香港泥水工程市场,是一个规模仅百亿港元级别且竞争分散的市场,在这个看似没有太多增长想象空间的市场中,头部泥水承建商依然保有“资本梦”。智通财经APP获悉,7月15日,GC Construction Holdings Limited(下称“GC”)向港交所主板递交上市申请,保荐人为均富融资有限公司。香港第一大泥水工程分包商招股书显示,GC为香港的泥水承建商,成立于2005年,此后一直以分包商的身份承接泥水工程。集团的业务由两大营运附属公司陈桥及盈威开展。集团所进行的泥水工程主要包括批荡、瓷砖铺设、砌砖、铺设地台及云石工程。GC主要于香港从事私营界别项目。集团的私营界别项目主要涉及私营住宅发展项目及商业发展项目,拥有人通常为物业开发商,而集团的客户为该等项目项下委聘的总承建商。其次,集团还于香港从事公营界别项目,主要涉及公营住宅发展项目以及基础设施及公共设施发展项目,客户通常为政府部门及法定机构委聘的总承建商。业绩方面,于2018/19财年、2019/20财年、2020/21财年及2021/22财年,GC的收益约为4.48亿港元、5.13亿港元、4.40亿港元及4.56亿港元;同期,毛利率分别为7%、9%、12.2%及12.6%;经营溢利约为1922.1万港元、3194.8万港元、5359.9万港元及3891.1万港元。根据行业报告,按收益计,GC于2021年在香港泥水工程分包市场排名第一,约占4.0%的市场份额。行业成长天花板低,竞争激烈智通财经APP注意到,2018/19财年依赖,GC的业绩数据特点呈现业务规模增长速度较低,低毛利率水平,其原因来自多个方面。从行业角度看,据弗若斯特沙利文报告,香港泥水工程总值由2016年的约95.75亿港元增加至2021年的约113.35亿港元,复合年增长率为约3.4%,原因为住房供应增加及商业分部(包括办公室