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指数基金之父——先锋基金的Jack Bogle辞世

"如果要颁一个奖给对美国投资者贡献最大的人,那这个人绝对是Jack Bogle“巴菲特在2017年的年度投资者信里写到。于北京时间2019年1月17日,指数投资之父兼先锋集团创始人Jack Bogle年终89岁。(投资 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 共享中美互联网红利) Jack Bogle是谁? Jack Bogle在1974年建立了先锋集团共有基金公司,之后发行了先锋500基金,作为指数投资的先驱者,他发行的指数基金大大降低了投资者的门槛,使得资产配置不再是商业精英阶层的特权。目前先锋集团拥有16600员工,管理的资产规模则超过5万亿美元。 他的理念 Jack Bogle被誉为全球指数基金教父,他推崇指数型被动投资。相较于传统的基金,共同基金可以让投资者以较低的管理费用获得相对较高的投资回报。Jack Bogle的被动投资理念,跟他的名句一样,推崇投资者做长期投资,投资随着时间发展经济的增长红利,而不是追求超短期的高额超级收益,在低风险下追求稳定收益。 “将投资效益最大化,长期持有低成本的基金,不要着眼于过去的表现,而是广泛的投资指数和指数基金,并随着你的年龄增长逐渐增多你投资组合里债券的比例”他在2012年时说道,“无论当前的金融系统多不友好,你都要遵守自己的原则并存钱,否则到老了将一无所有。“ 他的一生 Bogle出生在1929年的美国大萧条时期,父亲因为破产开始酗酒,父母很快离婚了。他的童年都是在送报纸,当服务员等打童工的艰难生活中度过。而正是因为这段经历,让他更明白自力更生。 1951年毕业于普林斯顿大学,他在普利斯顿大学的毕业论文是,共同基金不应该号称自己能战胜市场(Mutual Fund should make no claim to superiority over the market averages),在大学的时候他其实就已经开始研究指数与共有基金,并发现主动管理基金在当时每年平均跑输指数1.6%。之后,他进入了威林顿基金公司并在不到20年内成为了掌门人,不过在4年后他因为公司兼并重组,他被开除了。这次重组改变了惠灵顿公司,使原本保守的公司变得十分激进,保守的产品也得随大流。当时正值漂亮50的推崇,惠灵顿也跟着随大流,但由于泡沫的崩溃,导致了70年代美股最大的一次熊市,Bogle的在当时发行的技术分析基金也很快被清盘,这也导致博格被惠灵顿基金解雇。 坚信靠自己的他马上成立了现在的华尔街巨头先锋集团(Vanguard)。不过先锋(Vanguard)这个名字实际上是Bogle在威灵顿基金公司里面运营的一支跟随标普500 的基金的名字。 “我从来没有想过做一个大人物,我其实是那种喜欢搞点小事业的人。“Bogle在费城Jefferson医院里面这样说过,“当你为客户的投资做了正确的选择时,钱就会不断涌进来” 他的成就 早在威灵顿基金公司时,Bogle管理着他第一支基金“先锋500”(VFINX),是一支跟踪指数 $标普500(.INX)$ 的基金,他也创立了世界上第一只指数型公募基金而被誉为“指数基金之父”。而当年威灵顿公司对他的评价是“不美式”,投资手法非常“平庸”。但这支基金500指数基金是全世界最大的共同基金产品,管理资产达到了4千亿美元: 自1980年以来,只有20支主动基金打败了标普500。在此后的30年中,标普500取得了11.3%的年化收益率,而主动管理基金的年化收益率只有9.7%。当1976年先锋基金推出指数产品的时候,当时华尔街在一个低迷阶段,指数和10年前是一样的。先锋基金的第一个指数产品First Index Investment Trust在最初十年表现优异,规模增长到了6亿美元规模。更好的是,先锋基金在很长一段时间,并没有真正的竞争对手。第二只指数基金一直到1984年由富国银行开发出来。而且,今天这只基金的规模也只有20亿美元。如同博格说的,想法并不值钱,真正有价值的是执行。 Bogle的成就不只是在指数投资的成功,他的先锋基金的出现也成功截停了基金公司们在管理费上对投资者们的剥削,他的指数基金开创了低成本投资,广泛投资,以及低门槛投资的先例。现在,低成本的投资已经被市场广泛接受了,而80年代以前大家都是觉得管理费越贵越好。当前基金公司却在疯狂打价格战,甚至还推出0管理费基金。 距离Bogle退休已经过去了20年,而大多数新一代市场投资者对于这些其实知道的并不多,但现在我们都是站在巨人的肩膀上做投资,永远不要忘记Bogle在投资领域对投资者做的贡献 附Jack Bogle所著书单一览: 1. 《约翰·博格的投资智慧》(中国人民大学出版社,2017) 2. 《投资还是投机——资本市场的沉沦与角逐》(机械工业出版社,2014) 3. 《约翰·博格传——一个基金行业的批判者》(机械工业出版社,2012) 4. 《投资先锋:基金教父的资本市场沉思录》(机械工业出版社,2012) 5. 《共同基金常识(10周年纪念版)》(北京联合出版公司,2017) 6. 《博格长赢投资之道》(中国人民大学出版社,2009) 7. 《长赢投资:打败股票指数的简单方法》(中信出版社,2008) 8. 《The Bogleheads’ Guide To Investing》(John Wiley & Sons, 2006) 9. 《The Battle For The Soul Of Capitalism 》(Yale University Press, 2005) 10. 《品格为先:先锋集团的创业发展历程》(上海远东出版社,2010) 11. 《约翰·博格的投资50年》(机械工业出版社,2014) 12. 《共同基金常识——聪明投资者的新策略》(百家出版社,2001) 13. 《博格和他的先锋集团创业史》 14. 《伯格谈共同基金——基金投资者的明智选择》(中国青年出版社,2007) 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-01-17 18:11 13

投资2019年,你要知道的5个事实

2018年,以标普500在最后一个月狂泻10%而结束,引起了大家的恐慌。毕竟标普500十年牛市让市场都觉得今年投资的负收益是一件很可怕的事情。但是投资我们老虎的 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 能让你坐收互联网红利。而2017年,标普500的表现无论是在波动率还是年收益上都给了投资者极大的鼓励,所以当2018年的冷水泼下来的时候大家都觉得末日要来了。但实际上,2018年的表现是历史上表现很正常的一年,为什么这么说呢?因为对于全球市场的宏观层面上,有5个事实是你需要知道的: 1. $标普500ETF(SPY)$ 标普500仍然很抗跌 上面是2018年全球的一些比较有代表性的指数回报一览,你会发现全球都在跌,这个时候你的投资组合如果是做这样的资产配置那结果肯定是血淋淋的。而标普500在这个榜单上表现还是最好的,所以今年标普500没有像往年那样上涨不代表它不是一个好指数,他仍然在全球下跌行情中站稳了。 另外一方面,高质量的固定收益在2018年最后一个月的表现也很不错,采用股债配置的投资者能利用债券分散了一部分下行风险: 2. 市场回撤是一件很正常的事 市场的波动率都是起起伏伏的,下面是恐慌指数从1990到2019年的历史表现,2016年开始,恐慌指数都在低点徘徊,到了2018年开始到达一个高峰,大家都觉得我们标普500 跌到了一个极端,但从长线看,这都是正常的波动范围,而这个高点离08年金融危机还有很长一段距离,事实上,我们反过来看,2017年才是一个极端的年份,因为2017年的波动率达到了历史的最低点: 3. 经济衰退是不可避免的,要找好投资策略 经济衰退的一个指标则是连续两季度GDP增速为负,尽管目前并没有出现大幅下降的趋势,但华尔街的分析师都预计2018第四季度和2019的美国GDP增速会逐渐放缓。 我们没有办法去准确的预测到底哪一年哪一天会发生经济衰退,但你要知道,经济衰退和生死一样,是不可避免的。同样的,你想择时去进入或者退出投资市场来躲避经济周期也是一件很难的时候,你不知道什么时候会衰退,迟迟不敢进入就错过了一波红利,茫茫然想去抄底时却发现这并不是底。 从历史来看,我们都知道经济衰退是经济周期的一个部分,尽管从1960年开始美国发生了八次经济衰退,但熊市却比衰退来的更频繁。数据显示,平均衰退维持的时间大约是一年左右,在过去的五十年里,平均每十年左右就会有一次经济衰退(GDP连续两个季度以上为负),这是你要认清的事实。 之前花花也说过了利率倒挂和经济衰退的联系,假如说这次的利率倒挂也是衰退的前兆,那我们至少还有18个月才到达经济衰退(利率倒挂平均比经济衰退提前18个月发生,但也有过没有利率倒挂却发生经济衰退的情况)。 既然经济衰退不可避免,那不投资会怎样呢?你手中的货币就会贬值。所以不要尝试去躲避衰退,而要坚持一个稳妥的投资策略,让资产在平稳中升值。 4. 投资周期也是不可避免的,永远要保持谨慎 目前我们已经经历了一个很长的市场扩张周期,美国大盘股在过去十年表现都非常好,但如果你不小心,就会犯了易得性偏差(Recency Bias)。 易得性偏差是指,当你被一件事情耳濡目染之后,这件事情就会在你做相关选择时成为你的首选。我们是不是经常在遇到事情之后,才会想起亡羊补牢?比如震后购买保险?这就是易得性偏差的一种:我们在进行决策时,过度使用自己熟悉的或者能够轻易凭空臆想出来的信息。因为易得性偏差,而我们也普遍认为大公司的走势会一直变好,但实际上就是 $Facebook(FB)$ 和 $苹果(AAPL)$ 的崩盘打破了投资者们的幻想。 因为风水轮流转,表现好的明年就会表现差,所以你一直持有单个资产所经历的回撤是很大的。 5. 估值是长期投资的一个重要指标 因为很多投资者都喜欢炒短线,赚快钱,但对于长期投资者来说,他们更注重资产的估值,目前美股市场的回调也是一种价值回归的方式。 理论上来说,这次的回调是一次长期投资入场的机会。因为随着经济的增长,企业的利润也会随之增长,经济的短暂衰退对长期投资来说并不受影响。对于长期投资者来说,放个5年,赚的就是回撤后这五年的经济增长。 这是过去一年里国际上各个市场指数的PE,六个指数中除了标普500指数以外,其他指数都低于中位数和平均数,估值仍处于比较好入手的位置,尤其是新兴市场,EAFE国家指数和标普500价值指数更是处于过去一年里历史估值的低点,作为价值投资者来说,目前是一个不错的买入机会。 花花结语:我们都知道,目前市场上设计出来的各种投资组合和投资工具,大都是为了长期投资而设计的,因为短期和超短期的收益实在是非常不稳定,而随着通货膨胀,手中货币的购买力也在下降。投资者的本性都是风险规避,所以基于估值来做价值投资是一个比较成熟的选择。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-01-16 18:07 10

