悲观的下半年

今年的行情原本就是困难的,前年和去年美国开动印钞机,疯狂收割全球资本。今年本来就容易出现通货膨胀。如果2008年中国4万亿之后,房价开始飙升那般。

回顾往年的美国QE:

2008年11月25日,金融危机爆发两个月后,美联储宣布将**1000亿美元房地美(Freddie Mac)、房利美(Fannie Mae)和联邦住宅贷款银行(Federal Home Loan Banks)的直接债务以及5000亿美元的房地美、房利美和吉利美(Ginnie Mae)支持的抵押贷款支持证券。

2009年3月18日,美联储宣布将会购买3000亿美元的长期债券来拯救美国经济。这一举措为美国股市和其它一些市场带来了剧烈震动。此后黄金期货、美国股市都有上涨,而美元则有所下跌,而债券市场中美国国债价格大涨并将收益率推向1987年来最低水平。

2008年12月时金价尚处在900美元/盎司下方,美联储开始债券购买后随即金价开始大幅上涨。2009年美联储扩大QE后,在当年9月黄金价格曾有过单个交易日上涨11.6% 90美元的暴涨。2009年一整年金价总共上涨了25%。

2010年11月3日,美联储开始了广受争议的6000亿美元的债券购买项目以支持美国经济。美联储公开市场会议(FOMC)宣布将在2011年6月底前购买总计6000亿美元的长期债券。这被认为是第二轮QE。

2011年9月21日,美联储宣布将在6至30年内购买总计4000亿美元的债券,并且将在3年内将到期的等值债券售出。道琼斯工业平均指数下跌283.82点,即2.5%至11124.84。

2010年2011年黄金市场仍然处在一片大涨中,2010年全年金价大涨30%,2011年9月6日金价更是涨到了创纪录的1921美元/盎司的历史最高水平。

2012年6月20日,美联储宣布将扩大所持的长期政府债券,扩大值为2670亿美元。

2012年9月14日,美联储内部以11比1的投票决定开启第三轮债券购买,也就是市场熟知的QE3。美联储宣布将每月购买400亿美元机构抵押贷款支持证券。

2012年12月12日,美联储宣布新增每月450亿美元的债券购买规模,以此控制美国高涨的失业率,即所谓的QE3.5。

尽管在冲到历史最高价后,金价有所回落,但2012年全年金价仍有接近7%的上涨。

2013年12月19日,美联储12月FOMC会议后做出决议,将每月850亿美元的债券购买规模缩减至750亿美元,金价一路下跌到1190美元/盎司下方,接近6月时的低价。此次会议的一大要点即额外的量化前瞻性指导得到证实。尤其是“委员会当前预计,基于这些评估因素,在失业率回到6.5%水平下方之后的更长时间内维持当前联邦基金利率区间的做法是合适的,特别是在通胀始终低于2%的适宜水平的情况下。”从“更长时间”一词中,或可界定为失业率降至6.0%的情形。从这种意义来说,失业率门槛就随之调整至6.0%,虽然委员会并没有就此进行详细阐述。

而2020年至2022的QE采用的是无上限QE,目前已经放水远超万亿。

2009年的QE,因为有中国的配合,购买了大量美债,同时中国同步启动经济刺激政策,成功带动全球经济复苏。而2020年至今的QE,叠加疫情、全球经济放缓和俄乌战争,通货膨胀持续,特别是能源和一些重要的工业原材料价格暴涨,经济停滞不前,滞涨近在眼前。

上周最新数据显示美国5月份的CPI同比上涨8.6%,说明通货膨胀依然严重,再这种情况下,经济如果没有新的增长点或者外部没有强大的经济发动机,美国经济很难摆脱滞涨。

