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昨日，国务院联防联控发布大消息，宣布入境人员隔离管控时间由14+7调为“7+3”。

此举被市场认为放松疫情管控的重磅信号，旅游、航空等板块掀起涨停潮。

7+3后次日，工信部宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记，防疫政策松绑信号明显。

考虑到奥密克戎毒性减弱，加上海外各国已恢复常态化生活，预计2023年初，我国也将恢复正常化。

假设新冠成为历史，港股最受益的两个板块莫过于航空及博彩股。

航空股此轮疫情以来跌幅较小，如东方航空，2020年1月股价为3.5港币，2022年6月为3元，跌幅仅15%；A股航空股龙头春秋航空，自疫情以来，股价更是大涨31%！

考虑到航空股商业模式极差，如饱受高油价带来的成本压力、购置飞机需要大额资本开支，因此，如果疫情消退，博弈航空公司股价飙升并不是最佳选择。

而机场，被誉为收租婆，是航空公司上游服务商，疫情消退带来旅游需求飙升，机场的航空性收入及免税商品销售将迎来恢复，股价有戴维斯双击的可能。

以美兰空港为例，2021年，海口美兰国际机场旅客吞吐量1752万人次（同比+6%，为19年同期的72%），实现营业收入15.9亿人民币，同比增长15.7%，较2019年增长2.6%。

净利润实现7.65亿，同比扭亏为盈。

不同于上海机场，美兰空港的旅客主要是国内。2021年，在出国游受阻之下，海南游火热，叠加国家为促进海南离岛免税的发展，大幅上调免税额至10万元，大大提升了海南旅游市场的热度。

美兰空港的主要收入来自两部分，一是航空性收入，如旅客服务费、飞机起降费等，此收入与旅客人数息息相关，但定价受政策管控，被称为公共事业收入。另一部分收入是非航空性收入，如免税商品特许经营权、酒店、广告收入等。此部分业务类似消费，估值较高。

2021年，美兰空港非航空性收入占比达到69%！

去年12月，美兰空港第二航站楼投入运营，机场设计承载力由1500万人次提升至5000万人次，免税销售面积由3万平提升至4万，是国内最大的机场免税运营方。

2021年，海南免税销售额为600亿，海南省政府计划到2025年时，免税销售额达到3000亿元，2030年时达到7000-8000亿。

机场免税相对市内免税店而言，购物更方便，是离岛免税重要的构成部分，发展前景充满想象力。

在2021年之前，美兰空港母公司被海航控制，海航集团出事之后，海南国资委接盘，之前的免税运营商也由海免转为中免（中免收购海免）。

中免集团是世界上最大的免税运营商，可以拿到最低价格的免税商品，运营能力极强。

股东稳定+免税面积最大+中免运营，美兰空港的业绩有极强的爆发力。

2022年，由于T2航站楼投入运营，带来大额的折旧及运营成本，造成净利润下滑，但预计免税销售将快速起量，2023年时可以抵消折旧等成本对利润的侵蚀。

因此，券商对2023年净利润的预测值为6.4亿，2025年时仅免税收入就有望达到20亿，如果未来的免税提成能由当下的12%提升至30%-40%正常水平，免税收入甚至可以高达40亿！

2025年后，美兰空港会进行第三航站楼的建设，2030年时，机场的吞吐量将超过1亿次，远期发展空间无限！

目前，美兰空港的市值只有93亿人民币，2023年利润下的市盈率为14.5倍，明显低于上海机场疫情前25倍的估值。

除机场外，博彩股的位置更低，以龙头股金沙中国为例，疫情前股价41港币，现价只有18元，有大幅上升的空间。

博彩股作为特许经营权行业，竞争对手有限，需求相对稳定，业绩靓丽，疫情消退之后，净利润有望得到恢复，金沙中国2019年净利润高达142亿人民币，当下市值1268亿，远期市盈率只有9倍：

历史上，金沙中国的市盈率估值中枢在20倍左右。

以上2支个股仅供参考，疫情防控政策仍存反复可能性，如果完全恢复正常生活，两个行业都有望重现辉煌！

期待这一日早日到来！

$美兰空港(00357)$ $金沙中国有限公司(01928)$ $美高梅中国(02282)$ $银河娱乐(00027)$ $中国东方航空股份(00670)$