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2022年6月9日，成立于2010年的博维智慧科技有限公司（以下简称博维智慧）在港交所递交上市申请，拟于主板上市，中国通海企业融资为其独家保荐人。

博维智慧总部位于澳门，为澳门IT解决方案供应商。值得注意的是，博维智慧曾经于2021年4月28日和12月9日向港交所递表，本次已是该公司第3次递交上市申请。

小行业里的大龙头

能够跨过港交所的上市门槛，博维智慧必定有其过人之处——在澳门IT解决方案市场，博维智慧拥有逾四分之一的市场占有率。

所谓IT解决方案，是指设计、供应、整合、运营及维护IT系统。在所有行业应用信息科技化及数字化日益增加的推动下，澳门IT解决方案市场由2016年的16.37亿澳门元增加至2019年的19.51亿澳门元；而2020年则录得跌幅，主要是由于新冠疫情爆发导致经济放缓所致。

业内人士预计，随着澳门持续加快业务创新及数字化转型，市场将于其后复苏。预期澳门IT解决方案市场的市场规模将由2022年的19.31亿澳门元按复合年增长率约8.3%增长至2026年的26.53亿澳门元。

就目前形势来看，澳门IT解决方案市场竞争异常激烈。于2021年约有200名市场参与者；当中，按收益计，五大参与者占整个市场约76.3%。博维智慧2021年提供IT解决方案录得收益约4.18亿澳门元，占澳门市场份额约25.8%，排名第一。于往绩记录期，该公司是澳门少数具备技术能力及资源的IT服务供货商之一，为澳门的客户提供全面的端对端解决方案。

财务业绩方面，根据2019年、2020年、2021年经营数据，博维智慧营业收入分别为5.03亿港元、4.75亿港元及5.34亿港元。净利润分别为2521.9万港元、2985.8万港元、2400.3万港元。毛利分别约为8565.7万港元、9351.3万港元、1.12亿港元。

根据客户来划分，博维智慧含有包括在电讯、媒体及科技领域的知名公司、博彩及酒店品牌、政府机构、教育机构、银行及金融机构以及其他商业客户。此外，该公司还披露了主要客户，包括银河娱乐集团有限公司、澳门博彩股份有限公司及新濠博亚娱乐有限公司，合计占2020财政年度及2021财政年度的总收益分别为28.1%及37.2%。

遭受疫情重创

令人关注的是，对于博维智慧而言，新冠疫情带来的不利影响逐渐显现。

因业务集中于澳门，因此，澳门环境卫生的稳定与否影响着博维智慧的经营状况。如招股书所言：根据弗若斯特沙利文报告，澳门及香港的IT解决方案行业因新冠疫情爆发导致业务活动暂停而受到负面影响，澳门的IT解决方案市场预期将因若干项目暂停或延迟而下滑。鉴于所有业务均位于中国、澳门及香港，若博维智慧的雇员感染新冠病毒或被隔离或被限制出行，该公司的正常业务运作将受到重大干扰。

具体而言，若在供货商、客户或项目所在地发生新冠疫情，将导致博维智慧延迟交付，对其业务造成重大干扰。客户项目工期、客户系统和基础设施的升级以及更新计划的延迟，都将中断或延误博维智慧的工程进度和扩张计划的实施；如果新冠疫情持续，将对博维智慧的财务状况产生重大不利影响。

从财务上来看，博维智慧的收益略有下跌，由2019财政年度的5.03亿港元，下降至2020财政年度的4.75亿港元。下跌部分是：(i)根据弗若斯特沙利文资料，由于新冠疫情爆发的不利影响，专业IT服务的收益减少，导致博彩和酒店业运营商用于建设或升级IT基础设施的预算分配延迟，与2019财政年度相比，2020财政年度开始的大型项目较少；及(ii)由于2019年12月以来疫情爆发，导致澳门多种IT产品的需求下跌，因而致使转售业务的收益下跌。

博维智慧对此表示，新冠疫情的扩散范围非该公司所能控制，若疫情继续蔓延，且当地政府实施更严厉的措施，博维智慧的业务、财务状况及前景将受到重大不利影响。公司进一步表示，大部分合约都是非经常性的，令未来的收益来源带来了不确定因素，例如，公司客户未能或延迟偿付应付款项或未能就全部或任何部分合约资产开出发票，这也对未来的经营、营运资金及现金流状况可能受到不利影响。

据招股书显示，2019年-2021年博维智慧现金流净额波动剧烈，分别为3306.7万港元、2024.1万港元及-4973万港元。公司对此解释称，2021财年现金流出净额主要来自经营所用现金3660万港元及已付所得税1390万港元，并就若干非现金项目1570万港元与营运资金负变动的对账作出调整，主要包括：合约资产增加3280万港元，由于公司已履行向客户E提供专业IT服务（当中包括提供数据网络服务）的合约义务，但尚未向客户E出具发票。

此外，2021年公司贸易应收款项增加9490万港元，此由于客户D的路凼娱乐场扩建项目（当中涉及数据网络基础设施及系统储存服务）发票尚未清偿；部分被因向客户D及客户N提供IT维护及咨询服务而产生的合约负债增加1490万港元；及因公司从供应商E采购硬件及软件产品作库存而产生的贸易及其他应付款项增加3680万港元所抵销。