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上市公司高管如果管理你手中的期权

#小米动态# #CEO说# #期权基础内容# 小米集团(01810)$

戴蒙德曼 2018-06-28 11:02 3

老虎四周年:以梦为马,不忘初心

今天是老虎四周岁生日,昨天我们也在北京办了一场温馨为主的小型生日会,场地是用老虎天使投资人的,四年前,我和最早的小伙伴就是借这个投资人的办公室开始创业。 时光飞逝,四年,对于一个公司而言,已非初创,老虎也发展到今天全球几百人的团队,我们的APP上线33个月交易额突破1万亿元。不敢说今天有多好,但四年里的每一天我们都在努力,感谢大家长期以来的信任与支持。 昨天有人问我,这四年最大的感触是什么? 百感交集,创业的体会不是一两句话能形容,我们在创业初期踩了很多坑,也花了很多时间和金钱去买教训,特别是顶层设计很重要,任何一件事情、一个项目在规划的时候就要看5年想3年,认真部署好一两年。  幸而,还活着~ 唯有活着才能壮大。 我也深切感受到变化环境中执行力的重要,在这个加剧变革的时代,整个投资领域更靠前,信息变得更快更透明,反射弧要求更快更短,不论是投资、还是创业,对于我们的能力模型要求更多元、更复杂。 达尔文曾说过: 在大自然的历史长河中,能够存活下来的物种,既不是那些最强壮的,也不是那些智力最高的,而是那些最能适应变化的。 那么,挑几点具体谈谈。 首先,做热爱的事,热爱所做的事  不管是创业、投资还是生活中任何一件事,要长期坚持唯有热爱,要在高速变化的领域及时响应,就要求丝毫不松懈。 也许很多人知道,我创业之前在网易工作了8年多,正是网易的RSU开启我的港美股之路,并深深爱上投资。虽然我不是金融科班出身,但是我工作之余读了很多金融相关的书,包括金融数学、股票和期权,也曾自己写代码跑策略,做一些小工具帮助自己分析判断。   后来我想,我会写代码,又热爱炒股,怎样将二者相结合? 四年前我用的交易软件在国内登录很慢,交互体验也不好,但是没得选,作为互联网从业人对产品体验要求更高,就萌生了要自己去解决这些问题的想法,年轻时候英雄主义小说看得多,总有一种使命感。于是把之前编写的小工具系统化、产品化让身边的朋友用起来。  慢慢摸索出一些方向做老虎证券,这正是将技术背景,和投资热情完美结合的项目。技术在过去二三十年日新月异的发展变化,我们可以看到美股上市公司市值前5名都是科技股,并且是从不同领域渗透的科技公司。但是金融领域更传统,因为固有的高门槛,科技的渗透会更晚一些。但我坚信,科技改变金融,是正在进行时,因为老虎正在做这件事,我们通过技术提高金融效率,比如开户速度;技术降低投资成本,比如交易费用;技术优化用户体验,在我看来传统券商只做到了能用,并没有考虑到易用和好用,其中很大因素是他们用的外包的团队去做。  四年来,我每天都在想怎样将老虎做的更好。在去年,我也曾说过,老虎的目标是成为盈利用户数最多的券商,今天我仍然认为这是对老虎最有意义、最有价值的一件事。大家都能在这里赚到钱,才是长久的模式。 第二,顺势而上 老虎能走到四周年,很大程度上是依赖环境、势能。这背后是中国改革迈入开放40年,中国人从过去资金匮乏,到现在有资本盈余,我们父母那一代是处于满足温饱或者初入小康水平,而80后90后是中国第一代真正系统性思考投资、思考理财、思考资产配置的一代。老虎在这个趋势中茁壮成长,跟老虎的用户一样享中国受国运的巨大红利。 我确实感到非常遗憾,过去二十年,中国TMT行业高速发展,成就全球瞩目,我们日常生活都在用这些互联网产品,给他们创造活跃度,贡献收入,作为中国投资者更应该从BAT们的高速成长中获得相应的回报,但他们背后最主要的受益者是软银,是雅虎,是南非MIH集团,是广大的海外投资者,不是我们。 