讯这波操作的主要信息: 1,腾讯宣布以中期派息方式,将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。 2,本次派息后,腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%,不再为第一大股东,同时腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。 3,腾讯将与京东继续保持战略合作伙伴关系,助力京东实现长期价值。 简单来说呢,八姐觉得,腾讯这次减持京东的股票,其实跟我们以往看到的大股东减持有所不同,这可能体现了腾讯在长期投资后,退出及减持的新思路。腾讯此次减持操作也表明,腾讯的投资除了退出套现,而是要分利给股东,搞共同富裕。同时,八姐觉得,从用户角度而言,这也是腾讯在在努力响应国家提倡的公平竞争的原则。 先来说,腾讯这次对股东们有多大方。 腾讯这次将14.7%的京东股份分给了股东们。这是个什么概念呢?以昨日港股收盘价计算,这大概是1042亿元人民币。而过去数年腾讯的派息一般都只是百亿元规模,比如2020年派息153亿元,2019年派息不到100亿元。这么一算,这笔派息的手笔就太大了。另外,还有一点值得关注,腾讯往年基本都是年终派一次息,分一次红,年中很少派息。这是不是说明今年年末还会有一次派息?爱马,感觉腾讯的股东们赚大发了。 与此同时,这次腾讯的派息也非常普世,只要持有21股腾讯股票,就可以得到1股京东股票。啧啧,也就是说,小股东也有获得红利的机会啊。 要做出这种决策来,这表明腾讯真的对股东们挺大方。其实,在过去几年,也有不少人质疑,腾讯花了那么多钱去搞投资,投资获得的回报很丰厚,但股东们拿到的太少。但现在看起来,腾讯还真是在和股东们共享长期投资、特别是王牌投资项目的成果。 为啥说京东是腾讯投资的王牌项目呢?首先,京东还是挺牛的,这就不必说了,而且自己已经实现了盈利。其次,腾讯投资在京东上的收益也是很丰厚的。2014年,腾讯用2.14亿美元,以及当时的电商业务,换得了京东15%的股份。随后,又在京东上市前后,才花了近2亿美元,增持成为了京东第一大股东。京东上市至今,股价翻了三倍,腾讯在这期间的投资回报率还是相当可观的。而腾讯这次愿意将如此庞大的现金收益直接给了股东,八姐觉得还真是相当大方的。 那这是否说明,腾讯投资模式的下游闭环已经逐步显露出来了呢?八姐觉得非常有可能。在过去几年,腾讯在投资领域一直在买买买,但这次减持京东,似乎看到了腾讯更隐形的布局。随着顺利完成香港的二次上市,京东物流、京东金融、京东健康等生态板块的成熟和整体现金流的转正,京东已经具备了造血能力。此时减持并派发股息,腾讯也许已经瞄准了下一个“京东”。另外,腾讯投资的方向可能也会更转向硬科技以及“共同富裕”方向,毕竟,腾讯今年已经披露了1000亿的可持续发展和共同富裕基金嘛。 其次,减持京东会对京东有影响吗? 腾讯这次减持京东,其实还是引发了不少市场恐慌情绪的,今天上午,京东的股价就出现了下挫。八姐关心的其实也是——腾讯减持后,和京东的合作还会继续吗?更直接点说,微信给京东的推荐位还会在吗? 对此,腾讯的表述是这样的:“腾讯与京东将继续保持互惠共赢的商业合作关系,包括现有的战略合作协议。”甚至,刘炽平亦表示:“期待京东和腾讯之间继续保持牢固的合作伙伴关系,继续为社会创造价值。” 简单来说,人家两家还要继续合作的,木有问题,吃瓜群众们不要担心。当然啦,腾讯和京东的合作协议是明年5月到期,至于之后协议是否续签,又将如何续签,那就得观望了,毕竟,市场监管环境也发生变化了嘛。 那么,这个事会对京东未来有重大影响吗?八姐觉得,估计腾讯和京东都充分考虑过了,不至于。毕竟,京东虽然也有过坎坷期,不过,这几年发展是稳的,今年的股价表现也是在众多企业中最稳健的。和流量平台型企业完全不同,京东的核心是以供应链为基础的新型实体商业模式,不过度依赖于流量支持。其实在这个时间点,京东已经被验证具备独立发展的能力。所以这次腾讯派发京东股票,长期看来,预计不会对京东有实质影响。 对于腾讯而言,过往,腾讯给了京东资金和流量的支持,帮助京东成为了具有自造血能力的丰满生态。其实从长期投资的角度来看,腾讯“扶上马送一程”的任务已经完成了,退出也情有可原了。而且,其实,在减持股票这个事儿上,腾讯其实也充分考虑了京东的感受。比如,为啥选择派息分红的方式而不是直接卖掉?除了回报股东,腾讯估计也是为了防止京东股票的二级市场出现巨大的波动。所以,综合考虑,八姐觉得,京东和腾讯还是“哥俩好”。 另外,从用户的角度而言,这也是腾讯在努力实现公平竞争。 此前,彭博的分析师就评论称,腾讯减持京东的股权,也是为了让微信上的电商平台之间增加竞争以及让竞争更为公平。 总而言之,八姐觉得,腾讯的这次减持京东,还是非常值得关注的。一方面,腾讯的股东们有福了,一下子就享受到了这么大分红,享受到了腾讯在投资领域的红利;另一方面,这也是腾讯改变投资策略,践行可持续发展,并响应国家“共同富裕”、“公平竞争”号召的重要动作。 还有啊,八姐觉得,对于俺们股民来说,这是一波好事啊,感觉投资腾讯还会附赠被腾讯选过的企业啊,相当于投一个腾讯等于送了一个靠谱的投资公司,这么想想,是不是感觉这波操作还有点香?
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      腾讯把京东股票分给了自家股东,这背后有啥秘密吗?
    • 胖虎哒哒·2021-12-23胖虎哒哒
    • 雷递·2021-12-23雷递

