腾讯音乐赴美IPO

#腾讯音乐赴美IPO#

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#腾讯音乐赴美IPO#$TencentMusic(TME)$需要一段时间才

#腾讯音乐赴美IPO# $Tencent Music(TME)$ 需要一段时间才能找到方向,整个 大市趋弱,我们只专注$Shopify(SHOP)$ $Netflix(NFLX)$ GOOG

$优信(UXIN)$#腾讯音乐赴美IPO#优信暴走模式强势开启

$优信(UXIN)$ #腾讯音乐赴美IPO# 优信暴走模式强势开启

$腾讯音乐(TME)$刚玩了盘农药发现好多人叫我去看看中没中签、哎、我也没中

$腾讯音乐(TME)$ 刚玩了盘农药发现好多人叫我去看看中没中签 、哎、我也没中啊[呆住][呆住][呆住] 这股超额认购很多倍、中的几率不大啊、一句话得之我幸、失之我命 不过终于不用患得患失了[贱笑] 今年还有一个360金融 在纠结要不要买点试试水、希望红衣教主给力吧 放一张红衣教主的神图镇楼$360金融(QFIN)$ [正经][正经][正经][正经][正经][正经][正经][正经]#腾讯音乐赴美IPO# @中国人民解放军空军大队长 @柳下惠的气质 你们申购没?

太紧张了我准备先玩一盘游戏放松一下、上市的时候记得叫我一声哈$腾讯音乐(TM

太紧张了 我准备先玩一盘游戏 放松一下、上市的时候记得叫我一声哈$腾讯音乐(TME)$ $腾讯控股(00700)$ $网易(NTES)$ #腾讯音乐赴美IPO#

$腾讯音乐(TME)$ 腾讯音乐啥时候公布中签结果啊、申了一手 患得患失中

#腾讯音乐赴美IPO#看跌

#腾讯音乐赴美IPO#看跌

遇见自己 2018-12-12 18:45 0

谢谢,婉拒

#腾讯音乐赴美IPO# 婉拒

yiya 2018-12-12 17:00 1

腾讯音乐娱乐每ADS定价13美元 估值212亿美元

腾讯音乐娱乐将于纽约时间12月12日在纽约交易所开始买卖,定价为每股美国存托凭证(ADS)13美元,处于定价区间的低位,原定价区间为每股美国存托凭证13-15美元。#腾讯音乐赴美IPO# 此次腾讯音乐计划发行4102.98万股ADS,售股股东还将发售额外4097.02万股ADS。腾讯集团作为控股股东同意认购3200万美元价值的新发行股份。目前,腾讯在TME的持股为59%,并拥有61.5%的投票权,此外太盟投资集团持股9.6%,音乐流媒体巨头Spotify持股9.6%。。 此前的招股书披露,本次IPO募集资金的40%将用于投资音乐内容产品,30%用于产品和服务开发,15%用于营销,15%用于潜在战略投资和收购以及一般企业用途。 10月3日,腾讯音乐娱乐向美国证券交易委员会递交招股书(FORM F-1),申请在纳斯达克上市,计划交易代码为“$(TME)$”。承销商为德银、美林、高盛、摩根大通、摩根士丹利。

