东哥美国历险记

#东哥美国历险记#

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一句话总结一下你的感受

$亚马逊(AMZN)$ $道琼斯指数ETF(DIA)$ $纳指ETF(QQQ)$ $波动率短期期货指数ETF(VIXY)$ $特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$ $MongoDB Inc.(MDB)$ 我川普说话,就是管用。说1000点就1000点。 不知POWELL何时自己主动辞职,或者善意退休。#老虎社区十大金曲# #2018年度大放送# #东哥美国历险记# 大家怎么看 我先来,第一次看到如此耀眼的santa rally...

大熊猫 2018-12-27 05:16 6

#东哥美国历险记#东哥啊!一定要撑住啊!

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猫总 2018-12-25 09:45 1

京东关键人风险凸显,零售用户滞胀,物流全面树敌,金融艰难转型

财新周刊新一期封面报道是《京东入冬》。 讲了几大问题。 1、市场长期将京东$(JD)$视作“中国版亚马逊”,但云业务带来的未来增长空间才是亚马逊$(AMZN)$高PE的原因。京东的新增长点在于分拆的物流业务,但物流和京东商城有密切的关联交易,物流一旦独立上市,商城上市平台的核心资产可能会减少;若物流不单独上市,京东估值模型中物流板块应按物流公司判断。无论哪一个方向,京东的估值都不能锚定亚马逊来看。 2、刘强东仍掌握绝对的控制权,持有京东15.5%股权,通过AB股结构拥有79.5%的投票权;而腾讯$(00700)$作为第一大股东占股18%,仅有4.4%的投票权。京东在2017年报中披露,京东公司章程规定,“只要刘强东先生仍然担任董事,我们的董事会将无法在没有刘先生的情况下形成法定人数(quorum)”,这意味着如果没有刘强东出席,京东董事会无法做出有效决策。京东面临关键人风险可见一斑。 京东除了刘强东无人能够全面操盘,京东内部已在私下讨论可能的接班人问题,目前轮值CEO徐雷被认为是最可能的人选。据称徐雷十分了解京东商城运转体系和内部文化,论贡献和刘强东的信任度,徐雷都是目前比较合适的人选。 京东在接班人方面的梯队建设与其宿敌阿里相去甚远,轮值CEO制度能否真正运转起来?徐雷之外还有谁?京东的安排并不清晰,可能会是一个pool的过程,至于怎么形成这个pool尚不明确。 3、京东的强项是物流和供应链,管理层复盘认为历史上成功的零售商基本在前端用户黏性(user engagement)和后端供应链能力两点比较突出。京东看到阿里和拼多多在用户黏性上超过自己,而自己即便有更好的供应链,用户规模和黏性仍是持续盈利的掣肘。 4、技术短板亟待填平,2018年三季度,京东“技术及内容支出”达到34亿元,同比增96.4%;前三季度研发投入超过2017年。在C端一直在四处获取流量,但腾讯仍是其获取新客的重要途径。 5、2018年初开始,京东金融板块就已开始裁员。#东哥美国历险记# 京东金融的治理结构仍以刘强东为主、陈生强为辅,具体运营由陈生强负责,改名京东数科后股权发生变化,刘强东个人直接持股减少为14.02%,宿迁东泰锦荣投资管理中心(有限合伙)持股16.13%,成为第一大股东。而刘强东为宿迁东泰控股股东,占股54%,自然人张雱占股46%。张雱(还记得这个人吗?)在京东多个关联公司中担任董事,实际身份是刘强东的助理;宿迁博大合能基金作为京东数科第六大股东,也是刘强东实际控制。穿透后,刘强东实际持有京东数科34.57%的股份,为单一大股东。 6、京东物流分拆的逻辑是将成本项外移,因为物流是京东最大的成本项,独立运营便于接入第三方订单,以扩大收入。京东物流的剥离并不包括重资产的仓储用地,仅仅配送网络和人员就已引起资本的兴趣。2018年2月,京东物流完成首轮25亿美元融资,是目前中国物流行业的最大单笔融资,首轮投后估值约1000亿元人民币。交易完成后,京东集团仍持有京东物流81.4%的股权。 京东一直有意将仓库面积和拿地能力,发展成类似物流地产基金等形式的新业务。实际这一模式,物流地产巨头普洛斯已实践多年,阿里$(BABA)$菜鸟也从2017年开始以物流地产基金模式进入。各家都明白,在仓储物流这一重资产行业,只有掌握轻资产化运 营 的 窍 门才有机会胜 出。

