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这意味着投资者应该寻找那些已经变得更加便宜的最优质的公司。 市场持续下跌，是时候买入那些受到不公平偏见的股票了。 标普500指数较3月28日创下的收盘高点下跌近4%，过去几周的日子并不好过。美股主要股指每年都有可能出现跌幅10%以上的回调，诸多迹象表明市场目前正在走向这一趋势。 中东冲突可能会在一段时间内继续推高本已高企的油价，并且可能会引发更大范围的通胀，进而导致美联储今年完全放弃降息。市场敏锐地意识到经济增长可能放缓，企业利润预期可能出现下降。 这意味着投资者应该寻找那些已经变得更加便宜的最优质的公司，如果它们像分析师预期的那样实现盈利，其股价可能会在业绩公布后上涨。 《巴伦周刊》列出了这类股票的名单，我们搜索了2024年盈利预期被分析师上调或者自2月底标普500盈利预期下降以来其盈利能力保持不变的上市公司。要被列入名单，这些股票的股价还必须已从最高点回落，这表明它们可能受到了大盘下跌的影响，它们也还没有公布一季度的收益报告。 这份名单上有八只股票：通用汽车（General Motors，GM）、惠而浦（Whirlpool，WHR）、美泰（Mattel，MAT）、希捷科技（Seagate Technologies，STX）、阿默普莱斯金融（Ameriprise Financial，AMP）、宣伟（Sherwin-Williams，SHW）、Matador Resources（MTDR），以及Steel Dynamics（STLD）。 FactSet数据显示，自2月底以来，分析师对美泰（Mattel，全球知名玩具公司）股票的每股收益预期一直保持稳定，而名单上的其他公司的每股收益预期则上升了1.3%至8.4%。与此同时，分析师对标普500指数成份股2024年修正后的每股收益预期目前下调了约0.4%。 宣伟公司（Sherwin-Williams，美国知名涂料生产商）的股价徘徊

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $NVDA 20240503 875.0 call$ NVDA 2024/05/03 875.0 4.800000 0.500000 20.03% $TSLA 20240503 155.0 call$ TSLA 2024/05/03 155.0 3.350000 0.790000 78.25%

当标普500跌破50日移动均线时，通常会继续下跌至少5%。 在通胀回落进程陷入停滞和地缘政治紧张局势升级的双重夹击下，美国股市经历了糟糕的一周，而且有可能迎来另一个糟糕的一周。  标普500指数上周连续第三周下跌，跌幅3%，道琼斯工业平均指数下跌0.3%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌5.3%。  比下跌本身更糟糕的是，上周标普500指数在每一次上涨之后都遭到了抛售，虽然该指数仍较去年10月底的低点上涨了21%，但投资者现在似乎意识到，美国经济和地缘政治形势开始变得对他们不利。  上周美股走势 首先是经济数据。经济数据太强劲了，3月美国零售额同比增长4%，高于预期，相比之下，2月零售额同比涨幅为2.1%。美联储主席鲍威尔和其他官员此前指出，由于美国经济过于强劲，通胀可能无法进一步下降，3月份的数据加剧了投资者的担忧。强劲的数据可能会促使美联储推迟降息的时间，芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME FedWatch Tool)显示，6月降息的概率只有16%，低于一个月前的56%。上周四，两年期美国国债收益率飙升至5%，说明市场预计利率将在更长时间里保持在较高水平。 如果美联储采取更具限制性的政策立场，今年帮助股市上涨的一个有利因素将消失。地缘政治带来了另一股逆风，虽然布伦特原油期货价格在以色列回击伊朗之后涨至90美元，但过去一周油价下跌了4.7%。今年迄今为止布伦特原油上涨了13%，如果以色列和伊朗之间的冲击升级，导致油价涨至90美元以上的话，那么油价可能会带来更高的通胀。  摩根大通(J.P. Morgan)策略师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)在研报中写道：“持续不消的通胀力量加大了利率必须在比预期更长时间内保持在高位的风险，地缘政治冲突带来的油价上行风险也加剧了通胀风险。”  这些问题不会在一

宽松的金融状况将导致数据不太可能会有美联储期待的那种表现。 无论是进入最后一轮面试的求职者、走向击球区的棒球运动员还是正在寻找通胀朝着2%目标持续下降迹象的美联储官员，都希望自己能获得更足的信心。  遗憾的是，今年人们一直对通胀降温缺乏信心。物价上涨持续的时间比预期要长，美国经济继续快速增长，正如鲍威尔等多位美联储官员最近指出的那样，短期内美联储没有充分的理由降息。  期货市场已经下调了对今年美联储降息次数的预期，一些经济学家甚至认为今年美联储不会降息。 通胀韧性强背后的原因是什么？虽然鲍威尔和其他美联储官员坚持认为目前货币政策是限制性的，但美国宽松的金融环境是一个主要原因。  从数字上看，鲍威尔和其他美联储官员的看法可能是对的。根据斯坦福大学经济学家约翰·泰勒(John Taylor)在1993年的一篇论文中提出的“泰勒法则”(Taylor Rule)，由近期的通胀和经济增长数据计算得出的联邦基金利率在4.75%左右，低于目前的5.25%-5.5%，标志着十年来根据“泰勒法则”衡量的政策利率首次处于限制性区域（2020年除外，当时美国经济因为疫情而陷入停滞，即使是0%的联邦基金利率也是限制性的）。 然而这只是理论上的。目前现实世界中衡量金融状况的指标显示货币政策处于相当宽松的区域，芝加哥联储编制的全美金融状况指数(National Financial Conditions Index)与美联储开始加息前两个月的2022年1月一样宽松。  全美金融状况指数每周更新一次，该指数包含105个分项指标，包括银行贷款标准，国债、公司债和抵押债券的收益率差，未偿债务和新发行债务的水平，美元指数，以及股市所处的水平等。  然而，美联储只直接控制其中一个因素——利率。2022年美联储开始加息之前，大量公司都进行了再融资，将短期债务转为长

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $NVDA 20240503 840.0 call$ NVDA 2024/05/03 840.0 9.090000 0.580000 36.28% $TSLA 20240503 160.0 call$ TSLA 2024/05/03 160.0 3.400000 0.690000 70.33%