虎牙赴美IPO

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虎牙开盘大涨逾30%,猜IPO收盘价赢虎牙玩偶

各位虎友,虎牙直播$(HUYA)$正式在美国纽交所上市,开盘报价$15.5,较发行价$12,大涨逾30%。 留言猜虎牙IPO首日收盘价,留言最接近的朋友可获得虎牙玩偶哦(活动时间截止到今晚12点)~ 虎牙IPO直播请猛戳:看虎牙IPO直播观礼 另外,我司首席男神将作为本次虎牙IPO直播嘉宾跟大家互动哦~ 虎牙直播发行价12美元,发行1500万股美国存托凭证(ADS)。以此来计算,本轮虎牙直播预计募集资金1.8亿美元。 根据虎牙直播方面提供的数据显示,目前其平台直播内容包含泛娱乐,真人秀,二次元,户外等多个板块。截止至目前,平台共有2亿注册用户。平均月活跃人数8600万,移动端月活跃人数3800万,月活跃主播数超过56万人。在具体使用情况上,单个移动端用户平均日使用时长达到99分钟,移动端次月留存率超过70%。据统计,在2017年第四季度,网站共产生17亿条弹幕评论。 从虎牙直播近期公布的最新的财务数据来看,其盈利状况有所改善。在2017年第四季度,虎牙直播首次扭亏为盈,并得以延续。在2018年第一季度,虎牙直播总营收为人民币8.463亿元(约合1.345亿美元),其中直播服务营收为人民币7.928亿元(约合1.264亿美元),广告和其他服务营收为人民币5080万元(约合810万美元),净利润为人民币3140万元(约合500万美元),而上年同期净亏损人民币4170万元。直播服务板块与广告和其他服务两个板块增幅明显,分别同比增长107.2%和212.4%。 #虎牙赴美IPO#

小虎活动 2018-05-11 19:16 279

虎牙修改招股书,2018年Q1盈利3140万元人民币(合500万美元)

$虎牙(HUYA)$打新的同学辛苦了,大半夜还要起床重新确定信息。#虎牙赴美IPO# 你们可以找腿毛同学抱团取暖:申购虎牙的朋友请举手 虎牙这么着急修改的信息是Recent Development,也就是近期发展概括。根据调查从5月7日到10日一共修改了3版,普华永道的工作人员你们辛苦了。。 (这是普华永道的审计声明,附在F1文件里,得审计后才能向SEC递交修改) 那么我们来看看每个修改版本,首先,这是5月7日的Recent Development版本: 传送门:https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1728190/000119312518153720/d494918df1a.htm 这个版本添加的是18年第一季度的总收入,营业收入,净利润和用户 截至3月31日的三个月的总收入,2018年8.436亿元人民币(合1.345亿美元),包括直播收入7.928亿元(1.264亿美元)和广告和其他收入5080万元人民币(合810万美元),比3.989亿元人民币的总收入为截至3月31日的三个月,2017年,包括直播的收入3.826亿元,广告和其他收入1630万元; 营业收入截至3月31日的三个月,2018年是2820万元人民币(合450万美元),其中包括2440万元人民币(合390万美元)的影响在股份补偿费用,相比的运营亏损4220万元人民币三个月截至3月31日,2017年,其中包括700万元人民币的股份补偿费用的影响;和 净利润为截至3月31日的三个月,2018年是3140万元人民币(合500万美元),其中包括2440万元人民币(合390万美元)的影响在股份补偿费用和1190万元人民币(合190万美元)的公允价值损失导数负债相关优先股,转换功能的需要分岔和计入导数负债在2018年第一季度。相比之下,截至2017年3月31日的3个月,我们净亏损了4170万人民币,其中包括以股份为基础的薪酬支出700万元人民币。 在2018年第一季度,我们拥有大约9290万名普通用户,4150万普通手机用户和340万付费用户。在2018年第一季度,我们的平台上平均每月有超过666,000个活跃的广播公司。 扭亏为盈了 接下来是5月9日的文件: 传送门:https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1728190/000119312518157336/d494918df1a.htm 多了营业成本,研发费用和销售营销费用,以及更详细的日活信息 截止到2018年3月31日的三个月,我们的营业成本从3.828亿元人民币增加了86.2%,至7.1250亿元人民币(合1.336亿美元),主要是由于业务扩张带来的收入分成费和内容成本、带宽成本、工资和福利的增加。 截至2018年3月31日的3个月,我们的研发费用从4240万元人民币增长了21.4%,至5150万人民币(合820万美元),主要是通过提高研发人员的工资和福利。截止到2018年3月31日的三个月,我们的销售和营销费用从1520万人民币增加了70.3%,达到了2590万元人民币(合410万美元),主要是由于业务扩张导致的营销和促销费用的增加。截止到2018年3月31日的三个月,我们的总体和行政费用从1020万元人民币增加了251.2%,至3580万人民币(合570万美元),主要是基于股份补偿的增加以及管理人员的工资和福利。 10号的版本Recent Development这块和9号相同,所以目前来看最大利好就是利润扭亏为盈。

Tony特别帅 2018-05-11 16:07 12

申购虎牙的朋友请举手

我前两天申购了虎牙$(HUYA)$,昨天忘记点确认了,不知道今晚能不能中,忐忑啊!!!#虎牙赴美IPO#  

#虎牙赴美IPO#看看今天$爱奇艺(IQ)$和$b站(BILI)$的走势,$

#虎牙赴美IPO# 看看今天$爱奇艺(IQ)$ 和$b站(BILI)$的走势,$虎牙(HUYA)$明天不会太差了  

Seven8 2018-05-11 00:27 3

看虎牙IPO直播,赢虎牙玩偶~

各位虎友,虎牙直播$(HUYA)$将于今晚正式在美国纽交所上市。发行价为每股12美元,为定价区间上限。 虎牙IPO直播请点击:看虎牙IPO直播观礼 直播开始时间:5月11日(本周五)晚 20:45 留言猜虎牙IPO首日收盘价,留言最接近的朋友可获得虎牙玩偶哦~ 直播活动流程: 20:30:虎牙放宣传视频,主持人聊天互动 20:45:纽交所高管主持早餐会,虎牙CEO致辞,颁发上市公司证书/纪念币/敲钟锤等 21:05:直播间主持人与用户互动交流 21:25:14位高管以及相关人士登敲钟台,CEO敲钟(开市钟),随后在敲钟台后方VIP签名留念 21:30:主持人互动交流以及纽交所现场竞价。  另外,我司首席男神将作为本次虎牙IPO直播嘉宾跟大家互动哦~ 虎牙直播发行价12美元,发行1500万股美国存托凭证(ADS)。以此来计算,本轮虎牙直播预计募集资金1.8亿美元。 根据虎牙直播方面提供的数据显示,目前其平台直播内容包含泛娱乐,真人秀,二次元,户外等多个板块。截止至目前,平台共有2亿注册用户。平均月活跃人数8600万,移动端月活跃人数3800万,月活跃主播数超过56万人。在具体使用情况上,单个移动端用户平均日使用时长达到99分钟,移动端次月留存率超过70%。据统计,在2017年第四季度,网站共产生17亿条弹幕评论。 从虎牙直播近期公布的最新的财务数据来看,其盈利状况有所改善。在2017年第四季度,虎牙直播首次扭亏为盈,并得以延续。在2018年第一季度,虎牙直播总营收为人民币8.463亿元(约合1.345亿美元),其中直播服务营收为人民币7.928亿元(约合1.264亿美元),广告和其他服务营收为人民币5080万元(约合810万美元),净利润为人民币3140万元(约合500万美元),而上年同期净亏损人民币4170万元。直播服务板块与广告和其他服务两个板块增幅明显,分别同比增长107.2%和212.4%。 #虎牙赴美IPO#

