财报知多少

#财报知多少#

帖子132


本周财报:新浪、微博、云米科技、流利说、朴新教育

本周关注新浪、微博、云米科技、流利说、朴新教育、易车网等中概股业绩表现。#财报知多少# #老虎财报季# 云米科技$(VIOT)$ 云米科技迎来上市以来首份财报,依托小米和“IoT产品+耗材和增值业务+F2C全渠道零售”的商业模式,公司自有品牌的销售情况将引起市场关注。 行业方面,智能家电行业仍以较快速度增长(超过20%),虽然家电市场规模很大,但智能家电渗透率还有很大提升空间,随着消费升级和技术进步,产品受众越来越广。 公司产品覆盖了净水、厨房、客厅等,产品线多管齐下,除了小米净水器外,自有品牌的收入占比已从2016年的10%提升到了2018H1的46%,尤其是厨电系列销售增长迅速,预计继续保持高增长态势。 多元化的产品线和“线上+线下”的渠道体系使云米的客户数及用户粘性不断提升:2018Q2云米的用户数达122万,比2016年末增长251%;2018H1产品出货量达125万,比2016年增长226%。 总体来看,小米渠道、自有产品以及富有粘性的用户群是现阶段推动业绩增长的核心因素。 Salesforce$(CRM)$ 本财季关注SAP于11月11日宣布收购Qualtrics后市场竞争格局的变化。SAP一直在积极重塑自我,以追逐CRM的主导市场地位,收购Qualtrics可以为SAP的产品组合增加更多功能,与CRM形成正面竞争。 公司层面,由于客户购买多个云产品,CRM大型交易活动应该保持强势。虽然第三季度业绩应该会因IT支出的改善而保持健康,但考虑到近期市场波动性的增加和潜在的不确定性,管理层对明年的IT预算至关重要。英国退欧,明年欧洲经济放缓,对业绩会形成冲击。 新浪$(SINA)$ 新浪将于11月28日公布3Q18业绩,在核心业务重新获得动力之前,新浪必须依靠微博增长。新闻和金融应用程序的平均每日使用量在第二季度分别增长了25%和144%。 然而,新闻门户网站面临来自新闻聚合和社交媒体平台日益激烈的竞争;中国网络游戏和金融科技行业的监管不确定性也冲击到新浪的广告投放需求,此外还会抑制其小额贷款业务的增长。三季度微博依然是销售和利润增长的最大贡献者。 微博 $(WB)$ 由于人民币贬值,微博可能错失49-52%的销售增长指引。微博在高MAU的情况下仍维持高粘性,据Questmobile统计,微博总使用时长同比增17%,月均使用次数达85.3次(同比增16.5%),人均次使用时长达7.5分钟(同比增24.6%)。 通过加强与国内手机制造商以及电视台、流媒体视频网站等内容频道的合作,微博正在更深入地进入低端城市寻找新用户。虽然营销成本可能上升,但运营利润率保持稳定。内容侧布局不断丰富,用户增长还有空间,变现渠道还有待开发(目前微博的广告负载率为5%-6%,处于行业较低位置)。 作为国内最大的社交媒体品台,看好中长期的增长潜力。 风险提示:用户下沉不及预期;行业竞争激烈;汇率风险;行业监管风险结果。 蒂芙尼$(TIF)$ 预计第三季度同店销售额增长5.6%,美元走强将继续对旅游业产生负面影响,而蒂芙尼正继续努力将自身转变成为一个更有创新精神的品牌,以应对外汇逆风。 例如本季首次推出的订婚系列“Tiffany True”为年轻消费者提供了新鲜感,刺激了销售,尽管新产品和的营销支出将会削弱营运利润率。由于批发销售和投入成本下降,毛利率因此受益,预计本季度将达到62%。珠宝首饰的表现优于梅西百货和彭尼百货,抵消了其疲软的核心销售额。 需注意,梅西百货在第三季度的旅游业务下降了4.2%,这表明蒂芙尼也面临同样的风险。 易车网 $(BITA)$ 内容策略(越来越关注自媒体)和产品改进正推动广告和订阅业务增长,2017年上半年的广告和订阅总收入同比增长16%,而2017年同比增长14%,预计18年广告和订阅同比增长14%。 BITA有能力通过围绕汽车消费者、汽车制造商、经销商和相关服务提供商的生态系统来捕捉与汽车相关的交易机会,通过与汽车及其所有者的多层接触点(媒体内容、交易、融资服务等)将业务货币化。 我们看好与汽车相关交易的长期增长潜力,在整个在线汽车交易市场中,BITA在可预见的未来能够保持其在市场份额中的领先地位。同时,我们预计未来几年平台业务对财务的贡献将继续增加,这将推动未来几年利润率逐步提高。 惠普 $(HPQ)$ 华尔街预期2018年EPS指引为2.02美元,2019年增长至2.17美元。宏观经济放缓以及中美关税纠纷是潜在的风险因素。短期内,健康的PC业务将继续推动销售,而强劲的印刷业务(特别是在A3,A4和图形领域)有助于利润和EPS。SG&A的下降以及可能的回购推动EPS在2019年增长超过10%。  

小虎周报 2018-11-26 11:13 1

【财报解读】别被季度800亿亏损吓到,美团业绩真的蛮不错!

