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作者｜金不胖

01

造车新势力发布了今年的一季度报，万千数据总结成一句话就是，小鹏卖得多，蔚来营收高，理想亏得少。

信奉得**丝者得天下的何小鹏，喜忧参半。

小鹏汽车一季度总营收74.5亿元，较2021年同期增长152.6%；总交付量为34561辆，较2021年同期的13340辆增长159%。

“一季度业绩为2022年强势开局。”

对此成绩，何小鹏信心满满。

市场却不买账。

财报出来后，小鹏汽车美股随即大跌5.54%，次日再次下跌7.55%，短短两天，市值蒸发了25.3亿美元，折合人民币高达169亿。

作为造车新势力三强之一，小鹏汽车近来的处境并不好。

业绩持续增长，看似势头很猛，亏损却逐步拉大，一季度小鹏汽车净亏损17亿元，亏损额同比增加116.2%、环比增加32.1%，累计跌幅为56.13%。

同期理想汽车仅亏损1087万，远低于小鹏汽车。

卖得越多，亏得越多，成了小鹏汽车挥之不去的魔咒。

据统计，目前小鹏汽车每卖一辆车，亏损超4.9万；每开一家店，亏损超460万。

小鹏汽车在亏钱的路上，一骑绝尘。

从2018年到2021年，小鹏汽车归母净利润分别亏损13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元、48.63亿元，4年合计亏损126.86亿元。

加上今年第一季度续亏，总亏损金额超过140亿元。

而当前仍看不到小鹏汽车盈利的可能性，照这态势，给小鹏汽车备座金山银山也扛不住。

UC创业初期，他几乎每周都要找人借钱，如今小鹏汽车的现金流，也是他大胆融资来的。

“不要纠结估值，能拿钱时敢于拿钱。”

2018年以来，小鹏汽车合计融资超400亿元。

但是多年连续亏损，资本对于这个吞金兽，也开始捂紧钱袋子。

一季度，仅有194家机构持有小鹏汽车股票，机构数环比下降38.8%；机构持股数为357.48万股，持股数环比下降16.43%。

与此同时，常年不赚钱，又碰到差的年景，小鹏汽车内部问题不断，高管团队出走、“毁约”应届毕业生等负面新闻不断冒出，雪上加霜。

截至6月16日开盘前夕，小鹏汽车的股价仅为25.90美元/股，和巅峰时期的74.49美元/股相比，下跌超过65%，市值蒸发了400多亿美元。

资金难题，是造车新势力绕不开的困扰。

3年前，小鹏汽车C轮融资遇到巨大的困难，回忆起当时的情况，何小鹏还有心情调侃：

当时蔚来已经进了ICU，我们也在ICU门口了。

而后，IDG资本以数亿元领投小鹏汽车C轮融资，在关键时刻为其大量输血，小鹏汽车得以有惊无险渡过难关。

只不过困难远未结束，时至今日，小鹏汽车仍然未能盈利，无法自身造血。

依赖资本输血的小鹏汽车，依旧在ICU门口，疯狂试探。

02

销量不俗，口袋却空空，小鹏汽车的钱花哪去了？

首先是研发的高投入。

一季度，小鹏汽车研发费用为12.21亿元，同比增加128.2%，占营收比重为16.37%。

小鹏汽车重视软件、辅助驾驶以及采用全栈自研模式，研发投入高，但主售车型聚焦的是中低端大众市场，主要覆盖15-30万的价格带。

价格提不上来，研发投入越多，企业利润就越少。

何小鹏看好的**丝市场没有为他赚到钱。

其次是销售成本。

随着交付量的增加，第一季度销售成本为65.4亿元，较去年同期的26.2亿元上升149.7%

在一个行业里，往往高端市场吃肉，中低端市场喝汤。

卖得最多的小鹏汽车，毛利率却仅有10.4%，而理想的毛利率高达22.4%，蔚来也有18.1%。

饿晕了的何小鹏立下公司中长期盈利目标，整体毛利率要达到25%上。

路漫漫其修远兮，**丝终要翻身，小鹏汽车开始往高端市场发力。

去年底，小鹏旗舰车型G9在广州车展首次亮相，计划将于今年第三季度上市发售和量产。

这款5座中大型SUV，预计售价30万以上，将与理想L9和蔚来ES7正面竞争。

“以P7的成功经验为基础，我相信随着G9和后续新平台以及新车型的推出，我们将结构性的改善车型毛利率。”

