博时国际科创50及创业板指数点评(20220708期)

中国宏观经济

内部环境方面,国内市场的主要驱动来自新增散发疫情情况,叠加中报数据验证期,预计市场波动会被放大。6月CPI同比2.5%,较5月同比上升0.4个百分点,推动来自猪肉价格和燃油价格,剔除食品和能源后CPI同比1.0%。6月PPI季节调整后环比0.2%,同比从6.4%下降到6.1%。央行连续30亿逆回购投放释放了相对较弱的、指向流动性宽松程度降低的信号。

外部环境方面,美国等主要发达国家在通胀压力之下货币政策预期仍然偏紧,加息预期对海外市场影响仍大,上周整体体现为加息预期有所走弱,增长预期走弱,尤其是欧洲的增长预期明显走弱。美欧滞涨格局深化,目前美欧生产、就业都很强劲,通胀仍在顶部区域,央行加快紧缩背景下消费和投资的压力逐渐显现,衰退未至但预期升温。全球市场体现为金价明显下行、美元指数明显上涨且创出近年高点,原油价格下跌,美股表现相对较佳,海外债市回升,商品延续下行。

中国市场回顾

上周,上证指数结束了此前的五周连阳,多数指数小幅收跌,但成长风格指数表现较好。市场成交有所回落,日均成交额降至1.1万亿元左右;北向资金延续净流入,但周度净流入规模收窄至35.6亿元。

风格方面,沪深300下跌0.85%,创业板指$创业板指(399006)$ 上涨1.28%,科创50上涨1.38%。

数据来源:彭博,截止2022年7月8日

指数回顾及展望

1、指数回顾

科创50

上周,科创50指数单周上升1.38%,周五收盘报1,104.02点;指数PE目前为44.53倍,大幅低于PE中位数71.05,处于历史13.03%分位点。$博时科创50(02832)$ 

行业表现方面,其覆盖的5个行业板块中,有3个行业板块上涨,有2个行业板块下跌。其中,工业、医疗保健板块涨幅居前,可选消费、原材料等板块跌幅居前;工业、医疗保健等板块的指数涨幅贡献居前,可选消费、原材料等板块的指数跌幅贡献居前。

数据来源:彭博,指数全收益数据,截止2022年7月8日

个股表现方面,天合光能(光伏概念)涨幅贡献最大;中芯国际(晶圆代工)跌幅贡献最大。

创业板指

上周,创业板指单周上升1.28%,周五收盘报2,817.64点(创业板港币指数单周上升1.47%,周五收盘报2,892.29点);指数PE目前为56.67倍,略高于PE中位数53.71,处于历史62.04%分位点。$XL二博时中创业(07234)$ 

行业表现方面,其覆盖的8个行业板块中,有4个行业板块上涨,有4个行业板块下跌。其中,工业、原材料板块涨幅居前,金融、通讯服务板块跌幅居前;工业、医疗保健等板块的指数涨幅贡献居前,金融、通信服务板块的指数跌幅贡献居前。

数据来源:彭博,指数全收益数据,截止2022年7月8日

个股表现方面,宁德时代(动力电池)涨幅贡献最大;东方财富(互联网金融)跌幅贡献最大。

2、指数展望

近期中国市场相比海外市场波动中凸显韧性,提振了市场情绪并吸引海外资金回流,并有正向强化的态势,其中成长风格板块有较好表现,主要受益于疫情防控进展积极、稳增长政策预期以及经济活动边际改善等因素带来的估值阶段性修复,市场可能会从此前的单边上涨走向波动加大的状态,后市表现可能还需要综合海外增长、通胀和政策等因素变化以及国内资金面改善、疫情防控改善以及增长预期修复情况来进行综合判断。

随着国内稳增长政策发力以及疫情影响逐步减弱,中外增长周期错位且政策周期继续反向,中国继续保持流动性宽松并先于海外经济体复苏仍是基准情形,中国市场下半年相对海外可能维持相对韧性,在通胀不高、政策空间充足、基本面持续修复下,已经具备中期投资价值,但同时也要关注海外周期下行和需求回落对国内基本面复苏的影响。

根据全球政策周期、增长修复及通胀形势进展关注成长风格。符合中国中长期发展趋势、代表中国竞争力的制造成长板块,包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等,估值在近期修复后并不算高,但在近期累计了一定涨幅,后续波动可能会加大。



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