$美团点评(03690)$刚刚发布了2018年第三季度财报,喜忧参半,总体来说我是觉得喜大于忧。 核心业务增长强劲,外卖遥遥领先饿了么,并且毛利率回升,整体变现率提升。忧于亏损也在扩大,但是不要被832.95亿的季度亏损数字吓到了,这个是会计原因,公司上市导致可转换可赎回优先股公允价值变动。调整后的亏损是24.64亿元,主要原因是新业务的投入。 第三季度美团点评业绩概要(单位:人民币): 收入为190.75亿元,同比增长97.2%,较上半年的91.2%增速也略好; 毛利45.71亿元,毛利率24%,较去年同期的35.5%降低很多,主要由于新业务及其他的毛利率从46.2%下降到(-37.4%),但是对比上半年也是回升的; 经营亏损34.51亿元,相比去年同期经营亏损为10.45亿元; 调整后净亏损为24.64亿元,去年同期仅9.55亿元;如果看经调整EBITDA 亏损为11.7亿元,去年同期是15.9亿元,亏损是有好转,跟调整后净亏损的差额猜测是 整体变现率由2017年同期的9.3%提升至13.1%。 不要被800多亿的亏损吓到,听起来同比扩大18倍很恐怖。但是,其中有798亿元是来自于可转换可赎回优先股的公允价值变动,也就是美团第三季度上市,估值大幅增加导致的会计处理方式。 财报显示,调整后EBITDA 亏损为11.7亿元,去年同期是15.9亿元,EBITDA亏损是有好转,但是经调整净亏损是24.64亿元,较去年同期的9.55亿元亏损加大,我猜测这里是很大部分是来自摩拜的折旧。 然后,看我最关心的运营指标三大经营核心指标均乐观: 季度交易金额(GTV)1457亿元,同比增长40%,环比增长17.9%; 截止2018年9月30日的12个月交易用户数为3.823亿,同比增长30%,环比增长7.1%;平均每位用户交易笔数为22.7笔,去年同期这一数据为17.1,截止2018年6月30日的数据为21.4%,用户黏性持续提升。 截止2018年9月30日的三个月餐饮外卖的日均交易笔数1940万笔,较去年同期的1310万笔同比增长48.5%,且餐饮外卖贸易率持续改善。 划分业务来看: 无论收入还是交易额,餐饮外卖业务占比都超过一半。餐饮外卖季度交易额800亿元,同比增长54.4%,环比增长17.3%。季度收入112亿元,同比增长84.8%,环比增长25%,这个环比表现可以说非常理想,另外,如果从阿里财报披露的饿了么数据对比,饿了么季度收入50.21亿元,美团外卖第三季度收入是饿了么2倍,遥遥领先。 另外,餐饮外卖的第三季度交易笔数17.88亿笔,同比增长48.5%,环比增长15.4%。日均订单量达1940万笔,同比增长48.5%。 值得一提的是,外卖的整体毛利率正在稳步提升,第三季度已经上升到16.6%,对比去年同期是7.9%,上一季度是15.8%。 餐饮外卖最重要的指标之一 变现率第三季度提高至14%,高于整体变现率。且我们可以看到变现率的逐步提高,说明业务的效率和边际正在体现: 到店酒旅业务第三季度实现交易额493亿元,同比增长13.9%,环比增长16.1%;到店酒旅业务第三季度收入44.36亿元,同比增长46.8%,环比增长20.77%。收入还不及携程一半。 第三季度美团酒店业务实现国内酒店间夜量7610万,同比增长34.8%,环比增长4.3%。只能说勉强中规中矩,这个酒旅业务始终有老大携程和富二代飞猪的竞争。 到店酒旅的毛利率达到了90.6%,超高毛利又有协同性是美团要做这个业务的原因之一。对比携程,这个毛利可以算是非常可观,携程的毛利率80%。说明美团的整体效率非常高。 另外,到店酒旅的变现率从去年同期的7%提高到了9%,主要是广告营销服务的增加。因为如果靠佣金收入,酒店行业的佣金率一直较低。 第三季度新业务及其他业务完成交易额164亿元,同比增长83.1%,环比增长17.9%。贡献收入34.68亿元,同比大涨471.3%,环比增长39%。这部分的收入主要贡献来自2B端的商家服务业务驱动,美团也披露截止第三季度的活跃商家数目达550万,对比截止二季度的是510万。 这部分业务占总收入的比例从去年同期的6.3%、上半年的15%到这季度的18%。 但是,新业务的毛利率由去年同期的46.2%转负,第三季度毛利率为-37.4%,也是拉低整体毛利的原因。但如果对比上季度的-76.4%,环比还是好了不少。上季度是因为收了摩拜那个天坑,这个不会一个季度就消化得掉,但美团已经停止了网约车业务的扩张,整体来说是转好的。 除了毛利率,再看变现率,新业务的变现率就非常可观,从去年同期的6.8%提升到21.1%。 从收入来源看,第三季度佣金贡献135.68亿,占比总收入的71.1%,在线营销服务收入27.24亿元,从去年到现在几乎持平在这个比例,其他服务和销售本季度收入27.83亿元,占比提高到15%,去年同期是4%。其他服务主要就是2B端对商家的服务收入,也是新的战略发展方向之一。 总结以上,交易额、交易人数、和交易频次都变现很好。核心外卖业务保持龙头位置,且增长强劲。酒店对手太强,天花板不高。网约车停止扩张那是大大利好。2B业务成为新的增长点,但仍然很小。貌似所有公司都在C转B,美团点评在10月底做了一次组织架构调整,从调整中可以看出,酒旅和出行业务的战略地位减弱,“到店”和“到家”被更加强化,以及B2B快驴升级事业部,重心倾斜到商家服务这侧还有生鲜零售。#财报知多少#

阿曼曼 2018-11-22 22:32 18

财报知多少活动发奖啦

随着上个财报季尘埃落定,老虎社区“季度财报大点评,公司业绩之我见”活动也要发奖啦!#财报知多少# 首先小提示下,有虎友认真写了分析文章,但并没入选获奖名单。需要研读下活动规则哈,详情戳此到达。小虎对文章字数和写作内容,都作了相应要求。即便这些达标,不要忘记灰常重要的活动日期奥。OK,开始发奖了: 首先恭喜以下虎友喜提老虎定制版商务套装 1套(包含凌美签字笔+笔记本+老虎限量马克杯) @投资信仰、@MidasMike、@Model新鲜、@华尔街头狼、@英为财情 、@九格 请以上发布优质内容的虎友,添加虎妞微信(虎妞微信:tigerbrokers),告知社区ID+所获奖项(财报点评)+联系地址/电话。虎妞会进行登记,并于五个工作日,给大家统一寄送礼物。 桥水创始人雷·达里奥《原则》书1本(名额7个) @俊世太保 、 @hua_thu、 @东哥解读电商 @钱皓 @懂懂笔记 @操盘手Tony @孟浩 请以上发布优质内容的虎友,添加虎妞微信(虎妞微信:tigerbrokers),告知社区ID+所获奖项(财报点评)+联系地址/电话。虎妞会进行登记,并于五个工作日,给大家统一寄送礼物。 老虎限量马克杯一个(颜色随机分配) @阿曼曼、@同方研究、@刘志刚、@羊八戒、@阿尔法工场、@捷克、@我是股神的小腿毛、@花农不种花、@小虎消息、@RhRe、@秦篁、@苗喵猫、@bianjianbao、@明媚陽光照耀我、@投资入射角、@熊出墨请注意 @江浩Corli @黄DX 请以上发布优质内容的虎友,添加虎妞微信(虎妞微信:tigerbrokers),告知社区ID+所获奖项(财报点评)+联系地址/电话。虎妞会进行登记,并于五个工作日,给大家统一寄送礼物。 再次感谢大家的参与,祝大家感恩节快乐

小虎活动 2018-11-21 20:05 12

【财报解读】B站18Q3:游戏营收下降应该是一次性的

B站$(BILI)$的商业模式、营收来源、成本大头这之类的背景因素这回就不啰嗦了,有兴趣的朋友请看之前的帖子。 B站财报挺不错啊,MAU快破亿了 B站的竞争优势在哪里 直接说Q3吧,这回下跌主要原因我觉得是两个: 第一,游戏营收环比下跌。 众所周知,B站的游戏业务过于依赖FGO,目前没看到有新的接棒游戏,而手游又是有生命周期的,所以游戏营收下滑很容易引发部分投资者对这种依赖风险的担忧。 第二,MAU增速慢,管理层仅预计2019年MAU达到1.1-1.2亿,2020年MAU达到1.4-1.5亿。 这就意味着“无法突破细分领域(二次元),增长即将触顶”还是一把悬在头上的剑。 毕竟据艾瑞数据,全国泛二次元人群3.4亿,其中核心人群9100万,B站如果只能在这里面打转,天花板就不是特别高了。 但是对于本季度财报我个人觉得还好。 1.游戏应该是7月不氪的影响,用户群本身并没有流失。 证据如下:游戏用户规模和渗透率都维持稳定,营收下滑的主因是“客单价”降了。 而就像@老生煎 说的,B站后来道歉了,也做了很多公关处理,这茬应该是过了,Q4恢复增长没问题。 当然,长期来看FGO总有周期结束的一天,但是既然日版到现在也挺能打,那国内应该起码一年内不用太担心。 2. MAU涨得慢更多是因为要维护社群氛围,这样健康增长是合适的。 这点可能是我主观了吧,不过作为曾经的知乎重度用户,经历过知乎前几年的变化之后,我觉得B站真要不顾一切刷MAU并不是难事,但短时间内大量引流会导致社区氛围受到毁灭性打击。 参考知乎,它通过大量的引流和推广,用户在一年内暴增,然后所谓的“价值取向”就出现了整个颠倒(是认可的和鄙视的完全反过来,还不是有所变化)。 这里的要点是,原来的知乎和B站都有自己的价值取向(知乎当年价值观接近欧美中产阶级,B站则是泛二次元群体的氛围),不然不会凝聚起有忠诚度的用户群,但短期内大量引流会导致原有的氛围被兴致勃勃的“大众”瓦解,网站氛围迅速走向网民平均水平。 倒不是说平均水平有什么不好,而是这样必然带来社交蒸发和用户忠诚度的下降,对长期的商业化前景来说并不是好事。 你和其他的网站没有区别,那留客成本就会很高,很容易被竞品威胁,参考隔壁那几个烧钱拼内容的长视频网站。 我个人觉得B站走的这条路虽然慢,但是稳。 3. 广告和直播业务持续上涨,多元化进展顺利 既然游戏总是没有接班的爆款,那多元化也是必然,Q3的好消息是广告和直播涨得很快: 直播且不说,广告业务可一直各大互联网公司的重要营收来源(FB广告营收占比99%,硬撑起了那么大个公司)。 还是那句话,B站不需要像头条那样满页面都是广告,但就算只有头条一半的广告负载,也能过得不错了。 4.扭亏为盈还需要时间 如图,本季度亏损扩大了,主要因为收入分成同比大涨68%,就是给游戏开发商、UP主和主播的分成。 很明显这是因为大手笔投入直播和UP主扶持计划。 既然要搞营收多元化,那这就属于没办法的事了,所以短期来看很难扭亏,只能指望B站尽快发展到拐点吧。 5.一些电话会议要点 腾讯在三季度对B站进行了战略投资,在动漫和游戏方面达成了战略合作,预计将有效帮助减少内容成本。 FGO和碧蓝航线表现平稳。 广告业务潜力巨大,广告主数量Q3达到664个,预计将继续快速增长。 用户粘性仍然较高,预计付费会员增长将保持快速和健康。 预计2019年MAU达到1.1-1.2亿,2020年MAU达到1.4-1.5亿。 用户将保持年轻,目前用户平均年龄21岁,新增用户平均19.8岁。 以上,总的来说继续对B站保持乐观态度,不管怎样,一个小而美的细分领域龙头跑不掉。 #财报知多少# #老虎财报季#

