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芝商所特约评论员 寇健 寇健：资深的期权交易员，基金经理，具有28年的期权投资交易经验，2011- 2013年他管理的期权和期货资产组合三年获得240％的回报，寇健曾出任大华银行衍生品负责人，管理数亿美元基金并成功获利10年，他还出任过Citibank及Morgan Stanley两家银行交易员，亲身经历1987年股灾，并依然在股灾中获利。 个人在今年五月初的一篇短文中提到，当时美国股票出现一波抛售浪潮，市场把美国股票带入一个非常重要的技术底部。现在回过头来看，美国股票市场在六月份和七月份己经筑成了一个长期的技术底部(请看下面一张图)。 美股市场现在已触底？ 个人的看法是,美国股票市场现在已经见底，原因如下: 第一,对通货膨胀影响最大的美原油价格，已经从二月份的今年最高点130美元降到了现在的90美元左右。 第二，成品油的裂解价差也从春季的最高点60美元降到了现在40美元以下。这对于降低加油站的汽油价格关系重大，也同时减缓了联邦储备银行对通货膨胀的担忧。 第三，就业市场朝气蓬勃，与整体经济已经技术性的进入衰退相矛盾。 第四，零售业库存大幅度增加，这也从供给面减轻了通货膨胀的压力。 第五，如果美国经济真的像某些经济学家所讲的那样，进入了一个短期的经济衰退，这对于美国股票市场反而是一个推动力。 股票市场代表着明年的经济，个人的看法是联邦储备银行九月份之后没有理由进一步的大幅度增加利息，这样股票市场前进过程的最大障碍——高利息，就会逐渐消失。 运用美股指数期权管理股市波动风险 当然，在股票市场漫长的上升过程中总会出现大大小小的反复，在这种情况下就要充分的利用股票指数衍生品来对冲风险和增加收益。 美国的股票指数衍生品市场是目前世界上最成熟的股票指数衍生品市场，仅仅以芝加哥商品交易所(CME)就有数十种股指衍生品产品可供大家选择。 大家都熟悉芝商所E-Mini标普指数期货和E-Mini标普指数标准期权，但大家知道芝商所还同时交易三个不同到期日的E-Mini标普指数超短期每周期权 (Weekly options)吗？ 现在我们简单介绍这三个不同到期日的E-Mini标普指数每周期权。 第一，E-Mini标普指数标准期权是美式期权，也就是说期权的持有人可以随时行权。E-Mini标普指数短期每周期权 (Weekly options)是欧式期权，也就是说每周期权的持有人只能在到期日的这一天行权。 第二， 这三个短期每周期权到期日分别是每个星期一、星期三和星期五的芝加哥时间下午3:00。 第三，这三个短期每周期权是现货交接，交接产品为当月的E-Mini标普指数期货(ES)。 每个星期一到期的E-Mini标普指数短期每周期权交易代码分别为：E1A、E2A、E3A、E4A，代表每个月的四个星期一的不同到期日交易。 每个星期三到期的E-Mini标普指数短期每周期权交易代码分别为：E1C、E2C、E3C、E4C，代表每个月的四个星期三的不同到期日交易。 每个星期五到期的E-Mini标普指数短期每周期权交易代码分别为：EW1、EW2、EW3、EW4，代表每个月的四个星期五的不同到期日交易。 它的好处在哪里?它的最大好处就是期权的买方可以用最小的费用，来获取最大的利润。 除了以上三个短期每周期权，芝商所今年4月又推出了星期二和星期四到期的 E-Mini标普指数每周期权，这两款每周期权都是欧式期权，也就是说只有交易的到期日可以行权。二者的交易代码分别为星期二：E1B、E2B、E3B、E4B、E5B；星期四：E1D、E2D、E3D、E4D、E5D。有了这两款每周期权之后，现在全球的美国股指数衍生品交易者就可以每天都享受交易“末日期权”的乐趣了。 $NQ100指数主连 2209(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2209(YMmain)$ $SP500指数主连 2209(ESmain)$ $黄金主连 2212(GCmain)$ $WTI原油主连 2208(CLmain)$