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受益于降本控费和减产去库存，太平鸟（603877.SH）在2023年迎来短暂的盈利改善，也一度令投资者重拾信心。然而一季报的“开门黑”，将太平鸟短期暴涨的美梦迅速打回原形。 昨日太平鸟公布了一份营收、净利双降的财报。财报显示，2024年一季度公司扣非净利润为四年来最差，与此同时营收再度下滑；而在此之前，公司已连续两年营收负增长。 单纯靠“省钱”、“缩表”来改善盈利并非长久之计。牺牲了成长性却迟迟找不到可持续的盈利增长点、全靠吃老本的太平鸟离被资本市场抛弃还有多远？ 持续关店与降本控费 一季报显示，太平鸟当期实现营业收入18.06亿元，同比下降12.92%，归属于上市公司股东的净利润也下滑至1.59亿元，同比下滑了26.92%。在扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，同比减少39.22%。 主要财务指标，来源：一季报 扣非净利润下滑的原因，主要系本期营业收入及销售毛利率同比下降，带来销售毛利减少。 本期主营业务销售毛利率为55.34%，同比减少减少4.80个百分点。 分品牌来看，太平鸟四大主营品牌毛利率均有不同程度下滑，其中两个女装类品牌毛利率下滑幅度较大，PEACEBIRD女装和LEDiN乐町少女装营收分别下滑12.98%和37.5%。 这是太平鸟自公司经历组织变革、2023年净利润大幅增长后，披露的首个季度财报。外界此前曾对公司今年的恢复增长充满期待。不过，从一季度披露的各项指标全面下滑来看，显然一季度业绩不达市场预期。 2023年，公司实现营业收入77.9亿元，同比下降9.4%；实现归母净利润4.2亿元，同比增长127.1%；实现扣非净利润2.9亿元，恢复增长。 需要指出的是，2023年的盈利暴涨是建立在低基数的基础上。根据财报数据，2022年被认为是太平鸟上市以后业绩最差的一年。这一年，太平鸟净利润同比下降72.73%，扣非净利润为-2684万

4月15日，太平鸟披露一季报称，2024年第一季度实现营业收入18.06亿元，同比下降12.92%；实现净利润1.59亿元，同比下降26.92%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.08亿元，同比下降39.22%。 对于收入、净利润下滑，太平鸟称，主要系营业收入及销售毛利率同比下降，带来销售毛利减少。 太平鸟旗下四品牌一季度营收集体下滑。具体看，PEACEBIRD 女装营收为6.51亿元，同比下降12.98%；PEACEBIRD 男装营收为7.70亿元，同比下降5.64%；LEDiN 少女装营收为1.35亿元，同比下降37.50%；Mini Peace 童装营收为2.27亿元，同比下降9.18%；其他营收为1476.47万元，同比下降56.37%。2022年和2023年，太平鸟营业收入分别为86.02亿元和77.92亿元，同比分别下滑了21.23%和9.41%。 截至4月15日收盘，太平鸟股价报16.66元/股，跌5.02%。4月16日，太平鸟开盘股价跌幅达5%，随后股价跌停。 2023年，太平鸟净闭店940家，属于“大力调整低效门店，持续优化渠道结构”的增长策略。

经济观察网 记者 叶心冉 1月8日晚间，太平鸟（603877.SH）发布业绩预增公告表示，预计2023年归母净利润在 4.15 亿元左右，同比增加 125%左右。预计2023年扣非归母净利润在2.75 亿元左右，去年同期为-0.27 亿元。 这两日，太平鸟的股价经历了过山车。1月9日，太平鸟开盘一字涨停，股价达16.10元/股，市值76.29亿元，而在1月8日，太平鸟收盘股价跌幅达9.07%。 太平鸟在公告中表示，报告期内，公司坚定推进组织变革，强化品牌力和产品力，严控商品零售折扣，加速关闭低效门店，聚焦公司经营质量提升。 值得注意的是，2023年，太平鸟的营收继续下滑。业绩预增公告显示，2023年，太平鸟的营收同比下降9%左右；2022年的营收下滑幅度是21.24%。 利润的增长来自销售毛利率的增加以及经营费用的下降，前者同比增加6%左右，后者同比下降9%左右。 尽管多项经营指标得到优化，但如何创造增量的问题，太平鸟依然没有解决。 2023年，太平鸟的营收并不乐观，2023年一、二、三季度的营收分别同比减少15.83%、11.86%、19.96%。 减少折扣、管控费用是太平鸟2023年的经营变化之一。2023年，太平鸟多个季度的毛利率表现均优于去年同期。此外，太平鸟严格控制费用支出，2023年上半年，太平鸟的销售费用、管理费用分别为13.50亿元、2.87亿元，相比去年同期，分别减少了3.15亿元、0.19亿元。 2023年，太平鸟另一项大的变化是，太平鸟男装业务首次成为第一大营收来源。2023年上半年，太平鸟男装是各业务线中唯一实现营收正增长的条线，且毛利率在各业务线中为最高。2023年上半年，太平鸟男装实现营收13.66亿元，同比增长2.19%，占比38.02%。太平鸟女装、乐町、mini peace童装的营收分别同比减少20.34%、26.61%