九格 2018-11-21 16:41 28

小牛电动:2018年3季报简评

$小牛电动(NIU)$ 基本数据: * 电动车销售量12.1万台,同比增长76.3%,销售量增长的主要来源是M+和UM系列。 * 净销售收入4.93亿元,同比增长86.1%。 * 净亏损220万元,较去年同期改善3710万元。 * 调整后净利润490万元,较去年同期改善1650万元。 * 毛利率12.4%,较去年同期8.8%提高,但较2018年上半年14.3%有恶化。 * 现金+存款+短投4.836亿元,其中来自经营性净现金流入9580万元,IPO也改善了公司现金状况。 * 应付账款大幅提高至3.53亿元,而2017年底为1.25亿元。 从2018年3季度起,北京等多个城市实行了电动自行车必须上牌的规定,此外实行了产品销售目录制度。北京公布的1-33批名单**批准了1997种车型,全部为锂电池动力自行车,且要求行驶时速不得超过15公里,小牛电动共有4种型号获批。相比之下,小牛的N系列则因被划定为电动摩托车受到更加严格的监管,之前北京有用户因没有驾照醉驾N系列而被追究刑责,而被告人反诉小牛及经销商的案例。主力产品线变化对小牛直接的影响就是毛利率降低,由于电动摩托车受到限制越来越多N系列淡出主要产品,小牛在3季度重点推广M+和UM系列,由于两个系列尤其是UM的价格较低,因此公司的毛利率环比降低至12.4%,相比之下2018年前9个月为13.4%。 产品销售目录制只有锂电电动车准入的影响应该是两面的。一方面,小牛预测的电动车大规模锂电化趋势基本确立,公司早期的战略定位是正确的;另一方面,小牛也会面对近2000种锂电电动车的冲击,此外电动车锂电池的成本会进一步上升,这对于定价权有限的小牛来说意味着毛利率进一步下降的风险。#财报知多少#

MidasMike 2018-11-20 13:27 4

小牛上市首份财报,季度扭亏为盈,盘后大涨

$小牛电动(NIU)$ 发布上市后首份财报,2018年第三季度净营收为人民币4.932亿元,同比增长86.1%; 毛利率为12.4%,较去年同期的8.8%大幅提升。 净亏损为人民币220万元,净亏损大幅缩窄,去年同期的净亏损为人民币3930万元。 非美国通用会计准则下,小牛电动第三季度调整后净利润为人民币490万元,较去年同期的调整后净亏损人民币1160万元实现扭季度扭亏为盈。 小牛电动第三季度电动摩托车销量达120,961辆,同比增长76.3%。 截止2018年9月30日,中国销售网络合作伙伴已经扩展至215个城市,拥有642家加盟店。海外销售网络覆盖25国家的20个渠道商。 公司预计第四季度净营收在人民币3.7亿-3.9亿元区间,同比增长69%-78%。 #财报知多少#

Seven8 2018-11-20 09:59 4

财报惨不忍睹,老板身陷丑闻,真想不出京东有什么涨的理由

$京东(JD)$发布了2018年第三季度业绩,请让我先用一句话总结: GMV、收入增速进一步恶化,活跃用户数掉头,所谓盈利并不是那么回事! 来看一下简况: 净营收为人民币1048亿元,同比增长25.1%,不及华尔街一致预期的1056.9亿元;也是京东净收入同比增速首次低于30%。(对比阿里巴巴同期收入增速54%) 第三季度,京东商城运营利润率2.2%,较去年同期的2.3%略有下滑。 美国通用会计准则下(GAAP),第三季度归属股东持续经营净利润为人民币30亿元,较去年同期的10亿元大涨200%,创单季新高;但是请注意,这点主要归于其投资的Fartfetch上市所得的一次性其他收入。 非美会计准则下(Non-GAAP),归属股东持续经营净利润为人民币12亿元,净利润率1.1%。虽然非美实现连续10个季度盈利,但同比下滑46%。 美国通用会计准则下(GAAP),稀释后(Diluted)每ADS持续经营利润为2.03元,相比去年同期为0.69元。 非美会计准则下(Non-GAAP),稀释后(Diluted)每ADS持续经营利润为人民币0.8元,较去年同期的1.52元严重下滑。 京东第三季度商品交易总额(GMV)为3948亿元,同比增长30%。 截止2018年9月30日,京东过去12个月活跃用户数3.052亿,同比上涨14.6%,环比下滑2.7%,较2018年6月30日的活跃用户3.138亿,第三季度活跃用户掉了860万个。(对比阿里巴巴同期活跃用户新增2500万达6.01亿) 公司预计第四季度将实现净收入为人民币1300亿-1350亿元之间,同比增长仅仅18%-23%,加速放缓。 曾几何时,高增长是京东在资本市场最耀眼的标签,“亏损不要紧,只要增速还在!” 但是我们看电商的几个核心指标:GMV、收入、活跃买家数,京东的高增长早已不在。 首先,京东第三季度商品交易总额(GMV)为3948亿元,同比增长30%,环比下跌10%。由于第二季度有618、第四季度有双十一,每年的二、四两个季度GMV都会较高,因此GMV我们只看同比数据。从下图看,自2018年以来,京东GMV同比一直维持在30%左右。 (数据来源京东财报) 这里不得不提一句,其实我很想将京东过去几年的GMV季度数据做成一个走势图,无奈京东上市以来GMV统计口径调整实在太多次了,没法形成一致的对比,这是我非常不喜欢京东的一点,京东,一家总在使“财计”的公司。不断通过放宽统计口径这种“财计”来保GMV数字的漂亮,上市仅4年半的京东已经修改了7次GMV的统计口径!然而即便这样,我们还是看到上图,GMV增速一直艰难维持在30%左右,而公司似乎已经没有更多“财计”来拉动这一数字? 给大家贴出来京东最近统计口径的变化图(全部截自京东财报):2017年第二季度财报显示京东GMV为人民币2348亿元,然而到了2017年第三季度财报上回溯第二季度的GMV竟然变成了人民币3353亿元,相差超过1000亿元! 如果在把2017年的回溯数据跟2016年对比,又不一样,而每一次调整,统计口径都放宽一些,也就更少一些: (截图来源京东财报) 时间关系,就不说过去了,大家有兴趣可以把2015年以后的财报中GMV介绍都翻出来对比一下。 下面来看净营收,第三季度京东净营收为人民币1048亿元,同比增长25.1%,环比下滑10%,同样由于618和双十一影响,环比收入具备可比性,但这是京东净营收同比增速首次低于30%,而最要命的是,京东给出的第四季度净收入预期只有18%-23%的增长,也就是说,在跌破30%之后,京东净收入增速很快就要跌破20%了! 其中来自第三方平台服务收入109亿元,同比增长49.4%。如此看来就是自营业务在拖后腿了。 如果没有阿里巴巴财报在前,我们可以认为是宏观的锅,我们从无数的地方看到第三季度零售数据有多差,但根据阿里巴巴发布的截止2018年9月30日的财报显示,收入人民币851.5亿元,同比增速54%,其中核心电商业务724.8亿,同比增长56%。事实上,2015年阿里经历了收入增长的谷底(最低2015Q2增速仅28%),自2016年一季度开始恢复,随后就一直超过京东保持着50%以上的势头。 最后,上个季度还扛得住的年活跃用户数据,这个季度直接环比掉头了。 截止2018年9月30日,京东过去12个月活跃用户数3.052亿,同比增长14%,但从下图也可以明显看出同比增速正在放缓。另外,京东过去12个月活跃用户环比下滑2.7%,较2018年6月30日的第二季度年活跃用户3.138亿,第三季度年活跃用户掉了860万个,这大概是这一轮互联网巨头第一个出现活跃用户掉头的公司。 没有对比就没有伤害,依然我们对比阿里巴巴同期活跃用户新增2500万达6.01亿。如果拼多多财报出来活跃用户数据环比增长,那就更加打脸了。 好了,保增长难以为继,京东将它本季度财报的亮点放在了归属股东的净利润同比大涨200%上做文章。 我们来看,在美国通用会计准则下(GAAP),第三季度归属股东持续经营净利润为人民币30亿元,较去年同期的10亿元大涨200%,创单季新高。但是非美会计准则下(Non-GAAP),归属股东持续经营净利润为人民币12亿元,同比下滑46%。 那么,GAAP和Non-GAAP净利润同比如此大的差异从何而来? 投资收益“美化”了京东的GAAP利润。如下表所见,第三季度,在美国通用会计准则下(GAAP)来自经营亏损为亏损为人民币6.5亿元,去年同期Operation是盈利的。 而第三季度其他收入为人民币34亿元,去年同期仅不到5亿元。 公司解释了这34亿元中,来自提计了京东投资的奢侈品电商Farfetch所得的公允价值计算的投资收入为人民币36亿元,Farfetch9月刚上市,表现也挺惨的。 好了,如果不算这比投资收入,京东还没有到盈利。 增长不尽人意,活跃用户增速掉头,而盈利仍无法指望,京东这个财报有点惨。前有阿里、后有拼多多,东哥却还身陷桃色丑闻,根据公司给出的第四季度指引,我无法想象京东还有什么上涨的动力,难怪Ian一直号称跟京东谈恋爱的高瓴都忍不住减持 ,新低见吧 另外,今天再京东下面看到这位朋友神发现,我真是忍不住吐槽一下京东的PR!#财报知多少#