何小鹏自信发言。

一直以来，科技属性都是小鹏区别于理想、蔚来的核心卖点，其产品策略也是用“科技+低价”的高性价比模式来抢夺市场。

其中XPILOT自动驾驶系统是小鹏汽车引以为傲的卖点。

但是每家车企也都有自己的两把刷子，也都在打造自己的自动驾驶系统，小鹏仅凭技术层面的东西，还难以打动高端客户为其产品溢价买单。

这一点可以学习友商蔚来汽车。

在高端化做得不错的蔚来，除了自身的NAD自动驾驶系统外，还全面布局换电模式，在全国范围内修建780座换电站，更是在NIO house为客户提供贵宾级的服务。

无论是品牌宣传还是文化建设，都下足了功夫，对于高端品牌的准确诠释是蔚来成功的砝码，同时也是小鹏所欠缺的地方。

技术之外，如何为客户提供更多的服务与体验，是小鹏汽车高端化转型的一个考验。

03

高端化转型的路上，何小鹏画了个大饼：

做飞行汽车。

P7上市时，为了匹配“超长续航智能轿跑”的定位，小鹏在B站做了一场持续24小时的史诗级直播，官方称之为“超长长长长长发布会”。

之后，何小鹏亲自下场，和朱一旦合拍了一溜朴实无华的有钱人视频。

在飞行汽车上，何小鹏也有奇思幻想。

去年，在小鹏汽车举办的“1024科技日”活动中，小鹏汽车第六代飞行汽车的设计图和视频正式亮相。

何小鹏介绍，这是小鹏汽车旗下小鹏汇天的第六代飞行汽车的设计版。

这款车将采用创新设计的机臂、桨叶折叠系统及锁止结构，实现陆行、飞行不同应用场景间自动切换。

“目标是在2024年实现飞行汽车的量产，并且价格控制在100万以内。”

对于飞行汽车，马斯克毫不吝啬泼了冷水：

虽然我对飞行物没有任何的偏见，但飞行汽车这个概念存在一个问题，就是一定会很吵，而且，它也绝不会帮你减少交通焦虑。

而业内也普遍认为三年量产飞行汽车是一件几乎不可能的任务。

何小鹏自然不会不明白，不过，不立Flag的老板不是好演员。

产品经理出身的何小鹏，一手**出来的小鹏汽车，可以说是一家被互联网思维支配的新能源车企。

技术论英雄的逻辑，驱使其不断涉猎自动驾驶等前沿技术。

官宣飞行汽车，不仅是汽车品牌秀肌肉的经典模式，也是对小鹏品牌力的绝佳展现，用更强的话题性引发讨论。

为品牌营造更高级的科技感，以此不断来拉高品牌与产品的“炫酷值”。

只是“三年量产价格大幅低于主流私用航空工具的陆空两栖载具”的这份想像力，资本接招吗？

去年10月，小鹏汇天完成5亿美金A轮融资。

这是迄今为止亚洲低空载人飞行器设备生产领域获得的最大的单笔融资。

抢占新风口，是资本不会错过的戏码。

同时还没学会走就要飞的小鹏，也得面对资本的势力眼。

04

2021年新能源汽车无疑是最受关注的赛道之一，在“双碳”的基调下，新能源汽车销量迎来了爆发式增长，

汽车产销下行，新能源汽车逆势上扬。

火热的市场背后，依然面临着原材料价格飞涨、芯片等零配件短缺的供应链压力。

业内普遍认为，2021年是新能源汽车大发展的元年，而2022年将是新能源汽车行业的分水岭，智能化将成为主旋律。

不少人曾问过何小鹏做智能汽车的梦想是什么，智能汽车的未来又在哪里。

他的回答十分神秘：

对不起，这个我想过很多，但不能跟大家说，因为说假的我不愿意，说真的我也不愿意。

小鹏汽车的前路就像他的话一样无解。