什么是ETF(科普文)

ETF的英语全称是(Exchange-Traded Fund),场内交易基金。顾名思义,ETF是一支可以在场内像股票一样交易的基金。ETF有以下几个特点: 1. ETF里面包含了一篮子的证券,包括:世界各国的股票,债券,商品期货等等。 2. 大部分ETF都跟随指数,所以也被誉为“指数基金” 3. ETF的申购赎回方式和买卖股票一样,同时美股ETF不收取申购费和赎回费 4. ETF的管理费普遍比场外基金要低 ETF是属于ETP(场外交易产品)的一种,另外比较常见的还有UIT,ETN和Grantor Trust。具体详见下图 为什么投资ETF: 1. 更多的投资机会 ETF是一个被精心设计包装的投资组合,普通投资者可以轻松的实现各自复杂的策略,进行全球资产配置。以前在投资某个资产类型的时候,我们只有两个选择:投或者不投。但现在随着ETF种类的飞速扩张,在布置仓位的时候投资者便多了许多选择。每一种主流的资产类型都有很多关联的ETF给你去选择 2. 更低的投资风险 我们在进行个股投资,或是投资公募基金的时候都会面临到各种各样的风险:业绩地雷,黑天鹅事件等等都会对单支股票股价有着很大冲击。持有ETF的风险和波动率比持有单支股票和单类资产要小得多 3. 投资能力 对标主动管理型基金,ETF指数成分股的筛选和权重的确定由市场客观决定。主动管理型基金的投资选择取决于基金管理人自身的投资分析能力,容易受到主观情绪的影响,经验不足或判断失误都会使投资者遭受损失 4. ETF的管理费率低 5. ETF持仓透明 6. ETF交易方式便捷 7. ETF的种类繁多 美股ETF、A股ETF和港股ETF的区别: 美股ETF 1. 在美股市场交易,代码是3-4位字母。 2. 美股ETF是一股起交易,一股一般在几十上百美元不等。 3. 美股的ETF种类在全球市场中种类最多,跟踪标的从股票债券到商品期货,还有各种策略、反向和杠杆多个品种。 4. 和美股一样,美股ETF可以做多和做空。 港股ETF 1. 在港股市场交易,代码是5位数字 2. 港股ETF交易是一手起交易,一手一般在1股到几百股不等。 3. 港股ETF数量不及美股ETF,跟踪标的大都以股票指数为主,也有反向和杠杆策略等品种 4. 和港股一样,港股ETF也可以做多做空。 A股ETF 1. 在A股市场交易,代码是六位数字 2. A股ETF一般是一手起交易,一手等于一百股 3. A股的ETF种类不多,一般是跟踪深证,中证指数等,没有反向和杠杆品种。 4. 和A股一样,A股ETF不能做空。 小结:在投资ETF的时候要观察ETF的持仓,流动性和管理费率,确保不会在不知情的情况下被扣钱 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界#  #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$

小虎ETF 2019-01-14 16:53 2

【一周观察】鸽派言论提振信心,全球资产反弹,下周迎来财报季

点击收听音频😊 本周鲍威尔的鸽派讲话、中美贸易磋商传递出或有望达成协议从而结束贸易战的谨慎乐观基调,提振了市场信心。全球股市上扬,商品原油、货币人民币大涨。下周是今年第一个财报季的开始。 1、 本周ETF资金流向 本周ETF市场净流入120亿美元。经过8个交易日后,今年迄今流入的资金达到165.66亿美。 流入美国固收类ETF的资金比例最大,其次是国际市场股票。 新面孔 $iShares MSCI USA Quality Factor(QUAL)$ 上榜,本周吸引15.22亿美金流入。QUAL采用基本面加权法—从美国大中盘股票池子里选取同行中高ROE、稳定盈利增长和低债务的股票并对其加权,追求高质量因子。 2、 TTTN周净值变动。本周 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 净值上涨4.52%,市场价格上涨4.15%,跑赢跟踪纳斯达克100指数的 $(QQQ)$ 。 其中贡献前三成分股分别是: $拼多多(PDD)$ 、$阿里巴巴(BABA)$ 、NFLX 虎友们注意咯,持仓股 $Netflix, Inc.(NFLX)$ 将于下周四(2019.01.17)盘后发布财报。 $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ 3、2019年新增5只ETF 年初至今两周不到的时间里,新增了5只ETF。PJAN、BJAN、UJAN花花在前文策略小课堂:抗跌还有赚的策略——“缓冲保护”中介绍过,感兴趣的虎友可点击查看哈。 $Syntax Stratified LargeCap ETF(SSPY)$ : 是一只追踪标准普尔500指数(S&P 500 Index)再加权版基金。采用分层加权法,根据企业分担的业务风险对公司进行分组,把盈利受到相同基本面驱动因素影响的公司归为一类。管理费年化0.3%。 $First Trust Low Duration Strategic Focus ETF(LDSF)$ :是一只主动管理的ETF,管理费年化0.86%。LDSF的目标是有效的投资组合的持续时间不超过三年,久期是衡量利率变动敏感性的重要指标。随着美联储去年四次加息,人们对寻求降低久期的策略有了更多的需求。 4、全球市场表现与估值数据 本周全球主要股指全线上涨,富时新加坡STI指数上涨4.56%,涨幅最大。 香港市场也表现不俗,恒生指数及恒生国企指数分别上涨4.06%、4.24%。过去人们常笑话港股市场是“小三”市场,由于港股市场是离岸市场,市场的主要参与者是国际各路资金,全球哪里出点事,港股就先跌为敬。央妈不疼美爸不爱,跌时可以跌到谷底。但本周同时受到双方的利好刺激: 除鲍威尔的鸽派讲话及中美贸易磋商传递出的缓和信号外还有 4日晚,央行宣布2019年1月降准,将释放资金约1.5万亿元; 国家发改委今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施; 本周快速反弹! 本周11个一级行业ETF全部上涨,其中工业 $工业ETF(XLI)$ 领涨,涨幅4.17%。权重股(占权重9.125%) $波音(BA)$ 本周上涨7.89%; $联合太平洋(UNP)$ (占权重5.5%)本周上涨11.19%。 下周是今年第一个财报季的开始,近期资金净流出较大的 $金融ETF(XLF)$ 金融板块,其权重股 $花旗(C)$ 明天(2019.01.14)盘前发布财报; $摩根大通(JPM)$ 后天(2019.01.15)盘前发布财报; $美国银行(BAC)$ 、 $高盛(GS)$ 将在下周三(2019.01.16)盘前发布财报。 商品ETF中, $美国原油ETF(USO)$ 本周上涨7.07%。截至本周四,国际油价已经连续九个交易日收涨,创2010年1月以来最长连涨日。但在本周五急跌。可能是高频算法交易放大了油价的波动性,程序化算法交易往往是基于油价波动走势进行的趋势交易,不大会考虑经济基本面与供需关系等因素,从而导致油价波动幅度持续放大,当前高频交易与程序化算法交易在NY—MEX原油期货交易市场的占比已超过50%。 上表七类货币ETF中, $美元ETF-PowerShares DB(UUP)$ 是本周和滚动月份的主要输家,分别下跌0.39%和2.35%;温和的美联储立场促使美元抛售。 $日元ETF-CurrencyShares(FXY)$ 是月度表现最好的,涨幅为4.33%。 $Morgan Stanley Market Vectors Renminbi USD(CNY)$ 是过去五天中涨幅最大的货币,上涨3.61%。伴随着中美贸易磋商释放出缓和信号及美联储暗示今年升息步伐将放缓,本周人民币涨势如虹,市场上人民币买盘火热,但有人士警示短期及中期的潜在风险:华侨银行经济学家谢栋铭称,尽管短期人民币可能升至6.7,但对人民币的后市走向保持谨慎。去年导致人民币贬值的三大因素中,只有美元走强出现了逆转,中美贸易战依然面临不确定因素,而中美利差在中国宽松货币政策下可能会进一步收窄,对长期人民币走势不利。基本面暂时不支持人民币的进一步突破。 @__33 @Tony特别帅 @夏夏夏 #TTTN# #ETF# #ETF拯救世界# @洛川 @我是股神的小腿毛 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。

小虎ETF 2019-01-13 19:32 6

策略小课堂:抗跌还有赚的策略——“缓冲保护”