中国时装品牌太平鸟在2023年冬季新品发布会上展示了全新的时尚表达。活动中，太平鸟女装品牌代言人张婧仪助阵。太平鸟通过创新设计和多元穿搭方式，展现了冬季时尚的多样性和舒适感。此次发布会还特别邀请了法国艺术家组合Leo&Steph合作，打造了潮流艺术表现力极高的人偶矩阵装置。(知消)

《港湾商业观察》施子夫 李镭   知名时尚服装品牌太平鸟（603877.SH）最近不太平。   一方面5月中旬至今股价大跌；另一方面上半年营收又差强人意。在此情况下，太平鸟还要宣布定增。   太平鸟该如何继续太平稳健呢？   01 上半年营收下滑，净利润暴增   日前，太平鸟发布2023年半年度业绩预增公告。经公司初步测算，预计2023年半年度实现营业收入36.02亿元左右，与上年同期相比，预计减少5.95亿元，同比减少14%左右。   预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.51亿元左右，与上年同期相比，预计增加1.18亿元，同比增加89%左右。预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.79亿元左右，与上年同期相比，预计增加1.74亿元，同比增加3480%左右。   太平鸟业绩预增的主要原因是，报告期内，公司持续提升零售折率，销售毛利率比上年同期增加6个百分点；公司经营费用同比下降15%，对利润增长贡献较大。   增利不增收的同时，7月20日，太平鸟宣布，拟定增不低于7.5亿元(含本数)且不超过9.5亿元(含本数)，扣除相关发行费用后，全部用于补充流动资金。   然而，从近期资本市场表现上，太平鸟又显得不被看好。5月中旬至今，太平鸟股价跌幅达23.26%。   这家起源于1996年的知名服装品牌，又为何不被投资人看好呢？   02 控制费用的跷跷板，控多还是控少？   华西证券在7月10日所发布的研报中认为，太平鸟尽管实现扭亏，但二季度收入及扣非净利率低于市场预期，分析主要由于公司控费自22年5月开始，因此二季度相较一季度来说费用率下降有所减弱。   华西证券详细分析称，收入下降和门店调整及控折

  来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 梦得 7月9日，太平鸟发布了净利润预增89%的公告，却在股市受挫，次日其股价就大跌7.84%，市值蒸发8.82亿元。 据公告显示，预计太平鸟2023年上半年实现营业收入36.02亿元，与上年同期相比，预计减少5.95亿元，同比减少14%左右。不过值得注意的是，太平鸟预计上半年归属于上市公司股东的净利润为2.51亿元左右，与上年同期相比，预计增加1.18亿元，同比增加89%左右，主要原因还是降本增效有了成效。 为什么净利润预增却在股市失意？很简单，“国货之光”太平鸟与之前的表现相差过大。 01 有光环的太平鸟 根据太平鸟2023年第一季度财报可以推算出，其二季度预计实现营收15.28亿元左右，环比、同比均呈现下滑趋势。另外，太平鸟2023年第二季度的归母净利润的环比下降更为明显。第一季度归母净利润为2.17亿元，根据上半年的总体情况看，预计第二季度环比大幅下滑。 这个失速其实从去年就开始了。2022年，太平鸟交出了上市以来最差年度业绩，全年实现营收86.02亿元，同比下降21.24%；实现归母净利润1.85亿元，同比下降72.73%；而扣非后归母净利润为亏损2684.09万元，同比下降105.16%。其中归母净利润创下了公司上市以来最低，太平鸟业迎来了上市以来的首次亏损。 而这些数据和太平鸟以往的光环很不相符。 作为首家登陆A股主板的时尚服饰企业，自从2017年上市以来，太平鸟业绩稳步向前，更是迎来了数次高光。2021年财年营收突破百亿，其股票价格迎来了上市以来的巅峰。 主要就是太平鸟找对了方向。靠男装起家的太平鸟，在互联网电商崛起和国外快时尚品牌来势汹汹之时，转头开辟女装，并定位“年轻化、时尚化”，开启了漫长的探索之路。 一方面，太平鸟直接向ZARA抄功课。ZARA的成功曾是中国传统服饰品牌的标杆，主要靠两招

