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先说说交易方面，在周一A股和港股大跌中，我开始滚动做空港股。而在晚上美股开盘时，我砍掉了大全。SQ和大全，这两个标的都经历了从盈利到亏损，两次失败已经证明了，目前的情况下，过去的买入并持有的策略已经不适用。此外，我还清仓了特斯拉，以比较大的仓位做空了纳指，所以现在的净多头仓位只有17.69%（多头仓位-空头仓位）。

但是指数上，美股三大指数均大幅上涨，尤其是道指，已经连续上涨4个星期。上周提到的美国国债市场流动性紧缩，并且财政部讨论回购国债的想法继续发酵，市场上已经有文章称这是“财政版QE”。市场渴望有一个宽松的金融环境，既然美联储给不了一个宽松的金融环境，那就开始期待财政部给出一个宽松的金融环境。

财政部这个消息放出来很聪明，不愧是耶伦。以前做Fed主席的时候用嘴加息，现在做财政部部长，用嘴回购。目前大部分机构的现金仓位这么多，美债收益率这么高，对财政部回购国债的预期逐渐提高，那些现金仓位可能会买入美债，这等于帮助美债提供了流动性。

此外，市场偏好方面也发生了变化。之前市场的反弹都是期待美联储转向，由估值驱动的板块反弹更多，例如7月份的反弹，纳指上涨12.35%，道指上涨6.7%，但是10月份道指则反弹更多。这很可能是在杀估值之后，市场的逻辑过度到杀业绩，但是道指的成分股更多业绩还未进入下降的公司，例如苹果，在出财报之后带领指数上涨。但是纳指的盈利能力的稳定性显然不如道指，所以10月份的反弹非常弱。

杀估值可能完成的还有一个观察角度是Crypto，纳指在10月中创出新低，但是crypto里面的主要币种，btc eth uni，甚至投机属性最高的doge都没有新低，这些东西没有EPS，如果市场预期估值杀得差不多，后面杀业绩，也就和这些没什么关系。Crypto强于纳指也可能是杀估值完成的一个信号。

目前我看空后市，之前说过，股市上涨不利于美联储控制通胀，因为股市上涨会出现财富效应，从而促进消费，需求变大，美联储现在要做的就是压制总需求，所以在11月鲍威尔的发言中，很可能会让市场失望了，继续给出鹰派立场。

今年下来，可以明显感受到市场的玩法完全不同了。高波动率的环境和以前低波动率是完全不同的，有必要静下来重新思考，我觉得这时候思考和复盘过去的投资信念、思路、策略比去找新的投资机会更重要。拿着以前的框架再找机会，很可能也是亏钱的。