关于策略小课堂:花花打算在今后的日子里给大家讲解一些策略,这些策略大都可以用ETF来轻松实现,大家可以关注一下“策略小课堂”这个系列。(关注 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ ,投资中美互联网红利) 在市场情绪震荡不安的现状中,越来越多的投资者已经开始对风险厌恶,真正能赚取超额收益的机会实在是太少了,外汇市场也是起起伏伏,怎样在乱世中保全自己的资产是专业投资者致力于去做的。我们来看看这26年来标普500在全球金融市场的影响下经历了多少回撤:这些回撤只要你经历了一次,可能老本都被吞噬进去了 。传统上来说,投资者会使用多种资产类别或者策略来分散风险,利用债券等资产做投资策略组合,例如64策略、低相关性和追涨杀跌等等。但在最近花花观察到这些策略对于对付近年来的市场都没有回测那么有效了。. 64策略可能没你想的那么有效 64策略很简单,就是40%的仓位分配在固定收益类资产,60%的仓位分配在股票类资产。这个逻辑很简单,第一能降低资产的相关性,理论上来说在股票大跌的时候,美债收益率受累的几率更少;第二增加投资资产类别能有效分散风险。但花花曾经在《在构建资产投资组合时》说过,历史性的相关性并不一定会延续,并且在过去也有时刻美债收益率于标普500的相关性为正相关,例如在2018年10月份的时候,AGG(美全债ETF)和spy都一起跌了,这个时候你用64组合还是55组合都没用。 我可不可以拿着钱等待机会入场呢? 大家都在等待各种底部,什么“婴儿底”、“受精卵底”,如果一直等待的话,首先你可能会错过一轮牛市了,你一直等着它跌,没想到它一直不跌,等到你买入了,就开始跌。另外,手上一直拿着现金,它的购买力是会随着通货膨胀和下降的。 “缓冲保护”策略 今天来给大家介绍一个投资策略,叫做“缓冲保护“策略(Buffer Protection Option Strategy),是目前华尔街对冲基金较为推崇的一个策略。 这个策略的原理比较复杂,是利用了看涨期权(call option)和看跌期权(put option)的结合来投资某一个指数,这个策略为何叫缓冲保护策略呢? 因为它提供了一个回撤的保护区(大多数组合都是9%,也有15%的),如果这个组合的回撤保护区是9%,然后这个策略跟踪标普500 ,那当标普500下跌了9%的时候,你的投资组合并不会收到影响(因为被对冲掉了),但如果标普500下跌了20%,那你就只需要承担11%的损失。 但是为了换取这个对冲,代价是它有一个盈利线(cap),意思是无论标普500涨得多好,你的盈利最高就只有这个策略设立的盈利线(不同的投资组合盈利线不同),如果这个盈利线是20%,而标普500涨了50%,你还是只有20%的回报率。 总的来说,这个策略是牺牲了盈利线以上的收益来获取回撤保护区的风险降低,对于风险厌恶的投资者来说是一个比较划算的策略。 普通投资者实现这个策略的方法 一般来说,我们都需要在公募私募基金里才能投资这种策略,但好在万能的ETF能帮助你!下列是花花精选的几支新发行的缓冲保护策略ETF: 1. $Innovator S&P 500 Power Buffer ETF January(PJAN)$ PJAN 管理费:0.79% 除管理费用后的盈利线:13.11% 缓冲保护区:15% 跟踪指数:标普500指数 基准指数:MSCI美国大盘股指数(MXUSLC) 2. $Innovator S&P 500 Buffer ETF January(BJAN)$ BJAN 管理费:0.79% 除管理费用后的盈利线:21.51% 缓冲保护区:9% 跟踪指数:标普500指数 基准指数:MSCI美国大盘股指数(MXUSLC) 3. $Innovator S&P 500 Ultra Buffer ETF January(UJAN)$ UJAN 管理费:0.79% 除管理费用后的盈利线:11.21% 缓冲保护区:5%-35%(有变动) 跟踪指数:标普500指数 基准指数:MSCI美国大盘股指数(MXUSLC) 投资这三支ETF要注意的点: 1. ETF里面的期权合约都是从2019年1月1日到2019年12月31日,过了这个期限之后合约都会重置,这意味着盈利线也会下降 2. 尽管有跟踪指数,但他们还是属于主动管理型ETF,不会完全跟随指数 因为他们都是今年新发行的ETF,所以还没有较长的表现给大家呈现,但去年八月底发行的 $Innovator S&P 500 Buffer ETF(BJUL)$ BJUL与 $标普500(.INX)$ 的表现可以给大家看看它到底有没有效: 绿色线是标普500,白色线是BJUL,这个策略的确在抗跌方面成绩不错。 花花点评:其实很多经验较多的投资者在做投资的时候都会给自己设止损线和止盈线,人心不足蛇吞象,这个策略可以让你对“投资”这门课有个新的认识。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-01-10 18:07 9

号称”指数型基金“的ETF也有主动型的?因子策略又是什么?

详情请观看我们的视频《ETF的主动性&因子策略简介》,花花亲自为你讲述哦! ETF,一般都在国内被称为指数基金,但其实ETF对种类非常多,有被动的,也有主动型的,比如说我们的 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 就是纯指数基金。 首先我们要搞清楚ETF也是有分主动性和被动性的,这里面也包含了不同类型的ETF。这个箭头的两端代表的是主动程度和被动成都。除了最左边的绝对主动型ETF和最右边的纯指数基金以外,中间有着一些主动成分的基金分别是相对主动型和因子策略型。 其中的因子策略是什么? 大家都知道,ETF里面有很多策略,而因子策略是在指数基金的基础上建立的策略之一。有很多因子策略型ETF都会有一个选股因子,首先给大家看一个例子; $罗素1000价值指数ETF-iShares(IWD)$ 的持仓股是偏向于罗素1000指数里的价值股,所以这个etf的选股策略是采用了价值因子。 这里还有更多的因子,所以当你看到因子策略的时候,有很多策略都不止使用了一个因子: 其中,左侧是 $标普500指数ETF(IVV)$ ishares核心标普500ETF,右边是 $标普500价值指数ETF-iShares(IVE)$ ,根据名字我们也可以看到标普500核心ETF应该是比较接近标普500指数的,所以它各个因子的beta都不高,二右边的标普500价值TEF的价值因子是比较高的,因为它选取了较多标普500里面的价值股。 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 过往视频: 《互联网指数与ETF》 《有什么ETF适合我呢?》 《指数和ETF都是怎样分配权重的》 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @T

小虎ETF 2019-01-09 17:17 2

2018年年度表现最差ETF,也可能是今年的潜力股

大家都喜欢看年度表现最佳的产品,但风水轮流转,今年最差也有可能是明年最好,所以2018年最差的ETF也可以看形势纳入你的考虑范围之内哦。下面是年度表现最差榜单: (欢迎大家关注我们的 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ ) 1. 贸易战和实业不振双杀——稀土和金属 首先我们可以先看看跌幅最大的ETF—— $Market Vectors Rare Earth/Strate(REMX)$ ,这是一个投资贵金属和稀有土壤的的ETF,其前十持仓里过半都是中国企业,由于2018年的贸易战,中国的锌铝铜都在出口方面承压,价格在贸易战休战时候才有了一点起色。 (中国基本金属指数886010) (中国稀土指数8841089) 中国1至11月规模以上工业增加值(今年迄今)同比 6.3%,同样不及预期和前值的6.4%。中国11月工业和消费增速双双放缓,只有固定资产和房地产投资增速维持原有水平。内因外因联合起来,REMX当之无愧的成为榜首啊。 2. 石油在年尾的暴跌 不知道大家还记不记得上个月的一个大消息,当时油价就已经开始崩盘了。 这个嘛花花就不置评论了,毕竟比较敏感。再看看刚才上榜的前几名(黄色部分)里,有五支都是石油ETF,其实石油在今年年底开始大跳水,由于非OPEC成员国的石油开采量剧增,尤其是页岩油(Shale)。但是华尔街投票预计OPEC的12月的减产计划在2019会初有成效,石油大概率会涨,所以大家可以关注一下2019年上半年石油的走向。 (标普国际石油指数在2018年10月份开始大跌) 3. 大A股和中国科技股承压,19年或有转机 大A股今年的确是不得劲,花花之前也写过一篇文章,《【干货】美国上市的投资中国的ETF概览》教大家利用美股账户投资中国,好处是玩法比较多样化,我们来看看大A在2018的表现: 所以也难怪年度最差ETF里面,跟踪大A股的ETF会上榜,但是今年中国央行开年降准,释放1.5万亿人民币,A股迎来了开门红,在政策支持下建议投资者持谨慎乐观的态度。 4. 其他国家:土耳其、印度和阿根廷 A.印度 先看看印度,第一个图是孟买30指数,其实印度国内的大盘全年并没有像上榜的印度小盘股 $Market Vectors India Small-Cap I(SCIF)$ 和 $EGShares India Small Cap ETF(SCIN)$ 一样跌的那么严重。印度股市跟卢比贬值有着一定的联系,印度卢比在2018年跌幅接近13%。卢比下跌的原因有俩:一是石油,因为印度82%的石油都依赖进口,而在2018年年初,国际石油的价格还是在涨的,印度政府的赤字扩大,7月,印度贸易逆差为180亿美元,成为近5年来最大单月逆差。;二是由于美联储在2018年强势加息,导致印度国内的外资开始逐步回流,撤出印度。 印度小盘股一方面依赖外资,股市中的小盘股受影响最大;另一方面,印度小盘股股市估值过高(印度小盘股指数MVSCIFTR的估值在2016年已经达到了214.24,2017年和2018年因为利润是负数所以都没有显示,侧面证实了印度小盘股估值过高),也是资金出逃的一个重要原因。 (孟买30) (SCIF) B.土耳其 接下来看看土耳其,大家都知道土耳其里拉从年头到年尾都在跌,对于土耳其这么一个极度依赖外资的国家来说,它的货币政策应该要更慎重才对。从2016年因为美国牧师被拘事件,土耳其和美国摩擦不断,里拉不断贬值;2018年6月份,土耳其总统埃里安为了止住跌幅将基准提高了一倍,达到17.75%令人咂舌,但是事实证明这样治标不治本;2018年10月份美国提高了土耳其铝的进口关税作为报复,更是让里拉雪上加霜。土耳其货币贬值不但影响国家的美元储备,进出口,更会造成国内的通胀、泡沫以及更多的结构性损坏。 C.阿根廷 阿根廷的困境和土耳其有着千丝万缕的联系,而且更为严重。阿根廷货币比索在2018的首次大跌是出现在4月底,由于和IMF达成了协议,稳定了一段时间后由于政府部分债务展期和土耳其里拉大跌的影响,比索开始跳楼式贬值已经阿根廷比索今年首次大跌出现在4月底,但阿政府与国际货币基金组织(IMF)达成贷款协议后,比索汇率曾短暂稳定。不过,近期受政府部分债务展期和土耳其里拉大幅贬值影响,比索贬值压力陡然加大。 为应对本币贬值危机,阿根廷央行30日宣布将基准利率上调1500个基点至60%,并上调商业银行存款准备金率。 花花结语:2019年,在这个榜上我们可以关注的板块可以有石油和A股,新兴市场中的印度、土耳其和阿根廷建议根据他们与美国的摩擦来判断形势。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-01-08 17:55 6