做老虎证券,我希望投资无边界,让更多的人能够投资全球最好的企业,从世界经济的发展中获利。 我一直强调,我们炒的不是股票,是对行业的认知变现,不仅仅是TMT行业,将眼界拓宽,各行各业都有很多例子,比如港交所改革这一时代性的变革给我们带来的机会;比如比特币火爆背后的受益方—世界第一个数字货币期货交易所CME交易所;再比如军工界的龙头波音、雷神等;如果你发现了这些,都会获益匪浅。 不管是创业,还是投资,有时候我们会混淆到底是为什么赚钱,是背后的某种趋势,还是我真的很牛。其实大多数时候,顺势是第一位,然后是运气,运气是什么?在对的时间做对的事,如果你与趋势做对,比如说你在天天涨的市场里非要做空一个极为强势的标的,那你总会觉得自己运气不太好。 巴菲特之所以能成为巴菲特,实际上是他出生在1930年的美国,如果你看美国GDP的增长图,你会发现1930年之后的几十年是美国经济腾飞的时代,这是时代给予的赋能,而他选择了做多国运这一大势。 第三,聚焦的价值 我体会最深的是聚焦的价值,尤其是最近半年,币圈火爆,感谢市场,让很多玩家、竞争对手转型去了币圈,而我们坚守着海外资产这个看似小众却又精益求精领域发展。 不知道被多少人问过,老虎有没有打算ico?有没有打算交易比特币?有没有打算做交易所?我们也曾研究过,但是当我回望当初自己创业的目的,现在老虎做的足够好吗?还没有,在这个领域我们还有许多可以去努力去提高的地方。 现在老虎已经很大了吗?也没有,四年说长不长,说短不短,我始终抱着一颗创业的心态,如履薄冰。如果是一家已经很成熟的大公司,可以做更多尝试,但是对于一家创业公司,我们更需要的是专注。 在过去一年,我们完善了港股功能,上线了涡轮牛熊证,在港股侧整体提升。我们还做了一些突破,我们首次把原来只有私人银行客户才能够享受到美股申购服务,降低到普通用户也可以参与打新。传统美股打新跟A股、港股打新不一样,并不是普惠式的,普通散户没有机会参与到美股打新,但是老虎做到了,过去大半年,我们亲自去拜访这些上市公司,去拿这部分份额。 今年是IPO大年,最近最热门的爱奇艺、b站、虎牙上市后都获得很多资金追捧,备受瞩目的小米、海底捞等都将在港股上市,接下来我们会在老虎APP上线一键打新功能,让大家可以更加便捷地参与美港股的新股申购。当然我也得特别说明,美港股打新不是稳赚不赔的,更多的是根据基本面与IPO定价出发去判断估值的高低,来决定是不是值得买。  在这轮上市潮中,我看到大多数公司上市前已经很大了,已经被称为超级独角兽,上市估值都不低,我记得2011年那波上市潮,包括奇虎、YY、唯品会等上市都很便宜,对比当年的行情,现在的二级市场钱没有当初那么好赚了,总的来说,投资还是有风险的。  毋庸置疑,在代际更替中会有新的独角兽的诞生,从门户时代到BAT的强垄断,到拼多多、头条系、小米、美团等不断崛起,还会有很多公司能杀出市场,这里面的机会很多。 机会同风险是并存的,世界是在加速变化,这要求我们更加专注更加快速去实现单点突破。 总而言之,四年的创业,磕磕碰碰在所难免,未来的路还很长,还会遇到很多挑战,如果以人生来比喻,今天的老虎正是一个意气风发的少年,请期待风华正茂的我们为你带来更卓越的金融体验。  最后,以今年最火的《原则》中我最喜欢的一段话敬虎友们: 我阅人无数,没一个成功人士天赋异禀,他们也常犯错,缺点也不少,他们成功是因为正视错误与缺点,找到日后避免犯错、解决问题的方法。所以我觉得,全力利用好直面现实的过程,尤其是在和困难障碍斗争时的痛苦经历,从中竭力吸取教训,这样定能更快实现目标。 #四周年在一起# $爱奇艺(IQ)$ $b站(BILI)$ $虎牙(HUYA)$ $阿里巴巴啊(BABA)$ $网易(NTES)$ #CEO说#