阿曼曼 2018-11-19 23:24 44

股神真的是名不虚传#财报知多少#

股神真的是名不虚传#财报知多少#

cleegon 2018-11-19 19:11 0

沃尔玛财报,你必须了解的几个数据

沃尔玛财报公布11月15日盘前,截止目前共下跌3.8%,我们来看看三季度沃尔玛财报讲了些什么?三季度时间:10月31日-8月1日 #财报知多少# #老虎财报季# 一、总营收灰线是沃尔玛营收的环比数据,呈上下波动形态,四季度的环比数据最高,一季度和三季度环比数据较低,由此得出沃尔玛营收受季度影响,尤其是四季度,感恩节、圣诞节等重大节日都在四季度,消费数据就体现出来了。 橘黄线是沃尔玛营收的同比数据,从16年一季度开始,呈缓慢上升状态。在17年3季度之后达到高峰,保持了4%以上的高度增长。但是我们看到这季度的增速下滑到了1.4%。 从17年3季度到18年3季度,刚好完整一年,目前可以理解为高速增长之后的下滑。 二、各分部销售份量占比 沃尔玛总共有三个分部组成,分别是沃尔玛美国、沃尔玛国际、山姆俱乐部。 沃尔玛美国是最大的部门,销售模式三种:商店、电子商务、全渠道产品。截止2018年10月31日的三个季度,我们可以从图中看出沃尔玛美国营收占比是最大的,占比65%,并且他的毛利率最高。所以沃尔玛美国对沃尔玛总体业务影响最大。 沃尔玛国际是指美国以外的业务,销售模式三种:零售,批发和其他业务。占比第二,毛利润低于美国市场。关于国际业务我们还要了解到,沃尔玛巴西因为多年经营不善,连续亏损,目前已经出售80%的股权;同时,在2018年5月9日,沃尔玛已160亿的价格购买印度Flipkart公司,进军了进度市场。关于收购公司的影响,我们下面再谈。 山姆俱乐部包括仅限会员的仓库俱乐部以及通过samsclub.com的电子商务,毛利率低,占比12%,最低。 三、各分部具体销售情况 根据刚才的分析,美国的营收占比最重,对总营收数据影响最大,因此我们也可以看出沃尔玛美国的同比数据曲线跟总营收贴近,相比18年二季度的同比数据5.2%、17年三季度的同比数据4.2%,18年三季度的同比数据为3.7%,增速已下滑。 沃尔玛国际和山姆俱乐部分别在18年1季度和17年三季度之后,开始下滑。 所以如刚才所说,沃尔玛的增速全靠美国市场在维持,其他分部18年都在下滑。美国市场虽然三季度略微下滑,但是还没有形成一个下跌趋势,如果之后增速不能保持的话,那对整个营收将产生重大影响。 四、EPS(每股收益) 18年三季度净利润为17.1亿,总股本为29.4亿股,EPS为:0.58。而在18年一季度EPS为0.72,二季度为-0.29,因为前三季度EPS为1.44,预期全年EPS为2.26-2.36。因此第四季度预期为0.82-0.92,净利润预期为24.1-27亿。(这个数据大家日后看财报时对比一下。) 根据新闻稿提到,19财年调整后EPS为4.75-4.85,调整的数据包括哪些?调整的数据包括投资京东的盈亏0.97,出售巴西沃尔玛1.54,税改临时金额-0.02,总计2.49。2.26-2.36加上2.49,等于4.75-4.85,这个就是调整后的eps。 原先的预期如何?在17年四季度,公司预期2019年财年EPS为4.75-5美元; 在18年二季度,公司预期为4.9-5.05美元。 我们粗看来说,19财年的预期已经下调了。但是我们得注意一点,二季度时预期的EPS是不包含收购的Flipkart公司的。并且在二季度时指出,收购的Flipkart公司将在2019年财年和2020财年产生负面影响,并且公司打算从18年三季度开始,使用一个月的滞后期合并Flipkart的财务报表。 在三季度的财报中,没有特别指出除去Flipkart,所以我认为三季度已经并入Flipkart的财报了,具体负面影响多少现在还未知,因为10-Q还没有更新,目前的数据都是8-K的。 总的来说Flipkart的负面影响属于预期内的了,目前来看19年财年eps指引是下滑了,就看10-Q数据更新具体来看这块数据的影响。   五、电商 沃尔玛美国电商二季度预期三季度增长40%,实际是43%,这个是超预期的。 18年一季度时电商销售额为32亿,二季度为35亿,而沃尔玛美国的总营销为777亿和828亿,电商占比约4%,所以电商这块数据是占比非常小的。 基数小,40%高增速这块数据也显得非常一般。要知道阿里巴巴这么大体量,总营收也能保持50-60%(不谈其中的水分)。 六、回购 2017年10月沃尔玛批准了200亿的股票回购,目前共使用了54亿,仍剩余146亿。 18年三季度的时候,共回购了2440万股票,回购金额约23亿,所以可以得出平均回购股价为94元。从股价图来看,94元附近是获得了支撑   不过有一条消息非常有趣:参议员伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)周四提出一项法案,禁止大公司回购股票,除非他们的员工每小时至少得到15美元的报酬。该提案的目标是全国最大的实体零售商:沃尔玛。桑德斯是他认为不公平商业行为的最直言不讳的批评者之一,并且是提高最低工资的积极倡导者。 当然这条消息目前只是提案,个中影响大家自己判断吧。 七、总结 18年三季度总营收下滑,19财年指引降低,股价将会承压,从财报后我们就可以看出来市场对他财报的反应。 $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ $沃尔玛(WMT)$ $苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ $Facebook(FB)$ $阿里巴巴(BABA)$#财报知多少#

投资信仰 2018-11-19 15:19 6

京东,是虎落平阳,还是落水狗现形了?