      腾讯分配所持京东股权:顺应政策潮流 京东不是最后一个

      雷递网 雷建平 12月23日报道腾讯控股(00700.HK;简称“腾讯”)今日发布公告称,公司将向其股东分配其持有京东集团(JD.O;9618.HK;简称“京东”)约4.6亿股A类普通股。在此次分配中获得京东股份的腾讯股东将成为京东的新股东。此次的变化是,本次派息后,腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%,不再为第一大股东,同时腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。此次的不变是,腾讯与京东将继续保持互惠共赢的商业合作关系,包括现有的战略合作协议。京东已成长为市值千亿美元的巨头腾讯与京东的合作可以追溯到2014年3月。当年,腾讯与京东联合宣布,腾讯入股京东15%,成为其一个重要股东。双方同时进行资产整合,其中,腾讯支付2.14亿美元现金,并将QQ网购、拍拍的电商和物流部门并入京东。腾讯还向京东提供微信和手机QQ客户端的一级入口位置及其他主要平台的支持。根据协议,刘炽平加入京东集团董事会。此外,京东上市的时候,腾讯还以招股价认购京东额外的5%股份。这一路下来,腾讯与京东合作了近8年时间。这8年时间,京东集团持续发展壮大,市值超过千亿美元,与阿里巴巴并称电商一极,京东旗下京东物流、京东健康也相继上市,市值均超过千亿。腾讯与京东也始终保持了战略友好关系,还一起投资了唯品会等第三方企业。可以说,腾讯在不遗余力地帮助京东,也从投资京东的过程中收获到了巨大的财务回报。当然了,近年来随着人口红利的消失,流量红利对京东的价值也在衰减,也就是说,京东对腾讯的依赖度在持续降低。另一方面,京东在持续推进全渠道战略。相比于其他零售平台,京东最大的不同就是,本身多年前就拥有物流、仓储等线下载体,这些年又相继布局了线下门店。比如,京东推出了京东电器超级体验店、京东电器城市旗舰店、京东家电专卖店、京东电脑数码专卖店、京东之家等多种类型的线下门店,为品牌和消费者提供了全新的沟通互动场景。截至2021年第二季度,京东的全渠道业务已通过O2O、供应链赋能、全渠道营销等模式覆盖数百万实体商家,为他们带来数百亿的增量GMV。京东不会是最后一个此次腾讯分配所持京东股权的背后,并非是腾讯对京东不看好,或者是腾讯与京东之间出现了间隙,而是响应时代号召,顺应历史潮流。原因在于,无论是国外的谷歌、Facebook,中国的腾讯、阿里,任何企业在获得大量利润后,都会拿资本渗透到其他相关市场和领域,就具备了对整个经济社会更强大的一个控制能力。2020年12月召开的中央经济工作会议明确将“强化反垄断和防止资本无序扩张”列为 2021年八项重点任务之一,强调反垄断、反不正当竞争是完善社会主义市场经济体制、推动高质量发展的内在要求。2021年11月18日,国家反垄断局正式挂牌,将前身为国家市场监管总局直属局升级为副部级国家局。这体现了反垄断体制机制的进一步完善。2021年以来,阿里、美团等多个企业已经接连遭遇了反垄断处罚,腾讯分配所持京东股权的背后,也是使得资本发展从无序扩张到有序的一个措施。腾讯投资的企业也并非只有京东,还有美团、拼多多、滴滴、快手、小红书、B站等众多企业,尤其在游戏领域,腾讯更是在全世界范围内广泛投资,在国内市场也是一家独大。可以预期的是,腾讯分配所持京东股权的事情并非是孤例,未来类似这样的案例也会越来越多出现,最终大家在一个相对公平的赛道里合作与竞争。当然,这并非意味着腾讯与京东就完全进行了割裂,双方的战略合作依然不变。对京东而言,独立性也更加提高,创始人刘强东也顺理成章地成为了最大股东。在公告中,京东就向刘炽平为公司董事会近八年的服务表示衷心的感谢,并期待继续与腾讯保持紧密的和相互信赖的战略伙伴关系。刘炽平也表示:“期待京东和腾讯之间继续保持牢固的合作伙伴关系,继续为社会创造价值。”———————————————雷递由资深媒体人雷建平创办,若转载请写明来源。
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      腾讯分配所持京东股权:顺应政策潮流 京东不是最后一个
    • 一支烟cigar·2021-12-23一支烟cigar
      $腾讯控股(00700)$  #腾讯向股东派发京东股票#【腾讯控股:将以实物分派京东集团A类普通股的方式派发中期股息】腾讯作为互联网科技的主流,始终有良好的roe和资产负债率以及现金流!中期调整结束了吗?$腾讯控股(00700)$  
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    • 鱼头up·2021-12-25鱼头up
      我来分析一波,腾讯退出京东是因为京东的商业模式已经与腾讯不匹配,现在的京东就是一个正规的电商平台,当初腾讯入京东那是为了和阿里竞争不得已而为之。毕竟自己搞电商搞不起来。京东把微信当做一个流量入口和支付渠道,腾讯则是把京东当打手,这两家的合作注定不会长远。尤其是后起之秀拼多多,拼多多的商业模式与微信高度绑定,尤其是拼团模式及其依赖微信的社交关系链,当腾讯拥有更好的打手之后自然会讲天平倾向拼多多。拼多多的才是腾讯想要、也更契合腾讯的电商模式。尤其是当前互联网反垄断法出台,各巨头的爪牙开始收缩,因此腾讯退出京东是情理之中的事情,但是有一点不能忽视,则是腾讯不可能放弃电商这块。因此因为恐慌而导致拼多多的抛售下跌其实是一波机会,当市场反应过来时拼多多必会反弹。$拼多多(PDD)$ $京东(JD)$ 
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    • 青铜王小五·2021-12-25青铜王小五

      我对腾讯分红的一点想法

      本周四的时候,腾讯发布了中期分红的公告,决定以每21股腾讯派1股京东的方式进行派息,分红后持有京东占比由17%下降至2.3%,退出第一大股东。站在未来的某天再回首看,这一定腾讯发展史上一件标志性的事件。而站在当下看,这可能是当下最好的选择。对于股东而言,既然战略投资的京东可以分给股东,那么腾讯持有的价值万亿以上的投资资产理论上没什么不能分的。腾讯隐藏在水面下的股权资产的价值慢慢的被大家重新认识,有利于腾讯价值在资本市场的重估。对于监管者而言,腾讯借助自身资本和流量构筑的庞大资本联盟开始瓦解。按照这个趋势,在没有股权绑定的基础上,未来腾讯的流量分配会更加合理,更多的流量会向联盟外、以及中小企业流动,整个互联网的生态会更健康、更繁荣,社会经济的活力也会被促进。对于腾讯自身而言,过去十年的战略是通过流量扶持自己持有的企业,在自身没有竞争优势的行业分享红利(主要是电商),从而更好的专注主营业务。这个战略过去确实很成功,无论是主营业务(游戏、金融、广告、云)还是投资端(京东、快手、美团、拼多多),在商业上都非常成功。过去,腾讯在互联网公司投资的成功可以分为两个原因。一个原因是把流量的钱换成了股权,收益从线性增长变成了指数增长。另一个原因则是产业经验提高了被投公司成功的概率。不过时代在变化,过去资本+流量的投资组合拳已经不再适用了。这就像生活,总会出现各种各样的意外,改变原有的设想轨迹,企业也好,个人也要,总要去学着适应和改变,找到一条新的适合自己的道路。目前来看,腾讯的规划还挺清晰的:游戏业务积极出海,以云业务为支撑点积极拥抱产业互联网,在投资端积极转向投资高精尖的中小企业,在社会回报上积极探索价值。从这些转变中可以看到,腾讯在战略规划上还是积极的与时代共呼吸,与过去的时代割舍很果断。这是我很喜欢腾讯管理层的一点:身处这个飞速变化的时代和行业,愿意积极的拥抱变化,对行业的发展方向看得也很精准。想想看,3Q大战时期的腾讯,还是一个酷爱复制竞品,把行业搞得寸草不生的公司。而过去十年,腾讯转型成了一家以合作为核心的公司,用户口碑也逐渐转好。而今,腾讯又开始了适应新时代的转型之路,值得期待。对于腾讯投资的未来,我倒是不太悲观。一方面原因是,过去流量换股权,现在流量直接换成现金流,长期看收益有下降,但2C的互联网发展至此,很难再出现大的平台公司,这个结果总是要客观接受的。另一个方面,腾讯投资团队在过去也有不少成功的财务投资案例(非卖流量),比如像投资tesla、snapchat、Epic、Sea。可以看到,在泛科技领域,腾讯投资的眼光也是非常好的。只要科技依然是人类文明发展的主旋律,我觉得腾讯投资不会做得太差。
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      我对腾讯分红的一点想法
    • 问就是加仓up·2021-12-23问就是加仓up

