乐视和他的“妖怪”朋友们

乐视和他的“妖怪”朋友们原创panda量化研究猿今天

一、乐视的落幕

2020年7月20日,曾经的“创业板一哥”乐视网(300104)走完了所有的退市流程,正式地宣告退市。十年前2010年8月12日,那也是一个夏天。贾跃亭带着他的软件,揣着他的梦想,说着他的生态链,描绘着他的乐视蓝图;2013年,乐视网股价足足翻了6倍,此时的市值已然超过了当时合并后的优酷土豆;2015年的A股牛市,乐视网更是出尽了风头,短短5个月之内股价再次翻了6倍!一度市值高达1700亿元,毫无疑问的登顶创业板一哥的宝座。

“欲让其消亡,先让其疯狂”,后面的事情大家也都知道了。2016年,乐视内部资金链紧缺问题开始暴露,体系危机逐渐爆发;2017年,贾跃亭遁身美国,从此“两耳不闻天下事,一心只造电动车”。同年,乐视网易主孙宏斌,一度风光的贾跃亭正式退出集团;2018年,融创孙宏斌再次退出董事会,并不再在乐视网担任任何职务。2019年,乐视网进入暂停上市倒计时;2020年,昔日的一哥正式作别江湖。

二、“妖股”的结局

7月以来,似乎A股又嗅到了牛市的气息,在大盘指数的带动下,各路妖股又开始各自的表演。“以史为镜,可以知兴替”,我们回到14-15年的那一次牛市,当时乐视6倍的涨幅已经赚足了眼球,那么我们来看看昔日,和乐视一样的“妖股”们,如今又如何了呢。

首先,我们认为该轮牛市起始于2014/06/20,当日上证指数昨收2023.74点;终止于2015/06/12,这一天上证触及大家熟悉的5178.19点;然后,统计了所有在此期间,A股沪深两市正常交易的,共计2700余只股票的平均收益为155.87%,也就是说大概翻了2.5倍左右,这与上证大盘的涨幅基本保持一致。为了捕捉到曾经“妖股”的身影,我们抓取了在此时间区间内,涨幅最高的前十名,如下表所示:

哇哦!暴风、兰石、京天利...参与过14-15年牛市的朋友一定对他们不陌生,一个个熟悉的老朋友又回来了!比如暴风集团,当年还叫暴风科技,连续37个涨停的记录让无数股民为之疯狂。从打新至最高点,将近40倍的涨幅也成为了如今的笑谈。可以看到,前十名的妖怪中,最低的涨幅也有1205%,远远的超过了他们所在行业的平均涨幅。1年翻10倍,或许是无数投资者的梦想吧。

那么时过变迁,这些妖怪们,从牛市至今又表现如何呢?是继续疯狂?还是泯然众人?还是惨不忍睹?我们跟踪这十只股票,从牛市结束点(2015/06/13)至今(2020/07/17)的总收益,如下图所示:

哎玛!一片片惨不忍睹的血红色啊!除了同花顺和中科曙光,其余八个妖怪均受到了重创。最惨的暴风集团从15年牛市到现在一共下跌98.73%!几乎是血本无归的那种。最好的中文在线也同样下跌了67.59%,亏损近70%。与所属行业比较可以发现,十个妖怪无论涨跌,都输给了行业的平均水平。一句话总结就是,“2个泯然众人,8个惨不忍睹”。

三、行业的变迁

个股是如此,那么行业也会这样吗?曾经疯狂的行业,后来都怎么样了呢?于是乎,我们按照二级行业规则,将A股行业分成了28类,分别统计了每个行业在14-15年牛市期间,和牛市顶点至今两个时间段的总收益,如下图所示:

可以看到牛市期间的前五名分别为计算机、国防军工、传媒、轻工制造和交通运输,除了计算机以外其余四个行业,在牛市过后的收益纷纷跌出了前列。最差的交通运输甚至5年总收益收跌23%。相反,当时表现排名靠后的行业,比如医药生物、电子和食品饮料,在牛市过后的时间里,均表现非常亮眼。

所谓三十年河东,三十年河西。当年14-15四万亿的余温仍在,全国性的棚改正当时,从水泥到钢铁,再到基建然后到房地产,整个产业链都是风生水起。但是峰回路转到了今日,国家从追求GDP的数量转型为质量,大力支持高新尖产业的发展,芯片、电子、半导体成为香饽饽。所以,江湖乾坤未定,谁说只是看客呢?

总结

昔日的乐视帝国轰然倒塌,无数期待转机的投资者欲哭无泪。忆往昔峥嵘岁月,1700亿市值还历历在目,170块的股价还让人疯狂。追涨杀跌乃是人之本性,谁又不希望自己是踩中十倍股的那个幸运儿呢。但是,我们通过简单的对比发现,牛市中的妖股们,最终几乎难逃悲惨的命运,最终必将原形毕露。如果盲目的跟风买进妖股,最终等待的很可能将会是一地**的现实。

妖怪诱惑大,千万别被她迷失了心智,A股美股都一样,投资仍需脚踏实地!

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