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轻松读财报2——EPS和PE知多少

在轻松读财报1:怎么看财报中,花花带大家入门了企业财报,多关注 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ ,关注更多财报系列 大家有没有发现,每次一个企业发布财报的时候,消息栏里总会跟随着企业的EPS是否超预期,超预期是利好,没有达到预期则是利空;而分析师在分析行业股票是否值得继续持有的一个重要标准则是PE值。 懒得看长文?看我们的视频吧:轻松读财报2——EPS和PE知多少 今天要讲的两个主题,也是和股价有着密切关系的两个指标:EPS和PE,和他们的运用方法,另外再科普一个估值方法:PEG指标 EPS(每股收益): EPS,全称是(Earning PerShare),EPS分为两种,一种是基本EPS(Basic EPS——一般大家常见到的都是这个),另一种是稀释后EPS(Diluted EPS——给分析师用的)。具体我们可以通过炒股软件的F10中财务分析里的每股指标看到: 这是 $腾讯控股(00700)$ 的财报 1. 基本EPS(BasicEPS) 基本EPS的计算公式是: 基本EPS=(净利润-优先股派息加权平均普通股数量)/加权平均普通股数量 其中大家可以看到,基本EPS主要是受到两个因素影响的,第一是净利润,第二则是普通股数量。当净利润增加了,普通股数量不变,那基本EPS也会增加。而普通股的数量则会受到以下几个因素影响:增发、高送转(一股拆成多股,但总价值不变,但每股价格下降)。因为这几种行为会增加加权平均普通股数量,在净利润不变的情况下,基本EPS会因为以上几种情况而降低。 所以当你看到企业有增发、高送转和派送股息等行为就要担忧一下它的财报出来后的EPS啦。不过以上都是在其他因素不变的情况下造成的结果,实际情况我们还是要根据总体情况来判断。 2. 稀释后的EPS(Diluted EPS) 这个EPS则是加入了别的因素来更综合的考虑EPS,比起刚才说的基础EPS要更加贴合实际情况。我们知道除了以上几种情况以外,还有很多结构性产品会改变普通股的数量,基本EPS没有稀释后EPS考虑得那么全面。 稀释后EPS加入了以下几个考量因素:可转债、可转优先股、股票期权、权证(窝轮)。 稀释后EPS=调整后收入/调整后收入加权平均(普通股+新增普通股) 所以稀释后EPS对于分析师来说更加重要,也更加准确。 *大家要注意,这些结构性产品对于EPS的稀释作用不一定会使基本EPS变低,但大部份情况下,公司的基本EPS都会大于等于稀释后EPS。 举个例子,我们可以看到腾讯稀释后EPS是低于基本EPS,证明结构性产品对于普通股的数量还是有着正面的影响。 2. P/E(市盈率) 了解了什么是EPS了,我们就可以讲一下市盈率(PE),P/E的英文是(Price Earningratio),是反映上市公司估值水平的重要指标。公式是: 市盈率(PE)=每股价格/每股收益(EPS) 为了计算方便,大家都喜欢用另一个公式: 市盈率(PE)=总市值/净利润 但是呢,这个市盈率又分成三种:静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。这三个市盈率的区别则是在于他们使用的净利润不一样: 静态市盈率(历史市盈率):使用静态市盈率,投资者会遇到的问题就是,比如说腾讯去年第四季度的财报将在2019年3月20日发布,所以目前如果要计算腾讯的静态市盈率就没法使用2018年的净利润(第四季度还没出),就只能用2017年的净利润,而这之间的差别很大,所以对于投资者来说,推荐使用滚动市盈率。 滚动市盈率(TTM):使用的是前面四个季度的净利润,比静态市盈率要准确的多,以后看到TTM你就能清晰的了解到是什么影响了它的改变了。 动态市盈率(预期市盈率):这个指标一般投资者会比较少用,首先它使用的是公司预估当前年度的全年净利润,但是公司的预估一般都会有些虚高,所以我们一般不会单独使用动态市盈率。 3. P/E(市盈率)估值法: 为什么PE对于分析师来说这么重要呢,因为PE估值法也是一个目前比较常用的估值法,一般大家都会把一个公司的市盈率与行业平均市盈率或者历史平均市盈率做对比,如果某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率,就说明市场认为该公司未来盈利会上升,这时候就存在高估的问题;反之,如果市盈率低于行业平均水平,则表示与同业相比,市场预计该公司未来盈利会下降,同时也可能存在低估的问题。 根据PE来分析腾讯,我们一般认为企业在历史平均PE上下一个标准差之内的范围都属于合理估值,当腾讯估值高于历史平均值上一个标准差(绿线)的时候就是理论的卖点,而当腾讯在平均下一个标准差(红线)则是理论上的买点。 不过大家也要谨记,PE估值法不是万能的,只有在较为完善发达的证券交易市场上,有了可比的上市公司,并且市场对行业的平均估值是比较合理的情况下才适合用,对于A股市场的一些换手率较高的股票,又或者是高科技互联网等成长型企业不太实用。 既然刚才我们提到了动态市盈率,那什么时候可以使用动态市盈率呢?PEG估值法! 4. PEG估值法: PEG是一个判定公司估值的重要指标,PEG法是彼得·林奇的发明。PEG估值最大特点,亦即其优势,是把成长性考虑在内。尽管受到了不少否认,但是PEG的确是很多投资者入门的一个方向。首先,我们来看看PEG是怎么得出来的: PEG=动态市盈率/公司未来3或5年的每股收益复合增长率 通常来说,一个企业的公允PEG应该是等于1 PEG>1,则这只股票的价值就可能被高估,或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。 PEG<1,要么是市场低估了这只股票的价值,要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。通常价值型股票的PEG都会低于1,以反映低业绩增长的预期。 对于非专业投资者来说,怎么计算的不重要,PEG适用范围只适用于原利润基础稳定的公司,而周期性行业和项目类公司等不适合PEG估值法。 比如说最近一直在烧钱的初创互联网公司们,在未扭亏的情况下,就不适合采用这种估值法。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-03-14 16:38 3

轻松读财报系列1:怎么看财报

每次公司财报出来了,大部分投资者第一时间不是去看净利润就是去看EPS有没有超预期,而正是因为此,每次上市公司出财报的时候股价都会有所反应,但对于长线投资者来说,看一家公司诚不诚实,经营状况到底如何,会比简单的净利润和EPS重要的多。但是不可能所有的投资者都这么专业,每一个行业也有着其独特的评估方法,本文手把手带你从最基本的从财报看公司整体入手,后期再深入浅出的学习。你不需要有多少基础,轻松读财报,告诉你“慧眼识珠”的好方法。 本文你可以学到:1.如何看企业经营状况 2.企业资本结构是否有危险 3.公司经营状态和现金流如何 公司的财务报表一般都有三个表:资产负债表、利润表和现金流量表。 首先,为了让大家更好理解,我用 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 的成分股 $腾讯控股(00700)$ 2018年第三季度的财报来做例子。 一.这个企业经营状况怎么样?看资产负债表 A. 先搞清楚企业的地位 我们可以在各种炒股软件里的F10里看到行业对比(同行对比),看看你要投资的这家企业在同行业里的地位。我们可以看到,在中国互联网行业里腾讯控股的资产规模是排第一的,可以算是龙头企业,大盘股,一般投资者对大盘股的期望都是“低风险、稳健收益”,但是最近一年来苹果和腾讯这些大盘股都有着较为大的波动,所以这个期望并不是绝对的。 B. 看看公司的资产(Asset)和营收(Revenue)增速 (环比是指与上一个季度的对比,例如2018Q3与2018Q2的对比;同比是指与上一年同一个季度的对比,例如2018Q3与2017Q3的对比) 腾讯的资产规模在近一年里环比增速放缓,2018年显然不及2017年,具体增速放缓的原因有版号限制等等。 投资者在看一家公司目前的规模增长的时候,必须要拿过去做对比。通常来说,像这些行业巨头都是出于商业周期里的成熟型,增速自然比不上成长型公司。但是规模增速放缓多少是有原因的,平常多关注个股新闻会让你对这个公司更了解。 企业的营收,会有季节性的变化,例如对于电商来说,过年等节日可能营收会大于淡季。所以我们会建议投资者在对比企业营收的增长时使用同比。 腾讯的营收受季节性影响较大,2018三个季度的同比都呈下降趋势,2017年营收的同比都保持在57%左右,而2018年营收同比平均只有40%左右。 通过看一个公司的资产规模和营收的环比和同比,我们可以看出一个企业今年的营业情况是比去年好了还是坏了,如果是坏了,公司的股价要上涨也很难。因此我们就要多看新闻了解清楚。 二. 看企业的资本结构是否有危险 这里看两个指标:流动负债和流动资产 A.流动资产>流动负债——稳健型 一般情况下,投资者们都会选择稳健型的企业来投资,因为适当的负债可以起到减税,增加净利润的作用。 B. 流动资产=流动负债——中庸型 C. 流动资产<流动负债——风险型 一般来说,流动资产小于流动负债时,这个公司的运营风险其实会比较大,尤其是当公司的未分配权益为负数的时候,公司则会在破产的边缘。 我们可以看到腾讯2018年Q3的财报中: 流动资产合计(亿元) ——1994.72 流动负债合计(亿元) ——1920.79 腾讯属于A类,稳健型。 任何事情都有例外,根据流动资产和流动负债来判断一家公司的风险性是没错的,但是并不代表这个企业不是一个有前途的企业: 我们可以看 $特斯拉(TSLA)$ 的两个指标; 流动资产合计(亿元) ——570.08 流动负债合计(亿元) ——685.78 特斯拉很明显是属于风险较大的企业,但特斯拉的自动驾驶技术、电池管理技术都是处于世界的前端,并且企业也已在中国建厂,结合全面来分析才是王道。 三. 公司的营业状况——看利润表 关于公司的主营业务构成,大家都可以在股票软件上的F10看到: 腾讯的主要收入来自于增值业务。腾讯的各项收入到底带来了多少的净利润呢?我们只需要看一下毛利率就好了,毛利率就是项目营收-项目成本。 增值服务 ——59.67% 网络广告 ——35.5% 其他产品 ——24.24% 腾讯的增值服务的确也是毛利最高的,证明腾讯目前的在增值服务上做得不错,销售毛利率高的优势: 1)反映企业生产成本较低,产品附加值高,一般附加值高的商品技术比较先进、市场需求旺盛 2)毛利率高为企业价格带来空间,可以根据竞争情况使用价格策略 3)毛利率高能为企业管理成本提供空间,尤其是能够很好地消化融资成本 4)毛利润一般与利润总额呈正相关,毛利率高则利润率也高,为股东创造价值 缺点: 增值税相对缴纳的也较多,因为增值税是对增加值的纳税,毛利率高,增加值也高。 四. 公司的现金流状况——看现金流量表 一个公司的现金流是十分重要的,一旦资金链断裂,什么企业都活不下去。当企业在进行产品销售,提供劳务,出售固定资产或者向银行贷款的时候就有现金流入;而买原材料、服务或投资等就造成了现金流的流出。 看企业的资金链如何,则是看净现金流是正数还是负数,但这并不能决定这个企业的好坏。 A. 看看腾讯历年来Q3的现金及现金等价物的净增加额: 2018年Q3出现负数,未必是坏事,但对于腾讯来说原因也很简单,重金投入的游戏未拿到版号,没法马上变现。如果2019年还一直拿不到的话可能数据就会有点难看。 B. 腾讯的经营活动产生的现金流量净额是732.22亿,按照历史记录来看,可以看出腾讯2018年Q3的增值收入不及去年 C.腾讯的投资活动现金流量净额趋势在上升,意味着腾讯逐年增加它对外的投资额度,一个企业需要有高质量的投资活动现金流,需要体现企业长期发展的需求。(亿元) D. 腾讯的融资活动现金流量净额在最近几个季度开始降下来了,代表腾讯在努力的使公司融资的资本尽量最大化使用效率。高质量的筹资活动,首先筹资的金额要尽量不要超出所需要的金额太多,已融资的钱不要让它闲置。(亿元) 结语:本文是轻松读财报的第一版,以后会在该系列深入企业财报的各个板块,给投资者一个入门的好方法。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-03-07 18:02 1