孟浩 2018-12-12 11:04 5

$美光科技(MU)$#2018年度大放送##腾讯音乐赴美IPO#叫你们卖m

$美光科技(MU)$ #2018年度大放送# #腾讯音乐赴美IPO# 叫你们卖mvs put有多少人.二块多,现在多少,请告诉我,,还有,我这星期,全场做多mu

腾讯音乐IPO倒计时

距腾讯音乐$(TME)$正式挂牌纽交所只剩两天,不知道各位虎友是不是跟我一样激动呢?说实话,前段时间上市的中概股,比如小牛电动$(NIU)$和蔚来汽车$(NIO)$,我并不是很关注,因为在生活中只是听过这些品牌,并没有真正的使用过,换句话说就是没有过用户体验。#腾讯音乐赴美IPO# 而腾讯音乐就不一样了,从酷我音乐,酷狗音乐和QQ音乐到全民K歌,都是受到我们这个时代“宠爱”的音乐软件,不知道这句“hello 酷狗”是不是耳熟能详。相信很多人,至少大部分80,90,00后,都对酷我音乐,酷狗音乐还有QQ音乐很是熟悉。 虽然有人可能会说这个时代还有网易云音乐,但是网易$(NTES)$的流量怎么能跟腾讯控股$(00700)$相比呢?腾讯可是拥有着两大垄断国内市场的社交软件:微信和QQ。在这样的互联网企业中,流量带来收益,也正是腾讯强大的流量背景,造就了王者荣耀这样的传奇。 或许有些人还比较困惑,腾讯音乐上市为什么会说到酷我和酷狗,现在介绍一下他们之间的关联。 QQ音乐于2005年成立,2016年与中国音乐集团(前身为海洋音乐)合并成立腾讯音乐娱乐集团,合计控制中国42%音乐词曲版权授权,及53.1%音乐录制版权授权。海洋音乐此前曾经收购酷我音乐、酷狗音乐,并于2014年完成整合,与彩虹音乐、源泉音乐共同成立中国音乐集团。所以现在的腾讯音乐即为腾讯音乐娱乐集团。 作为中国第一支上市的线上音乐平台,腾讯音乐做足了准备工作。 首先是上市时间的策略,为躲避中美贸易战引发的股灾,原定于10月18日上市的腾讯音乐,推迟至12月12日。虽然美股行情呈现的是牛转熊的趋势,但是我仍然看好腾讯音乐的IPO。据12月3日的招股书显示,腾讯音乐拟发行8200万股ADS,每ADS的发售价格区间在13-15美元,筹集资金10.66亿至12.3亿美元,估值介于220亿-250亿美元。 其次,腾讯音乐的市场份额充分反映了其市场占有的地位。(图片来源:http://finance.jrj.com.cn/2018/12/10084325489738.shtml) 根据2018年平均月活用户显示,腾讯音乐的三个线上音乐平台成为目前的用户规模最大的三个APP。 最后,也是最重要是腾讯音乐近三年来的收入对比。(图片来源:公司F-1报表) 由腾讯音乐的F-1表格可以看出,2016年收入为43.6亿,2017年的收入为109.8亿,同比增长为151.8%。2018前三季度收入为135.6亿,同比增长为83.7%。 然而不难发现,腾讯音乐的主要收入来源并不是线上音乐服务,而是社交娱乐服务及其他,换句话说就是直播收入。以2017年年收入为例,109.8亿收入中仅有31.5亿来着线上音乐服务,而直播这类娱乐带来了78.3亿的收入,占到了71.3%。这正是为什么腾讯音乐有别与传统线上音乐平台之处。 下图为直播打赏流程。(图片来源:公司F-1报表) 所以说,如果有人问,为什么我认为腾讯音乐能不步Spotify$(SPOT)$和潘多拉$(P)$这种上市的线上音乐平台前辈后尘,那答案一定是收入模型的不同。Spotify的会员订阅收入占比达90%,另外10%收入来自广告,但Spotify的订阅付费用户数量高达8700万人,占到MAU的45.55%。 截止2018年9月30日,腾讯音乐的在线音乐移动端MAU和社交娱乐移动端MAU分别为6.55亿和2.25亿,付费用户数量分别为2490万和990万,对应付费率分别为3.8%和4.4%,ARPU值分别为8.5元/月和118.5元/月。(图片来源:公司F-1报表)