秦篁 2018-12-24 19:56 6

$京东(JD)$第一次期权做一手CALL真的挺可惜的22号挂单没成交12

$京东(JD)$第一次期权 做一手CALL 真的挺可惜的 22号挂单没成交 12.24号盘前涨过执行价!$京东(JD)$ #东哥美国历险记#

盘桓 2018-12-24 18:40 8

东哥是被华尔街的空头下套了,可以抄底京东了吧

$京东(JD)$ 李国庆被骂惨了,先是被自己的公司给对怼了,后面是评论里面都是骂李国庆的,不过话说回来,京东可以买入了吧, $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ #东哥美国历险记# 当当网联合创始人李国庆,2018年12月23日发了一篇微博,点评刘强东明尼苏达事件。 李国庆先生是当当网联合创始人,他离开当当网管理层、决策层已有一段时间,李国庆先生的言论是他的个人观点,当当网已经要求李国庆将当当logo,从他个人微博号等处删掉。 当当网强烈谴责李国庆的此番言论。 明尼苏达检察官对刘强东不进行刑事立案,李国庆再把婚外情分成三六九等、打上无聊标签,把自己的婚前行为、搬出来嘚瑟,美曰分享。 当当网,有丰富的图书、有实惠的价格,我们的初心,是陪伴全国读者,用阅读丈量世界,请不要因为李国庆的个人言论,倒了您的胃口,坏了您读书的乐趣。 双旦来临,当当推出"满百减五十",我们希望书香,增添您短假的愉悦。 问个隐私问题,你们怎么看待婚外性行为呢? @我是股神的小腿毛 @柳下惠的气质 @核桃妈 @九格 @起阳草 @三云师太 @哆啦Ella @旭阳特别帅 @筱姐 @我胖虎去抽根烟 @明亮蓝影 @绝杀之王 @三倍杠杆远期期权 @俊世太保 @绝杀之王 @投资信仰 @哆啦Ella @尼摩船长 @葫芦娃 @俊世太保 @Ewind @大熊猫 @Vur7une @谢文宇_CFA @死不悔改的丁义珍 @投研帮 @令狐不冲1982 @吃喝嫖赌欠下三点五个亿 @英为财情 @尚杜资本@小虫子的人 @快乐的山鹰 @45DegreeUP @SSally、@洛川、@美股钻石坑、@哆啦Ella、@寻找最伟大的交易员、@昨日美股、@韭菜投资学、@三倍杠杆玩期权、@大熊猫、@港股独角兽、@期权小能手、@苗喵猫 #晒盈亏得研报# #老虎步行街# #比惨大会# #今日话题# #老虎财报季# 上周五,马化腾重回首富的位置,不知道这周会不会换马云!!! 美国明尼苏达州亨内平县检方在12月22日对外宣布,对于被控性侵的中国网络巨头京东创始人刘强东不以提出起诉。这也意味着这一连续数月悬在刘强东和其公司头上的丑闻和司法麻烦初步告一段落。刘强东本人也在沉默许久后在22日于个人微博发表声明致歉,并坚称其“自始至终都没有触犯任何法律”。 尽管在当地检方公布这一消息后,目前刘强东方面和涉事女方对此次事件的表述依然各执一词。