巫天华 2018-06-11 20:04 96

日期能精确到日么,便于复盘

日期能精确到日么,便于自己和虎友复盘! 我这么可爱的测试工程狮,打包带走不谢😂 #CEO说# #2017投资大复盘# @我是股神的小腿毛 @KK杨珂

午夜上校 2018-01-06 21:35 1

#CEO说#老板好

#CEO说#老板好

鉴往知来,一起来做2017年投资复盘

2017年进入最后一个月,陆续看到一些虎友在写年度总结。温故知新,这是一个很好的习惯,我在完善交易系统的过程中也不断地推演、反省自己的操作。不仅限于炒股,复盘对于创业、工作、生活也很有帮助。 君子博学而日参省乎己,则知明而行无过矣。 恰逢年末行情波动大,宜静制动,老虎社区策划#2017投资大复盘#,希望虎友们借此回顾这一年做对了什么、做错了什么,鉴往知来,想一想明年的投资思路,希望对广大虎友有所收益。 复盘,这个词来源围棋,是棋手增长技艺最重要的方法,指棋手在下完一局棋后,复演上一局的记录,以审视对弈中自己的优劣与得失。   放在投资中,就是将过去的交易重新“做”一遍,对当初的想法和操作进行回顾、反思和探究,逐渐完善自己的投资系统。 为什么要做复盘? 1)不在同一个坑里再次跌倒,这是复盘追求的第一目标。  比如我几年前逆势做空一只中概股,从当时的基本面和数据出发我都是对的,但我错在了短期趋势判断,股价在短期内没有利空driver就可以一直涨。虽然过了一年它几乎腰斩,但我早在上涨过程中就因心理压力过大而跑了。事实证明,做空还是要有更强的短效催化剂,后来我再也没有跟市场作对。  2)逆向思考 《穷查理宝典》中提到的思考问题总是从逆向开始,要知道会死在哪里,就不要去那个地方。在复盘中更要从别的角度想问题,比如你做多了一笔交易,那你就该想想当时为什么对手在做空它,做空的理由有哪些?是否支撑着强认知? 3)自我认知,提取规则,优化参数 我一直强调能力圈,每个人的能力圈都有限,每个人都有自己擅长的领域和不擅长的地方。  投资最大的敌人是人性,拥有一套自己的投资系统,而不是随心情波动下注,是抵御人性贪婪、恐惧最好的法宝。而复盘是迭代自己交易系统一系列规则、参数非常重要的过程。 我发现有两项活动复盘是做的最好的:围棋和德州扑克。 德州扑克玩家经常讨论如果flop 这么打也许会更好,turn上下了1个底池,而不是2倍底池的筹码量,也许就不会打跑谁了。或者遇到一个特定的情形,就check-raise。从德州扑克的训练中,我们可以看到复盘对于参数和规则的迭代过程,这是一个典型交易系统的复盘训练,形成自己打法(即交易系统)的过程。 我以前也看过一些虎友写的总结,做了深度回顾,来年却没有成长,这时我就在想大家有可能陷入了两个误区: 误区一,复盘不是刷数据;什么叫做刷数据?把今年一共交易了几笔、哪些赚钱、哪些亏损全部罗列一遍,最后立个Flag希望明年比今年胜率高赚得多。 误区二,复盘不是流水账;有些小伙伴文笔很好,一笔交易说了很多感受,把当时市场行情形容地活灵活现,却没有真正消化其中的精髓。 这些都没有意义,每年的市场情形不一样,从数据层立Flag只会让自己更焦虑,这就有点本末倒置。我们鼓励的复盘更是从当时的交易思路出发,结合市场行情做多层思考,去想自己当时的思路是不是有误,或者下一次是不是能做的更好。回顾是以优化为目的。 下图是我的复盘方法,供参考:  复盘的四个步骤,最重要的是结果与目标的比对。不以目标为导向的复盘都是耍流氓。 但结果和目标不仅是一个数或百分比,更要审问自己是否严格执行了当初设定的交易计划?是否手贱做了不符合计划的交易?这一年你是不是患得患失、有没有冲动鲁莽又或者心血来潮的交易? 在原因分析中,不仅要分析基本面,更要分析当时行情和市场情绪,高度关注自己的交易模式是否还适合市场。 除了年度复盘,我也鼓励虎友记录每一笔操作的具体计划: 计划、目标:写明标的、预期收益,同时思考是否符合自己的交易系统 操作方向:做多 or 做空 基本面因素: 技术面因素: 消息面因素: 主要风险: 仓位:限制最大仓位占比 止盈、止损点,触发的止盈止损的诱因: 每隔一段时间回顾一下这笔操作,并且分析当前是否符合当初预期。结束操作时,写下结果,以及心得。 希望这对大家都有帮助,投资需要定期复盘,用「有道云笔记」记录每一次得失,让认知更快变现。 复盘完毕,也别忘了给2018年做一个投资计划!#CEO说#

巫天华 2017-12-06 16:10 57

#CEO说#我建议把美股的年报能不能翻译下。

#CEO说#我建议把美股的年报能不能翻译下。

特立独行 2017-06-10 09:35 4

99%的人不适合玩期权!

