社区

在过去几年中，陌生人社交市场被视为千亿蓝海超级赛道，据Statistic显示，社交软件平均使用时长从2016年的128分钟增加至2020年的145分钟；预计未来5年，全球社交用户数将从2021年的37.8亿人增长至44.1亿人，不论是全球市场规模还是增长潜力均十分可观。 语音聊天：受“Z世代”青睐的陌生人社交 与熟人社交相对，陌生人社交是弱关系链或无关系链用户之间从构建人设、匹配筛选、社交破冰到关系建立的社交行为。随着互联网的发展，陌生人社交呈现出了多样性。 从用户角度来说，陌生人社交主要以年轻人为主，年龄主要集中于18-34岁，以“Z世代”为代表的年轻人居多。Z世代伴随着互联网和移动设备长大，是名副其实的第一代数字原生代，尽管年龄尚轻，但是 Z世代消费者已然形成一股不可忽视的经济力量。 根据IBM商业价值研究院调研显示，25%的“Z世代”受访者每天使用手机的时间超过5个小时，其中73%的受访者将精力花在使用手机聊天。“Z世代”用户对陌生人社交接受度更强，也更愿意为这些功能买单。 （图片来源：IBM商业价值研究院） 在众多聊天模式之中，语音社交可以说是陌生人社交最为常见，也是最受喜爱的模式之一。相较于视频社交、通过声音沟通的模式匿名程度更高，但又比单纯的文字聊天具有更强的社交性。而在发展方向上，语音社交可调整的自由度高，可以结合针对的群体调整模式为语聊房或是1对1聊天，在一定程度上降低了用户的使用门槛。 2018年起，陌生人+声音社交开始受到Z世代青睐。从在线K歌到匿名语聊，各类产品层出不穷，大大激发了资本对社交市场的热情。而在海外市场，随着疫情爆发改变人们的生活习惯，2021年初市场注意到了语聊房的潜力，也促使投资者们相争寻找同类概念股。 源自中东的语音社交龙头 在众多语音社交企业中，Yalla Group（YALA.US）作为中东社交领域的龙头被业内所熟知。针对中东地区旺盛的聊天需求，公司的旗舰产品Yalla采取语聊房的产品结构，在风格上契合阿拉伯地区流行的“议会”文化及当地用户的日常社交习惯，使用门槛较低，用户可以通过语音聊天、文字等方式在聊天室里进行实时互动，在线上复刻了当地人的真实聊天场景。 （图片来源：西南证券） 相较于通过打赏主播获取消费收入的盈利模式，Yalla的收费模式更符合当地“议会”文化互相赠礼的传统，盈利主要来自平台用户充值互相送礼的抽成。凭借对当地风俗文化的深刻洞察及独具匠心的产品设计，其产品长期霸榜 App Store和 Google Play。 2018年，Yalla Group将中东地区传统的棋牌游戏 Ludo（飞行棋）和Domino（多米诺）搬上移动端，发布了休闲类棋牌游戏 Yalla Ludo。凭借Yalla和 Yalla Ludo两款旗舰产品，公司在2021年跻身中东移动应用发行商收入榜top3，是当地最具影响力的社交娱乐平台。2021年，公司接连推出多款新产品，不断完善社交和娱乐产品矩阵以及海外布局。其中，涉足元宇宙领域的社交应用Waha，引起了笔者的关注。 Waha是一款提供3D Avatar功能的语音聊天室应用，允许玩家自行设置自己的虚拟形象，提供对应的换装和服装制作，并在设定好的虚拟场景中探索、与其他用户交流。在近期更新的版本中，Waha增加了好友邀请、搜寻好友房间等功能，强化了 Waha的社交属性。同时，Waha提供了更多的服装、饰品、鞋履和发型选择，便于用户打造个性化的虚拟形象。 （图片来源：Waha应用） 作为伴随Z世代成长的行业，陌生人社交对技术创新具有更高的敏感性，对新技术的吸收与应用往往会为行业带来新需求。元宇宙的虚拟化身对于社交而言具有更多的想象力，用户互动交流的场景是虚拟的，但凭借声音又能从中得到真实的交互。在笔者看来，元宇宙在社交领域的应用绝非昙花一现，而是未来“Z世代”社交市场的新突破口。 除了元宇宙应用外，在今年一季度的财报中，Yalla Group表示正在开发中重度游戏产品，预计即将上线首款重度游戏的测试版。随着公司对元宇宙社交、中重度游戏的不断探索，Yalla Group有望获得更多中东“Z世代”的青睐，进一步打造属于中东年轻一代的社交平台。 估值受短期因素扰动，价值回归可期 自2021年以来，互联网行业在二级市场上陷入了普遍的下行走势中，诸如阿里巴巴（BABA.US）、腾讯（00700.HK）等国内互联网巨头在过去一年中均有不同程度的下跌，而类似Mate（FB.US）、Twitter（TWTR.US）等海外社交巨头，在四季度以来同样蒙受了不小的跌幅。 作为阿联酋首家在纽交所上市的科技独角兽，Yalla Group在过去的12个月内下跌超过70%。公司股价的下跌原因是复杂的，既有疫情对经济造成的冲击，也有美联储持续加息对市场流动性的压迫，以及美股监管政策趋严带来的压力。时至今日，Yalla Group的市盈率相较于行业平均水平仍有差距。 但公司整体的基本面却相当扎实。截至2022年一季度，公司营收达到创纪录的7230万美元；一季度实现Non-GAAP净利润2596.3万美元，Non-GAAP利润率为35.9%，保持优于同行的较高水准； 从用户角度来看，Yalla Group具有陌生人社交产品中较为稀缺的高用户粘性，即使在后疫情时代依旧能保持较高的付费用户增速，品牌建设效果显著。截至2022年一季度，公司月活跃用户数量为2920.3万，付费用户人数为940.2万人，同比增长61.02%，环比增长11.54%，付费用户率为32.2%。 随着海外疫情的影响趋于稳定，5月以来，Yalla Group的股价走势趋稳。截至6月30日，公司股价较最低点上涨24%，随着新业务的发展，公司的市场估值有望进一步回归价值，达到符合行业平均市盈率的水准。这个过程可能需要较长的时间，或许也会在一次利好的催化中快速达成，Yalla Group展现出的可能性令人拭目以待。$Yalla Group(YALA)$