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近日，全国鲜果分销龙头洪九果品在港交所递交了招股书。我仔细看了这份招股书，没想到能有公司在鲜果分销上也做得这么出色，无论是业绩增长还是公司竞争力都亮点十足。

根据招股书内容，洪九果品是中国最大的自有品牌鲜果集团，也是中国最大的东南亚进口鲜果集团。

洪九果品在中国消费规模巨大且高速增长的品类中拥有领导地位。根据灼识咨询的资料，按截至2021年6月30日止六个月销售收入计，洪九果品是中国最大的榴莲分销商及中国领先的火龙果、山竹及龙眼分销商之一。

这样的行业龙头，自然值得投资人关注一番。而根据洪九果品的招股书来看，公司在过去几年的高增长，进口榴莲当居首功，2018年洪九果品的榴莲销售额只有1亿元，而2020年已经高达21亿元，今年的增速更是飞快，上半年销售额便达到20.6亿元，几乎等于去年全年。可以说洪九果品不仅仅是鲜果分销第一股，也是榴莲分销第一股。

业绩亮眼，增速惊人

根据招股书公开资料，洪九果品的营业收入由2018年的人民币12.3亿元增长至2020年的人民币57.7亿元，复合年增长率为117%，并进一步由2020年6月30日止六个月的人民币24亿元增长126%至2021年6月30日止六个月的人民币54.2亿元。

同时，经调整利润由2018年的人民币1.27亿元增长79.4%至2019年的人民币2.28亿元，再进一步增长190.2%至2020年的人民币6.62亿元。经调整利润由截至2020年6月30日止六个月的人民币3.05亿元增长97.9%至截至2021年6月30日止六个月的人民币6.04亿元。

洪九果品的财务数据为什么这么亮眼？下面我将结合鲜果行业的整体趋势和洪九果品自身的经营特点和竞争优势详细展开说说。

鲜果市场规模巨大，空间无限

首先，洪九果品过去几年的高速增长和中国居民消费不断升级的大趋势是完全一致的，除了受疫情影响的2020年以外，中国鲜果行业的年均复合增长超过了10%。

根据第三方权威机构灼识咨询的报告数据，按零售额计，中国鲜果零售市场的市场规模已由2016年的人民币8,682亿元增至2020年的人民币11,867亿元，复合年增长率约为8.1%。中国的鲜果零售市场仍有进一步增长的潜力。按零售额计，2025年中国鲜果零售市场的市场规模预计将进一步增长至人民币18,305亿元，2020年至2025年的预期复合年增长率为9.1%。

过去几年中国鲜果行业快速发展，而相应的，随着鲜果零售市场的快速发展，鲜果分销行业也实现了规模扩张。

中国鲜果分销市场规模已经由2016年的人民币6,860亿元增长至2020年的人民币9,493亿元，复合年增长率为8.5%。未来，中国鲜果分销市场规模预计于2020年至2025年以复合年增长率9.1%进一步增长，于2025年达至人民币14,652亿元。

由于我国水果上游种植以小规模的农户生产为主，中间环节的产业标准化、数字化程度不高，从加工、包装、仓储、运输、到销售各个环节可能由多家企业参与，各家品控标准及力度不一，运作程序标准也难统一，导致无法维持水果供应的稳定和各批次质量的一致，加之中间渠道过多，造成水果损耗大、利润率低。

而洪九果品之所以能在过去几年飞速发展，一方面是因为抓住了鲜果行业刚性增长红利，另一方面则是建立了强大的供应链体系，逐一克服了鲜果行业固有难题与痛点。拥有了这套体系，洪九果品有能力打造属于自己的鲜果品牌。因为品牌的背后，一定是高质量的标准化，供应的高效化和全流程的数字化。