热门的恐慌指数ETN到期啦,现在还能投什么?

关于恐慌指数,花花曾经在《恐慌指数咋买?》和《上月买啥ETF最赚钱?》两篇文章中都提到了恐慌指数的对应ETN和ETF。但很可惜的是,其中的美股市场中最热门的恐慌指数ETN之一——$短期VIX指数期货ETN(VXX)$ 已经运营十年了,即将在2019年1月30日到期!(关注 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ ,坐享中美科技巨头收益) 到期之后会怎么样?没事 首先我们要弄清楚,什么是ETN。ETN是一个跟债券很像的投资工具,有信任风险,也有到期日。ETN的到期和ETF的结束对你的影响都是一样的——发行商会根据交易结束前一天的价格对应你持有的股份在结束日以现金形式返还到你的账户,同时你也不再持有这个产品的股份了。这个对于普通投资者来说不算是个风险,但对于专业投资者来说可能会面临换仓的麻烦——找不到与此相差不大的产品来替代这个产品。 VXX到期之后有什么好的替代品? 当然,花花也已经给大家讲过,这些期货类产品都只适合做短线,不能长期持有。现在VXX要到期了,还想继续玩恐慌指数的朋友可以投资它——2018年一月份新发行的 $Barclays iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures(VXXB)$ ,30年的期限。从出身来看VXXB和VXX基本上没什么差别,都是巴克莱发行的,管理费率也都是0.89%,都是跟踪VIX短期期货指数,唯一不同的就是两者的基金管理资产净值(AUM),即将结束运营的VXX的管理资产达到853.15M美元,而VXXB只有220.27M美元,不过VXX关闭之后VXXB的管理资产势必增加,因为VXXB从各方面来说都是替代品的最佳选择,巴克莱之所以发行VXXB也是出于考虑到VXX到期日渐近。 下面我们看看VXXB的交易体量也是在12月份,接近VXX到期日时突然上来的,届时VXX的盘子必然会由VXXB来接。 恐慌指数VIX还能怎么玩? 以上四个是恐慌指数的更多玩法,你可以 $1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$ ,也可以 $二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN(TVIX)$ ,还可以 $0.5倍做空波动率指数短期期货ETF(SVXY)$ 。什么是做空0.5倍?就是当恐慌指数跌了2%时,SVXY就涨1%(仅限单日内) 不过这四个恐慌指数的产品里面有一点是你需要知道的: ProShares公司出的三支SVXY、UVXY和VIXY并不是ETN,它们是通过在CBOE(芝加哥期权交易所)买入恐慌指数短期期货合约,是以持有期货合约的方式投资恐慌指数。对于美国投资者来说,他们投资这三支ETF还需要填K-1表(我们并不用哈) 那这种持有期货合约的方式比起直接投资恐慌指数ETN有什么好处呢?这三个ETF是通过合约来持有实物,并且没有对手盘风险。但实际上来说对投资者差别其实没有很大。 花花点评:2019年还想玩恐慌指数的朋友们来看看VXXB吧,VXX在今年1月底就会到期了。如果还想投资其他杠杆类ETF或ETN时看一看它们的管理费和风险是否符合你的预期。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-01-04 17:59 10

比特币十周年:区块链还能怎么投?

你们肯定没想到,今天是比特币十岁的生日~早在2009年1月3日,比特币区块链网络中诞生出了“创世区块” (genesis block),也就是开天辟地的block #0,“0号区块”。而过去的十年里比特币经历了不少曲折离奇的路,17年的过山车有人欢喜有人愁。$纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 截至目前比特币是3852美元/枚,由于比特币的走红,也带动了整个区块链行业的发展,目前已经有1000多种不同的数字货币,总市值达6950亿美元。 尽管比特币发展迅速,但它在中国却走的不顺畅;除此之外比特币还一直想要进入ETF市场,但多次被CBOE(芝加哥期权交易所)否决,原因是比特币的风险不明。直接买币好麻烦,风险又大,想要投资区块链的你一定想知道,有什么方便快捷的方法还能投资区块链呢? 1. $比特币基金(GBTC)$ 有OTC账户的朋友肯定知道GBTC,GBTC也叫比特币基金,是一个直接跟踪比特币的信托基金,属于场外基金。和交易所市场完全不同,OTC没有固定的场所,没有规定的成员资格,没有严格可控的规则制度,没有规定的交易产品和限制,主要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。 GBTC也成为了投资比特币的一个另类手法,不过首先你需要开通OTC账户才能进行场外交易,而且安全系数比ETF这种场内基金要低。 2. 买区块链ETF吧! 区块链主题的ETF是怎么样的? 首先我们要清楚两点: A.区块链主题的ETF里面的成份股一般都是一些投资了区块链的公司(但这些公司的主营业务不一定是区块链金融),比如台积电等等投资了大笔金额在区块链的公司。 B.因为合规问题,这些ETF都不能直接把“区块链”三个字放进名字里 1. Amplify大数据共享变革ETF ( $Amplify Transformational Data Sharing ETF(BLOK)$ ) 发行日:2018年1月16日 管理费率:0.7% 管理资产:98.95M美元 BLOK是一个全球范围的投资组合,之所以把它定位为主动管理型ETF主要也是区块链这个行业变得太快,跟随一个指数每年调仓两次这个频率实在是有点慢,所以干脆就全主动了。 BLOK的选股标准有三个,只要满足其中一个就可以入选: A. 从区块链行业中获取到营收的巨头 B. 区块链技术开发研究的巨头 C. 投资一些非上市区块链公司的巨头公司 值得注意的是,这个BLOK重仓在科技股,此外还有一些金融和医疗保健生物行业。前十持仓有一些你可能略有耳闻的公司:台积电、甲骨文、HIVE区块链科技,GMO等等,各占了4-6%的权重。 2. Reality Shares 纳斯达克NexGen经济ETF ( $Reality Shares Nasdaq NextGen Economy ETF(BLCN)$ ) 发行日:2018年1月17日 管理费率:0.68% 管理资产:74M美元 BLCN是跟随纳斯达克区块链金融指数(Reality Shares NASDAQ Blockchain Economy Index)的ETF,BLCN的选股标准如下,只需要满足其中一点即可入选: A. 大部分营收都是从区块链行业中获取 B. 研发着区块链科技产品和技术 BLCN的选股标准其实非常广泛,界限也没有那么的清晰,可以算是一个特点吧。前十持仓更为分散,也和BLOK略有不同:红帽子、英特尔、腾讯、微软、GMO、阿里巴巴和网易等等。 3. Innovation Shares NextGen 协议ETF ( $Innovation Shares NextGen Protocol ETF(KOIN)$ ) 发行日:2018年1月30日 管理费率:0.65% 管理资产:9.26M美元 这支ETF虽然管理资产不大,除了跟踪区块链创新者指数以外,它是用了现在最新的人工智能技术选股,从公司财报基本面来进行选股。并且这个人工智能还会给持仓股和区块链的相关性进行打分。总体来说,它还是依靠着已有的数据来实现策略。 KOIN比起前两个ETF会更加分散,并且持仓股权重不能超过7%。 KOIN的持仓股又和前两支ETF不太一样,把买币网站的支付公司也加进来了,蛮有意思,前十包含了台积电、英特尔、Visa、亚马逊和微软等等。 4. First Trust 创新交易&进程ETF ( $First Trust Indxx Innovative Transaction & Process ETF(LEGR)$ ) 发行日:2018年1月30日 管理费率:0.65% 管理资产:39.44M美元 LEGR也是一个跟踪指数的ETF,跟踪的是Indexx区块链指数。之所以选择被动投资区块链,第一信托(First Trust)表示目前这个行业还找不到能胜任主动管理这个ETF的基金经理。 LEGR主要是选取一些为区块链行业提供服务、产品和技术的公司;另外,利用区块链来加强公司运营效率的公司也会被加入LEGR。 这两个选股标准,第一则是选取了一些芯片等重要电子元件公司例如英特尔、IBM、微软、英伟达等等;第二则是选取了一些区块链的大用户,这个范围就非常广了。 花花点评: 花花总结了两个数据,给想要投资的朋友参考参考: 1. 2018年表现 (白线是比特币,黄色BLOK、绿色是BLCN、紫色是KOIN、红色LEGR) 可以看出买区块链ETF的下行风险比直接买币好多了,ETF的分散风险能力还是不错的。 2. 与比特币的相关性 尽管BLOK与比特币的相关性达到0.2,但四者仍然属于比较弱相关,喜欢投资刺激的朋友可以考量一下再进行投资。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ $短期VIX指数期货ETN(VXX)$ $Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2019-01-03 18:04 3