      百万账户卖put(2):给sell put上保险

      昨天发完卖put策略,一堆人来反对说这个策略非常的韭菜,或者就是说赚的很慢的。我觉得我也写得比较清楚,而且也说了一些基本的方法,不看完就开始无脑评论我觉得没啥意义。大家对sell put感兴趣可以看看这个帖子,sell put 的本质是什么,看完之后你可以大概了解一到,sell put 大概是两种目的,一种是为了抄底,一种是为了赚取权利金。我做的操作主要是为了赚取权利金。   $百万账户卖put(1):多久才能翻倍关于sell put 比较大的风险这个话题,可以提供一个保护策略,比如说sell put一个较高价格的,然后再买入一个更低价格的put,至于价格,自己选择,这样就可以避免极端端风险的出现。最大收益为=sell put获取的权利金-buy put的权利金。举个例子来说,价格都是虚拟的,比如特斯拉,选择下周到期的期权,先做一张行权价900美金的sell put,可以收取权利金405美金,再做一个保护期权,可以买入一个行权价850的put,花150美金。这样总共获得了405-150=255美金(手续另算)。这是这个组合的最大收益。最大收益条件:股价在下周五收盘大于等于900美金盈亏平衡:特斯拉股价897.45,大于这个价格可以盈利,小于这个价格会亏损。最大亏损:当特斯拉股价跌到850美金,实现最大亏损4745美金。假设用纯现金做保证金,做一张行权价900美金的sell put需要的保证金为90000。算一个这个组合的盈亏,最大收益率为0.2%,最大亏损为5.27%。通常如果开通保证金账户,做一手特斯拉需要的保证金大约为3w美金,那么最大收益为0.85%,最大亏损为15.82%。看起来是不是很不划算,一方面昨晚特斯拉暴涨,put的价格都大幅下跌,所以做sell put很不划算。一方面sell put就是捡硬币策略,收益确实没那么高。这两天真正适合做sell put的时候是前天晚上和昨晚刚开盘。今晚做sell put 可能会比较鸡肋,除非你敢去sell atm期权,但是那又何必呢,不能为了sell put 而去sell put 。接下来看看昨天的操作。昨天做的几个期权基本上都是盈利的,依然是盯着特斯拉 英伟达做的,苹果这个期权没有操作,这个看起来是可以稳拿权利金了,英伟达和特斯拉我提前平仓主要是昨晚睡觉前看见特斯拉像是要跳水,同时今天看着马斯克果然又减持了,绝了。不过马斯克减持即将结束,特斯拉估计快盘整完了吧。今晚大概率是不适合做sell put,主要是收益太低了,目前看今晚有继续向上拉升的迹象,苹果也蠢蠢欲动的样子,今晚看多为主吧。模拟账户两天挣了14858美金,收益率1.49%,继续加油。今天腾讯宣布用京东的股票分红,我看有不少人在sell put京东,感觉这种趋势的股票,从稳健角度来说,不如不做,但是做成了赚的挺多。腾讯分红京东股票,很有可能是个开始,腾讯同时是很多中概股公司的重要股东,通过这样的操作属于非常不错的双赢。如果通过二级市场直接减持15%的京东股票,那么股价根本顶不住。但是很多股东大概率会在京东股票到手以后卖了买腾讯,所以最后还是利好腾讯。最近在抄底中概互联基金,天天买天天跌,没辙,只要跌就买。最后再嘱咐一句,如果觉得个股 走势不稳的千万别sell put,除非你想接盘,sell put的本质是接盘。如果单纯为了赚取权利金,给自己留够安全垫。$特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$ $英伟达(NVDA)$ $阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$ 
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      百万账户卖put(2):给sell put上保险
    • 走马财经·2021-12-23走马财经

      薇娅被罚13.41亿 直播电商从哪赚这么多钱?