那么，洪九果品是如何打造高效供应链的？

四大要素让洪九果品成为行业龙头

洪九果品打造了数字化驱动的“端到端”的供应链，将大部分的品牌水果在其原产地进行直接采购后，在当地工厂进行加工、分级筛选，并直接销售给全国各地的客户。

这里面，洪九果品有四大要素值得一提：

1：深入水果产地的采购和加工布局，打造垂直水果供应链，解决水果短保期、易腐坏的问题。截至2021年6月30日止六个月，以采购量计，榴莲、山竹、龙眼及火龙果从原产地直接采购的比例为87.6%。在泰国、越南等核心水果品类原产地拥有16个水果初加工厂并组建了近400名雇员的当地团队，与当地果园开展深入合作，并于采摘后在当地进行水果分选和包装。另外，洪九果品也建立了覆盖从产地端到销售端全流程的冷链温控追踪系统，以减少运输过程中的损耗，保证产品品质。

2：由数字化驱动的跨环节分销网络，从产地到销地全流程管控，解决水果多层流通信息不透明、成本高的问题。洪九果品去除中间商，提供一站式综合解决方案，并且打造数字化供应链管理系统“洪九星桥”，提升运营效率，减低损耗率。洪九星桥系统能够随时获得运输过程中的果品状态、线下物流基础设施、当前销售状况及合作第三方的特定需求以及便于供应链上各方之间的沟通和信息共享。此外，洪九果品在全国设立18个销售分公司，57个分拣中心，辐射范围近300个城市，建立了优秀的渠道力。

3：“找遍全球，唯有此地”的选品标准及多样产品组合，解决水果季节周期明显的问题。洪九果品在全球范围内寻找合适的鲜果产地，只在各个水果品类的全球优质稀缺产区进行采购，比如泰国的榴莲、龙眼、山竹，越南的火龙果，智利的红提、车厘子，中国重庆市奉节县的黄桃、贵州省息烽县的猕猴桃。目前洪九果品形成了以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子、葡萄为核心共49种品类的丰富水果产品组合，以保证在不同的季节中均有鲜果供应。

4：实施品牌化策略，解决水果“有品类、无品牌”、缺乏标准化的问题。洪九果品依托高品质的供应链体系，实施品牌化策略，通过基地果园直采、严格选品、标准化加工及数字化供应链管控，根据不同品级、不同品类打造水果子品牌，在水果领域建立了出色的产品力，进而打造覆盖多个品类的自有水果品牌组合。2020年度，自有品牌水果的销售收入44亿元，占洪九果品总收入的76.2%，远超同期鲜果分销行业整体30%的品牌化率。泰好吃、越来美、猕天大圣、海芒君、奉上好、海美荔，这些品牌的影响力已经越来越广泛，也标志这洪九果品在品牌打造上已经越来越成功。

在这四大要素下，洪九果品的强大供应链正在逐渐显现威力。

从上图各项细分品类占比来看，榴莲毫无疑问是洪九果品的核心品类，火龙果、山竹及龙眼等水果的增速同样迅猛，为公司未来的业绩增长提供了巨大的潜力。而在其他水果产品中，柑橘、苹果等品类这两年都保持惊人增速。由此可见，在整个产业链打通之后，洪九果品可以不断增加细分品类，这是公司未来保持稳定增长的关键之处。

综合来看，洪九果品身处的鲜果分销赛道，市场空间足够巨大，虽然行业内有一定的竞争，但是近几年的行业趋势仍然以进口化、品牌化和供销一体化为主，这对行业内的公司来说是非常不错的状态，大家的目标都是做大蛋糕，而不是在一个停止增长的行业互相撕咬。

洪九果品在过去几年抓住了非常关键的机会，不仅充分享受了进口水果高速增长的红利，同时打造了高效的数字化供应链体系，而强大的供应链体系建成后，洪九果品在品牌化上不断获得成功，76%的品牌化产品收入占比就是最好的说明。

同时，无论是成功的品牌化还是在新兴零售渠道崛起中成为鲜果分销龙头，都说明洪九果品的管理层能够与时俱进，不断创新。

未来五年，中国鲜果行业仍将保持接近10%的增长速度，鲜果分销行业同样如此，这为洪九果品提供了足够好的外部环境。当强大的供应链和品牌这个内因，与良好的行业增长这个外因结合在一起的时候，洪九果品将有机会获得更大的成功。