美联储官员为何频繁“鹰”派发声?

中期选举

截止至11月20日,美国中期选举的虽然没有完全计票结束,但是结果已经确定:共和党以219:212时隔四年重新掌控众议院(高于218票),而民主党则继续锁定参议院(50个席位、加上副总统1票)。分裂国会的局面正式形成。

虽然赢下众议院,但共和党没有出现“红色浪潮”(Red Wave),比市场预期更弱一些,原因可能有很多种:包括此前民调的误差、邮寄选票的影响。但结果已经如此,即在国会难以形成绝对主导。

而民主党方面,很明显由于此前的疫情影响,加上选举前的高通胀压力,不仅丢掉众议院,而且拜登总统持续支持率较低。

这样的结局,在经济上会有什么直接后果呢?

显然,共和党在财政政策更有话语权(美国宪法规定,所有税收相关法案、拨款法案或授权开支联邦资金均应由众议院提议,而参议院无权提案)。因此美国国债的债务上限的风险也在加大,政府停摆的可能性再次增大。至当前,美国公共债务规模达到了31.3万亿美元,逼近31.4万亿美元法定债务上限。

可能受影响的政府开支案包括:

  • 2021年3月的1.9万亿美元财政刺激法案
  • 2021年11月的5500 亿美元基建法案
  • 还未通过的1.75万亿美元“重建美好未来法案”(Build Back Better)
  • 2022 年8月通过的芯片与科学法案(Chips and Science Act)
  • 通胀削减法案(Inflation Reduction Act of 2022)
  • 暂时被阻止的生贷款削减计划(Student Debt Relief Plan)。

受影响的行业从制造业、金融科技,到非必须消费品行业。$道琼斯ETF(DIA)$ $卡特彼勒(CAT)$ $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$

另一方面,民主党则在官员任命、法官提名和外交事务上占据主导(参议院拥有确认总统内阁成员、最高法院大法官的权利,且美国总统与别国达成的外交协议也需要得到参议院的审批才能具有法律效力)。

换句话说,民主党提名的大法官,可能对未来竞选总统的特朗普带来打击。同时,民主党的对外政策也会继续执行(如美国与其他国家形成的联盟),此前的地缘局势不确定性也不会随之减弱。另外,针对前总统特朗普的调查,可能会使得局势更紧张。

美联储态度

首先,鲍威尔今年5月才开始第二任期,因此并不面临改换压力。因此美联储的货币政策整体能维持连贯(即鲍威尔坚信的那一套)。

10月CPI通胀降温,市场对此反应强烈,美联储货币政策观察工具显示,12月加息50个基点的概率达到75%,但比上周的80%略有下降。因为美联储官员与大部分市场观察不同,仍然表现谨慎。频繁发声的美联储官员态度总体偏鹰。

美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)(鹰)周四表示

不要指望本月晚些时候公布的9月就业或通胀数据会改变任何美联储官员关于11月需要再次大幅加息的想法,尽管在经济中看到了 一些抑制需求的进展,但仍支持继续加息,金融 市场对于10月通胀放缓过度反应了。

圣路易斯联储主 席布拉德(James Bullard)(鹰)称,

按照泰勒规则计算,联邦基金利率至少应该上升至 5%-5.25%区间。

堪萨斯联储主席 乔治(Esther George)(鸽)称,

虽然供应链已有修复,但劳动力(不足)仍将支持通胀,历史表明除非是经济衰退,否则通胀很难回落;

即便是旧金山联储 主席戴利(Mary Daly)(鸽)也认为,

我们还没有看到实质性的进一步进展,我们仍在寻找实质性的进一步进展,现在还远未到谈论停止加息的时候。

市场认为,美联储是“一朝被蛇咬十年怕井绳”,容错空间非常小,在去年误判通胀抬升,现在已不敢再低估通胀。此外,当前只是商品通胀回落,服务通胀还很坚挺。

不过,正如我们上次所说,服务通胀项目中有多少是“拜美联储所赐”,还不好说。

最后,从数据层面,10月零售销售数据好于预期,显示消费动能有所反弹,这让美联储也不敢掉以轻心。其中有一部分是超额储蓄(excess saving)仍 然较多的原因。截至今年中,仍有约1.万亿美元。分收入群体看,中 低收入阶层 超额储蓄的相对水平仍然较高,他们持有大约 总共 3500亿美元的超额储蓄,平均每户约5500美 元,2019年这些家庭的交易账户中平均持有大约 8000美元。来自超额储蓄的 流动性仍使他们的流动资产增加了约三分之二,为美国居民消费支出提供“缓冲垫”。

Fed.gov

不过根据目前各大公司开始裁员的情况来看,未必能持续很久。

# 美国中期选举来袭,你如何布局市场?

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评论37

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  • 勇敢小飞猪
    ·11-29 18:06
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  • 大雁塔
    ·11-23

    长期价值投资

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  • Angry_Cat
    ·11-22
    别发垃圾消息了
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  • 剑诀
    ·11-22
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  • 和美2827
    ·11-22
    [呆住] [呆住] [呆住]
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  • Juliusdk
    ·11-22
    靠嘴巴打压情绪罢了,通胀同比下滑几个月,自然就会放软了。
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  • 阿寻
    ·11-21
    怎么感觉川普的胜算越来越小
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  • 杜向峰
    ·11-21
    现在的美联储也是身不由己,内部的意见并不统一
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  • 美国的经济要是不能安全着陆,我们也会受牵连
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  • 黄老怪
    ·11-21
    怎么说呢,现在的美联储也仅仅是白宫的小木偶
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  • 裁员肯定不能持久,不过衰退要持续很久
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  • 欣蓉
    ·12-01 06:27
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  • Richard康
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