2018年度ETF龙虎榜与2019年几点预测

2018年在减税、加息、贸易战的主线下夹杂着 $Facebook(FB)$ 的“水逆”, $特斯拉(TSLA)$ 眼花缭乱的过山车、 $微软(MSFT)$ 重返全球市值冠军等等,落下帷幕。2019年还有什么值得期待的呢?花花试着做几点预测,flag立的飞起(捂脸),看看来年打脸程度,哈哈! 先来看2018年度ETF市场的总体概况及各类榜单。 一、2018年ETF市场总体概况 1、 ETF资金流向 截止本年末,美国上市的ETF达2248只,资产总规模为34002亿美元,本年资金净流入3168亿美元,其中股票类ETF流入量最大,净流入2171.71亿美元。 2、本年新增ETF 2018年新增261只ETF,截止2018.12.31规模合计202.67亿美元。 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 也是本年新增ETF中的一员,于2018.11.07挂牌。 新增ETF截止本年末市值前三的分别是:BBJP、XLC、BBEU $JPMorgan BetaBuilders Japan ETF(BBJP)$ 追踪日本大盘和中型股的市值加权指数.该基金覆盖了在日本交易的股票证券中约85%的可投资范围。 $The Communication Services Select Sector SPDR Fund(XLC)$ 追踪标普500指数中美国电信和媒体娱乐板块的市值加权指数。在2018年9月“全球行业分类标准”(GICS)更改定义,通信服务行业包括前电信行业的所有成员(扩大到包括互联网服务提供商),以及媒体和娱乐公司,这些公司以前被归为可选消费或科技行业。之后就涵盖很多重量级公司,如Facebook、Alphabet、Netflix和迪斯尼。XLC是11只SPDR行业基金之一,该类基金从标普尔500指数(S&P 500 index)中提取其持有的成分股。通常,这些产品的交易量很大,且管理费偏低。 $JPMorgan BetaBuilders Europe ETF(BBEU)$ 跟踪欧洲发达国家大盘和中型股的市值加权指数。该指数包含了市值最高的85%的公司,因此小盘股被排除在外。一篮子规模较大的公司意味着BBEU的管理成本更低,使得该基金相对于竞争对手有费用上的优势。 3、年度榜单 1)规模前十 2)规模增长前十 3)涨幅前十股票类ETF(不包括反向和杠杆ETF) $iShares MSCI Qatar Capped ETF(QAT)$ 追踪大、中、小盘卡塔尔公司的市值加权指数。该ETF收费合理,比追踪多个中东市场的现有基金更便宜。QAT只持有26家公司的股票,金融业的权重很大达60%+,而能源的份额很小,因为政府拥有该行业的大部分股权。QAT较好地反映了它的市场状况。 $PowerShares ETF Tst Dynamic Soft(PSJ)$ 采用定量模型,在整个市场范围内选择美国软件公司。PSJ根据对风险因素、风格分类和股票估值的分析,选择了30家公司,希望表现出色。尽管包括微软这样的大牌企业,PSJ的分级加权体系还是将重心转向了规模较小的成长型公司—超过30%的权重被分配给了小型和微型企业。它不仅包括纯粹的软件,也涵盖了IT服务和咨询等相关行业。 $iShares Dow Jones U.S. Medical D(IHI)$ 跟踪美国医疗器械制造商和分销商的市值加权指数。IHI专门针对在更广阔的医疗空间中从事医疗器械部分的公司。持有约50家公司,偏重供应商和分销,并将另一大笔赌注押在设备和技术上。它的交易量很大,利差很小,潜在的流动性也很强劲。 $SPDR Series Trust(XWEB)$ 跟踪标普互联网指数,是按GICS 行业分类下定义互联网(互联网零售、软件和服务公司)的等权指数。XWEB专注于技术领域的互联网公司,避免硬件和半导体。 $iShares MSCI Saudi Arabia Capped ETF(KSA)$ 跟踪沙特阿拉伯公司的市值加权指数,涵盖99%的市值。KSA于2015年9月推出,是第一只(也是迄今为止唯一)提供直接投资沙特阿拉伯股票的ETF。2015年6月之前,沙特禁止外资持有沙特股票,该基金的持续投资能力受到该国监管机构的限制和审查。且不要计划从沙特的著名油田中分一杯羹—这些油田仍然掌握在沙特王室手中,科威特石油公司的能源股份也很小。相反,该基金主要由基础材料巨头SABIC以及一些银行等金融公司主导,其中一些公司保留了相当大的国有资产。考虑到发行人必须通过官僚机构的束缚,以及缺乏竞争,KSA不便宜也就不足为奇。然而,该基金在全面覆盖一个不容易进入的市场方面做得不错。 $iShares North American Tech-Software ETF(IGV)$ 跟踪美国和加拿大软件公司的市值加权指数。 $WisdomTree Middle East Dividend(GULF)$ 追踪科威特、卡塔尔、阿联酋、埃及、摩洛哥、阿曼和约旦可投资公司的股息加权指数。当前股息率4.35%。 4) 全球48个国家代表性ETF年度表现 仅卡特尔、沙特阿拉伯、新西兰是正收益,其余全线下跌。土耳其跌幅41.48%、阿根廷跌幅32.63%,更多受累于货币贬值。美国强劲的经济和不断增加的利率,令美元2018年对绝大多数主流货币均有不同程度的升值。 (上述表格数据来自彭博,截止2018.12.31收盘) 注:全球254种资产2018年的收益表现,可以查看微信公众号新全球资产配置的最新文章:2018,最差的年份?So what?! 二、2019年的几点预测 1、美联储加息2-3次的概率较大,世界主要经济体利差将变大。 2018年11月28日现任美联储主席鲍威尔发表讲话,模凌两可的说辞给投资着带来短暂的狂欢。尽管通过两年的货币基金改革,包括提高货币基金流动性、缩短投资组合的平均年限、减少次级债券的投资比例,以达到降低长期债券(长期债券的风险一般比短期债券风险高)和高风险证券的比例为目的,给鲍威尔带来了良好的数据,包括居民和商业按揭抵押债券(Private-label RMBS)比例的降低以及家庭负债率的降低。 但企业负债率却也接近历史的高点,收益率曲线趋平也侧面体现了货币基金改革的局限性。因此,在以上因素的加持下,2019年美联储加息2-3次的概率较大,鲍威尔鹰派路线彰显。最新的点阵图中有六人预测2019年利率为3.125%,有五人预测为2.875%。距目前2.5%的利率也大概有2-3次加息。 欧洲国家的一些改革仍受限于财政预算,而日本则进一步提升了消费税,借以缓解高额的债务(日本的债务目前已突破千万亿日元,负债率达到百分之二百四十)。鉴于目前欧洲与日本经济形势,日本和欧洲中央银行(ECB)都不会在2019年让利率在0以上(欧洲中央银行应保持0利率,而日本目前是负利率,应该不会超过0)。 对比美国、日本和欧洲,未来全球经济政策将趋向两级。下图是2018年世界各国利率对比: 2、油价会上涨 由于供应过剩的担忧加剧以及需求减弱,布伦特原油的价格在2018年的最后两个月创造了三年以来最大的跌幅,原油市场进入熊市。 华尔街日报的每月投票显示,13家华尔街投行都将上月他们对2019布伦特原油油价的预期价调低了,从11月份的77美元调到了69美元一桶。同期,EIA也重新修订了《十二月短期能源前瞻》,EIA对2019年布伦特原油的预期由61美元降到了54美元,比11月预期降了11美元。 尽管降低了预期,但是华尔街仍然看涨原油,原因在于OPEC承诺由2019年开始实行每日减产120桶石油,以及美国对伊朗进行的石油制裁到2019年5月才结束。 不过随着美国页岩油生产商的产量飙升,OPEC的减产力度可能会在2019年第四季度继续加强才能维持平衡。 3、新兴市场股票会上涨 有吸引力的估值、一系列的经济改革和强劲的收益增长将支持新兴市场股票的上涨。贸易方面的不确定性可能会持续存在,但当前的市场价格已经反应了贸易战。新兴市场特别是亚洲有很大的机会。 新兴市场资产在2018年已经跌了很多,为2019年提供了良好的安全垫。针对具体国家的风险,比如一系列新兴市场的选举、土耳其和阿根廷的货币危机,看起来大多已经过去了。中国正在放松货币政策,这标志着2018年对信贷增长的抑制发生了巨大变化。信贷刺激在2019年变得积极,财政政策变得支持。美联储接近紧缩周期的尾声,可能会在2019年暂停加息或资产负债表的缩减。经济正在调整:货币贬值导致许多新兴经济体的经常账户余额有所改善。 新兴市场资产面临的主要风险是:美联储收紧货币政策的速度超过市场预期,从而使美元升值,短期内抑制新兴市场经济体的发展。总体而言,对2019年新兴市场资产持谨慎乐观态度。 高盛的前瞻中,新兴市场股票也是最具有吸引力的。 #TTTN# #ETF拯救世界# @__33 @Tony特别帅 #ETF# @老虎专刊 #ETF# 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。

小虎ETF 2019-01-02 16:42 6

大甩卖,零管理费ETF要来了!

