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6月6日，白宫宣布即日起两年内对来自东南亚四国（柬埔寨、越南、泰国和马来西亚）的光伏组件和电池等产品暂停征收进口关税。拜登在讲话中表示，此举是为了应对美国目前的能源紧张问题，也旨在提高化石燃料的替代率，推动实现2030年大幅削减碳排放的目标。对此，多家分析机构认为中国将获益最多。

美国光伏市场向东南亚四国敞开

自拜登上台后，美国政府对气候和能源方面的重视度上升，从2021年重返《巴黎协定》到如今授权使用《国防生产法》振兴国内清洁能源产业，美国的脱碳目标正在稳步实现中。作为清洁能源产业中的重要部分，光伏产业在投资、税收等多方面都受到了政府的支持，光伏装机量近年来持续上涨。IEA数据显示，2020年世界净新增光伏装机量为133.6GW，其中美国就达到了19.3GW，约为世界的14.5%。

数据来源：IEA

根据EIA统计，2021年美国电力结构中光伏发电占比仅为3%，距离美国光伏协会提出的2030年光伏占比达到30%的目标还有很大差距。要想达成30%目标，就需要更多的光伏装机，但美国本土光伏产业却并不能够满足这样大的装机需求。

据《纽约时报》分析，2020年美国的太阳能模块有将近90%来自进口，其中大部分来自东南亚国家。这也就是说，达成装机目标需要更多的进口光伏组件，而本次免征东南亚四国进口税将意味着美国巨大的光伏组件市场对东南亚四国放开。

既然是对东南亚四国的免税，为何又利好中国光伏产业呢？这还得从美国对中国光伏产品的设下的贸易壁垒说起。

贸易保护主义促使中国光伏企业在东南亚扩张

作为全球最大的光伏产品供应商，中国自 2012年起就被美国以保护本土光伏企业为由设置了多重贸易壁垒。

2012年，美国对中国光伏企业进行了第一轮双反调查，宣布对中国大陆出口并且电池板产地为中国大陆的光伏组件加征双反税，因此多个中国光伏企业通过在中国台湾进口电池片再经由大陆组装后出口美国，以规避双反税。

2014年，美国开始第二轮双反调查，而后将中国台湾也纳入了加征双反税的范围，使得中国光伏产品直接出口美国的成本提高。为降低出口美国的成本，大量中国光伏组件厂商开始向海外扩张，在东南亚等地投资建厂。

目前，部分中国头部光伏组件企业已完成在东南亚的生产基地布局，通过在东南亚地区生产出口光伏组件规避针对中国的关税政策。例如，晶澳科技（002459.SZ）2021年年报显示，公司已在越南和马来西亚建有生产基地，其中越南正在新建年产3.5GW高效太阳能电池项目，预计将会有效扩大电池产能满足组件生产需求。天合光能（688599.SZ）也在越南和泰国设立了子公司，主营光伏组件和电池的生产、销售业务，同时在越南的PERC高效电池技改工程和二期新建组件项目也在进行中，有望进一步提高公司在越南光伏组件市场的占比。

由此，本次美国宣布的关税减免政策虽然名义上仅有利于东南亚四国对美出口光伏组件，但实际上这对在东南亚已有多处生产基地的中国光伏企业来说也是极大的优惠政策。

然而，这也并不是说这些在东南亚四国投资建厂的中国光伏组件企业就能够完全获益。

反规避调查制约中国企业，扩大硅片产能迫在眉睫

今年3月起，美国对在东南亚四国生产或组装光伏电池和组件的企业进行了反规避调查，主要调查其是否使用了来自中国的零部件。美国商务部同时也表示，从硅片环节起就在东南亚生产、组装光伏产品的公司将不会受此次调查的影响。也就是说，我国在东南亚布局的光伏组件企业中，海外硅片产能不能够满足电池、组件生产需求的企业将有可能被加征反规避税。

图片来源：天风证券

根据中银证券的统计，晶科能源（JKS.US）、晶澳科技等企业已经实现海外硅片的自供，受反规避调查的影响较小，而隆基绿能（601012.SH）、阿特斯（CSIQ.US）、天合光能等企业则还需要使用国内硅片生产光伏电池和组件，因此这几家公司也被列入了反规避调查的深入调查企业名单之中。

由于本次免税政策预计仅持续两年，伴随着短期内美国光伏装机需求的大量上涨，东南亚出口的光伏组件、电池的需求也将扩大，因此，中国光伏企业若要抓住此次机遇，同时降低反规避调查的影响，就需要积极扩大海外工厂的硅片产能，实现硅片自给。

总结

总而言之，在美国大幅推动清洁能源建设的当下，拥有着较高品牌认可度的中国光伏企业有望迅速把握美国本土光伏组件供给缺口，抓住豁免关税的时机，实现收益最大化；另一方面，反规避调查也给海外建厂的光伏企业带来了挑战，要化解反规避调查的影响，部分中国光伏企业还需要在短时间内扩大硅片产能。中国光伏企业的机遇与挑战并存。

$天合光能(688599)$ $阿特斯太阳能(CSIQ)$ $晶科能源(JKS)$