社区

这两天，新能源汽车龙头纷纷发布6月销售数据，形势一片大好。

我这里先把各家月度数据放出来，然后聊聊2个隐忧。

首先是特斯拉，今年二季度销量254695辆，同比增长26.6%，但低于市场预期的26.1万辆。

此前，马斯克放出豪言，认为未来几年，特斯拉每年的增速都能在50%以上，这次突然打脸，主要是特斯拉上海工厂因疫情停工，影响了生产。

比亚迪6月份销量134036辆，同比增长224%，环比16.6%，依然优秀，在二季度疫情干扰之下，能如此把控生产，不愧是国内新能源汽车之王：

理想汽车6月销量13024辆，二季度总销量为28687辆，超出管理层一季报中给出的2.4万指引上限：

蔚来6月份销量12961辆，时隔5个月，销量再次过万，给低迷的上半年画上了句号：

小鹏6月份销量15295辆，二季度合计34422辆，略超一季报给出的3.4万辆上限：

放完数据，聊聊2个隐忧，一个是估值性价比，另外一个是竞争。

最近一个月，港A逆势大涨，新能源汽车成为领头羊，比亚迪一波拉升，涨幅超50%，理想汽车更是较此前低点翻倍，率先在港股创下历史新高！

而反观美股，特斯拉跌跌不休，已较高点腰斩。

一涨一跌，中美新能源汽车的估值差大幅缩小，目前，特斯拉市销率11倍、理想7.3、小鹏13.3、蔚来6倍，比亚迪绝对值较小，主要是业务结构中还包含电池及电子组装等估值略低的业务。

国内造成新势力与特斯拉对比，有2个特征，一是国内的增速更快，二是国内品牌盈利能力低，多数处于亏损状态，而特斯拉季度净利率已经高达17%。

增速快，理应享受更高的估值，但考虑到竞争和惨不忍睹的盈利能力，国内造车新势力的估值未必能接近特斯拉。

仔细想想，特斯拉季度销量20多万，增速预期尚在50%，而小鹏理想，季度销量不过3-4万，虽然能保持100%的增速，但未来之路极具不确定性。

因此，大幅缩小的估值差可能限制蔚小理未来的上涨空间。

另外，6月份除了蔚小理、比亚迪增速喜人之外，也有越来越多的新能源品牌开始崭露头角，如零跑汽车6月交付量11259台，月度交付量创历史新高，上半年累计交付量达到51994辆，同比增速超过265%。

哪吒U+V两款车型6月交付量13157台，同比增速156%，上半年累计交付63131台，同比增速199%。

广汽埃安6月销量24109台，同比增速182%，上半年累计销量100251台，同比增速134%。

肉眼可见的现实是新能源汽车的竞争正在进入白热化！

如果行业内的玩家没有尘埃落定，反而是积极争取市场份额，那激烈的竞争让超额收益不复存在，虽然特斯拉17%的季度净利率让人惊讶，但很难想象，国内的造车企业在几年内也能达到此水平？

目前，小鹏聚焦大众车型，应该感受到的竞争最激烈，而理想汽车卖点独特，尚且高速增长，同时也给蔚来带来极大的压迫感。

新能源汽车的中场战事已经打响，此战将十分惨烈，谁能笑傲江湖？谁又会掉队？

$特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ $理想汽车(LI)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $比亚迪股份(01211)$