黄DX 2018-12-10 17:55 6

腾讯音乐:流媒体音乐行业概要

$腾讯音乐(TME)$ #腾讯音乐赴美IPO# 从全球音乐行业的发展来看,可以分为几个重要阶段:黑胶时代(1948年)、磁带时代(1963年)、CD时代(1980年)、MP3时代(1988年)、数字音乐时代(2003年)、流媒体时代。音乐的本质没有发生变化,但是音乐内容载体的每次变化都会引起行业的剧烈变迁。音乐媒体的数字化浪潮最初被苹果公司把握,乔布斯凭借iPod和iTunes争取到五大唱片的数字音乐销售权,传统唱片行业的分销商和线下零售店被线上零售店取代。线上流媒体音乐平台进一步将线上零售商店取代,数字音乐的变现模式也从单曲/专辑销售转变为订阅/广告为主的模式。 下图:全球音乐发展进程(数据:易观、东吴证券) 数字音乐时代给全球唱片音乐市场带来了长期的灾难。在CD和MP3时代,数字音乐版权的保护成为巨大难题;Napster、Grokster、Gnutella、Kazza等盗版音乐网站长时间给音乐行业带来了巨大的损失。1999年至2014年音乐行业整体规模从252亿美元缩水至141亿美元。不过随着移动互联网时代到来,流媒体成为了音乐行业的新的增长点,其行业规模从2012年10亿美金增至2017年66亿美元,年复合增长率达45.9%。在流媒体的带动下,全球音乐行业经历了2015-17年的连续三年增长。尽管如此,2017年的全球音乐行业收入仅为1999年高峰时期的不足70%。 而截至2017年,中国唱片音乐行业规模为3.52亿美元,其中流媒体音乐收入占比超过90%。 下图:全球音乐市场规模(数据:IFPI) 唱片音乐行业当今主要的板块包括:实体唱片(physical)、数字唱片下载(digital exl. streaming)、音乐流媒体(streaming)、表演权(performance rights)、和同步收入(syncronisation revenues)。2017年流媒体板块收入实现同比41.4%的增幅,推动全行业收入实现8.1%的增长,不过数字唱片下载和实体唱片板块都出现了下滑。 下图:全球音乐行业关键数据(来源:IFPI) 对于整个唱片音乐行业来说,最大的挑战之一是视频音乐流媒体服务的“价值缺口”(value gap)问题严重,以Youtube为首的流媒体网站上传了大量音乐视频却没有像Spotify等音乐流媒体公司一样向唱片公司支付足额费用。全球视频音乐流媒体用户是音频流媒体用户的4.8倍,但产生的收入却只有后者的15%。如果这个缺口可以弥补的话,全球唱片音乐行业的收入将会大幅度提高。 下图:音频和视频流媒体音乐用户和收入对比(数据:IFPI) 中国的音乐市场在全球仅排名第十,甚至低于人口仅2500万人的澳大利亚;这和游戏市场排名第一、电影市场排名第二形成巨大反差,一方面也体现了付费音乐文化的不成熟,另一方面也暗示了巨大的行业潜力。 下图:全球前十大音乐市场中,中国排名第十。(数据:IFPI) 而在中国市场中,拥有QQ音乐、酷狗、酷我三大流媒体平台的腾讯音乐集团(TME)占据了76%左右的市场份额,网易云音乐市占率为16%,其它平台如虾米等距离腾讯网易两强相距甚远。 下图:各平台市场占有率(数据:东吴证券)

MidasMike 2018-12-10 14:01 5

猜腾讯音乐IPO收盘价,赢惊喜礼物!

12月12日本周三,腾讯音乐$(TME)$将登陆纽交所IPO。根据最新公布的招股书,腾讯音乐发行区间价为13到15美元,预计12月11日将公布发行价。#腾讯音乐赴美IPO# 作为中国最大流媒体音乐公司,腾讯音乐本次拟发行ADS股份8200万股,募资10.66亿美元至12.3亿美元,估值介于220亿-250亿美元。 具体分析文章可参见社区虎友文章,《腾讯音乐IPO:估值一年内几乎翻番》。 现在,虎友一起预测下腾讯音乐上市首日收盘价!欢迎大家转发并留言参与竞猜,精准预测或最接近的虎友将各获得小爱音箱mini一台! 【参与规则】 在老虎社区转发本帖,并在帖子下方留言竞猜。 【活动时间】 2018年12月10日-12月12日22点30分 【特别说明】 · 广告,恶意营销等属于无效内容 · 活动最终解释权归老虎社区所有 · 若对本次活动有不解之处,可在此贴留言,或微信虎妞(微信号:tigerbrokers)咨询 $(00700)$$(HSI)$$(.INX)$

小虎活动 2018-12-10 13:27 503

腾讯音乐的本质是直播?为什么说250亿美元的估值贵了?