轻松理解美联储(上)

去年美联储鲍威尔“鸽派”的言论曾让标普500急急拉升,最近 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 也因为中美关系缓和而上涨,你知道为什么美联储能影响那么多个市场吗?本课堂能让投资者轻松了解美联储的由来,职责以及加息减息对各个市场的影响和原因,下次美联储有大动作的时候,你就该知道如何布置自己的仓位啦~ 名词解析: •鸽派——主张货币宽松的货币政策的美联储成员,其中提倡降息或者不加息 •鹰派——提倡美联储加息的美联储成员 •缩表——是鹰派的做法,紧缩的货币政策 •量化宽松QE——是鸽派的做法,央行买入国债,让市场上流通美元变多 1 美联储的建立 在美国央行没有建立的时候,各个州的银行都可以自己发行货币,但是这样的情况导致了一些银行乱印钱,并且货币信用没有其他任何的安全保障。后来《国民银行法案》出台后,又使大银行把储备金放进了股市,整个银行体系建立在了一个投机性的金字塔上。之后因为铁路债券违约引来的为期6年的大萧条。之后的一百年间美国货币系统非常混乱,萧条来临的更快。而央行建立的这个想法一直被美国人回避着,因为美国人对集权有着深深的恐惧,**+政府控股的银行所具有的权力是巨大的。 自从美国建国以来,对中央权威的抵触情绪一直盘踞在美国文化中;它是1776年的殖民者和后来多疑的民粹主义者所使用的精神之剑。但地方自治有其局限性。值得注意的是,《美利坚合众国宪法》未能帮助建立一个有效的政府,因此美国开始了对联邦制的妥协。只有美国的银行被抛在后头。当对象是金钱时,中央权威历来是个禁忌,它是使人惊恐的恶魔。因为对这恶魔的恐惧,75年来,美国的金融一直没能进行有效的组织。而现在,四分之三个世纪之后,安德鲁·杰克逊的幽灵终于被杀死了。 德国犹太移民银行家保罗·沃伯格为了建立中央银行跑断了腿,他提出,中央储备对乡镇银行来说是有利的,这使他们无须依赖华尔街。事实上,他认为,“中央银行不是寡头机构,而是**机构”。 1913年美国国会最终达成一致意见,通过了《联邦储备法案》。威尔逊总统签署了该法案,正式宣告美联储成立。 2 美联储是怎样构成的 美联储由在华盛顿的联邦储备局和分布美国各地区的12个联邦储备银行组成。 美联储主要的货币政策由联邦储备局委员和联邦储备银行的主席共同参与制定。以避免政策决策权过于集中在少数几个地区(如华盛顿和纽约)。 美联储纽约银行是美联储系统的实际控制者,目前大银行们在美联储的持股比例是:花旗银行15%;大通曼哈顿14%;摩根信托(Morgan Guaranty Trust)9%;汉诺威制造(Manufacturers Hanover)7%;汉华银行(Chemical Bank)8%。 美联储中最重要的部门是联邦公开市场委员会(英语:Federal Open MarketCommittee,FOMC )。他们每年要开八次会议,每隔六周一次,决定美元的基准利率。 联邦公开市场委员会由12个人组成。7个人是联邦储备委员会委员(类似于中国央行的货币委员会委员)。还剩下5个名额给12个地方联储银行行长。纽约联储银行行长固定占一席,剩下4个席位由其余11个地方联储银行行长轮换。加息或降息的决定由这12人投票得出。 3 美联储的职能 美联储,作为美国的央行,他处于一个国家货币和金融体系的核心。央行的职能有两个,第一个就是促进宏观经济的稳定,追求经济增长,避免大幅波动,维持通货膨胀率。另一个只能则是要尽可能的保持金融系统稳定运作,防止金融恐慌和金融危机。 美联储认为自己有着双重使命(Dual mandate) 第一个使命则是维持价格的平稳 委员会认为通胀率正常来说是在2%左右,高于或者低于2%都是需要调整的。 第二个使命则是要使真实就业率最大化 刺激就业的方法有很多,但是肯定是要在经济繁荣的基础上实现的。 尽管美联储有双重使命,但鹰派更看重通胀率,所以会更希望加息来控制通胀率,但也有时会矫枉过正,比如在80年代的时候,保罗(就是那个提议建立设立美联储的犹太银行家)上任,看到疯长的通胀率,强硬的加息到了史上最高记录20%,连银行都变成了“高利贷”,大家可以想象当时的经济,失业率暴涨,公司都要活不下去了,但在这五年的“阵痛”后,通胀率也跌到了10%以下,市场开始慢慢走向繁荣。 但为了控制通胀率的代价就是就业率,所以鸽派更支持通过较低的联邦基金利率让货币宽松,让市场更容易赚钱,通胀率便是他们的次要任务。 要实现这些职能,美联储第一可以使用货币政策,第二就是提供流动性(央妈救市),作为市场上最后的贷款人,提供流动性支持金融系统,第三,金融监管,我们可以看到美联储鲍威尔之前的讲话也提到了他在美国各个经济部门机构里测试了金融压力,杠杆等,就是在履行金融监管的职能。 下节课花花会给大家讲讲,美联储加息减息的定义,以及到底会对投资市场产生什么影响,敬请期待。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-02-26 16:58 11

从另外一个角度去理解“风险”(科普文)