这几天社区财富效应很强,看很多虎友晒单,几个月时间收益率 50%、100%、甚至 1000%+,真正实现了老虎三周年的口号#炒美股有肉吃#,特别恭喜各位赚钱的虎友们! 在为大家高兴的同时,我也的确有点担心,因为这些超高收益率大多是通过期权实现的,会有更多没接触过期权的小虎们,简单粗暴的模仿,所以今天写下这篇文章,谈谈我对期权交易的看法。 我玩期权7年了,赚过很多,也赔过很多,各种策略也都试过,爆仓次数多到自己数不清。 问题1:如何期权入门? 强烈推荐一本书:劳伦斯 G·麦克米伦写的《期权投资策略》,这是我读过最适合新人的,非常详细的介绍了期权的基本概念,通俗易懂,范例详实。 不过,这本书也有一个缺点,它没有系统的介绍期权各种策略对底层保证金的要求以及保证金的计算。而在期权实际操作过程中,除非大家只操作buy call和buy put,一旦涉及sell call/sell put/组合策略等,仓位计算、风险控制就完全离不开保证金的计算。 实操之前一定要有耐心读完这本书!我见过有人将1份合约当成1股操作,因此多操作了100倍(实际 1份期权合约=100股/1手),也见过操作方向弄反了的朋友。这本书不一定能帮助你赚钱,但至少可以带你认清期权基础知识。 另外,老虎股票学院 也有期权基础知识的视频教程,期权新手一定要搞清楚规则,详悉基础知识再下手。 问题2:期权适合什么样的玩家? 结论是:我认为99%的人并不适合玩期权! 原因是: 1)期权的决策参数更多维 操作正股时,主要选择是哪只股票(标的物),哪天操作(择时),做多还是做空(操作方向)。 但期权要选择: 标的 行权价; 到期日; 四种基础操作:buy call(买入看涨期权),buy put(买入看跌期权),sell call(卖出看涨期权),sell put(看出看跌期权)以及他们的各种叠加组合。 复杂会给专业玩家和普通玩家之间造成更大的能力差距。 很多时候期权即使做对了方向,也可能亏钱。 比如社区热门的$英伟达(NVDA)$今年1月发布2016第四季度财报当日,股价涨了2%,但是不管是buy call 还是 buy put都是亏的,买入不同参数的期权,其价值会因时间衰减,波动率衰减等。在英伟达财报前,其隐含波动率已经很高了,在财报出来后,预期兑现,隐含波动率骤降,而临近到期日的期权的时间价值逐渐归零,所以导致短期的无论是call还是put都大跌。 2)期权对能力圈要求更高 期权要想赚到钱,不仅仅要预计正股价未来是涨还是跌,很多时候,你还得判断在特定的时间内正股价格具体变动到哪个范围,所以对底层标的的了解比只玩正股要更精确。比如下图是$陌陌(MOMO)$7月7日到期、行权价为$45的看涨期权,陌陌现价是$39.99,如果按照卖盘价格$1.1/每张合约买入,要求正股在到期日涨15%+这张合约才能赚钱。 3)看似赚钱的期权实际无法成交 就以上面陌陌的价外期权为例,买卖盘差价极大,成交量极小,很有可能你想以一个好的价格卖出却无人接盘。很多中概股都存在期权不活跃的问题,因此,建议大家玩期权还是还观察它的期权活跃情况,最好要求日成交量是你买入的十倍,以及通常每月的标准合约会更活跃一些(月标准合约为每月第三周到期的合约)。 4)期权的对手盘更强 某种意义上,期权有两类参与者:普通投资者和做市商。做市商一般由具备一定实力和信誉的机构担任,向公众投资者提供双边报价,以自有资金进行期权合约买卖。 5)期权更容易培养不好的投资习惯 衍生品玩多了,会觉得正股不够刺激,收益率太低,最近已经看到很多虎友有这样的心态变化。这样容易对未来产生过高的收益预期,尤其是一开始入市就通过期权赚大钱了,容易对市场失去敬畏之心,使得后期沾沾自喜,盲目下注,导致亏损。 我们千万不要过高估计自己的纪律性!认知难,知行合一更难。 期权不适合99%的玩家,余下的1%是:专业机构,超强自控力和纪律性,能力圈扎实,拥有对期权的深刻认知,有一套精准量化的期权交易策略。 问题3:就要玩期权,手痒怎么办? 方法1:账户分离,一个主账号,严守纪律,稳扎稳打; 一个娱乐账户,小赌怡情,玩玩期权投机过瘾。 方法2:账户前期产生一定利润后,取回本金,拿部分利润来玩期权,让利润奔跑,心态很轻松。 方法3:严格控制期权仓位配比,如果是buy call和buy put,期权占比控制在10%以内。如果是sell put,就要算好接盘后的仓位占比是否足够小。如果是sell call,算好如果正股暴涨,最大亏损是不是自己可接受。 #CEO说# #期权基础内容#

巫天华 2017-06-09 16:40 233

为什么软件里面佣金收了多少钱?

#CEO说#每次交易完成都不知道扣了多少佣金,累计也没地方看,太不符合互联网用户体验第一的思想了吧。 老虎赚钱没有问题,但我希望你能赚的明明白白,清清楚楚,而不是连展示都不敢展示。

佛陀的证悟 2017-05-16 18:17 31

老虎是值得信赖的!

前段时间我建议过账户分析功能里的一个屏幕显示投资全部过程的问题,当然也可能别人早就建议过,但这次更新居然就实现了,真是高效,实干啊,巫老弟,挺你,老虎,挺你!👍 #CEO说#

蚂蚁01 2017-05-15 19:03 2

巴菲特为什么增持苹果?

