老虎财报季

#老虎财报季#

帖子452


$京东(JD)$一贯发财报就萎,这次call亏了不少,拿着过财报吧,勇气可嘉。

$京东(JD)$ 一贯发财报就萎,这次call亏了不少,拿着过财报吧,勇气可嘉。#老虎财报季#

#老虎财报季#$苹果(AAPL)$$伯克希尔(BRK.A)$作者|蓝点

#老虎财报季# $苹果(AAPL)$ $伯克希尔(BRK.A)$ 作者 | 蓝点财经 万亿美元时代 这是一个属于马太效应的时代,这是一个属于科技的时代。 虽然人们从几年前便开始质疑科技股存在巨大泡沫,比如价值投资大师赛斯·卡拉曼在2014年公开发声说科技股被严重高估,在随后的几年里,GMO的格兰瑟姆和橡树资本的霍华德·马克斯都认为科技股存在巨大泡沫,随时可能崩盘,但是纳斯达克的科技股公司们,在五大巨头的率领下仍然不断创出新高。 2009年3月,纳斯达克指数停留在金融危机时期的最低点:1265点。经过9年半的时间,今天的纳斯达克指数已经上涨至7812点,涨幅超过500%。 上周五,凭借最新一个季度财报的靓丽数据,苹果再次让投资人惊叹,股价涨至207.99美元,市值终于突破10000亿美元。 实际上,苹果并不是世界上第一家市值超过10000亿美元的公司。2008年,A股上市的中石油曾突破10000亿美元市值大关,但是那是一个让无数中国投资者痛到不愿回首的泡沫—问君能有几多愁,恰似满仓中石油!当年泡沫巅峰中石油股价高达48元人民币,如今只有7.6元,市值已经跌去84%。 但是这次不同,苹果再次开启万亿美元的大门凭借的是扎扎实实的业绩,扎实业绩背后是强大的技术实力和生态实力。 开启万亿美元大门的苹果将带领我们进入一个新的时代,在这个时代里,马太效应、强者愈强将会更加明显,我们将迎来科技巨头的帝国时代。 通过苹果财报,我们可以透彻地理解这个现象。 苹果二百五 A:硬件业务,核心业务表现强劲 让我们先来看一看苹果财报的关键数据。 根据财报显示,苹果第三财季净营收为532.65亿美元,比去年同期的454.08亿美元增长17%,这是苹果三年以来营收增速最快的一个季度。其中,大中华区营收为95.51亿美元,比去年同期的80.04亿美元增长19%。 净利润为115.19亿美元,比去年同期的87.17亿美元增长32%。受益于巨额的股票回购政策,每股摊薄收益2.34美元,比去年同期增长40%,创下公司历史上的第三财季纪录新高。苹果第三财季营收和每股收益均超出华尔街分析师此前预期。财经信息供应商FactSet调查显示,华尔街分析师此前预计第三财季每股收益为2.16美元,营收为523亿美元。 再仔细看看各项业务的具体情况,最重要的Iphone业务放在本节最后。 Mac电脑业务收入为37.2亿美元,环比下降9%,同比下降5%。 Ipad平板电脑业务收入为115.5亿美元,环比增长15%,同比下降5%。Ipad收入虽然同比下降,但是已经连续数个季度实现增长,销售情况明显回暖,导致这一现象的原因是Ipad在商业领域的快速渗透。例如,大量的金融服务机构越来越多地使用ipad部署数字签名解决方案,以满足客户同意、合规要求、开设新账户和服务交易。在铁路行业,全球各地的企业都在使用iPhone和iPad来支持运营、培训、乘客参与和维护活动。多家全球领先的汽车公司都鼓励经销商部署ipad,以实现销售和端到端客户服务管理。 其他硬件业务销售收入为37.4亿美元,环比下降5%,同比增长37%。其中可穿戴设备的增速超过60%,包括Apple Watch、AirPods和Beats,在过去的四个季度里,苹果可穿戴设备的总销售收入超过100亿美元。 Apple TV的热销受益于Apple TV 4K,这一现象说明4K内容正在快速普及,我们即将进入4K时代,同时也预示着未来对5G网络的潜在需求将非常强劲。 最重要的是Iphone,让我们来看看Iphone的情况。 第三财季Iphone卖出4130万部,销量同比增长只有1%,得益于IphoneX、Iphone8和Iphone8 Plus的热销,手机平均售价(ASP)从去年的606美元提升19%至724美元,手机业务整体销售额提升20%,达到299亿美元。 如果要深入了解Iphone最近几年的销售情况和背后的核心因素,有两组很关键的数据必须要了解。 第一组数据是平均单款手机价格。第二组数据是苹果今年前三财季的库存量和同比增长。 通过第一组数据我们能看到Iphone收入的增长实际上主要依靠手机平均单价的提升,2015财年,也就是2014年10月开始,苹果推出Iphone6,在2015财年狂销2.4亿部,2016年下降至2.1亿部,之后的销量增长已经停滞。 为了实现Iphone销售收入的增长,库克的选择是提升手机单价,IphoneX 64G售价999美元,256G售价1149美元,凭借高单价的IphoneX,苹果在2018年第一财季将手机平均单价提升到797美元。但是,和苹果管理层的预想有所不同的是,由于价格太高,超出很多用户承受能力,IphoneX并未带来销量的增长,苹果管理层之前的判断过于乐观。 最直接的反映是库存数据,第二财季库存同比增长163%,达到历史最高的76.6亿美元,市场上马上就传出IphoneX滞销的传闻,导致苹果产业链公司股价集体大跌。 苹果管理层的反应速度非常快,毕竟库克当年被乔布斯最看重的能力就是其卓越的供应链管理能力。苹果采取的措施是在很多国家(比如说中国)小幅下调全线苹果手机的售价,同时消减IphoneX的订单。根据苹果管理层的说法,苹果第三财季减少了350万台iPhone的渠道库存。Iphone目前的库存状态保持在非常低的区间内,即使是对供应链要求极其严格的库克也感觉非常满意。 通过上面的叙述,我们可以了解,800美元的手机平均销售单价很有可能就是Iphone的天花板,单价1000美元也是苹果最新款Iphone的天花板,如果苹果继续提升售价,换来的将是销量的下降,而销量下降不仅仅会严重影响苹果的上游产业链,同时也会影响苹果蒸蒸日上的服务业务收入的增长势头,这对于苹果来说绝对得不偿失。 对于苹果来说,在提升单机售价的战略遇阻后,新的战略突破点一定是增加销量,所以推出“廉价版IphoneX”势在必行。从郭明池的近期的大量爆料中市场已经确认“廉价IphoneX”即将发布。这款手机主要参数为6.1寸LCD屏幕,单后置摄像头,不支持3D touch,手机后盖材质也相对廉价一些。虽然配置有些差距,但其传闻的售价却非常吸引人,550美元或600美元,如果此传闻为真,那么“廉价IphoneX”的中国售价应该为4500元或5000元,这是非常具有吸引力的价格。 苹果的战略目的很明显,希望通过一款性价比很高的产品再次实现2015财年Iphone6发布时创下的销量纪录—2.4亿部!从而推动服务业务收入的长期可持续增长,虽然目前服务业务的收入还无法和Iphone相提并论,但是巨大的潜力决定了它才是苹果收入和市值能够获得长期持续增长的最关键因素。 那么我们来仔细看一看苹果的服务业务收入情况。 B:服务业务,苹果市值破万亿的关键 无论是第二财季还是这次的第三财季,苹果财报最大的亮点都是服务业务。第三财季苹果服务业务收入为95.5亿美元,环比增长4%,同比增长31%。如果扣除其中包括的一次性收益2.36亿美元,则服务业务收入同比增长28%,其占苹果总收入的比重不断提升,本财季已经为18%,仅次于Iphone业务成为第二大细分业务。 服务业务的出色表现让素来谨慎的库克也难以遮掩自己的喜悦,在电话会议中,库克说:“App Store已经超出了我们最疯狂的预期,它形成了一种文化和经济现象,改变了人们工作、学习和娱乐的方式,世界各地的用户正在比以往更频繁地访问应用程序商店,下载更多的应用程序,不断增长的服务业务收入有效提升了我们的毛利率。” 库克还列举了大量服务业务的亮点: 1:应用安装数量对苹果极为重要,第三财季的iPhone应用安装数量同比有双位数的增长,这将为公司营收长期增长提供动力。2:苹果和第三方的付费订阅人数现在已经超过3亿,仅去年一年就增长了60%以上。订阅带来的收入在整体服务业务中所占的比例也越来越大。此外,提供订阅服务的应用程序数量也在快速增长。如今,苹果应用商店里有近3万个应用提供订阅服务。3:苹果音乐(Apple Music)和云服务的收入增速都超过了50%。苹果音乐的付费和试用用户,目前一共有5000万,增速超过50%。