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继“蔚小理”之后，港股即将迎来第4家造车新势力。

此前几年名不见经传的零跑汽车，如今跑在了威马、哪吒、高合汽车的前头，成为造车新势力第二梯队中上市“第一股”。

一、招股信息

二、公司概况

零跑汽车，成立于2015年，是一家智能电动汽车制造公司，主要聚焦于价格介于人民币15万元至30万元的中高端新能源汽车市场。

按2021年及2022年上半年销量计，零跑汽车是中国第四大新兴电动汽车公司。

零跑汽车目前已推出四款纯电动车型，今年销量屡创新高，连续四个月交付破万，1-8月累计交付超7.6万辆新车。

财务数据显示，2019～2021年，零跑汽车的总收入分别为1.17亿元、6.31亿元和31.32亿元；同期净亏损分别为8.10亿元、9.35亿元、26.29亿元，三年累计亏损高达43.7亿元。

需要注意的是，零跑现金流较为紧张，截至2021年年底零跑汽车受限制现金及现金等价物57亿元，作为对比，“蔚小理”三家同期现金储备均在200亿元以上。

零跑于18年1月至21年11月曾进行八轮融资，投资者包括上海诺亚投资、上海电气、中金资本等，总金额为118.7亿元。当时发售价较此次中间价折让约90.65%至约43.87%，并设立一年禁售期。

此次IP引入5名基石投资者，投资者包括浙江省产业基金、金华市产业基金、金开引领基金、广发基金、国泰东方，合共认购约3.085亿美元(约24.2亿港元)股份，按招股中间价计，占发售股份约33.7%。

三、综合点评

作为第四家来港股市场上市的造车新势力，大家肯定要拿来和前三家“蔚小理”对比。

目前所有的造车新势力都还在亏损中，那只能看毛利率。

2019年-2021年零跑汽车毛利率分别为-95.7%、-50.6%和-44.3%，尽管毛利率在逐步改善，但与蔚来、小鹏毛利率稳定在10%左右的当下，零跑汽车超过40%的负毛利这一数字令人唏嘘——低价产品换市场的打法，严重制约了其造血能力。

虽然新能源汽车今年的销量很好，但在去年的高光时刻股价涨幅太大，透支了预期，今年股价表现很差，蔚来今年累计跌34.88%，理想今年累计跌20.72%，小鹏今年累计跌67.82%。

去年11月领跑汽车C-2轮融资，当时每股成本27.26元人民币，本次发售价中位数是55港币（约49.5元人民币），股价涨幅81.6%，和电动三傻大幅下跌形成鲜明对比。

可能公司自己都没信心，所以招股价上下限幅度29%，就看各位投资者怎么给估值了。

零跑汽车，此次发售股份占总股本的11.4%，按售价中位数55元算，募资72亿，其中基石锁定33.7%是24.3亿，流通市值47.7亿，还是那句话，以现在港股市场每天不足千亿的成交量根本带不动这么大的盘子。