点击收听音频😊 在十年牛市之后,美国股市迎来了第一次恐慌,又说周期到了,又说利率倒挂什么的,天要塌下来了。但实际上今年截至12月21日,美国ETF市场的净流入已经达到了3064亿美元,如此大的现金流,花花并没有看出市场投资热情的下降哦。既然2018年也准备要结束,我们可以看看2019年有什么新玩意儿,根据金融研究分析所(CFRA)的预计:第一支零管理费ETF可能会在2019年发行! 零管理费的场外基金 之前TigerShares的CEO徐扬有篇文章零管理费的公募基金开幕大搞,金融行业何去何从?介绍了年初出炉的零管理费公募基金,这两支基金是富达基金(Fidelity)推出的,分别覆盖美股市场(Fidelity ZERO TotalMarket Index Fund)和国际股票市场(Fidelity Zero InternationalIndex Fund)。然后富达又继续推了两支零管理费基金,涵盖了美国大中小盘股,感觉四支基金能买下整个美国哈哈哈(just kidding)。但这四支基金的局限性也很明显,不能像ETF那样在场内交易,而且只有是富达基金的客户才能买,买这个基金的美国人还要交资本利得税,重点是咱们并不是美国人,所以也不能买。。。。 为什么要推零管理费的基金? 就像互联网公司一样,基金公司也喜欢流量,但这个流量是现金流量。0管理费的基金对于机构来说真的很有诱惑力,之前就已经有许多管理费十分低廉的ETF在运行了: 这些低管理费的ETF的确吸引了非常大的资金量,当然也有例外,纯beta策略的 $PowerShares PureBeta MSCI USA Portfolio(PBUS)$ 是Invesco发行的,尽管0.04%的低廉管理费,但是其管理资产截止到12月只有两百万美金,所以说光打价格战是不行的,还要有一个好策略和好的知名度。 零管理费那基金公司怎么赚钱? 虽然基金公司打着零管理费的名义,但实际上基金公司也会多少赚点钱,不过不是从买的客户身上赚,而是通过另一个方法——证券借贷(securities lending)。 证券借贷,就是基金经理把基金里面的股票借出去,给别人做空。是共同基金和养老基金惯用的方法,大多数投资人其实也不是很了解,有些ETF也会存在这个现象。一般来说,基金把证券借出去,都会收一笔抵押物(一般都是现金),这个抵押金都是在借出证券价格的102%到105%之间(属于超额抵押),照理来说风险是比较低的。但另外的风险则是在于,当基金收到了这笔抵押金的时候一般都会拿去再投资,赚取点收益(一般都会投资一些非常低风险的资产)。听到这里是不是有些害怕了?其实不需要太担心,因为ETF的证券借出比例是不可以超过30%的,大家在投资ETF的时候可以看一下ETF的资料,上面会写清楚该ETF是否有证券借贷的进行。我们的 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 是不会进行这个操作的哦~ 大甩卖或许是一件好事 CFRA认为,去掉管理费对于Schwab公司来说其实是件好事,目前iShares和Vanguard已经分掉了很大一部分ETF市场,Schwab公司如果把它旗下已经价格低廉的美国全市场ETF $Schwab U.S. Broad Market Etf(SCHB)$ 的管理费去掉,一方面来说对公司的收入影响不大,另一方面却可能会吸引非常庞大的资金流量进入,甚至对Charles Schwab自身的股票来说都是一件好事。 以上推断不是口说无凭的,今年的大公司纷纷已经使出了价格战,SPDR全股票市场ETF $SPDR Russell 3000 ETF(SPTM)$ 今年管理费已经降到了0.03%,大促销也为今年带来了16亿美元的净流入。 花花点评: 对于大公司的价格战,花花认为大家还是不要只看着那点管理费,重要的是这个投资组合的逻辑与标的适不适合你。不过ETF的发行商们明年大概率会打价格战,同时也会为ETF市场带来更强的净流入,大家也拭目以待。 #TTTN# #ETF拯救世界# @__33 @Tony特别帅 #ETF# @老虎专刊 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。

小虎ETF 2018-12-28 19:10 13

【挑选ETF必备知识】:指数ETF常见的几种权重类型

点击观看视频😊 一只指数型ETF,我们除了关注里面的成分股都有啥外,通常还会看看仓位。这个仓位的设定,就是指数编制方案里的权重设置。 常见的权重类型有以下几种: 1、市值加权法 顾名思义,该指数的权重配比是由其成分股的市值大小决定的,市值越大的公司在投资组合的占比也越大,是现在主流的加权方式。理论基础是“有效市场理论”:股价能正确反映资产的价格。 优点:最传统的方法,由于偏向大盘股,理论上来说波动率和风险都会比较低。 缺点: 当市场“无效”时,基于市值加权的指数估价会不合理。可能会出现越被高估的股票,其市值越高,权重也越高,低估值的则相反。根据均值回归理论,会拖累投资组合的回报。 市值加权指数受动量(Momentum)因子的影响比较大。以沪深300指数为例,沪深 300 指数是由沪深 A 股中规模大、流动性好的最具代表性的300 只股票组成。大市值股票(偏向大盘股,规避小规模公司)或者价格上涨较快的股票(动量因子)权重越高。 注:这里的市值加权包括总市值加权与自由流通市值加权。如上证指数用的是总市值加权法,沪深300用的是自由流通市值加权法。 流通市值是可供公众交易的股份,不包含控股股东不愿意出售而持有的股份数,比如伯克希尔公司的流通股就会扣除巴菲特以及其他大股东持有的股份。计算的时候通常也会减去政府以及母公司持有的份额,以及不对境外投资者开放的份额,称为free float。 从可交易性和流动性角度,自由流通市值加权法更合理。 2、等权重法 等权重的指数加权,即赋予每只股票在指数中相同的权重。 优点: 该方法隐含着数学和金融学上的合理性。将所有股票按照等权的方法进行配置,理论上指数平均配置了高估和低估的股票,这样低估和高估相互对冲,会一定程度上消除估价偏差。 缺点:等权重ETF的走势更偏向于中小盘股,会增加总体的波动率。理论上来说,要保持等权重指数中股票成员的权重始终等权的话,指数管理者需要时刻去买卖那些股票调整仓重。过于频繁的买卖会导致过高的交易费用,从而拉低投资者的回报。(实际上为了避免繁琐和换手率高企,通常采取定期再平衡的方法。) 市值加权的指数化投资,更趋向于一种“强者恒强”的投资理念,而等权重指数化投资,则更接近于相信板块与个股存在周期与轮动。有学者认为,等权重指数从历史数据看,长期能战胜市值加权,除了规模因子的影响之外,这一投资理念的差异也是重要的原因。 也有研究认为,等权重指数在理论上获得比市值加权指数更高回报的主要原因是等权重指数承担的风险更高,这个风险主要来自于流动性(Liquidity)和波动性(Volatility)风险。投资者承担的风险高,投资回报才高,体现的还是市场有效的原则。 实际中,这样的配置在牛市很吃香,但在熊市就有可能回撤更大。在美股十年长牛里,标普500等权 $平均加权指数ETF-Rydex S&P(RSP)$ 跑赢了市值加权的 $标普500指数ETF(SPY)$ 。 3、基本面权重法 基本面权重法就是根据公司基本面来选股和配比权重,目前做的最好的是Research Affiliates研发的估值方法:RAFI。RAFI是用四个维度去评估一家公司。这四个维度是:账面价值(book value),营收(revenue),现金流(cash flow)和分红(dividend)。 优点:这种分配方法在理论上来说更能选出好的,有潜力的股票 缺点:将分红看作评估四要素之一有可能会导致价值失衡;过于关注营收的话,这个资产组合有可能会偏向于一些低利润或者高负债的公司 以下三只ETF都是运用RAFI法,因为加入了一些技术层面的东西,所以管理费会稍微贵一点。 $Schwab Fundamental U.S. Large Company Index ETF(FNDX)$ 4、价格加权 顾名思义,就是根据公司的价格高低来配比权重。 优点:计算方法简单。 缺点:指数受高价股票影响最大,并且在成分股拆股、合股时需要做出相应的调整。 老牌指数道琼斯工业平均指数就是价格加权。日本的日经225指数也是价格加权指数。尽管此种加权方式不怎么合理,但因道指是世界上历史最为悠久的股指,其影响力和使用范围都很广。 跟踪道指的 $道琼斯指数ETF(DIA)$ ,目前规模214.1亿美元,费率0.17%。 5、分红加权 根据公司分红来选股,同时也根据分红来决定成分股的权重。 优点:可以回避一些不分红的公司 缺点:分红的多少和股票的投资回报率并没有必然的联系 这种方法可以回避一些不分红的公司,而着重于那些分红多的公司。投资者因此可以避免投资到一些喜欢“画饼”或者在利润表上动手脚的公司,毕竟分红造假的可能性低,那些EPS跟现金流天差地别的公司不会被纳入该投资组合。 尽管公司分红多意味着公司现金流多,但分红权重ETF不一定会给你带来非常高的回报,因为分红的多少和股票的投资回报率并没有必然的联系。分红高的公司一般比较成熟,现金流稳定,成长性会相对较低;而一些权重小的低分红公司,留存收益可能用于扩大再生产,成长性较高,若一味得追求持续的高分红会给公司带来不小的财务压力。 这类ETF通常倾向于某些特定类型公司的股票,例如公用事业、金融等。典型代表 $股息指数ETF-SPDR S&P(SDY)$ 。SDY跟踪标准普尔1500综合指数(S&P 1500 Composite Index)中50家派息公司的分红加权指数,该指数已经连续20年增加股息。 6、市值分层加权 按照市值的高低,逐层分权重。拿 $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ 举例,中美互联网公司市值前五权重8%,剩下的4%。 兼顾了市值加权与等权的优势,既有动量因子,又能相对平衡高、低估股之间的权重。上涨的股票在调整期会被主动卖出一部分,而对前期下跌较多的样本则会在调整期买入。 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 成分及权重列表: (注:数据截止2018/12/26收盘) #TTTN# #ETF拯救世界# @__33 @Tony特别帅 #ETF# @老虎专刊 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。