这篇是受邀在知乎回答了关于“巴菲特为什么在2017年1月大举增持苹果”这个问题。 关于这个问题,我们要先来回溯一下巴菲特麾下伯克希尔哈撒韦在2016年对苹果的频频出击。 大约在一年前,投资者首次发现伯克希尔哈撒韦买了苹果股票: 2016年5月,伯克希尔哈撒韦公布了2016年第一季度的持仓信息,公司在2016年第一季度买入了981万股苹果股票,耗资10亿美元,平均成本在102美元左右。但这仅仅是个开始。 2016年第二季度,伯克希尔增持苹果542万股,总持仓达1523万股。这也不算什么。 重头戏在2016年的第四季度,伯克希尔大举加仓4213万股苹果,这一季度增持比例接近4倍,总持仓达到5736万股。 下图为2016年四个季度伯克希尔哈撒韦对苹果的增持数据: 下图为伯克希尔哈撒韦截止2016年12月31日的持仓情况: 截止2016年12月31日,伯克希尔哈撒韦持有5736万股苹果,市值76.5亿美元,平均持仓成本110美元左右。   2017年2月27日,巴菲特在CNBC的专访上说道,他在年报公布之后再度增持苹果,其中提及非常重要的三点: 截止到访谈当天,伯克希尔持有苹果股票高达1.33亿股; 苹果财报后,就停止买入了; 起初是由巴菲特的副手之一先买入1000万股,而后巴菲特才追加的。 苹果于1月31日发布业绩,财报后跳涨6%。由此可见,巴菲特在2017年1月的20个交易日就买了7000万股的苹果(1.33亿股减13F公布的5736万股)。但是苹果业绩公布后,巴菲特说,因为涨太多,没有再买入。 有意思的是,一开始,苹果只是被巴菲特旗下两名基金经理(Ted Weschler & Todd Combs)之一相中,并买入了1000万股,但是巴菲特没有说明是哪一个。 (左起:巴菲特/Ted Weschler/Todd Combs) 随口提一句,这位在去年一季度建仓苹果的基金经理买在了苹果股价52周低位附近,作风极为符合巴菲特的那句名言“别人贪婪是你恐惧,别人恐惧时你贪婪”。按照2016年第一季度的持仓成本102美元,现价140美元的苹果已经获得接近40%的回报。 坊间传闻,Ted和Todd是巴菲特的准接班人,而巴菲特曾在2015年度公开表扬的人:“雇佣这两个人是我最棒的决定。”对此我查了一些资料,Ted和Todd分别于2012年和2011年加入伯克希尔,分别掌管了100亿美元左右的资产。巴菲特多次表示,季报中小额的投资几乎是出资这两名副手的决策,他们的投资决策不需要经过巴菲特。 值得注意的是,Ted和Todd的投资领域与巴菲特大为不同,他们更多介入巴菲特从未涉及的领域。巴菲特不买科技股,他表示自己不懂如何为高科技公司估值。但是他找到了懂的人,并且给了他们自主决策权。Ted去年曾在访谈中提及苹果,称自己看好苹果,因为很多客户离不开苹果。 尽管巴菲特没有透露具体是谁首次买入的苹果,看起来更像是Ted的决策,巴菲特并不知晓,只是在加仓过程中引起来巴菲特的关注,巴菲特深入研究,给予重仓。换句话说,巴菲特可能是被拉上船,突然发现这正是自己的航向,很巧。所以在2016年第三季度,伯克希尔对苹果的持仓跟第二季度是一样的1523万股,我们一度以为,就这样了。直到2016年第四季度开始,巴菲特才真正意义上“操盘”了苹果,因为2016年第四季度到2017年第一季度的买入量是之前的数倍。  (左起:巴菲特/Ted Weschler/Todd Combs)   巴菲特在CNBC访谈中说道,目前苹果在伯克希尔的持仓占比中与可口可乐不相上下,因为他看好苹果。 为什么看好苹果?巴菲特在访谈中这么说: 虽然苹果具有很强科技属性,但是它在一定程度上仍然是一个消费品; 费雪的《如何选择成长股》对我影响很大,我用了书中的“闲聊法”(Scuttlebutt method)去找人问,找人聊这家公司,找很多人,不断的问,听大家对它的印象; 苹果产品的黏性实在太好了。