注:本文仅为信息交流之用,不构成任何交易建议。#腾讯音乐赴美IPO# 不管喜不喜欢,你都无法否认,2000年出道的周杰伦是华语流行音乐最后一个巨星,那一年他发了第一张同名专辑《Jay》。 2000年初正是华语流行音乐的一个鼎盛时期,除了周杰伦,还有王力宏、林俊杰、陶喆等人,全是创作形歌手,一年一张专辑,无数首金曲。 图:周杰伦第一张专辑《Jay》 然而好景不长,当Mp3开始在中国普及,所有人都去百度下载免费的盗版音乐时,中国实体唱片行业开始衰败,唱片和磁带卖不出去,歌手创作动力衰减,然后是恶性循环。 你现在去KTV唱歌,会发现点歌台还是十年前的那些歌。李荣浩或者薛之谦,都不过昙花一现。 如果说摧毁实体唱片业的是Mp3播放器,那么,拯救中国音乐市场的,恰是智能手机。 随着通信流量加速,基于手机平台的流媒体音乐爆发了,用户不再需要下载歌曲,直接在线听,想听什么,搜索就行。 腾讯音乐,就是在这个背景下发展壮大的。 看上去很美的腾讯音乐 因美国股灾推迟两个月上市的腾讯音乐,终于在12月3日更新了招股说明书。 据招股书显示,腾讯音乐拟发行8200万股ADS,每ADS的发售价格区间在13-15美元,筹集资金10.66亿至12.3亿美元,估值介于220亿-250亿美元。 因为高昂的版权费用,印象中音乐行业是不赚钱的。美国上市的两家音乐流媒体公司,Spotify和潘多拉媒体,也用亏损证明了这一点。 但腾讯音乐的财报还是令人眼前一亮。 2016、2017、2018Q3,腾讯音乐分别实现营收43亿、109亿和135亿,实现净利润0.94亿、16.46亿和32.06亿。非美通用会计准则下,净利润则分别为:12.3、38.1和27亿。154亿营收规模,依然保持84%的增速。 腾讯音乐的用户数量同样令人侧目。根据腾讯音乐更新后的招股书显示,其总月活超过8亿人,用户单日平均使用时长超过70分钟。 8亿月活,看起来很吓人,但这是腾讯音乐旗下4款产品在没有去重的情况下总的月活数量。 没错,腾讯音乐除了包括大家熟知的QQ音乐,旗下还有酷我、酷狗和全民K歌这三款国民级音乐APP。 酷我和酷狗本来隶属海洋音乐集团。2016年6月,海洋音乐传出赴美上市的消息,但随后却突然与QQ音乐合并,这才有了现在的腾讯音乐娱乐集团。 中国流媒体音乐的市场份额来看,QQ音乐和酷狗占据前两名,酷我和网易云音乐在争三四名。这么一合并,腾讯音乐已然一家独大,占据了超过70%的市场份额。 图:中国音乐流媒体市场月活对比(各个平台统计有差异) 除了用户优势,腾讯音乐还拥有巨大的版权优势。其拥有全球三大唱片公司索尼、华纳、环球的独家代理权,音乐库拥有歌曲超1700万首。酷狗音乐的slogan简单粗暴:就是歌多。 在国家版权局的推动下,去年9月,腾讯音乐与阿里音乐达成了转授权协议,今年2月,腾讯音乐与网易云音乐达成了转授权协议。双方授权的作品达到各自独家音乐数量 99% 以上。 国家版权局的斡旋看似对拥有版权优势的腾讯音乐是利空。但1700万首歌,1%的就是17万首,这个空间也足够腾讯音乐操作了。比如,周杰伦的歌曲,现在只能在腾讯音乐几大平台播放。 网易云音乐的用户想听周杰伦,只能特意去下载一个QQ或者酷我或者酷狗,他们被戏谑地称为网易云难民。 腾讯音乐VS网易云音乐 和中国游戏市场的竞争格局一样,中国流媒体音乐市场的两个最大的玩家也是腾讯和网易。 