京东,是虎落平阳,还是落水狗现形了?#财报知多少# #老虎财报季#   对于这次财报,我抱有很大的期望,希望这会是京东的拐点,但我想谈一谈,如果财报不理想,我会怎么做,也想简单介绍下我了解的京东,如有目光短浅处,还望您的理解和指点,先谢谢了。   首先,京东遇到的问题是两个,是两方面的。首先是公司基本面,是运营方面,其次是创始人刘强东的个人问题,是领导力,代言形象方面。   首先京东的基本面还可以,并没有变的很糟糕,这次财报我主要会看以下几个方面: 我主要关心的是非经营性收入,服务性方面的收入,云服务,开放快递服务,京东Plus会员数增幅等等。 其次看活跃使用用户数量实际增幅,活跃用户数量 再其次是运营费用,京东投资了这么多钱在技术研发,无人仓储等等,到底实际上有没有降低运营费用或者未来有什么期望值,可以降低多少运营成本 当然最后,如果京东实现了当季盈利并且可以展望盈利是可持续的,可预期的,就完美了。 再有就是京东销售的产品类别,3C占比和新兴起的时尚品类有什么突出表现。   第二个方面,主要是刘强东个人案件的进展,如果可以结案,或者官方公布案件细节,给刘强东平反,翻案,那是最完美,如果电话会议,刘强东可以出现,并且做一些表态,也会是不错的效果。   今天写的很仓促,主要是想赶在财报前,发出来,给大家在财报时做一点参考作用,具体关于京东的一些细节和财务数据,就不一一列举了,网上都有可以自己找,我想说一点我自己的看法和买入理由,以及买入参考价格。 首先,京东的股价已经进入历史低位,我们来比较一下这两只数据,1)IPO时的营业额大概是$1300亿人民币,当时的股价是$20美元-$25 美元上下,现在是4500亿左右的营业额,股价相同。2)2017年 实现盈利时,股价大概在$40 上下。   以上这些信息,网上都有,关于京东和刘强东其实基本就是明牌展现在我们眼前,它的股价走势会如何,可以说是可以预见的,只是您想用一颗积极的态度去看待,还是用一个较为敏感抵触的态度去看。我想把当初高瓴资本的张磊投资京东时的观点,再说一下,京东走的是基本跟随亚马逊的路径在中国的发展,包括京东Plus,到开放物流,不太成功的京东云,而且还发展了京东金融等等。再有就是现在奶茶妹妹的出现,京东大力开展的时尚品牌类别的兴起。   我是做零售相关类别的,我对刘强东在零售方面的见解还是认同和钦佩的,客户的满意度一定是取决于更低的价格,更多的品类,更好地服务,更快的收到产品等等小的细节和方面,可这一切的一切,都是要依赖于他的自建的自动化仓储和物流体系,至于销售平台反倒是不是太为重要,京东的实体是他的拖累,却也是他的最大依托,他大力发展的仓储体系和物流系统,我觉得都是中国独一无二的,这也是他可以和阿里巴巴对抗的终极利器,但是确实重资产和他不停在技术研发上的投资是一大诟病。拼多多的出奇制胜,很可能会死在另一个出奇制胜的种类或平台上,但京东不会,再建一个京东的费用是不可以想想,也应该是不可能的,所以,京东,不会这样死去,我认为。   我相信,在任何时代,在任何国家,零售的中间商都是,且只是,链接生产者(厂家和农民)与消费者(不论在网上还是现实中)的媒介,我们的价值就是减少交易的摩擦费用和使交易简单化,快速化以及安全化。而京东的价值,就在于依托他的自动化仓储,自建的物流体系使一切成为可能,如果你也看好,你也认同,无论财报如何,择时,准备抄底吧。 $京东(JD)$ $亚马逊(AMZN)$ $唯品会(VIPS)$ $阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$ $蔚来汽车(NIO)$ $特斯拉(TSLA)$  

Model价值玩家 2018-11-19 12:38 15

本周财报:京东、小米、美团、拼多多、哔哩哔哩、小牛电动

财报方面,美股京东、拼多多、哔哩哔哩、趣店、小牛电动披露业绩报告;而港股市场中,两家同股不同权的热门股小米集团、美团点评也将公布季报。#财报知多少# #老虎财报季# 京东$(JD)$ 京东将于美东时间11月19日公布三季度业绩结果。中国零售业尤其是家电产品仍然面临比较大的销售压力,虽然市场共识对Q3收入增长表示乐观,但GMV增速可能放缓;随着研发和物流的持续投入,利润率也将低于预期,物流资产的货币化带来的更多是对长期新业务发展资金效率的促进而不是短期财务上的改善。 7-9月是传统的销售淡季,并且受制于政府对房地产销售的调控,京东主要品类家电在三季度将面临严峻的销售考验。伴随着最近几个月零售消费增长率的放缓,将京东的GMV年化增长率从2018年的29%降低到27%,2019年与2020年也分别下调8%。 4Q18的指引很可能符合预期,但服装品类板块增速恢复预期难以实现,鉴于天猫在B2C电商市场的持续主导地位。此外,CEO刘强东的明尼苏达事件也带来较大的负面影响,考虑到下半年疲软的基本面,京东估值持续承压,年底前并不期待估值上会有大幅度的修复。 哔哩哔哩$(BILI)$ 市场共识下,哔哩哔哩三季度营业收入10.32亿元,净利润亏损将继续扩大。预计公司下半年直播、广告业务收入保持同比快速增长,但是直播及储备的新游戏都需要提高推广投入,新的UP主激励计划也一定程度上提高了公司的运营费用,内容审核团队也比去年扩大一倍。因此今年同比去年亏损会大幅扩大。短期内难以实现盈亏平衡,但未来有爆发潜力。 对于下季度以及2019年指引来说,与腾讯升级战略合作无疑是重大催化剂,借助于腾讯的资源和渠道,有助于增强B站的内容资源库,提升点击率;更重要的一点是,游戏联运可以拓展收入来源,增强盈利水平。以往B站收入结构较为单一,手游收入占据总收入的比重超过80%,此次双方在游戏联运方面进行探索,将增加B站头部游戏数量,提升其盈利水平。关注管理层面对于下季度以及未来的描述。 趣店$(QD)$ 市场共识预测2018年利润仅增长6.1%,贷款增长势头和对业务的政策影响将会本季度趣店财报的焦点。贷款交易可能在第三季度缓慢上升,此前第二季度的增速放缓,环比从153亿元增至163亿元。在与蚂蚁金融分道扬镳后,业务增长的回升将扭转投资者的悲观情绪。 此外,趣店还将提供有关政策限制影响的最新消息,并给出暗示P2P企业是否会在短期内触底反弹。新的汽车租赁部门大白汽车将推动趣店在2019年的业绩大幅提升,但在几年几乎不会对利润产生重大影响。鉴于监管以及行业风险正在积聚,其贷款和汽车业务将持续引起投资者关注。 风险提示:政策监管趋严;视频网站竞争加剧;游戏及信息流广告发展不及预期的风险。 市场共识预测2018年利润仅增长6.1%,贷款增长势头和对业务的政策影响将会本季度趣店财报的焦点。贷款交易可能在第三季度缓慢上升,此前第二季度的增速放缓,环比从153亿元增至163亿元。在与蚂蚁金融分道扬镳后,业务增长的回升将扭转投资者的悲观情绪。 此外,趣店还将提供有关政策限制影响的最新消息,并给出暗示P2P企业是否会在短期内触底反弹。新的汽车租赁部门大白汽车将推动趣店在2019年的业绩大幅提升,但在几年几乎不会对利润产生重大影响。鉴于监管以及行业风险正在积聚,其贷款和汽车业务将持续引起投资者关注。 小米集团$(01810)$ 市场对于小米的焦点一大部分集中在估值上,而估值又与营收结构息息相关。 过去两个季度,小米的互联网业务平均仅贡献了总营收的9.2%,“未来利润率不超5%”的智能手机业务“则贡献了70%以上。 于此同时,小米估值基本互联网巨头腾讯和阿里巴巴的水平相当。(小米12个月远期市盈率为30倍,相比而言,苹果的12个月远期市盈率仅为14倍,腾讯为31倍,阿里巴巴为27倍) 业务方面,小米的互联网服务业务是否有增长?有多少营收来自硬件?小米的海外机遇,是否能够以低廉的价格吸引顾客,从而为其互联网服务业务提供庞大的现成用户基础? 相信在未来小米的定价中,仍然起到关键作用。