小虎活动 2018-05-10 12:21 7

30亿美元贵吗,虎牙估值一瞥

虎牙即将登陆美股IPO,时间5月11日本周五。 从招股书可知,虎牙计划发行1500万股美国存托凭证(ADS),发行价格区间为10美元至12美元。以最高发行价12美元来计算,虎牙将募集1.8亿美元资金,市值接近30亿美元。 要知道3月份虎牙拿到腾讯4.6亿美元投资时,从股权比例可测算出,虎牙估值在13.3亿美元左右。Anyway,韭菜们岂能和腾讯爸爸比,所以看下二级市场其他同类型标的大概都什么情形。 虎牙给自己定位是游戏直播第一股,美股市场上可对飚比较直播类的陌陌以及YY。且从MAUs和营收两个角度小小窥测下, MAUs 从欢聚时代$(YY)$财报可知,YY去年四季度移动直播MAU7650万,直播付费用户数650万;同比增长36.6%; 而陌陌$(MOMO)$去年四季度MAU9910万人,付费用户为430万。这里需要说明下,陌陌没选择公布移动直播MAU。所以下面这个表格只是粗略推算, 虎牙四季度移动平均MAU为3880万(平均MAU为8670万),取陌陌每MAU的最小值77.57(如上所述,陌陌没有公布移动直播MAU,所以这个值低估了),以此来看估值恰好是30亿美元。 然后,陌陌公布四季度MAU同比增长22.2%,欢聚时代同比增长36.6%,而虎牙同比增长了47.6%。 需要说明下,虎牙最新公布了今年一季度数据,MAU为9290万,移动端MAU为4150万。为保持一致,所以上面都选择了去年四季度数据。所以,MAUs数据来看,30亿美元估值并未高估。 营收 因为虎牙还在亏损阶段,所以市盈率是没有的。暂时用营收来横向比较下,某种意义上的市销率。 取最高值,以陌陌的市销率5.83来计算,虎牙的估值只有19.6亿美元。以营收来看,30亿美元则高估。 再看增长环节,虎牙从2016年7.97亿元到2017年达到21.85亿元,同比增长174%。陌陌2017年营收同比增长138%,YY同比增长41.3%。 无论MAU还是营收增速,和YY陌陌相比,虎牙目前均在领先。对估值而言,高增长是好消息,“Growth Story”一直有市场。 最后 投资从不是简单的数学题,市场节奏很快。三年前,虎友们尚不知陌陌是直播公司。一年前,还不知腾讯是投资公司。上面这些,纯粹基于当下数字看估值,这部分终究要变的。不变的是,虎牙目前占住的游戏直播赛道。 庞大的游戏市场,腾讯同时拿下了虎牙和斗鱼,进一步巩固自己的领先优势。但我却想起B站,虽然一个做游戏直播,一个玩年轻人社区,看似风马牛不及。然而,一个不做游戏的二次元不是好社区,B站可是靠游戏撑起营收和市值的精神邪教。和游戏有关的市值启示录,虎牙们不该忘记。 腾讯最开始游戏变现,陌陌最开始游戏变现,B站最新给大家演示了游戏变现。基于招股书,虎牙2017年的营收结构里,直播收入占比94.7%。 思考一个问题,直播营收会是一件有粘性的事情吗。想起尚德CFO曾经做过的一个比较,尚德的营收基于不断拉新,新东方好未来基于续报。一个粗浅的感受,直播营收好比拉新,游戏营收好比续费。哪种模式好,大家都知道。好在来自弗若斯特沙利文的报告显示,中国电子竞技市场的规模未来五年复合增长率为23%,游戏直播流媒体市场规模负责增长率为40.2%。 行业向上,所以暂时可以不想这个问题的负面部分。 $(HUYA)$ #虎牙赴美IPO#

夏夏夏 2018-05-09 19:18 21

虎牙IPO,“游戏直播第一股”名副其实?

虎牙$(HUYA)$后天在美股上市,申购截止时间是明天,有兴趣打新的虎友可以看这个帖子。  股权结构、业绩和财务数据在这里。 另外虎牙这两天更新了18年Q1的财务和业绩数据: 总营收1.345亿美元,其中直播收入1.264亿美元。 注册用户近2亿,MAU为9290万,移动端MAU为4150万。 小提示: 有部分媒体提醒到,目前虎牙对活跃用户的统计是按照设备来的,即如果有用户同时在手机和电脑上都活跃使用,他将被重复计算。 因此虎牙的MAU有一定的水分存在。 一点个人看法: 虎牙的收入主要来自直播,营收占比一直高于90%,其中去年占比94.7%。 近两年来它的总营收和直播营收增长都非常迅速: 除了16年Q2之外,近9个季度同比增幅都在100%以上。 17上半年和18年Q1总营收和直播营收同比增长均超过200%。 17年全年直播营收同比大涨161.3%至3.181亿美元。 而成本大头则是营收成本(cost of revenue),即企业提供/产品或服务的直接成本,主要成分如下: 占比最高的是营收分成和内容费用(Revenue sharing fees and content costs),其次是带宽成本(Bandwidth costs)。 “营收分成和内容费用”指虎牙给广播公司和主播工会的内容制作费用和分成,这一费用17年同比+138.9%至2.14亿美元。 虎牙自己对营收增长的解释是: 用户平均付费增长幅度较小,收入增长主要来自用户数量的增长,其付费用户从2016年的370万增长到了2017年的810万。 对成本的解释是: 17年的分成结构虽然保持稳定,但内容成本增长放缓,因此这一成本占净营收的比例从16年的73.3%下降到了17年的63.8%。 以上数据,再结合虎牙在秀场见顶之后,去年对游戏直播的大举投入,个人认为情况很明显: 营收和MAU的高增长来自游戏直播,亏损也因为大手笔引入其他平台培养的头部游戏主播。 17年虎牙在业内掀起了一轮挖人大潮,所涉平台几乎包括全部竞品:龙珠、斗鱼、战旗、熊猫、全民、B站。 但挖来的主播不知是因为运营不力还是“水土不服”,总之都在吸引了一波眼球之后很快沉寂。 而虎牙培养自己原生主播的尝试目前看来还是跌跌撞撞,例如今年在《王者荣耀》里受到关注的“大锤哥”,今年4月被爆料“请演员”: 招股书中也显示,虽然MAU持续上升,但活跃主播数量却在下滑: 2016年为65.7万,2017年为56万。 总的来说,虎牙似乎目前仍然没有形成一个良性循环的游戏主播培养系统和运营推广系统。 也许这是因为虎牙以秀场直播起家,不论是运营思路、主播工会氛围、用户属性都和游戏直播有冲突: 秀场导致工会更倾向于捧议价能力更弱(“干货”也更少)的主播。 也导致虎牙原本的用户群体大多没有游戏热情,社群游戏氛围糟糕,新引入的头部主播难以“扎根”。 在没有良好培养和运营系统的情况下,又“分成结构保持稳定”,这是否意味着虎牙未来还需要大量烧钱来维持流量? 换句话说,在游戏直播这条路上,它高昂的用户获取成本什么时候才能降下来? 尤其是现在的竞争态势不容乐观: 前有斗鱼,后有大量游戏直播网站,甚至快手等公司也纷纷切入游戏直播。 “游戏直播第一股”的名号说来好听,但一方面不论百度指数、头条指数、AppStore下载量、各种第三方数据公司统计来看,虎牙都远落后于斗鱼。 招股书的“No.1”仅指17年Q4一个季度的数据,可能只是上市前的昙花一现。 另一方面,斗鱼和映客都已经实现盈利,准备去港交所上市,而虎牙还在亏损中挣扎(说好的去港股IPO最终变了美股,很大可能也是因为这个原因)。 总而言之,个人认为虎牙是否能真正建立起良好的游戏直播生态,财务上持续盈利是上市后最值得大家注意的问题。 不过往好的方向看,在接受了腾讯的投资之后,虎牙不但有了充足现金流,也等于间接与最大竞争者斗鱼休战——腾讯也是后者的大股东。 未来如果虎牙能融入腾讯的游戏产业链,降低竞争烈度,也有望取得较好的投资回报率。 此外,虎友们还要注意一点: 美股市场对于中概股的估值一直偏低,对于没有盈利的公司估值也通常偏低,因此虎牙至少上市之初在估值方面可能争议较大。 #虎牙赴美IPO#

蓝胖纸 2018-05-09 17:18 13

虎牙周五上市市值或达30亿美元!直播市场被华尔街低估了?