虾米音乐虽然背靠阿里,但在高晓松的带领下这几年发展始终不温不火。 网易云音乐虽然用户没有腾讯多,曲目没有腾讯完整,但它凭借简洁的界面设计和丰富的UGC内容(歌曲评论),还是吸引了众多年轻的用户。 翻看歌曲评论,成为许多人听歌的必选项,网易云音乐在这方面的竞争力远胜腾讯。 比如,网易云音乐评论数最多的一首歌是许嵩的《雅俗共赏》,评论量是212万,而这首歌在酷狗的评论量只有2万,在qq音乐的评论量不到6000,在酷我的评论量更不到2000。 更多的一些小众摇滚歌曲,在网易的评论量可以达到999+,但在腾讯几大平台的评论量可能只有个位数。 图:四大音乐平台用户年龄比例 据统计,网易音乐24岁以下的用户占比达到45.53%,明显高于腾讯三大音乐平台,很显然网易云音乐受到更多年轻人的喜爱。 而年轻人的付费意愿是最强的。由于网易并没有披露其用户付费率,我们无法拿它与腾讯音乐对比,但从另一项指标“数字专辑销售”看,网易云音乐远强于腾讯音乐。 2017年,在可统计的20张数字专辑销售中,网易云音乐在13张专辑销售中取得销量第一,优势十分明显,而QQ音乐仅取得6张专辑销量第一,酷狗有1张,酷我没有。 图:2017年各平台数字专辑销售 用户选择音乐平台,很可能是基于习惯,促成它形成这种习惯的,可能是歌多,可能是对歌曲的评论,也可能纯粹就是对其风格的喜欢。 以笔者为例,平时用的最多的是网易云音乐,其次是虾米,再是QQ音乐。只有当网易和虾米都没有版权的时候,我才会选择QQ音乐。显然我也是QQ音乐的月活用户,但却并非其真正的用户。 从这个角度讲,腾讯音乐8亿没有去重的用户还是有水分,如上文所说,它有很多没有粘性的难民粉。 腾讯音乐其实是一家直播公司? 长期以来,中国网民习惯于下载盗版mp3。百度之所以能够在搜索领域击败谷歌,除了一些不可明说的因素,MP3搜索也起到了功不可没的作用(谷歌出于知识产权保护的目的从未开放音乐搜索)。 虽然在流媒体时代,音乐已经从盗版时代过渡到正版时代,但中国网民付费听歌的意识,仍然在培育阶段。 拿腾讯音乐来说,其用户付费率只有3.6%,这与Spotify近50%的用户付费率相比存在天壤之别。 所以问题来了,为什么付费率高的Spotify是亏损的,而付费率低的腾讯音乐却那么赚钱? 一个原因是成本,2017年Spotify收入有40.9亿欧,但营收成本高达32.41亿欧元,毛利率仅有20%,而这其中主要的成本就是版权开支。 腾讯音乐购买的国产音乐版权费用则低很多,而且拿到的三大国际唱片公司的版权也只是中国独家版权(一出国就不能听),所以其版权开支要大大低于一些国际音乐平台。 比如,腾讯音乐去年获得环球音乐的独家版权代价为3.5亿美元,由于版权协议一般为两三年,版权费用还要摊销至明后年。这与Spotify一年几十亿欧元的版权支出相比,要少很多,所以腾讯音乐的毛利相对较高。 另一个更重要的原因是收入来源。Spotify的收入结构中,付费用户的订阅费占大头,其次是广告收入,潘多拉媒体的收入结构中,主要收入来源为广告收入,其次为订阅服务的收入。而腾讯音乐的营收,你可能想不到,主要是直播。 图:腾讯音乐音乐服务收入占比下降 腾讯音乐全称腾讯音乐娱乐集团,音乐并非其全部主营,而且从上图看,公司的音乐服务收入占比已经从2016年的49%下降至2017年的29%,相对的,社交服务收入占比已经提升至7成。 