不包括中国市场,全球音乐播放平台的订阅用户加起来也不超过2亿,所以未来的增长潜力还很大。4:使用FaceTime的月活用户数量和通话次数创下历史新高。Siri的请求已超过1000亿次。用户在苹果新闻(Apple News)上阅读的文章数量同比增长超过100%。5:苹果支付(Apple Pay)第三财季完成的交易次数超过10亿次,同比增长200%。苹果支付的单季交易次数已经超过Square和Paypal移动端,并且正在加速增长。6:今年秋天,苹果将和Ebay展开深度合作,Ebay将在全美支持苹果支付,并且未来有可能在全球支持苹果支付。7:苹果和脱口秀女王奥普拉·温弗瑞合作,达成了一份多年的原创内容合作协议,此外,苹果还引进两位在传统电视行业资历深厚的高管。从之前曝光的大量消息来看,苹果正在开发自己的订阅服务,准备将原创视频节目、Apple Music和杂志文章整合到一起。这款服务与亚马逊Prime订阅服务类似,但只提供娱乐内容。 通过以上细节,我们能看到用户对于苹果生态的依赖正在增加,而苹果的管理层也很清楚地看到其中的潜力,正在加大投入为用户提供更优质的内容服务和其他工具服务,挖掘用户的潜在消费欲望。 服务业务的高速增长,不仅仅是增加了一些营收和利润那么简单,可观的收入和增速为库克提供一个新的战略选项,如果只依靠提升手机单价,苹果的上升空间实际上已经被封死,而增加手机销量,让服务业务对更多用户产生黏性才是长期可持续的战略路线。 未来几年,我们将看到苹果在内容和工具领域的不断投入,与此对应的是苹果生态的用户黏性不断提升,苹果的护城河会越来越宽! 此外,在这里我还要加一句题外话,苹果对服务业务的重视,导致其商业模式与小米有相似的部分,苹果在服务业务上的成功也可以给投资者以启示,小米要怎样做才能把互联网服务业务做的更加出色?成功的标杆就在眼前。 估值苹果,目标价250美元 2017财年苹果全年总收入2292亿美元,净利润484亿美元;2018财年前三个季度苹果总收入2027亿美元,同比增长14.7%,净利润454亿美元,同比增长20.7%;按净利润增速估算苹果2018财年净利润大约在580亿美元左右。 目前苹果账上现金、现金等价物和长期债权总额2437亿美元,除去特殊负债后现金净额1291亿美元。 市值10000亿美元减去1291亿等于8709亿,除以580亿,苹果目前市盈率为15倍。2018财年上半年每季度分红每股0.63美元,第三财季提升至0.73美元每股,若以0.73亿美元计,年度分红比率为1.4%。此外,苹果还在第三财季回购价值200亿美元的公司股票,在整个2018年上半年(自然年份),苹果回购了价值430亿美元的股票,自从2012年以来,苹果已经回购超过2000亿美元的股票。 综合以上,苹果在未来的战略目标清晰,软件生态为主的服务业务发展潜力巨大,而硬件业务廉价版IphoneX将有效推动换机周期,苹果有机会重现2015财年Iphone6发布时的超级周期,包括分红和回购等积极因素将推动苹果股价在2019财年上涨20%至250美元,对应市值12000亿美元。 换一个角度来看,如果廉价版IphoneX发布后销售情况不够理想,未能推动超级换机周期,以苹果目前的估值状态,其股价较为合理,依然可以保持在200美元以上。 我对苹果的评级是持有,如果股价出现大幅调整,投资者可以考虑买入。 股神猛如虎 2011年,股神巴菲特生平首次买入科技股,投资对象是百年科技巨头IBM,股神对这笔投资相当自信,一出手便是107亿美元,之后又陆续增持IBM股份,最多时曾持有IBM近8%的股份,价值超过120亿美元。 但是巴菲特的首次尝试并未获得理想的结果,IBM在互联网巨头亚马逊的AWS进攻之下,未能在云计算市场占据主导,市场地位被边缘化,以CEO罗睿兰为首的管理层几年间只做了两件相对重要的事,一是连续大规模的裁员,二是给管理层自己发放巨额奖金,IBM的衰落无法避免。 巴菲特在IBM上的投资自然也没有好的结果,在看着IBM痛苦挣扎数年之后,巴菲特无奈减持IBM,并且公开承认自己投资IBM犯了个大错。 不过巴菲特并未停下自己的脚步,从2016年第一季度,开始买入苹果公司的股票,首次建仓约10亿美元,当时苹果股价在90美元至100美元之间,之后的两年时间里,巴菲特又多次大手笔增持苹果股票。 根据伯克希尔哈撒韦(以下简称伯克希尔)公司历年的年报和季报显示,2016年12月31日,伯克希尔持有6100万股苹果公司股票,市值71亿美元。 2017年一季度,巴菲特增持苹果7200万股,伯克希尔持股苹果1.33亿股,市值192亿美元。 2017年12月31日,伯克希尔持有1.653亿股苹果公司股票,市值282亿美元。 之后,巴菲特在今年第一季度再度出手,持仓增加7500万股,至2.43亿股,市值407亿美元。苹果一季度股价位于155美元至180美元区间,按中间价格167美元计算,股神一个季度就买了价值125亿美元的苹果股票,其出手之迅捷凶狠,宛如猛虎。 股神买入的行动并未停止,2018年6月30日,持仓增加至2.55亿股,市值472亿美元。如果按2.55亿股计算,巴菲特持有的苹果股票市值现在已经超过530亿美元,苹果成为其第一大持仓公司。 今年年初,当被问及除了伯克希尔的股票,他会把所有钱押到哪只股票上时,巴菲特回答说:“如果你看看我们的持股情况,你可能会认为我们持有的哪只股票价值越高越说明我们喜爱哪只股票,但是如果你按照我们在去年购买的股票数量来衡量,我们购买的苹果股票比其它股票都多。”他随后解释了为何苹果的股票是如此具有吸引力的一种投资。他说,“苹果拥有非同寻常的消费者关系。我看到了其生态系统是多么强大,以至于到了一种非凡的程度。至少从心理上来说,你们都被牢牢地‘锁’在了你们所使用的产品上,iPhone是一种非常有粘性的产品。” 今年一季度,正是苹果新款手机IphoneX销量不佳、库存大增的时期,苹果和苹果产业链上游公司的股价也应声大跌,苹果股价从180美元跌至150美元左右,但是巴菲特却逆市增持,狂买125亿美元。 巴菲特说:“如果你想花上大把时间猜测iPhone X在一个季度内的销量,这完全是没抓住重点。没有人在买农场时会考虑明年是否下雨,他们买是因为认为这在未来10年或20年内是一笔好投资。” 苹果的回购策略也是巴菲特极力赞赏的,他最喜欢的就是那些不断回购股票的公司,而苹果近几年高达数千亿美元的回购计划,完美符合巴菲特的喜好。 在经历了投资IBM的失败之后,巴菲特敢于如此大手笔投资苹果是一件相当难得的事情。投资苹果成功的背后是巴菲特极强的学习能力,或者说是进化能力。 巴菲特的搭档查理·芒格说:“他买了很多苹果公司的股票,要么他已经疯了,要么他正在学习,我相信他是在学习。” 近日,在接受《证券市场红周刊》专访时,芒格说:“我们投资苹果一个原因是,如果想成为好的投资者,必须坚持不断学习,一直处于不断学习的过程中,情况在变化,现实在变化,伯克希尔不会故步自封。” 在投资IBM超过100亿美元失败之后,股神还能再次出手,成功投资苹果公司实在难能可贵,尤其是考虑到他买入苹果时已经是86岁的高龄,仍然对身边所发生的一切事物都保持极其敏锐的投资嗅觉,必须对他致以最崇高的敬意。 If you do something and it turns out pretty good, then you should go do something else wonderful, not dwell on it for too long. Just figure out what’s next.(你如果出色地完成了某件事,那你应该再做一些其他的精彩事儿。不要在前一件事上徘徊太久,想想接下来该做什么。) ——史蒂夫·乔布斯 One More Thing 除了巴菲特外,还有另一位大佬长期以来一直非常看好苹果公司,即使在Iphone销量下滑的时期也从未改变过看法,他不但自己购入大量苹果的股票,而且还劝说自己公司的员工有机会也要买入苹果的股票,听他话的人现在当然都获利不少。 在几年前,这位大佬就断言苹果净利润会超过500亿美元,市值会达到10000亿美元,现在这些预言都已经实现。 他还说,未来有一天苹果的净利润也许能达到800亿美元。 猜猜他是谁?

蓝点财经 2018-08-11 11:16 1

【转】碾压英特尔,完爆英伟达,特斯拉的地表最强芯片到底有多牛?