小虎周报 2018-11-19 12:34 3

【有奖话题】第14期:京东今晚公布财报 能否扳回一局?

#今日话题# #京东发财报#​事件:京东$(JD)$将于今晚7点美股盘前,发布2018年第三季度财报。 面对CEO人设的崩塌,以及拼读多的异军崛起,京东今夜的三季度报,能否给萎靡不振的股价扳回一局? “话题虎”有话说: 京东商城一直是我喜欢的购物网站,还依稀记得那年有一位身着红色俊朗外衣的快递小哥,面带微笑的给我送来快递,是那么温柔那么甜美~那么正直~那么阳光~。​那年,正是受到这些快递小哥的影响,让我对京东公司和CEO刘强东的印象非常好,尤其是强东娶了奶茶妹妹之后。 我记得有一次媒体采访强东大叔,是否觉得妻子漂亮,大叔直言道:“我跟她在一起,不是因为她漂亮;因为我根本不知道她漂不漂亮。”虽然引来了很多的唏嘘,但我却感觉,这位大叔好萌好憨厚啊~一定是个可爱又可靠的男人。​。。 然而,事实证明,我还是太年轻的了,根本不懂男人的心。 就在今年9月2日,刘强东被传性侵女大学生,微博“京东发言人”紧急辟(呵)谣(呵),同时警告要追究造谣者的法律责任。 大部分吃瓜群众是先是震荡的,然后是质疑的。当晚,资本市场给了5.97%的跌幅。国内的公关部门还是那副嘴脸,不管真的假的,都先来一个辟谣,然后再警告称,要追究法律责任。后面附带威胁的言论,其实挺招人反感的。 可能是公关团队认为这种事情,他们可以摆平的。无非就是价格的事儿。但万万没想到,这次事件并没有压下去,也没有像公关说的那样,性侵是谣言。反而,证据不断爆出,事件不断被锤实。 现在来看,这次事件可能并不简单,时间节点上有做局的嫌疑。同时我们也能看出来,事后的细节发展,是一点一点曝光在媒体之下的,像有不断施压的意思。 如今两个多月过去了,资本市场给出了下跌25%+,蒸发市值近120亿美元的答案。案件目前的进展,警方表示还在调查中。​回到话题来,虎妞怎么也没想到,曾经不知妻美、憨厚又多金的强东大叔,怎么就摊上这个事儿了呢?(哎,男人的心海底深...😣) 那么最后 你认为京东今晚的三季度报,能否给萎靡不振的股价扳回一局?是涨是跌? 以及,面对人设崩塌、股价下跌、家庭蒙上阴霾的强东大叔,你有什么想说的话吗? 欢迎互动留言!​... ... 【喜讯】:本栏目为有奖互动栏目!本期奖品笔记本或小虎公仔任意一个。 规则如下: 抽选1名点赞最高的,1名随机抽取的; 帖子发出后24小时内必须关注“话题虎”; 中奖者请添加虎妞微信:tigerbrokers 领取奖品; 最终解释权为“话题虎”所有。$(.INX)$$(.IXIC)$$(.DJI)$$(JD)$$(BABA)$ #财报知多少# #老虎财报季#