      首先说明一下,直播电商包括薇娅、李佳琦等这种达人直播,也包括品牌自播,普通消费者对直播电商的理解多限于达人直播,本文标题所指的直播电商也特指这种达人直播电商。12月20日,薇娅被罚,一石激起千层浪。浙江省杭州市税务部门表示,经税收大数据分析发现网络主播薇娅涉嫌偷逃税款,最终对薇娅追缴税款、加收滞纳金并处罚款,共计13.41亿元。其中,对隐匿收入偷税但主动补缴的5亿元和主动报告的少缴税款0.31亿元,处0.6倍罚款计3.19亿元;对隐匿收入偷税但未主动补缴的0.27亿元,处4倍罚款计1.09亿元;对虚构业务转换收入性质偷税少缴的1.16亿元,处1倍罚款计1.16亿元。罚款之外,薇娅在淘宝直播、微博和抖音等多个社交媒体账号都被封禁,又将这股风波推向新高潮。薇娅被罚启示录如果我们稍微了解薇娅这类头部主播的收入情况,以及行业在税务方面的风险,就会知道被处罚这事是早晚会发生的。笔者在9月份就专门写文章分析,头部主播们的好日子恐怕不多了。没想到,3个月不到一语成谶。不要误会,我并不是说主播不该赚很多钱,相反,笔者非常支持任何人通过自身努力实现价值、梦想成真。只是说,这种畸形的产业链利益分配模式下,平台、品牌方、消费者、国家最终都会利益受损,主播获取了整个产业链条中过高的收益,最终是无法持续的。不可否认,主播直播对消费者的刺激,有利于促进消费,对整体消费有一定的正面作用。但是,相对于他们的正面作用,他们获取的利润是惊人的超额利润,比他们创造的价值高得多得多。最终这种局面反过来又给产业链带来了更大的负面作用。笔者有朋友在电商公司就职,他们曾经和国内超级头部主播合作过,一场直播下来,一个单品几百万产出,坑位费是直播前预付,30万一场,另有直播GMV的22%作为佣金付给主播。直播产品价格超低,还要包邮赠送各种礼品。且不说有些主播的产出并不稳定,即便是薇娅、李佳琦、辛巴这种产出稳定的主播,扣掉坑位费、主播佣金、平台佣金、部分信用卡/花呗支付扣点、无理由退换货成本、快递费用之后,能做到赚钱的估计不到5%,绝大部分在亏本赚吆喝。也许你会问,既然绝大多数品牌在赔本做达人直播,为什么还要一窝蜂地做呢,我在下一个章节会讨论这个。更可怕的是,随着时间的推移,主播们会自我强化这种超额获利的合理性,甚至进一步觉得,还应该获益更多才是,因为头部主播实际上已经有凌驾于平台之上的话语权。看看辛巴一次又一次挑衅快手,再看看薇娅和李佳琦在双十一后对超级大牌欧莱雅的喊话,我想任何人都明白了。实际上,直播电商行业偷税漏税的情况相当复杂而且普遍,并不是简单的个人所得税率还是企业税率问题,这一切只是主播在超级话语权自我迷醉后的谜之操作。而平台在这个过程中,扮演了什么角色呢?短视可能是比较精确的描述。树立头部达人标杆,本来是直播电商平台的惯用手法,无非是为了吸引眼球,吸引更多人加入这个队伍,丰富直播达人生态,却没想到,头部主播成长到足够大之后,竟然成了平台自己的心腹大患。任何人都应该知道,对于电商平台来说,除了消费者,最重要的就是品牌供应商,达人主播只是另一层渠道而已。平台方怎么可以让自己内部的小渠道大到伤害超级头部品牌的程度呢?扶持头部主播是直播电商平台的短期利益,维护好品牌供应商生态才是它的长期核心利益。薇娅、李佳琦与欧莱雅对飚事件,绝对是平台不应该允许发生的,但它就是发生了,这让所有人目瞪口呆。连欧莱雅这样的超级头部品牌,都与主播利益冲突到不惜撕破脸的程度,普通品牌在这个生态里处于什么样的境地,我们可想而知。整个产业链的价值是恒定的,如果总共是100的话,主播在其中创造了5%的价值,却拿掉了其中的大约35%利益——这取决于主播的坑产,如果坑产ROI做不到5以上,主播拿走的有可能是40%甚至50%以上。在这样一个畸形的利益分配机制里,主播还要去攫取产品定价权,最终的结果只有两种,一种是上游的生产制造环节做手脚,以次充好;另一种是血亏之下,上游产业大面积倒闭。在经济繁荣时期,产业链的弹性能容忍这种非理性状态缓慢自我消解,毕竟时间是解决一切问题的良药。在经济疲软期,平台方、上游品牌方、消费者、代表国家力量的税务部门的容忍度都急剧下降,矛盾一触即发。这个时候,偷税漏税就是一个绝佳的清理顽疾的突破口,你看,启动调查的是杭州市税务部门,光这一点就足够耐人寻味了。偷税漏税只是一根导火索,背后的达人直播电商痼疾才是问题的核心。经济疲软和杠杆之困前面说到了,绝大多数品牌做达人直播,都是亏本赚吆喝的。为什么大家还前仆后继地抱着这棵树呢?做过直播的品牌说,找头部主播做直播就像吸那啥,吸过之后就停不下来。这么说可能有点夸张了,但是如果你是投资者,把达人直播电商说成融资加杠杆炒股,可能是比较贴切的。享受过杠杆好处的股民,也很容易停不下来。直播电商的杠杆作用是显而易见的。首先,大批量出货,可以解决公司的库存问题,尤其是对于一些有严格保质期的快消品,尤其如此。其次,公司的人力、厂房、机器、房租等固定成本,可以通过直播分摊一部分,哪怕是略微亏本——以出厂价计算也许是亏本的,以生产成本价计算也许又不亏了,如果不计算产品中的人力、厂房、机器损耗、办公等固定成本,也许还能小赚一点点。最重要的是,在网络零售领域,销量本身有一定的广告作用,能拉动潜在的销售,这是第一重杠杆;在淘宝、京东、拼多多这类平台,你的月销量是商品排名的最重要参数,销量越高排名越靠前,消费者看到的机会越多,这样就可以帮这个单品省去一些直通车、钻展、超级推荐等等的广告费。所以,实际上达人直播不仅会侵蚀品牌商的利润,还会侵蚀平台方的潜在广告利润,广告是电商平台最重要的利润来源。零售业需求旺盛的时候,这种杠杆作用容易帮助先行一步的品牌扩大市场树立头部效应;经济不景气的时候,则可能成为品牌价值加速下坠的催化剂。我们看看最近几个月的社会消费品零售总额表现,11月份这样的传统旺季同比增速只有3.9%,考虑到通胀因素,实际上是在下滑的。再看一向表现优秀的网络零售总额,同比增速也掉到了6%多一点。在这种环境下做达人直播,这就像在熊市里加几倍杠杆做多,一不小心就容易爆仓。说来说去就是:达人直播作为一种出货渠道,可以获取高额收益,甚至应当获取一定的超额收益,但是如果这个超额的比例过高,则是所有人无法承受之重。互联网平台费率大起底为了说明白达人直播电商的费率为何难以为继,笔者整理了主流互联网平台的费率情况,以下数据全部来自上市公司财报,经得起考验。我们先来看看影响力最大的电商平台阿里,阿里的财年从该年度的4月1日到次年3月31日,2015-2021财年,阿里核心电商的收入和GMV分别是:这里的核心电商收入仅包括平台的佣金和广告费,不含自营部分的收入,这些数据可以对标京东第三方平台业务、拼多多核心电商、美团外卖业务(不含骑手收入部分)。接着我们来看看拼多多的相关数据,因为拼多多2021年后已不再逐季公布12个月GMV,只在年底公布一次,所以我们也同步到2020年。再看看京东的相关数据,因为京东的GMV包含了大量自营,它2017年开始不再公布自营和第三方各自的GMV,要剔除这部分真实数据很难,只能根据历史情况粗略估算。 说明一下,京东第三方的广告收入有一部分来自自营商家,也计入平台收入,没有办法剔除出去,所以只能估算京东第三方的真实货币化率大概是在5-6%之间。京东是做自营起家,2010年开始发展第三方平台业务,它用优质用户吸引商家入驻,广告系统相对较晚开发,所以一开始的佣金普遍比天猫高一些,近些年随着平台竞争激烈,广告系统成熟,京东的第三方业务货币化率估计已经下降到4-5%区间,只略高于阿里平台。但是京东的竞争相对宽松,而且客户整体质量更高,所以仍能够吸引大量的商家,尤其是中高端品牌商家。下面再看看外卖行业的情况。因为饿了么的数据直到最近一两年才并入阿里财报,缺乏详细的数据可供挖掘,我们整理了2016-2020年美团外卖的营收(包括佣金和广告)、骑手支出、剔除骑手支出后的营收、外卖GTV,并计算出了美团外卖的真实货币化率。为什么要计算剔除骑手开支后的营收和对应的货币化率,作为外卖平台的真实货币汇率呢?因为前面的电商平台营收都是不包含快递费用的,外卖领域的骑手开支实际上相当于网购中的快递费。只是一般电商这笔费用由商家自己和快递网点结算,而外卖因为独特的时效要求,需要统一管理的配送队伍,所以这笔费用由商家支付给平台,再由平台支付给骑手。要对比这些平台的货币化率,剔除外卖的骑手支出后去比较是更合理的,能反映不同平台的真实运营成本。剔除掉骑手开支后,美团外卖的货币化率从2016年的0.34%提升到了最近两年的3.5%左右。严格来说,外卖领域的GTV比实物电商领域的GMV水分少很多,它不会统计下单未支付的订单,刷单的比例也比实物电商低很多。以实物电商平台的标准,外卖的货币化率打个9折可能更接近可比范畴的实际情况,那么2016-2020年对应的货币化率分别是0.31%、1.42%、2.42%、3.16%、3.24%。而文章开头我们已经讲过了,达人直播领域,涉及的货币化率是佣金20-25%,坑位费一般在20%,好的能做到10%,商家运气极好的时候能做到5%——意味着坑位费产出ROI分别是5/10/20,我们取10%的中间值,佣金取最低的20%一档,这也意味着,在平台固有的货币化成本之外,达人直播还有30%左右的费率,以阿里平台的商品去做达人直播,那么整体的平均费率大概就是34%。达人直播费率高其实挺正常的,但是高到这个程度,显然无法长期持续,尤其是在经济和消费面临下行压力时。其他网络渠道都是上万人甚至几十万人的巨大商业体,总体承载着超过1亿人的就业,而且更重要的是,这些平台在持续以科技推动中国商业效率升级,收入的大部分都投入了社会再投资,达人直播的费率大部分都进入了头部主播个人,或者他们很小的团队上。任何行业的顶尖人士都应该获得巨大成功,我非常尊重薇娅、李佳琦他们的努力和收获,我唯一在提醒的是,这种超额收益已经越来越严重地影响到产业链更重要的利益相关方正常运转的时候,主播们应该有利益之上的追求。但是从薇娅偷税漏税、双十一他们和欧莱雅的风波看,显然大多数情况下,头部主播没有意识到这是一个问题,恰恰相反,他们将这种畸形的利益分配格局自我合理化了。以史为鉴 回归初心我非常乐意看到薇娅能正常复出,她肯定是不可多得的人才,所以失去账号肯定是巨大的损失,甚至是我们大家的损失,错了该罚款罚款,该通报通报,罚过之后让人好好做事,回报社会或许是更好的方向。当我们回顾互联网产业变革的历史,无论电商、外卖、打车、门户、游戏,他们都曾经和消费者、供应方有过漫长的蜜月期。本质上因为电商、外卖的效率胜过商业地产,能从线下商业地产那儿抢走商户和用户;打车平台的效率胜过各地出租车租赁公司,门户网站、游戏网站效率胜过报纸、杂志社、游戏厅。这种领先需要持续下去,唯一的方向是用科技提升效率。以大电商行业为例,仓储机器人、干线无人车、外卖无人机如果能开发出来并普及,不仅能在供应端大幅降低成本,而且能在需求端大幅提升用户体验,做到更低成本、更快送达,整个渠道的费率都有可能下降,或者至少能保持不再上升,这种情况下扩大市场规模,对商家和消费者的价值将是巨大的。如果仍然抱着提高费率扩大市场的心态,恐怕难以为继,达人直播电商的前车之鉴,或可为后车之师。$美团-W(03690)$ $阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$ 
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    • 东哥解读电商·2021-12-23东哥解读电商