由于在算力、车规、量产方面的诸多挑战,在 AI 芯片领域,自动驾驶芯片常被比作其中的珠穆朗玛峰。 #老虎财报季# 为了尽快拿下这个自动驾驶领域的绝对制高点,各家公司可谓各显神通。大到诸如英伟达、英特尔的计算平台巨头,小到做单点技术的初创公司,都在不断尝试在自动驾驶芯片上寻求突破。 上周,特斯拉 2018 Q2 财报会上,马斯克就公布了其在自动驾驶芯片上“搞事”的最新进度。 据马斯克说,特斯拉的自动驾驶芯片不仅已经研发成功,而且已经正式上路,跑起来路测了。如果没啥意外,等到 Autopilot 明年升级到 3.0 时,特斯拉车主们就能用这款新芯片,代替现在 Autopilot 2.0 版本中用的英伟达了。 说到自动驾驶,其核心就是要靠 ECU(车载电脑)实现对大量传感器数据的分析和实时判断。ECU 的运算能力够不够强,则全是由芯片说了算的。 自动驾驶上大大小小的各类传感器,每秒产生的数据量高达 1GB,这不仅要求芯片的运算速度够快,还对芯片的能耗提出了极高的要求。说白了,芯片得能干活还要少出汗,否则为了散热加装一堆风扇,芯片做到再小也是白搭。 自动驾驶能够弯道超车,但具体到自动驾驶的芯片上,没有长期深厚的技术积累,新兴创业公司几乎没有机会。因此,在自动驾驶芯片领域,目前占据第一集团阵营的,依旧是“有老本可吃”的“双英+一通”组合——英伟达、英特尔和高通。此前,和大部分自动驾驶车厂一样,特斯拉也选择了“外部合作”的芯片模式。   2014年,马斯克找上了被英特尔收入囊中的 Mobileye,用上了它家的辅助驾驶芯片 EyeQ3 来武装 Autopilot。但这场合作仅维持了两年,2016 年 5 月,一场佛罗里达州的致命车祸成了导火线,双方因为“谁先绿了谁”的问题而闹掰了。 随后,特斯拉投奔了英伟达的怀抱。当时,英伟达刚刚推出了 Drive PX 2,它的算力比只有 300G 的 EyeQ3 粗暴得多,理论上最高达到 10TFLOPS。 特斯拉和英伟达的合作策略是:自己负责算法部分,自动驾驶芯片则由英伟达提供。 在这种模式下,特斯拉与英伟达几乎是天造地设的一对:英伟达的 GPU 算力极其强大,完全碾压其他厂商,是特斯拉最靠谱的选择;而且,在喜结连理后,英伟达的股票也借着特斯拉的风光一路蹿红。以外界的眼光来看,特斯拉与英伟达的合作会是长期稳定的。   但合作治不好特斯拉的芯片焦虑症。 表面上,特斯拉和英伟达你侬我侬。英伟达 CEO 黄仁勋甚至还在公开场合秀过恩爱,表示即使特斯拉用了别家的计算芯片,自己也对特斯拉的车也照买不误。但背地里,特斯拉丝毫没耽误自己摆脱英伟达的独立日程。 实话是,马斯克对英伟达的这款板子也不见得有多满意。 算力高是事实,但架不住 Drive PX 2 的耗能高、体积也庞大,无法满足嵌入式的要求。 再者说,特斯拉需要对核心硬件握有足够的把控性和主导权,否则自家的软件算法也很难在其上高效地运行;而反观英伟达,其在自动驾驶芯片上技术能力的极度强大,与这种成熟的第三方方案提供商合作,想让对方为特斯拉做出妥协让步,显然太难。 所以,早在用着 Mobileye 的时候,2016 年 1 月,特斯拉就从 AMD 挖来了芯片架构大神 Jim Keller (吉姆·凯勒) 担任 Autopilot 技术硬件工程部门的副总裁,他曾亲手缔造了处理器架构 Zen,帮助 AMD 在与英特尔的对决中扳回一城。 今年 4 月,Pete Bannon 接任 Jim Keller ,开始负责特斯拉的自动驾驶芯片研发。同样,这也是个“随便人”,Bannon 是苹果 A5 芯片的研发负责人,参与了苹果 A5-A9 芯片的研发。 有了上面两位芯片大师的“神助攻”,特斯拉的自动驾驶芯片,也呼之欲出。 去年 12 月的 NIPS 2017(2017年神经信息处理系统大会)上发,特斯拉首次公开确认了特斯拉的芯片“野心”。用马斯克的话说,这款 AI 芯片将是全球最好的芯片。   这款最好的芯片的算力能有多强大呢? 举了个例子,目前 Autopilot 2.0 中所使用的英伟达,可以进行每秒 200 帧的处理运算;而到了 3.0 ,特斯拉的芯片则能达到每秒 2000 帧——是英伟达 Drive PX 2 芯片的 10 倍。 英伟达的芯片被碾压了。其实,这并不只是英伟达的困局,而是通用性计算平台面对自动驾驶时的力不从心。 就像上面提到的,给自动驾驶用的芯片,算力和功耗、体积缺一不可。 但现在的自动驾驶汽车往往存在着一个尴尬而有趣的现象:现在许多 OEM(原始设备生产商)的自动驾驶汽车后备箱里都放着巨大的计算及配套的散热设备——在自动驾驶方面,即便是英伟达这样顶级 GPU 大厂,在满足超高算力的同时去降低高能耗也显得捉襟见肘、狼狈不堪。更进一步的讲,对于现在的通用型计算平台而言,要么选择超高算力,要么选择超低能耗…想要鱼和熊掌兼得,基本还是个天方夜谭。   这题怎么破? 这里,我们应该了解一下 AI 芯片的分类。目前,应用在自动驾驶领域的主流芯片解决方案有三种:GPU、FPGA 和 ASIC。通俗来讲,这三者的关系可以理解为从“通用”→“专用”的进阶。 而在自动驾驶领域, GPU 的短板恰恰就在于其“通用”属性。举个例子,GPU 赢过 CPU 就是因为“专用”。GPU 借助其在深度学习方面的优势,成为最有竞争力的 AI 芯片;CPU 通用性强,适用于串行计算,对于 AI 算力而言相对较慢。 所以说,不同的处理器类型,面向不同的应用场景总有资深可发挥的优势。 回到英伟达自动驾驶芯片的 bug。既然 GPU 很难实现高算力和低能耗的同时展现,那何尝不试试 ASIC(专用芯片)呢? 其实不光特斯拉在搞专用芯片,国内的创业公司地平线也在 2017 年 12 月发布过两款 ASIC 人工智能专用芯片,分别主打自动驾驶的视觉感知系统和智能摄像头应用。这两款芯片算力超高,支持在本地每秒实时处理 30 帧 1080p 视频,单画面/单帧超过 256 个目标检测/跟踪能力。而且,芯片的功耗才不到 2w ,比英伟达的芯片足足降低了几千倍。 特斯拉自己开发AI专用的自动驾驶芯片,其主要原因还是实现利益最大化的问题:一是想掌握自动驾驶的核心技术,让公司在自动驾驶领域更有核心竞争力;二是可以让自己的算法在一个更加合适的平台去实现价值。 但是芯片开发的成本是巨大的,而且回报周期很长,如果没有相当足的底气和利益诱惑,可能绝大多数主机厂都不会去效仿特斯拉。 一个计算平台能不能保证既保持强大的算力、又能实现超低能耗和低成本才是能否被量产计划要求下的自动驾驶选择的关键。所以不管是英伟达所代表的通用门派,还是像特斯拉这样,算法和芯片同步前行的“软硬兼修”门派,在自动驾驶技术日益成熟的过程中,都会拿到属于自己的市场份额。 正如那句话所说,战争才刚开始,这是勇敢者的游戏。   转载自科技MIX    $(TSLA)$ $(QCOM)$ $(NVDA)$ $(INTC)$

孟浩 2018-08-10 20:04 6

【讨论】网易财报涨跌大竞猜

明天盘后,网易$(NTES)$将发布最新财报。上季财报,因净利润同比减近7成, 营收141.73亿元,同比增长3.9%; 非GAAP准则下,净利润13.37亿元,同比下滑69.2%。 网易股价应声而落。从财报前266美元每股,最低跌到了222.32,跌幅16.42%。相比最高点377.64,最大下落幅度为41.13%。 网易营收主要来自游戏和电商业务,上季度具体数字如下, 再从毛利率来看,电商业务毛利率为9.5%;而游戏业务毛利率62.1%,贡献了毛利润的九成。可知网易目前最大的基本面,依然是游戏业务。 CEO丁磊对上季度净利下滑的解释是,“自研手游如《阴阳师》和《倩女幽魂》手游的收入贡献下滑。”上季度财报网易游戏业务营收87.61亿元,值得注意的是,这之前网易游戏业务营收已连续4个季度下滑,至此终于环比止跌。本季度网易游戏业务表现至关重要。 彭博分析师对网易新一季财报的盈利预测为,营收164.38亿元,调整后EPS18.769元。 虎友们怎么看,来预测下网易$(NTES)$财报后涨跌如何。欢迎在评论区给出属于你的神预测,以及参与投票竞猜↓ ↓ #老虎财报季#

