Etsy潜力未尽显

电商平台以量为先,小众市场向来非囊中之物。Etsy(美:ETSY)反其道而行,一开始便重质多于重量,设立平台帮卖家出售「手作仔」,亦同时吸引一群追求与别不同的买家。将小众汇聚造就另类电商平台掘起。

从Etsy营运数据可看到另一特色。截至去年底止530万活跃卖家当中,有79%为女性;71%视平台寄卖商品为其主业;更特别之处是95%在家中营运。简单说是女性在家创业的理想平台。

买家方面,就美国及英国市场而言,女性占比高达75%。成功夺得女仕芳心不是坏事,但Etsy未有忽略男性市场,透过增加男性商品类别,去年美国市场新增买家当中,有35%为男性。

业务除透过内生增长,近年开始藉并购走多品牌策略,但不离其小众路线及二手交易概念(recommerce)。如2019年收购二手乐器买卖平台Reverb。去年斥资16亿美元收购二手服饰交易平台Depop,为开业以来最大收购;同年以2.17亿美元收购Elo7,该平台有巴西版Etsy之称,藉此涉足南美市场。不过,连番收购未见其利,先见其弊。

Etsy今年首季综合商品销售总额(GMS)按年增长3.5%,至32.52亿美元;海外业务持续扩张,来自非美国市场的比重增至44%,较去年同期提升2个百分点。

然而,主打平台Etsy的商品销售总额减少2%,至28亿美元,除因去年比较基数大,消费力转弱及地缘局势紧张影响更大;若与2019年首季比较则增长177%。期内收入上升5.2%,至5.79亿美元;相对商品销售总额,转换率(take rate)为17.8%。

第一季纯利大幅倒退40.1%,至8,610万美元;相当于每股摊薄盈利60美仙。少赚的主因是收购Depop及Elo7后,员工总数较去年同期大增71%,员工及相关开支随之急升拖低盈利表现。撇除非经营因素,经调整经营现金溢利亦下跌13.5%,至1.59亿美元;经调经营现金溢利率收窄6个百分点,至27.5%。

来季展望未感乐观,料综合商品销售总额介乎29亿至32美元,去年同期为31.43亿美元;收入介乎5.4亿至5.9亿美元,去年同期为5.5亿美元;至于经调经营现金溢利率将进一步收窄至约25%。

纯利跌兼展望悲观,绩后大行纷纷调低目标价。但营运数据仍有亮点。第一季平均每位活跃买家的商品销售总额为137美元,按年上升10%;是自2019年第二季100美元开始,一直每季递增。

Etsy平台的活跃卖家及买家数目分别550万及8,910万个,其中新增买家有710万个;综合其他平台的话,活跃卖家及买家数目分别765万及9,510万个,较2021年首季增加62.8%及4.9%。

增长乏力相信只属短暂性,肯定的是Etsy潜力未尽发挥。目前活跃买家集中在美国市场,而其他市场的渗透率较主打英美市场低大约八成。估计英国、美国、加拿大、法国、德国、澳洲及印度七大市场的潜在市场规模达2万亿美元。以其2021年商品销售总额120亿美元来看,仍有可观的发展空间。再者,调整过后市盈率回至20倍,估值反而变得合理,值得加入观察名单。

$Etsy, Inc.(ETSY)$ 

文/康思源

利申:笔者持有Etsy。

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评论5

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  • 相比习惯打价格战的国内电商市场来说,ETSY这个平台买家对价格的敏感度较其他平台稍低, 大多数ETSY买家都是秉着寻找创意、个性化、高质量产品来购物的。
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  • 众所周知,ETSY是一个集手工、定制、复古产品的跨境平台,其主打创意、个性化集市概念的。
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  • 合作经营或者资源互换才是这个跨境行业在某些信息还值钱的时期最可行的方式。
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  • 古风里
    ·06-22
    流量虽然大,也很分散,需要上传很多产品,没有什么爆品的概念,目前还没有打造权重的好方法。客户对物流的容忍度比较高,需要商户自己发货。没有海外仓。
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  • ETSY的流量是毋庸置疑的,流量不断增多,而且品质很高,最最重要的是转化率很好。
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