1.期权入门

1.1 什么是期权

期权的定义

什么是期权-定义

期权,是指一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期(或该日之前的任何时间)以固定价格购进(或售出)某种资产的权利。

这是个简单的例子

什么是期权-案例

假设您的公司正考虑搬迁到另一个城市,如果成行,您需要搬家。

那么您打算怎么办?

您可以在新城市买一所房子,但如果公司最终决定不搬迁,您将多此一举。

可如果先不买,等待公司最终决定呢?也许您会因为房价波动而多付出一笔资金。

有没有更好的方法?

比如,先签一个“保证”合约?

您向房屋的业主付出一笔“定金”,约定您“有权在x年x月x日之前,以xxx价格购买位于xxx处的xx房产“。

如果在到期时,公司决定不搬迁,您可以不执行合约(不买房),则“定金”不返还,业主可以另行处置房屋。

如果公司决定搬迁,您可以执行合约(以约定价格买房)。

期权正是类似这样的合约,当然,它的条款更加标准化。

第一,在期权合约中,付出的“定金”称为权利金(premium),约定的到期日为(Expire Date)行权日,约定价格为行权价(Strike Price),针对的资产则称为标的物(Underlying)

第二,期权不仅可以交易“买入某标的物的权利“,也可以交易”卖出某标的物的权利“。前一种期权类型被称为Call,后一种则是Put

第三,期权的价值取决于标的物(例如股票)的价格。

第四,期权分为美式和欧式。美股的期权为美式期权,在到期日前的任何一天都可以行权。

第五,在美股期权中,行权时为实物交割(Phyical settlement),即交割标的物。也就是说,如果您交易的是股票期权,则交割的是股票。不过要注意的是,指数期权为现金交割(Cash settlement),因为它无法交割股票。(温馨提示:指数ETF不是指数本身)

最后,您可能已经从上述例子中注意到了,每项期权交易都必须有一个买家和一个卖家。买家付出权利金,拥有权利,卖家收取权利金,承担义务。

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