3月20日，熙康云医院（9686.HK）正式发布2025年全年业绩报告。 财报显示，2025年公司实现营业收入4.64亿元；年内亏损3,855万元，同比收窄53.9%，年内经调整净亏损1,900万元，同比收窄74.8%，盈利能力稳步修复；经营活动净现金流量达4,055万元，同比大增88%，经营性造血能力显著增强。同时应收账款周转效率大幅优化，资金运营与回款能力持续提升，整体财务健康度迈上新台阶。 熙康云医院以“到家的医疗护理服务”为战略，依托独家“城市云医院平台”商业模式，以政府合作为核心抓手，联动区域医疗卫生系统，打造高公信力、强合规性平台。 其中，护理服务是拉动公司增长的核心引擎。2025年公司居家护理服务量50.4万人次，同比跨越式增长51.6%；护理咨询业务服务量38.6万人次，护理咨询服务量同比增长19.1%。截至2025年底，平台接入医疗机构超3.7万家，入驻拥有五年以上临床护理工作经验的资深护士15.1万名、医生14.9万名，筑牢优质医护资源护城河。依托宁波云医院可标准化复制的成熟模式，目前公司已承接浙江、河南、重庆、沈阳、南宁、宣城、常州、徐州等多省市官方“互联网+护理服务”平台运营，业务覆盖人群突破2亿。 此外，公司将AI技术深度嵌入全业务链条，通过智能调度、AI导诊等工具提升服务效率，为全国模式复制提速。

勇砺商业评论 阿桶观察 白丽 3月20日，熙康云医院（9686.HK）发布2025年全年业绩报告，通过剥离非核心亏损业务、处置线下低效资产，集中资源发力居家护理等核心业务，财务质量稳步改善，经营效率持续优化。 财报显示，2025年公司实现收入4.64亿元，年内亏损3,855万元，同比收窄53.9%，年内经调整净亏损1,900万元，同比收窄74.8%，盈利能力持续修复；年内经营活动净现金流量达4,055万元，同比大增88%，现金流健康度显著提升；同时应收账款周转效率同比优化，周转天数大幅减少，形成“规模增长、效率提升、质量优化、价值增长”的可持续发展闭环。 核心护理业务高增领跑，规模化效应全面显现 作为国内领先的“互联网+护理服务”平台运营商，熙康云医院2025年核心护理业务实现跨越式增长。报告期内，公司居家护理服务量50.4万人次，同比大幅增长51.6%，成为核心增长引擎；护理咨询业务服务量38.6万人次，同比增长19.1%，两大护理核心业务均实现稳健高增，用户需求与市场认可度持续攀升。 依托首个城市云医院宁波样板的成熟可复制经验，报告期内，公司在深度运营浙江、河南两大省级“互联网+护理服务”标杆平台的基础上，新增拓展江苏常州市“常享护理”、徐州市“彭城家护”等多个市级官方护理平台，业务覆盖华东、华北、华南、西南等全国多省市，覆盖人群突破2亿，标准化复制模式的规模化效应全面显现。 “城市云医院平台”效能释放，医护资源壁垒持续加固 熙康云医院核心竞争力，源于其“城市云医院平台”商业模式，这也是公司区别于普通互联网医疗平台的核心壁垒。公司以政府合作为核心抓手，深度联动区域医疗卫生服务系统，打通区域医疗资源网络，搭建起强合规、高公信力的平台壁垒，避开市场化互联网医疗的同质化竞争。 而持续扩容的优质医护资源壁垒，则是此模式落地的关键支撑。截至2025年12月31日，接入熙康云医院平