本文来源：时代财经 作者：周嘉宝 图片来源：太平鸟官网 拥有百亿市值的太平鸟，迎来漫漫“回血”路。 日前，太平鸟（603877.SH）发布半年度业绩预增公告，预计2023年上半年实现营收约36.02亿元，同比上年减少14%左右；净利润约2.51亿元，同比增加89%左右；扣非净利润约1.79亿元，同比增加3480%。 尽管利润数据增幅明显，但是公告发布后，太平鸟在二级市场连跌三天，7月10日至7月12日，太平鸟二级市场股价分别下跌7.84%、1.97%、1.35%。截至发稿，太平鸟的总市值为100.24亿元。 No Agency时尚行业独立分析师唐小唐认为，股价的波动仍主要受业绩影响，“从数据来看，二季度几乎没太多盈利”。 数据显示，太平鸟第一季度的营业收入同比减少15.83%至约20.74亿元，净利润为2.17亿元；据此推算，太平鸟在第二季度的营收为15.28亿元左右，相比去年同期的17.33亿元减少约11.83%，净利润则仅为3400万元左右。 几个月前，太平鸟也交出了上市以来最差的业绩。2022年，公司营收从2021年的109亿元下滑至86亿元，净利润由9.9亿元直接跳水至2.5亿元。 减员、控价、打击网售，太平鸟一季度关店330家 “家有余粮”是太平鸟创始人张江平经营公司重要的底线原则之一，这也是他带领太平鸟跨过98年金融危机后感悟出来的。而在2022年业绩陷入低谷后，太平鸟便开始“节衣缩食”。 2022年底，太平鸟宣布启动全面改革，目的是降本增效。张江平亲自操刀公司的组织架构调整，将原有的六大独立事业部（女装、男装、乐町、童装、鸟巢、物流）以及线上运营平台，转化为产品研发、供应链管理、零售运营三大职能中心。 7月11日，太平鸟方面对时代财经表示，“完成架构调整还需要时间，架构调整对业绩肯定有影响，至于是好，还是坏，要看后面具体整合和磨合的情况。”同时，其也坦言

经济观察网 记者 叶心冉 自发布业绩预增公告后，太平鸟（SH：603877）已连跌两日，7月11日，太平鸟报收21.44元/股，降幅1.97%，两日累计降幅已经超过9.81%。7月9日，太平鸟发布业绩预告指出，预计2023 年半年度实现净利润约 2.51 亿元，同比增加 89%左右。净利润虽有增加，但是太平鸟的营收却在下滑。 净利提升在于严控折扣和费用 公告显示，预计 2023 年半年度实现营业收入 36.02 亿元左右，预计同比减少 14%左右。值得注意的是，分季度看，预计太平鸟今年二季度营收15.28亿元，这一水平甚至不及去年二季度17.33亿元的成绩，同比减少约12%。今年一季度，太平鸟也同样是交出了营收下滑的成绩单，同比减少15.83%。 7月9日晚间太平鸟发布业绩预告后，7月10日，太平鸟报收21.87元/股，跌幅达7.84%。7月11日，记者连续多次致电太平鸟方面询问营收下滑事宜，截至发稿，一直未有人接听。 拉长时间线来看，2023年上半年太平鸟的业绩表现相较2021年，差距不小。2021年半年报，太平鸟营收50.15亿元，净利润4.11亿元。 华西证券研报指出，尽管实现扭亏，但二季度收入及扣非净利率低于市场预期。 太平鸟在公告中表示，报告期内，公司持续提升零售折率，销售毛利率比上年同期增加 6 个百分点; 公司经营费用同比下降 15%，对利润增长贡献较大。 今年以来，从太平鸟数次向外披露的信息来看，降本控费、减少促销是主旋律。 今年一季度，太平鸟毛利率由去年的54.10%提升至60%，同时销售费用、管理费用、财务费用相较去年同期均有所下降，其中销售费用由9.25亿元下降至7.37亿元。 华西证券研报指出，毛利率改善有望贯穿全年，但费用率改善则和基数、及公司对费用投放的态度有关，即公司控费自 22 年 5 月开始，因此二季度相较一季度来说费用率下降有所