社交娱乐业务包括秀场直播、在线卡拉OK(全民K歌)、音乐相关商品的销售,其中直播占据绝对大头。 直播作为近些年互联网市场最强的变现模式,浓眉大眼的腾讯虽然舍不得在微信上设置独立频道,却在其音乐平台里悄然布置。 腾讯音乐的直播,名义上是音乐直播,回归秀场最初的唱歌跳舞模式,似乎和陌陌YY五花八门的直播方式有所区别,但本质上是一样的,都是秀场直播。 目前,腾讯音乐已经在酷狗和酷我两款App上内嵌了直播频道,旗舰品牌QQ音乐暂时未设置,不排除未来会加入直播阵营。 秀场直播经过三年的发展,最后的收割者依然是那些拥有大量用户的平台。欢聚时代、陌陌、腾讯,无不如此。 图:三大直播平台营收对比 从上图看,腾讯音乐的直播业务(假设其社交服务业务全部来自直播)体量大抵和陌陌相当,且这两年发展速度比陌陌还快。 即便是有“格调”的网易云音乐,也在不久前内嵌了LOOK直播,毕竟直播是印钞机,谁都不愿意放弃。 直播虽好,但也有两方面的问题。 一是行业增速的放缓。这点可以从陌陌的财报上看出来。陌陌12月6日刚发布了三季报,三季度收入36.5亿,略超预期,但四季度指引落到43-47%,增速进一步下滑,公布财报后陌陌大跌15%,动态市盈率不足15倍。 二是监管。直播本质上做的是荷尔蒙生意,如果监管加强,直播间里荷尔蒙彻底消失,用户也就没有了打赏的动力。 图:腾讯音乐在线音乐服务和社交服务收入季度数据 从腾讯音乐的季度收入看,社交服务收入的增速逐年降低,反而是音乐服务的收入增速是逐季增长的。 所以,腾讯音乐未来的增长点,可能还是要回归音乐本身。 250亿美元的腾讯音乐 贵了 腾讯音乐的音乐服务收入,主要包括音乐用户订阅费用(会员),电子专辑购买和广告收入,其中用户订阅费用为大头,收入从2016年的12.79亿元增加至2017年的18.41亿元(同比增加44%),占在线音乐收入比例分别为60%、58%。 腾讯音乐的8亿月活,其实是音乐用户和社交娱乐用户的加总,暂且先不管这两部分用户的重叠,2018年6月,腾讯音乐服务月活为6.44亿,这个数量仅比两年前的5.79亿增长11%,所以,单从用户数量来讲,已经到达天花板。 可观的数据是音乐服务付费用户数量,2018年中期,这个数据为2300万,较两年前1220万几乎翻倍,增长率非常不错。 依靠付费用户的提升,公司音乐服务付费率从2.1%提升至3.6%。 前文提到,华语音乐过去十年一直处于低谷期,但近些年也有些复苏迹象,可能周杰伦式的大众偶像未来很多年都不会再出现,但在一些小众音乐领域,无论是嘻哈,还是民谣,或者音乐节上的摇滚乐,各自都闯出了一片天地。 以腾讯音乐为代表的中国流媒体音乐平台,可能是这波中国音乐复苏潮最大的受益者。 所以,我不担心腾讯音乐在音乐服务收入上业绩的提升,但这部分增长能否支撑其200亿美元的估值是存疑的。 因为毕竟,腾讯音乐现在最大的利润来源还是直播,似乎应该和陌陌YY归于同一类,同体量的陌陌估值55亿美元,YY估值41亿美元,腾讯音乐社交部分的估值,给50亿美元应该差不多了。 音乐服务业务可以拿Spotify做对比,Spotify上半年营收是185亿,是腾讯音乐(25亿)的7倍多,其月付费用户是7100万,是腾讯音乐(2450万)的3倍不到,Spotify现在市值245亿美元,那么,腾讯音乐应该给多少呢? 显然,250亿美元的腾讯音乐,还是有点贵了。 $(tme)$ 作者公众号:时金研究所。未经许可禁止转载。

