破除买黄金抗通胀的迷信
随着原油价格飙涨,美国CPI增速持续破8,全球各国及地区通胀不同程度飙升,甚至网传一张通胀行星图。魔幻区的土耳其5月的CPI同比甚至高达73.5%。
不过奇怪了,不是说黄金抗通胀吗?但是在美国CPI大涨特涨的这段时间,黄金价格却没有走出上涨趋势,甚至今年3月初以来还是下跌的,这是为什么呢?
其实,黄金早就不能抗通胀了,目前的黄金价格主要和两个因素相关,一个是美国的实际利率,另一个是国际金融体系的风险程度,我们一个一个来说。
叠加黄金价格和美国10年期国债实际收益率可以发现,黄金价格和美国10年期国债实际收益率呈负相关,在理解为什么之前,先要知道什么是实际收益率。
实际收益率等于名义收益率减去预期通胀率,名义收益率就是可以直接在债券上观察到的收益率,而预期通胀率可以粗略看成CPI的增长。那为什么要计算实际收益率呢?
假设你买了一张10年期固定票息债券,每年都可以拿到100块利息,这时候一颗鸡蛋1块钱,那么这利息的购买力就对应100颗鸡蛋。但是如果有一年的通胀上涨很多,一颗鸡蛋要2块了,因为是固定利息,你还是拿到100块。但是这100块的购买力只能对应50颗鸡蛋了。
因此在扣除通胀率的真实收益率才能对应真实的购买力,而一个国家的长期债券的真实收益率对应这个国家最安全的增长率。这点很好理解,如果一个外国人非常看好中国经济,希望投资中国,但是对任何资产都不熟悉,他买中国的长期国债,起码可以获得中国国债的真实收益率。
美元因为是全球主要结算货币,黄金又以美元结算,因此黄金成为了美国实际收益率的对冲工具。当全球经济一片欣欣向荣,真实收益率上升,人们认为可以从经济活动中获得更高的收益率,他们就会卖出黄金,将资金投入到经济活动中。反之,当经济不好的时候,连债券的真实收益率都在下降,就不如买黄金对冲风险了。
这就是为什么黄金价格和债券真实收益率负相关的原因,那么黄金抗通胀的说法是怎么来的呢?
这还要回到20世纪70年代,当时布雷顿森林体系刚刚瓦解,人们对新的国际金融体系还不够信任,只能买入黄金对冲国际金融体系再次瓦解的风险,当时连美国也大幅买入黄金,直接推升黄金价格飙升。恰逢70年代遇上石油危机,通胀飙升。对普通民众来说,如果没有注意央行买入黄金的操作,感觉起来就像买黄金对冲通胀。
那么现在知道,可以把黄金看成对冲工具,认为真实收益率要下跌了,买黄金;认为国际金融体系要有大变局了,买黄金。最后开个玩笑,如果结婚要买黄金做嫁妆的话,最好在实际利率上涨的时候买黄金。
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- 高富不帅W·2022-06-25中国传统,结婚生日都喜欢送黄金,这个传统会一直延续,不会因为黄金不抗通胀了就消失的点赞举报
- 该买哪一只·2022-06-25黄金抗通胀的说法,是上世纪的说法了,我们要与时俱进点赞举报
- 明天周日·2022-06-25经济大衰退,没有什么是涨的,只有国债涨了点赞举报
- 富不过二代·2022-06-25什么黄金,比特币抗通胀的说法,在现在实际的价格运行中应证了都是骗人的点赞举报
- 小时候可帅了00·2022-06-24你这是要颠覆我对黄金的认知,不过你说的还蛮有道理点赞举报
- 银河小铁骑00·2022-06-24给你点个赞吧,以表达我对你文章观点的认同点赞举报
- 弹力绳22·2022-06-24这么好的视频,怎么就没有什么人气?有点不科学点赞举报
- 老夫的少女心_·2022-06-24好的,如果结婚要买黄金做嫁妆的话,最好在实际利率上涨的时候买黄金点赞举报
- 尔维斯肌肤·2022-06-24黄金价格和美国10年期国债实际收益率呈负相关,这个我记住了点赞举报
- 会唱歌的小包子·2022-06-25黄金和债券是负相关的点赞举报
- 高抛低不吸·2022-06-25当债券收益率下降,就会买黄金对冲吧?点赞举报
- 骑母猪闯红灯·2022-06-25黄金是美元的对冲工具点赞举报
- 说你逗你还真逗00·2022-06-25看来买黄金并保险啊!点赞举报
- 港谷小子·2022-06-25为啥现在高通胀,黄金没有创新高点赞举报
- 梓坚·2022-06-25👍👍👍点赞举报
- HEYSARAH·2022-06-25点个赞点赞举报