这几天收到了虎牙直播IPO的观礼邀请函——虎牙直播将在5月11日晚上正式登陆纽交,股票代码为“$(HUYA)$”,承销商为瑞信、瑞银以及高盛。#虎牙赴美IPO# 虎牙直播将成为第一家上市的游戏直播,却不是第一家上市的直播公司,目前已有YY、陌陌$(MOMO)$和天鸽互动三家直播公司的股票供投资者买卖, 虎牙正是从YY孵化而言。不过,YY$(YY)$和天鸽互动($(09158)$母公司)都是生于PC时代并成功移动转型的直播平台, 而陌陌则是在社交平台上融入了直播功能,因此说虎牙是移动直播第一股,并不夸张。   虎牙直播上市,很值得关注,它的表现给正在积极筹备上市的映客、花椒、一直播母公司一下科技以及斗鱼提供了参照物。 在分析虎牙直播时我发现,目前直播市场整体都被低估了。   虎牙IPO前瞻:市值或破30亿美元   虎牙提交的招股书文件显示,其计划发行1500万股美国存托凭证(ADS),发行价格区间10美元至12美元。 以12美元的最高发行价计算,虎牙将募集1.8亿美元资金。如果承销商执行225万股美国存托凭证的超额配售, 虎牙将最高募集到2.07亿美元。如最终发行价格在区间中点,完全稀释后,虎牙市值将达24亿美元。 如最终发行价格在12美元,虎牙市值将接近30亿美元。只要不破发,虎牙市值超过30亿美元将是大概率事件。   在最新的直播排行榜中,虎牙直播落后于YY、陌陌、映客、花椒诸多玩家,因为它给自己的核心定位不是泛娱乐直播,而是“中国排名第一的游戏直播平台”。其理由是:   “根据咨询机构Frost & Sullivan发布的报告,按照平均月活跃访问用户,2016年第四季度和2017年第四季度每移动活跃用户平均每天花在移动应用上的时间,以及2016年和2017年活跃主播数量计算,我们拥有最大、最活跃的游戏直播社区。”   不过,虎牙不甘于只做游戏直播NO.1,其目标是“立志成为中国年轻一代最热门的科技娱乐社区。”目前正在娱乐、综艺、教育、户外和体育等内容上布局。   在游戏直播领域,除了虎牙还有龙珠直播、斗鱼直播和熊猫TV等玩家。 虎牙能够在众多游戏直播平台中脱颖而出,核心原因在于YY这个大股东的强有力支持,YY做游戏语音直播起家, 早已上市,给虎牙直播的壮大提供了强有力的支持,包括且不限于资金,其余游戏直播玩家则主要依靠VC,在资源层面则靠自己,说白了,虎牙直播是有巨头撑腰的。   今年3月,虎牙跟斗鱼几乎在同一时间拿到了腾讯的Pre-IPO融资,腾讯投资虎牙4.6亿美元获得34.6%的股份和39.8%的表决权, 成为其在欢聚时代后的第二大股东,此举进一步加速了虎牙上市进程。腾讯和YY两个大股东加持,自然会给投资者更多信心, 虎牙在招股书介绍自身优势时,其中一条就提到:“高瞻远瞩的管理团队和强有力的股东支持。”   虎牙直播30亿美元的估值高吗? 记得爱奇艺上市时按照发行价18美元计算,市值120亿美元,其股价当天跌破发行价,跌幅竟然高达13.6%,一个多月过去, 爱奇艺股价虽然有恢复到发行价以上,不过长期都处于破发状态,最新股价16.34美元。有同样遭遇的还有几乎同期上市的bilibili, 发行价11.5美元,开盘下跌14.78,当日下跌2.14%,目前股价10美元,低于发行价。爱奇艺、bilibili遇到破发,固然与美股大盘、 经济环境都有一定关系,不过,定价相对较高也是不容忽视的原因。不过,由于都是各自行业的第一股,爱奇艺和bilibili都没有参照物, 如何定价缺乏成熟模型参考,估值多少是基石投资者和企业商量了算。   虎牙24亿美元左右的估值,高还是不高?在获得腾讯融资时,从投资额和股权比例来看,虎牙估值在13.3亿美元左右 ,短时间内翻倍不大可能。不过,作为战略投资,腾讯自然会有一定的资源支持,所以其估值应该会超过13.3亿美元,且上市本身也有一定的溢价。 与爱奇艺和bilibili不同,虎牙直播有参照物,欢聚时代、陌陌和天鸽互动三家以直播为主要营收的公司已上市多年, 在资本市场上经历过长期考验,我们不妨看看目前已上市的三家直播巨头的去年全年度财报的数据。   欢聚时代:去年四季度移动直播MAU7650万,同比增长36.6%;直播付费用户数650万;2017年净营收为人民币115.948亿元(约合17.821亿美元), 同比增长41.3%;不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出),净利润为人民币27.509亿元(约合4.228亿美元),同比增长63.6%。市盈率:16.08倍;市值:65.65亿美元;   陌陌:去年四季度MAU9910万人,同比增长22.2%,不过,直播用户只是陌陌用户的子集,其不公布直播用户数, 财报显示其四季度付费用户数430万,设若付费用户比例与欢聚时代相当,其直播用户MAU大概在5300万。 2017年净营收达到13.183亿美元,同比增长138%;不按照美国通用会计准则,归属于陌陌的净利润为3.682亿美元, 上一年同期为1.77亿美元,同比增长108%。市盈率:23.55倍;市值:76.46亿美元;   天鸽互动:MAU2196.4万人,同比增长25.0%;年度经调整收益10.05亿元人民币(约合1.58亿美元), 同比增长20.4%;经调整纯利为4.56亿元(约合0.72亿美元),同比增长62.4%。市盈率:22.81倍;市值:11.306亿美元。   虎牙四季度MAU为3880万,较上年同期增长了47.6%;2017年营收21.848亿元(约合3.358亿美元),同比增长174%; 2017年净亏损分别为人民币6.256亿元(约合0.98亿美元),同比8100万人民币大幅增加。其活跃用户数大约是欢聚时代的50%, 按照MAU来估值,20-30亿美元是比较合理的水平,当然,由于虎牙直播用户数都是游戏用户,且场景核心是游戏直播, 所以ARPU值可以更高,单个用户价值理论上更高;而从营收和盈利能力来看,虎牙距离三家已上市公司还有距离, 营收增幅比较明显但亏损也在放大,它需要向资本市场证明能够在可见的未来盈利。   所以结论是,如果以已上市的三家直播公司为参照,从用户维度来估值,虎牙30亿美元的发行市值是比较合理的; 从财务模型来分析,虎牙30亿美元的估值则有些高了。不过,我也发现整个直播市场实际上是被低估的。       为何直播公司市盈率只有20来倍?   已上市的三家以直播为主要营收的公司,欢聚时代、天鸽互动和陌陌已在持续盈利,市盈率分别是16.07倍、22.81倍和23.55倍。 在互联网行业这样的市盈率处于较低水平,比如阿里市盈率48.89倍,腾讯市盈率43.23倍,即将上市的小米据说市盈率会达到100倍…… 当然,也有市盈率低的巨头,比如百度市盈率24.35,网易市盈率20.44。   市盈率事实上表征的是一个企业未来的盈利能力。比如40倍市盈率说白了就是,如果一家公司保持现状,不进不退, 股票价格不变,从企业盈利所得的账面收益需要40年才能回本,投资者不可能等待40年, 持有股票是因为相信这家公司会持续增长,越多人看好,持有股票越多。价格就会上升进而推动市值和市盈率的攀升。   阿里腾讯在如此体量下有40+市盈率,是因为他们有可观的营收和利润的高增长,比如阿里最新财报显示, 2018财年阿里集团收入2502.66亿元,同比增长58%,创下IPO以来年度最高增幅;利润增长超过40%, 从去年表现来看,腾讯增幅同样在这个水平。百度、网易市盈率20多,同样是因为增长趋缓, 比如百度2017年总营收为848亿人民币(约合130.3亿美元),同比增长只有20%; 净利润为人民币183 亿元(约合28.1 亿美元),同比增长57%。当然,百度一季度财报表明其增长能力正在恢复,其股价也接连攀升创造最高记录。   如果按照这个逻辑来看,移动直播市场只有20倍的市盈率,显得被低估了。   一方面,移动直播是新兴市场,而不是成熟市场,可以说是朝阳产业,市场处于高速增长期。虎牙招股书就显示, 中国是全球最大的移动直播市场,2017年的平均MAU为2.79亿;到2022年预计将增长至5.18亿,年复合增长率为13.1%。 中国视频直播市场2015年的整体规模为10亿美元,到2017年已增至55亿美元;预计到2022年将增长24.6%,年复合增长率达到24.6%。   另一方面,各大直播平台的用户、营收和利润都在高速增长,陌陌、YY、天鸽互动MAU的增长都超过了20%, 净营收增长分别超过138%、41%和20%,净利润增长分别为108%、63.6%和62.4%。   与此同时,移动直播平台也在进行多元化的投资布局以求抓住战略性新机遇,比如陌陌强化短视频社交战略, 耗资6亿美元收购了陌生人社交平台探探,在音乐、游戏等内容端布局;欢聚时代在直播基础上向知识付费、 在线教育发展;天鸽互动投资了无他相机,在图片社交和AI影像上布局,目前无他的日活早已越过千万量级, 估值约为数十亿人民币,入股准上市公司和移动直播平台花椒,同时在变现上实现了多元化发展, 基于直播延伸出了游戏、金融等等变现模式。种种行为,都意味着各种财务数据不能体现出来的想象空间。   当然,对于直播平台来说,市盈率的核心原因在我看来,主要如下:   1、海外投资者不理解中国移动直播产业。在直播秀场上中国是先行者,目前国外的明星玩家如Live.me, 也是中国公司在经营,中国也是全球最大的直播市场。不论是购买火箭打赏还是基于直播的诸多业务延伸, 国外投资者恐怕不能理解。因此,直播公司需要更好地与投资者沟通。   2、移动直播平台在用户流量变现上的突破。目前不论是娱乐直播还是游戏直播,以及社交直播陌陌, 主营收入都非常依赖用户掏钱的打赏模式。一方面,这说明直播很有价值,毕竟可以直接向用户收费的互联网业务不多, 主要就是电商、游戏、直播等等;另一方面,付费用户和付费能力是有限的,如何突破打赏模式? 在营销、电商、IP等后向维度进行更多探索,体现在财务数据上就很关键。   3、移动直播平台在产品形态上要有突破。目前打开各家直播平台,形式都是大同小异的, 围绕移动流媒体、实时互联网,实际上有很多创新的空间,比如短视频行业抖音可以快速蹿红, 就跟其产品形态的创新有一定关系。再比如去年直播答题的火热也表明直播有很多创新机会。 未来基于直播这种信息形态,一定会有更多新兴产品出来,其中一些可能会是战略性机遇, 谁能抓住谁就赢得下一场直播大战,也能得到资本市场的更多认可。