但在消息传出后,前者掌控的京东公司还是紧跟发表官方声明称,“我们欢迎这个决定,京东集团将继续致力于为全球客户和合作伙伴提供最好的服务,为投资者创造长期价值。"有报道显示,虽然刘强东被控性侵案的刑事部分就此结束,但涉事女方代理律师还是在随后提出,将对他发出民事诉讼。这也预示着该事件尚未结束。刘强东被指性侵案发生3个多月以来,不但他本人的身价缩水了超过25亿美元,他的名声遭到国际舆论的解刨和重创,京东股价也从逾30美元跌至20美元,累计跌幅约36%,今年以来累跌约55%,市值跌去147.9亿美元,无论从物质和精神上都可谓是代价高昂的一课。 而在美国检方公布这一消息后,刘强东于当天就发表了一份长达465字的公开声明。声明中,他强调之所以在过去一段时间内,面对相关报道和误导信息并未进行自我辩护,是为了希望在美国警方和检方的独立调查中,“不干扰司法公正”。他称,对所有关心自己的朋友带来了不少困扰表示道歉。他还指出,美国检方做出了不起诉的决定,证明了他“自始至终都没有触犯任何法律”。但刘强东并未否认其与涉案女士有染的事实。他说:“但无论如何,事发当天我的行为都给我的家庭、特别是我的妻子造成了巨大的伤害,为此我感到十分的自责和后悔。我已经第一时间向她坦承了事实,希望她可以接受我最诚恳的道歉,我一定将竭尽全力去弥补此事对家庭的创伤,重新担当起丈夫的责任。”此后,他还对京东的同事表示感谢,并呼吁舆论不要去额外责备他们。刘强东强调,他现在将更加努力的投入到工作中,为公司和雇员未来服务。他说:“只有这样,才是我对他们最好的交代!” 对于刘强东的道歉,较多网民认为他此举明显“承认出轨但不承认**”,有的表示对其妻子的同情,有的则始终不认为他是无辜的。有着“娱乐圈纪委”之称的王思聪也与其他近20万名网友对他的声明点赞。刘强东还于近日将个人微博的简介特意修改为三个“低调”。在众多网民和“大V”对这一事件的评论中,当当网创始人李国庆的回应则引起了广泛关注。他分析称,“1,非性侵,只是婚外性,对股东和员工谈不上伤害。2,非婚外情,只是性,对老婆伤害低。3,非嫖娼,对社会风气负面影响低。望今后学会自我保护,虽杀风景,但划得来。”李国庆还分享其个人“小经验”称:“一次和女性发生关系前,捧着手问:我们不是爱情,你接受吗?还一次坠入爱河,在泳池相拥问:我们还没结婚,你接受上床?” 李国庆的这番言论则引发网民的大量批评,有的指出“三观又刷新了下限”,有的则认为他与刘强东是“一丘之貉”,还有的称他这是在单纯蹭热度。同样就这一事件,涉事女方律师对检方的决定提出了公开批评,称检察官办公室的不起诉决定,体现了为什么性侵受害者害怕出面。这名叫弗洛伦的律师(Wil Florin)在给路透社的一份声明中写道,“她的经历会被说出来,作为她的代理律师,我们不允许让她尊严扫地。”