      出售京东,腾讯主动去垄断化

      导语:牵手7年后,腾讯何以与京东的“分手”?此举利好谁?$腾讯控股(00700)$ $京东(JD)$ 文:lichengdong1984来源:东哥解读电商牵手7年之后,腾讯和京东似乎要“分手”了。12月23日,腾讯控股发布公告称,腾讯宣布以中期派息方式,将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。本次派息后,腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%,不再为第一大股东,同时,腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。腾讯这个操作,利好谁?利空谁?中国互联网顶级流量平台腾讯,何以要“清仓”式的减持中国电商三大平台之一的京东?客观来说,腾讯和阿里巴巴并称“AT”,至今都被认为是中国互联网行业的泰山北斗两极,多年以来,AT为了遏制对方,在各个赛道里与各类公司合纵连横,将超级平台的优势不断放大。然而,在反垄断成为时代大势,阿里巴巴已经接到182亿罚单,乖乖走进笼子的当下,腾讯此举,亦被解读为,放弃遏制阿里巴巴,无意继续“称王称霸”;也是在反垄断大势之下,对自身监管压力的释放。海豚智库为您详细分析。►腾讯京东“分手”,利好了谁?2021年的最后几天里,腾讯又双叒叕搞了大事情。腾讯近乎清仓了京东的股票,自己只留2.3%,不再是京东的第一大股东,同时,腾讯减持的京东股份,直接送给腾讯的股东,他们可以选择随时卖掉股票,落袋为安。公告显示,腾讯送给股东的这些京东股份价值,在22日的市值为1277亿港元。同时,京东集团也在港交所发布公告称,腾讯控股目前间接持有本公司已发行股份约17.0%,分配后,腾讯在本公司的持股比例约为2.3%,同时在此次分配中获得本公司股份的腾讯的股东将成为本公司的股东。腾讯对外回应派息式减持京东:“投资发展期的成长型企业”,一直是腾讯投资的主要战略方向。当被投企业有持续自筹资金能力时,则选择在适当情况下退出投资,腾讯的“长期投资”战略从未改变。并且目前公司没有进一步减持京东的计划。”同时,腾讯指出,会持续发掘新赛道、新机会,特别是前沿科技和实体经济数字化,将继续支持投资公司的独立发展和创新,并寻求对社会有长期价值的战略协同。显然,腾讯希望稳定市场信心,尽量降低自己减持京东股票带来的市场波动。然而,此消息传出之后,腾讯股价上涨了大约4.5%,而京东港股股价下跌了大约7%。那么,腾讯的操作,最大利好是谁呢?公开资料显示,自2014年腾讯首次投资京东至今,京东市值超过千亿美元,去年成功在香港二次上市,市值表现也一直稳健。腾讯从京东身上已经获得了数倍的投资回报。海豚智库创始人李成东表示:从股价层面,此举对腾讯来说是利好,腾讯对京东的投资收益并没有反应在股价里面,所以给腾讯股东发了价值千亿的京东股票。众所周知,腾讯长期现金流充沛,自己并不缺钱。而腾讯还是做出了这样一个会让腾讯股东拍手称快的决定,让他们可以选择落袋为安,过个好年。腾讯常年受股民追捧,确实是实在把股东利益放在前面。海豚智库认为,今年中概股跌跌不休之下,京东是下跌幅度最小的互联网公司之一,在此次消息之前,京东股价较年初只下跌了20%左右。在财务投资的角度,和股东价值最大化的角度,腾讯减持京东,能带来比较好的财务回报。也就是说,如果一定要减持,腾讯选择减持京东,比减持大幅度下跌的美团、拼多多要有价值得多。反观京东,分到股票的腾讯股东,未必有耐心长期持有京东。所以,腾讯此举,对京东股价是利空的。但是,从业务层面,京东早已定位为“以供应链为基础的技术与服务企业”,回归零售本质成本和效率,腾讯的退出,对其业务影响并不大。同时,关于未来,两家公司都释放了友好合作的信息,表示腾讯与京东将继续保持互惠共赢的商业合作关系,包括现有的战略合作协议。刘炽平公开说道:“期待京东和腾讯之间继续保持牢固的合作伙伴关系,继续为社会创造价值。”继续追问下去的话,海豚智库认为,腾讯减持京东,绝对不可能仅仅为了让股东落袋为安、回家过年,有强烈战略意图。►腾讯何以“清仓式”减持京东?腾讯战略投资京东已经7年,曾是京东第一大股东,亦可见其对这桩投资,和对京东在战略层面的重视。此举在当年被称为“震撼交易”,一方面,与京东“牵手”结盟,腾讯的战略意图是借扶持京东,以遏制阿里巴巴,更奠定了中国电商行业今日的格局。另一方面,亦传递出当年的腾讯的新思路:腾讯放弃亲自下场做电商这样的“脏活累活”,而是隐身幕后,以股权投资+流量支持的方式稳坐钓鱼台,利用互联网流量霸主的规模效应,将自身影响力不断放大。而7年后,腾讯第一个减持京东,一方面是因为,遏制阿里巴巴的战略意图已经部分完成。且不说阿里巴巴收到了182亿反垄断罚单,“二选一”彻底绝迹于江湖,即便没有反垄断罚单,拼多多、抖音、快手等平台不断崛起,正在加速蚕食阿里的市场份额。阿里巴巴,已经不需要腾讯去遏制了。另一方面,腾讯更像是在对市场表态,自己隐身幕后,以投资+流量支持的方式扩大影响力的思路,再一次转变了。既然要表态+传递信号,腾讯第一个减持的,就是当年重仓的京东,无疑会让市场更明确,腾讯已经变了。腾讯不得不变,实在是因为,互联网超级平台利用规模效应,无限制做加法的时代,一去不复返了。多年以来,互联网超级平台公司之间,惯于以资本和股权为纽带,进行各种合纵连横,或者构成某种形式的联盟,最终,都是加强了巨头的垄断能量,而妨碍市场的公平和开放。从餐饮外卖、移动支付、移动出行……中国互联网每一场战役,无非如此结局。而2020年12月,当年中央经济工作会议明确将“强化反垄断和防止资本无序扩张”列为 2021年八项重点任务之一,强调反垄断、反不正当竞争是完善社会主义市场经济体制、推动高质量发展的内在要求。2021年以来,阿里、美团这样的头部互联网平台,已经拿到了反垄断巨额罚单。腾讯系也未能幸免,斗鱼和虎牙的合并就已经被叫停。腾讯已经清晰得认识到了时代风向,腾讯减持京东,分配所持京东股权的背后,正是放弃了上一个时期“合纵连横”的思路,转而践行,“资本发展,从无序到有序。”京东并非特例,接下来,腾讯还可能减持、退出更多公司。无独有偶,有媒体报道,腾讯悄悄退出了知乎:天眼查App显示,近日,知乎关联公司北京智者天下科技有限公司发生工商变更,北京搜狗信息服务有限公司、腾讯关联公司深圳市利通产业投资基金有限公司、白洁、黄继新等多个公司及自然人退出股东行列。未来一个时期内,我们可能会看到很多互联网超级平台,缩减对主业之外,其他赛道的投资。对于创业者,to VC的商业模式行不通之外,to AT,跑步前进争取把公司卖给腾讯的商业模式,难度也增加了。当然,互联网平台始终具有正外部性,平台目标与社会目标相符,都是提高效率,拉动经济增长。反垄断和监管,无意去摧毁平台模式本身。但是,未来,互联网平台规模效应一定会被监管所遏制。长远来看,腾讯此举,亦会让市场更多公平竞争,利好中小创业者。
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      出售京东,腾讯主动去垄断化
    • 走马财经·2021-12-23走马财经

