1994年以来最大胆的决定


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美联储公布利率决议时刻,交易员两只眼睛都不够用了。光盯着股票还不够,还得瞅着债市、信用违约互换和其他市场。

美联储做出了1994年以来最大胆的决定。

与两天前的传闻一样,美联储宣布加息75基点(联邦基金目标利率区间至1.5%-1.75%),这是自1994年以来的最大加息幅度。为了让通胀回落,美联储宁愿让失业率上升,并冒着经济衰退的风险,大幅加息,预示沃尔克时代又回来了。


美联储对于之前没有给出太多提示(至少上周前人们还不知道),是有点抱歉的。

美联储主席鲍威尔在记者会上说,我不认为这种幅度加息会成为常态,下一次会议的加息幅度很可能不是50就是75基点。我们会在每次会议上视具体情况做决定。

就是这一句话受到了金融市场的欢迎,利率决定公布后市场出现反直觉走势——美国股市反而上涨,美债收益率重挫,美元下跌。

其实股市上涨还有另一个原因——部分不确定性消除。

会议要点:

1、货币政策声明去除了“预计通胀率将回到2%的目标”这个措辞,添加了一句“委员会将强烈致力于让通胀重返2%的目标”,这是一个非常大的变动。

美联储的这个操作令人难以看懂。

去掉的那句话,说明美联储会提前结束加息周期(避免经济衰退),允许一定程度的通胀。

新增的那句话,可能仅仅是运用语言的艺术,仅仅是“致力于”而不是真正达到。态度没有问题,但能力不允许


2、预计持续加息将是合适之举(向外界展示其抗击通胀的决心,重拾市场信心);

3、出现一张反对票,堪萨斯城联储主席乔治主张加息50基点(这非常令人惊讶,她被认为是鹰派人物,此人的讲话日后需要注意)。

4、美联储还以引人注目的方式下调了经济增速预期,同时上调了失业率和通胀预期(更积极的加息以及经济放缓的背景,应该会让美债收益率暂时保持趋平倾向)。

将今年:

GDP 增速从 3 月预估的 2.8% 下修至 1.7%;

失业率预估值从 3.5% 上修到 3.7%;

整体 PCE 通胀率从 4.3% 提高到 5.2%;

核心 PCE 通胀率从 4.1% 提高到 4.3%。

5、点阵图显示,美联储官员预计利率到年底前将升至3.4%(比3月预估高150基点),2023年末达到3.8%(比3月预估高100基点)。意味着今年还需加息175基点,按照今年剩余四次会议计算,可能会有三次50基点的加息和一次25基点的加息。

|新点图中需要注意的一个关键点是,2024 年将是充满不确定性的一年(不仅仅是因为美国大选),美联储成员的利率预期从最低 2.0% 到最高 4.0% 不等——这是美联储历史上最大的利差。

6、重申每月缩表规模为475亿美元,9月扩大到950亿美元。

7、鲍威尔表述通胀尤其令人深刻——6月份的CPI让人触目惊心,我们也注意到了。在没有明确证据表明通胀降温前,美联储不会轻言胜利。

回归到金融市场。自上次加息后,美国股市暴跌,黄金下跌了 3% 左右,美元指数上涨了 3% 左右。

如今留给金融市场的一个未解之谜是:7月加息多少基点。

鲍威尔说“下一次会议的加息幅度不是50就是75基点”,交易员们因此调降了下个月的升息幅度预期,不再预测百分之百会加息75基点。

巴克莱利率策略师 Jonathan Millar 和 Ajay Rajadhyaksha是第一个准确预言美联储加息75基点的人,如今他们预计美联储7月将加息50基点。

所以毫无疑问,未来两周将是争论7月加息多少基点的关键,尽管美股在加息日上涨,但风险警报尚未解除。

鲍威尔下周将在国会作证词,届时他可能会因其央行的表现而受到质疑,到时候我们将知道一个更加细微的故事。

$NQ100指数主连(NQmain)$   $道琼斯指数主连(YMmain)$   $SP500指数主连(ESmain)$   $黄金主连 2206(GCmain)$   $WTI原油主连 2206(CLmain)$


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评论50

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  • 谢学林
    ·06-19
    美国老在玩花活呢!
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  • Tiger is here
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  • Tiger is here
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  • 美元只要一强势,黄金等金融资产一般都不会有好的结果
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  • 这样的宏观的文章我比较喜欢看,很有干货
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  • 很少见你发贴子,一出手就是精华帖,好厉害
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  • 这个时候的鲍威尔应该是比较难受的,进退两难的感觉
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  • 股市已经熊了,熊市不能有太大的期待
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  • 这个时候的美联储应该是最难的,进退两难的样子
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  • 7月将加息50基点目前来看是比较确定 的
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  • 白宫的拜登不是已经请鲍威尔喝过茶了?下面应该是甩锅
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  • 巴克莱利率策略师 Jonathan Millar 和 Ajay Rajadhyaksha是第一个准确预言美联储加息75基点的人,这个人以后要重点关注
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  • 必须给你点个赞,以表达我对你的敬意吧
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  • 这么好的文章竟然没有什么流量,不科学呀
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  • 很喜欢你这文章,感觉你看到了很多人看不到的东西
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  • “Tiger is here”,就这就能拿到88个虎币?
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  • 美联储宣布加息75基点,是自1994年以来的最大加息幅度,市场竟然还买帐
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  • 纪夫人
    ·06-21
    Tiger is here
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