小虎活动 2018-08-07 18:25 12

#老虎财报季#Mark

#老虎财报季# Mark

【老虎研报】财报季后程,聚焦中概股、可选消费品、必需消费品

本周研报聚焦可选消费板块和必需消费板块,同时中概股将集中发布财报,关注新浪、微博、网易等明星中概股。 业绩披露情况 必须消费品板块 1.  食品与零售 上半年全球食品零售商的表现整体上趋于一致,区域性差异存在但不明显。但与2017年不同的是,今年欧洲和北美市场的表现是优于新兴市场的,尤其是一季度。 大部分零售商仍处在逆风环境下,线上零售需求日益剧烈,他们不得不重组业务结构扩展线上业务,并与其他具有在线功能的公司建立合作以适应数字时代,如Ocado、亚马逊和阿里巴巴。 估值方面,业绩不佳导致零售商估值来到历史地位,上半年远期市盈率有所上升,收购和破产重组活动频繁,短期内盈利情况不佳是最大的下行风险因素。虽然具有长期增长前景的公司会获得比同业更高的估值倍数,但现阶段不建议配置零售业相关资产。 2. 家庭和个人用品 那些专注于新兴市场、数字化、高端化和千禧一代的家庭和个人用品制造商,最有能力在下半年继续为家用产品行业带来增长。因为行业利润正在上升,但竞争加剧会阻碍定价,增长可能出现逆风,龙头和创新性公司最有可能弯道超车。 行业公司拥有充裕的现金流和并购潜力,发达市场收购活动异常频繁。为了在2018年争取到有利的市场位置,大众市场品牌在家庭和个人护理方面的价格竞争加剧,而创新是收入的决定因素,品牌效应也是长期增长的关键,可以提供稳定的增长率。 个股方面,Prestige Beauty$(PBH)$提供高端美容服务和个人护理产品,正在推动家居用品行业的估值提升,公司目前的商业模式较为典型:业务主要分布在新兴市场、目标千禧一代、高端化、数字化;与此同时,大众市场竞争加剧阻碍了一些大型成熟公司的估值;由于商品和运输成本上升,传统企业还在依靠品牌和规模来掩盖创新不足带来的弱定价能力。 估值方面,上半年行业市盈率下跌140个基点至20.3倍。 3.饮料 下半年全球饮料行业的主题包括:新兴市场的投入和运费成本膨胀、消费者对健康饮料和小包装尺寸的消费习惯的转变、Keurig Green Mountain收购Dr Pepper Snapple(7月完成)。 最近该集团股价表现不佳可能反映出投资者在竞争激烈的情况下持谨慎态度,特别是在成熟的啤酒和碳酸饮料领域竞争更为激烈。 波士顿啤酒$(SAM)$ 波士顿啤酒盈利强劲激发了投资者的热情,至7月31日,股价半年涨幅高达一倍,7月中旬开始震荡。 第二季度利润大幅下滑后股价重挫,单日跌幅超过10%。本季度销售增长12%,出货量增加9.0%至120万桶,但成本上升导致利润率下降;由于更高的包装成本考虑因素,毛利率下降210个基点至52.0%,该公司已将其全年毛利率指引从52%至54%下调至51%至53%之间 市场共识2018年调整后的每股盈利增长近16%,这将超过其过去五年每年每股盈利增长率6%,其美国饮料同行平均增长率为7%。 4. 烟草(角逐电子烟IQOS) 全球烟草集团在下半年的前景将受到一些关键因素的影响,包括在全球吸烟率下降的情况下,公司如何利用电子烟建立市场。 如果获得批准监管机构,奥驰亚$(MO)$在美国拥有IQOS的独家经销权;此外,Juul蒸汽装置的销售飙升可能很快威胁到美国的卷烟销售。 2018年,风险上升使得主要烟草公司仍将面临压力,其中菲利普莫里斯$(PM)$电子烟IQOS在日本的销售不及预期引起了人们对全球采用该产品的担忧。 此外,10月份加拿大对大麻的完全合法化是极大利好,热钱流入和烟叶供应商的推波助澜可能催生一波行情。 但投资者对全球卷烟消费量稳步下降的现状仍然持谨慎态度。 可选消费板块品板块 1.奢侈品 奢侈品公司的销售额有望在2018年加速上升,预计2018全年的销售增长维持在高位数,创2013以来的最高水平。 亚洲地区的持续复苏以及不断增长的电子商务需求推高行业估值,传统奢侈品牌正受到全球热捧,2018年的BI奢侈品行业指数上涨16%。 新兴市场复苏、单一品牌战略、数字时代和旅游业发达是奢侈品高增长的几个关键因素,具体来看:    亚洲经济的复苏发挥了重要作用,尤其是中国购物者的海外消费潜力被充分挖掘,中国购物者是全球最大的奢侈品购买者。 不断增长的电子商务平台扩大了供应和分销渠道,满足了新千禧一代买家的需求。  单一品牌战略一直是奢侈品公司最为倚重的。 2.餐饮 标普综合酒店餐厅指数过去一年仅上涨2%,落后于标普500指数(4%),麦当劳(占行业基准市值的43%)和星巴克(26%)的股票下跌拖累行业表现。 BJ's Restaurants、Chipotle和Shake Shack今年表现最佳,涨幅都超过50%,而Dave&Buster(下跌14%)和Jack in the Box(下跌13%)的表现是最差的。 该指数14.8倍的企业价值乘数V/E高于10年平均值(12.3倍),远期EPS也高于10年平均,较高的估值使投资者相对保持谨慎。 在供过于求的推动下,餐厅行业销售疲软,上半年表现仍然低迷。随着劳动力等其他成本的持续上升,2018下半年不太可能出现强劲的反弹。 具体表现在:客流量和商店销售疲软,适度的商品通胀,美国餐饮连锁店可能继续提供大幅折扣的菜单;人口结构的变化、有限的薪资增速以及不断上升的租金和学生贷款成本将继续扼杀消费者的消费能力。 3.航空公司 2018年航空公司的表现不及标准普尔500指数,虽然美国航空公司的估值有所上升,但定价能力仍然不足以弥补燃料价格和工资成本上涨,行业利润将在下半年下降。 美联航和达美航空公司的表现优于同行,特别是小型航空公司的产能增长导致利润率下降,下半年将面临更大的挑战;由于飞机发动机故障导致需求疲软,西南航空表现不佳。 燃料价格的上涨是主要的逆风,美国页岩钻探的增长应该会缓和燃料价格的上涨趋势,但中东的骚乱以及美国退出该协议使石油市场出现反弹。  #老虎财报季#  更多财报相关内容请点击“发现” 页面老虎研报~

老虎研报 2018-08-06 12:06 1

【投票有奖】预测微博财报后涨跌

不知不觉间,微博$(WB)$跌回一年前价格。从最高点142.12至上周五收盘价80.79,跌幅为43.15%。 这波大跌始于上季度财报,5月9号当天大跌14.2%,之后一路寻底,至上周五收盘价,跌幅36.88%。关于跌的原因,虽上季财报超出分析师预期, 但环比营收净利下降,以及增速变慢。 微博一直以来享受高估值,背后原因是高增长。如今增速收低,加上国内近来抖音的流行,加深投资者隐忧。又叠加人民币贬值影响。 不过机会是跌出来的,在看多派的观点里,微博始终是中国同类社交产品的第一,可以预见未来还将增长,以及二季度世界杯对微博将有提振作用。 彭博分析师对微博本季财报预测是,营收4.25亿美元,调整后EPS为0.649美元。 So,虎友们怎么看微博$(WB)$周三盘前的财报,预测下财报后当天涨跌如何?#老虎财报季# 欢迎在本文评论区给出你的神预测,以及参与投票竞猜~成功预测的虎友,将获得拼手气红包 ↓ ↓ (说明:本次投票获奖名单将以@+人名 的形式于下一周公布,由于红包为限时红包,因此请大家不要关闭消息通知哦)

小虎活动 2018-08-06 11:12 12

【财报总结】特斯拉Q2喜忧半参,今晚大概多空激战?

