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昨天跟大家一起分析了大宗商品回落是不是会改变通胀预期与加息预期，今晚美国6月份的PMI数据公布，全面不及预期，但从数据来看，美国经济全面逼近荣枯线，联储主席一直坚持美国经济很好，要激进加息，但是不过才一个月美国经济的前瞻数据就全面逼近50的荣枯线，这有点过于惊悚。

美国6月Markit制造业PMI初值 52.4，预期56，前值57。

美国6月Markit服务业PMI初值 51.6，预期53.5，前值53.4。

美国6月Markit综合PMI初值 51.2，预期52.9，前值53.6。

从制造业到服务业PMI数据全面不及预期，表明美国6月份经济增长速度大幅放缓，甚至不断恶化的前瞻性指标，可能预示第三季度经济将出现萎缩。调查数据与6月份经济年化增长率不足1%的情况相符，商品生产部门的增长已经在下滑，庞大的服务业增长大幅放缓。

六月份的PMI数据，给了一盆冷水，美国经济并未如想象般韧劲十足，由于生活成本上升和需求下降，以及联储激进的紧缩路径，30年来单次最大幅度的加息，都在传递超强的紧缩预期，并导致，以及整体金融环境恶化，在这样一种背景之下，居民与企业部门都对未来经济的前景产生了深重的担忧，所以搜索衰退的次数创了20年新高，这又从行为金融的角度，反过来增加了衰退的风险。

从金融市场的表现来看，数据公布以后，国债收益率全面跳水，2年期美债收益率跌破3%，十年期国债收益率也大幅度跌至3%左右，与前两周的高点相比，大幅度回调超过50个BP。

而跟随数据变化的还有加息的预期，加息的终点都开始剧烈变化，与6月议息会议决议的数据相比出现了明显的变化：

7月份加息75个BP的概率在降低，而2022年底加息到3.5-3.75%的概率在降低，而加息到3.25-3.5%的概率在提升，加息到3-3.25%的概率也在提升，说明市场担忧经济大放缓以后，美联储也难以继续激进。

而更为重要的是，加息终点的数据变化更为剧烈，

利率终点预测：预计2022年年底的联邦基金利率为3.4%，3月份料为1.9%。预计2023年年底的联邦基金利率为3.8%，3月份料为2.8%。2022年年底 3.4%，2023年年底 3.8%。

而关于本轮加息的终点，在会议决议以后，为3.75%-4%，而在今晚加息的终点已经变成了3.25-3.5%，降低了50个基点，而且预期美联储到12月加息以后，明年就不再加息了 ！！！

加息预期的不断下调，直接有利于科技股的估值修复，毕竟前阵子暴跌也是因为加息终点利率不断上调而导致估值不断承压，因此，继续维持对超跌+业绩继续向好的成长股的推荐，加息预期的不断下调，市场风格在逐步转向于对成长股有力的环境，是时候做充分的准备，我们在不远的将来将可以以很合理的价格买到世界上最优秀的一批公司的股票了。

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