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全球央行在金价越跌越买式的抄底行为，还是说有更大的战略目标？

今年，全球风险资产风声鹤唳，价格一跌再跌，包括股市、汇市、加密货币等等。而常人所理解的“避险资产”的黄金也追随之持续下跌。

金价越发低迷的情况下，全球央行们却大肆购买黄金。据WGC最新披露的数据显示，各国央行在今年三季度购买了399吨黄金，价值高达200亿美元。这是黄金与美元脱钩之后，各大央行创下55年来最快的速度采买黄金。

美国通胀持续高企。虽然美联储今年已经连续激进加息6次，幅度高达375个基点，10月通胀仍然高达7.7%，虽然较9月有所下滑，但位居40年来高位。在我看来，这一次大通胀并不是简单依靠加息就能够解决问题，让其回到2%的目标水平。

这次恶性通胀，是由超大规模印钱+俄乌战争+新冠疫情导致的供应链持续混乱等导致。俄乌战争极大加速逆全球化进程，即全球化朝着解体的方向去演化，多国均开启了冗余供应链模式，再也不是过去及时生产模式，全球生产效率下行。过去靠着俄罗斯廉价的能源、中国廉价的商品的2%低通胀时代，其实已经宣告结束。

未来，欧美经济陷入滞涨的可能性越来越大。通胀问题有一定可能会跟上次70年代大通胀时代一样，持续10年以上为抗通胀疯狂加息，经济衰退，央行暂停加息并降息，通胀再起飞，再加息抗通胀，如此循环。

美国通胀持续高企，美元实际购买力大幅下降，信用下降。为此，全球央行大幅增持黄金这种硬货币，一来可以保值抗通胀，二来可以预防美国债务危机导致的美元债权危机。

今年初至今，全球各国央行一共购买了673吨黄金，超过了1967年以来的任何一年的总购买量。要知道，美元与黄金脱钩是1971年8月15日。

而与此同时，今年全球央行加大力度抛售美债。据美国财政部数据，截止今年8月的12个月以内，包括日本、中国、德国、韩国、瑞士、比利时、加拿大、意大利、新加坡、瑞典等20多个国家减持了不同数额的美债，总计高达3569亿美元。

避免俄罗斯的覆辙。俄乌冲突后，美国悍然冻结俄罗斯6000亿美元外汇储备。这必然导致全球对美元信心下降，美元地位也会逐步降低。央行们外汇储备以美债为主的配置格局将会逐步发生一些变化，降低美债额度，进行更加多元化配置将会是必然。一是可以多配置人民币资产，比如中国国债。二是可以选择配置黄金。

未来黄金怎么走、历来，黄金作为“抗通胀”的硬货币。通胀，黄金上涨，通缩，黄金下跌。黄金同股市一样，均是交易预期。当市场预期通胀加大，金价会上行，如果最终数据证实通胀不大甚至合理，那么金价就会回落，国际综合来看，后期如果人民币升值国际化，美元贬值的情况下，黄金仍会有上涨空间，但是大家不要追高，在每次回落时就去低吸，越涨越卖，中长线才能赚到钱。实际利率在未来几个月内可能会有反复，黄金大概率将保持波段震荡的走势。等到明年预期美联储确定暂停加息亦或开始降息，黄金将会有良好、充足的上涨动能。