当当网强烈谴责李国庆维护东哥的言论

$京东(JD)$ #东哥美国历险记# #TMT八卦汇# $当当网(DANG)$ 哎呀笑死我了!

哆啦Ella 2018-12-24 12:21 6

有人调侃,每到一个事业阶段,刘强东都要换一个女人;也有人说,东哥还是“专一”的,

有人调侃,每到一个事业阶段,刘强东都要换一个女人;也有人说,东哥还是“专一”的,因为他喜欢的始终是女大学生。这么说来、王校长也是专一的、喜欢的都是网红脸[抠鼻][抠鼻][抠鼻] #TMT八卦汇# 文章的结尾这句不错、谁也不知道,哪里是刘强东爱情故事的最后一站? $京东(JD)$ #东哥美国历险记# @柳下惠的气质 @中国人民解放军空军大队长 @小马哥6666

刘强东爱情往事:每个事业阶段,都要换一个女人

【今日话题】来自东哥的反击:“性侵案”反转

#今日话题#​​ #东哥美国历险记#12月22日凌晨4点左右,美国检方宣布不指控刘强东,这也意味着该案正式结案,刘强东无罪。京东的股价一度暴涨10%。随后,沉默了几个月的刘强东终于发表个人微博:承认自己出轨的事实,但是坚称自己没有犯罪,对家庭、妻子做了道歉,对员工表示感激。 至此仍有不少网友怀疑是东哥与女方私下达成和解(谈好价格私了),然而事实并非这样,双方不但没有和解,还撕破了脸,这次刘强东的律师发起了绝地反击:这是一个心机婊勾引富豪,仙人跳+敲诈勒索的事件。 以下是刘强东的代理律师Jill Brisbois发表的声明: 此声明全盘否认了女方以及媒体宣称的性侵事件,包括各种细节。这意味着刘强东并没有与女方妥协,双方也没有和解的意思,同时言辞之下,也保留了控告女方敲诈勒索的权利。 事隔三个多月后,刘强东以及律师团队的首次强有力的发声,以及美国检方的决定,应该确是拿到了足以证实他无罪的证据。 如今,虽被证明不是性侵,但是刘强东的人生已经留下了永久的污点,曾经苦心经营的人设早已崩塌不复,如果上天再给他一次重来的机会,想必他一定会对自己说:“放开那个女生!”说完东哥的事儿,再给大家加一个瓜,其实大家也差不多都知道了,就是当当网创始人李国庆评"刘强东案":非性侵,划得来! 惹起大幅舆论:他的大概意思就是:一枚嫖娼、二没性侵,也就是没有触犯法律,只是出轨而已,对外影响不大。并毛遂自荐自己的(婚外性?)“小经验”。 违背道德的出轨行为被他当做平常事儿一样,还要分享自己的“小经验”,作为一个企业家,说出这种话真是让人三观大跌。再说,你可曾想过老婆俞渝的感受?事出后,当当网紧急发布的微博,里面充满了俞渝的愤怒:当当网最辉煌的时候,李国庆身家近60亿,曾拒绝马化腾收购,也“看不起”京东,最后却以5.57亿黯然从美股退市。 据最新的百度百科显示,当当网当前董事长 是俞渝,而李国庆仅显示为 企业家。至于昨天为何发布如此毁三观的言论,是情商真低还是另有所图,不得而知~ 最后,今天的话题是:东哥受此劫难后,你是否还看好京东?以及你们说说李国庆咋想的啊? 欢迎交流! ​​​​​​​本栏目为有奖互动栏目!随即选取精彩留言用户可获得精美礼品一份! 恭喜上一 期 获奖用户:@洋火 中奖者请添加虎妞微信:tigerbrokers 领取奖品 $小米集团(01810)$​​​ $京东(JD)$ $苹果(AAPL)$$高通(QCOM)$

话题虎 2018-12-24 11:00 65

王思聪早有预言:价格没谈拢!#东哥美国历险记#大强子出轨是铁锤了,只是可怜了章

王思聪早有预言:价格没谈拢!#东哥美国历险记# 大强子出轨是铁锤了,只是可怜了章泽天! 大强子,如果奶茶喝腻了,不要倒掉,穷困山区还有很多人没喝过奶茶! $京东(JD)$$腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $百度(BIDU)$ $小米集团-W(01810)$ $美团点评-W(03690)$

$京东(JD)$这件事已落定,总结就是有钱真好,身体真好。如果两个月前能出结果

$京东(JD)$ 这件事已落定,总结就是有钱真好,身体真好。如果两个月前能出结果,还能在大盘不破位的时候,做多一波jd。问题是现在京东和fang bat比,价格就不美丽了,baba才130。#东哥美国历险记#

