美债飙升,美股热门科技股集体被抛售!

摘要:美国国债收益率自1月1日起持续上涨,市场愈发相信美联储将从5月开始至少加息3次,公司债恢复发行,新债供应量超过市场预期。


利率上行对科技类成长股的估值构成更大压制。因为这类公司通常在开始经营的多年内不会有收入和利润,在进行股票估值的时候,分析师使用债券收益率将这类公司的未来收益折现为当前的金额。美债收益率越高,这些公司未来收益的价值就越低。


市场继续关注奥密克戎变异毒株对经济的潜在影响,昨日美国单日新增确诊病例数超100万例,

根据CDC和约翰霍普金斯大学的数据,截至1月3日,美国7天平均每天有48万273例病例,是大流行开始以来的最高水平。Omicron 变体现在占美国最近 COVID-19 病例的 95%,其感染力可见一斑。美国福奇最近表示,奥密克戎毒株引起的病例激增预计将在2022年1月底达到峰值。


5年期美国国债收益率一度上涨4个基点至1.395%,为2020年2月20日以来的最高水平,10年期和30年期收益率触及盘中高点,继周一的7家后,周二有14家企业发行投资级公司债。尽管美国股市走弱,国债收益率仍保持在高位附近。10年期国债收益率上涨近12个基点,这是债市自2009年以来最糟糕的开年表现,两年期国债收益率自2020年3月以来首次突破0.80%。一只主要国债ETF遭遇逾10亿美元的资金外流。

高通胀下,资产和商品价格飙升,因担心利息跑不过通胀,投资者抛售债卷,转向收益更高,流通性更好的投资方式以抵御通胀,由此债卷收益率上升,从经济规律上来说,由此利率会上升,贷款成本变高,市场现金将减少,通胀得到缓解,也就是现金将更值钱了。而国债收益率持续上升则表明,市场对通胀水平预期持续表示担忧。

美股投资网获悉,利率上行对科技类成长股的估值构成更大压制。因为这类公司通常在开始经营的多年内不会有收入和利润,在进行股票估值的时候,分析师使用债券收益率将这类公司的未来收益折现为当前的金额。美债收益率越高,这些公司未来收益的价值就越低。


2022年第一个交易日,10年期美国国债收益率短暂突破1.6%,为去年11月以来的最高水平,之前收益率突然大幅度上涨,会导致科技股下跌。


明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari周二表示,美国通胀涨幅与持续时长均超出了他的预期。他还称,在12月联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议上,他支持在2022年加息两次。下次FOMC会议将在1月25-26日召开。

经济数据方面,周二公布的11月职位空缺与劳动力流动调查报告(JOLTS)数据显示,美国11月辞职人数达到创纪录的450万,职位空缺数居高不下,表明劳动力市场供应持续趋紧。报告显示,职位空缺数降至1060万,10月数据向上修正至1110万。辞职率升至3%。接受调查的经济学家中值预期为职位空缺数增加至1110万,这次的降幅为2020年4月以来最大,但空缺职位总量仍然远高于疫情前数值。加之Omicron的大范围扫荡,恢复健康就业水平仍需要足够的时间。


另外,摩根士丹利策略师Michael Wilson表示,评级下调过程尚未完成,今年春季,美股估值将出现全面重置。

尽管之前高盛和摩根大通表示,2022年投资者不必太悲观,看好科技类股票的回弹,事实也是如此,今年一开盘,科技股绝大部分都出现或大或小的反弹。


但是,摩根士丹利的观点是看空,与上周,21年最后一天高风险股票清仓抛售不同的是,Michael Wilson表示随着宽松货币政策取消和经济增长减速,股市的日子将会变得难过。虽然他曾经预期标普500在去年将收跌于4000点,而现实则是收于4800点。$苹果(AAPL)$ 


事实上,尽管大盘股指数在过去的一年中非常强劲,但4月以来所有市场涨幅的51%实际上都来自于5只股票, AAPL TSLA $微软(MSFT)$ GOOGL $英伟达(NVDA)$ 大多数个股自3月以来没有任何进展,许多股票处于熊市。

Wilson认为,在许多方面,2021年看起来很像2018年,都是滚动修正和轮换的一年,因为投资者不断地寻求「优质交易」。事实上,到12月初,2021年的价值广度甚至比2018年的更窄,进入2022年,投资者面临的关键问题是是否要留在相对的赢家身边,或者是时候开始抄底失败者。

此前瑞银的 Art Cashin也表示过,22年上半年这些明星科技股将继续成为市场的主要因素,但是将面临更多监管以至于需要重新估值。


在美联储和其他央行收紧政策的情况下,寻找大盘股防御性标的时,应更多地关注中小盘价值股,而不是中小盘成长股。


简而言之,大盘成长股价格昂贵,但相对于小盘成长股而言更为合理。这种相对优异的表现表明,市场更注重估值,而不是单纯从整体指数市盈率中得出的结论


# 市场大事

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评论11

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  • 尔维斯肌肤
    ·2022-01-08
    为什么我觉得AAPL TSLA $微软(MSFT)$ GOOGL $英伟达(NVDA)$都是好股?
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  • 福斯特09
    ·2022-01-08
    今年春季,美股估值将出现全面重置,这个结论比较靠谱。
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  • 豆腐王中王
    ·2022-01-08
    奥密克戎变异毒株的风险和威力现在还没有正式的评估,下个月就能看出来。
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  • 灌饼高手00
    ·2022-01-08
    高通胀下,买点摩根大通的股票,能防止资产缩水。
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  • 就怕所有的估值都当不出美联储接下来的加息缩表组合拳。
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  • 刀哥拉丝
    ·2022-01-08
    有理论有实际,还有发财金股,这样的文字以后所发一点点。
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  • 灯塔国02
    ·2022-01-08
    美股投资网的文字还是很不错的,每一篇文章都写的比较有深度。
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  • 丹尼尔加
    ·2022-01-08
    我平常看股票和指数都喜欢用市盈率,你这是相当于把我的方法否定了。
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  • 揭人不揭短
    ·2022-01-08
    小盘成长股估值更为合理,但是小盘成长股走势可能不会那么强势。
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  • 美国单日新增确诊病例数超100万例,看上去真的有点吓人。
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  • 迪士尼迪斯尼
    ·2022-01-08
    感觉老师的这篇文章,或者说所有的文字都很乐观,能有效的激励人前进。
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