利益申明:本人目前未持有特斯拉$(TSLA)$股票或期权,也没有做空它,未来72小时内也没打算做多或者做空它。 前瞻在这里,特斯拉的SEC公告在这里,有兴趣的朋友可以看看。 1.关键财务数据 营收:Beat预期 能源业务营收下滑,不过在汽车业务拉动下,总营收大涨,同比和环比的增速都上升了。   利润:Miss预期 由于Q2进行了业务重组,增加了1.03亿的经营费用,致使经营亏损扩大。但汇率波动导致其他收入增加,最终净利润的亏损缩小。 汽车销售的毛利率继续改善,而且由于能源业务的亏损减少(主要因为在澳大利亚部署的“全球最大电池组”终于开始确认收入了),总毛利率也回升了。 重点:Model 3产能爬坡顺利,因而毛利率在Q2变正,预计Q3能上升到15%,Q4到20%。 毛利的改善是“通过降低每单位劳动时间,降低产能爬坡成本,提高固定成本杠杆率和降低材料成本,大幅降低制造成本”。 S和X的毛利率轻微增加,但是可忽略。 现金流:还在烧钱,但是有所改善,公司表示这都是因为Model 3的毛利增加了。 经营性现金流如下图,FCF也从Q1的-10.5亿收窄到本季度的-7.38亿。 目前持有现金和现金等价物22.36亿美元,较之去年底减少了11.3亿,较之18Q1末少了4.8亿。 2. 核心要点:产能 特斯拉这次更新了7月份的产能数据(4-6月在之前交车报告里说过了): 7月每周生产5k辆Model 3,2k辆Model S和X,确认5k辆/周的目标达成。 预计8月底Model 3产能提升到6k辆/周。 总目标是将Model 3产能尽快提升到1万辆/周。 3. 管理层指引 再次重申18下半年将盈利,现金流为正。 Model 3生产线调整战略卓有成效,因而不需要增加新的生产线,资本开支预期再次下调,预计18年资本开支会略低于25亿美元(17年实际资本开支34亿)。 预计Q3 Model 3的总产量将为5万-5.5万辆,由于交付运输系统稳定下来了,所以Q3交车量将高于产量。 不会发新股来融资,上海建厂所需资金将依赖于中资银行。 4. 电话会议的一些要点 华尔街日报问Musk,特斯拉是否会在2020年达到年产100万辆的目标,Musk不肯定这点,他只确定75万-80万没问题。 又被问及将如何实现这个目标,Musk说会靠上海工厂的投产,预计是25万辆/年。 摩根士丹利问Musk,自动驾驶汽车是否可能成为国家安全风险,以及亚马逊活着宝马是不是更大的竞争对手,Musk否认。 Musk表示,即使平均销售价格降到4万美元以下,Model 3的目标仍然是实现25%的毛利率,时间是19Q1。 特斯拉管理层表示,Model 3的7月销量已超宝马3系,成为美国入门级豪车的销量第一。 (这点@老虎研报 以前也提过,倒是不稀奇) 小结 前瞻里也说过,这回特斯拉的财报不会难看,最起码一定会拿数据回应“5k辆目标是否达成”的质疑。 事实证明,确实拿出了数据说明5k实现了,而且还进一步提出了“Model 3已经开始盈利”(虽然只是毛利)。 这个应该是本次财报最大亮点,估计也是今早盘后大涨的原因。 但是除此之外,可供空军质疑的点也有很多: 1.总营收beat了没错,但这是因为“汽车租赁”的营收比预期高,“汽车销售”实际上是轻微miss的。 2.运营利润(经营亏损)miss,公司说主要因为重组成本超过1亿美元,但不确定市场是不是接受这个解释,毕竟miss得有点多。 3.实际上这是10个季度以来最大的经营亏损,开支具体来说:营业成本33.8亿,重组成本1.03亿,销售和行政支出7.5亿,研发支出3.86亿。 4.利息支出也创纪录到了1.58亿。 5.净亏损缩减,但是再仔细一看,归属于股东的净亏损实际上扩大了,因为归属于少数股东的净亏损缩减了不少。 6.现金又少了5亿,现在剩22亿,考虑到以前Musk说过公司的基本运营需要10亿刀现金,这是个岌岌可危的现金储存水平。 7.靠上海达到80万辆年产量?How?好像还没拿地吧?而且建厂不得还要个一两年?再说川普不是在加进口车的关税么?那中国生产的车是否不能运回美国卖? 8.最关键的一点是:如果Q3总计生产5万-5.5万/辆Model 3,那么这意味着每周生产4166辆-4583辆(按12周算,实际上日子比这多)——How??说好的5k辆呢? 总的来说,目前多头可以抓住的点是: “Model 3在7月每周生产5k辆!Q2毛利率为正了bitches!” 空头可以反击的点是: “5.5万辆/季度意味着5k没达成!而且还在疯狂烧钱,本季度所有的成本和开支都在上升,哪里像是爬坡成功,规模效益实现?他不可能不稀释股权融资!” 以上,我觉得今晚会腥风血雨…… #老虎财报季# #做空TESLA吗# #特斯拉私有化#

九格 2018-08-02 16:39 60

苹果财报:这几个问题你需要关注

苹果$(AAPL)$ 在本周二盘后公布了2018年第二季度财报,在第二季度苹果盈利和营业收入均高于市场预期,三季度营收指引也优于预期。在随后的电话会议中,于是苹果受这些消息影响,盘后涨了4%作为持仓吃瓜群众,就来这里跟大家唠唠这次财报的几个值得关注的要点 #老虎财报季# 苹果财报概况 当季营业收入533亿美元,同比增长17%,市场预期524亿美元,成为苹果史上营收最高的第二季度; 当季净利润115.19亿美元,同比增长32%。 当季稀释后每股收益(EPS)2.34美元,同比增长40%,市场预期2.18美元; 苹果预计三季度营收600-620亿美元,市场预期593.7亿美元;预计三季度毛利率38%-38.5%;预计三季度运营费用介于79.5-80.5亿美元;预计三季度税率约15%。 iPhone占据主导 按产品划分,iPhone在苹果总营收中仍占据主导地位,约占总营收的55%。二季度iPhone销量4130万部,比市场预期少30万部,而销量和销售收入均高于去年同期。   这方面主要是由于苹果推出高价机型后平均售价(ASP)较去年同期高出25美元,从(ASP)699美元提高到724美元。根据彭博的报道,若iPhone的ASP保持在去年同期水平,苹果今年二季度营业收入将仅同比增长6.5%,而不是17%。  去年iPhone X是在11月推出,从日期来看苹果并不能很好地把握住holiday season,这也就导致当时苹果的营收增长不及市场预期,而今年,大多数人预计苹果将同时推出三款全新的iPhone,这意味着9月结束的第四季度财政收入将增加。  瑞银分析师Timothy Arcuri称,“苹果成功地将iPhone的价格曲线往上移,”他表示,在第一季度中,约有26%的苹果客户支付了超过900美元的价格购买iPhone,相较于一年前同期的5%的比例大幅增长。     服务业务再创历史新高 二季度,包括App Store、iCloud、苹果音乐在内的苹果服务业务收入同比大增31%,增至95亿美元,高于市场市场预期的92亿美元。同比增至31%。   展望未来,随着智能机市场的饱和,与硬件销售相比,苹果会对服务业务收入会更加重视,在今年的WWDC大会上,库克宣布,每周有5亿用户访问苹果商店,苹果的第三方开发者累计获得的收入已经超过1000亿美元。  在本次财报后的电话会议中库克重申了2020年的目标,具体来说:用户或者第三方超过3亿,营收实现2位数增长,App Store拥有超过3万款app等    其他产品下滑 如上图,Pad销量高于去年同期,但收入下滑,Mac则是销量和销售收入均下降。就像我们在2017年看到的那样,6月iPad Pro和MAC没有新机 因此这部分业务的收入也不令人满意。 在电话会议中关于智能家装方面,Laura Martin - Needham&Co。LLC向库克提问是否考虑更多类似于HomePod或者Apple TV这类的智能家装产品,库克则表示很多果粉已经拥有iPad 、MAC、iPhone用于工作,还购买了Beats,Watch,AirPods,实际上已经进入了苹果生态系统,很多拥有了iPhone的用户会购买苹果手表,很多拥有苹果手表的也会购买苹果手机。这种方面是互补的   关于股票回购 投资者还想知道Apple的资本回报计划是如何进展的,截至今年3月份,苹果账上的现金总额高达2672亿美元 管理层已经制定了一个实现现金中立的计划,这是苹果“现金中性”计划具体的实施步骤, 所谓“现金中性”,指的是苹果在今年初对外宣布的对巨额 现金使用的一个解决方案,即为了达到资本结构的最优化目的,在长期让账上的现金正好覆盖债务和日常经营所需,没有任何现金冗余,即净现金余额为零。 自今年初宣布1000亿美元的股票回购计划以来,苹果股价增长了近16%。而第二季度的财政支出则超过230亿美元用于回购股票一般来说,市场上的股票被公司回购以后,数量减少,由于供求关系的原因,股票价格也会上涨。在第三季度,这种回购速度会继续下去吗?  