小虎ETF 2018-12-27 17:42 9

爱尔兰的房地产或许是个潜在投资机会

爱尔兰,一个看似非常遥远的国家,有着加威士忌的爱尔兰咖啡,很少人会把爱尔兰和投资联系起来,但就是这么一个爱喝酒的国家,也像 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 蕴藏着投资机会。 爱尔兰的机会 1. 爱尔兰的房地产 据daft.ie数据统计,爱尔兰首都都柏林地区租房成本已连续增长六年,截至2018年6月的租金增长率为13.4%,首都的租金现在为34%,即每月近500欧元,高于十年前的峰值。 对比一下欧洲的其他国家,我们可以发现爱尔兰的房租回报率非常高: 高的房租回报率刺激着世界各地的投资者前来爱尔兰投资房产,爱尔兰的房地产也被誉为房地产投资的“黑马”。标准普尔全球评级公司发布的预测报告显示,目前,爱尔兰的房屋供应量正在追赶需求量,因而预计,未来三年内的房价增长将有所缓解。2018年的房价增速为9.5%,2019年放缓至8%,2020年为7%,2021年为6%。但到目前为止,2018年房价继续以两位数的速度增长。六月份,它们比一年前增加了12%。标准普尔分析师在一份关于欧洲房地产市场的报告中写道: “爱尔兰正在长期缺乏可购买房产。持续的供应短缺将继续成为支撑房价通胀的一个因素。” 标准普尔指出,2017年,近五分之一的住宅房地产交易来自机构投资者,包括小规模的买房买家。持续的房地产短缺将支撑房价上涨。 新房在建,但仍不满足供需 报告指出,即使房屋竣工继续以“非常强劲的当前房价”增长,在供应满足需求之前仍将是2021年,估计每年需要35,000所房产。标准普尔表示,今年上半年房屋建筑价格上涨了30%,年均数量为7,950套。 房屋的持续供应也刺激了爱尔兰房屋建材公司的成长,其中CRH等建材公司受益颇多。 2. 爱尔兰是永久中立国 不参与任何国际政治纷争,这让爱尔兰经济能够在风云变幻的全球市场中始终能够保持稳定发展。 3.经济数据良好 经济与商业研究中心(简称CEBR)的指数显示爱尔兰经济在2018年调查的192个国家中名列第33位,比去年的35位上升2个名次。调查中,有37个欧盟国家,爱尔兰位列第14。 早在今年年初的时候,爱尔兰总理就说了,爱尔兰经济实现了强劲增长。今年经济将实现至少5%的增长,比预期要高。下一年,爱尔兰经济预计有望实现3%的增长。 4.国家品牌价值高 另外独立品牌估值与品牌管理咨询机构Brand Finance发布了“2018国家品牌指数(Nation Brands 2018)”排行榜。其中,爱尔兰国家品牌价值在过去一年中增长26%,增速超过美国、中国,品牌总价值达到5380亿美元,表现抢眼。 5.估值较低 上面给大家展示了爱尔兰比较好的名声,下面我们看看爱尔兰的估值情况: 爱尔兰的估值今年其实有了大幅度的缩水,市盈率降了13%,股票跌了23个点,这跟脱欧(Brexit)有着很大的干系。 脱欧进程中北爱尔兰其实是个主角,因为英国脱欧的话,北爱尔兰就要和爱尔兰之间设立一个关口,这个就是后盾协议(backstop),大家这件事情没谈拢,所以爱尔兰股市也因此有着动荡。但总体是在全球市盈率之下的,比起高估值的美帝,在发展和成长方面有着较大潜力。 如何投资爱尔兰? 爱尔兰的ETF $iShares MSCI Ireland Capped Inve(EIRL)$ 是一个投资爱尔兰的好方法: 由于爱尔兰的股票真的不多,所以EIRL里面还有36%是英国的股票,整个市场不大。其中EIRL的重仓股则是刚才提到的CRH建材公司,伴随着爱尔兰还较为强劲的房地产市场,房屋建材需求也十分旺盛,接下来两年EIRL都是有发展潜力的ETF。 值得一提的是,在爱尔兰岛屿上,还有属于英国的北爱尔兰呢,无论英国还是爱尔兰有什么动荡,另外一边都免不了会受到影响。北爱尔兰这个位置真的是尴尬。所以另一支英国的ETF也可以是你关注的点——$英国ETF-iShares MSCI(EWU)$ 。 投资爱尔兰的风险 爱尔兰是个小地方,股票也不多,所以流通性和管理的资产都不大;第二个问题就是,这个投资组合的前十持仓权重占了75%,第一持仓 $CRH水泥(CRH)$ CRH公司就占了22%的权重,所以想要分散风险的投资者可以把这个ETF纳入你投资组合中,作为多元化投资的一个部分。 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。 #板块ETF# #低风险套利##ETF拯救世界# #ETF# #TTTN# $纳指ETF(QQQ)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$$Vanguard Total World Stock ETF(VT)$ $标普500指数ETF(SPY)$ @__33 @Tony特别帅 @老虎证券 @ETF理财猫 @美股实战学院 @美国消费

小虎ETF 2018-12-26 17:22 9

拼多多成为TTTN持仓股

近日,纳斯达克对 $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ 实施样本股定期调整。指数纳入了 $拼多多(PDD)$ ,剔除了 $陌陌(MOMO)$ ,这次调样结果在上周五(2018.12.21)收盘后生效。 咱们来看下QNETCN的调样规则: 纳斯达克互联网老虎指数一年四次定期调样,以入围标的2、5、8、11月底的市值进行排名,选取前10家中国互联网公司与前10家美国互联网公司;同时进行样本股的权重调整,使单只股票权重不超过8%,且权重等于8%的股票不超过5只,剩下的15只股票单只权重不超过4%。这些变动在3、6、9、12月的第三个周五收盘后生效。 本次调样,11月30日市值排名如下表。 美国互联网公司部分,样本股未有变动。 中国互联网公司部分,拼多多以254亿美元的市值排第6位,把市值仅64亿美元的陌陌挤出了前十的席位。 拼多多(PDD)今年7月26日才上市,是一家发展很快的电商平台。花花的旧文从GMV看中概电商的三国杀中分析了拼多多怎么从阿里和京东的夹缝中成长起来,感兴趣的虎友可翻出来看看哈。 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 跟踪QNETCN指数,PDD纳入指数后,也就成为了TTTN的持仓股。 TTTN最新一期成分股及权重如下表: #TTTN# #ETF拯救世界# @__33 @Tony特别帅 #ETF# 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。

小虎ETF 2018-12-24 17:58 13

【一周观察】冰火两重天,股市大跌,ETF净流入254亿美金

点击收听音频😊 通常,12月份美股的表现都是非常靓丽的,就是所谓的「圣诞冲刺」,但今年的12月份,至今的表现是1929年以来最差的。 本周三美联储加息25个基点,同时下调了对2019年加息次数和经济增长的预测;美国政府关门的危险进一步上升,令早已遭到一连串不利因素重创的股市雪上加霜。临近节日的气氛似乎被恐慌所取代。 下周一平安夜美股提前三小时收市,下周二圣诞节美股休市。 1、本周ETF资金流向 不管是投资者对12月份美国股市遭遇的动荡置之不理,还是感受到了机会,本周ETF资金净流入254.96亿美元。 资金主要流入美国股票ETF,吸引了115亿美元资金。国际股票ETF和美国固定收益ETF也出现强劲流入,分别为63亿美元和70亿美元. 在本周的抛售之后,美国小盘股和中型股较历史高点下跌了20%以上,一些人称之为熊市。标准普尔500指数(S&P 500)紧随其后,差几个百分点就能达到这一不祥的门槛。但ETF投资者并不害怕。如果说有什么不同的话,那就是他们正在充分利用经济低迷的机会来增加股票头寸。本周, $标普500成长股指数ETF-iShares(IVW)$ 、 $标普500价值指数ETF-iShares(IVE)$ 和 $标普500指数ETF(IVV)$ 都获得了数十亿美元的资金流入。 投资者也继续喜欢美国国债,特别是短期国债。 $债券指数ETF-iShares Barclays 1-3年国债(SHY)$ 本周新增资金18亿美元,原因是债券价格上涨,利率跌至多个月低点-这是对美联储本周加息的违背直觉的反应。 本周 $纳指ETF(QQQ)$ 资金净流出14.95亿美元。 2、 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 周净值变动。本周TTTN净值下跌9.44%,更多受累于 $Facebook(FB)$ 与 $Twitter(TWTR)$ 。 FACEBOOK再爆出数据共享方面的丑闻,美国**顿特区检察长就剑桥公司丑闻正式起诉Facebook。众多不利消息令Facebook本周下跌13.27%。FB还面临欧洲区业务增长放缓、数据保护丑闻缠身,以及法国将对跨国科技巨头征收的更高税率,不过Facebook仍值得关注,因为是移动广告领域的主要玩家,并握有“世界级别”的数据资源;Facebook的资产负债表也足够健康,“可以抵抗几乎所有宏观波动”。 本周FB的负面新闻是“另一只靴子也落地了”,但公司基本面、股票回购计划和估值水平都很有吸引力。 另一社交巨头Twitter, 本周被做空机构香橼盯上,发布做空报告将目标价定为20美元远低于当前价,本周累跌23.86%。在熊市环境下往往会放大利空消息,恐慌叠加造成暴跌。 尽管本周TTTN大跌,但自发行以来,其表现相较于互联网主题的其他ETF,跌幅较小。 $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ 3、全球市场表现与估值数据 本周,标普500指数累跌7.05%,创2011年8月份以来最大单周跌幅;道指累跌6.87%,创2008年10月份以来最大单周跌幅;纳斯达克100指数累跌8.32%,创2008年10月份以来最大单周跌幅。 受贸易摩擦及全球央行收紧货币政策的影响,日本股市也确认进入技术性熊市。目前,日本央行面临外部环境显著恶化,国内通胀和目标相距甚远的挑战,经济学家普遍认为日本央行现在几乎没有政策空间来应对另一场危机。而且,低利率正不断侵蚀银行的利润,超额购买日债则将抽取更多流动性。 行业ETF全线下跌, 能源板块$能源ETF(XLE)$ 受油价影响表现最差,跌幅9.63%。 美油和国际油价双双创新低,在欧佩克减产计划实施之前,美国和俄罗斯都开足马力采油,产量均创纪录,而市场却担心,石油需求因全球经济增长减缓而疲软,将导致供过于求,油价重挫。XLE板块下的大型石油公司均大幅下跌。权重股 $埃克森美孚(XOM)$ (占权重24%)本周下跌9.87%, $雪佛龙(CVX)$ (占权重18%)本周下跌8.45%。 市场担心供应过剩和全球经济前景导致油需不振,本周 $美国原油ETF(USO)$ 大跌,跌幅11.55%。 伴随着全球股市暴跌,市场避险情绪大涨,金银价格上涨。本周 $SPDR黄金ETF(GLD)$ 涨1.42%。不过,白银的表现逊于黄金, $白银ETF(iShares)(SLV)$ 微涨0.29%。 #TTTN# #ETF拯救世界# @__33 @Tony特别帅 #ETF# 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。