罗超频道 2018-05-09 13:39 4

老虎证券独家打新虎牙,你只需这么做~~

老虎证券独家打新虎牙$(HUYA)$,你只需这么做~~ 虎牙5月1日向美国证券交易委员会(提交招股说明书1号修订文件(Amendment No. 1 to FORM F-1), 10美元-12美元的发行价格区间,以及1500万股美国存托凭证的发行量。 另根据美国IPO研究公司IPOBoutique.com公布的信息显示,虎牙暂定于5月11日在纽交所挂牌交易。 虎牙将在纽约证券交易所挂牌交易,股票交易代码为$(HUYA)$。 投资银行瑞士信贷、高盛和瑞银集团将担任虎牙首次公开募股的联席主承销商。 IPO申购截止日期为北京时间5月10日晚23:50   有意向参与申购的老虎证券客户,请尽快登录IB后台: https://www.ibkr.com.cn  如您没有IB后台登录密码请查收您开户时预留的邮箱,首次登录ib后台的用户需要更改完初始密码后再继续,如果没有收到邮件,请联系老虎证券客服:400-603-7555 1)登录后,从“交易”点击 “IPO Subscription”: (如果您的账户没有“IPO Subscription” 栏目,说明您的账户目前不支持IPO申购) 2)看到当前活跃的IPO list,有虎牙,点击进入HUYA IPO 的 “Enter IPO”: 3)如果您是第一次进行IPO申购,您会看到 IPO Certification 页面,需要你选择选项 并签名。 (如果不是第一次进行申购直接进入下一步) 阅读并选择 Section A 和 B 的符合选项,并在页面最下方签名。 Section A:根据FINRA法规第5130的规定,每个IB账户的持有人都有机会购买或者申购新股,以下几类投资者可以进行申购: 非利益相关者;账户符合标准;利益相关者减少了相关利益,相关利益小于10% 签署人需要遵守咨询机构的相关规定如银行、外国银行、经纪商/交易商或投资顾问这里指的是盈透,或者其他帮你认购的渠道的相关规定;如果利益相关者原本超过10%,但是根据相关规定,将其减少到10%以下,仍有资格申购 不符合以上申购规定,取消申购资格。 Section B:根据FINRA法规第5130的规定,每个IB账户的持有人都有机会购买或者申购新股,以下几类投资者可以进行申购 利益相关者但非责任人 利益相关者相关利益不超过25% 账户不符合以上规定,取消申购资格。 4)签名后,点击“继续”,进入“招股书 Prospectus”页面, 点击可阅读招股书,并在下方再次签名: 5)点击“继续”,看到以下虎牙的申购信息, 包括承销商、发行价区间、截止申购日期,最小申购数量、发行规模 下方提供三个选项:返回Return、阅读招股书View Prospectus、以及添加Add。 点击添加“Add”:   6)进入填写申购数量的页面,输入您要申购的数量(最少100股起): 7)填写完毕,点击继续,您会看到以下需要您确认的信息: 确认数量无误后提交Submit。  8)提交后,会出现您的申购状态,在截止之前可以添加、修改、取消申购: AUTHORIZED 为已委托的申购; REJECTED 为被拒申购,有可能是您的账户资金不足应付申购数量。(如果填写数量过多被拒,可以再次添加新的申购) ADD 添加新申购; MODIFY 可修改; CANCEL 取消; +Details 查看您所有提交的申购条目。   如果您申购成功,会在这个页面展示,同时也请留意邮件。 特别声明: 您正在发出有条件的要约申购此首次公开发行的股票;在撤回截止日前,您可以随时撤回认购要约。撤回截止日将不早于招股说明书的生效日。根据我们从主承销商收到的信息,我们将提前通知您有关招股说明书的预计生效日期; 为了确定您是否拥有足够资金及可用的保证金额度以支持您的认购要约,我们将假定您以认购价格区间内的最高价(即$14.4)购买您所认购的全部股份。根据1934年证券交易法及相关规定,您在此次发行所购买的股票,在二级市场开始交易后至少30天内要求占用保证金为100%(即申购成功且股票上市后,对保证金的要求为100%); 如果您在此次发行中被成功分配到股票,您将以承销商确定的发行价购买股份。该价格目前预计在目标价格区间内,但可能高于或低于目标价格范围。当您提交上述有条件的认购要约时,即您认可:您可能以上述目标价格区间内的较高价格购买股份,但在任何情况下均不会高于以上显示价格区间内的最高价,也不会低于价格范围内的最低价; 在此次新股发行中,股份分配由发行人及承销商独立决定,并非盈透证券及其关联方的控制范围。当此次新股发行结束后,您可能获得您申购的全部股票,或者获得您申购的部分股票,甚至未获得任何股票,申购并不保证您一定申购成功; 发行人旨在根据每位客户的美国存托凭证的历史交易量进行此次股份分配,这些美国存托凭证可以反映中国公司的直接或间接利益(简称“中概股”)。在过去的90天内没有交易过中概股的客户在此次发行中不太可能获得股份分配; 作为参与此次发行的条件,您同意IB以匿名的方式将您在2017年8月、9月和10月的累计交易总额相关历史数据提供予发行方和/或承销商; 所有投资都存在风险。参与此次的新股发行不保证您能够绝对获得股份,也不确保您一定获益或防止您损失。请您在咨询投资顾问的专业意见后作出独立、客观的判断;  本指引以中文译就,如中文释义与英文释义出现差异或不一致的,以英文版本为准。#美股打新看这里#  #虎牙赴美IPO#

小虎通知 2018-05-08 14:50 40

被美国主流投资平台看好,虎牙缘何能在上市大军中脱颖而出?

