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近期不论是IPO还是二级市场在过去的一年里都经历了严重下挫，曾经最为活跃的美洲市场今年前三季度的IPO活动跌至二十年最低。同时，宏观因素的影响加上市场的大幅波动也引起了企业和投资人的担忧。面对如此冰点，中国公司要想打好境外IPO这一仗更是难上加难。本期虎说咖道我们邀请到了资深律师和审计师一起，为企业提供思路与攻略。

H股还是红筹？VIE架构能否行得通？

企业在准备赴港上市时首先面临的选择就是上市架构选择问题，即H股上市还是红筹架构上市。海问律师事务所合伙人霍超律师表示，这两种上市方式在上市主体、未来回Ａ股上市标准和要求、目前阶段审核制度、全流通方式、法定锁定期、外资准入限制下适用行业、股权激励方式等方面均有区别，另外，未来境外上市新规出台后，带有VIE架构的企业港股上市是否可以以及如何取得相关行业主管机关对于VIE架构的认可以及通过证监会国际部备案还是处于不明朗的阶段，存在一定会的不确定性。

监管重点关注哪些问题？

普华永道中国审计合伙人吴峻先生强调，IPO是公司重要的成人礼，公司创始团队和管理层需要上下一心做好充分的上市规划，比如在IPO启动前完成公司的内部控制和财务状况健康检查、确定重组架构、关注财务和税务事项、确定靠谱的中介机构等等。公司的业务和持续盈利能力、实控人董事及高管的诚信问题，以及财务规范性相关事项往往是IPO监管机构重点关注的领域。其中财务规范性相关事项包括但不限于：收入确认、应收款项的预期信用损失计量、研发费用核算、股权激励、可转换优先股、商誉减值、关联方交易等方面。公司应当对前述事项提早在有经验的中介机构的支持下予以全面梳理并准备应对之策。

公司需要做好哪些准备？

关于美股IPO，盛德律师事务所丁锰律师表示，公司更需要打好心理上的预期和准备。SEC披露要求越来越多，审核的时间越来越长，导致期间的成本和暴露的风险也在提高。加之近期已上市的中概股公司股价，在上市首日出现大幅波动，也吸引了监管的注意和问询，以上都将对正在准备IPO的企业带来一定影响。

老虎国际投行业务负责人李总建议，根据老虎国际过去参与企业IPO上市经验来看，股权激励在IPO早期准备阶段就要做好充分规划，避免上市后调整带来不必要的成本与麻烦。同时，完成募资是IPO落地的根本，公司要对订单情况做到心中有数。在当前市场环境下，结合公司自身上下游资源，确保订单充足十分必要。

小结

IPO对于公司来说，无疑是重大里程碑事件。本期栏目中，各位大咖都着重强调，成功的IPO需要具备多方面的因素：明确公司的上市目标，管理团队同心协力，梳理好公司自身故事，管理好内外部资源，并且选择优质靠谱的中介队友，才能帮助公司在激烈的变化中，更好得把握市场机会。希望后面的市场可以越来越好，也期待更多的优质公司出现在二级市场。

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