我带我曾孙们去吃DQ冰淇淋,看他们没人都拿着一部iPhone,他们的朋友也这样,这些年轻人的生活都围绕着苹果,如果出新机,他们会一窝蜂的换成一样的; Tim Cook做的极好,尤其是在资产配置方面非常聪明。  如上巴菲特所述。 首先,苹果是IT行业市值最高的公司,也理所当然地成为“科技行业”的代表。然而从股票的角度看,苹果公司(AAPL)的分类是非常有趣的。与我们熟知的微软(MSFT)、谷歌(GOOG)、Facebook(FB)不一样,苹果在行业与板块分类中是属于“消费品”。广泛使用的道琼斯行业分类标准中,苹果属于“消费品”板块、“电子设备”产业;在标普全球行业分类标准下,苹果也是“可选消费”中的“电子消费品”。把这些公司行业板块化成热力图,就可以发现,苹果就在那家巴菲特“最成功的投资之一”的百年消费品牌可口可乐(KO)的旁边。 正如巴菲特所言,苹果本质上是一个消费品。不买科技股的巴菲特是选了第二家“可口可乐”。 从投资的角度上来说,三个因素让苹果获得巴菲特青睐,成为伯克希尔资产组合中的相当重要一部分: 估值:足够便宜; 坚固的护城河; 成熟、稳定; 强大的现金流,巨额回购和派息。 这一切像极了当年的可口可乐。 根据彭博显示,分析师对苹果明年的一致预测,苹果现在的预期市盈率仅15倍,当前股价$140,而巴菲特买入平均成本$110,估值更加低,仅12倍左右。对于标普500指数的预期市盈率18倍,以及标普科技股指数的预期市盈率18.6倍,苹果的估值都相当低。 从巴菲特对其产品的“闲聊法”调研得出,苹果用户对产品拥有季度的品牌忠诚度,在智能手机更新换代周期中,苹果用户还是会选择苹果。用户的生活围绕着苹果,苹果有着较为完善的生态链,巩固苹果金刚不败的地位。今年的2月8日,苹果发布了2017财年一季报,实现营收783.5亿美元,同比增长3%,是过去四个季度以来首次收入增长。同时,iPhone、Mac、AppleWatch以及服务四项业务创下历史新高。 巴菲特并不是唯一对科技公司“不太感冒”的投资家,芒格、索罗斯、彼得林奇等都对科技股持谨慎态度。他们并不是不懂科技的进步决定了人类的发展,只不过投资的角度上来说,高成长性也意味着高不确定性。相比较在成长期高速发展的公司,巴菲特更青睐于成熟的大企业,毕竟公司发展前期要花很多时间和精力在树立自己的优势并占领市场,能稳定地树立坚固的护城河才能真正成为一家成熟企业。而如今的苹果正是这样一家已经从高速发展期成功过渡到非常成熟的时期,虽然没有惊人的创新,但收入明确,管理能力强。 强大的现金流,一直是巴菲特喜欢的标志。在最新财报显示,截止2017年3月,苹果的现金和现金等价物高达2568亿美元,可谓富可敌国。而强大的现金流支持了苹果的巨额回购和派息。苹果上周宣布将季度股息从每股57美分增加至63美分,并宣布将股票回购计划的规模增加350亿美元,到2019年总计将投入2100亿美元用于回购股票。而苹果每年的派息总额将达132.2亿美元,成为全球分红最高的企业。 最后,今年是iPhone诞生十周年,恰逢是换机周期,市场对iPhone8充满了期待,许多投行机构纷纷看多苹果后市。Nomura Instinet 数据显示,现在苹果产品用户比 2014 年增加45-50%,其中 iPhone6 贡献 35%,iPhone6s与7仅贡献5-10%。三年前的iPhone6位苹果打下史上最强大的帝国,而经过这么久时间,很多用户已经到了不得不换机的时间点,这其中非安卓用户能且只能选择即将面世的iPhone8。 iPhone8会启动超级周期,目前市场预计iPhone8的循环装机量会比iPhone6时还多80%。现在距离iPhone8的发布还有一段时间,巴菲特在访谈中虽然说,他不会再买入苹果,但也说短期不会卖出。 那么,我们拭目以待。$苹果(AAPL)$ #巴菲特股东大会# #CEO说# #巴菲特之道#