文|潇雅 来源 | 潇湘财经(XiaoxiangFin) 这是一个极度依赖资本的行业,但是随着业务的成熟,流量规模效应聚集的成本降低,资本的回报率也普遍被看好。今年的视频行业喜讯连连,3月28日,B站在纳斯达克上市,3月29日,爱奇艺敲响了纳斯达克上市的钟声。前几日,美国知名投资研究网站Seeking Alpha 分析师发文分析中概互联网股,将“虎牙、B站、爱奇艺”评估为三大“令人兴奋”的投资机会。而根据美国IPO研究公司Boutique.com公布的信息显示,虎牙将于5月11日在美国纽交所挂牌交易。 虎牙将紧跟B站、爱奇艺先后亮相华尔街资本市场,在游戏直播领域,虎牙的发展速度已经远远拉开了与竞争对手的距离,俨然占据了中国电竞直播的半壁江山。高盛等国际投资公司在2017年的一篇内幕报道中称,看好电竞领域的增长,分析师认为,在中国游戏直播领域,虎牙是“具有统治力”的公司。 截至2017年底,虎牙拥有近2亿的注册用户,截至2017年第四季度,虎牙的平均活跃用户超过8600万,其中移动MAUs(月活跃用户数)近3900万,比2016年同期增长47.6%。营业收入也由2016年7.969亿元增长到21.848亿元,而亏损由2016年的6.26亿元下降至2017年的0.81亿元,亏损率从-78.5%下降为-3.7%,亏损大幅收窄,后期盈利可观。 率先确定挂牌日,虎牙缘何能够在竞争激烈的游戏直播领域中脱颖而出? 外媒称虎牙为“令人兴奋”的投资机会 有研究称,直播媒体在典型的娱乐形式中每小时产生的收入是最高的。虽然电竞领域是公认的价值领域,但并不是每个涉足电竞直播的都能做好,另类差异化是最好的选择。这就涉及到两个词:其一,是专,即对主打领域的专注度;其二,是泛,即要求处理好主打内容与其他平台的关系,考验的恰巧是公司对资源的整合能力。 据研究分析,2017年整个中国游戏直播市场平均MAU为1.8亿,而虎牙均MAU为8600万,并且APP上活跃用户平均每日的使用时长达到了99分钟,因此,虎牙在游戏直播领域的发展成效突出。与熊猫直播、全民直播等泛娱乐直播平台进行区别,虎牙直播发展的路径定位精准的多。主打游戏直播领域,并进行深耕,因此在策略的制定上主要从两大层面发力:内容质量与内容数量,内容制作中要处理的正好是平台与内容制造者之间的关系。 第一,内容质量方面,采用自己制造与外来引进两条腿走路的模式。就电竞直播这一块,2017年虎牙采用的发展方式是与价值链相关方进行合作,譬如与超过90个电子竞技组织进行合作,直播了360多场电竞比赛,自组织了94场电竞比赛,观看人数约4100万。 而虎牙的上市,在内容生态上,还会有系列改变。随着资本的充盈,能够寻求更多的价值项目合作空间。譬如,利用AI与大数据分析,更有效地发现有潜力的视频主播,探索新的内容,目前已在短视频、游戏视频和动画视频等其他娱乐性领域进行了探索,直播时长已超过360万小时。并且,可以运用腾讯的渠道资源,不断挖掘更多高收视潜力的电子竞技游戏和比赛。 第二,内容数量方面,主要提供的是宣传服务及导流,以处理视频主播与经纪公司之间的关系。目前合作商已超过3万家经纪公司,月活跃视频主超过61万。 “社区互动”协调利益冲突,流量变现“三足”稳立 作为平台最大的价值,则是由服务产生,服务的对象由三大利益体构成:用户、直播主、客户,两两之间的矛盾化解以及利益共赢便构成了虎牙的运营生态,而这是虎牙在游戏直播领域远远甩开对手的关键所在。 先看用户与直播主的关系,虎牙在这一层面采用的是算法的推荐以及参与的激励机制。通过移动端APP、PC端网页直播平台,改善界面体验度,鼓励使用移动端,以便嫁接用户与直播主。并且,在社区互动性方面虎牙优势明显,通过设计更有创意和吸引力的新功能,譬如利用弹幕、实时聊天、赠送虚拟礼物等方式对直播主进行激励,从而为其创造收益,平台为用户提供六个不同等级的会员服务。而需要引起注意的是,虎牙绝大部分的视频主播收入来源于此,即线上虚拟产品的销售及会员服务。 另一方面考虑的则是平台的收入源,即客户与直播主、用户之间的关系。垂直领域的深耕对于精准流量的变现渠道更好掌握,2016年,虎牙的广告收入仅为493万元,而在2017年达到了1.15亿元,同比增长2238.34%,招股书中声称引起业绩增长的主要原因是由于直播平台的热度增加对广告品牌的吸引力增强所致。 在上市带来的整个内容生态变化的过程中,虎牙的广告业务收入增幅预估将比较乐观。除了挖掘未使用的广告库以扩大现有系统的广告客户群这一渠道外,虎牙的未来发展战略中还着重提及借用AI与大数据分析,改进广告系统,以满足广告客户的个性化需求。 借资本助力生态布局,机会价值链或成新宠 这将是虎牙生态布局的关键一环,虽说虎牙拥有流量资源的规模优势,短时间被反超的可能性小。但是,行业正处于风口,企业所占据的优势资源随着时间的推移,潜在的竞争者壮大的几率也就不断地增长。虎牙的短期业务结构占比模型相对简单,主要来源是游戏直播与广告收入,短期盈利趋势乐观;但是从长远来看,过度依赖行业发展环境未必是件好事,因此,需要“强者恒强,全方位布局”,综合性的娱乐平台是大势所趋,上市对于虎牙的战略意义显著。 譬如,虎牙将在电子竞技中寻找机会价值链,投资电子经济活动组织和团队,延伸现有优势的产业链,形成电子竞技的生态产业链;譬如,寻求高增长潜力的新兴市场的潜在扩张机会等等,这就需要资本的支持。 虎牙已经有了腾讯的支持,而此次上市将更是如虎添翼。因为,对于虎牙所在行业的优势壁垒主要是时间所积累的资源规模效应,而这种效应通过资本的壮大并持续的运用,那么,其整合的能力就会变得越来越强。相对来说,虎牙的短期变现能力会更强,而资本的进入,将能够为虎牙构建良好生态提供血液,这也是整个游戏直播产业链的福音,因为现有巨额精准流量,虎牙担得起这个责任。若能拓展空间,可能资本带来的是更大的业绩增速效应以及整体价值链的协同。 【完】 潇湘财经(微信ID:XiaoxiangFin):专注金融领域,尤其是Fintech、区块链等。《财富生活》等多家杂志特约撰稿人。 #虎牙赴美IPO#