尽管现在越来越多的工具和方法帮助人们去投资,ETF也能帮大家实现各种投资类型和策略,但是在亲自实战的时候,你心里总是免不了会经历这样一些时刻: “这支股票怎么跌了这么多呀,早知道买 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 了”、 “早知道xx块的时候我就该买了,现在都翻了好几倍了”、 “哎呀卖早了,不然现在我就财务自由了” 有这些想法的朋友通常对风险与回报的认识和理解还不够透彻,这个时候你首先要做的事情就是管理你投资组合的风险。要想透彻的理解“风险”,你首先要清楚你投资组合的优势和劣势。更关键的是你投资组合的风险矩阵,这个风险矩阵包括了:频率、深度、持久度以及复原时长。这种矩阵比你之前单纯考虑收益的矩阵要靠谱的多。你总要做好最坏的打算,才能准备接受所有的结果。 1. 夏普比率是有局限性的 大家都应该知道,看一个基金的好坏除了看收益以外还得看它的夏普比率(Sharpe Ratio),通常来说,比率越高越好,代表了承担的每一个单位风险所能带来的收益越高。但这里有个问题就是,波动率并不是等于风险,夏普比率有个很大的问题就是它更多的是看回本的时间,并不能很好的考虑到股票跌的频率和跌的深度,并且也没有将流动性考虑进去。 2. 建立好投资组合的评估矩阵 建立投资组合的评估矩阵必须要把收益和风险都考虑进去,首先要有一个预期的收益范围,然后还要有一个潜在损失表,对投资者,对投资顾问来说这些都是需要他们掌握的。 3. 建立你的风险矩阵 风险矩阵有两个要素:最高点到最低点的跌幅以及每个历史最高点之间的周期。 普通投资者一般会用自己投资经验中的实际损失和回本所需时长来评估风险,这样是不够准确的,可以试着用“痛苦指数(Pain Index)”、“卡马尔比率(Calmar Ratio)”、“欧米加比率(Omega Ratio)”和CVaR方法来更准确的评估自己投资组合的风险。 相关小知识: 痛苦指数(Pain Index) 从三个维度评价一个投资组合的风险:平均损失的深度(平均回撤——depth),平均下跌持久的时间(duration)和下跌频率(frequency)。一般来说,波动率较大的市场,痛苦指数也比较高。 通常情况下,金钱损失是一件比较痛苦的事情。它是一个相对性的指标,在对比基金的Pain index是好还是坏时,需要在基准比较或者同业之间比较时才能够更好的理解。不过可以说明的是,这个值当然越小越好。我们希望总体损失越小越好,损失的时间长度越短越好,且发生频次越少越好。所以最理想的情况下是从来没有损失,Pain Index为零。 但是Pain Index完全忽略了上行阶段,因为一个投资者如果他具有很高的Pain Index,那么他同时也有可能具有很高的收益。而这中情况是Pain Index无法衡量的。 计算公式: 这是一些市场的痛苦指数: 2.卡马尔比率(Calmar Ratio) Calmar ratio是用于评估商品交易顾问和对冲基金的业绩衡量指标。这个比率一般使用最近36个月的收益除以最近36个月的drawdown,强调更加关注资产(策略)的近期状况。比率越高,代表该投资组合风险管理更好。我们看看下面两个基金,虽然Fund Two的年回报率更高,但是他的CalmarRatio低,回撤风险(潜在的最大损失)是大于第一个基金的,相比之下第一个基金的风险管理更好。 这个比率和夏普比率最大的区别在于,夏普比率是基于波动率去衡量每单位收益,而Calmar Ratio则是将分母换成最大回撤,基于最大回撤去衡量每单位收益。 3. 欧米加比率(Omega Ratio) 2002年,Shadwick和Keating提出了一个新的业绩衡量指标,Omega比率 作为夏普比率的替代风险评估方法,和夏普比率有一个比较明显的区别就是,欧米加比率适用范围更广,因为夏普比率是假设了市场股价都是正态分布(均值偏多,极端较少),但欧米加比率是也同样适用于非正态分布的曲线。 Omega Ratio是的评估手法是基于一个基准(可以是标普500,或者无风险利率等等),然后用这个投资组合平均最大收益高于基准的部分去除以投资组合平均最大回撤低于基准的部分: 其中,r为指定的临界收益率,F(x)为收益率的累计分布函数。这个公式的分子部分是上偏矩,分母部分是下偏矩,通常我们用定积分进行计算,而阈值r是我们设定的临界收益率。临界收益率用来区分收益或损失,高于临界收益率的,视为收益,低于临界收益率的,视为损失。Omega比率利用了收益率分布的所有信息,考虑了所有的高阶矩,刻画了收益率风险的所有特征。 该指标也可以适合不同风险偏好的投资者。对于风险容忍度较低的投资者,可以选择较低的临界收益率,反之,可选择较高的临界收益率。 4. CVaR(也叫Expected shortfall) CVaR算是VaR的一个补充,是指投资组合的损失大于某个给定的VaR值的条件下,该投资组合损失的平均值。通常来说,VaR只能监测置信区间内的风险(或损失) CVaR更能体现潜在风险和尾部风险,在计算上比VaR的计算更简便,因此其作为补充应用的前途与空间应该比VaR更大、更广阔。同时CVaR在理论与实证研究方面都取得较大的成功。 结语:你如果不能透彻投资的风险,你对你的投资组合就没法有一个准确的回报率和潜在损失的评价。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-02-18 17:19 14

策略小课堂——利用ETF轻松玩配对交易

很多时候投资者都会在投资一个领域时面临两个选择,比如说,如果我想投可乐,那我有两个选择,一是投 $可口可乐(KO)$ ,二是投 $百事可乐(PEP)$ 。但无论投哪一个,都有着机会成本以及失败的风险,那有没有可能利用策略降低投资该领域的风险呢?事实上,对于风险规避型投资者来说,采用配对交易能有效降低投资单个领域的风险。( $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 投资中美互联网巨头,降低投资单个股票的风险) 配对交易,简单来说就是投资两个相关性很强的资产,一个做多,一个做空,赚取其中的差价作为回报,这样在市场下行的时候你也不怕出现大回撤的风险。 来试一试吧 配对交易的操作一般是有两个逻辑,第一种是基本面,第二种是从技术面下手。 1. 基本面 选择做配对交易的第一个逻辑则是从基本面上下手,逻辑是这样的:选择两支相关性在过去一年里较高的股票,根据指数的基本面,我们做出预测在未来的一段日子里其中一支股票A会涨幅较大,我们选择做多这支股票,而另一支股票B我们预测涨幅会小于A(或者会跌)刚,选择做空这支股票。 过了一段时间后,A股票和B股票同时涨,而A股票如我们预测一样比B股票涨幅大,我们所得的盈利则是如下图(不计做多做空成本): 上图只是其中一种情况,而我们盈利和亏损的情况就如下图: 在这种逻辑里,因为两支股票相关性较高,同跌同涨的概率相对来说较大,做多做空哪支股票则需要投资者根据他们的基本面,未来的前景和发展,以及估值等多个维度做出评估。无论未来他们是涨是跌,都有几率盈利,这是这个逻辑来做配对交易的一大优点。 2. 技术面 从技术面上利用配对交易做统计套利,这个逻辑是:做套利我们是在交易两种标的价格的差值的变化,这差值往往是均值回归的。两个标的的价差往往是稳定在一个固定的范围里面的,如果差值处于上边界附近,你就可以预期这个差值将会往中值靠拢。 我们这里拿MSCI世界指数“MXWO”和MSCI新兴市场指数“MXEF”来做个例子(世界指数MXWO实际上投资的是世界上的发达国家市场,而MXEF是投资新兴国家市场,这两个指数代表着两个不同的市场)。 首先来看看MXWO和MXEF的相关性如何: MXEF和MXWO在五年来的相关性都基本上在0.5以上,而五年来的平均值也有0.59,最近相关性则在上行阶段,所以是一对比较适合做配对交易的两支股票。 确定好相关性之后,我们就要对两支指数做价差分析了,下图显示的是当我们买入MXWO,同时做空相同仓位的MXEF时的价差(选取期间为近五年): 这里我们需要关注两个数据:下图的均值851.7262和均值标准差1.1672。为什么关注这两个数据呢?因为我们所定义的“合理的区间”一般是在距离均值上下一个标准差(不一定是一个标准差,这里只是举个例子,这个根据回测会有不同的变化),也就是说在851上下的16%(708.71-993.29)属于合理的区间,而在这个价差位于区间之上或者区间之下的位置时就具有套利的空间,位于区间之上我们就认为未来回均值回归,所以选择做空MXWO做多MXEF,位于区间之下,我们则做多MXWO,做空MXEF。 花花结语:大多数普通的投资者如果资金较为充裕都会使用上述基本面的配对交易法,损失不大,但盈利也不小。是一种较为保险的投资方法。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-02-13 17:06 9

#ETF拯救世界#好

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老妈 2019-02-05 13:11 0

比特币ETF还有戏吗?

