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近一个月以来，全球资本市场出现了一轮反弹，标普500指数近一个月上涨超过3%，而中概股反弹更加明显，领涨全球资本市场。两大中概股ETF——PGJ和KWEB均上涨超过40%。

来源：Tradingview

显然，随着中概股的监管风险释放，中概股的投资价值再度凸显，毕竟中国长期向好的基本面并未改变。

在中概股强势反弹中，我们注意到一起教育（YQ）的上涨幅度明显强于两大中概股ETF，近一个月以来上涨超过64%。昨天晚上股价收涨17.01%，一度上涨超过50%。

来源：Tradingview

今晚盘后一起教育将披露2022年一季报，目前中概股总体强势，且在一起教育强于整体中概股的背景下，值得关注其一季报。

|新产品重磅亮相，全国范围合作激增

6月8日，一起教育正式发布“一教一学”SaaS教学平台，“一教一学”是基于“一起作业”平台进一步深度研发，目标是要为中国广大中小学师生提供一款常态化使用且好用的教学软件，并以作业大数据为入口，基于大数据驱动的算法和内容迭代，制定更加具有针对性的高效学习方案，助力中国基础教育数字化全面转型升级，让学习成为美好体验。

在本次发布会中，一起教育还邀请中国电科、中国银行、英特尔中国、康邦科技等在内的50余家公司代表齐聚云端，共同见证并集中完成合作协议的签约，协力打造一站式的创新解决方案，共同赋能区域教育的高质量发展。

虽说“一教一学”SaaS教学平台刚刚发布，不过基于“一教一学”技术和软件的应用开发早已在全国范围内普及。截至目前，该平台已受到包括上海市闵行区，北京市西城区以及深圳市罗湖区等地教育部门的一致认可。

据了解，一起教育基于“一教一学”技术为上海市闵行区开发出的“闵智作业”，正在成为闵行全区中小学师生常态化使用的作业平台。在今年疫情期间，助力上海市“停课不停学”，获得由上海市教委组织遴选的教育数字化转型升级创新应用案例；而在北京市西城区的第四十三中学，“一教一学”智慧笔技术帮助这所胡同中学在教育数字化转型升级中实现“作业不回家，问题现场答”，老师也获得更精准的“班级学情画像”。

此外，在深圳罗湖区、江苏南通、江苏淮安等地，均有使用“一教一学”的案例，且成功融合到当地教育中。当前，全国教育系统正在把教育信息化作为发展的战略制高点，以教育信息化推动我国教育高质量发展。

|高增长之下，估值和股价存在提升机会

从这些应用案例可以看出，一起教育的转型非常顺利，在剔除K12培训收入后，预计SaaS带来的收入将会有明显增长。在2021年四季度财报中，管理层预计去除K12培训收入后，2022年Q1预计收入将达到2.0-2.1亿元，超过去年同期除去K-12教培业务后收入的10倍，且将继续在非美国通用会计准则下（non-GAAP）保持盈利。我们预计，一起教育的增长将会超预期。

同时，根据2021年四季度的资产负债表可以看到，客户的预付款和递延收入为2.4亿元。而我们知道，SaaS服务在财务报表上的一个重要体现就是递延收入，这能体现出客户对一起教育长期服务的需求度。因此递延收入的增长也将是我们关注的重点，预计随着一起教育的合作伙伴增加，预计递延收入规模也将增加。

来源：一起教育2021年四季报

从估值对比来看，科大讯飞智慧教育业务营收占比超过30%，是公司营收占比第一的业务。将两家公司的估值放到一起对比，科大讯飞市净率为5.14倍，而一起教育仅为1.15倍。科大讯飞的市销率为4.51倍，而一起教育的市销率为0.42倍。两个估值指标均低于同行，存在估值回归的机会。

来源：理杏仁

随着中概股回暖，整个中概股都在走出困境翻转逻辑。一起教育还叠加国内教育数字化趋势和公司转型红利，股价理应获得更明显的增长。

来源：Tradingview

从近一年的股价来看，一起教育股价已经形成W型底，目前右肩形态已经完成，并且在昨天开始冲击颈线，一副强势突破的态势。

北京时间6月10日凌晨，一起教育的一季报将在盘后披露，期待一起教育的表现。

$一起教育科技(YQ)$