潇湘财经 2018-05-06 10:00 1

虎牙计划5月11日上市,发行价$10-12

据外媒报道,虎牙5月1日向美国证券交易委员会(提交招股说明书1号修订文件(Amendment No. 1 to FORM F-1),确定了10美元-12美元的发行价格区间,以及1500万股美国存托凭证的发行量。另根据美国IPO研究公司IPOBoutique.com公布的信息显示,虎牙暂定于5月11日在纽交所挂牌交易。 按照12美元的最高发行价计算,虎牙将通过首次公开募股估计1.8亿美元资金。如果承销商执行225万股美国存托凭证的超额配售,虎牙将通过首次公开募股最高募集到2.07亿美元资金。 虎牙将在纽约证券交易所挂牌交易,股票交易代码为$(HUYA)$。投资银行瑞士信贷、高盛和瑞银集团将担任虎牙首次公开募股的联席主承销商。 在完成首次公开募股后,虎牙流通股将包括A类普通股和B类普通股。虎牙控股股东欢聚时代和腾讯控股全资子公司Linen Investment Limited(以下简称“Linen投资”)将持有全部的B类普通股。虎牙的A类和B类普通股只在转换权和表决权上有所不同。1股A类普通股含有1股表决权,不可转换为B普通股;1股B类普通股含有10股表决权,并可转换为A类普通股。虎牙发行的每股美国存托凭证代表1股A类普通股。 虎牙在招股说明书中还表示,按照11美元的发行价计算,如果承销商执行超额配售权,在扣除承销费用和佣金之后,该公司将募集到大约1.722亿美元资金。该公司将把募集到的资金主要用于扩产和增强产品和服务,并用于营运资金和其他企业用户。此外,虎牙还将会把部分资金用于收购业务、产品、服务和技术。 在首次公开招股之前,虎牙主要股东包括欢聚时代和腾讯全资子公司Linen投资。其中,欢聚时代持有虎牙90,066,152股普通股,占总股本的48.3%,以及表决权的55.5%;Linen投资持有虎牙64,488,235股普通股,占总股本的34.6%,以及表决权的39.8%。在首次公开招股之后,欢聚时代将持有虎牙56.4%的B类普通股。如果承销商不执行超额配售,欢聚时代将持有虎牙54.9%的表决权;如果执行超额配售,则持有54.8%的表决权。Linen投资持有虎牙40.5%的B类普通股。如果承销商不执行超额配售,Linen投资持有虎牙39.5%的表决权;如果执行超额配售,则持有39.4%的表决权。$(yy)$ 财务信息: 在截至2017年12月31日的上一财年中,虎牙净营收为人民币21.848亿元(约合3.358亿美元),较上年的人民币7.969亿元增长174%。其中,视频直播营收为人民币20.695亿元(约合3.181亿美元),高于上年的人民币7.920亿元;广告和其他营收为人民币1.153亿元(约合1770万美元),高于上年的人民币4930万元。 虎牙2017年营收成本为人民币19.299亿元(约合2.966亿美元),高于上年的人民币10.946亿元。 虎牙2017年毛利润为人民币2.550亿元(约合3920万美元),高于上年的毛亏损人民币2.977亿元。 虎牙2017年运营支出为人民币3.594亿元(约合5520万美元),高于上年的人民币3.284亿元。其中,研发支出为人民币1.702亿元(约合2620万美元),低于上年的人民币1.883亿元;销售与营销支出为人民币8730万元(约合1340万美元),高于上年的人民币6870万元;总务和行政支出为人民币1.020亿元(约合1570万美元),高于上年同期的人民币7130万元。 虎牙2017年其他利润为人民币960万元(约合150万美元),上年同期为0元。 虎牙2017年运营亏损为人民币9490万元(约合1460万美元),上年运营亏损为人民币6.261亿元。 2017年归属虎牙的净亏损为人民币8100万元(约合1240万美元),上年同期归属虎牙的净亏损为人民币6.256亿元。 2017年归属普通股股东的净亏损为人民币1.008亿元(约合1550万美元),上年同期归属虎牙的净亏损为人民币6.256亿元。#虎牙赴美IPO#

Seven8 2018-05-02 12:00 4

“游戏直播第一股”,虎牙凭什么?