      腾讯做了最不坏的决定 也是最好的决定

      当我们在揣摩腾讯做出这一决定的逻辑的时候,需要先确认一个共识​:腾讯是掌握中国​整体数据最多的公司,没有之一。阿里掌握的更多是实物零售行业数据,社销、金融、经济状况大致能看出来​。美团掌握的更多是服务零售业数据,经济和社会活力面貌大致能​看出来。字节跳动、快手掌握更多的是人们闲暇娱乐、部分消费、注意力的数据​。京东、拼多多的数据只是阿里的子集​。他们掌握的都是局部的,只有腾讯,无论是娱乐、社交、电商零售、服务零售、金融,从线上到线下,方方面面,包罗万象​。小程序上购物、订外卖、打车、吃喝玩乐各种服务,公众号、视频号、腾讯视频、游戏、音乐等渠道获取信息、消遣娱乐,微信对话框、微信群、朋友圈各种信息交流​。综合而言,衣食住行、吃喝玩乐、行为轨迹、关注话题、思想动向、舆论氛围,​腾讯的数据是最全面、最多的。这种全面性,涵盖了社会政治、经济、文化、体育、娱乐、消费、舆情等等​。基于这样的事实,所以腾讯的判断和反应可能是最精确、及时​和有效的。年初阿里被反垄断罚款落地的时候,腾讯迅速决定,前后合计捐出1000亿社会基金​。12月中旬,腾讯一年一度的员工大会上,马化腾宣布公司全员开始过冬​。今天,它又拿京东的股份出来分红。这是腾讯历史上第一次年中分红,也是中概股有史以来第一次用投资公司的股权作为分红​主体。一腾讯是主动,还是被动做出这一决定的​呢?同样的问题,我们可以针对上次腾讯捐出1000亿基金,显然那是一次根据现实环境做出的一次主动选择​。所以,这次也不例外,腾讯在主动预判并试图尽可能化解它面临的复杂局面​。我能理解大家在新闻爆出后的第一反应,但是我不认为,会有任何实质性的明示、暗示​来逼迫它做出这一决定。那么基于最丰富的大数据,腾讯到底看到了什么,为什么如此明确地做出入冬的判断,并进一步大幅度进行股东分红​呢?腾讯目前持有京东大约17%的股份,是京东第一大股东,按照今天京东的市值计算,分红后剩下2.3%的股权,意味着拿出了14.7%的京东市值进行分红,差不多是1000亿元​。笔者认为,腾讯这种公司,与核心监管层的沟通一定是非常充分的,腾讯充分认识到了监管层的诉求,至于是怎么认识到的,你稍微想一想就知道,我就不展开​描述了。腾讯可能仍然是中国掌握内容最多的公司,也毫无疑问是中国社交的王者,从公共舆论到私密思想动向,腾讯了解最彻底​。这是它做出决定的​第二大原因。然后才是经济层面的一些趋势判断,我们看统计局公布的GDP、社销、房地产等各种数据也能看出个大概了,何况腾讯呢​?二在问题发生之前解决问题,医学上叫治未病​。在寒冬到来前准备好粮草,在太阳天修理屋顶​。​大概都是这么个意思。我们也意识到,从股权结构上,腾讯的大股东是南非公司​。不论是出于资金需求,还是其他的考量,大股东希望加大分红力度,这是可以理解​的。与其直接分现金,不如将持有的股权分出去一些​。持有港股腾讯股权的股东,不论大小,都将按照每21股腾讯股权分得一股京东股权作为分红。无论你是直接持有,还是通过港股通持有,都可以分到,而持有腾讯美股ADR的股东,将不具备这个权限,他们将获得对应的现金补偿​。三腾讯突然分红这么多京东股权,相当于把14.7%的京东股份拿到了自由流通市场,这部分股份原先属于腾讯,是长期持有不动的,现在转为了数万个腾讯股东直接持有,他们可以选择随时卖掉京东股票,换成现金,也可以选择继续持有​。​这对于京东来说,当然是有一定的利空的。相当于京东机构化持有的比例下降了一部分。但是,这并不是本质性的利空,如果投资人看好京东,他们可以选择腾讯、京东双向持有​。影响京东长期价值的,仍然是它的经营质地、发展趋势​。很明显,腾讯并不是基于对京东价值的判断而做出这个选择,不然它没必要留下2.3%的股权,并且发声明表态继续与京东维持战略合作​。这样的事情,肯定是和京东事先充分​沟通过的。它对京东实质性的影响,可能在于将来微信将会对各大电商平台更加平等和开放,不会像以前一样将流量区别对待​。淘宝、淘特、淘菜菜们进入微信小程序生态可能​只剩下时间问题。对于腾讯来说,如果不考虑我们在第一段中重点描述的外部环境,它当然不可能这样分掉或者卖掉京东的股权,但是基于外部环境已经是事实,腾讯做出这个预判显然是有利于它自己的股东的​。四这会是一个常规趋势吗?或者说,腾讯还会继续这样的操作​进行分红吗?如果我说完全没有这种可能性,那我一定是在撒谎​。但是这种可能性到底有多大呢?我觉得​应该是非常小的。这就好比腾讯​捐出1000亿后,人们问腾讯会不会以后每年捐出1000亿呢?公司的钱也不是大风刮来的。人们做出选择(拿投资的股权分红),是为了解决问题,如果问题无法解决,​你重复做(股权拿去分红)其实是没有意义的,还不如索性不做。五当然,这里面还涉及到一些操作层面的优势,此处​不展开赘述。至于说,有的人觉得腾讯这样做是为了提醒投资人自己的投资价值,拉升股价,这是​无稽之谈。你可以说腾讯在做出这个决定后,客观上也许有部分这样的作用,但是如果说它为了那个作用去这么做,那是不切实际的​。所以,它更不可能为了这所谓的自身股价,将来持续这样操作​。本质上来说,腾讯这样的操作,对被分红公司来说,最大的利空是股东结构在原有基础上变得散户化了一些​,双方战略关系并没有实质变化。而腾讯的股东得到股权分红后,会不会抛售换成现金,其实取决于该公司​自身的长期价值。悲观地看,这是入冬时做的​最不坏的决定;乐观地看,这是​为迎接春天,做的最好的一个决定。$腾讯控股(00700)$ $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 
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      腾讯做了最不坏的决定 也是最好的决定
    • 捷克·2021-12-23捷克

      京东将面临多大的抛盘?

      腾讯史无前例地拿京东股票分红,腾讯的股东一片叫好。那京东呢? 为什么第一个被减持的是京东? 因为京东坚挺,且基本面情况更稳定。京东在这波中概股回调中,只比最高点下跌了30%,财务回报比例相对其他的$美团-W(03690)$$拼多多(PDD)$$斗鱼(DOYU)$$贝壳(BEKE)$ ,对股东来说价值更容易体现。 业务上来看,京东股东最担心的,主要还是微信“九宫格”生态圈。作为中国日活用户最多的App,微信的确在京东的成长过程中扮演了重要角色。 不过,随着微信“小程序”生态的建立,九宫格的作用已经被弱化了很多。独立的微信小程序也将京东的生态体系嵌入,目前来看非常完整了。即便真的有一天微信的九宫格踢掉了京东,也完全不必担心。 京东股价会承压吗? 就此次分红而言,有两个决定因素—— 合格投资者 非合格投资者 根据腾讯的公告,此次分出去的京东股票,将直接达到股东账户,只要是合格投资者。而“非合格投资者”,则会根据除息前的市场行情,直接拿到对应的现金! 那么问题来了,非合格投资者是哪些?他们占比有多大? 原文是这样的—— 也就是说,主要是因为管辖区法律法规不同的美国投资者。腾讯要帮每个美国投资者确认是否可以直接获得股票成本太高,不如就索性直接分给他们现金。 那这些现金从哪里来呢? 卖掉京东的股票换现金 腾讯的自有资金先垫付 无论是哪一种,腾讯都会交税,所以严格上来说,他们拿到的现金会更少一些。 根据最新的资料,美国投资者的比例大约在10%左右,主要是一些银行,因为他们持有大量的包含腾讯的主动和被动基金。 当然,这些银行的不同基金未必都是在美国境内注册,如果我们保守一点,将这10%都算作是需要直接发放的现金,那么,腾讯将需要卖掉457,326,671股的十分之一,也就是4573万股京东A类股。 过去10个交易日 $京东集团-SW(09618)$ 在港股的平均日均成交量在577万股,在美股 $京东(JD)$ 的日均成交量950万ADR,相当于1900万股A类股,流动性相对充裕。 以这个水平来看,只要不是在一个月内集中卖出,腾讯出售对京东股价会产生的影响相对有限。 但我们要提防的是“合格股东”的出售。 比如说,腾讯的大股东——$Naspers(腾讯南非大股东)(NPSNY)$ 。这家公司最主要的资产就是腾讯的股权,但是却在南非和荷兰交易所上长期处于折价的状态,并且公司也常常因流动性被投资者质疑,原因就是投资者认为它变现这些腾讯的股票会有折价。 而腾讯把京东股票分出去,也相当对它来说是提供了一个补充流动性的机会,因此它是有很大的可能性在收到京东股票后卖出的。 目前Nasper持有腾讯28.8%的股份,相当于1.31亿股京东普通股。就算它不全都卖完,砸一半出来,对京东股价也是不小的影响。悉数Nasper两次在港股抛售腾讯,不管是不是巧合,接下来都迎来了腾讯的阴跌!当然,它出售时,也会像出售腾讯一样进行询价的大宗交易,而不会直接砸盘(这样可能会砸坏) 此外,大量的沪港通交易者只能卖不能买,也加剧了买卖力量的不平衡。不过这倒是有可能加快京东进入港股通的步伐。 总的来说,京东的股价是会出现一定承压的,相当于是原来的二级市场要增加至多14.7%的流通股,这让本不富裕的家庭显得更加拮据。 当然,这些行动会在3月25日京东股票发放了之后再进行,所以,对京东投资者来说还有3个月的缓冲期。
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      京东将面临多大的抛盘?
    • 小虎消息·2021-12-23小虎消息

      腾讯股息"分出个"京东,对投资者有何许影响?