一入币圈深似海 比特币相信市场上无人不知无人不晓吧,自从比特币在市场上的兴起,带动了整个虚拟货币市场的发展,一串代码让多少人倾家荡产,也让多少人赚得盆满钵满。但虚拟货币市场带来的风险也是巨大的,比特币是这个市场上最成熟,也是交易量最活跃的虚拟货币,在目前的市场上,有在OTC市场上交易的 $比特币基金(GBTC)$ ,也有做比特币的BTC期货,但这些都不是直接投资比特币的渠道,并且还需要另外开通非股票账号去操作,不仅承担着比股市更大的风险,并且手续繁杂,费用昂贵。(投资 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ ,共享互联网红利) 对于区块链公司来说,他们期待着有一天能把比特币送进交易所,让广大的投资者能在合法的渠道直接投资比特币,刺激交易量。 而对于市场上来说,投资者们也希望比特币ETF能合法的在交易所上市,因为许多基金和信托公司在做全球资产配置的时候都希望有更多种类的资产加入,分散风险;而还有很多策略也同样期待着有虚拟货币的加入,因此比特币一直被视为香饽饽。而由于各种合规和风险的限制,很多大型机构投资者并不能直接投资上面提到的GBTC和BTC期货等等,只能等待比特币ETF上市的那一天。 而就在最近,一支由VanEck和 SolidX合伙组建的比特币ETF被芝加哥期权交易所驳回了,但大家其实对这支ETF期望很高,花花来带大家了解一下。 VanEck和 SolidX来势汹汹 Van Eck和SolidX这次打算合伙推出的比特币ETF阵仗很大,首先这两个阵营就非常有实力。Van Eck是一家于1955年建立的资产管理公司,也是一个大型的ETF和共同基金发行商,目前旗下有55支ETF和24支共同基金,以及一些VIP产品,管理资产高达470亿美元。而SolidX则是一家美国的区块链科技公司,运行着比特币等其他虚拟货币的交易平台“XBTC” 关于这一支被暂时驳回的比特币ETF 其实被驳回的比特币ETF有很多,为什么要着重讲这一支呢?为什么两个CEO都对这支ETF信心满满呢? SEC对比特币这类虚拟货币最大的顾虑则是风险问题,对此,他们想要推出的这支ETF有以下几个卖点: 1. 投资实体 该ETF和 $SPDR黄金ETF(GLD)$一样,都是投资实体比特币,比起投资货币期货合约所带来的麻烦和误差,投资实体会完全贴合现价。 2. 起价20万美元,尽情买 SEC曾经表示,比特币对于个人投资者来说风险十分大,而这支比特币ETF起卖价是20万美元,这相当于给个人投资者设了一道门槛,在一定程度上降低了SEC对这方面的顾虑。并且对于想进行大宗交易的投资者也可以放心大手笔的买,不用担心份额的问题。 3. 有保险,放心买 这支比特币ETF背后有着一些A级的保险公司为这个基金提供保护,这算是比特币投资市场上的一个创举。SolidX的CEO表示,尽管这个保险并没有把所有的比特币风险都涵盖了,但是反过来想,如果你没有为你持有的比特币买保险,也有可能会被人偷了抢了黑了。所以这个保险是这个产品一个亮点。 4. 流动性高,随便买 有许多做市商保驾护航,ETF的流动性非常好 5. 与标普相关性低,可做资产配置 比特币的走势和标普500目前的相关性系数只有0.09,对于做全球资产配置的投资者来说,是一个值得加入投资组合的资产。 这支比特币ETF会上市么? 之前Cboe和SEC已经驳回过很多个比特币ETF的申请了,而理由则是“比特币的风险仍然不够清晰”。 就在今年1月22号,Cboe(芝加哥期权交易所)又暂时驳回了这个由Van Eck和SolidX组队提交的比特币ETF申请,因为还得等到2月27日SEC做出最终决定才能确定结果。 而根据两位CEO的发言我们可以看出,他们对这支ETF真的信心满满,而且目前他们也在积极的和SEC等人进行交涉,力求在要求的框架下搭建一个合规的比特币ETF。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-01-31 17:48 9

美国政府停摆对ETF有啥影响

和贸易战一样,历经34天的历史最长美国政府停摆终于告一段。特朗普在听到“下周二没有国情咨文(No state of union on Tuesday)“之后软了下来,毕竟总统还是要当的,修墙再说吧。”随即国会拨了三个星期的款,但政府关门的危机依然存在着。不过数据显示,政府关门这段时间的损失已超过建墙的费用。(关注 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ ,共享互联网红利) 乍看之下,在政府停摆期间, $标普500(.INX)$ 和 $道琼斯(.DJI)$ 都没有滑坡的趋势,毕竟美联储鸽系的言论支撑着这几个月的上涨,而大家也知道,美联储并不是国企,不会随着政府关门而关门。 刚才也说了,政府停摆的风险在三周之后还存在着,尽管市场表面上照常走,但是政府停摆时所带来的不利影响有很多是不能直接看到的。那对于ETF市场来说,会有什么样的影响呢?对于市场来说,最重要的一个部门则是美国的证监会(SEC),当美国政府停摆的时候,SEC大部分员工也跟着无薪休假,只留下一些核心员工负责运营一些核心事务,那就意味着公司的IPO和场内外基金的发行都受到了极大的影响——没人负责。下面花花将给大家对这里提到的环节逐个讲解: 停摆期间SEC 94%的员工无薪休假 在政府停摆期间,SEC 94%的员工都在无薪休假,只留下了核心部门的300个员工去管理最重要的运营事项。根据SEC的官方网站,这三百个核心部门的员工所能处理的事情是“一些涉及维护市场公正和投资者利益的紧急事件,这里还包括紧急事件的执法”,也就是说市场上有重大违规的话SEC还是会出面处理和执行惩罚措施。但除此之外的事情在停摆期间就没得做了。 而其他无薪休假的员工则不允许进入办公室或者用政府发的电脑办公,想加班也不允许。在停牌期间,可以提交文件,已经注册的发行商手头上准备上市ETF也可以照常上市,但是一切需要SEC批文的申请都必须要暂停,因为没人去帮你审批。 想申请做ETF的发行商有点难 我们都知道,市场上出了有各种各样的ETF,也一直有新的ETF发行商在这个市场上出现。(Syntax就是一个新的ETF发行商) 但如果有个公司想做ETF的发行商,首先他要获得一个SEC批复的准许令 (exemptive relief),而当政府停摆时,SEC也不会做出任何批复,也就是说在政府停摆的时候,不会有任何新的ETF发行商出现;但是以前已经注册过,并且发行过ETF的发行商可以继续发行ETF,也不需要等SEC的批复,现在ETF的发行已经高度自动化了。 想修改管理费率也可以哦 有些ETF发行商有时候会想对已经发行的ETF做一些修改,比如说换个投资标的、换策略或者调整管理费率,这些调整的申请有两种形式来生效,第一种是SEC的批文下来马上就生效,第二种则是在申请提交之后的60-75天后(不定)自动生效,政府停摆的日子也包含在内,也就是说,如果ETF想做修改的话,并不一定需要SEC批准,到了一定期限就可以自动通过了,政府停摆对ETF修改没有影响。 不过一般情况下ETF的发行商还是会寻求SEC的批复。 花花结语:对于投资ETF的朋友们,政府停摆,影响的更多是ETF发行商,对于个人和机构投资者来说没有太大的影响,不用太担心。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-01-30 17:19 5

2018年华尔街的银行股们都怎么样?