孟浩 2018-08-01 19:10 1

苹果二季度业绩超预期,三季度指引亮眼

$苹果(AAPL)$ 二季度苹果盈利和营业收入均高于市场预期,三季度营收指引也优于预期,意味着三季度苹果可能开卖iPhone新品。盘后涨幅近4%。  苹果发布截至2018年第二季度的公司2018财年第三财季,每股收益、营业收入和净利润均录得两位数大增:  当季稀释后每股收益(EPS)2.34美元,同比增长40%,市场预期2.18美元; 当季营业收入533亿美元,同比增长17%,市场预期524亿美元,成为苹果史上营收最高的第二季度; 当季净利润115.19亿美元,同比增长32%。 苹果预计三季度营收600-620亿美元,市场预期593.7亿美元;预计三季度毛利率38%-38.5%;预计三季度运营费用介于79.5-80.5亿美元;预计三季度税率约15%。  值得一提的是,二季度iPhone销量4130万部,比市场预期少30万部,但iPhone的平均售价(ASP)为724美元,较市场预期的699美元高出25美元,这显然是当季苹果营业收入的一大增长动力。彭博报道指出,若iPhone的ASP保持在去年同期水平,苹果今年二季度营业收入将仅同比增长6.5%,而不是17%。  苹果CEO库克称,二季度业绩归功于iPhone、服务业务和可穿戴设备的销售持续强劲。“一系列产品和服务让我们感到很激动。” 苹果已经连续四个季度营收呈两位数增长。  在苹果的业绩指引中,即使是三季度营业收入预期区间的最低端也高于市场预期值。这意味着,苹果不但会像往年一样9月发布iPhone新品,还可能在三季度就开始出售至少部分新品。 硬件:iPhone销量略逊预期 “可穿戴设备”成亮点 分产品看,二季度iPhone销量虽低于市场预期,但销量和销售收入均高于去年同期,iPad销量高于去年同期,但收入下滑,Mac则是销量和销售收入均下降。 二季度iPhone售出4130万部,市场预期4160万部;去年同期4100万部;当季iPad销量1160万部,同比增长1.75%;当季Mac笔记本销量370万部,同比下降13%。 二季度iPhone营收299.06亿美元,同比增长20.4%;当季iPad营收47.41亿美元,同比下降4.6%;当季Mac营收53.3亿美元,同比下降4.7%。Apple Watch、Apple TV等其他产品的营业收入为37亿美元,同比增长37%。 服务业务再创历史新高 二季度,包括App Store、iCloud、苹果音乐在内的苹果服务业务收入同比大增31%,增至95亿美元,刷新了一季度创造的单季最高服务收入记录,市场预期92亿美元。一季度这类业务收入为91.9亿美元,同样同比增至31%,一季度App Store的销售额也创新高。 库克在电话会议上说,苹果处于到2020年实现服务营收两位数增长的正轨之上,苹果和第三方的注册付费已突破3亿,现在有3万款应用提供应用内订阅产品。二季度苹果音乐收入增长50%,AppleCare增速为18个季度以来最快。  中国市场销售再度两位数增长 未受贸易形势影响 财报显示,二季度苹果的国际市场业务收入占总营收的60%,当季所有地区的销售收均实现增长,其中大中华区营收95.5亿元人民币,同比增长19.3%,仅略低于一季度超过21.4%的增速,是仅次于美国的二季度营收增长最快地区。 二季度美国营收增长20.4%,一季度增长17.4%,一季度增长21.9%、增速最快的日本二季度仅增长6.7%.  #老虎财报季#

Seven8 2018-08-01 06:19 5

爱奇艺季度营收同比增长51%,付费会员人数6620万

$爱奇艺(IQ)$ 二季度营收62亿元人民币(9.325亿美元),同比涨51%。 二季度运营亏损13亿元人民币(2.007亿美元),去年同期亏损9.907亿元人民币;运营亏损率22%,去年同期为24%。 二季度每股亏损3.01元人民币,市场预期亏损2.05元人民币。 截至2018年6月30日,总订阅会员为6710万,较去年同期的3830万上涨75%。付费订阅会员为6620万。  财报公布后,盘后涨幅逾8%。  #老虎财报季#

Seven8 2018-08-01 06:12 10

我错了,我再也不杠杠梭哈了,三天两个账户赔了两万刀,一下回到解放前#美股要崩盘了

我错了,我再也不杠杠梭哈了,三天两个账户赔了两万刀,一下回到解放前#美股要崩盘了吗# #老虎财报季# #小米动态# #腾讯控股#突然玩了一年多老虎, 不知道该怎么办操作了

对脸书无语的看法

窗外雨一直下,我的心情心乱如麻,这几天我爸爸一直在给我打电话。我知道因为他看新闻港股美股fb大跌,他知道我又赔的一塌糊涂,他已经老了,不再喜欢骂我垃圾了,反而想给我一丝安慰,想我这么大年纪了,还让老父亲担心,真是不应该。 一个星期以来,一直郁郁寡欢,闷闷不乐,再一次被股市,被fb,被一万里之遥的扎克伯格左右了我的心情,果然这个世界是平的,隔了一个太平洋的川主席,特不靠谱随便一句话就能把把我打入九层深渊,最牛逼的80后小扎哥哥压根不会关心我们股东的死活,口无遮拦,根本就不想他公司股价好。 想想也是啊,一个年纪轻轻已经坐拥几百亿美元,左手搂着普拉西提·陈。右手想把川主席拉下马自己上的人,怎么能关心我们小散的死活。 人生最大的悲哀莫过于,有一天你看见你兄弟被人欺负,替他出头,结果遭到牢狱之灾,你把媳妇交给他照看,结果他却把她照看到床上。 所托非人,小扎哥哥一再让我心灰意冷,面如土色,每天吃能吃土了。哎。好难过。 毛主席说人多力量大,西方国家说人是最大的生产力,拿破仑说就因为我执政时法国人多,所以才能横扫欧洲,天下无双。希特勒说我不服,我们德国人没你们苏联人多,所以我才输的,我输的不该。我委屈。坐拥20多亿用户,席卷整个发达国家和很多发展中国家的Fb居然一再令人失望。 而且我就纳闷了,同样是社交网络,企鹅爸爸只有10亿发展中国家用户,市值居然和拥有所有发达国家用户,总共20多亿用户的fb差不多,真不知道,是我们企鹅爸爸太伟大,还是小扎哥哥是个大笑话。失望至极。 如果有一天神经失常,一定是facebook逼得,可是谁又在乎我们的死活呢。 这种一心想着当总统的人对我们普通民众的死活是不会关心的。愿这个世界多一些马化腾,多一些贝索斯,多一些中本聪。少一些扎克伯格,马云,雷军和贾跃亭们。 投资需谨慎,人品要小心。且投资切珍惜。 $Facebook(FB)$ $亚马逊(AMZN)$ $阿里巴巴(BABA)$ $苹果(AAPL)$ $谷歌(GOOG)$ @中国人民解放军空军大队长 @我是股神的小腿毛 #老虎财报季# #实盘晒单#

柳下惠的气质 2018-07-31 13:52 48

当股票暴跌时我再想什么(回忆一段我和腾讯牛证的往事)

