【季报分析】特斯拉02年Q3:莫听穿林打叶声,何妨吟啸且徐行

 前一段时间,$特斯拉(TSLA)$ 就发布了2022年第三季度财报,可惜时间太紧并没有第一时间进行分析,不过特斯拉发布了财报之后,没多久又发布了降价通知,此时再来看这份财报又是别有一番风味。

一、营收再创新高,毛利率不尽人意

营收方面:特斯拉在2022年第三季度实现营收214.54亿美元,去年同期为137.57亿美元,同比增长56%,但是低于市场预期的220.9亿美元。

净利润方面:Q3实现净利润为32.92亿美元,超出市场预期的31.9亿元,去年同期为16.18亿美元,同比增长103%,这已经是特斯拉连续13个季度盈利,现在对于特斯拉来说,是否实现盈利已经重要了,重要的是特斯拉能否为市场带来新的想象空间。

毛利率方面:Q3毛利率只有25.08%,去年同期为30.5%,不仅低于市场预期的26.6%,即使与糟糕的Q2相比,也只有0.08%的优势。影响毛利率的主要原因主要还是原材料成本上涨,柏林超级工厂、得克萨斯州超级工厂和4680电池效率没有提上来,以及Q3最后几周的交付运输成本的不确定性导致。

二、产能提了上来,又倒在了交付上

其实对于特斯拉来说,一直都是产能限制了特斯拉交付的上限,但是在2022年Q3似乎发生了转变。在本季度,特斯拉累计交付了343830辆汽车,同比增长42%,虽然特斯拉再次创造了单季的交付记录,但是却低于市场预期的36.4万辆。在产能方面,特斯在Q3累计生产了365923辆,产能比交付量足足高出了21093辆,难道是特斯拉的需求减少了?不过根据特斯拉在Q3的电话财报会议上对此给出解释:主要是由于在第三季度末有大批量交付车辆导致运输成本急剧上升以及物流的不稳定性所致。

特斯拉2022年的交付目标是140万辆,而去年的交付数量为93万辆,较去年同期需要增长50%以上才能达到。截至Q3,特斯拉累计交付了90.9万辆,也就是说,特斯拉在Q4至少要交付50万辆才能达成2022全年140万的KPI。

不过这对于特斯拉来说,达成目标应该问题不大,去年Q4交付30.6万辆,那么Q4交付量至少要增长63.4%便可以达到50万辆的目标,只要柏林、得克萨斯州的超级工厂的产能提上来,不要总是爬坡状态下,这点小目标还是容易达成的。

目前特斯拉在全球共拥有4座超级工厂,毫无疑问,上海超级工厂是绝对的主力,美国总部加州老工厂基本上已经处于满产状态,因此德州工厂以及柏林工厂是特斯拉释放产能的关键因素。

(1)加州老厂:特斯拉最早的超级工厂,特斯拉旗下四款车型都在这里生产,产能为65万/年,其中Model 3/Y 产能50万/年,Model S/X 产能10万/年,目前属于满产状态

(2)得州工厂:美国本土的第二家超级工厂,今年4月份开始交付,设计产能为100万辆/年。但是得州工厂的产能依旧还在爬坡中,想达到100万辆的目标还需要继续努力啊!

(3)内华达工厂:预计Semi12月开始交付,希望年底能传来交付的好消息。

(4)德国柏林工厂:欧洲第一家超级工厂,也是在3月份才开始生产,主要以Model Y车型为主,设计产能为50万辆/年。不过根据特斯拉财报表示,在Q3生产率有了大幅提高,产能达到了2000辆/周,按照该生产效率,目前产能实际只有10万/辆,也就是说还有80%的产能还未释放。不过柏林工厂的生产速度已经较Q2提高了100%,在Q2的产能单周最高也只有1000辆。

(5)上海工厂:特斯拉的产能担当,设计产能75万辆/年。Q3产能再一次破纪录,2022年前三季度累计交付量483074辆,而在上半年上海工厂产能接近30万辆,那么Q3单机产能超过18.3万,合计单周产能1.5万辆,在Q2财报电话会议上,上海工厂进行设备升级,工厂扩建,三期工程投产之后产能将进一步释放,产能超过100万应该板上钉钉的。

随着柏林和得州工厂产能慢慢爬坡,特斯拉的产能势必将会进一步释放,交付能力也会进一步加强,但是我们对于这两个工厂的期待要放低,不是所有的超级工厂都叫上海超级工厂。

长远来看,特斯拉作为新能源汽车领域带头大哥,依然处在高速成长的时期,随着其他超级工厂产能的提升,整车毛利率也水涨船高,期待特斯拉继续量价齐升!