受到华尔街的各种压力, $标普500(.INX)$ 和美国科技股在2018年承压,互联网行业的在逐渐回调(多看看我们的 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ ),而这些华尔街巨头们自己又怎么样呢?上周银行股们的财报都陆续出来了,其实结果喜忧参半,花花收集了 $富国银行(WFC)$ 、 $摩根大通(JPM)$ 、 $花旗(C)$ 、 $摩根士丹利(MS)$ 、 $高盛(GS)$ 、 $美国银行(BAC)$ 和 $瑞银(UBS)$ 在2018年以及2018年年末的成绩单,其中优等生有美国银行和花旗银行,其他同学都表现堪忧,尤其是高盛还陷入1MDB贿赂丑闻,而美国银行有撇帐风险。 这些银行股们主要失利在固收业务:其中摩根大通、花旗银行和摩根士丹利的固收业务收益环比降幅都在30%以上。 因此银行股ETF $PowerShares KBW Bank Portfolio(KBWB)$ 也在第四季度承压: 「PS:造成美国大银行们2017年第四季度亏损的原因是特朗普税法改革,使得美国大银行都不得不一次计入大笔支出用来减记递延税资产,并且还要为其海外利润支付一次性税款,因此下列数据都使用调整后的数据(Adjusted)。」 以下是几个大银行的2018年表现一览: $富国银行(WFC)$ 富国银行于2019年1月15日发布2018年Q4的财报以及2018年年报,2018年第四季度营收是252.57亿美元,环比下降1.85%,调整后净利润为55.59亿美元,环比增长-2.36%;2018年全年净营收是1010.6亿美元,同比上升3.4%,调整后净利润为216.13亿美元,同比上升0.22%。财报后富国银行开盘大跌近3% 富国银行自2017年因为虚假账户丑闻被美联储限制资产规模在1.95万亿水平内(2017年年末的水平),一直在努力控制资产规模水平,2018年也的确做到了这一点。 但这个丑闻带来的影响是深远的。 业务方面,富国银行的房贷业务由于美联储接连加息低迷不振,另一方面经济周期和市场震荡也对富国施加影响,富国银行EPS在最近五个季度都不及预期,而股价年收益也为负,可谓是屋漏偏逢连绵雨。 Q4财报出来后,富国银行盘前微跌。 $摩根大通(JPM)$ 摩根大通于北京时间2019年1 月15日发布财报,2018年第四季度营收是327.93亿美元,环比下降1.20%,第四季度调整后净利润为70.51亿美元,环比下降16.01%;2018年全年净营收是1314.12亿美元,同比增长14.59%,调整后净利润为325.24亿美元,同比增长21.41%。 摩根大通在固定收益类投资上受到重创,其中2018年第四季度固收业务环比下降34.73%,同比下降26.28%。 但得益于健康的存款增长,核心借贷业务的增长已达目标。其CEO Jamie Dimon表示,目前摩根在去年12月损失的投资也差不多回来了 ,鉴于M&A(兼并收购)市场环境不错,2018年摩根大通的投行业务在一些主要地区也得到了发展和扩张。尽管摩根大通的投资发展成本比之前估算的要高,可能比去年1季度增长了好几个百分比(之后会在投资者大会的时候给予大家更多细节),2018年,摩根大通的成本占总销售比是57%,而摩根大通表示在以后会呈现逐渐下降趋势,到55%左右。Jamie Dimon一直都对美国经济持看好立场,但他在周二表示,政府关门可能会扼杀这个全球最大经济体的增长,并称华盛顿的政治僵局可能会让美国经济和摩根大通都付出沉重代价。 由于季度盈利下降等原因,在前四个季度EPS一直高于预期的摩根大通在2018年Q4不及预期。 $花旗(C)$ 花旗银行于北京时间2019年1月14日发布财报,2018年第四季度营收是239.77亿美元,环比下降3.15%,第四季度调整后净利润为42.27亿美元,环比下降9.58%;2018年全年营收是971.2亿美元,同比增长9.48%,调整后净利润为179.85亿美元,同比增长22.40%当天收盘收涨4个点。 花旗银行目前的ROTCE(有形普通股股本回报率)为10%,已经达到2018的目标,而2019的目标ROTCE则是13.5%,在2019年结束的时候可以回看是否达标。 花旗固收业务的收入创七年的新低,2018年Q4环比下降39.3%, 但经营成本的降低(主要还是税改带来的利好)使得盈利增加,EPS同比增长26%,同时称2019年来自放款业务的营业额将比去年增加20亿美元。 $摩根士丹利(MS)$ 摩根士丹利于2019年1月15日发布2018年第四季度财报,2018年第四季度营收是116.7亿美元,环比下降7.11%,第四季度调整后调整后净利润为14.19亿美元,环比下降32.84%;2018年全年营收是501.93亿美元,同比增长15.01%,调整后调整后净利润为86.41亿美元,同比增长13.77%。财报出来后,摩根士丹利股票跌了近十个点际上摩根在2018年年末的收益并不乐观,债券业务收益暴跌29.13%。 实这是自摩根士丹利在2015年底重组陷入困境的业务以来业绩最差的一次。然而摩根其他的股权投资类业务尽管没有债券业务这么惨重,但对企业长期的竞争力来说也是不小的难题。 富国银行资深银行分析师迈克-梅奥(Mike Mayo)在电话会议中表示,这个季度摩根士丹利的固收业务肯定是出了问题,因为在2013年,2015年下半年的时候他们固收业务出现问题的时候也是这个说辞“清理资产负债表,保守行事”。 摩根士丹利Q4的EPS不敌预期,原因是第四季度的投资交易不顺以及整个企业的奖励结构改革,这个改革有可能会增加未来的营收,而整体的营收趋势是下行,前景不太乐观。 $高盛(GS)$ 高盛发布2018年第四季度财报,2018年第四季度营收是125.57亿美元,环比下降3.59%,第四季度调整后净利润为24.78亿美元,环比下降5.81%;2018年全年营收是525.28亿美元,同比增长23.50%,调整后净利润为106.58亿美元,同比增长21.98%。财报出来后高盛盘前股价涨愈两个点。 高盛的金融业务都是增长。 但2018年四个季度趋势是下行。 高盛EPS依然连续高于预期,整体趋势平稳。高盛的营收在第四季度主要来自于兼并收购业务服务费以及做市商的利润的提升,还有4.6亿美元的减税优惠(特朗普税改)。另外高盛的CET1比例也提高到了13.3,降低了一些可能会触发的金融风险(如果CET1 ratio低于要求的最小值则一类资产能吸收的损失就会减少,相当于救生圈漏了点气),当然高盛目前依然被1MDB公司的丑闻压身,2018年11月阿布扎比一家主权财富基金就马来西亚“一马发展有限公司”(1MDB)的丑闻起诉高盛,指控这家美资银行在一场“大规模国际阴谋”中贿赂其官员。丑闻所带来的潜在风险是投资者不容忽视的,如果罪名坐实了很有可能重蹈FB的覆辙。 $美国银行(BAC)$ 美国发布2018年第四季度财报,2018年第四季度营收是282.68亿美元,环比上涨1.42%,第四季度调整后净利润为73.19亿美元,环比上涨0.04%;2018年全年营收是1105.84亿美元,同比增长10.29%,调整后净利润为285.87亿美元,同比增长30.54%。 美国银行2018年EPS都超预期,财报出来后收涨7.16%,创下6年半以来最大单日涨幅。 超预期的利息收入,更好的信用,稳定的借贷业务和存款的增长让美国银行在2018年表现优越,也为2019年打下了夯实的基础。美国银行在成本控制方面做得很好,也力求在2019-2020年保持一个相对持平的业务成本以增加利润。美国银行CEO Brian Moynihan表示短期内的未来美国银行的业务等方面都没问题。不过有些投资者则对2019年美国银行可能会到来的10亿美元撇帐(Charge-off,债权人宣布收不回一定数量的债款)表示担忧,CEO表示贷款业务的增长可以把这部分钱抵消。 $瑞银(UBS)$ 瑞银发布2018年第四季度财报,2018年第四季度营收是130.01亿美元,环比上涨26.66%,第四季度调整后净利润为11.17亿美元,环比下降16.03%;2018年全年营收是393.66亿美元,同比增长3.21%,调整后净利润为55.56亿美元,同比增长11.61%。四季度财报公布后,瑞银股价在欧洲早盘一度跌5%,最终收跌3.17%。瑞银美股开盘后也一度跌5%,最终收跌4.92%。 瑞银第四季度受到了地缘政治风险等各种不确定因素的影响,利润下降。遭客户撤资合计将近130亿美元,投行业务仅相当于市场预期的13%。全球财富外流,交易量萎缩以及投行业务业绩较差,尽管瑞银在2018年已经有7.5亿法郎的回购,也打算在2019年再来10亿回购,但是依然抵挡不住外界对瑞银长久趋势的担忧。 另外好的一点是,瑞银在2018的核心增长达到了目标的2-4%,瑞银在2016-17年的核心增长率为2.2%,核心增长率是指不包括资产剥离和收购兼并等业务的增长。 瑞银的CEO Sergio Ermotti表示,财富管理业务无疑没有达到公司的期望。在贸易关系紧张的环境下,客户采取观望态度。不过他认为,今年初市场回归正常可能有利于一季度该行盈利。 估值一览 美国这六个大投行富国银行(WFC)、摩根大通(摩根大通)、花旗银行(C)、高盛(GS)、美国银行(BAC)的估值,在2018年里都在一路下行调整,并在2018年末到达年度最低点。 在2018年年中的时候大家都以为是底,之后却发现并不是,而最近的反弹大家也有目共睹,大多数投资者担忧的暴跌也并没有来临。其实不必过度悲观,你认为最坏的时候,往往蕴藏着机会。 (2018年1月1日-2018年12月31日六大行估值数据) 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-01-29 17:46 3

