【期权观察】天量PUTs会带来逼空大涨吗?

这是昨天文章的跟进篇,需要先看昨天的:【期权交易】PUT是CALL的10倍!跟PUT?做跨!

昨晚股指开盘走高-回落-尾盘拉起,全天收涨,美联储加息前夜,今晚市场会如何走?

现在老虎的数据显示SPY 和QQQ Call/Put Ratio 分别是0.68和0.64,对比前一日0.58和0.59,Call和Put的量比在缩小,所以是巨额Put开始平仓了,还是Call开始加仓?

通过SPY几个关键价格看跟前一日的持仓量对比发现:

SPY 9月30日到期,行权价为$385的PUT持仓量从昨天的13.4万合约降低到9.3万张合约,而行权价为$390的PUT持仓量小减了近1万张合约。10月21日到期的行权价$390的PUT持仓减少了大约1.5万张。相比之下,几个关键价格的CALL合约有小几千张的增量,但并不明显。

昨天的帖子里面说过,由于美联储会议带来的不确定性,市场大幅押注指数期权的PUT来对冲仓位,大量的PUT有可能再次形成向下挤兑,又或者空仓的平仓带来向上的逼空。

如果这些关键价格的PUT持仓量有进一步减少,可能大盘仍然会上涨。尤其是明天美联储消息落地,不确定性解除,如果这么大量的PUT集中在明天平仓仍然导致大盘上涨。这也就是为什么,5月和6月的两次加息落地当天都涨,然后第二天暴跌,特别是5月那次,相信小伙伴们都记忆深刻,5月4日晚上美联储加息50bp落地,从下面分时图清晰看到,2点半之后SPY突然开始拉升,从负值拉到涨3%收盘,但第二天,又一路下去跌了3.55%,后来又连跌了一周。这个突然的拉升就是来自对冲PUT的平仓。而6月15日,同样的一幕,首次加息75bp落地鲍威尔讲话触发深V,市场从早盘1%到微跌,再拉到最高涨2.5%,最终收盘涨1.4%。但是第二天则暴跌3.3%,市场在17日周五见底。到了7月则不同,如预期的加75bp,基本一切都没有意外,也没有鲍威尔的会后将会,市场在决议发布后开始涨,第二天仍然继续涨,一直涨到了8月。本次加息如果是75bp没有意外,但时间进入Q4,市场要开始考虑明年上半年本轮加息的终点利率是多少了,到底是此前的4%还是会更高?MBS缩表到底什么个进展?特别是在FDX和Ford都发表对经济悲观预期后,鲍威尔会如何措辞描述当前的通胀和经济环境?这一切不确定性,加大了PUT的押注,也让本次议息的波动大幅提升。

$纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$

# 期权大军集合号

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