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作者：王春伟 丁文翰来源：JIC投资观察（ID：JICTIMES）近20年来，中国前瞻性的产业政策导向使得中国光伏行业确立了全球性的产业优势地位，也获得了前所未有的广阔发展空间。在能源革命背景下，光伏行业装机容量不断增长、产业链各环节制造技术持续进步、细分赛道和关联赛道不断延伸，成为构建新发展格局，推动高质量发展的重要力量。光伏产业的发展为中国带来了新的发展动能，也为资本带来了如新型电池片（新型组件）、辅材、储能等一系列细分行业的投资机遇。基于对光伏产业链的梳理，结合目前光伏产业发展实际，我们浅谈光伏细分行业的投资机遇。01新的技术路线带来机遇晶硅电池技术发展趋势根据中国光伏产业协会数据，2021年，占据目前主流的PERC单晶太阳能电池平均转化效率为23.1%，而TOPcon单晶电池平均转化效率为24%，HJT（异质结）电池平均转化效率为24.2%，IBC电池平均转化效率为24.1%，预计2025年平均转化效率分别可以到达23.7%、24.9%、25.3%和25.3%。2021-2030年各种电池技术平均转换效率变化趋势资料来源：《中国光伏产业发展路线图》，中国光伏行业协会P型单晶硅PERC电池理论转换效率存在上限，以TOPCon和HJT为代表的N型电池具有更高的光电转换效率和更低的衰减率等优点。根据PV Infolink（全球领先再生能源与科技研究顾问公司）预测，2023年，TOPcon和HJT电池市场占有率将达到23%；预计2026年以TOPcon和HJT为主的N型晶体硅太阳电池将超过PERC电池成为主流太阳电池技术。2021-2026年各种电池技术市场占有率资料来源：PV InfolinkTOPCon投资机遇由于TOPCon电池转换效率相较于PERC更高，而且更像是在现有技术上的改良，所以两者的技术和产线设备兼容性高。TOPCon电池可以最大程度保留和利用现有PERC

美股个股指标分析-$iShares Barclays MBS Bond Fund(MBB)$ 看好指标1个，看淡指标6个。支持位92.2，阻力95.8，仅供参考。

©读懂财经新能源组.芯锂话联合出品 作者 | 林晓晨 在整个光伏电池片的生产过程中，银浆是核心关键，它不仅是成本占比仅次于硅片的核心耗材，而且也直接决定了电池片的导电性能。 电池片是由硅片制成，经过制绒、扩散及 PECVD 等工序后，硅片生成能够光照发电的 PN 结，由此形成了电势，但光有电势是不够的，想要实现光电转化还需要有电流形成，而这些电流就是通过栅线来实现的。 栅线犹如骨骼，支撑起整个光伏电池片完成发电。 将栅线添加到硅片上的过程被称为金属化，通过丝网印刷技术，在刮刀的作用下，把设计好的图形转移到硅片上。利用丝网印刷机和印刷电极模板将银浆印制在硅片的正面和背面，再经低温烘烤、高温烧结，形成欧姆接触电极。 这一过程中，银浆是核心主料，成分由银粉、玻璃氧化物、有机树脂有机溶剂三部分构成，其中银粉的成本占银浆总成本的95%以上，意味着银浆的价格与银价高度相关。 得益于早期先发优势，杜邦、贺利氏、三星SDI等海外龙头一度抢得绝大部分的光伏银浆市场份额。然而，随着帝科股份和苏州固锝为代表国产企业的崛起，在突破技术封锁后，光伏银浆的国产替代率持续提升，如今自主产品已经成为国内光伏市场的主流。 光伏概念火热的当下，自主替代率不断提升的银浆企业本应是资本的宠儿，但在2021年光伏ETF指数大涨50.7%的情况下，银浆双雄帝科股份和苏州固锝的涨幅却仅为15.6%和31.7%，股价走势明显弱于整个光伏版块。 聚焦基本面，帝科股份和苏州固锝的业绩纷纷大涨，并不存在因“内卷”而亏损的情况，那么究竟为何A股银浆双雄难以获得资本的青睐？ / 01 / 高景气度的银浆 2021年前三季度，帝科股份和苏州固锝营收分别同比增长120%和60%，业绩全面向好足以表明，中国银浆行业景气度十足。 进一步剖析，不难发现银浆双雄业绩向好主要受三方面因素提振。 首先是光伏崛起的大势所趋。