在2016年,谁还没有进入直播行业,谁就落伍了;今天,谁还留在直播行业,谁就有机会成为最后的王者。只是,巅峰对决,谁能笑傲江湖? 文|刘煜 编辑|崔登攀 沧海横流,方显英雄本色。巅峰对决,谁能笑傲江湖? 从2016年被资本疯狂追捧,到2017年中小平台上演“大逃杀”洗牌退出,直播行业的马太效应愈发明显,流量和资源逐步向头部平台聚拢。尤其游戏直播平台,堪称“黑马”一般杀出重围,跻身业内翘楚。 游戏直播盛宴之下,斗鱼和虎牙两虎相争,战况激烈。随着IPO计划走到最后关口,两家对于“首家游戏直播平台上市之争”,更是今年最受关注的焦点。 至于最终花落谁家?生死一线,仅需一搏。 4月10日,虎牙直播正式向美国证券交易委员会递交了招股说明书,计划在美IPO上市。“游戏直播第一股”呼之欲出。 01 | 直播平台的“马太效应” 当机会到来的时候,很多人却还在沉睡。 2014年8月,大洋彼岸的亚马逊宣布9.7亿美元收购游戏视频直播服务提供商Twitch。Twitch此前名声并不大,但亚马逊的收购让Twitch的数据得以曝光:有58%的用户每个星期花在Twitch上看视频直播的时间长达20个小时,平均每天花费1小时45分钟。 这让人们对直播市场的前景感到无比兴奋。 而2014年的中国市场,游戏直播尚在萌芽之中。即便是到了2015年,大部分投资人仍然对直播市场心存疑虑。但到了2016年,情况迅速发生改变,直播一跃成为了最热门的投资领域。自此一日千里,势不可挡。 据Credit Suisse估计,2016年中国直播市场的总规模超过了250亿元。 规模、IP、粉丝、流量等让企业家兴奋不已,纷纷试水在线直播。据统计,2015到2016两年间,上千款直播APP同时出现在AppStore中,整个行业陷入了资本涌入、疯狂烧钱与恶性竞争的恶性循环。 “一半是海水,一半是火焰”。直播平台千亿资本“加持”之下,另一边却是依靠融资支撑,商业模式难寻。众所周知,直播平台的核心竞争力是内容获取能力、流量获取能力与流量变现能力,这三者共同指向直播平台疯狂挖掘的头部主播们。对任何一家平台来说,主播即流量,即内容,即变现。 行业竞争日益激烈,乱象不止,监管政策也陆续出台。2017年开始,直播平台从高峰的200多家开始出现大批关停,很多依靠主播打赏盈利的小平台如有趣直播、微播、网聚直播、猫耳直播、咖喱直播、美瓜直播等多家直播平台逐渐退出。 大浪淘沙过后,整个游戏直播行业受到重创。平台大战,主播身价水涨船高,让直播行业回归冷静。与此同时,获得了重大资本支持的直播平台,在资源争夺和技术研发上优势愈加明显,虎牙、斗鱼们稳居第一梯队,领先明显。 02 | 虎牙的惊艳成绩单 作为国内第一家冲击IPO的游戏直播公司,虎牙的崛起之路是背景与实力的最佳写照。 隶属于欢聚时代的虎牙直播前身为YY直播,2014年11月,YY剥离直播业务,推出虎牙直播独立品牌。 面对上千款游戏,刚刚成立的虎牙直播需要找到内容的提供者以及用户,要找到将内容与用户连接起来的途径,而战略上能否突破单点,并且持续做下去,还需要找到用户的爆发点。 虎牙高层在2016年的一次演讲中亦曾深度剖析:“直播平台的核心就是内容生产者,找到最顶部的内容生产者,做好平台的运营与维护,就能快速地将整个平台拉起来。” 于是,在原有的游戏直播基础上,虎牙在直播的内容方面进行扩展、深挖,并进攻赛事领域。2017 年12 月17 日,虎牙直播宣布拿下2018 年LCK联赛的国内独家直播版权。这得益于其本身最早开始步入内容驱动的战略。 此外,虎牙直播是首个推出高清蓝光8M直播的游戏直播平台,再加上欢聚时代积累的直播技术优势锦上添花,其凭此着实秀了把技术“肌肉”。产品体验的提升也使用户对平台的粘性大大增强。 更为重要的是,作为行业里唯一一个把公会和主播的生态做得非常有效的公司,虎牙通过三万个公会有效地管理、培训、推广主播,公会体系也成为虎牙内容运营的关键优势。 2017年下半年开始,虎牙直播也引进了不少知名游戏主播,其中绝地求生主播韦神及其所在的4AM战队在国内外大赛中表现亮眼,为虎牙提升了在游戏玩家中的号召力。 与此同时,虎牙直播更是抓住了《绝地求生》游戏的“吃鸡”热潮,通过签约头部游戏主播进行引流,最终扭亏。 虎牙直播递交的招股书数据显示,2017年第四季度虎牙已经开始盈利,2017年全年营收3.4亿美元,移动端月活用户近3900万;目前虎牙月开播主播数超过60万,每个用户在移动端平均日使用时长达到99分钟,用户次月留存率超70%,各项指标均列行业第一。 另一方面,欢聚时代发布的2017财年全年财报显示,欢聚时代2017财年净营收为人民币115.948亿元,同比增长41.3%;净利润为人民币24.932亿元,同比增长63.6%。 欢聚时代董事长兼代理首席执行官李学凌称,“这份成绩单正是受益于YY Live和虎牙的推动,公司直播业务营收占总营收的比重已超过90%。” 直播经济其实就是土豪付费经济,不同平台对吸引不同的土豪有定位与区分。虎牙的商业模式最初是基于秀场直播的付费模式,粉丝关注到自己的互动可以改变主播状态时,会有付费的动力。基于正确的战略和正确的执行,虎牙做得相当成功。 如今总结起来,正是以下三大核心价值助推虎牙站在了行业第一的位置: 游戏平台的获客成本低。依托YY的品牌,给虎牙带来的用户规模非常大; 平台运营成本低。主播由内容公会组织管理培训,意味着运营成本大大降低; 盈利模式牢固。平台提供流量,公会推出主播,主播与公会和平台分享用户打赏,虎牙从YY继承了优良的盈利模式。 03 | 腾讯入局 如果把“内容”和“产品技术”比喻成厮杀过程中 “攻击绝技”,那么资本的持续注入就是能让企业保持“满血状态”的重要支撑。 虎牙直播于2017年5月完成了约7500万美元的A轮融资;今年3月,虎牙直播又与腾讯签订了B轮股权融资协议,腾讯向虎牙投资约4.616亿美元。 值得关注的是,3月6日上午,斗鱼直播刚刚宣布了6.3亿美元融资,且是由腾讯独家完成。目前,虎牙和斗鱼是游戏直播领域数一数二的头部平台,两者之间的明争暗斗可谓相当激烈。 根据Analysys易观发布的 《2017上半年中国游戏直播市场行业监测报告》显示,直播市场的前三名分别为虎牙直播、斗鱼直播和熊猫直播,其中虎牙直播和斗鱼直播的领先优势较为明显,并为第一梯队。但虎牙与斗鱼究竟谁才是真正的直播一哥,尚还没有确切的数据支撑。 但随着虎牙率先提交了IPO申请,斗鱼即将面临的形势将变得严峻起来。在只有第一没有第二的互联网世界,一旦虎牙上市,所有优质资源都将聚集其身。 与此同时,市场表现也给了斗鱼一记重击,易观2018年1月移动App TOP 1000榜单显示,尽管斗鱼排名第135位,但月活跃人数为1699.6万人,环比大降6.35%,已经被虎牙3900万的月活用户远远甩在了身后。 相比于其他流媒体内容产业,直播平台不仅是一门烧钱的生意,斗鱼的创始人陈少杰为了生存,只能不断向腾讯妥协,最终由腾讯掌握了控制权。但从斗鱼的角度看,活着也是最好的结果。 反观虎牙,尽管此前只完成了一轮7500万美元的融资,但由于背靠金主欢聚时代,在这一点上显然更游刃有余。可以预见的是,上市之后,拥有资本市场优势的虎牙将与其他平台进一步拉开距离。 04 | 未来的机会 从百花齐放到少数坚守,不过短短4年。游戏直播行业也终于到了要修炼内功的时刻。 未来,游戏直播平台和娱乐直播平台之间的界线将会越来越模糊,各大平台都会频繁地进入对手的主要领地,综合类直播平台将会是所有平台发展的大趋势。 但同时这也就意味着,头部平台之间的竞争将会越发激烈。“游戏直播第一股”所代表的意义,被众多直播平台看在眼里。谁能率先上市,谁就会获得大量的资金流,只要手握重金,就能花大价钱砸下头部流量主播,在竞争中更有优势。 从行业现状来看,在风口期过后,直播行业的格局已逐渐明朗,斗鱼、虎牙直播、熊猫TV、陌陌直播等为代表的直播APP,垂直化趋势越发明显,在游戏、音乐、社交等分众领域深耕。同时,他们在更注重从垂直领域到泛娱乐的“深度嫁接”,以打造优质内容的精细化运营形成综合竞争优势。 从虎牙成为2018年LCK职业联赛的外部独家直播平台来看,越来越多的内容方愿意选择虎牙做独家直播权,也可以看出行业对虎牙直播用户数量、平台实力的认可。而大主播的纷纷回归,也说明虎牙正在花大力气提升内容的品质、构建直播的内容品牌,由此打造差异化的竞争优势,形成品牌的“护城河”。 内容吸引用户,用户吸引主播,主播带动用户黏性活跃度,进一步吸引内容方前来合作,这其实就是形成了一个良性的闭环。随着时间的推移,行业马太效应也会愈发显著,虎牙的闭环生态也会发挥更大的商业价值。 故善战者,求之于势,不责于人,故能择人而任势。 从大势来看,中国游戏市场已经进入高速发展阶段,游戏直播乘势而起,2017年国内移动直播市场总收入超过300亿元,在线直播用户规模近4亿,这不仅表明直播行业的红利仍将持续释放,也表明未来蕴含着多种可能,将衍生出更多新玩法,更加普及,成为一种人人触手可及的娱乐方式。 但那些具有行业影响力和用户关注度的优质内容,不仅需要巨大的投入,对直播平台的整体运营能力和资源协调能力也提出了更高的考验。可以预见,背靠优质资源、抢先一步上市的虎牙直播,或有更大胜算去打造优质内容和精细化运营,在未来的发展中抢得先机。#虎牙赴美IPO#

一点财经 2018-04-11 21:45 5

冲击游戏直播第一股,虎牙IPO了解一下?