指数基金之父——先锋基金的Jack Bogle辞世

"如果要颁一个奖给对美国投资者贡献最大的人,那这个人绝对是Jack Bogle“巴菲特在2017年的年度投资者信里写到。于北京时间2019年1月17日,指数投资之父兼先锋集团创始人Jack Bogle年终89岁。(投资 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 共享中美互联网红利) Jack Bogle是谁? Jack Bogle在1974年建立了先锋集团共有基金公司,之后发行了先锋500基金,作为指数投资的先驱者,他发行的指数基金大大降低了投资者的门槛,使得资产配置不再是商业精英阶层的特权。目前先锋集团拥有16600员工,管理的资产规模则超过5万亿美元。 他的理念 Jack Bogle被誉为全球指数基金教父,他推崇指数型被动投资。相较于传统的基金,共同基金可以让投资者以较低的管理费用获得相对较高的投资回报。Jack Bogle的被动投资理念,跟他的名句一样,推崇投资者做长期投资,投资随着时间发展经济的增长红利,而不是追求超短期的高额超级收益,在低风险下追求稳定收益。 “将投资效益最大化,长期持有低成本的基金,不要着眼于过去的表现,而是广泛的投资指数和指数基金,并随着你的年龄增长逐渐增多你投资组合里债券的比例”他在2012年时说道,“无论当前的金融系统多不友好,你都要遵守自己的原则并存钱,否则到老了将一无所有。“ 他的一生 Bogle出生在1929年的美国大萧条时期,父亲因为破产开始酗酒,父母很快离婚了。他的童年都是在送报纸,当服务员等打童工的艰难生活中度过。而正是因为这段经历,让他更明白自力更生。 1951年毕业于普林斯顿大学,他在普利斯顿大学的毕业论文是,共同基金不应该号称自己能战胜市场(Mutual Fund should make no claim to superiority over the market averages),在大学的时候他其实就已经开始研究指数与共有基金,并发现主动管理基金在当时每年平均跑输指数1.6%。之后,他进入了威林顿基金公司并在不到20年内成为了掌门人,不过在4年后他因为公司兼并重组,他被开除了。这次重组改变了惠灵顿公司,使原本保守的公司变得十分激进,保守的产品也得随大流。当时正值漂亮50的推崇,惠灵顿也跟着随大流,但由于泡沫的崩溃,导致了70年代美股最大的一次熊市,Bogle的在当时发行的技术分析基金也很快被清盘,这也导致博格被惠灵顿基金解雇。 坚信靠自己的他马上成立了现在的华尔街巨头先锋集团(Vanguard)。不过先锋(Vanguard)这个名字实际上是Bogle在威灵顿基金公司里面运营的一支跟随标普500 的基金的名字。 “我从来没有想过做一个大人物,我其实是那种喜欢搞点小事业的人。“Bogle在费城Jefferson医院里面这样说过,“当你为客户的投资做了正确的选择时,钱就会不断涌进来” 他的成就 早在威灵顿基金公司时,Bogle管理着他第一支基金“先锋500”(VFINX),是一支跟踪指数 $标普500(.INX)$ 的基金,他也创立了世界上第一只指数型公募基金而被誉为“指数基金之父”。而当年威灵顿公司对他的评价是“不美式”,投资手法非常“平庸”。但这支基金500指数基金是全世界最大的共同基金产品,管理资产达到了4千亿美元: 自1980年以来,只有20支主动基金打败了标普500。在此后的30年中,标普500取得了11.3%的年化收益率,而主动管理基金的年化收益率只有9.7%。当1976年先锋基金推出指数产品的时候,当时华尔街在一个低迷阶段,指数和10年前是一样的。先锋基金的第一个指数产品First Index Investment Trust在最初十年表现优异,规模增长到了6亿美元规模。更好的是,先锋基金在很长一段时间,并没有真正的竞争对手。第二只指数基金一直到1984年由富国银行开发出来。而且,今天这只基金的规模也只有20亿美元。如同博格说的,想法并不值钱,真正有价值的是执行。 Bogle的成就不只是在指数投资的成功,他的先锋基金的出现也成功截停了基金公司们在管理费上对投资者们的剥削,他的指数基金开创了低成本投资,广泛投资,以及低门槛投资的先例。现在,低成本的投资已经被市场广泛接受了,而80年代以前大家都是觉得管理费越贵越好。当前基金公司却在疯狂打价格战,甚至还推出0管理费基金。 距离Bogle退休已经过去了20年,而大多数新一代市场投资者对于这些其实知道的并不多,但现在我们都是站在巨人的肩膀上做投资,永远不要忘记Bogle在投资领域对投资者做的贡献 附Jack Bogle所著书单一览: 1. 《约翰·博格的投资智慧》(中国人民大学出版社,2017) 2. 《投资还是投机——资本市场的沉沦与角逐》(机械工业出版社,2014) 3. 《约翰·博格传——一个基金行业的批判者》(机械工业出版社,2012) 4. 《投资先锋:基金教父的资本市场沉思录》(机械工业出版社,2012) 5. 《共同基金常识(10周年纪念版)》(北京联合出版公司,2017) 6. 《博格长赢投资之道》(中国人民大学出版社,2009) 7. 《长赢投资:打败股票指数的简单方法》(中信出版社,2008) 8. 《The Bogleheads’ Guide To Investing》(John Wiley & Sons, 2006) 9. 《The Battle For The Soul Of Capitalism 》(Yale University Press, 2005) 10. 《品格为先:先锋集团的创业发展历程》(上海远东出版社,2010) 11. 《约翰·博格的投资50年》(机械工业出版社,2014) 12. 《共同基金常识——聪明投资者的新策略》(百家出版社,2001) 13. 《博格和他的先锋集团创业史》 14. 《伯格谈共同基金——基金投资者的明智选择》(中国青年出版社,2007) 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-01-17 18:11 13

投资2019年,你要知道的5个事实

2018年,以标普500在最后一个月狂泻10%而结束,引起了大家的恐慌。毕竟标普500十年牛市让市场都觉得今年投资的负收益是一件很可怕的事情。但是投资我们老虎的 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 能让你坐收互联网红利。而2017年,标普500的表现无论是在波动率还是年收益上都给了投资者极大的鼓励,所以当2018年的冷水泼下来的时候大家都觉得末日要来了。但实际上,2018年的表现是历史上表现很正常的一年,为什么这么说呢?因为对于全球市场的宏观层面上,有5个事实是你需要知道的: 1. $标普500ETF(SPY)$ 标普500仍然很抗跌 上面是2018年全球的一些比较有代表性的指数回报一览,你会发现全球都在跌,这个时候你的投资组合如果是做这样的资产配置那结果肯定是血淋淋的。而标普500在这个榜单上表现还是最好的,所以今年标普500没有像往年那样上涨不代表它不是一个好指数,他仍然在全球下跌行情中站稳了。 另外一方面,高质量的固定收益在2018年最后一个月的表现也很不错,采用股债配置的投资者能利用债券分散了一部分下行风险: 2. 市场回撤是一件很正常的事 市场的波动率都是起起伏伏的,下面是恐慌指数从1990到2019年的历史表现,2016年开始,恐慌指数都在低点徘徊,到了2018年开始到达一个高峰,大家都觉得我们标普500 跌到了一个极端,但从长线看,这都是正常的波动范围,而这个高点离08年金融危机还有很长一段距离,事实上,我们反过来看,2017年才是一个极端的年份,因为2017年的波动率达到了历史的最低点: 3. 经济衰退是不可避免的,要找好投资策略 经济衰退的一个指标则是连续两季度GDP增速为负,尽管目前并没有出现大幅下降的趋势,但华尔街的分析师都预计2018第四季度和2019的美国GDP增速会逐渐放缓。 我们没有办法去准确的预测到底哪一年哪一天会发生经济衰退,但你要知道,经济衰退和生死一样,是不可避免的。同样的,你想择时去进入或者退出投资市场来躲避经济周期也是一件很难的时候,你不知道什么时候会衰退,迟迟不敢进入就错过了一波红利,茫茫然想去抄底时却发现这并不是底。 从历史来看,我们都知道经济衰退是经济周期的一个部分,尽管从1960年开始美国发生了八次经济衰退,但熊市却比衰退来的更频繁。数据显示,平均衰退维持的时间大约是一年左右,在过去的五十年里,平均每十年左右就会有一次经济衰退(GDP连续两个季度以上为负),这是你要认清的事实。 之前花花也说过了利率倒挂和经济衰退的联系,假如说这次的利率倒挂也是衰退的前兆,那我们至少还有18个月才到达经济衰退(利率倒挂平均比经济衰退提前18个月发生,但也有过没有利率倒挂却发生经济衰退的情况)。 既然经济衰退不可避免,那不投资会怎样呢?你手中的货币就会贬值。所以不要尝试去躲避衰退,而要坚持一个稳妥的投资策略,让资产在平稳中升值。 4. 投资周期也是不可避免的,永远要保持谨慎 目前我们已经经历了一个很长的市场扩张周期,美国大盘股在过去十年表现都非常好,但如果你不小心,就会犯了易得性偏差(Recency Bias)。 易得性偏差是指,当你被一件事情耳濡目染之后,这件事情就会在你做相关选择时成为你的首选。我们是不是经常在遇到事情之后,才会想起亡羊补牢?比如震后购买保险?这就是易得性偏差的一种:我们在进行决策时,过度使用自己熟悉的或者能够轻易凭空臆想出来的信息。因为易得性偏差,而我们也普遍认为大公司的走势会一直变好,但实际上就是 $Facebook(FB)$ 和 $苹果(AAPL)$ 的崩盘打破了投资者们的幻想。 因为风水轮流转,表现好的明年就会表现差,所以你一直持有单个资产所经历的回撤是很大的。 5. 估值是长期投资的一个重要指标 因为很多投资者都喜欢炒短线,赚快钱,但对于长期投资者来说,他们更注重资产的估值,目前美股市场的回调也是一种价值回归的方式。 理论上来说,这次的回调是一次长期投资入场的机会。因为随着经济的增长,企业的利润也会随之增长,经济的短暂衰退对长期投资来说并不受影响。对于长期投资者来说,放个5年,赚的就是回撤后这五年的经济增长。 这是过去一年里国际上各个市场指数的PE,六个指数中除了标普500指数以外,其他指数都低于中位数和平均数,估值仍处于比较好入手的位置,尤其是新兴市场,EAFE国家指数和标普500价值指数更是处于过去一年里历史估值的低点,作为价值投资者来说,目前是一个不错的买入机会。 花花结语:我们都知道,目前市场上设计出来的各种投资组合和投资工具,大都是为了长期投资而设计的,因为短期和超短期的收益实在是非常不稳定,而随着通货膨胀,手中货币的购买力也在下降。投资者的本性都是风险规避,所以基于估值来做价值投资是一个比较成熟的选择。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-01-16 18:07 10

什么是ETF(科普文)

