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这周美股指数大涨，三大指数上涨幅度都大于4%，但是账户却下跌。主要是大全和Silvergate（SI）拖累，其中SI在披露财报后，业绩不如预期，股价大跌，在当天开盘后马上砍仓。

同时，当初买入SI的两个理由均不存在，第一个理由是SI的存款几乎不用给储户付利息，在美国国债收益率大涨的情况下，应该能吃到不少利差。但是三季报看到付利息的比例大大提高，利差大幅缩小，必然导致未来盈利能力下降。第二个理由是，SI此前和纳指相关性高，在指数开始熊市反弹的话，SI可以获得超额收益，但是业绩不如预期导致股价暴跌，这个理由也不存在了（周二的文章有更详细的说明）。

对于大全，我还在等下周的财报看看。另外，之前多次提到，大全和沪深300的相关性很高，沪深300现在跌到前两次都能支撑住的均线附近，跌幅相当。而且“大局已定”，这里非常大概率就是底部区间。

沪深300涨，大全也会涨。

现在让我头痛的是，美股看起来要进入新一轮的熊市反弹，可能会出现7月份到8月上旬那样的反弹行情，本来想着可以依靠SI吃到这波行情，但是因为误判，已经砍仓。现在仓位50%左右，如果熊市反弹真的出现，可能拿不到多少好处。但是现在再上仓位也有危险，在熊市的反弹中大幅上仓位比较危险，万一熊市反弹只持续这么一个星期呢？我上的仓位就在半山腰上了。

但是对黄金和白银投资的逻辑是加强了，周五美股大幅反弹，主要是因为美元指数下跌。此前的节奏是各种大类资产都在下跌，只有美元在涨，美元某种意义来说成为了临时的避险资产。在周五美元下跌的时候，大宗商品和股市都强劲反弹，其中和大宗、贵金属相关的股票反弹强劲。美国铝业尽管业绩非常差，大幅低开，但是因为大宗商品反弹，这个星期也上涨7%，我也不得不先把美国铝业的PUT先平仓。

而美元周五的反弹，我认为是日本央行突然护盘引起的。虽然日本央行开始护盘了，不过我认为日元还是会继续下跌，日本央行只是改变日元下跌的速度，不会改变下跌的趋势。大家都在升息，日本央行为了维护来自不易的国内通胀，继续维持QQE，导致日本国内利率远低于任何一个主流经济体的利率，这里产生的利差吸引国际游资过来做carry trade以及投机日元贬值，这种局势不是一国央行能够扭转的。

随着日本央行持续存在护盘的需求，他们将卖出美国国债，导致今年已经大幅下跌的美国国债继续下跌，已经有人担心美国国债会产生流动性危机了，危机的产生或者预期危机的产生会增加买入贵金属避险的需求。另外，周五两年期和三年期国债收益率出现明显的跌幅，带着实际利率也出现下跌，更加促进黄金价格的上涨。

往更坏的情况猜想，如果美国国债也出现流动性危机，美联储不得不像英国央行那样，一边QT一边QE，一边踩刹车一边加油。更形象点说，应该是一直踩着刹车，偶尔踩一脚油门，车里的人肯定会感到非常颠簸。每次听着从车头传来像是要爆缸的轰鸣声，还会伴随着恐惧，这时候只会像下车，找其他的交通工具，甚至走路算了。

鲍威尔想要相仿沃尔克，但是经过MMT之后的金融市场已经和70年代的金融市场大不相同，即使大幅加息真的能抗击通胀，在这个过程中也会出现以前从未遇到的幺蛾子。

而如果美联储也无奈要像英国央行那样操作，难保其他央行不会这么做，这将会大大降低人们对中央银行的信任，那么这些信任会转移到哪里呢？黄金？BTC？$纽曼矿业(NEM)$ $大全新能源(DQ)$ $美国铝业(AA)$ 

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