九浅一深 2018-12-22 11:44 16

$京东(JD)$所以搞定了?股价也上来了#东哥美国历险记#

$京东(JD)$ 所以搞定了?股价也上来了 #东哥美国历险记#

$京#东哥美国历险记#东(JD)$$趣头条(QTT)$4hi

$京#东哥美国历险记# 东(JD)$ $趣头条(QTT)$ 4hi

巨富、娇妻与性侵

2003年6月30日,一个阴雨交加的日子,即将年满25岁的NBA年轻巨星科比·布莱恩特,为了治疗他受伤的膝盖,来到了美国科罗拉多州的鹰郡,入住了当地的一处温泉酒店。#东哥美国历险记# 7月1日的早晨,19岁的酒店前台女服务员对当地警方控告科比对她实施了性侵。 7月2日,鹰郡警察局将科比带走进行了检查,并在7月4日对科比发布了逮捕令。 很快,在两周后的7月18日,科比携娇妻瓦妮莎一道召开了新闻发布会,承认与前台女服务员有过通奸行为,但拒不承认发生了**。 美国《人物》杂志曾有过报道,科比为了向妻子赎罪,买了一个价值400万美元的钻戒送给瓦妮莎。不过,这对当时的科比来说已经不算什么,在刚加入NBA之初,科比就和湖人队签下了一份6年7000万美元的合同。 而在福布斯最新的25大世界运动员吸金能力排行榜中,科比以8亿美金的身价和贝克汉姆并列第7名。 最终,经过一年多漫长的取证、庭审、媒体和球迷的口水战、各方势力的拉锯之后,科比鹰郡性侵案的结局是:科比为女服务员开出了500万美元的大额支票作为补偿,并公开道歉,女方随后选择不再出庭作证,以经济赔偿结束了民事诉讼,而检方也取消了对科比的刑事诉讼。 在美国的司法体系里,对性侵这样的重罪,在接到受害人报案之后,警方会搜集证据给检察院,由检察院决定是否提起由政府对个人的刑事公诉。而如果受害人本人也发起诉讼,则是个人对个人的民事诉讼,同一案件的刑事诉讼和民事诉讼可以同时发生。 在美国尚且如此严苛的司法制度和媒体舆论环境当中,巨星、名人和富豪们是如何一次次深陷各类重案而最终又可以做到几乎全身而退的呢?这个问题可能永远无法有一个完美的答案。 只是在科比性侵案从开始到结束的这一年中,有几件比较有意思的事情相继发生过: 鹰郡法庭的工作人员误将科比案女主角的个人隐私公布在该法庭网站中; 有某健美教练向科比开价300万美元,欲帮其杀掉女原告,被警方逮捕; 有神秘人威胁要吊死科比案女原告,被警方逮捕; 有自称为女原告的闺蜜在接受记者采访时表示:该女生私生活混乱,并一直希望通过出卖身体来帮助自己整容; 有自称为女原告的高中男同学爆料称:该女生从小就有幻想症,觉得和她说话的男性都对她有某种企图。 女方到底为什么对科比的性侵指控撤诉?没有任何的公开声明和确凿证据能够用以确认。但无论事实如何,在这样漫长的和顶级巨富的对簿公堂中,作为普通人的原告在美国的法庭上也许还不至于会吃太多亏,但在法庭外,在日常生活里,自己的学业和工作中,以及未来的发展等种种考量里,TA们完全处于下风,而这可能是其一开始始料未及的。 赢在法庭外,也成了许多顶级刑事案件律师为名人巨富们在遇到各种类似案件时,就提前准备好的策略之一。 在科比案发生的15年后,一位来自东方古国的商业巨子:市值最高时超700亿美金的京东集团创始人刘强东在美国明尼苏达州被当地华人留学生控告性侵。 从现有的公开证据中我们能基本确认的是,8月30日晚刘强东和包括受害人在内的一行约20人在当地某日料店用餐,席间饮用了大量酒精饮料,随后当晚刘强东带女生离开,8月31日当地警方接到报警,该日晚间刘强东被逮捕,9月1日录完口供后被释放。但是案件仍在调查中,目前由当地警方移交给检察院作进一步处理。 时至今日,案件已经过去了27天,除了没有像科比那样带娇妻直面媒体,强东案有一个和科比案非常相似的开局。 或许,我们也可以把国内的发朋友圈当成是国外的媒体发布会,毕竟从传播效果上来说,两者也许难分伯仲。