海外机构投资者怎么看第四季度的A股。。。让人吐血的报告

作者 | Michael Zhang 麦教授

一个工作玩耍两不误(work hard, play harder)的教授

清华大学经管学院Irwin and Joan Jacobs讲席教授

前香港中文大学商学院讲席教授,副院长,香港深圳联合金融研究中心主任

超量子量化私募基金创始人

麻省理工学院(MIT)博士

清华大学文学学士、工学学士、管理学硕士

昨天有张截图在很多金融圈的群刷屏了:

从截图上看,这个研究报告来源是美国银行(Bank of America),简单搜了一下,并没有找到原文。

短短的几段话,让人喷血不止。

首先,标题专门用了一个新词:“躺平”(lying flat),加上“低预期“(low expectations) 给人传达浓浓的寒意。

然后看第一段的第一句话,说美银9月份在香港举办了一些活动,期间调查了一些香港投资者对中国市场的看法。

调查了多少人呢?“nearly 120”。

这个“nearly 120”是个什么概念?

nearly(“多达”)这个词让人感觉后面的数字应该比较大,然而120又真的不怎么大。举例来说:“nearly 5000 people”能传达“多达5000人”的概念,但是“nearly 5 people”就很难说“多达5人”是什么意思了。

让人吐血的是下面这段话

其中提到,53%的受访者表示接下来的4-5周啥也不准备做(do nothing)。另外有6%的受访者选择减仓中国。最后单独来了一句仅仅有“Only 42%”的受访者计划加仓中国。

看完真的让人觉得好悲观呀,是不是应该赶快跟着减仓?

然而这个“Only”有点欲盖弥彰。也一不小心暴露了全篇最大的bug。

首先,42%(加仓)跟53%(躺平)对比其实也不低。如果是加仓的是1-3%,那用only很合适,但这是42%呀!

53%的人保持不动有啥问题吗?股市里选择不动的是大多数人。A股80万亿市值,每天交易量如果超过1万亿大家就觉得交易活跃了。

其次,你仔细想一下就会发现,和42%(加仓)对应的并不应该是53%(躺平),而是那个6%(减仓)。

加仓的是减仓的7倍!在我看来,这些海外投资者绝对是看多中国,得是多蠢或者多坏才能得出来标题中的“low expectations”这个结论的呢?

出于严谨,多说一句:由于我没有看到原报告,并不知道这是不是真的是美银写的。如果这个截图是假的,那你好歹也把数据伪装一下,这么烂的东西,如果是害人家,也不带这么害的。

再多说一句,这样的东西为啥能刷屏呢?

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