阿尔法工场 2018-12-10 10:44 5

#腾讯音乐赴美IPO#估值有点高,不敢打新啊[微笑][微笑]

#腾讯音乐赴美IPO# 估值有点高,不敢打新啊[微笑][微笑]

大门牙 2018-12-09 18:13 0

腾讯音乐IPO精华帖汇总!

$腾讯音乐(TME)$计划于12月12日(下周三)在纽交所正式上市。#腾讯音乐赴美IPO# 老虎证券打新通道已经开放: 预计发行价格区间:13-15美元/ADS 申购截止日期:12月11日 最小申购单位:100股公司概况 2016年7月15日腾讯的QQ音乐与中国音乐集团合并。2017年1月24日正式更名为腾讯音乐娱乐集团。合并后的“腾讯音乐娱乐集团”集团拥有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐以及全民K歌四个音乐平台。 股权架构 第一大股东为腾讯,持股18.09亿股,占比58.1%;其次为PAG Capital Limited,持有3.05亿股,占比9.8%。第三大股东为Spotify,持有腾讯音乐2.83亿股,占比9.1%;公司高管持股8.2%。 运营数据 截止2018年第二季度,腾讯音乐共拥有月活8亿用户,活跃用户平均每天在平台上花费70分钟。截止2018年9月,总付费用户共计3480万人,其中音乐服务付费用户2490万人,社区娱乐付费用户990万人(两种付费用户有重叠)。 收入方面,截止2018年第三季度在线音乐服务收入和社交娱乐服务收入分别占总收入的29.6%和70.4%。 从客户平均付费金额来看,社区娱乐用户的平均缴费金额要明显高于在线音乐服务用户的平均缴费金额。截止2018年9月30日,社交服务用户的平均缴费金额为118.5元,而音乐服务的平均缴费金额只有8.5元。 虽然在线音乐的服务的用户数量明显高于社区娱乐的用户数,但是社区娱乐的收入式公司的主要来源。 截止2018年第二季度,腾讯音乐2000万首音乐作品来自国内及国际的200家音乐供应商。与其合作的音乐制作公司及版权商包括:索尼音乐、环球音乐集团、华纳音乐集团、英皇娱乐、中国唱片集团等。 财务情况 第三季度的营业收入上升到135.88亿元,比第二季度的86.19亿元上涨了57.65%。在135.88亿元收入中有40.16亿元来自线上音乐服务,95.72亿元来自于与音乐相关的社交娱乐服务。 除了公司的收入出现大幅增长,公司的利润增长也十分明显。2016财年公司的净利润为8500万元。2018年Q3的收入为27.07亿元。近乎垄断的市场地位,及不断增长的用户群使公司盈利增长非常明显。 公司在2016、2017和2018年上半年分别进行了股权激励,总的股权激励费用分别为1.7亿、3.84亿和2.35亿元。去除股权激励的费用后,公司在上述三个时间节点的运营利润分别为2.48亿、17.48亿和18.98亿元。 更多精华整理: 腾讯音乐招股书全文:总月活用户超8亿 ​​腾讯音乐IPO:坐拥2000万音乐版权,靠社交业务变现 腾讯音乐IPO:估值一年内几乎翻番 腾讯音乐贵吗? 腾讯音乐上市在即,千亿市值背后的逻辑​ 从Spotify到腾讯音乐,分析中国在线音乐产业市场 腾讯音乐IPO在即,然而音乐产业依然充满机会

Seven8 2018-12-07 11:44 6

腾讯音乐贵吗?哪里贵?