90年代初,日本经济崩溃,美国靠着硅谷、靠着互联网等高科技产业持续发力,经济活力无限。千禧之年,美国遭受911恐怖袭击并发动两场战争,花了很多钱,但是因为全球经济景气,这些并没有给美国带来倒退,加上本土页岩气技术的突破,伊拉克战争并没有太大地影响美国的能源供给。2008年金融危机,因为有中国这个火车头和4万亿,美国和全球经济也是比较快地复式。2022年的今天,我们看不到新兴产业的带动,也看不到像当年中国那样的救市国家,印度有成为那种国家的潜力,但是目前还只是潜力,没有真正地实现量质的变化。所以,本轮美国经济的复苏需要美国自己有更大的增长和发力。

        中国5月的经济数据还没有出来,目前有的是今年前5月,中国人民币贷款累计增加10.87万亿元,同比多增2326亿元,这个数据不足以说明信心回暖。中国今年前10大房企的债务就高达11万亿,而当前房地产又碰到史无前例的销售衰减,单目前房企还债会产生的贷款增加就已经是一个万亿级数字。加上防疫支出和防疫带来的经济滞缓,中国要修复自己的经济发展估计需要比较长的时间。当下的中国比以前的日本更难、比当前的美国也更难,以前的日本人口停滞,但是科技实力已经起来,高端产业很稳,已经摆脱中等收入陷阱。美国虽然滞涨,但是基本算是不受疫情影响,完全实现经济的重新开放。中国需要面对低人口增长、防疫问题、产业升级、订单外流、外部环境不友好等问题。

        俄乌战争继续打着,能源价格和原材料价格短期没有下降的趋势,这种情况下各国的通胀很难消停。

        最后是信心问题,前五个月中国居民储蓄新增近8万亿,目前居民没有消费信心,对未来的经济没有太高的期待。提前还款人数也大幅增加。

        很多人会拿现在很2008年的经济危机比较,但是,这次的危机的不确定性和复$杂性远超所有人的想象,未来真的不容易,不管在中国还是在全世界的其他国家。$阿里巴巴(BABA)$ $苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ $微软(MSFT)$ $拼多多(PDD)$ 

# 我的阅读笔记

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评论24

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  • TorisQ
    ·2022-06-15
    有效利用波动不香么
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  • 按道理来说,现在的黄金应该是有行情的,但是不知道为什么是这种走势
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  • 哎呀呀小伙子
    ·2022-06-13
    难得的理性的声音,这个市场就需要你这样的声音
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  • 只要美帝的美元还强势,黄金看来就不会有希望
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  • 弹力绳22
    ·2022-06-13
    俄乌战争继续打着,所以的原油股票一直拿着
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  • 2008年的经济危机可能还真的没有这次来的迅猛
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  • 揭人不揭短
    ·2022-06-13
    很喜欢看你的文章,你看到了很多不一样的东西
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  • 丹尼尔加
    ·2022-06-13
    前五个月中国居民储蓄新增近8万亿,目前居民没有消费信心,对未来的经济没有太高的期待,这是好事
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  • 怎么看的如此悲观啊?
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  • 福斯特09
    ·2022-06-13
    承认别人优秀不是不是一件很容易的事情,你很优秀
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  • 别人赚钱我可能还不服气,但是你赚钱我是服气的
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  • 灌饼高手00
    ·2022-06-13
    本来还想进去抄底一下的,你这文章有点让我不敢了
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  • 德迈metro
    ·2022-06-13
    未来真的不容易,不管在中国还是在全世界的其他国家,你怎么如此的悲观?
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  • 迪士尼迪斯尼
    ·2022-06-13
    美国开动印钞机,疯狂收割全球资本,这也是一种本事呀
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  • 刀哥拉丝
    ·2022-06-13
    给你点个赞啊,以表达我对你的敬意
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  • wh快乐投资
    ·2022-06-27
    [强]
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  • 谭小武
    ·2022-06-18
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  • 踏浪擒牛
    ·2022-06-17
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  • 陆家嘴扒废特
    ·2022-06-17
    [呆住]
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  • 蛮蛮仔
    ·2022-06-13
    dk
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