4月10日凌晨,欢聚时代$(YY)$旗下虎牙直播$(HUYA)$,向美国证券交易委员会提交了IPO上市申请文件。#虎牙赴美IPO# 如无意外,虎牙将成为国内首个在美上市的游戏直播公司。一起来看看具体情况: IPO概况 虎牙本次IPO计划筹集最多2亿美元,申请在纽约证券交易所(NYSE)挂牌上市,交易代码为“HUYA”。 招股书中暂未披露上市时间、股票发行量、发行价格等信息。瑞士信贷、高盛和瑞银集团将担任虎牙IPO的联席主承销商。 股权结构 虎牙控股股东欢聚时代和腾讯控股全资子公司Linen Investment Limited,分别持有持有虎牙总股份的48.3%和34.6%,分别拥有55.5%和39.8%的投票权。 虎牙实行A、B股结构,A类和B类普通股只在转换权和表决权上有所不同。1股A类普通股含有1股表决权,不可转换为B普通股;1股B类普通股含有10股表决权,并可转换为A类普通股。欢聚时代和Linen Investment Limited,持有全部的B类普通股。 公司董事和高管的具体持股信息为: - 董事长李学凌持有6874809股A类普通股,持股比例为3.7%,拥有0.4%的投票权; - 董事、CEO董荣杰持有4970804股B类普通股,持股比例为2.7%,拥有3.1%的投票权。 然后,董事长李学凌同时兼任大股东欢聚时代CEO,拥有欢聚时代已发行股份的16.6%,以及82%的投票权。 用户数据 虎牙以游戏直播为核心,现阶段已发展为包含游戏、泛娱乐、二次元、户外等内容的综合性互动平台, 其应用涵盖了2600多个电子游戏。招股书显示,过去一年,虎牙经历了快速增长。截至2017年底,虎牙拥有近2亿的注册用户。 其中2017年第四季度,虎牙平均MAU为8,670万,较2016年第四季度的7,400万,增长了17.2%。2017年第四季度的平均移动MAU为3880万,较2016年第四季度的2630万增长了47.6%。2017年平均MAU为8,340万,比2016年平均6,410万MAU增长30.0%。2017年平均移动MAU为3620万,较上年同期2080万增长74.5%。 在用户属性上,虎牙2017年第四季度最新数据显示,单个移动端用户平均日使用时长达到99分钟。2017全年单个移动端用户平均日使用时长达到98分钟,对比2016年为91分钟。 值得一提的是,虽然活跃用户数在增长,但虎牙平台上活跃主播数量却在下滑。2016年和2017年,虎牙平均每月活跃主播数分别为65.7万和56万。虎牙对此解释称,2016年第四季度开始,监管部门对主播网络实名制提出要求,活跃主播数量从此开始进入比较稳定的阶段。 业务模式 作为中国排名第一的游戏直播平台,虎牙拥有最大、最活跃的游戏直播社区。主要通过增值服务和广告服务实现营收。增值服务营收主要来自于销售虚拟物品,虎牙与主播和人才机构分享平台上获得的营收。广告服务的营收主要产生于在平台上发布的广告。 财务数据 虎牙的营收主要依赖直播业务,少部分来源于广告。直播收入分别占2016年、2017年全部净收入的99.4%和94.7%。 招股书显示,虎牙2016年、2017年的营收分别为7.969亿元、21.84亿元,毛利分别为-2.97亿元和2.54亿元。其中,毛利在2017年为正。 虎牙2016年运营亏损6.26亿元,2017年运营亏损为9486万元。2016年归属于虎牙的净亏损为6.25亿元、2017年为净亏损8096万元。 虎牙2017年第四季度营收为7.4亿元,较上一季度的5.83亿元增长27%,较上年同期的3.39亿元增长118%;运营亏损180万元,较2016年第一季度的1.52亿元大幅减少。 在第四季度,虎牙的毛利实现1.08亿元,净利润为497万元,是最近两年来第一次实现盈利。2016年第一季度虎牙曾亏损1.52亿元,当年第二季度亏损1.6亿元。 如果以刚于3月递交招股书的直播平台映客为对照,虎牙的营收仍较映客存在较大差距。2017年映客的收益为39.4亿元,经调整纯利达到7.9亿元,2016年映客的收益为43.3亿元。但是,映客的营收在2017年已经开始减少,而虎牙在2017年仍在快速发展中。 行业前景 根据弗若斯特沙利文报告,中国的电子竞技市场在全球拥有最大的玩家群,2017年约有2.29亿玩家,其复合年增长率为24.6%,预计到2022年将达到5.37亿玩家。 中国电子竞技市场的总收入已经从2015年的58亿美元增长到2017年的116亿美元,复合年增长率为40.6%。预计中国电子竞技市场的总收入将在2022年迅速增长至326亿美元,从2017年至2022年的复合年增长率为23.0%。 下图列出了2015年至2022年中国电子竞技市场的规模, 根据弗若斯特沙利文报告,中国游戏直播流媒体市场的总收入在过去几年中经历了显着增长,从2015年的1.21亿美元增加到2017年的12亿美元,预计复合年增长率为33.6%,到2022年达到49亿美元。 中国游戏直播流媒体移动市场总收入经历了较快增长,从2015年的4700万美元增长到2017年的8.34亿美元,预计到2022年将以40.2%的复合年增长率进一步增长至45亿美元。特别是电子竞技游戏直播预计将变得更加主流,从2017年占游戏直播总收入的50.2%增加到2022年的游戏直播总收入的63.3%。 下图显示了中国历史和预计的游戏直播流媒体市场规模, 优势 1,  中国排名第一的游戏流媒体直播平台 根据弗若斯特沙利文报告,2017年第四季度平均MAU、平均移动MAU、移动端用户日花费时间,虎牙均在游戏流媒体直播平台中排名第一。 2,强大的股东背景 控股股东欢聚时代$(YY)$在流媒体直播行业拥有丰富经验和技术积累,腾讯$(00700)$是中国领先的社交平台和游戏运营商。 风险 1,直播行业对于吸引和挽留知名主播的竞争较大,后期各大直播平台的人才争夺还将更加激烈,平台也需要投入更多的运营费用。 2,平台面对政策的不确定性较大。公司互联网直播平台的特殊属性,后市或面临中国政府的强监管。

夏夏夏 2018-04-10 19:29 22

虎牙招股书核心数据汇总:营收21亿,净亏损大幅度收窄

虎牙直播正式向SEC递交招股书,申请登陆纽约交易所。根据招股书介绍,虎牙是中国最大的游戏直播平台,其目标是成为中国最受欢迎的互动娱乐社区。目前,YY母公司欢聚时代是虎牙控股股东,持有48.3%的股份。腾讯旗下基金持有34.6%股份,李学凌担任公司董事长。以下为虎牙招股书核心数据。 营收 虎牙2017年营收达到21.85亿元,毛利2.55亿元,净亏损8096.8万元。2016年,虎牙直播营收7.97亿元,净亏损6.26亿元。相比于2016年,虎牙直播营收大幅度增长,净亏损缩小。 成本 虎牙直播成本是收益共享和内容成本、带宽成本,2017年,收益共享和内容成本为13.95亿元,占总营收比重达到72.3%,与2016年的53.3%相比有较大幅度提升。2017虎牙带宽成本为4.11亿元,占总营收21.3%,比例有所下降。主要由于2017年虎牙开始运用云计算技术降低了带宽成本。 费用 2017年虎牙直播费用为3.59亿元,其中,研发费用占比最高,其2017年研发费用为1.88亿元。 用户规模 2017年,虎牙直播平台MAU为8340万,而2016年只有6410万。付费用户也从2016年的370万大幅度增长到810万,付费率也增长到9.7%。 最近8个季度财务数据 虎牙营收连续8个季度保持增长,2017年第四季度,虎牙实现营收7.4亿元。 虎牙营收主要来自直播、广告及其它业务,直播收入是虎牙最主要的收入来源,但最近5个季度,直播收入占总营收比重轻微下滑。2017年第四季度,虎牙直播收入6.9亿元,占总营收的93.5%。 2017年第四季度,虎牙营收成本为6.33亿元。营收成本的增加主要因为收益共享和内容成本不断增长,由于公司主要营收来自于直播,而直播业务需要与主播以及主播机构进行分成,因此,公司预计未来一段时间随着直播业务的发展,营收成本仍然将不断增长。 2017年第四季度,虎牙毛利润为1亿元,毛利率进一步提升到14.59%。 2017年第四季度,虎牙净亏损491万元,净亏损额大幅度下降。剔除A系列优先股赎回的影响,2017年第四季度虎牙实现盈利497.8万元。 TMT交易员长期关注主要互联网公司,订阅TMT交易员公众号可查看科技公司财报数据、科技股估值逻辑分析,欢迎TMT行业分析师与我们交流。#虎牙赴美IPO#