点击收听音频😊 ETF的英语全称是(Exchange-Traded Fund),场内交易基金。顾名思义,ETF是一支可以在场内像股票一样交易的基金。ETF有以下几个特点: 1. ETF里面包含了一篮子的证券,包括:世界各国的股票,债券,商品期货等等。 2. 大部分ETF都跟随指数,所以也被誉为“指数基金” 3. ETF的申购赎回方式和买卖股票一样,同时美股ETF不收取申购费和赎回费 4. ETF的管理费普遍比场外基金要低 ETF是属于ETP(场外交易产品)的一种,另外比较常见的还有UIT,ETN和Grantor Trust。具体详见下图 为什么投资ETF: 1. 更多的投资机会 ETF是一个被精心设计包装的投资组合,普通投资者可以轻松的实现各自复杂的策略,进行全球资产配置。以前在投资某个资产类型的时候,我们只有两个选择:投或者不投。但现在随着ETF种类的飞速扩张,在布置仓位的时候投资者便多了许多选择。每一种主流的资产类型都有很多关联的ETF给你去选择 2. 更低的投资风险 我们在进行个股投资,或是投资公募基金的时候都会面临到各种各样的风险:业绩地雷,黑天鹅事件等等都会对单支股票股价有着很大冲击。持有ETF的风险和波动率比持有单支股票和单类资产要小得多 3. 投资能力 对标主动管理型基金,ETF指数成分股的筛选和权重的确定由市场客观决定。主动管理型基金的投资选择取决于基金管理人自身的投资分析能力,容易受到主观情绪的影响,经验不足或判断失误都会使投资者遭受损失 4. ETF的管理费率低 5. ETF持仓透明 6. ETF交易方式便捷 7. ETF的种类繁多 美股ETF、A股ETF和港股ETF的区别: 美股ETF 1. 在美股市场交易,代码是3-4位字母。 2. 美股ETF是一股起交易,一股一般在几十上百美元不等。 3. 美股的ETF种类在全球市场中种类最多,跟踪标的从股票债券到商品期货,还有各种策略、反向和杠杆多个品种。 4. 和美股一样,美股ETF可以做多和做空。 港股ETF 1. 在港股市场交易,代码是5位数字 2. 港股ETF交易是一手起交易,一手一般在1股到几百股不等。 3. 港股ETF数量不及美股ETF,跟踪标的大都以股票指数为主,也有反向和杠杆策略等品种 4. 和港股一样,港股ETF也可以做多做空。 A股ETF 1. 在A股市场交易,代码是六位数字 2. A股ETF一般是一手起交易,一手等于一百股 3. A股的ETF种类不多,一般是跟踪深证,中证指数等,没有反向和杠杆品种。 4. 和A股一样,A股ETF不能做空。 小结:在投资ETF的时候要观察ETF的持仓,流动性和管理费率,确保不会在不知情的情况下被扣钱 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界#  #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$

小虎ETF 2019-01-14 16:53 2

【一周观察】鸽派言论提振信心,全球资产反弹,下周迎来财报季

点击收听音频😊 本周鲍威尔的鸽派讲话、中美贸易磋商传递出或有望达成协议从而结束贸易战的谨慎乐观基调,提振了市场信心。全球股市上扬,商品原油、货币人民币大涨。下周是今年第一个财报季的开始。 1、 本周ETF资金流向 本周ETF市场净流入120亿美元。经过8个交易日后,今年迄今流入的资金达到165.66亿美。 流入美国固收类ETF的资金比例最大,其次是国际市场股票。 新面孔 $iShares MSCI USA Quality Factor(QUAL)$ 上榜,本周吸引15.22亿美金流入。QUAL采用基本面加权法—从美国大中盘股票池子里选取同行中高ROE、稳定盈利增长和低债务的股票并对其加权,追求高质量因子。 2、 TTTN周净值变动。本周 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 净值上涨4.52%,市场价格上涨4.15%,跑赢跟踪纳斯达克100指数的 $(QQQ)$ 。 其中贡献前三成分股分别是: $拼多多(PDD)$ 、$阿里巴巴(BABA)$ 、NFLX 虎友们注意咯,持仓股 $Netflix, Inc.(NFLX)$ 将于下周四(2019.01.17)盘后发布财报。 $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ 3、2019年新增5只ETF 年初至今两周不到的时间里,新增了5只ETF。PJAN、BJAN、UJAN花花在前文策略小课堂:抗跌还有赚的策略——“缓冲保护”中介绍过,感兴趣的虎友可点击查看哈。 $Syntax Stratified LargeCap ETF(SSPY)$ : 是一只追踪标准普尔500指数(S&P 500 Index)再加权版基金。采用分层加权法,根据企业分担的业务风险对公司进行分组,把盈利受到相同基本面驱动因素影响的公司归为一类。管理费年化0.3%。 $First Trust Low Duration Strategic Focus ETF(LDSF)$ :是一只主动管理的ETF,管理费年化0.86%。LDSF的目标是有效的投资组合的持续时间不超过三年,久期是衡量利率变动敏感性的重要指标。随着美联储去年四次加息,人们对寻求降低久期的策略有了更多的需求。 4、全球市场表现与估值数据 本周全球主要股指全线上涨,富时新加坡STI指数上涨4.56%,涨幅最大。 香港市场也表现不俗,恒生指数及恒生国企指数分别上涨4.06%、4.24%。过去人们常笑话港股市场是“小三”市场,由于港股市场是离岸市场,市场的主要参与者是国际各路资金,全球哪里出点事,港股就先跌为敬。央妈不疼美爸不爱,跌时可以跌到谷底。但本周同时受到双方的利好刺激: 除鲍威尔的鸽派讲话及中美贸易磋商传递出的缓和信号外还有 4日晚,央行宣布2019年1月降准,将释放资金约1.5万亿元; 国家发改委今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施; 本周快速反弹! 本周11个一级行业ETF全部上涨,其中工业 $工业ETF(XLI)$ 领涨,涨幅4.17%。权重股(占权重9.125%) $波音(BA)$ 本周上涨7.89%; $联合太平洋(UNP)$ (占权重5.5%)本周上涨11.19%。 下周是今年第一个财报季的开始,近期资金净流出较大的 $金融ETF(XLF)$ 金融板块,其权重股 $花旗(C)$ 明天(2019.01.14)盘前发布财报; $摩根大通(JPM)$ 后天(2019.01.15)盘前发布财报; $美国银行(BAC)$ 、 $高盛(GS)$ 将在下周三(2019.01.16)盘前发布财报。 商品ETF中, $美国原油ETF(USO)$ 本周上涨7.07%。截至本周四,国际油价已经连续九个交易日收涨,创2010年1月以来最长连涨日。但在本周五急跌。可能是高频算法交易放大了油价的波动性,程序化算法交易往往是基于油价波动走势进行的趋势交易,不大会考虑经济基本面与供需关系等因素,从而导致油价波动幅度持续放大,当前高频交易与程序化算法交易在NY—MEX原油期货交易市场的占比已超过50%。 上表七类货币ETF中, $美元ETF-PowerShares DB(UUP)$ 是本周和滚动月份的主要输家,分别下跌0.39%和2.35%;温和的美联储立场促使美元抛售。 $日元ETF-CurrencyShares(FXY)$ 是月度表现最好的,涨幅为4.33%。 $Morgan Stanley Market Vectors Renminbi USD(CNY)$ 是过去五天中涨幅最大的货币,上涨3.61%。伴随着中美贸易磋商释放出缓和信号及美联储暗示今年升息步伐将放缓,本周人民币涨势如虹,市场上人民币买盘火热,但有人士警示短期及中期的潜在风险:华侨银行经济学家谢栋铭称,尽管短期人民币可能升至6.7,但对人民币的后市走向保持谨慎。去年导致人民币贬值的三大因素中,只有美元走强出现了逆转,中美贸易战依然面临不确定因素,而中美利差在中国宽松货币政策下可能会进一步收窄,对长期人民币走势不利。基本面暂时不支持人民币的进一步突破。 @__33 @Tony特别帅 @夏夏夏 #TTTN# #ETF# #ETF拯救世界# @洛川 @我是股神的小腿毛 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。

小虎ETF 2019-01-13 19:32 7

策略小课堂:抗跌还有赚的策略——“缓冲保护”