三、第三代新平台,新能源价格屠夫

在Q3财报的电话会议上,马斯克又放出大招,声称第三代汽车平台正在研发之中,更为重要的是,马斯克强调第三代特斯拉汽车额产量将超过Model 3和Model Y,而第三代平台生产的车型,成本只有Model 3和Model Y的一半左右,这极有可能就是马斯克之前提到的2.5万美元的入门车型。

股现如今,国内的新能源汽车市场,国产从几万到十几万甚至几十万的车型可谓选择的空间很大,但是特斯拉在10-20万区间却没有相应的车型补充,可以肯定的事,如果特斯拉推出十几万车型,那将绝对是新能源市场最大的鲶鱼,市场占有率将会进一步扩大,销量将会一骑绝尘,这将对其他新能源车企来说将是巨大的挑战!

四、FSD全面来袭,希望这次是真的

FSD(自动驾驶)一直都备受市场关注,特斯拉未来的第二增长曲线就在FSD,因此FSD被寄予厚望,但是特斯拉的FSD有点像了贾布斯,贾布斯是下周回归,特斯拉的FSD是明年就能落地。记得在2021年的财报电话会议上,马斯克就信誓旦旦表示:“今年年底有望实现全自动驾驶,FSD 将会在 2022 年实现比人类驾驶更安全。”

不过马斯克在本季度电话会议表示,“北美地区任何购买了FSD的人,都将在「从现在开始的一个月内」获得访问权”。改写后的FSD拥有对深度和复杂路口的感知能力,增强了FSD在城市道路的表现,这也意味着全新的FSD将成为特斯拉最重磅的产品,期待在Q4能看到特斯拉的FSD的真正落地。全自动驾驶是未来出行的重要解决方案,当然也是希望这一次FSD距离全自动驾驶更近。

五、看好特斯拉,是一种信仰与坚持!

特斯拉的Q3财报数据是特斯拉有史以来最好的财务数据,但是一些关键数据又没有达到市场预期,这也使得刚出财报,特斯拉股价大跌,但是在第三代平台即将来临的消息刺激下,特斯拉的股价又回到了财报发布之前的价格,甚至高出之前的价格,这就是特斯拉的魅力所在。

特斯拉自诞生之日起就伴随着各种非议,看空做空特斯拉的机构不计其数,但是绝大多数做空机构都被特斯拉不断上涨的股价打得面目全非。

看好特斯拉,真的是一只公信仰与坚持!

$蔚来(NIO)$ $理想汽车(LI)$  


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# 老虎财报季Q3

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评论21

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  • 刘廷彬
    ·2022-11-12
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  • 福斯特09
    ·2022-11-09
    作为一个特斯拉的股东,我甚是喜欢你的文章
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    • 二狗叨叨
      感谢您的支持
      2022-11-10
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  • 美股总指挥
    ·2022-11-10
    脸被马一龙啪啪两巴掌 ,自己再两巴掌
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    • 二狗叨叨
      好的  谢谢你[微笑]
      2022-11-10
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  • 德迈metro
    ·2022-11-09
    当下的价格,一个自己老板都不看好的股票,还能成为别人的信仰
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    • 二狗叨叨
      每个人有每个人信仰,谢谢支持
      2022-11-10
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  • 农民巴菲特
    ·2022-11-10
    题目为什么是02年?
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    • 二狗叨叨
      打错  谢谢指出
      2022-11-10
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  • 宝宝金水_
    ·2022-11-09
    所以你觉得特斯拉做个价值投资,现在并没有什么问题
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    • 二狗叨叨
      个人观点,仅供分享,谢谢支持
      2022-11-10
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  • 尔维斯肌肤
    ·2022-11-09
    你读懂了特斯拉,你读懂了马斯克
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    • 二狗叨叨
      谢谢您的支持!
      2022-11-10
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  • 迪士尼迪斯尼
    ·2022-11-09
    所有特斯拉的铁粉里面,你是最有文采的
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  • parko522
    ·2022-11-13
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  • kevinz78
    ·2022-11-12
    66
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  • 西门吹虎
    ·2022-11-12
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  • 陆家嘴扒废特
    ·2022-11-11
    [呆住]
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  • Hi_虫子__
    ·2022-11-09
    好文章
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