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自标准普尔 500指数正式进入熊市以来,已经过去了六周多一点,美国股市仍比历史高点低 17%.自然您可能想知道我们目前的崩盘是否比我们在 2020年 3月经历的更严重.

从技术角度来看,答案是“不”.毕竟标准普尔 500指数在 2020年 3月的最高点下跌了 33%,而目前下跌的最低点仅下跌了 24%.

但是我认为衰退的严重程度并不能说明全部情况.例如如果你调整过去一年 9% 的通胀率,那么这两次下降实际上几乎是相同的.或者如果您要考虑每次下跌的持续时间,那么我们当前的崩盘会更糟.大家需要记住2020 年 3 月的下降发生在不到六个月的时间里.在 180 天内从高到低再到新高！然而我们目前的下跌已经进入第七个月,没有人知道它何时会结束。

为了直观地了解我们目前的跌幅有多严重,我在下面绘制了自 2013 年以来标准普尔 500 指数的所有主要跌幅.如您所见在控制了长度之后,我们目前正在经历过去十年来最严重的崩溃：

但令投资者担忧的不仅仅是资产价值的下降.消费价格（即通货膨胀）的快速上涨也起到了一定的作用.这就解释了为什么 2022年感觉比 2020年 3月差很多.尽管其他经济指标（即失业率）并没有那么极端.

如果我不得不猜测,这种看跌情绪大部分与通货膨胀有关.毕竟通货膨胀比股市下跌更难忽视.你不必每天检查你的投资组合,但是每次当你加油或购买食物时,通货膨胀就在你面前.更重要的是通货膨胀正在影响你现在拥有的钱,而股市下跌会影响你可能几十年都不需要的钱.一个是现在值,另一个是未来值.损失现在值要痛苦得多.

摘译自July 26, 2022 Nick Maggiulli