巫天华 2017-05-05 13:01 27

#CEO说#通过ach方式向老虎根本无法注资老虎这是可以跟下吗?谢谢

#CEO说# 通过ach方式 向老虎根本无法注资 老虎这是可以跟下吗?谢谢

wallace 2017-03-26 10:44 14

衡量一家券商最重要的是什么?

首先,感谢虎友们的支持,老虎证券完成了B+轮的融资。我们将不断投入资金升级技术、优化产品体验,也欢迎大家多多提意见或建议。 谢谢大家!    三年来,我一直在反复思考一个问题:衡量一家券商最重要的是什么? 大家先想想,本文的最后,我会给出我的理解。 上一篇文章里我说,我最早炒美股是来自网易的RSU,那时候我在五道口办了一个“午餐会”,志同道合的小伙伴每周五中午来一起聚餐交换思路。那时候的交流与火花让我逐渐形成了对产品、对美股玩家【价值观】的原始认知。 我经常在公开场合强调的“能力圈”。  《穷查理宝典》里这么说:“你必须弄清楚自己有什么本领。如果玩那些别人玩得很好、自己却一窍不通的游戏,那么你注定一败涂地。要认清自己的优势,只在能力圈里竞争。” 芒格和巴菲特尤其强调投资者应该知道自己的能力圈,划出边界,然后专注于能力圈,以此获得核心竞争力。 以前我的社交号头像就是《穷查理宝典》的封面,并且在老虎2016年会的时候,给每个同事都发了这本书,可以说这本书以及芒格的观点塑造了我的投资观。 很多人跟我开玩笑说,做券商就是开赌场。 但是我认为,我炒美股,不是把它当成赌博,而是我对互联网认知的变现方式。我做老虎,也不是为了开赌场,而是将我对用户、对美股产品的认知变现。 老虎的用户,像我这样的典型美股玩家,更多是一群都市新白领、新中产。相信每个人都有自己的知识库和文化根据地,炒美股,更多是将自己积累的知识变现。 比如说,作为搜索从业人员,我在2010年谷歌退出中国的时候,就在想谷歌退出后,中国的搜索引擎行业将会有怎样的变化?毋庸置疑百度将会成为其中最大的获益者,于是我做多百度股票。 这就是一个通过认知变现而获益的小细节。我想说的是,做自己擅长的、感兴趣的领域,会比别人更有效率、并且更加专注,在享受过程中产生竞争优势。 当然,能力圈并不是不可突破的,但是能力圈的扩展需要大量的分析与思考。 唯品会上市的时候,股价非常低。因为投资美股的人要么是外国人,要么是生活在一线城市的男性居多。当时,唯品会的客户是典型二三线城市女性为主。比如我和我身边的人快递多是来自京东的。所以投资人看不到它也看不懂它,甚至觉得这是一家骗子公司。 但是我通过数据挖掘发现唯品会的用户增长非常好,我也问了很多女性朋友,回老家还特意去调研市场。结论是,唯品会当时确实在二三线城市女性用户中很受欢迎,之所以市场对它有偏见,是因为这里的认知误差非常大。于是在12年、13年毫不犹豫做多唯品会。 学习、研究、分析和思考是投资中不可或缺的要素。 做老虎这么久,我也发现不爱学习的小伙伴总是比爱学习的多,甘当小白鼠的不在少数,很多人还是抱着投机的心态来。 但是,作为老虎的CEO、一个美股老玩家,我还是要跟虎友们说,世上没有免费的午餐,不要有一夜暴富的心态,认清自己的能力圈,学习、研究、分析和思考。  最后,回到开头的问题:衡量一家券商最重要的是什么? 我的答案是:盈利用户数。 我希望老虎成为盈利用户数最多的券商,我知道在二级市场,做不到100%的用户赚钱,但哪怕比其他家多1%,我们愿意一直努力。#CEO说#

巫天华 2017-03-24 20:17 140

产品出身新手妹子的建议。。。

#CEO说# 建议多增加一些新手入门的课程集合,之前的🐯五分钟小视屏就做的挺好,图文并茂给我这样的小白多普及一些基础知识。 另外产品社交方面,可开通小组,把与小组相关话题的咨询和讨论推送给小组成员。 还有地域社交,采集大家的地理位置,同城活动可线上线下联动。 另外很好奇这里的男女比例,哈哈哈

梨子酱 2017-03-10 13:18 37

“打破成规者,人恒敬之”