关于策略小课堂:花花打算在今后的日子里给大家讲解一些策略,这些策略大都可以用ETF来轻松实现,大家可以关注一下“策略小课堂”这个系列。(关注 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ ,投资中美互联网红利) 在市场情绪震荡不安的现状中,越来越多的投资者已经开始对风险厌恶,真正能赚取超额收益的机会实在是太少了,外汇市场也是起起伏伏,怎样在乱世中保全自己的资产是专业投资者致力于去做的。我们来看看这26年来标普500在全球金融市场的影响下经历了多少回撤:这些回撤只要你经历了一次,可能老本都被吞噬进去了 。传统上来说,投资者会使用多种资产类别或者策略来分散风险,利用债券等资产做投资策略组合,例如64策略、低相关性和追涨杀跌等等。但在最近花花观察到这些策略对于对付近年来的市场都没有回测那么有效了。. 64策略可能没你想的那么有效 64策略很简单,就是40%的仓位分配在固定收益类资产,60%的仓位分配在股票类资产。这个逻辑很简单,第一能降低资产的相关性,理论上来说在股票大跌的时候,美债收益率受累的几率更少;第二增加投资资产类别能有效分散风险。但花花曾经在《在构建资产投资组合时》说过,历史性的相关性并不一定会延续,并且在过去也有时刻美债收益率于标普500的相关性为正相关,例如在2018年10月份的时候,AGG(美全债ETF)和spy都一起跌了,这个时候你用64组合还是55组合都没用。 我可不可以拿着钱等待机会入场呢? 大家都在等待各种底部,什么“婴儿底”、“受精卵底”,如果一直等待的话,首先你可能会错过一轮牛市了,你一直等着它跌,没想到它一直不跌,等到你买入了,就开始跌。另外,手上一直拿着现金,它的购买力是会随着通货膨胀和下降的。 “缓冲保护”策略 今天来给大家介绍一个投资策略,叫做“缓冲保护“策略(Buffer Protection Option Strategy),是目前华尔街对冲基金较为推崇的一个策略。 这个策略的原理比较复杂,是利用了看涨期权(call option)和看跌期权(put option)的结合来投资某一个指数,这个策略为何叫缓冲保护策略呢? 因为它提供了一个回撤的保护区(大多数组合都是9%,也有15%的),如果这个组合的回撤保护区是9%,然后这个策略跟踪标普500 ,那当标普500下跌了9%的时候,你的投资组合并不会收到影响(因为被对冲掉了),但如果标普500下跌了20%,那你就只需要承担11%的损失。 但是为了换取这个对冲,代价是它有一个盈利线(cap),意思是无论标普500涨得多好,你的盈利最高就只有这个策略设立的盈利线(不同的投资组合盈利线不同),如果这个盈利线是20%,而标普500涨了50%,你还是只有20%的回报率。 总的来说,这个策略是牺牲了盈利线以上的收益来获取回撤保护区的风险降低,对于风险厌恶的投资者来说是一个比较划算的策略。 普通投资者实现这个策略的方法 一般来说,我们都需要在公募私募基金里才能投资这种策略,但好在万能的ETF能帮助你!下列是花花精选的几支新发行的缓冲保护策略ETF: 1. $Innovator S&P 500 Power Buffer ETF January(PJAN)$ PJAN 管理费:0.79% 除管理费用后的盈利线:13.11% 缓冲保护区:15% 跟踪指数:标普500指数 基准指数:MSCI美国大盘股指数(MXUSLC) 2. $Innovator S&P 500 Buffer ETF January(BJAN)$ BJAN 管理费:0.79% 除管理费用后的盈利线:21.51% 缓冲保护区:9% 跟踪指数:标普500指数 基准指数:MSCI美国大盘股指数(MXUSLC) 3. $Innovator S&P 500 Ultra Buffer ETF January(UJAN)$ UJAN 管理费:0.79% 除管理费用后的盈利线:11.21% 缓冲保护区:5%-35%(有变动) 跟踪指数:标普500指数 基准指数:MSCI美国大盘股指数(MXUSLC) 投资这三支ETF要注意的点: 1. ETF里面的期权合约都是从2019年1月1日到2019年12月31日,过了这个期限之后合约都会重置,这意味着盈利线也会下降 2. 尽管有跟踪指数,但他们还是属于主动管理型ETF,不会完全跟随指数 因为他们都是今年新发行的ETF,所以还没有较长的表现给大家呈现,但去年八月底发行的 $Innovator S&P 500 Buffer ETF(BJUL)$ BJUL与 $标普500(.INX)$ 的表现可以给大家看看它到底有没有效: 绿色线是标普500,白色线是BJUL,这个策略的确在抗跌方面成绩不错。 花花点评:其实很多经验较多的投资者在做投资的时候都会给自己设止损线和止盈线,人心不足蛇吞象,这个策略可以让你对“投资”这门课有个新的认识。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-01-10 18:07 9

号称”指数型基金“的ETF也有主动型的?因子策略又是什么?

详情请观看我们的视频《ETF的主动性&因子策略简介》,花花亲自为你讲述哦! ETF,一般都在国内被称为指数基金,但其实ETF对种类非常多,有被动的,也有主动型的,比如说我们的 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 就是纯指数基金。 首先我们要搞清楚ETF也是有分主动性和被动性的,这里面也包含了不同类型的ETF。这个箭头的两端代表的是主动程度和被动成都。除了最左边的绝对主动型ETF和最右边的纯指数基金以外,中间有着一些主动成分的基金分别是相对主动型和因子策略型。 其中的因子策略是什么? 大家都知道,ETF里面有很多策略,而因子策略是在指数基金的基础上建立的策略之一。有很多因子策略型ETF都会有一个选股因子,首先给大家看一个例子; $罗素1000价值指数ETF-iShares(IWD)$ 的持仓股是偏向于罗素1000指数里的价值股,所以这个etf的选股策略是采用了价值因子。 这里还有更多的因子,所以当你看到因子策略的时候,有很多策略都不止使用了一个因子: 其中,左侧是 $标普500指数ETF(IVV)$ ishares核心标普500ETF,右边是 $标普500价值指数ETF-iShares(IVE)$ ,根据名字我们也可以看到标普500核心ETF应该是比较接近标普500指数的,所以它各个因子的beta都不高,二右边的标普500价值TEF的价值因子是比较高的,因为它选取了较多标普500里面的价值股。 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 过往视频: 《互联网指数与ETF》 《有什么ETF适合我呢?》 《指数和ETF都是怎样分配权重的》 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @T

小虎ETF 2019-01-09 17:17 2

2018年年度表现最差ETF,也可能是今年的潜力股

大家都喜欢看年度表现最佳的产品,但风水轮流转,今年最差也有可能是明年最好,所以2018年最差的ETF也可以看形势纳入你的考虑范围之内哦。下面是年度表现最差榜单: (欢迎大家关注我们的 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ ) 1. 贸易战和实业不振双杀——稀土和金属 首先我们可以先看看跌幅最大的ETF—— $Market Vectors Rare Earth/Strate(REMX)$ ,这是一个投资贵金属和稀有土壤的的ETF,其前十持仓里过半都是中国企业,由于2018年的贸易战,中国的锌铝铜都在出口方面承压,价格在贸易战休战时候才有了一点起色。 (中国基本金属指数886010) (中国稀土指数8841089) 中国1至11月规模以上工业增加值(今年迄今)同比 6.3%,同样不及预期和前值的6.4%。中国11月工业和消费增速双双放缓,只有固定资产和房地产投资增速维持原有水平。内因外因联合起来,REMX当之无愧的成为榜首啊。 2. 石油在年尾的暴跌 不知道大家还记不记得上个月的一个大消息,当时油价就已经开始崩盘了。 这个嘛花花就不置评论了,毕竟比较敏感。再看看刚才上榜的前几名(黄色部分)里,有五支都是石油ETF,其实石油在今年年底开始大跳水,由于非OPEC成员国的石油开采量剧增,尤其是页岩油(Shale)。但是华尔街投票预计OPEC的12月的减产计划在2019会初有成效,石油大概率会涨,所以大家可以关注一下2019年上半年石油的走向。 (标普国际石油指数在2018年10月份开始大跌) 3. 大A股和中国科技股承压,19年或有转机 大A股今年的确是不得劲,花花之前也写过一篇文章,《【干货】美国上市的投资中国的ETF概览》教大家利用美股账户投资中国,好处是玩法比较多样化,我们来看看大A在2018的表现: 所以也难怪年度最差ETF里面,跟踪大A股的ETF会上榜,但是今年中国央行开年降准,释放1.5万亿人民币,A股迎来了开门红,在政策支持下建议投资者持谨慎乐观的态度。 4. 其他国家:土耳其、印度和阿根廷 A.印度 先看看印度,第一个图是孟买30指数,其实印度国内的大盘全年并没有像上榜的印度小盘股 $Market Vectors India Small-Cap I(SCIF)$ 和 $EGShares India Small Cap ETF(SCIN)$ 一样跌的那么严重。印度股市跟卢比贬值有着一定的联系,印度卢比在2018年跌幅接近13%。卢比下跌的原因有俩:一是石油,因为印度82%的石油都依赖进口,而在2018年年初,国际石油的价格还是在涨的,印度政府的赤字扩大,7月,印度贸易逆差为180亿美元,成为近5年来最大单月逆差。;二是由于美联储在2018年强势加息,导致印度国内的外资开始逐步回流,撤出印度。 印度小盘股一方面依赖外资,股市中的小盘股受影响最大;另一方面,印度小盘股股市估值过高(印度小盘股指数MVSCIFTR的估值在2016年已经达到了214.24,2017年和2018年因为利润是负数所以都没有显示,侧面证实了印度小盘股估值过高),也是资金出逃的一个重要原因。 (孟买30) (SCIF) B.土耳其 接下来看看土耳其,大家都知道土耳其里拉从年头到年尾都在跌,对于土耳其这么一个极度依赖外资的国家来说,它的货币政策应该要更慎重才对。从2016年因为美国牧师被拘事件,土耳其和美国摩擦不断,里拉不断贬值;2018年6月份,土耳其总统埃里安为了止住跌幅将基准提高了一倍,达到17.75%令人咂舌,但是事实证明这样治标不治本;2018年10月份美国提高了土耳其铝的进口关税作为报复,更是让里拉雪上加霜。土耳其货币贬值不但影响国家的美元储备,进出口,更会造成国内的通胀、泡沫以及更多的结构性损坏。 C.阿根廷 阿根廷的困境和土耳其有着千丝万缕的联系,而且更为严重。阿根廷货币比索在2018的首次大跌是出现在4月底,由于和IMF达成了协议,稳定了一段时间后由于政府部分债务展期和土耳其里拉大跌的影响,比索开始跳楼式贬值已经阿根廷比索今年首次大跌出现在4月底,但阿政府与国际货币基金组织(IMF)达成贷款协议后,比索汇率曾短暂稳定。不过,近期受政府部分债务展期和土耳其里拉大幅贬值影响,比索贬值压力陡然加大。 为应对本币贬值危机,阿根廷央行30日宣布将基准利率上调1500个基点至60%,并上调商业银行存款准备金率。 花花结语:2019年,在这个榜上我们可以关注的板块可以有石油和A股,新兴市场中的印度、土耳其和阿根廷建议根据他们与美国的摩擦来判断形势。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-01-08 17:55 6