这几天腾讯音乐$(TME)$上市的新闻很热门,然后我发现许多人认为腾讯音乐最高250亿美元贵了。 但讲道理,如果Spotify$(SPOT)$这个一直亏损从没盈利的公司市值都240亿的话,为什么腾讯音乐贵了? 要知道Spotify这个亏损几乎很难扭转啊,毕竟国外版权环境过于严峻,曾经的全最大音乐流媒体ping太潘多拉$(P)$几乎就是被版权开支逼死的。 如上图,内容购置成本就是版权开支,可以看到潘多拉一直被压得喘不过气。 因此即使它的MAU和收听时长长期是全球第一(直到16年Spotify崛起为止),还身处用户付费意愿强、ARPU高的欧美市场,潘多拉还是没有一年实现过净盈利。 而且早期单纯是个网络电台的时候还好一点(就是这个时候用户没办法自己点播歌曲,只能听它的推荐),因为按美国法律,对“电台”模式的版权收费相对松一些。 到了16年中被Spotify逼得不得不搞点播模式之后就更惨了。 至于Spotify这个一开始就点播模式的就更别提了,那毛利率都没法看: 上图里营业成本并不单指内容购置(没办法,Spotify不单独公布这个成本),但它是营业成本的大头无疑。 还有Apple Music,虽然苹果$(AAPL)$没有公布它的独立数据,但是看平常高管的说法(库克:“公司不会为此付出代价”)就知道盈利状况多半也不行,苹果估计就是拿它当流量业务搞的。 这里面的问题在于,海外市场第一是版权保护严格,第二是上游的唱片公司是个寡头垄断格局,所以议价能力非常强。 据彭博数据,目前三大唱片公司(华纳、环球、索尼)在海外市场的占有率合计超过85%。 再加上盘根错节的各种版权组织,所以音乐平台的成本控制非常困难。 像潘多拉早几年一直在和索尼谈版权问题,希望能够降低录音版税,但是最终还是不了了之。 注:潘多拉交的版税有两种,词曲版税和录音版税,后者对传统的地面广播电台是不需要交的。 因为美国法律认为“对任何音乐作品的播出,都可以视为为作者提供宣传广告,帮助他们提高唱片销量”。 所以潘多拉一直想和唱片公司谈不要交这个税,或者最起码降低,因为它也是个“电台”。 于是这就导致海外音乐市场对流媒体平台极为不友好: 尽管市场规模近年来在音乐流媒体平台帮助下持续扩张,可流媒体平台本身却并没有收获太多的商业利益,某种程度上更像是“为他人做嫁衣”,公司估值当然也因此承压。 也因此,可以说Spotify的亏损是很难扭转的,因为到现在为止也没看到它在营收和盈利方式上走出了什么和潘多拉不同的路子。 而国内环境完全是另外一回事: 唱片公司竞争格局分散,上游的议价能力低; 今年3月签订了版权互授协议之后,平台之间的版权竞争也放松了; 下游用户付费意愿低,但是平台可以挖掘更多的变现方式,而不是翻来覆去就是广告+订阅。 也就是说腾讯情况和海外有本质不同,它不会沦落到辛辛苦苦为版权方打工的地步。 而且它不光成本端,营收端构成也和海外不一样: 当然利润率和前景也不同: 此外,在互授协议签订的“后版权时代”,国内音乐平台如今的竞争趋势是这样的: 1.版权互授协议要求共享99%的版权,但各平台都可保留1%的核心曲库,显而易见,以如今华语音乐市场的情况来看,1%的头部歌曲资源仍然可以成为平台的核心竞争力。 2.在拥有核心歌曲资源的前提下,平台们已经开始更多将资源用于扶持原创音乐,即向上游延伸。 3.围绕拥有的歌曲资源,提供包括发行推广、演唱会销售、IP打造、粉丝运营、周边生产、直播互动、和综艺节目联合等一系列服务,尽可能的向下游挖掘更多的变现方式。 说白了,就是比生态链。 比生态链腾讯音乐就更不虚了,毕竟它背后是很早就布局了娱乐产业链的腾讯$(00700)$。 所以又回到了这个问题:Spotify都被市场先生认为值243亿,腾讯音乐250亿哪里贵? 当然,风险还是有的,比如: 平台同质化竞争加剧,会带来盈利风险; 互联网迭代快速,如果新模式、新技术的出现,可能带来新风险,比如去年以前谁也没想到抖音会突然崛起,然后很快就打败了直播平台; 毕竟是文娱产业,所以未来政策监管风险可能上升,要是又搞出类似游戏版号的事就很尴尬了。 但是250亿我真觉得不算贵。 #腾讯音乐赴美IPO#

猫尔摩斯 2018-12-06 15:41 16

$腾讯音乐(TME)$新股认购有人中过吗?感觉几率好低#腾讯音乐赴美IPO#

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