【美股周记】2022年第39周——不要压方向

【本期导读】PCE是美联储最爱参考的通胀指数,比PCI更全面更准确。星期五公布的PCE指数显示,通胀仍然在狂飙。这让美联储有更多鹰派的借口。但11月份加息75个基点的概率不升反降。三大指数全部放量跌破200日均线,9月份惨淡收官,10月份还是乌云压顶吗?在现今这个无头苍蝇一般的市场里,任何压方向的举动都是不明智的。

俄乌战争:莱曼口袋之战即将收官,俄军首次被大规模围歼。

这个星期我的操作:加仓特斯拉SP,COIN和META买Put做保护。

PCE和PCI傻傻分不清

这个星期五公布的PCE指数和两个星期前公布的CPI指数有什么差别呢?

CPI(consumer price index 消费者物价指数)和PCE(Personal consumption expenditure 消费支出)都是判断美国通胀的重要指标。历史上CPI受到的关注度更高,也是国际上讨论通胀的通用指标,这主要是因为美国劳动统计局发布CPI的时间要早于美国经济分析局发布PCE的时间,一般是提前了2-3个星期,所以CPI对于市场的影响也更大。不过,随着美联储于2000年将PCE纳为其判断通胀的主要指标,市场也越来越重视PCE。

PCE和PCI权重比较

PCE的构成与CPI大为不同,住房在PCE指数中权重远远小于CPI。CPI房子占比42.1%,而PCE占比只有22.6%。

法国兴业银行曾经在一份报告中提到,PCE相比CPI的优点如下:1)支出组成更能反映消费者的实际行为;2)PCE的权重涉及面更为广泛;3)PCE可以根据最新的信息和改进的计量方法进行修改。

简而言之,两个指标都重要,市场先看CPI,但美联储偏爱PCE。

通胀还在狂飙

星期五8月份PCE数据发布:8月PCE指数环比上升0.3%,高于预期的上升0.1%和7月的下降0.1%;同比增长6.2%,低于7月6.4%的增速,但仍高于市场预期的6%。其中,核心PCE指数环比上升0.6%,高于市场预期的0.5%并和7月的数据持平。核心PCE同比增长4.9%,高于7月的4.7%。8月个人支出指数同比上升0.4%,高于预期的0.2%。此外,9月消费者对1年通胀预期出现了小幅上升至4.7%,而5年期通胀预期则从2.8%降至了2.7%。

这样的数据给美联储更多的鹰派借口,股市因此承压。

11月加息75个基点的概率大跌至56.5%

比较奇怪的是,虽然通胀在狂飙,但是CME上预期11月份加息75个基点的概率却从一周前的72.9%大跌至今天10月1日的56.5%,虽然还是美联储最可能的选择,但是已经和加息50个基点的概率是五五开了。

来源:CME

为什么会有这样的现象我一下子也想不明白。如果11月份只加息50个基点的话,那便是对股市的一个利好,很显然,现在的市场计价的还是加息75个基点。

另一方面,10年期2年期国债收益率倒挂已经是整整3个月了。根据这个收益率倒挂的理论,美国在6-12个月内出现经济衰退几乎是板上钉钉了。

来源:Ychart

俄乌战争:莱曼口袋之战即将收官,俄军首次被大规模围歼

俄罗斯正式承认四个乌克兰省的公投结果,这意味普京把自己逼到墙角。俄乌战争骤然升级,这很可能是我们这一代人所经历的影响最为深远的一场战争,或许会改变今后几十年的世界政治格局。这场战争也必将影响全球能源、粮食供应,从而对通胀造成波动性乃至结构性的影响。对于美股投资者来说,这是个不得不关注的领域。

如上个星期我所说的,俄罗斯的动员令并不会改变战场上的颓势,这个星期的事态发展的确如此,其实,把一群没有统一战斗信念的乌合之众动员起来,还发给他们武器是很危险的,当他们发现干掉自己的长官要比冲上前线生存概率要高的时候,出于求生的本能,他们很容易掉转枪口发生哗变。第一次世界大战就是这样,当时的沙俄发布了总动员,然而当东线惨败的消息传来时,军队就哗变并且推翻了沙俄王朝。普京大概也深知这些历史,或许这也是之前他一直没有发布动员令的原因,只是现在战场上的颓势已经让他已经顾不过来了。

莱曼地区战斗形态图

莱曼之战如教科书般的精彩:绕过敌方重点防守的正面,从两翼发动钳形攻势,顶着对方的反击后收缩包围圈,最终用这样的口袋装住了敌方大批有生力量。在这个口袋里,普遍认为至少有5000名俄军,也有说1万以上的。和前一阶段的哈尔科夫战役不同,那时候乌军的策略是击溃俄军,目的主要是解放大面积的国土,而莱曼之战显示,乌军已经能更加自信地发起了歼灭战,歼灭战对于进攻者的要求更高,遭到的抵抗也会更加激烈。

莱曼一旦失守,整个卢甘斯克州就门户大开,无险可守了,截止10月1日乌军已经收复卢甘斯克州百分之十五的领土。俄军在莱曼损失了这些部队和装备以后,已经无法组织起一条完整的防线来。在演完公投的戏以后,俄国人还是要面对焦头烂额的战场现实的。

这个星期的操作:加仓特斯拉,COIN和META做保护

这个星期的大盘就像一只无头苍蝇,这个时候赌任何方向都是危险的。因此我这个星期的操作都是做两个方向的。COIN买了4手Put,是和之前2手SP搭配的;META就是做了一个衣领策略;特斯拉也是一个牛市看跌价差策略。都不是压单个方向的。

