战胜不了,只能容忍

虽然昨天的FOMC鲍威尔跟之前一样车轱辘话来回说,但降低通胀的决心看起来很坚定。

和通胀数据一样,这次利率终端也比大家预测的多了一点,原先预计4.5%,而现在2023年的终端利率是4.6%。

意味着今年还要加125基点,保守预计。

所以市场肯定要拓宽对冲边际,也就是奔着终端5%的预期而去。

换一种大家常见的说法,4.4意味着加息路径可能是75-50,而5则意味着在剩下的两次加息中要分配175基点,怎么分?100-75吗?那简直是鹰的不能再鹰了。

众所周知,美联储的预期只是给你看看,6月份预期对今年的终端预期还是3.4%,现在就变成了4.4%。外加声明中再次提到地缘冲突影响,给了市场额外的想象空间。如果下次通胀依然难以下降,会不会还要再次提升终端利率呢?

但是话又说回来,我认为5%也只是一个对冲目标,实际操作可能性不大。而对冲目标就意味着市场走势要提前体现这个风险预期。

本次FOMC再次,反复强调了2%的通胀目标,也就是说通胀不降,加息不止,种种言论表面之前的预期还是保守了。

虽然演讲中也提到会参考经济数据放缓加息,但明确到更具体的条件,鲍威尔拒绝给出指引。

除了对冲预期提升以外,因为2023年加息终端是4.6,同样也打破了明年降息预期。

所以大盘要去测一下前低位置了,事实上很多股票已经跌破了6月前低。

虽然我分析的比较悲观,但昨天2点后的期权大单非常谨慎,还是跨式,价差和put。个股方面以跨式和价差为主。

今晚机构应该会正式进场。市场不得不正视难以消弭的长期通胀了。

此外短期上还有美元影响,市场多方期望美元见顶回落带动股市反弹,不过从上半年石油见顶过程来看这个过程会很痛苦。好消息是日本央行坐不住了,自98年后第一次出手干预汇率,政策顶初见端倪。

坏消息是这行情我也没经历过,无论是111的美元,4%的利率还是8.3%的大通胀,建议今晚可以再继续观察。

# 期权大军集合号

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评论12

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  • 很少见你谈宏观,不过老实说,你说的很不错
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  • 加息并不可怕,可怕的是看不到加息的终点,降息的起点
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  • 但凡前两年能少放一点水,现在也不至于是这种情况
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  • 打着控制通胀的名义用美元来收割全球
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  • 现在担心通胀,但是立马肯定又会担心通缩
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  • 这段时间的出来一个结论,炒股不能跟美联储作对
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  • 很多人觉得鲍威尔是在打太极,我倒觉得人家说的东西满实在的
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  • 美国中期选举之前,应该是听不到什么好消息了
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  • 老鲍头这是在做预期管理,害怕股市接下来不受控制
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  • 如你,我也认为5%也只是一个对冲目标
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  • AliceSam
    ·09-23
    通胀不降,加息不止
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  • Expis
    ·09-23
    Discord过期了,能给个新的吗?
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