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埃克森美孚、雪佛龙、马拉松石油等能源巨头在近期交出超预期三季报，从实际营收和市场预期对比来看，可以说是完胜：

一边是强劲的业绩，一边是历史新高的股价，能源股在今年大放异彩。

以标普500指数成分股为例，能源股霸占了涨幅榜，其中，巴菲特重仓的西方石油年内大涨145%，表现最佳，其他能源股大多也有70%以上的涨幅：

对比纳斯达克年内33%的跌幅和明星科技股的陨落，能源股是今年的大赢家。

但是，能源股的好日子怕是已经临近尾声！

众所周知，能源股的业绩一般受2个因素影响，一是产量，二是能源价格。由于产量增减并非易事，因此，价格波动往往对能源公司影响更大。

2022年，受原油供需错配及俄乌战争影响，石油、天然气价格飙升，能源公司赚了个盆满锅满。

但是，进入三季度之后，石油和天然气的价格已较最高点回落不少，以埃克森美孚为例，彭博分析师对四季度销售收入的预测中值为968亿美元，环比三季度下滑9%。

更悲观的是，分析师认为埃克森美孚2022年的收入可能是未来几年的顶峰：

这种情况有没有可能发生呢？从历史上看，2008年金融危机之后，埃克森美孚的收入和净利润陷入停滞多年，若用历史的眼光看，能源公司的业绩很难持续增长：

从WTI原油期货价格来看，当前90美元的价格处于历史高位，而埃克森美孚股价与原油价格几乎同涨同跌，因此，能源股还能否涨下去？核心在于油价是涨是跌？

预测油价涨跌和抛硬币差不多，拿顶级投行高盛为例，其8月份预测三季度油价每桶110美元，四季度为125美元。一个月后，高盛改口，称四季度油价将达到100美元每桶。

回溯高盛之前的预测更夸张，曾一度认为2022年平均油价能达到135美元，如今回过头看，WTI原油最高价也不过133.46美元，可见，即使顶级投行，预测油价涨跌也如同儿戏一般。

虽然预测未来极为困难，但原油价格历史上停留在100美元上方的日子并不持久。

2022年的情况同样如此，高油价、高天然气价格极大推升了通货膨胀水平，引发欧美各国暴利加息，欧洲陷入能源危机带来的经济衰退风险中。

除了推高通胀，高油价还将面临政策打压风险，如美国总统拜登多次抨击埃克森美孚，称其赚到了152年以来最多的一笔钱，而美国其他地区正陷入苦苦挣扎，并扬言要开征暴利税。

高油价对经济的伤害作用不言而喻，因此，站在当前90美元的关口，押注能源股股价上涨，等同于博弈原油价格继续飙升，虽然不排除上涨可能，但要承担的风险将高很多，一旦油价进入下行周期，能源股重回历史新高，或将以年计。

大胆唱衰一下能源股吧！$西方石油(OXY)$ $埃克森美孚(XOM)$ $康菲石油(COP)$ $雪佛龙(CVX)$