1)$特斯拉(TSLA)$ :加仓3手SP

这星期大盘放量跌破200日均线,特斯拉的股价也跟着下挫,却没有跟着放量下杀。因此我安装机会加仓了3手Sell Put,不过还是因为大盘跌的吓人,我把行权价从250改到了240,算是给自己留多一些犯错的空间。在这个动荡的市场中,特斯拉几乎是唯一仍然能保持高增长的科技股,尽管最近经济衰退需求放缓的消息不断,但它还是电动车产业航船的桅杆,即使船触礁搁浅了,它还会是露出水面的。

我的特斯拉持仓

在卖出3手Put以后,和之前买入的3手Put形成了一个牛市看跌价差策略(Bull Put Spread)。因为我的Put是之前股价比较高的时候买入的,因此这个组合的盈亏比是

来源:OptionStrat

我目前的特斯拉持仓很低,远少于我的仓位安排,希望这波下跌能让我把仓位加满。

2)$微软(MSFT)$ :按兵不动

这个星期微软没有操作,美元指数的高涨对微软是一种打击,因为它的营收有50%在海外,美元走强意味着用美元计价的海外收入将减少。但是这些收入微软只是把钱存在所在国,不会真的把这些外币换成美元的,那么到了美元走弱的时候,之前被低估的那些外汇资产就会升值了。这个道理你想明白了吗?[开心]

接下来的2-3个月里就只有CC的操作,或者像META那样做一个衣领策略吧。

3)$英伟达(NVDA)$ :按兵不动

观察到10月底再说吧。

4)$星展集团控股(D05.SI)$ :好股票也要好价钱

尽管9月份全世界金融市场大动荡,新加坡股市稳坐钓鱼台,从6月份算已经是连续三个月上涨了,跑赢了绝大部分发达经济体。

DBS月K线

好股票也要等好价钱的,DBS,我继续等下去[哟哟]

5)$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ :买Put做保护

找了一下数据,发现以太坊和纳指的相关系数高达0.73。现在我们几乎可以把加密货币看作是一只科技股。

来源:MacroAxis

COINBASE占以太坊质押节点的近15%,是第二大质押实体。可以预见的未来里,COINBASE的股价将和以太坊高度相关。有了这个关联性,我们可以说买入COIN也等于买入以太坊了。

来源:EtherScan

9月20日的时候加仓了一些以太坊,我的买入价是1290。

我的FTX交易记录

6)Meta:按兵不动

知情人士透露,META告诉员工,该公司将冻结招聘,并采取更多措施降低成本。《华尔街日报》上周报道,Meta计划在未来几个月里削减至少10%的开支,包括裁减人员。

计划要将300股正股转成LEAP CALL。现在股市还在下行中,暂时再等等看吧。

风控状态:中等(62%)

虽然加仓了3手特斯拉的SP,隔夜风控值只是跌到62%,还是处于中等的状态。

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评论18

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  • 慧_4909
    ·10-10
    同样内容咋还两篇且不同标题?也是**庄家的手段之一么?!
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    • 谋定后动
      实在抱歉,是因为我发出一篇还在审核的时候发现标题错了,于是删除,然后改正后重发。不知何故,老虎的系统同时把这两篇都发出来了,我是很完就才发现,但是上面已经都有朋友们的留言了,索性就都留着了。
      10-11
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  • M_4166
    ·10-09
    Housing在我国占两代人的支出的70%
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    • 谋定后动
      是的,美国是40%左右,中国是70%
      10-11
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  • Justin_L
    ·10-09
    九月通常都不怎么好
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  • Julio堂
    ·10-08
    稳住&多看少动,在这样屎诗级别的下降行情中我们要做到的是活下来,经历过对日后的股票生涯是方格宝贵财富[龇牙]
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  • 被围剿……😄

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  • 宏观经济数据日历。 是app来的吗。求推荐
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    • 谋定后动
      不是啊,老虎APP里就有的
      10-11
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  • 感谢谋定老师带来的精彩分享 [爱你]
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    • 谋定后动
      谢谢一直以来的支持[握手]
      10-11
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  • Tesla  Sp要亏爆
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    • 谋定后动
      嗯,还好吧,这也在我预计的范围内
      10-11
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  • 求个赞赞赞赞赞赞赞赞赞,
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  • 谢学林
    ·10-04
    美股大跌开始了!
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  • AprilMa
    ·10-03
    老师,下周能讲讲天然气管道被炸那件事对股市的影响么?
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    • AprilMa回复谋定后动
      谢谢老师
      10-05
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    • 谋定后动
      谢谢点播,我会在下周的文章中提及的。
      10-04
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  • 看你的持仓,估计不会有太好的结果
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    • 抢菜抢菜抢菜
      别太在意,建议而已
      10-04
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    • 谋定后动
      你不能指望我一出手就是赚的,这个股神也做不到的啊[笑哭]
      10-04
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  • yangjay
    ·10-03
    特斯拉sp亏了多少了
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    • 谋定后动
      你不能指望我一出手就是赚的,这个股神也做不到的啊[笑哭]
      10-04
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  • yangjay
    ·10-03
    你是英伟达多头?
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    • 谋定后动
      是啊,我长线持股的
      10-04
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  • 大涨的时候卖CC;震荡的时候不压单边,要做策略;跌的时候买PP做保护。期权之美,用得好真的很美! 🐮
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    • 谋定后动
      总结得很到位[强]
      10-04
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  • [微笑] [微笑]
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  • 谢学林
    ·10-02
    美股大跌开始了!
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  • 啥也不做最好了
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  • 说得不错!
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  • 朱淑银
    ·10-02
    老虎证券加油
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