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欧洲最大资管公司Amundi Asset Management近期的研究表明，美股跑赢全球的现象将持续，并指出股票回购是原因之一。该机构还表示，全球其他地区很难超越美国，只有中国是有力的竞争者。

Amundi美国股票研究主管Craig Sterling和美国股票主管Marco Pirondini在研究中表示，在过去30年中的19年中，标普500指数的表现优于其他发达国家（以MSCI欧洲、大洋洲和远东指数衡量），二者的累计回报率分别为1574％和235％。

“这绝非偶然，因为美国公司具有更高的利润率，并且始终跑赢资本成本，”Amundi预计，这种表现将继续下去。

“考虑到新冠和衰退的所带来的影响，我们认为，经济的不确定性导致我们无法预见未来的盈利，这可能会进一步损害那些收益率低的公司。除了非美股市固有的对创新、技术和医疗保健的较低投资外，由于增长资本支出受到限制，结构和经济压力仍然存在。”

尽管美股估值并不低，但投资者却能得到所需的回报，而且现金流的投资回报率更高。

美股的优异表现大部分源于其科技上的领先，Amundi预计这种领先能继续保持下去：“美国有世界一流大学去发展科技，并为初创公司提供平台去将这些新技术进行商业化，发达的风险投资行业以及敢于冒险的文化，使得世界其他地区很难超越美国， ”两位分析师认为，只有中国被证明是有力的全球竞争者。

除了技术外，美国货币和财政政策向来对股市监管严格，因为股东行为和企业并购收到限制，这也是美国股市的优势之一，。Amundi认为，较低的税收和灵活的劳动力市场也为美国市场提供了推动力。

Amundi支持股票回购的企业文化，这种股票回购在美国以外的地方要少见。“股票回购的主要优势在于，它们可以使整个经济中的资本得以循环利用，这样资本才会最终到达那些具有创新力的公司手中。而不是停留在那些低效，求稳的的公司那里。

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