      不少$腾讯控股(00700)$ 股东一夜起来,发现自己马上要成为$京东集团-SW(09618)$ 的股东了,真是年底的又一大惊喜!的确,这种通过实物分红(Distribution in-kind)方式,分的还是其他家的股票,的确在内地和$香港交易所(00388)$ 不常见。 关于股票分红细节 腾讯的合格股东将以每21股腾讯股份获发1股京东A类股普通股的比例,获得实物派发。京东集团港股的股票就是1股A类普通股,而$京东(JD)$ 美股的ADR相当于2股A类普通股。非合格股东将按照这个比例获得现金。 请注意: 至于“合格股东”和“非合格股东”,在腾讯的公告里已经说明,大部分地区的股东都是合格股东,包括香港、内地港股通、澳门、澳洲、东南亚等国家的股东,他们将直接获得$京东集团-SW(09618)$ 的股票。港股通的腾讯股东也可以获发京东股票,可以卖出,但因为京东集团还不是港股通标的,目前还不能买入。 非合格股东主要是指美国投资者,因为不同监管辖区下的规则不同,他们将直接获得现金。腾讯会通过二级市场出售这些京东股票,或者自身现金调拨(最终还是要把相应的京东股票卖掉) 所以,从二级市场股价的角度考虑,如果持有腾讯的美国投资比例较高,那腾讯就不得不在二级市场抛售大量的京东股票,形成一定的抛压。而由于腾讯集团不直接持有京东在美股的ADR,会在香港市场抛售。因此,也有可能在京东的港股和美股ADR之间出现一定的套利机会! 具体的分红时间表如下: 除净日:2022年1月20日 股权登记日:2022年1月21日 截止过户日期:2022年1月24日-2022年1月25日 股息发放日:2022年3月25日 意味着3月25日会有大量的投资者拿到京东的股票。 关于除权和期权交易 所有的分红都要除权,要不然公司市值就会不同一,股东对应的权利也会不统一。 此次除权,若按照京东258港币的价格,相当于在除权日腾讯要除去12.28港元的价格,对应461港元的价格,是一笔2.66%的一次性大分红。 对持有正股的投资者来说并没有太大区别,只是两个月后账户里会多出相应的京东股票。对于期权持有者来说,则会有一些变化。 一般来说,金额过大的除权,有两种相应的处理方式。 第一、交易所直接用新的行权价的期权代替旧的(也可以同时增加新的行权价的期权),也就是将除权金额之前的旧期权的行权价,减去相应的除权价格。 比如,若在2022年1月19日,腾讯行权价480港元的远期put,若除权金额为12港元,则将在1月20日成为行权价468港元的put(480-12); 第二、行权价不变,但相应期权的市场价格出现变化,体现出除权。如果行权价没有减去除权金额,则在除权日前后,期权本身的价格会体现出相应的变化,以将除权因素考量进去。 比如,若在2022年1月19日,腾讯收盘价为480港元,若腾讯3月月期权的480港元行权价的put和call的收盘价格分别各20港元,若除权金额为12港元,则在1月20日,此put对应的前一个收盘日价格为自动从20港元上升到32港元(20+12),对应call对应的前一个收盘日价格为自动从20港元下降到8港元(20-12)则;不过实际上,由于市场已经知道会有“除权”这一事件影响,相应call和put的价格则会在很多个交易日前就会产生变化,call的价格会被不断压低,put的价格会被不断太高,价格从时间上呈现渐变的增长(和降低)。  当然,由于期权的成交量未必比得上正股,因此在期权价格变化的过程中,可能也会产生更多的套利机会,但是要注意期权的流动性。 腾讯实物分红的好处 腾讯这一操作“丝滑又飘逸”,带来很多好处: 首先,通过实物分红,对腾讯本身来说,可以省去因为投资收益变现带来的公司税。腾讯近几年的公司税率一般在18-20%,若按20%税率、京东股价258港币算,腾讯此举可以省下236亿港币的税费,这相当于是增加了税后收入。进一步讲,会“隐形”地降低公司的市盈率。 其次,对股东来说,也可以省去本应现金分红的股息税。 同时,股东也有了对公司资产处理的自主权。拿到京东股票后,是否卖出,纯粹取决于股东自己。而换句话说,腾讯这样的公司,持有了像$京东集团-SW(09618)$ $美团-W(03690)$ $拼多多(PDD)$ $腾讯音乐(TME)$ 等多家已经上市的公司,本身就是一个二级市场“超级投资者”,是一个囊括了很多中概股的“资产组合”。与其持有腾讯的时候,被动持有着一批今年差点见了鬼的中概股,不如把选择权还给股东自己。 而腾讯在公告里说明,“当被投企业有持续自筹资金能力时,则选择在适当情况下退出投资并与股东分享收益”,但它并不改变“长期投资”的战略。基于这样的出发点,未来腾讯有可能减持其它中概股,但这并不会改变腾讯与它们的战略合作关系。 所以,这件事本身是做得非常聪明的。 关于财务报表的影响 腾讯的联营公司众多,因此每次财报的联营公司损益,对其利润也有明显的影响。部分专业投资者在计算腾讯估值的时候会单独考虑把投资损益,但大部分投资者是直接关注整体利润及相应指标(市盈率等)。 因此,腾讯的联营公司损益很重要,而京东的利润表则是其中重要的组成部分。 腾讯的持股比例还不支持完全并表,因此,原则上京东的当期除少数股东外的税后利润,腾讯只应该按持股比例讲京东的利润计入自己的利润表中。 但是,如果只是单纯地记载当期,就会出现一个问题:若腾讯比京东更早发当期财报,腾讯就有可能泄露京东财报的信息! 因此,腾讯会递延一个季度记录联营公司损益!!!也就是说,刚刚过去的2021年Q3季度腾讯的联营公司损益,其实包含的是京东2021年Q2季度的利润情况! 可以看到,由于京东21Q3的净利润情况非常不理想,因此会给腾讯Q4的联营公司损益带来压力,但这样的压力以后就不会了。 因为根据此次公告,分红之后,腾讯持有的京东股票比例将低至2.3%,而根据两家公司都遵循的IFRS会计准则,京东的股权将成为腾讯的金融资产(Financial Assets),而不是之前的联营企业(Associates),因此只要当期未变现,京东的股票公允价值变动将只影响腾讯的资产负债表,而非利润表。 腾讯若是出售其他的联营企业,也是一样的过程。而腾讯未来的利润表则会更接近腾讯自身的运营事实。 对业务生态的影响 腾讯当年投资京东的时候,肯定有一部分对抗$阿里巴巴(BABA)$ 电商业务的原因。而当前的互联网领域的反垄断大趋势下,已经不再支持大公司之间的各自垄断,“划江而治” 了。主动弱化对某些嫡系公司的扶持,可以说是一种非常主动的示好态度。 这种“分红+分拆”的方式,也突显了腾讯在公司治理层面的优秀(ESG加分)。与上市公司共同分享成长红利,本来就是股东诉求之一。 有的投资者会想,这一定程度上也打开了腾讯和阿里之间更深层间互通的可能。未来淘宝接入微信支付、微信接入淘宝链接是大概率的事。阿里目前也因为各种生态链的变化而一蹶不振,连核心的电商业务也出现了动摇。甚至也有投资者在思考,在腾讯、阿里、字节三大巨头分庭抗礼的局面,会不会在短视频强势生态下,让阿里和腾讯走得更近? 只能说,以史为鉴,商场上的分分合合也逃不过历史的规律。 对腾讯来说,眼下更重要的,是要寻找另外的处于成长期的“京东”。
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      腾讯股息"分出个"京东,对投资者有何许影响?
    • 开柒·2021-12-23开柒

      腾讯把京东股票分给了自家股东,这背后有啥秘密吗?