小虎ETF 2018-12-23 16:31 4

投资印度不?

巴菲特曾说:“我还是个孩子的时候,各方面条件都很优越。我在恰当的时间出生在一个好地方,如同抽到了‘卵巢彩票’”。卵巢彩票指的是国运。巴菲特始终对美国经济和未来充满信心。正是这份笃定,巴菲特多次在美国经济低谷时期成功抄底,获取巨大收益。 还有一个经典的段子: 三人坐电梯上楼。一个原地跑步,一个做俯卧撑,一个用头撞墙,他们都到了十楼。有人问他们是如何到十楼的?一个说,我是跑上来的,我比别人跑得快。一个说,我是俯卧撑上来的,我比别人有耐力。一个说,我是用头撞墙上来的,我不怕疼不怕苦……。其实都大家明白,这个电梯才是关键,电梯就是高速增长的中国经济。 那印度呢?有人说像极了10年前的中国。 一、高速增长的经济体 2018年前三季度印度GDP同比增速为7.7%,是全球经济增长最快的大型经济体。IMF对世界各国未来5 年经济增速预测中,印度居首位。 印度央行认为,强劲的企业盈利、投资活动的回升、外商直接投资的持续流入和积极的融资活动是支撑经济增长的主要原因。 强势总理主导改革。印度总理莫迪自2014年上台以来主打改革牌,不仅推出“印度制造”战略,还推进了“废钞令”、“GST税改”等一系列措施,同时大力推动基础设施建设,希望补齐制约印度引入外资的“短板”。 拥有庞大且年轻的人口。2017年底,印度人口13.39亿仅次于中国的14.09亿,并且印度人口平均年龄是28岁左右,大概有70%的人在35岁以下,这是一个非常年轻的国家。 二、值得关注的领域 印度互联网。2016年发生了两件大事,直接影响了印度互联网市场。一件是JIO进入市场,一件是政府举全国之力,使13亿印度人都拥有数字身份数据。 印度最聪明的人之一、首富阿巴尼做的通讯运营商JIO因为提供了这一些列服务,特别是最便宜的数据流量包,迅速改变了印度的移动互联网格局。目前, 印度的活跃互联网用户为5亿人(2018年1月); 印度的活跃移动互联网用户为4.3亿(2018年1月); 2018年的电子商务收入为250亿美元; 印度成为全球社交媒体巨头的第二大市场。 印度仿制药。印度是名副其实的仿制药大国,截止目前,印度生产了全球20%的仿制药,并使制药业成为印度经济的支柱之一。看过影片《我不是“药神”》的人都记得,里面提到,一个抗癌靶向药,在正规渠道买一盒需要2万多,而印度相同效力的仿制药只要200多一盒。印度仿制药的价格相比于专利药,便宜不下10倍。 印度制药行业是被迫发展的,因为印度独立后,经济疲弱,当地民众都比较贫穷,因此必须要让医药成本更加优化。印度有一个价格管制令,要求不能对药品价格设定太高,从而控制了利润率。 政策保护、定价策略以及当地廉价的劳动力等宏观环境促进了它的发展。因为可以以很低的价格进行生产和销售,印度成为了仿制药的生产中心和全球最大的供应商,出口稳定增长,出口到200多个国家。在全球,印度仿制药拥有非常高的声誉和口碑,甚至被称为“第三世界药房”。 三、风险 印度经济呈现高增速,但这块基石并不完全稳固。 1、 财政赤字超标 汇丰发布的报告称,印度政府的财政状况非常紧张,商品服务税的下滑、原油消费税的减少以及对于食品和原油补贴额度的增加都会造成政府无法完成财政赤字占GDP 3.3%以内的目标。而且,这还是在政府能够顺利收回8000亿印度卢比投资的前提下。 近年来,印度外贸出口增长乏力,进口增速却不断加快,这导致贸易逆差持续扩大。印度2017至2018财年(2017年4月-2018年3月)贸易逆差达1568.3亿美元。 同时,印度是一个主要的能源进口国(80%的原油依赖于进口),原油价格的快速上涨会使该国贸易赤字加速恶化。若油价暴跌,对于印度经济增长而言无疑是个喜讯。(今年十月中旬国际原油价格开始下跌,与孟买SENSEX30指数十月后开始反弹有一定关系) 今年印度原油进口量和进口成本的增加导致了印度经常账户赤字(CAD)和财政赤字的恶化。 严重的赤字使得印度负债累累。每年利息就占据了财政收入的26%,由于债台高筑,印度在国际舞台上被扣上了“老赖”的帽子。 2、 资本外流 印度也需面对新兴市场经济体都存在的资本外流窘境。 美联储持续加息,美元走强,美债收益率走高,造成资本回流美国,全球流动性紧张,新兴市场国家中阿根廷、印尼、土耳其等均受到不同程度的冲击,印度也未能幸免于难,资本外流压力增大,同时印度卢比持续贬值,卢比已成为2018年以来表现最差的亚洲货币。卢比兑美元汇率今年以来已累计下跌近10%。 3、 银行坏账风险 多年来,印度国有银行一直在为钢铁、电力和基础设施等部门的项目提供资金,因在审批流程、发放对象以及事后追责等方面存在诸多漏洞,导致这些项目承包方成为了违约主体。不良资产长期得不到妥善处置,银行资本金长期得不到再充实,最终会导致国有银行融资能力受限。如果银行破产,企业资金链将断裂,这会影响该企业的上下游,最终或触发多米诺骨牌效应,加剧动荡。 四、ETF投资工具 做投资的人本质上一定是乐观派,相信明天会更好。尽管有着这样那样的问题,印度总体经济还是向好的。指数ETF投资正是把握这种大趋势。 就像 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 主要投中美互联网,押注中美国运,享受“电梯”的便利。美国市场上也有些投资印度的ETF。基本信息与收益表现如下: MSCI India Index 旨在衡量印度市场大盘和中型股的表现,该指数有79只成分股,市值覆盖率约85%(占印度股市全市场市值的比率)。跟踪其的 $iShares MSCI India Index Fund(INDA)$ ,规模 达45亿美元。 $iShares MSCI India Small Cap ETF(SMIN)$ 与INDA相对,跟踪的MSCI India Small Cap Index,投资剩下的约占全市场14%市值的公司。持仓277只,规模2.46亿美元。SMIN近一年来下跌-23.56%,但PE仍有33倍。 $印度收入指数ETF-WisdomTree(EPI)$ 为印度股票提供了广受欢迎和久负盛名的另类投资。EPI没有采用市值加权的方法,而是根据上一财年的收益,并根据外国投资者持有的印度股票的情况进行调整,选择股票。由此产生的投资组合通常具有很强的价值倾斜。当前持仓325只,市值14.4亿美元。 $iShares S&P India Nifty 50 Index(INDY)$ 跟踪了在印度国家证券交易所交易的50家蓝筹股公司的市值加权指数。INDY通过漂亮50来代表大盘股,偏向金融行业。规模7.42亿美元。 $EG Shares India Consumer ETF(INCO)$ 跟踪在印度国家证券交易所或孟买证券交易所上市的30只印度消费股票的市值加权指数。近5年年化收益率达15%。 $纳斯达克中美互联网老虎指数(QNETCN)$ #TTTN# #ETF拯救世界# @__33 @Tony特别帅 @老虎专刊 免责声明:本素材不应被视为面向投资人分发的资料。本文不包含以下内容:(1)购买任何金融产品或服务的要约;(2)对任何金融产品采取任何行为的建议;或(3)任何投资意见。

小虎ETF 2018-12-18 18:06 19