上周33叫我写投资和创业的话题,其实我做老虎之后已经很久不写东西了,主要是没时间,我还在想写点什么,看到她说巴菲特推荐《鞋狗》。这本书接连被比尔·盖茨和巴菲特推荐,一个是科技泰斗,一个是金融传奇,都是我非常敬佩的人,我正在从事科技金融的创业,这本书又讲述一个从0到1的创业经历,正好与我过去3年的经历非常契合。 我们互联网从业人也经常被IT狗,《鞋狗》这个名字倒是不陌生。每个领域的都有为此痴狂的一群人。以此为生,精于此道,乐此不疲,革新此业,这不但是跑者精神,创业者精神,投资者精神,在各行各业每个人都应该拥有。 现在的$耐克(NKE)$是一家市值接近1000亿美元的巨头,从1980年12月上市到现在总涨幅约320倍,期间经历了6次拆股,并且从1987年开始每年都有稳定的股息回馈股东。这家牛逼的企业2016财年的全年销售额高达320亿美元,净利润37亿美元。要注意,耐克的财年不是通常的日历年,比如2016财年是从2015年6月开始到2016年5月结束。2013年耐克正式被道指30纳入成分股,成为道琼斯工业指数中唯一一只运动品牌。 回到这本书,开篇讲述菲尔在MBA毕业后去环球旅行,即使在现在让我们拿出时间环游世界都很难,至少我自己是做不到。何况在1962年那个飞机刚刚进入民用航空的时代就走遍了欧美、还到了当时的亚非看过了第三世界的贫穷。他在日本,突发奇想就拿下了鬼冢虎的代理权。而今天耐克在全球的知名度远胜鬼冢虎,作者眼界和胆识都十分让人佩服。 是什么让一个有着注册会计师证书、薪资充盈的人选择继续创业? 是热爱,由爱而生的信仰。 我创业之前是在网易有道,第一次接触美股是来自$网易(NTES)$发的rsu,后来对美股很痴迷,有段时间每天清晨4点左右会自动醒来,因为这是美股收盘时间,在床上躺着看眼收盘价,然后继续睡觉。我本硕都是学计算机,并非金融科班,工作之余,读了很多金融数学、股票以及期权的书,自己写代码跑策略,做一些美股小工具方便自己分析。  那时候,我每天都用的软件只有微信和美股券商的交易软件,因为交易软件在国内登录很慢,交互体验也不好,非常不适合中国人的使用习惯。但是当时炒美股没得选,几年前一起炒美股的朋友都深有体会,包括我现在的合伙人杨珂,我们尝试换过美股券商,但发现问题依旧,并无本质好转。作为互联网从业人对产品体验要求更高,并且坚定产品一定要能够征服自己、征服身边的人。于是就萌生了要自己去解决这些问题的想法,把之前编写的小工具系统化,产品化让身边的朋友用起来。  “打破成规者,人恒敬之”。 2014年正好30岁,在网易有道待了8年。有道的产品中有道词典基本上征服了所有员工,有道云笔记可能征服了一半左右,还有一些人用evernote。这是一个非常重要的指标,内部员工征服率。这个比率基本和外部成就成正比,有道词典非常成功,可以说打败了所有的词典。云笔记成就则次之。。我在30岁的岔口,选择了创业,做自己热爱的东西,同时一开始就想好一定要做一款能征服自己和身边同事、朋友的产品。 正如《鞋狗》中所说:“不要因为一份工作、职业而安定下来,一定要寻求内心的冲动。如果你追随自己的内心,就可以忍受疲惫,每一次失望都会成为动力。” 耐克的早期团队成员都是因热爱而聚在一起。老虎最初的团队也是因为热爱而组成,我跟合伙人@KK杨珂 认识于我创办的一个叫“小圈子”的组织,这是来自各行各业、不同背景但都玩美股的一伙人。杨珂是连续创业者,上一家公司卖给了美股上市公司,于是开始炒美股,值得一起的是,当时他是在史考特开户,对史考特也是各种吐槽,服务太差之类的,因为交易故障导致亏损估计也有几十万。然后我们一次聊嗨之后决定做自己做一个交易软件。那时候我还用周末的时间在线小范围讲美股知识,也会邀请不同的牛人来分享。技术合伙人不但是共事5年以上的同事,也是当时的忠实听众。除了“小圈子”,每周五中午在五道口组织”午餐会”,是一个美股爱好者的线下交流会。最初的种子用户,早期投资方很多就来自于此。 耐克从做鬼冢虎的代理开始他们就一直保持着快速增长,营业额每年翻番,在那时候,耐克面对着是阿迪达斯、彪马这样已经占有一片天的大品牌,正如书中1973年的标题“要么飞奔,要么死去”。对此我深有感触,老虎不是第一家美股网络券商,在我们之前,第一理财、史考特这些外资券商已经在国内展业很多年了。老虎这三年也一直保持着飞奔的姿态,我们2016年的全年交易规模达到1200亿元,是2015年的30倍。竞争的环境让我们时时保持着战斗力,杨珂有段时间的微信签名就是:要么狂奔,要么死。  年近80的菲尔没有刻意塑造一个千亿企业的伟大形象。更是坦诚描述了种种不如意,这种坦诚让我更加身临其境。虽然我只创业3年,但是其中的困难并不少。耐克这种做库存的企业最大的问题就是现金周转,菲尔讲述了他们现金流告急,被银行拒绝贷款,第一次想要融资竟然一个投资人也没有。在这点上,我们就显得很幸运,在一个一级市场非常成熟的时代。老虎在2014年下半年曾经有一个月快发不出工资,可能早期的同事都记得。当时Pre-A轮钱没到账。后来还是求助Pre-A轮的投资方提前把钱打过来解燃眉之急。现在想来还是心有余悸。 创业三年,恍如隔世,老虎还在成长中,将来遇到的挑战一定不会少,大家对老虎有什么意见和建议都可以留言。我坚信菲尔的那句: “懦夫从不启程,弱者死于路中,只剩下我们前行” …….  #CEO说#

巫天华 2017-03-09 09:49 110