13年时有一天,看见一个新闻,说腾讯公司发布第一季度报表,股价应声暴涨,一支窝轮涨了5倍,第二天又涨了2倍,从此帮我打开了新世界的大门,一头扎进衍生品界,从此走上了一条不归路。 那是美好的一个夏季,一个怀揣着发财梦想的***丝,幻想着一天5倍的好事情砸在头上,终于杀进衍生品界,然后每日惶惶不可终日,对着电脑手机时而唉声叹气,心灰意冷。时而意气风发,牛逼哄哄。如今看起来多么可笑,像一场未做完的梦一样,只要你不醒过来,永远不知道下一秒路在何方, 那一年怀揣着一个美好的愿望,和对未来的憧憬我押上了我仅有的几十万杀进了一支回收价340的腾讯牛证,一支回收价330的牛证,和一支窝轮,我倾尽所有,重仓持有那支340的牛证,每日担心的一塌糊涂。眼睛一刻也不愿意离开手机。时刻关注着腾讯股价的变化,依稀记得那时候我0.295每份的价格买的那支340的牛证,买的时候腾讯股价357. 仿佛顷刻之间,企鹅就涨上去了,一往无前。一直涨到了400多,很自然半个月我买的三支牛证就赚了100多万,心情高兴的不能自已,觉得自己好牛逼,不再是垃圾了,可是是个顶天立地,自给自足的男子汉了。可是美好的日子总是短暂,那时候由于我贪心不足,赚了还想赚。嫌弃这种速度太慢,又为了给我一个朋友打气,让他也能充满勇气,所以大部分钱换成一支回收价370的牛证。小部分钱买了一支回收价410的牛证。 悲伤的故事就此开始,仿佛上帝是在考验我一样,自从买了370牛证后,腾讯虽然创出历史最高价455.但是最终从从山顶滑落,一泄如注,聪明的自称世间无双的柳神就此滑落,等到11月13号,终于不知道为何,开盘大跌,正在刷牙的我难过的一塌糊涂,找个没人的地方偷偷摸摸哭了一会。 狼狈的心情无以复加,我的同学没有忍住他那该死的双手,买了一支回收价388的牛证,然后就此打住,自己的本金20万赔的所剩无几,那天腾讯公司股价最低跌倒387,所以遗憾的他阵亡了。索性还有一点点剩余价值,可是他全部身家20万也大半打了水漂。 因为公告说腾讯当天晚上要发季报,我本来我也忍不住,我害怕我的所有家产被赔光,所以无比纠结,可是我又不愿意交手续费,加上牛证如果强行抛了,交易不活跃,可能还要低于理论价格,所以难过的我选择了去打台球减减压,当然了更重要的时腾讯那天晚上发季报,我内心深处存在幻想,希望企鹅爸爸的报表能拯救一下悲伤的我。所以终于忍住了。 那个时候损失了多少钱呢?我记得腾讯有一天开盘时直接455的股价。那个时候我估算了一下,我账户里有了240万左右的港币.光那一天腾讯涨了20多块我账户就多了40万港币,可想而知。 后面的故事就是开始阴跌不止,等到11月13号的时候,持有的牛证加起来可能只值70万了。更吓人的是还有赔光的分险,腾讯创出最高价455的时候是因为谷歌发二季报,好像是10月21日,带动了一波科技股暴涨,腾讯公司跟着沾光,暴涨到455. 可是等腾讯自己11月13号晚上要发季报时,白天股价开盘大跌百分之4点多,当时只有391了,虽然跌的不是很多,可是对于持有高杠杆牛证的我,压力可想而知,我账户里的钱足足跌了百分之70,更可怕的是只要一瞬间闪出370以下的价格,就有赔光的风险。所以难过,抑郁,纠结的一塌糊涂。当天盘中最低价387离370仅有几个点的距离,而我那时候前几天,又从国内把我A股抛了的钱,14万人民币换成港币汇给我同学,委托我同学帮我买了一支回收价378的牛证。所有钱都在里面了,纠结的一塌糊涂。 可是最终我还是忍住了自己 的手,压制了内心的恐惧感。等到晚上企鹅爸爸发报表了,净利润只增长百分之11,我觉得好难看,以为明天要挂掉了,这辈子完了。一个人闷闷不乐,本来和同学打台球缓解压力的我也不打了,坐在一边难过的发呆,感觉整个天空都是灰色的,比下雨当众扇我几个耳光,骂我臭**丝不要再纠缠她还要难过100倍。 可是过了一会,各大投行更新研究报告,居然纷纷看好,纷纷调高了目标价,我的心情突然不那么紧张了。晚上的时候纳斯达克也涨了,百度涨了几个点,我的心情才不那么焦灼。 看看美股腾讯存托股好像也涨了,我才不安的睡下了。 第二天腾讯直接高开,到了410快,终于我才安下心来,后面的故事就是腾讯小企鹅冲啊冲,一直冲到了第二年3月的股价640多,在此不表了。 至今回忆起来这段故事仍心有余悸,内心惶恐。 以上为了故事流畅,可能回忆起来的数据略有偏差,如有不当之处,请大家原谅。 $腾讯控股(00700)$ $Facebook(FB)$ $苹果(AAPL)$ $阿里巴巴(BABA)$ $谷歌(GOOG)$ $亚马逊(AMZN)$ $Twitter(TWTR)$ $AMD(AMD)$ $英特尔(INTC)$ @中国人民解放军空军大队长 @我是股神的小腿毛 #美股要崩盘了吗# #老虎财报季# #老虎步行街#

柳下惠的气质 2018-07-31 00:12 24

悲伤时候说悲伤

好悲伤,好难过,心好冷,胃好疼. 闲来无事,翻了一下朋友圈,发现今年我已经写了几十个悲伤的帖子了,有一种悲伤比悲伤还悲伤,那就是很悲伤,有一种难过比难过还难过,就是很难过, 做人好失败,把妹不行,颜值不够,书读的又垃圾,真是够了. 闲来无事时想起了那些拒绝我苦苦追求的妹子,把我骂得狗血淋头的老师,想起了我那条忠心不二,谁欺负我就冲他汪汪叫的大狗. 当我去年得意洋洋时,一边喝着茅台,一边替看不上我的妹子哀惜,这么一个天才居然也被她们嫌弃,真是眼神不好. 如今潮水退去,我才发现原来不是她们眼神不好,是我品行不端,是我不思进取。是我沉迷于幻想之中。 多年前我问一个朋友,女朋友和你分手和腾讯股票大跌,哪一个你更痛苦。 他很自然的回答,当然是腾讯股票大跌更痛苦了.有钱了没准妹子就不和你分手了,可是没钱了,妹子肯定会和你分手的. 说的好有道理啊! 去年一个妹子去找我玩,晚上开了一间房,我啥也没干,妹子很生气,不搭理我了。走了,我很难过,可是最多也就是荷叶生时春恨生,荷叶枯时秋恨成。 看到后来势不可挡的企鹅爸爸和小扎哥哥,我早已经不那么纠结了。 可是现在企鹅爸爸和小扎哥哥刚硬起来就一泻千里,再怎么撸啊撸都不行,太让人悲伤。这种悲伤简直溢于言表。 人生有三大恨,一时中学不会打篮球,踢足球。运动细胞不好,而是大学时不会谈恋爱,没有妹子陪伴。三时炒股春风得意时碰见大队长。 人生这三大恨我全碰上,哪怕我吃着鲥鱼,闻着海棠花的香味,看着林黛玉的爱情故事,也不能释怀。 企鹅脸书萎啊萎,我的**废啊废,太悲伤了。 没有妹子陪伴的慢慢长夜,万年老情人企鹅脸书又硬不起来,人生无望。还有比这更难过的事吗。 竹篮子打水一场空,白了少年头,长夜漫漫,苦海无涯。 且 行且珍惜。@我是股神的小腿毛 @中国人民解放军空军大队长 $Twitter(TWTR)$ $亚马逊(AMZN)$ $AMD(AMD)$ $Facebook(FB)$ $阿里巴巴(BABA)$ qing$苹果(AAPL)$ $腾讯控股(00700)$ #美股要崩盘了吗# #老虎财报季# $谷歌(GOOG)$

