社区

有两家游戏相关的公司$Unity Software Inc.(U)$ 和$Roblox Corporation(RBLX)$ 纷纷在公布财报后大跌，再次让投资者对这个行业的前景产生怀疑。

其中Unity在Q3的业绩方面表现尚可，实际结果与预期差距不大

营收3.23亿美元，同比增幅从上个季度的8.5%回升至两位数的12.8%，与市场预期持平；调整后的运营亏损为3744万美元，好于预期的亏损4100万美元；

不过，整体账单3.09亿美元，低于预期的3.13亿美元，且用户数量1075名，同比增长10%，少于预期的1127名。

公司眼下更重要的事件是与IronSource的合并，原定于下周一完成，也就是说在下个季度的财报中将与它并表，因此在Q4业绩展望方面，营收有望增长35-41%。预计全年营收在13.65-13.85亿美元之间（同比增长 23-25%），调整后的营业亏损为8800万至9800万美元之间。

同时，追踪公司客户留存的净美元留存率为111%，低于去年142%的水平，也被视为目前对客户的吸引力下滑。

公司主要开发游戏方面的实时2D和3D内容的解决方案或工具，有两个来源产生收入：订阅收入（Unity Pro和Unity Plus），典型期限为 1 至 3 年；专业服务收入，主要是咨询服务。它的核心业务（即 Create Solutions）拥有很高的进入门槛。

从估值方面来说，Unity目前的EV/SALES约为6.28倍，相对于同行的中值4.97倍，还有较大的溢价。

而RBLX则是在盘中大跌20%以上，其Q3业绩喜忧参半。

• 营收7.01亿美元，同比增长10%，去年同期增长29%，也远低于市场预期的6.863亿美元；
• 息税折摊前利润为5088万美元，同比减少62.5%，也低于市场预期的5961万美元。
• 运营数据方面，平均日活用户（DAU）5880万，同比增长24%，去年同期增长31%，高于市场预期的58867万；
• 用户参与时间是同比增长20%至134亿小时，略逊于市场预期的135亿小时

Roblox目前跟注重于货币化，从过去几个季度也能看到其积极趋势。公司在未来依然致力于严格的资本分配策略。

为什么RBLX变得这么保守呢？主要还是两个原因

1. 宏观经济下行，让整个游戏行业受到一定的衰退预期影响；

2. 公司用户增长受到限制。从COVID-19之后的爆发，一直到5到24岁之间的核心用户已经大量渗透到30%左右，核心人群开始停滞。