刘强东的娇妻章泽天在中秋节时期发布了一张有三人(两大一小)手掌相握的温馨朋友圈照片,而在科比案后的媒体发布会上,瓦妮莎和科比的双手也是全程十指紧扣。 和科比类似,刘强东对娇妻也极尽宠爱,在2015年新婚前夕为其买下了位于澳洲的价值超过7700万人民币的豪宅,直接刷新了当地单笔房产成交额的记录。 而在福布斯2018中国富豪榜中,刘强东以622亿人民币位列第18名,这个财富量级大概是科比的10倍。 但是,强东案是否会走上和科比案相同的发展路径,我们无法预测。时至今日,无论是受害者还是当地检察院,都还没有发起对刘强东的任何正式诉讼。 财经杂志的报道提到过:“应对刑事指控,除了在法庭正面硬碰之外,还有一些台面下的方法。一是辩诉交易,如果发现检方证据不够,信心不足,但又没有完全放弃,就可以与之达成交易,在法庭上认一个轻罪来结案。二是施压证人,也就是报案人或案件受害人,尽管直接接触证人是违法的,但是可以压(比如搜集证人的劣迹,让其证言失效或者不敢上庭作证),也可以给合适的中间人一点胡罗卜(比如给予或许诺其亲属一定的好处等,这种做法在美国是灰色的,但受害人的亲属应该都在中国)。只要能够让受害人自己拒绝上庭作证或者干脆推翻证词,那么检方除非有极其坚硬的证据,否则铁铁地输定了。” 这也就是说,就算针对刘强东的民事诉讼或者刑事诉讼被发起,他还是有很大的机会使自己避免受到牢狱之灾。刘强东近期在各种互联网大会,还有夏季达沃斯论坛的缺席,也被外界一致认为是在疲于应对这一案件。 财富,到底能在多大程度上影响司法和案件的走向,我们无法估量。但确实更常见的一种情况是,如果是普通人被控告性侵,如果不是自己刚好是法律系的学生或律师从业者,那么如果证据坐实,一般很难免去被监禁数年的判罚。 鹰郡性侵案发生的时候,刚加入NBA联盟6年的科比已是当时最炙手可热的年轻新星,手握3枚总冠军戒指和千万年薪合同,风头一时无二。 但是,2003年其实对他来说本就并不好过,湖人刚刚在季后赛中输给了马刺,失去了争夺四连冠的机会,而这可能是科比这辈子在总冠军记录方面超越乔丹(2个三连冠)的最好机会。 更重要的是,赞助商麦当劳和NIKE在这一年放弃了和科比之间的合同。 同时,湖人队彼时的当家老大奥尼尔和科比之间的隔阂和冲突越来越深,舆论普遍认为,在当时中锋为王的年代里,如果科比和奥尼尔决裂,那么湖人队一定会选择弃科比保奥尼尔。 更不要提因为性侵案,科比在随后的03-04赛季多次在球队、法庭和比赛地之间疲于奔命,不但缺席数次训练,更是影响比赛状态。尽管湖人队那年组成了前所未有的黄金F4阵容,但在总决赛中还是功亏一篑输给了当时并不被看好的活塞队。 京东在2018年的发展也陷入了可能是有史以来最大的困境,尽管2017年的财报靓丽并实现了首次盈利,但从2018年1月1日到8月31日案发前,京东的股价就已经跌去了33%左右。 面对新晋势力拼多多和老对手淘宝天猫的夹攻,京东的发展持续受阻,GMV增速下滑严重,许多持仓京东多年的机构如高翎资本等都开始在今年大幅减持京东。而从强东案发后到9月26日期间,京东股价又再跌去将近20%左右。 只不过,科比后来的个人发展,堪称绝地反击的励志故事,再牛逼的鸡汤都不敢这么编。 在05年彻底摆脱了案件对生活和训练的影响后,科比先是在06和07年连续两年拿下了NBA得分王,而且在06年对阵猛龙的比赛中拿下了81分的NBA历史单场第二高分。 于国内球迷来说,一句“你知道洛杉矶凌晨4点的天空是什么样子吗?”不知燃沸了多少加班狗的热血。 07-08赛季,科比获得了NBA常规赛MVP称号,09和10赛季,科比又拿下两个NBA冠军并蝉联总决赛MVP。2016年,在人生最后一场NBA比赛里,科比以38岁高龄豪取60分,堪称空前绝后。 那个夜晚,有多少人还能想起科比曾经经历过的鹰郡性侵门? 希望我国企业家可以放一放手中的毛选,多学习学习04年以后的科比。 图为40岁的科比携娇妻出席晚会,小腹隆起的瓦妮莎已经是第三胎了。 惟愿守得云开见月明$(JD)$

