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本月中国股市表现突出，华尔街机构纷纷看好，数据显示，美国投资者正在试图抓住机会，加码押注中国股票。

三只中概ETF看涨期权未平仓合约均高涨，显示美国投资者看涨的兴趣远超看空：

• 据美国股票、期权信息网站Market Chameleon，11月18日上周五，挂钩追踪港交所交易中国大盘股的美国上市ETF——iShares China Large-Cap ETF （FXI）的看涨期权未平仓合约达到历史新高444.78万份，未平仓的看跌期权合约为172.44万份，未平仓看涨期权的合约数约为看跌期权合约的1.6倍。$中国大盘股ETF-iShares(FXI)$
• 截至上周五，与规模65.8亿美元的美国市场最大中国市场ETF——iShares MSCI China ETF（MCHI）挂钩的看涨期权未平仓合约数为4.6467万份，接近过去一年来最高水平，挂钩MCHI的看跌期权未平仓合约数2.6916万份，合约数低于过去一年的均值。看涨期权未平仓合约数也是看跌期权未平仓合约的1.6倍。
• 上周五，与规模55亿美元的海外网红中国ETF——跟踪中国互联网公司个股的KraneShares CSI China Internet ETF（KWEB）未平仓看涨期权是未平仓看跌期权的合约数的三倍多。$中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$

看涨期权的未平仓合约远超看跌期权表明，外资对中国股票转为积极看法，正在使用看涨期权这一风险可控的衍生品做多。11月1日至21日，北向资金净流入已经达到396.38亿元，其中仅上周一周，北向资金的A股净买入额就超过322亿元，创今年内单周净买入额次高。

华尔街纷纷对中国“空转多”

11月中国股市反弹后，全球机构纷纷对中国转多。截至上周五，本月初以来，恒生指数累涨约14%，较近期低位回涨超过20%，追踪在美上市中概股的纳斯达克中国金龙指数（HXC）累涨约23%，双双迈入牛市区间，HXC本月有望创史上最佳表现；MSCI中国指数累涨近24%，势将创1999年以来最佳表现。跟踪MSCI 中国指数的$中国ETF-iShares MSCI(MCHI)$ 11月1日至21日，基金净值上涨了23.83%。

一向谨慎的摩根士丹利上周上调了对中国股市的目标价，预计MSCI中国指数到明年年底将上涨14%，该行在10月中旬股市回调之际就表示，买入中国股票的好时机已到。

摩根士丹利首席亚洲和新兴市场股票策略师Jonathan Garner上周在接受媒体采访时表示，随着利好消息不断，中国市场将表现得更好，并且牛市可能会持续好几个季度。

高盛上周重申对中国股市的信心。在上周五发布的报告中，高盛维持对MSCI中国指数的超配评级，预计MSCI中国指数和沪深300指数在未来12个月回报率高达16%，若计入汇率因素，其回报更是高达19%和21%。高盛还将中国香港股票从低配上调至平配。

在上周末的报告中，花旗的Robert Buckland等策略师将香港在亚洲市场的评级上调至超配，预计防疫和房地产政策的调整应会提升企业盈利。

对冲基金正在入场抄底中概股

近期，华尔街对冲基金相继披露2022年第三季度持仓报告。金融大鳄、美剧《亿万》主人公原型史蒂文·科恩（Steven Cohen）旗下的Point72 Hong Kong（简称Point 72 HK）向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，该公司在第三季度大举买入了多只热门中概股，包括阿里巴巴、唯品会、欢聚和蔚来汽车等。

三只重仓中概股：欢聚、阿里、唯品会

Point 72 HK是Point 72于2006年在中国香港注册成立的对冲基金，面向个人和机构投资者提供投资组合管理和咨询服务，同样需要向SEC定期披露持仓报告。

13F文件显示，Point 72 HK第三季度的持仓总市值从第二季度末的约27.15亿美元增长至约28.62亿美元，标的数量从1866只增至1884只。

在8、9月份美国股市持续下跌的同时，Point 72 HK大举买入了多只中概股。其中唯品会从二季度末的4,305,373股增至4,813,287股，增持507,914股，期末市值为4,048万美元；阿里巴巴持股数从249,528股增至467,647股，增持218,119股，期末市值为3,740.7万美元；欢聚从1,103,562股增至1,588,351，增持484,789股，期末市值4,129.7万美元。

具体看这三只股票在第三季度的走势，唯品会在7月份从10美元/股附近跌至9美元/股附近，然后在8月份涨至11美元/股上方，而后在9月份跌倒了8.4美元/股左右。阿里巴巴则基本上处于下跌态势，从7月初的116美元/股附近跌至了9月末的80美元/股。欢聚在7月初从30.97美元/股附近开始下跌，8月底反弹至7月初的水平，9月份继续下跌，至26美元/股附近。

截至三季度末，欢聚、唯品会和阿里巴巴均是Point 72 HK的前十大持仓，其中欢聚是持仓占比最大的个股，三只股票的集中度为4.1%。在二季度末，Point 72 HK前十大持仓中有四只中概股，按市值占比依次是唯品会、欢聚、阿里巴巴和百胜中国。其中只有百胜中国在第三季度遭到了抛售，从二季度末的439,846股大幅减至62,750股，减持377,096股，期末市值为297万美元。$欢聚集团(YY)$

在第二季度末，百胜中国曾是Point72 HK的第八大持仓，持仓市值占比0.8%，三季度末持仓市值占比下降至了0.1%。$百胜中国(YUMC)$

Point 72 HK前十大持仓 来源：SEC

持续看多中概股

除了三只重点买入的中概股，Point 72 HK还增持了其他多只热门股，包括拼多多、小鹏汽车、蔚来汽车、百度和京东等。

百度的持股数从二季度末的16,161股增至50,157股，增持33,996股，期末市值为589.3万美元；小鹏汽车从41,270股增至354,250股，增持312,980股，期末市值为423.3万美元；京东从58,023股增至81,294股，增持23,271股，期末市值为408.9万美元；Point 72 HK还买入了74,346股蔚来汽车，期末市值为117.2万美元。$拼多多(PDD)$ $京东(JD)$

在买入普通股的同时，Point72 HK还增持了几只股票的看涨期权，并减持了看跌期权。文件显示，Point72 HK买入了24,200份百度看涨期权和12,500份看跌期权；买入阿里巴巴15,800份看涨期权，卖出16,400份看跌期权；买入京东45,000份看涨期权，卖出89,600份看跌期权；买入5,300份蔚来汽车看涨期权，卖出85,300份看跌期权。买入看涨期权并卖出看跌期权在一定程度上反映投资者预期股价未来上涨的可能性大于下跌的可能性。$阿里巴巴(BABA)$

值得注意的是，Point 72 HK的第一大持仓是标普500指数看涨期权，持仓数量从二季度末的96,600份大幅增至了263,500份，增持166,900份，期末市值约9411.7万美元。同时，第二大持仓-标普500指数看跌期权数量从二季度末的601,000份大幅减少至了261,000份，减持340,000份，期末市值约9322.4万美元。$标普500ETF(SPY)$

来源：华尔街见闻、白话华尔街