话题虎 2018-11-19 11:58 178

#教育股黑天鹅##大佬都买啥##今日话题##财报知多少##老虎财报季#

#教育股黑天鹅# #大佬都买啥# #今日话题# #财报知多少# #老虎财报季# 一个月总结

英伟达三季报后大跌,主要受币圈拖累

英伟达Q3亮点 (1) 数据中心、专业视觉效果、自动驾驶平台等专业GPU的收入创纪录新高 (2) 季度分红上升7%达0.16美元每股。 (3) 公司2020财年计划向股东派发30亿美元。 (4) 公司第三季度收入31.81亿美元,比第二季度的31.2亿美元上涨了2% (5) 稀释后每股收益为1.97美元/股,环比上涨12% (6) 公司推出了基于NVIDIA Turing(实时光线追踪)技术的GPU 各分业务动态 (1) 世界范围内最快的500台超级计算机在使用英伟达的GPU加速器,比去年上涨了48% (2) 推出专为数据科学和机器学习准备的“RAPIDS” 开源GPU加速平台,该产品被许多行业 巨头使用,包括:Dell EMC,IBM、甲骨文、SAP。 (3) 公司开发了英伟达T4云GPU平台,hyperscale可以提供音频、视频、图像以及推荐提供加速服务。 (4) 开启NVIDIA Clara平台项目,该平台专门为下一代医疗器械提供AI服务,例如在早期的发现、诊断、手术等方面提供医学成像支持。 (5) 发布了GeForce RTX系列,游戏专用GPU,这是第一款具有光线实施跟踪功能的GPU (6) 推出了Quadro RTX系列,可以为成千上万设计者和艺术家的工作流程带来革命性的改变。 (7) 雅马哈公司宣布会使用英伟达的GPU来支持该公司的自动驾驶系统 英伟达第四季度展望 (1) 公司预计第四季度收入达到27亿美元,上下浮动2%。 (2) 第四季度公司毛利率为62.3% (3) 公司的运营成本将为9.15亿美元 英伟达的发展方向 由于人工智能需要解决的一个重要问题是计算机对现实世界图像进行识别,所以作为图像处理的重要工具,GPU自然成为人工智能设备的可信组件。GPU正广泛的应用于无人驾驶、机器人、虚拟现实设备当中。此外大数据和机器学习需要有进行亿万级数据的处理。卫星成像、医学成像、无人机、无人驾驶、内容分析推送、数据中心等数据科学的应用领域都需要大量的高速数据计算能力。 将海量图片数据信息转化为数据信息是AI学习的基本需求。所以英伟达广泛布局AI、机器学习与数据中心是在布局未来的科技发展趋势。英伟达目前主要业务有游戏显卡、专业可视化、数据中心和自动驾驶。在以上几个方面视觉计算都是核心技术。 英伟达的主要产品 公司目前开发了不同的GPU产品来分别服务于不同的应用市场。GeForce是专为游戏设计的GPU,Quadro是专为设计师研发的GPU,而Tesla的主要目标市场是人工智能、深度学习与大数据。还有一款名为GRID的GPU主要应用于云平台与数据中心。 除了GPU,公司还开发了两款特别的处理器。DRIVE是专为自动驾驶系统开发的具有强大算力的处理器。,公司的另一款处理器SHIELD应用于公司的一系列硬件设备中(平板电脑、掌上游戏机、电视盒子等),为用户提供高品质游戏体验。此外公司的Jetson TX 2处理器是一款专门为AI计算平台内嵌使用的处理器。 公司2018财年(每年1月为公司财政年度完结)的总收入为97.14亿美元,其中有83.7%的 收入是来自公司各类GPU业务,15.79%的收入来自于公司的处理器业务。 在GPU业务方面,2018财年来自游戏专用GPU GeForce的收入按年上涨了20%。人工智能GPU Tesla与云平台GPU GRID的销售收入上涨了133%。这一功能的GPU销售收入增长最为显著。受益于云服务、人工智能与大数据产业的持续火爆,公司在这一领域的相关产品销售额出现了大幅度的飙升。在处理器业务方面,公司Tegra 处理器的收入按年上涨了86%。其中针对游戏平台及开发服务的SOC模块销售额同比上升300%。自动驾驶处理器的收入上涨了15%。 游戏GPU仍是收入最主要来源 英伟达虽然在大数据及AI领域进行的广泛的布局,但是截止到2017财年公司最主要的收入还是来自于游戏领域GPU的收入。公司2017年69.1亿美元的收入中,有40.06亿美元的收入来自于游戏相关GPU,占比达到58.75%。2015财年及2016财年公司的游戏相关GPU销售额占总收入比重也分别达到56.24%与43.9%。 GPU市场份额的分布情况 据统计,截止到今年第二季度英伟达在独立GPU市场的市场份额为65.1%。AMD的市场份额为34.9%。在独立GPU市场英伟达和AMD占据了几乎所有的市场份额。 虽然在独立GPU市场上英伟达和AMD独占了整个市场,但因为GPU被集成到CPU的模式被大量采用,所以intel在集成GPU市场的份额上遥遥领先于英伟达和AMD。从2009年第二季度,到2018年第一季度intel在GPU市场的市场份额最高时曾经达到75.2%。其次是英伟达,截止2018年第一季度,Intel的市场份额为66.6%,同期英伟达和AMD在GPU市场上的市场份额分别为18.4%和14.9%。 英伟达与AMD财务指标对比 英伟达的财政年度到每年1月底为止,所以英伟达发布的财报向后顺延一年与AMD的报告时段基本对应。例如,英伟达2014年的财务数据应对应AMD2013年的财务数据。 英伟达2013年的收入为41.3亿美元,同期AMD的收入为52.99亿美元,但是从2015年开始英伟达的收入就开始大幅反超AMD,2015财年NVIDIA的收入为50.1亿美元,而AMD当年的收入为39.91亿美元。,从2015年以后两公司的收入差距就越拉越大。2016年英伟达的收入为69.1亿美元,而AMD的收入为42.72亿美元,英伟达比AMD的收入多出26.38亿美元,这一差距到2017年更是拉大到43.85亿美元。 从净利润角度来分析,英伟达的表现更为出色。2013年英伟达的净利润为4.4亿美元,而同期AMD的净利润为亏损8300万美元。2017年英伟达的净利润已经达到30.47亿,而同期AMD的净利润只有4300万美元。 英伟达的盈利情况明显好于AMD的一个主要原因是,英伟达的生产成本占总收入的比重要远低于AMD。2016-2018财年英伟达主营业务成本占总收入的比重分别为43.8%、41.2%和40.07%。而对应于AMD2015-2017财年的销售成本占比分别为72.94%、76.64%和65.79%。 造成这种明显差异的一个重要原因在于英伟达与AMD相比其显卡更多占领的是高端市场,特别是在游戏显卡方面。此外英伟达更具有规模经济优势。所以在规模经济以及售价上英伟达与AMD相比利润率更高。 股价盘后大跌 英伟达盘后公布Q3报告后股价出现大幅下跌,下跌幅度达到16.77%。股价盘后大跌的原因一方面是,公司大幅下调了第四季度营收的预期,另一个主要因素是虚拟货币的价格出现大幅下跌。 今年第一季度英伟达的几款GPU的价格达到近一年来的高点,随后出现大幅下跌,特别是高端的GPU产品例如GeForce GTX 1080 Ti,其价格已经从最高点的1200美元下跌到750美元,下跌幅度达到60%。产品价格的下跌直接影响了公司的收入及净利润。 GPU价格大幅下跌与虚拟货币价格的大幅下降有直接的关系。因为GPU是挖矿设备中最重要的元件。所以大量虚拟货币“矿厂”前期会采购大量的显卡,从而抬高整个市场显卡的价格。虽然英伟达来自矿机业务的收入在高峰期也只占到公司收入的10%左右,但是由于整体价格走高所以公司整体利润出现大幅上涨。但是比特币的价格在去年年底创出历史新高后就出现断崖式下跌,从最高点的19664美元下跌到最近的5724.6美元。 虚拟货币价格的走软直接打击的市场对GPU的需求。虽然英伟达在AI、大数据领域进行广泛的布局,但是目前对公司利润的贡献度有限。显卡市场价格的整体走低是引起近期公司股价下跌的最主要原因之一。   $英伟达(NVDA)$, $AMD(AMD)$ , $甲骨文(ORCL)$ , $IBM(IBM)$ , $英特尔(INTC)$ #财报知多少# #老虎财报季#

冯超 2018-11-16 12:16 6

虎牙财报数据亮眼,能否一举扭转股价颓势?

今年上市的虎牙$(HUYA)$股价表现可谓几经波折,12美元的发行价,一个月股价翻了3倍,在随后又受到国家监管、同业竞争等问题的影响,股价连续下跌。11月12日盘后发布了第三季度财报,无论从哪方面来看,都可以称之为亮眼的财报。对于虎牙的未来是继续维持看空的观点,还是说虎牙已经迎来了拐点呢?今天就详细分析下这份优异的答卷 第三季度财报发出后,虎牙盘后大涨8%,今天盘前涨幅近8%,是什么支撑虎牙这次大涨呢? 财报超预期 净营收为人民币12.77亿元,同比增长119%,超过分析师预期的12.32亿元 Non-Gaap准则下,归属虎牙净利润为1.21亿元,去年同期为净亏损2540万元,超过分析师预期的8675万元 美国会计准则下,虎牙的每股收益 0.26人民币超过分析师预期的0.153 非美会计准则下,虎牙的每股收益为0.55人民币超过分析师预期的0.314 公司预计2018年Q4总收入位于14-14.40亿元之间,比去年同期增长88.9%到94.3% 营收大增 虎牙3季度净营收为人民币12.77亿元,同比增长119%,超过分析师预期的12.32亿元,连续多个季度实现增长。 从营收构成来看,虎牙与其他直播类公司一样,收入构成较为单一,主要还是以直播为主,直播业务营收占据总营收的95%。也就是说直播业务好,则虎牙的营收也会好。虎牙3季度直播业务营收为12.16亿元,同比增长120%,环比增长22%。 月活用户大增 董荣杰表示,虎牙平台在第三季度直播了120多个赛事,观众人次达5.1亿人次,包括LPL夏季赛、PGI、LCK夏季赛、KPL秋季赛等,为平台带来了巨大的流量。另外虎牙为自制了20多个电竞赛事,如虎牙电竞手游大赛,英雄联盟神杯十万赏金SOLO争霸赛等。 得益于移动化策略的实施,移动端月活用户数增幅明显,移动端月活用户数为4940万,同比增长达28.2%。虎牙月活用户数为9900万,与去年同比增长14.6%,上季度为9150万人,同比增长近为11%。虎牙三季度的月活数据不仅体现在人数的增长,还体现在月活增速的增长,回击了上季度虎牙用户增速变缓的论调。 丰富的玩法刺激用户付费欲望 为了丰富直播观看体验,虎牙在直播中增加了大量的玩法。举例来说,直播间会员系统 会员级别从最低的剑士到最高的帝皇,月费从50元/月到150,000元/月不等,不同的级别享受不同的特权,以满足不同类型人群的需求,另外在往后续费仅为首月的20%,大大促进了用户的续费意愿,以月费最低的剑士来说,它的首月开通为50元,往后续费仅需10元。除了充直播会员以外,还可以通过为主播打赏虚拟礼物,获得粉丝勋章。 除了之前的充值会员形式变现,虎牙同样注重促活,可以看到虎牙通过宝箱+上电视+竞猜等多种形式结合,激活沉睡用户。 如下图,上电视类似b站的弹幕,用户通过发弹幕可以参与抽奖,主播会随机选择用户发放奖品;直播间竞猜,观众可以使用虚拟币竞猜,按照赔率发放奖品;宝藏则会根据你的在线时长可以解锁宝箱,宝箱下面的是倒计时,等到解锁爆香后可参与宝箱抽奖从3季度财务数据来看,可以看到3季度虎牙运营效果显著,3季度虎牙付费用户数达到420万,较去年同期增长了37.8%,用户的付费意愿加强。下图为陌陌和虎牙的付费用户对比,可以看到虎牙的付费用户快速增长,付费比率与秀场类平台相差无几,都在3%-5%左右。 扭亏为盈 2018年第三季度,虎牙的营业成本为10.83亿元,同比增长112.2%,主要来自于收入分成和内容成本,带宽成本以及薪酬福利的增加。 来自于收入分成和内容成本从3.75亿元增长至8.44亿元来自于虚拟物品收入分成 带宽成本从1.04亿元增长至1.74亿元,来自于用户量增加导致带宽使用量增加。 从数据来看,虎牙仍然摆脱不了母公司在财务管理方面的习惯和影子营收与高额成本仍然呈正相关。另外值得一提的是上季度的归属虎牙的净亏损为人民币21.254亿元,主要由于上市前融资的优先股负债成分公允价值的调整,因而在会计处理上确认的一笔22.73亿元人民币的损失造成。这项亏损对公司是一项非现金非经常性项目,按照非美会计准则,净利润达到1.05亿元人民币。在3季度,虎牙无论是在美国会计准则下,还是非美会计准则下,均实现盈利。 总体来说,虎牙在内部市场饱、平台趋于同质化、政策压力的情况下,仍然交出了亮眼的答卷与他自身的运营分不开,在平台整合之际,扩大自身的优势才是立足之本。#财报知多少#