柳胖胖 2018-09-27 10:16 6

我须要25个赞云米,高增速的营收+不错的净收入很好的抓住了互联网机遇,投身生

我须要25个赞 云米,高增速的营收+不错的净收入 很好的抓住了互联网机遇,投身生态链家电供应建设! 云米不止要背靠小米,更要打出自己的品牌优势。 其实已经开司盈利的公司并不需要上市,上市只是为了推广自己的品牌,让世界更多的人看到 #英伟达与AMD# #东哥美国历险记# #比惨大会# #美团IPO# #快来围观海底捞IPO#

$京东(JD)$凉凉#东哥美国历险记#

$京东(JD)$ 凉凉 #东哥美国历险记#

chencha 2018-09-26 13:42 23

美国投资者不买京东股票的三个原因

京东2018年不太顺利$(JD)$。在中概股处境艰难的环境中,京东的股票今年已经下跌了40%。最近京东创始人和首席执行官刘强东因**指控而受到美国明尼阿波利斯市警方调查的新闻,又给该公司带来沉重一击。对于这一指控,美国投资者的关注点已经从可能的犯罪行为延伸到京东的治理结构。美国投资者认为京东的结构不利于它的发展,而对于这样的公司投资者往往不愿意支付全部价值。#东哥美国历险记# 1. 京东有双重股权结构 在美国市场,有双重股权结构的公司通常会比单一股权结构的公司存在大幅折价。双重股权结构是说一家公司有两类股票。在这种结构下,一类股票一般比另一类股票拥有的表决权大很多,且倍数常常能达到10倍。打个比方,每股B类股占的票数是A类股的10倍。京东的股权结构正是这样设置的。而在其他方面,比如经济权利方面,两类股票的权利却是一样的。 投资者不喜欢双重股票结构,因为公司可能利用这种结构让单个人或一小群联合起来的个人左右公司的决定,而无须考虑外部股东的意愿。外部股东担心这种权利可能被滥用从而让他们的投资受损。因此,由于风险更大,他们要求在全部价值的基础上予以折价。 2. 刘强东拥有京东的表决控制权 京东正是将双重股权结构用到了美国投资者认为具有风险的地方。在京东,刘强东持有15.5%的股份,但由于他持有的是B类股,他的表决权占总表决权的79.5%。因此,京东完全在他的掌控之中,外部人士对于刘强东和京东的作为没有什么发言权。 在美国,即便不是传奇金融家沃伦·巴菲特这样受人尊重、有益股东的投资者,也都会选择远离因双重股权结构而折价的股票,更别说这种结构让一个人控制了整个公司。 3. “关键人物”的风险巨大 由于双重股权结构以及其他公司章程规定的内容,刘强东成为京东的巨大风险,这就是投资者所谓的“关键人物”风险。刘强东是京东的关键人物,因为他拥有重要的个人关系和经验,而这些对于京东而言非常重要。但是,如果刘强东丧失某些能力,或不再有作为的可能,京东将如何继续运转?这使公司的持续存续面临潜在风险。 投资者还不看好京东的以下治理问题: 公司章程中规定,如果没有刘强东,董事会就无法达到法定人数,也就是说没了刘强东,他们基本就束手无策了。 根据章程,即便刘强东被绑架或逮捕,董事会也不能有所作为。 自2014年上市以来京东没有召开过一次年度股东会议。 最近的美国案件让京东的关键人物风险尤其凸显出来。因此,面对如此巨大的风险,投资者选择了比以往更大的折价程度。 什么会让投资者改变看法? 如果上述任一问题向好的方向发展,美国投资者会认为是利好消息。一般而言,如果涉及到金额庞大的资金,外部投资者希望能对公司的经营方式有发言权,而不是把决定权仅仅交到一个人手上。最少,投资者也希望看到刘强东的表决控制权缩减到多数以下,但最好完全撤销双重股权结构。京东还需要降低关键人物风险,从而让京东即便没有刘强东也能运转。 谷歌、腾讯和沃尔玛等大型跨国公司都在京东持有较大的股份,它们似乎愿意暂时忽略京东的这些巨大风险。不过,情况不会一直这样,特别是如果刘强东的案情急转直下的话。 $京东(JD)$ 作者:Jim Royal Stansberry贝瑞研究,拥有20年历史的美国老牌投资研究机构,为美股投资者提供最前沿的分析报告。(微信公众号:Stansberry)

贝瑞研究 2018-09-26 06:02 10