      话说,一大早,八姐还没睡醒呢,就被一枚重磅炸弹给轰醒了,为啥好端端地腾讯就减持了京东的股票,还是大幅减持,只保留了2.3个点的股份?而且,腾讯减持京东股票的方式也是别出心裁,不直接卖掉,而是通过派息分红的方式,直接发给了自己的股东。爱马,这又是什么操作? 先来看看腾讯这波操作的主要信息: 1,腾讯宣布以中期派息方式,将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。 2,本次派息后,腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%,不再为第一大股东,同时腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。 3,腾讯将与京东继续保持战略合作伙伴关系,助力京东实现长期价值。 简单来说呢,八姐觉得,腾讯这次减持京东的股票,其实跟我们以往看到的大股东减持有所不同,这可能体现了腾讯在长期投资后,退出及减持的新思路。腾讯此次减持操作也表明,腾讯的投资除了退出套现,而是要分利给股东,搞共同富裕。同时,八姐觉得,从用户角度而言,这也是腾讯在在努力响应国家提倡的公平竞争的原则。 先来说,腾讯这次对股东们有多大方。 腾讯这次将14.7%的京东股份分给了股东们。这是个什么概念呢?以昨日港股收盘价计算,这大概是1042亿元人民币。而过去数年腾讯的派息一般都只是百亿元规模,比如2020年派息153亿元,2019年派息不到100亿元。这么一算,这笔派息的手笔就太大了。另外,还有一点值得关注,腾讯往年基本都是年终派一次息,分一次红,年中很少派息。这是不是说明今年年末还会有一次派息?爱马,感觉腾讯的股东们赚大发了。 与此同时,这次腾讯的派息也非常普世,只要持有21股腾讯股票,就可以得到1股京东股票。啧啧,也就是说,小股东也有获得红利的机会啊。 要做出这种决策来,这表明腾讯真的对股东们挺大方。其实,在过去几年,也有不少人质疑,腾讯花了那么多钱去搞投资,投资获得的回报很丰厚,但股东们拿到的太少。但现在看起来,腾讯还真是在和股东们共享长期投资、特别是王牌投资项目的成果。 为啥说京东是腾讯投资的王牌项目呢?首先,京东还是挺牛的,这就不必说了,而且自己已经实现了盈利。其次,腾讯投资在京东上的收益也是很丰厚的。2014年,腾讯用2.14亿美元,以及当时的电商业务,换得了京东15%的股份。随后,又在京东上市前后,才花了近2亿美元,增持成为了京东第一大股东。京东上市至今,股价翻了三倍,腾讯在这期间的投资回报率还是相当可观的。而腾讯这次愿意将如此庞大的现金收益直接给了股东,八姐觉得还真是相当大方的。 那这是否说明,腾讯投资模式的下游闭环已经逐步显露出来了呢?八姐觉得非常有可能。在过去几年,腾讯在投资领域一直在买买买,但这次减持京东,似乎看到了腾讯更隐形的布局。随着顺利完成香港的二次上市,京东物流、京东金融、京东健康等生态板块的成熟和整体现金流的转正,京东已经具备了造血能力。此时减持并派发股息,腾讯也许已经瞄准了下一个“京东”。另外,腾讯投资的方向可能也会更转向硬科技以及“共同富裕”方向,毕竟,腾讯今年已经披露了1000亿的可持续发展和共同富裕基金嘛。 其次,减持京东会对京东有影响吗? 腾讯这次减持京东,其实还是引发了不少市场恐慌情绪的,今天上午,京东的股价就出现了下挫。八姐关心的其实也是——腾讯减持后,和京东的合作还会继续吗?更直接点说,微信给京东的推荐位还会在吗? 对此,腾讯的表述是这样的:“腾讯与京东将继续保持互惠共赢的商业合作关系,包括现有的战略合作协议。”甚至,刘炽平亦表示:“期待京东和腾讯之间继续保持牢固的合作伙伴关系,继续为社会创造价值。” 简单来说,人家两家还要继续合作的,木有问题,吃瓜群众们不要担心。当然啦,腾讯和京东的合作协议是明年5月到期,至于之后协议是否续签,又将如何续签,那就得观望了,毕竟,市场监管环境也发生变化了嘛。 那么,这个事会对京东未来有重大影响吗?八姐觉得,估计腾讯和京东都充分考虑过了,不至于。毕竟,京东虽然也有过坎坷期,不过,这几年发展是稳的,今年的股价表现也是在众多企业中最稳健的。和流量平台型企业完全不同,京东的核心是以供应链为基础的新型实体商业模式,不过度依赖于流量支持。其实在这个时间点,京东已经被验证具备独立发展的能力。所以这次腾讯派发京东股票,长期看来,预计不会对京东有实质影响。 对于腾讯而言,过往,腾讯给了京东资金和流量的支持,帮助京东成为了具有自造血能力的丰满生态。其实从长期投资的角度来看,腾讯“扶上马送一程”的任务已经完成了,退出也情有可原了。而且,其实,在减持股票这个事儿上,腾讯其实也充分考虑了京东的感受。比如,为啥选择派息分红的方式而不是直接卖掉?除了回报股东,腾讯估计也是为了防止京东股票的二级市场出现巨大的波动。所以,综合考虑,八姐觉得,京东和腾讯还是“哥俩好”。 另外,从用户的角度而言,这也是腾讯在努力实现公平竞争。 此前,彭博的分析师就评论称,腾讯减持京东的股权,也是为了让微信上的电商平台之间增加竞争以及让竞争更为公平。 总而言之,八姐觉得,腾讯的这次减持京东,还是非常值得关注的。一方面,腾讯的股东们有福了,一下子就享受到了这么大分红,享受到了腾讯在投资领域的红利;另一方面,这也是腾讯改变投资策略,践行可持续发展,并响应国家“共同富裕”、“公平竞争”号召的重要动作。 还有啊,八姐觉得,对于俺们股民来说,这是一波好事啊,感觉投资腾讯还会附赠被腾讯选过的企业啊,相当于投一个腾讯等于送了一个靠谱的投资公司,这么想想,是不是感觉这波操作还有点香?
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      腾讯把京东股票分给了自家股东,这背后有啥秘密吗?
    • 博实·2021-12-23博实

      腾讯为何减持京东

      今天早上,在商业界和股票界,最火的新闻,莫过于腾讯减持京东。 腾讯持股从17%降至2.3%。减持的股票,直接派发给腾讯股东。 开盘腾讯就上涨2%左右,京东下跌10%。市场直观的感受就是,一是腾讯减持京东,是不是京东有什么问题?二是拿到京东股票的股东们,会不会大幅减持套现,导致京东下跌? 于是,腾讯赶紧出来澄清。说会继续与京东合作。不会继续减持。 对于这个操作,从腾讯的角度讲有几点好处: 第一,腾讯投资的市值重估。腾讯当前利润增速放缓,通过减持持股企业,实现分红,可以一定程度上释放腾讯过往投资的成果,让投资者看到腾讯几千亿的投资的价值。从而有可能会导致腾讯市值的重估。 第二,减缓大平台和垄断的压力。在大的反对平台化和垄断化的背景下,把持股比较高的同行业巨头公司减持,可以适当减缓大平台和垄断的压力。京东减持后,未来还有可能会继续减持其他持股较多的国内互联网头部企业。 第三,通过京东的股票实现分红,可以提升股东分红获得感,同时不影响腾讯现金流。通过股票分红,在兑现前,应该是不用进行利得税缴纳的,当然这点只是经验推测,还没有在实务中进行证实。21股腾讯换成1股京东,按照当前价格计算,大概为2.7%左右的股息率,当然两者价格还在变化。 第四,腾讯对京东的资金和流量投资,已经发挥完最关键的价值。商业核心还是要创造社会价值的同时,获得利润。在帮助京东成长后,腾讯已经在流量和京东资金发展上提供了最大的助力,在这个时间点适当获利,可能是最好的时机。 唐书房在《2021年腾讯三季报简析》中提到,被忽略的近万亿的联合营公司,包括美团、京东、拼多多等,在腾讯资产负债表上仅3762亿。前三季度利润表贡献值为-82亿。 我们以京东市值7921亿港币计算,腾讯减持的14.7%(17%-2.3%),合计1164亿港币。约合人民币950亿。 这实际上就是腾讯3762亿资产的重估,同时也是腾讯在垄断压力下、投资者获得感上以及投资团队价值创造上的一次里程碑式的成果。 于作者截稿时,腾讯股价已上涨5.6%,一扫前段时间持续下探430的阴霾,达到467.6。 本文仅为商业交流,不涉及股票推荐,投资有风险,入市需谨慎。$腾讯控股(00700)$ $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$
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