柳下惠的气质 2018-07-30 16:45 56

【老虎研报】财报季过半,下半场机会关注房地产、公共事业、可选消费

本周共计140家标普成分股(含5家道指成分股)公布季报,其中房地产、公用事业和原材料板块将集中披露。#做空TESLA吗# 具体行业方面,我们将重点关注REITs、电力、天然气以及化学制品、建筑材料等领域的表现; 此外,特斯拉$(TSLA)$、法拉利$(RACE)$、本田汽车$(HMC)$等汽车制造商也将发布业绩报告,还将有苹果$(AAPL)$、百度$(BIDU)$、爱奇艺$(IQ)$等关注度较高的个股,详细分析请见个股财报分析模块,提早做好风险控制。 主要行业披露进程,盈利、营收 房地产板块 REITs(房地产信托投资基金) 1)上半年彭博REITs指数下跌1.4%,落后于标普500指数(+1.7%),尽管六月份REITs强势反弹(+3.3%),但仍未能完全抹回前期跌幅。 2)工业REITs12个月远期PE为21.5倍,比整体REITs倍数高出27%,位居首位;自存储REITs排名第二,PE为20.9倍,其次是办公室REITs(19.3倍)和公寓REITs(18.7倍)。 3)并购和10年期国债收益率走高等宏观因素将继续对下半年和2019年的REITs业绩产生重大影响。 4)房地产市场整体处于均衡状态,尽管在某些情况下房屋供应量大于需求,从而限制了企业利润增长。美国电塔$(AMT)$、西蒙地产$(SPG)$、冠城国际$(CCI)$等大型REITs的财务和股价表现将决定整个行业的走向。 5)总体而言,目前企业资产负债表和房地产基本面使REITs能够很好地应对通胀和利率上升,但资金面的压力不可小觑;REITs估值正处于相对低位,这为投资者提供了一个有吸引力的买点。 特点:并购活动催生预期 Reits的并购活动继续加速,这也是上个月股价上涨的关键驱动因素。6月份,一些表现最好的公司在并购或传闻的带动下获得巨额收益。 $(DDR)$在 7月2日完成对Retail Value$(RVI)$的剥离,6月份公司股价上涨了18%;教育信托基金$(EDR)$在本月底宣布收购Greystar后,6月份上涨了13.6%;在Forest City$(FCE.A)$恢复与布鲁克菲尔德$(BIP)$的收购谈判后,股价在6月上涨了12%;GEO集团$(GEO)$和CoreCivic也是该行业6月份涨幅最大的股票之一,但原因并非并购。 零售业REITs迎来建仓机会 零售REITs在主要房地产板块中平均股息收益率是最高的,在第一季度约为6.7%; 鉴于REITs高派息率,所以房地产才对10年期国债收益率的升降最为敏感,但零售REITs的敏感度相对较低,因为会面临更多潜在的基本面的影响; 过去几年零售业不景气导致大量零售商破产和商店关闭,企业估值已低于净资产价值,这推动了企业之间的并购需求,这为激进投资者、私募股权投资者和其他买家创造了绝佳的进场机会。 公用事业(对利率抬升高度敏感、估值回落) 1)今年上半年,在利率抬升、货币政策趋紧的大环境下,公用事业板块整体表现不佳,标普500公用事业指数跑输标普500指数,结束了此前的强势表现。利率急速攀升是该板块下跌的一个关键原因。 2)板块估值已从去年11月的历史高位回落,国债收益率下跌支撑反弹的趋势已经逆转。估值回落的速度明显快于标普500,反映了公用事业板块对利率上升的高度敏感性。 3)美国税革效应导致许多公用事业公司考虑增发股票,股价会面临逆风;此外,并购活动不再频繁、加州和斯卡纳(表现不佳可能成为收购目标)等特殊情况也会影响股价走势。 个股层面 NRG能源$(NRG)$主要受可再生能源的推动,第一能源$(FE)$的老化煤矿和核电站,桑普拉能源$(SRE)$和杜克能源$(DUK)$在拉丁美洲的投资,道明尼资源$(D)$丰富的天然气资产以及PPL的英国分销公司,这些未来的业务都被管理层拿来作为宣传,但难以决定股价趋势性的走向。 政府监管趋严,包括对加州( PG&E$(PCG)$,爱迪生国际$(EIX)$)和南卡罗来纳州(道明尼$(D)$,斯卡纳$(SCG)$)的监管和立法更为严格。 但像其他完全受监管的公司,即大部分公用事业集团,本季度还未出现提升业绩的消息。 重大事件 特斯拉在加州又达成了一项巨大的能源储存协议,加州公用事业公司PG&E要求该州批准四个锂离子电池存储项目。其中三个将由第三方拥有和运营,一个由特斯拉建造,将由PG&E自己拥有和运营,这对龙头股PG&E来说长期是一个利好。 具体行业主要包括电力和天然气两部分。 1. 电力设备 公用事业电力行业目前主要存在两个未知因素会影响该行业的发展前景:一是美国电力AEP是否能在俄克拉荷马建立一个价值45亿美元的受监管的风电项目;二是特朗普政府对陷入困境的煤矿和核电厂采取行政补贴的可能性。 税改对部门的影响也是比较大的,一般会通过加大企业资本支出来帮助增长,短期内会减少现金流和股票增发,所以个股股价波动还是较为剧烈的,新进场的投资者不会那么快尝到甜头,需要经历一段阵痛期。 个股关注$(VST)$ 上文提到的锂离子电池存储项目,其中一个是由能源公司Vistra$(VST)$牵头(最近与Dynegy合并)—可能成为世界上第一个储存超过十亿瓦特小时能量的电网规模的锂离子电池装置。 这种规模的存储使电力公司能够增加更多的可再生能源,因为如果风速下降或云层对太阳能造成损害,电池就可以充电以满足剩余的负载。 2. 天然气设备(并购推升估值) 天然气行业的盈利增长前景是快于电力公司的,较低的天然气开采成本和老化的基础设施的更新是主要的增长因素。 但并购浪潮会导致天然气行业的公司数量会进一步萎缩,良好的增长前景吸引了国内外很多大型企业同行,并购活动在一定程度上推高了行业估值。 非必需消费品-汽车行业 1)汽车制造商在2018年中期的表现是落后于大盘的,主要因为全球范围内持续的贸易战威胁对行业影响很大,最终损害的是消费者的利益; 2)全球汽车制造商已经在很大程度上挽回了召回事件、共谋指控和排放丑闻带来的负面影响,各大厂商逐渐将业务重心转向新能源和自动驾驶领域,但至今未能形成完善的商业模式; 3)北美和欧洲等成熟市场增长较为稳定,甚至在今年适度下滑,新型市场巨大的增长潜力和风险并存,因为需求端的变化较大; 4)下半年关税和新技术是潜在的推动因素,需求和现金流更多反映的是结构性问题。 研发支出增加 各大厂商争相进军新能源和自动驾驶,研发支出是决定谁能在赛道中领跑或者超车的决定因素。 随着车型增多和新的排放法规,戴姆勒和宝马的研发费用在10前年的水平上翻了一番; 梅赛德斯预计本年度研发支出接近全年收入的7%,16年为6.4%;大众汽车的研发预算是全球最多的,第二名为三星; 宝马在欧洲汽车制造商的研发支出中排名第三,在2018年将再次超过5-5.5%的目标预算; 值得一特的是,特斯拉的研发比例为11.7%,法拉利是19.2%。 传统厂商和科技企业是无人驾驶领域主要的竞赛者,像宝马、福特、梅赛德斯和大众等传统汽车制造商的目标是在2021年实现无人驾驶汽车的量产, 而特斯拉、优步、谷歌、百度和苹果等科技企业也都在测试无人驾驶技术。对于他们而言,目前立法、黑客攻击以及人工智、传感器能等技术是摆在各大公司面前最大的阻碍。 特斯拉$(TSLA)$ 此前马斯克宣布特斯拉已在6月的最后一周实现了周生产5000辆Model 3的目标,但实际车辆支付时间要到2-4个月后,本季度能否实现盈利仍不确定; 美国电动车免购置税政策将于今年12月份取消,因此在特斯拉开放了Model 3的预定,这会使更多Model 3的买家收益,但对产能提出了更高的要求; 特斯拉请求部分供应商退还之前其支付的资金,以帮助其实现短期盈利的消息加剧了外界担忧,股价短期内 仍以宽幅震荡为主(294-352美元); 特斯拉在以惊人的速度烧钱,今年可能再次利用债务或股票市场融资,债务问题是投资者最关心的问题。 法拉利$(RACE)$ 公司CEO逝世的消息为二季度业绩蒙上一层阴影,但盈利上修的轨迹基本不变,预计实际结果会达成市场共识; 如果管理层能够执行前CEO的战略决策,那么中长期法拉利不太可能走下坡路,独特的企业文化保证了正确的运行轨迹; 预计本季度收入保持稳定,汇率逆风和更高的研发成本会对EBIT构成压力,预计二季度平均每辆车的汽车和配件收入接近290000欧元; 风险:目前股价处于高位,市盈率超过40倍,自由现金流不到2%;增长潜力有限,商业周期和经济周期的不确定性。 原材料 1. 化学制品 自2018年初以来,化学品生产商股价表现不佳且逊于大盘基准,随着并购狂潮消退,市场容量接近饱和,油价上涨也增加了利润率压力 产量和定价是下半年的关键,利润率几乎接近历史高位,终端市场的强劲表现表明上游企业增长仍将持续。 产能受限的领域(如气体,聚氨酯)处在正常轨道上,而资本支出激增的领域(如塑料)则面临一定风险。 大型并购交易不会停止,监管措施、股东激进主义以及对市场份额的争夺是不确定性因素。 2. 建筑材料 新兴市场货币贬值、英国脱欧的不确定性、亚洲和拉丁美洲经济增长放缓,建材企业的前景不是很乐观。 特朗普拿出1.5万亿美元用于基础设施建设的计划与其他事项形成竞争,例如贸易政策,目前具体提案还未出台。 在经济较为强劲的美国,基础设施项目的交付也在放缓,主要利好仍然是税改以及行业并购。 行业表现(火神材料、西麦斯) 受美国销量强劲和并购交的推动,火神材料和CRH水泥受到投资者青睐,并在第二季度领涨;西麦斯CX业绩也正在复苏,录得一季度财报后的最大涨幅;在被竞争对手Knauf收购后,美国石棉USG的表现也优于同行。 火神材料、Martin Marietta和Eagle Materials估值下调降幅度最大,尽管从拟议的1.5万亿美元的基础设施计划受益最大。 3. 纸制品与林产品(供应端收紧推高价格) 上半年行业表现优于标普500指数,全年展望非常积极。由于加拿大木材供应减少导致供应端受限,而住房活动(维修、改造)增加,很多木材产品价格创下历史新高。 对于纸制品而言也是如此,在全球市场不断增长的情况下,纸制品价格受到供应不足的推动而走高。 相关标的:Norbord$(OSB)$、雷欧尼尔$(RYN)$、$(BCC)$  #老虎财报季#  更多财报相关内容请点击“发现” 页面老虎研报~

老虎研报 2018-07-30 11:30 0