近日，知名时尚品牌太平鸟与微盟在宁波太平鸟总部达成战略合作并签署了合作协议，太平鸟旗下产品线太平鸟男装（PEACEBIRD MEN）、太平鸟女装（PEACEBIRD WOMEN）、太平鸟童装（mini peace）、乐町（LEDiN）全面接入微盟WOS新商业操作系统，并将进行一体化升级。太平鸟服饰首席信息官张申俊、太平鸟服饰零售中心副总经理应海军、微盟集团副总裁凌芸、微盟智慧零售商务总经理姜晟等出席活动并参与签约仪式。 ▲ 太平鸟服饰零售运营中心副总经理 应海军（左）微盟集团副总裁 凌芸（右） 据介绍，双方将在门店数字化、渠道数字化、导购数字化、营销数字化、用户数字化等多方面展开深度合作，共同推动太平鸟数字化转型提速提效，释放实体零售数字化增长的新动能，实现可持续的高质量增长。 太平鸟服饰首席信息官张申俊表示，“太平鸟经过多年发展，拥有线上线下业务，在经营模式上既有自营，也有加盟，诸多业务场景具有较高的复杂性。在数字化转型过程中如何支持复杂的场景需求，实现一体化的数智经营是太平鸟关注的核心问题之一。微盟是业内少数能够提供一体化解决方案的数字商业服务商，并且拥有较强的研发能力和丰富的行业经验。未来，希望借助微盟优势资源加速太平鸟科技数字化战略提速提效。” ▲ 太平鸟服饰首席信息官 张申俊 微盟集团副总裁凌芸称，“‘聚焦时尚，数据驱动，全网零售’是太平鸟提出的集团战略。微盟十分有幸成为太平鸟战略级项目的战略合作伙伴。微盟集团的企业愿景是成为企业最佳的数字化合作伙伴。我们将以丰富的大型企业数字化转型服务经验、领先的技术能力、完整的一站式业务布局，助力太平鸟集团成功转型‘科技型时尚企业’”。 1、营收破百亿后太平鸟用数字化驱动下一个新目标 太平鸟成立于1996年，始终聚焦时尚行业，拥有太平鸟男装（PEACEBIRD MEN）、太平鸟女装（PEACEBIRD W

经济观察报 记者 叶心冉 2020年“双十一”前一晚，太平鸟位于宁波的总部大楼，一场狂欢晚会正在上演。 一个超大型的会议室坐满了太平鸟的员工，会议室内一块大屏幕上不断上扬的数字，是太平鸟全品牌正在取得的“双十一”业绩。零点刚过5分钟，太平鸟“双十一”全渠道零售总额累计突破10亿元，创下新高。 也是在那一年，太平鸟拿下成立以来最好的净利润成绩——7.13亿元。那一年，太平鸟拥有员工12081人。 但2022年，太平鸟的净利润就锐减到了1.85亿元，同比减少72.73%，扣非净利润-2684万元，这也是其上市以来的首度亏损。 相比两年前的信心高峰，太平鸟正陷入低谷。不止是太平鸟，2022年还是本土服装品牌集体失速的一年。与运动服饰品牌凭借国潮东风不断重振品牌形象不同，资本市场为数不多的几家老牌时装类品牌，纷纷陷入流年不利。 中国服装赛道容量巨大，为何始终没有出现品牌基础雄厚、规模不断扩大的本土时装品牌？打造本土高端时装品牌究竟难在何处？ 策略失灵 “太平鸟是中国鞋服行业最近三年来转型相对有成效的企业，但它的打法非常简单粗放，就是把‘联名’玩到底。”在一位资深服装行业人士看来，太平鸟的错误在于，把联名这一手段误当作了战略。 2019年、2020年，太平鸟分别推出30+、50+款IP联名系列，历年联名对象包括可口可乐、迪士尼、漫威、哈利波特、火影忍者、宝可梦、凤凰、飞跃、洛天依等。 太平鸟或许是想通过联名传达品牌年轻化的内涵，期望与不同兴趣圈层的年轻消费者建立情感共鸣。 而早在2016年，太平鸟就开展了一系列年轻化转型的策略，将太平鸟女装、太平鸟男装的年龄圈层定位向下调，官宣多位新代言人，不断推出联名合作款，在流量平台进行投放。 销售费用相应的水涨船高。2021年，太平鸟销售费用达到39.49亿元峰值。但在业内人士看来，热闹的联名犹如一场烟花表演，烟花燃尽后，没