孟浩 2018-11-13 19:51 5

中通快递即将跌入熊市区间?中美重启贸易谈判或助股价上涨

根据中通快递$(ZTO)$此前公布的消息显示,该公司将于美国东部时间2018年11月14日美国股市收盘后(北京时间11月15日凌晨)发布2018年第三季度财报。此外,在其财报发布后,中通快递管理团队将于美国东部时间11月14日晚上8点(北京时间11月15日上午9点)召开电话会议,解读财报要点,并回答投资者和分析师提问。#财报知多少# 从股价表现来看,中通快递今年上半年股价有较好表现,但是下半年,该股进入了下跌趋势,下半年的跌势侵蚀了上半年该股的大部分涨幅,目前该股2018年以来仅累计上涨2.11%. 截至上周五,该股亦表现趋弱,盘中下跌5.11%,最新报15.97美元/ADR. 行情来源:英为财情Investing.com 值得关注的是,中通快递的走势优于美股快递公司中的龙头联邦快递集团 (NYSE:FDX)和UPS快递 (NYSE:UPS),联邦快递今年以来累计下跌10%,UPS累计下跌8.09%. 分析师通过技术面分析认为,目前该股仍略高于15美元的主要技术支撑位,若股价进入13-14美元之间,则进入熊市区间。 与此同时,该股即将公布的财报是否有助于缓解投资者的恐慌情绪,帮助该股止跌回稳?目前华尔街分析师对该股的业绩预测为营收6.34亿美元,EPS预计为0.18美元/ADR. 较前一季度有所下滑。此前中通快递的营收已经实现了连续三年的增长,从2014年的6.326亿美元增至2017年的19亿美元,增长了两倍。 华尔街分析师对于该股的共识评级为“持有”,市场普遍预期价格目标为22.50美元。其中,TheStreet对公司的股票评级从“c”上调至“b-”;另外,ValuEngine将公司评级从“买入”下调至“持有”。摩根大通给与公司“增持”评级,目标价23美元;Zacks Investment Research则将公司评级从“卖出”上调至“持有”。总体而言,对于中通快递,一位研究分析师对该股的评级为卖出,三位分析师给出持有评级,一位分析师给出买入评级。 中美重启贸易谈判有利于中通股价上涨 从消息面上来看,中通快递近期确实面临较多风险。其中,根据新华社的报道,稍早前,美国宣布即日起启动退出万国邮政联盟的程序。这一联盟是商定国际邮政事务的政府间国际组织,其宗旨是组织和改善国际邮政业务,发展邮政方面的国际合作,以及在力所能及的范围内给予会员国所要求的邮政技术援助。 报道认为,随着互联网电商的崛起,中国已经占据了巨大的世界电商市场份额,而美国又是中国电商最大的买家之一,2018年,中国电商在美销售额已经达到了800亿美元左右。美国总统特朗普认为,其对于中国的邮政终端费过低,从而推出邮联,谋求更高的终端邮政费用。 这一决定对中国的快递企业有直接的影响,消息一经公布,除了中国电商巨头阿里巴巴和京东股价下跌,中通快递也同时跌逾4.5%. 中美贸易摩擦今年以来愈演愈烈,后市预计也不会出现一蹴而就的谈判成果,虽然两国贸易局势存在更多不确定因素,在两国达成协议以前,两国二级市场上的相关个股都面临风险,目前也有一些大盘股出现了抛售过度的情况。 但是值得注意的是,即使是在中美贸易局势紧张的当下,消费者仍然在两国间进行贸易活动,两国的贸易不会戛然而止。中国和美国之间每年数以百计的快递包裹也不会突然停止。 此外,近期中国和美国重启进行贸易谈判,接下来,两国在贸易上取得的任何进展,都会对中国电商行业及快递行业龙头公司形成较大利好。 快递行业盈利水平亟待提高,注意电商增速下降及成本高企风险 由于快递公司提供的服务同质性较高,快递单票的收入仍处于较低水平,快递公司之间进行价格战,抢占市场份额,行业盈利水平随之下降。而在经过多年的价格鏖战以后,快递市场份额的分布情况并没有较大改变,而人力、设备、场地、技术、物料价格成本等上升,却成了快递公司共同面对的难题。 而且,根据部分快递企业发布的今年前八个月经营数据和半年报,“通达系”快递企业单票收入总体呈现下降趋势,为了保持低价优势、提高利润和竞争力,企业纷纷提高自有车队投入、调整派费、规模化降低人工、运能以及加盟商成本等多渠道降低全网运营成本。 中通快递董事长赖梅松也曾在二季度财报电话会上透露,今年还将减少中转环节、持续增加分拨中心自动化分拣设备投入,进一步降低人力成本。 今年双十一前,中通快递则宣布了提价决定,并解释是“受运输成本增加、人工成本提升、原材料价格上涨等多种因素影响”。 而中通快递面临的另一个风险因素是国内电商巨头的增速不及预期——作为目前快递行业增长重要推动因素的电商,如果发展进入瓶颈,将导致快递行业无法保持较高增速。在刚刚过去的双十一活动中,有数据显示,随着交易量不断攀升,快递订单总量也随之飙涨,16小时48分钟2018年天猫双11物流订单超8.12亿,超过2017年双11全天订单量,是十年前天猫双11全天物流订单量的3100多倍。然而,近年来,电商市场高度成熟,全网销售额增速也逐渐趋于稳定,2012-2017年分别为258.6%、79.3%、78.9%、52.7%、44.0%、43.5%. 总体而言,短期内中通快递的股价仍将有较大压力,但是中长期而言,仍看好该股基本面的强劲增长,考虑到中国巨大的快递市场规模以及中美达成贸易协议的可能性,中通快递后市将有所表现。

英为财情 2018-11-13 18:25 2